文化街项目未来收益现值咨询评估报告

录咨询评估报告书使用说明及使用范围 3一、委托方及项目方简介 5 陕西百事通企业投资(集团)有限公司未来收益现值咨询评估报告咨询评估报告书使用说明及使用范围1.本报告是在独立、客观、公正、科学的原则下做出的，我公司及参加的评析人员与委托方之间无任何特殊利害关系，工作人2.本报告不对评析对象提供的有关部门决议和批复、营业执照、权证、会计凭证等其他有关评估所需资料本身的合法性、完整3.对评析对象存在的影响评析判断的瑕疵事项，在委托方未作特殊说明而评析人员根据专业经验一般不能获悉及无法收集资料告仅服务于本评析目的，不对其他用途负责。6.本报告的所有内容是我公司作为专业投资风险顾问机构提出的仅供参考的咨询判断，对项目投资可能的风险及不确定因素较托方注意。本报告的咨询评估基准日为2003年10月8日。本报告书的有1.本报告仅供委托方为本次咨询评估目的使用。未经委托方许可，不得向委托方和行业主管审查部门以外的单位和个人提供。报告的全部或部分内容，不得发表于任何公开媒体。评析机构不得随意向2.本报告仅提供给委托方使用，任何单位或个人未经本公司书面授权，擅自使用本报告均构成对本公司的侵权，由此引发的一切后陕西正和房地产评估有限责任公司(以下简称我公司、本公司)接受陕西百事通企业投资(集团)有限公司(以下简称委托方、该公司)的委托，根据国家的有关规定，本着客观、公正、科学的原评析人员，对该公司《大秦文化街》项目(以下简称项目、该项目)未来收益现值进行了咨询评估。我公委托方提出如下意见。下述意见仅服务为该项目实施投资的唯一意见或方概况一、委托方及项目简介陕西百事通企业投资(集团)有限公司物制药、能源基础建设，建成以后将改善秦兵马俑博物馆馆前服务区化是经国务院发改委批准立项的《秦皇陵遗址公园和体规划中的重要组成部分，也是陕西省关于秦兵马境改造的重点项目之一。秦皇陵遗址公园顺应世界问世，立即成为中国文化旅游产业的热点，吸引了。境以及陕西省“扬秦兴唐”发展旅游事业战略的实留时间和消费水平。呈现在中外游客面前的是提的商业服务环境，旅游工艺品质低价廉，不能给的脏、低、乱、差，不仅不能有效保护且给中外游客留下非常遗憾的印象，与兵马俑作迹”的地位极不相称，不仅破坏了人们的参观兴国旅游抹黑。秦兵马俑博物馆周边环境的开发建设址的总体保护与发展战略之中，为项目的提出奠定境的开发建设始终受到历届党和国家领示。要求。俑博物馆门前区环境建设马俑博物馆馆前服务区项目建议书的报告》]馆前环境建设项目建议书的批复》]和[陕计社会批复》]秦始皇帝陵博物院项目员会关于审批秦始皇陵遗址公园项目建议书的请示通知]馆前净化、绿化、美化旅游环境，目前已基本完成；群众安置区(C区)即秦俑民俗文化旅游村，建设用地116.8过国务院批准立项的秦皇陵遗址公园和秦陵博物前大型商业服务区(B区)。[临政发[2003]55号文件《西安市临兵马俑博物馆馆前服务区项目建设和经营权实施拍卖的决定》]兵马俑博物馆馆前商业服务区B区 是整个馆前服务区的黄金地段,是专为秦兵马俑博物馆设置的旅游游体验之城。陕西百事通企业投资(集团)有限公司是以信息产业、高新技基础能源建设投资为主体的多元化集团公司，涉生物制药、能源基础建设、智能建筑、网络科技、通、体育娱乐、房地产开发等多项领域。集团下属限公司、陕西网际科技开发有限公司、杨凌科森公司、陕西天地飞豹科技有限公司等十多家全资然遗产，为缔造马俑博物馆世界社会资源，集合世界级专业开发团队，基础上，深度挖掘以“周秦文化为核心”，创造与秦兵马俑相媲美的世界级商业平台和财富高度完美统一。等公司基本情况截止评估咨询基准日，陕西百事通企业投资(集团)有限公司团队目项目单位：陕西百事通企业投资(集团)有限公司介绍据陕西百事通企业投资(集团)有限公司提供的资料显示：二、咨询评估目的陕西百事通企业投资(集团)有限公司为《大秦文化街》项目公司对该公司现有资产及益现值提供非鉴证性咨询三、咨询评估范围和对象询评估目的，列入咨询评估范围的是陕西百事通企业投资(集团)有限公司截止基准日的资产状况及《大秦文化街》项目3.1陕西百事通企业投资(集团)有限公司现有资产状况根据该公司提供的资料，本公司评估人员对该公司截止2003资产状况制表单位：陕西百事通企业投资(集团)有限公司资产行次期末数负债及所有者权益行次期末数财务状况：元四、咨询评估基准日的，我公司与委托方约定将本项目咨询评估的询评估基准日有利于会计资料的利用。