经济形势与宏观调控

下半年及明年

经济形势与政策展望国家发改委宏观经济研究院副院长博士导师

陈东琪1.下半年及明年宏观经济走势和突出问题

经济增长去年二季度见顶下行,逐季减速和降温,与全球经济同步调整,本轮调整可能走U或L型的路线

IIIIIIIV200510.510.510.410.4200611.412.011.811.6200711.712.212.011.9200810.610.19.89.5全球降温:21世纪第二次调整(01年科网股泡泡破后)发达经济体(美国)金融危机带动新兴经济体制造业下降,外需减少美元长贬短升,近期值由贬转升,与商品反向变化中国减速:8年上升后进入调整期(周期规律)回归潜在水平(9.8%)附近惯性作用,推动GDP降到8-9%左右调整路线:呈现U或L型的调整轨迹GDP–CPI–PPI–GDPCPIPPI先外需减速,后内需减速先投资减速(先实际后名义),后消费减速先东部调整,后东西南北都调整指标+10全年预计<10%工粗业(占G姥D预P比钩重减大)降峡温,但愿景伏气致交姿叉段变造化:中性西堡部(尤气其腹震狼后洪重吴建士区)快糕速县增底长,两芽个“三推角”接帆近确衰洽退离边耕沿趋裕势闸和杯影详响快引速棒滑围坡拉丧动G筐D苏P减寄速扫的挂主喇动肺力制呈造收业d洒e指薪数(孕7月)掌:生菜产=慢4柔7糖.样4灿(环-嚼6思.成8雀)P垒M猎I坐=遣4康8彩.狮4寄,环-厚3池.晓6涛,爱0治5民0万1以丘来推低新含订谦单=好4窃6捎.摘2岭(环-胞6折.必4着)潜,连3月至落新作出员口永订缴单=惯<轧5氧0载,连4个狡月码落交帽通亮运剑输扒设细备命新递订耕单=鼻3翁4敢.捷8结在构纷性篮变琴化:中溉西态部麻地盟区催势渗头贫强(接甘受页东甜部色转部移)灾迁后帆重灰建加区填快迁速长坛三基角坟、短珠重三摸角厘下淘滑(比鸟重绝大)中陵小知工生业督企崇业判困黑难(影茶响抄就批业)I锯I气:给1静8绩.闷71搏4警.磨7指智标+怪1浩0工叹业娃增陆加谜值防增虎长娱回堪到2们0下0索2年掏下裳半衣年遣水痰平顺明差释月般度舅数洞量顺汁差湿季凭度朝增亿长净看出撕口因取外衣需煤紧异缩飘而枯减荷少,拉射动G间D朴P减锣速,但槽因备本划币短刑贬勇和着结伶构际性槽调面税,近庸期遇不奶会育出戒现亭急宏剧辰和制持栗续开的意滑德坡全很年:没(锐9勺9族0罢+迹2答5皆3呼)晨+初1跨3居0躁0丑=雕$演2肉5贫5扣0对G痛D要P增喉长梨贡立献-绿2个龄百魔分古点原匀因:经川济塞降肝温适需碰求站减毯少程娃度:上漠半躲年-并1喷1亭.秋8裳%吼(本醒币坑升仪值)下预半侧年8库%歪(本拳币饥贬饿值)全统年含－5％影臣响:前闯减厅后桃增(沿符海茅地切区,两大个垃三醒角)投字资名志义下增毕长掘较喘快,但窑因P龟P截I在厕高厦位迅继胳续赤上规行,下嚷半愿年且实弯际稀投敲资甜增抚长病仍天将幕延融续凑上鞭半彼年纳的竖下垮降弊趋页势总笨量弟增晨长朗变累化淡趋凭势1肝-锄7月爱名杯义态增夺长2溜7撑.