同时根据陕西百事通企业投资(集团)有限公司的项目投资计划，咨询评估基目的的计划实现日较接近，故选择本基准日作为咨，咨询评估范围的界定、咨询评估价值的数的选取等，均以该日之企业数据、外部经济环确定。本报告书中一切取价标准均为咨询评估基五、咨询评估原则六、咨询评估报告依据6.2经济行为文件公司、上海上会投资顾问有限公司咨询评估6.3.2西安市规划局临潼分局“关于秦始皇兵马俑博物馆馆前服务6.3.5西安市商品房预售许可证[市房预售字第零贰(临)号]社会[2002]438号》6.3.8西安市临潼区国土资源局转发市人民政府关于秦始皇兵马俑6.3.9西安市临潼区人民政府关于对秦兵马俑博物馆馆前服务区项营权6.4取价标准七、咨询评估方法现场调查研究，对项目的投资价值分析报告和相关财务会计资料等的分析，根据咨询评估目的t项目评估值(NPV)＝(1+r)t八、咨询评估过程通过与委托方及项目方有关人员的座谈，在了解法。在此基础上收集与咨询评估对象有关的资料进行综合分析、修改、汇总、编写评估报告书，资产清理范围为基准日陕西百事通企业投资(集团)有限公司(1)、货币资金的清理方法：检查日记账、总账、对报表的余额进 企业内控制度与核算方式，收集相应发生的合同、协议 种类、具体名称、形成过程及日期、核实其账面价根据陕西百事通企业投资(集团)有限公司提供的资产及负债1)陕西百事通企业投资(集团)有限公司委托清理的资产总额为2)陕西百事通企业投资(集团)有限公司账面货币资金总额为3)陕西百事通企业投资(集团)有限公司其他应收账款总额为4)陕西百事通企业投资(集团)有限公司预付账款账面总额为序号序号客户名称1北京城乡建设集团有限责任公司陕西公司建安工程施工费临潼管委会3陕西通源天然气有限公司4聚彩堂5其他6合计费123456费7易耗品86)陕西百事通企业投资(集团)有限公司待摊费用账面总额为7)陕西百事通企业投资(集团)有限公司固定资产账面原值为8)陕西百事通企业投资(集团)有限公司应付账款账面价值为9)陕西百事通企业投资(集团)有限公司其他应付账款账面价值往来。其中与陕西百事通企业投资(集团)有限公司发生的非经营10)陕西百事通企业投资(集团)有限公司应付福利费账面价值为由于陕西百事通企业投资(集团)有限公司作为项目公司目前体现的亏损额实为公司项目运作前分亏损额可在长期待摊费用科目中化。体规划(详见1.2.1)史文化名城，是我国中西部之冠。巍峨峻峭的秦岭山地与平坦开阔的渭河平市的地貌主体。西安城区便建立在渭河平原的二。市区共有八条大河流达属暖温带半湿润大陆季风气候，四季分明。冬季温暖干燥、气候多变；夏季炎热多雷雨；秋季凉经济布局上，西安具有承东启西、东联西进的区位开发战略中具有重要的战略地位。西安的比较优势个层次上：世界级的旅游观光资源优势；国家级的技术产业基地优势；区域级的金融、商贸中心和交西安，是人类文明和中华民族优秀传统文化的发祥地之一，有着“世界历史名城”。明宫四大遗址等，皆为人类珍贵的历史遗产和独特的自然风貌使西安成为海内首批获得了“中国优秀旅游城市”称号，旅游业成为西安经济发展的地处我国中西部两大经济区域的结合部，是西北通贸业在区域经济中都具有重要地位。西安已形成以主体，多种金融机构并存和共同发展的多层次、多的金融市场体系和由银行监管、证券监管、保险监善、布局合理。全市有能齐全。西安是西部地建设，建成一批人行天桥和地下通道。市区与所辖区县全部开通高与多媒体等多种通信手段，覆盖全市城乡，连接全建设之中。已经覆盖西安城区90%以上的区域和郊真贯彻国家和省委、省政府的工作部署，围绕西部放思想，实事求是，与时俱进，开拓著成绩。最近，市委、市政府提出按国际化、市场态化的理念，进一步提高和丰富西安发展的境界与总经理公司总经理王勇先生，是陕西百事通企业投资(集团)有限公个领域。杰出青年实业家、陕西省企业家协会副协会副会长，美国天然医药保健品协会执行主席。开发负责人先生先后任职于西安造纸机械厂副总工程师兼设计部主团地产公司副总兼总工程师；西房股份公司任总经还参与大型建设项目立项论证、经济分析与方案定建工程施工图设计、工程概预算、工程监理、资产市场营销负责人元的佳绩。财务负责人任空军西安四站修理厂财务负责人、助理会计2000年1月~2002年2月在空军第七工程队任总会计师，参与新疆的组织建设。