锻3签%实垒际醉增雕长1阻5杯%左表右全载年拔名躲义辅增飘长>不2收5虚%灿,实模际之增膨长<躺1兔5烛%增淹减层项减解项:两应高配一拍资裂和久出棵口赔导离向藏部皂分增是项:灾曲后彻重蜘建节边能童改便造环恰境染保镜护交疗通苹基隶础听设界施三判农党建珍设结动构揉性扒变也化玩趋笼势两究个熊三富角低减况速,中护西姻部跟加慢速加摩工梳类葵减既速,升旬级冷类体工乌业章和扔服源务据业骆加哑速名住义实孕际消膏费延持续庆加胀速大增粘长客趋熄势,但宴显国现到见沿顶蔬迹旅象,随活着颗收派入增宅长(实待际)减限速,财驾富贩效光应护衰雄减,下胆半泰年提消浸费炊增聋长姨将按放赖慢家令庭遍总握收惭入乔增穗长臂减旱速企严业瘦裁沿员别增产加(两湾个散三赠角)工物资俗增器长脑减傲速(极1怕8思.缺7茧-镇1敞8薯.胶3土-由1露8晋)财肃产梁性半收竹入恢减棕少(股鲜市萝房锄市校下肃跌)家踏庭接总颗开电支如增抱加农飘民垂的壮农还资皮成利本牵增窄加(农略药溪化鼻肥励饲个料帮等)市秃民袋房笋屋裕按捉揭竞还俱贷顽压肝力构增沿大居驳民针单隙位涉商锻品敢购扭买益开扰支倍增行加(物婚价茄上纷升)下扛半杆年浅消赌费娇趋锻势:城椒乡篇家肚庭毫实耕际雕购仿买主力判下惩降(减烤收塌增胶支)汽爪车束新闲购阿和箱开龟车次历喜程恢减友速(汽货车轰消余费沉税)服屋务辛支庙出铜增叹加(水让电互价骨上议调)全堤年辰消绸费设需莫求邀预驴测:三气季征度超见贿顶,四僻季被度慢开喇始虾回怖落上红下扶半悬年趁前搁升抽后掩降名肝义呈增漠长1缓6商.确8剥-弓2蒸2界,实泡际纸增刃长1津2引.娱5唤-泪1锅4乒.羽5通港胀侵下蚀挺国剩民纤收尸入方和情储晴蓄,实梦际损购类买消力垫将到下穴降,此芬效庙应海下呼半溉年拴初躬显,明妇、苗后早年椅突钱显迈消粪费块减姻速糠拉姑动丹经梢济混下在行年胞份局名-实0如.丹7-障1校.徒01展.汗03弊.谜71储.冈71秘.颗7.没I迟2雄.祖92授0窜0咏7置.倍I恼I掩3住.歇42卸0饮0保7员.雁I乖I康I帐4湖.刮42拣0拳0脸7舍.啄I灾V日5临.灶02颠0拆0研8躲.鄙I赔8霜.娘02属0姜0导8顽.蓝I角I处8调.昏1最母低建工旨资而标啊准叉提押高深汇圳区嗓内:跌8旦5吸0探-毕1科0递0厉0心,么1侵7障.脂6位5辨%区剂外:徒7除5漠0顿-倘9赠0敢0上赢海:鹿1亡4渣%北风京:提谣高峰最点低见指幅导衬线名职义挺收土入牵和卵实彼际电收谨入束差胆扩柔大通征胀披侵丸蚀撕收熄入俭和幸储鸦蓄“咸通效胀限损赶益凯缺酱口抬”伤缩巷小但他通房诚胀岂仍岸在僚侵镇蚀兄收内入厨和头储怕蓄实非际走负恰利删息:I棚r腿=症(污6凶.夫3蛋-赠4偏.耍1质4霜)凳-利辫息狗税物踪蝶价众上肝涨呈天现斧交朋叉箭变掀化聪特伤征,坦P巧P林I继射续急向C栽P果I传张导推的双概舱率渠较腰低,歇P怕P租I在沫三涂季得度响见名顶夸后床将渡与C卫P进I同柄步晋回箩落绝怨对胀水嫩平讯与扩特冤征P拥P酬I向府上塞但C脏P皂I向次下,剪既刀单差酸的隆开饭口铸扩赠大C驳P糖I把>贩5漆.翁6徒8个%和1凡.醋2毕6补%但<带8罩%变槐化惩趋争势月造度滴值监连诞续3个现月厘快劈燕速存回傲落季堆度物值狮维灿持“8寇,明7泡,友6思,地5夹(占6唤.附8吧%搅)”的婚判舰断8霉-剧1盒2月疾回太落局到5牺.抛5背%左农右变凭化猫原扛因供报给拆增画加(工渴农如产籍品)和子需起求渣减添少(外煤需)成仓本(六盏大)增圣加斜和丛资水源果价列格丢上扑调输面入盒影然响越降乏低(美拘元为、像食委品窜和床石真油报价劫格)G镜D赖P就/砖C组P洽I组诸合前3傻0年:呈9行.锐8厕8恨/庸5圾.畜6仗8今岂后5年:蝴8玻-墨1位0静/鹿1稀-份5明鸦年:呼9撒/宪4笨(取泻决沟于衣价淘格述改粉革调的删力嫩度)房带价自址今裳年1月经见腿顶钳后榆减宽速,连惰续把几挎个朋月许与C节P肉I同缩慧步火下替行,但牵呈旅现睛结艰构造性壤变后化挖趋狗势,今锤后销将透延膜续站这燃一谅趋桌势最羽新罗变绘化葱走浑势今棉年1月袭见抵顶兆后麻回律落6个逮月涨侦幅雹过威大晃城忧市沟下汪跌上幅蜻度燥大中眨西臭部束二报线互城归市庙继腐续踏上栗涨总绘体棋上代从叉卖板方竹市她场很转补到傅买诸方凤市辜场政启策鸣导舅向房价价父保伟持版基产本洋稳逮定支妇持芽扩想大院中使小菌户解型刷房倘屋盏建稳设更投冻资保区障年性平住怜房:生会存腐型,低宵水榨平,小还覆灾盖促酱进垂房颜地栏产食产普业摄化丘发语展,提图高膜集穗中抄度调沾整浊期阿将返出胳现榨结四构婶性讽变塞化:涨:大代户央型,内勿地,二拥线日城塑市跌:小元户歌型,沿峰海,一显线速城编市国文际购油汪价周悼期件性凑上估升喊期袍结应束,竹8月是见恐顶,在妹全号球桃经共济盈调尸整段期朋回图落日到$剥7展0以脖下,叨“石冲油猾泡淡沫据破兴灭昌”否判盒断储成亲现言实2奶2矩4拿5俘-膛2虑5之0饶0支发撑$做1庸1亚-两1那4天7驳-忧1若2补1采-境7饥0帮?调超整馅起辱点(和榆前历几补次递不臣同菜之骂处)首:-捐-经绍济肾过帅热帐程舱度秘低,月楚度并最恶高1雄2晓.哑2拼%言,年恒度天最莫高1略1鬼.唤9魄%-窜-通桑胀泼水盗平混两四位油数眉以债内,月兼度应最却高8摊.裤7北%晶,年验度危最洲高6条.饱6象%-满-财剂政固盈拍余,资0观7年标收5删1符3笔0闷4夜-支4尘9严5律6挨5挎=睛1决7钩3膜9亿(或0勉8年气预裤盈1万济亿)-居-外猎贸盾有改盈暖余摘，0否7年+扎2煮6过2贿2亿华美详元,慈0坚8年悦预+纷2连5尼0盘0亿费美广元调浙整腹方饶式呢、暮程吴度球和讯目塘标:预姐调旷微肾调;调栽幅浑小,软兄着伏陆;唱G讽D粒P增药速8痒%左惩右(惯玩性数作况用,歉<丢9娃.翁8鹅8饶%蔑)调遵整肤时柏间邪和曲阶底段:“十启一镇五”后异期观为荡调爬整邻期,也2台0添0绍7眉.佳I系I假I喜-隆2龟0肢1置0强.神I猜;上没半临段:净市出烫口溪和侮投资串减溪速,经栋济栽下元行邪、潜物砖价或上治行;下仰半沙段:三继大滑需农求(含牵消躺费)减弄速宿及G处D步P、C真P脏I同觉步忌减柴速;现宫处塘调废整欠期算上肾半却段,下默半村年毁进堡入灯下糕半扰段调崖整遵产纯生蔽的盯影扯响博和蓝代袜价:外主向绍型庄一登般跨加扒工慰制戒造哲业丧和疗沿田海粗尤怨其贱是斜两展个“三险角”受医影社响吴大本台轮调若整起幻玉点兔不占同,微盾调蛮浅旷调,降牲幅扭小,调杏整获时佩间江短,各兽地铅各旬行卡业狭受液影失响军不旦一,目混前倘处残在宝整府个号调售整帽期陵的伍前右半颂段2妻.下核半晴年忍及草明穿年金江融畏和同资钥本伴市截场柏发膨展符趋拖势“热手钱”上另半柜年菌累恰计桨净羊流某入最，6、7月谁净膏流衬出,这桃个厅现赴象馆可玻能侧持伞续低一绑段基时雕间,这染会缓对谎股棉市踩和私房被市识造斑成休短日期杰冲街击显稳性土热访钱:上掏半帝年梨：2谜8础0特5蔑-贼9阶9限0训-松5脆2厉0艘=以1晓2勿9寒5隐雄性炮热敌钱(己$寸2土0敏0亿)察:0抽3境-腾0仓7的F职D宁I慈/固公投暑比俘上喂升最鱼高穴达赛到6匆3化%今滴年俊一蒜季框度戒只狡有2掩0展%净旋流滩出6月=细1上1荣8帖-收2呜1乖0等-末9黎6轻=载-鲜1煎8皇87月=坦?现-厚2特5丹3突-雪8烘3辨=烤?净骨流剥出校原吴因蠢和众时货间美各元温贬六转恭升粥、话人朽民脚币帖升帖转粥贬取渣决伪于常股士市译房贴市竟调削整僵时奏间瓜和族利禽率睡变赵化美诉元长桐期记有仁泡械沫,存附在盲潜序在列贬获值跨压昌力,但企持缺续8年炼贬伪值画后,进剥入脂短快升趁阶毅段,非驼美课元灰和首商赛品盆价芦格御周档期养性春下驶降美派元武指缓数坐淋标:沫0镜+叫5植0欧鸣元/美叙元指趋标+个0轨.僚5长馆贬筋原宏因:三尾大徐赤笋字(财抗政,家池庭,贸批易)美蛛元浩垄思断销地穴位颜逐眠渐婶削露弱(欧喝元0龄2年贯正亡式拦流雄通线和员人扛民纪币0疮5年俭后浙升悼值)美锁国忆经棍济勉过芒多括泡况沫(虚亦拟缘瑞和犯实铃体留失交衡)美且元策控意制围范舱围却缩腾小(交静易娃用磨美烧元险结瓣算做减锯少)全兽球蕉金挤融鹿衍爬生芝交滚易飞部柜分布由吨非旷美姓元泥替炸代短趁升挎原醒因:通蜘胀(避7月5宏.封6做,缘瑞1授7年碰来亡新究高)加颂强廉加趁息译预郑期5月己实骂施疏减啊税元计某划纵的慌经肾济专效帜应短任期傲资秩本骑流济入雁增贼加(越跌南屈危惧机忠后)月培度顺贸剂易沫逆显差绿减四少美员元抗指冶数纹由德降日转仁升美蕉国瞧政卵府糊换笨届(代供表贯富女人未转谦向撑代佛表只中黎产)中放东关由悄战拌转额和茄气厅氛亮增额强7求0愉.卧6易8>愁7基61遇2拳0含.含5协11赠.拦6廉0评1纽奉70殿.械8蹲3它4斤40明.威8纪5注4贫0股游市反愈映炊自珠然馅灾贼害蓄、凡经予济邻降述温皇、单次登贷劈燕危乓机谨、室大窜小薯非闲减骡持裂、华资骨本龙净侮流遣出服和夹企僚业此盈绪利盼变促化,调剪整膛过校度,调劳整落时仿间0本8社1崖0－0孕9年洗下务半爽年中颠期钓下恭降化原虹因：前喂期责泡宽沫交过绣大斧市驱盈晚率晓过滩高融更资垄过凉度,获拦利违回鸦吐(荐0由7须1布1魄-方0宿8垫0牛4袖)连榨续甲自趣然荡灾无害(兼0榨8予0捕1领1雄-忧0忧5命)通已胀毒加挽速(番0辉7仿.石I倒I馅-胳0裂8顽.印I密I钟)经痕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