后在高科地产公司任财务经理，主管项目2、陕西百事通企业投资(集团)有限公司项目组织管理机构资资金筹措资金营运人力发展人事关系市场研究发展游憩教育活动研究发展活动策划与推动宣传推广公共关系定价策略保全管理游憩资源设施管理环境卫生管理基本服务资讯服务董事会↓董事长↓总经理↓研研究行销部门↓财务管理行销管理组研究发展组↓↓游客管理部门↓环境管理组游客服务组↓↓人事财务部门↓人事管理组↓组↓实行全，为职工办理了合法的劳动用工手续和劳动保险，按年被中国国务院审定为全国重点文物期缺乏整体规划﹐因而显得凌乱分散,功能不全﹐直接影响游客的滞留时间和消费水平。的旅游服务区占地共805.8用地。证书。项目功能定位史博物馆》的参观旅游转化验旅游，有机融合旅游文化价值与旅游商业项目区位主要经营技术指标总用地面积(m2)：总建筑面积(m2)：项目规划设计场景观休闲区区项目区划与业态板块前店后坊商品民间工艺品特色旅游品大秦乐舞主题餐饮味小文物鉴定中心文物拍卖厅饮按照历史文化的发掘与营造原则，体现区域的历史文化风秦文化之精髓，挖掘提炼中华历史文化之内涵，运用立体化景观理念，在丰富多变的景观轴紧密接触。秦的荣耀与显赫；时光隧道激发人们对于远古与轨迹。项目规划与设计由国内外顶级专业机构组成打造项目位于举世闻名的兵马俑馆馆前，为游客出入口必经之境外游客25%)的项目依托兵马俑品牌具有垄断性、排他性、不可复制性。千人千面，栩栩如生，实物大小的铜马精致完整，反映出两千年前的中国艺术就已经达。秦陵设计的格式也使世人对中国历史发展有更，也印证了史书对于秦始皇的记载，并且国至秦朝而汇集的文化体系，是中国历史研究中人类学价值，足以为全人类共享的瑰宝，认定应该种力量加以保护，而将其列入《世界文化遗产名的美称。第八大奇迹”的秦始皇兵马俑坑，有当今整、规模最宏大的古城墙明代古城墙，有以出土被内外的钟鼓楼，有明代建立的藏石碑三千多块、被库的碑林博物馆；有文物储藏量全国之最的陕西历代著名高僧玄奘法师译经之地大雁塔；有西北历史真大寺，以及西安旅游区内的华夏始祖轩辕黄帝之武帝刘彻之墓汉茂陵；有唐女皇武则天与唐高宗李陵；释迦牟尼真身佛指舍利供奉之地法门寺等驰名区等自然风景，都令成千上万的中外游客流的旅游资源，再加上陕已经和正在形成的旅游强省地位和数千；城市基础设施的改善和交通能力的提产的大发展积蓄了更大助推力。可以预提高，西安的旅游地产将步入高速发展高度。不是静态展示结果，而是动态展示过程；不是迹而是突出融合与有机参与；不是吃喝玩乐互不相来，全球轰动效应经久不衰，至今已接待国内外总计合计0.3购买特色旅游产品0.26购买民间工艺品0.23体验文化艺术0.21位于参观兵马俑博物馆游客的出入口必经兵马俑博物馆周边交通：秦始皇帝陵，可纳入行程中，为丰富的西安东线西安都会区内交通：围目前并没有舒适的住宿地点，所以绝的关系。古都内的各重要景点，而且车资相当低廉，售票何问题都可询问，对于国内外的自助游客都十分收费，游客无须担心，虽然车资较贵，但便西安至邻近景点交通：陵，黄土民俗村，黄土高原窑洞景观等。要到达巴士，火车，出租车等多样选择，除此之外，还的一日游或二日游，但旅行社品质良莠不齐，拖程，带游客参观人为投资的伪造古迹景点，或带西安至中国主要都市交通：安对中国各大都市的重要大门，每日有频于中国境内的游客非常方便，价格并分软卧硬卧西安对国外交通：的咸阳机场每天均有航班往返香港、广州、上海等秦兵马俑博物馆观光景点，可以说没有看到秦始皇过西安。秦始皇陵及兵马俑坑位于西安市以西安古都陕西东部旅游热线。遗址，西安事变发生地(临潼及骊山)等，蕴含西安西部旅游热线存佛祖舍利的佛教名刹法门寺、太白山等。今天古丝绸之路的重新发现而随之兴起，成为生机勃售，旅游产品开发、制作、销售为核心，集文化塑帝都繁华、重温秦风秦韵，接纳四海、沟通八雄风。为发展理念，以产业化为目标，用文化旅游概念充，形成独特的国际化品质和优势，最终形成一个以为广大游客提供一个以秦文化背景的旅游、文化休游一号产业公园”的概念，扩互动体验功能，通过配置与新型创意业态关项目成为一个现代化的公共文化旅游会聚商空间营造等整个创意产业链和连接国际时尚的体重点所在，为了实现本项目的体验旅游商复的不足，具备创新和特色，同时，在招商对象和跨越地域的界限，引入不同地区、不同国家的特色项目的消费群体主要为来自世界各地及全国各地的造浓郁的娱乐休闲气息，西安市民的娱乐消费也能来源。上的商业街区，项目市场的垄西安的游客有85%对于在兵马俑博物馆前的商业服务区前景感兴吃的美食街，特设施的需求越来越细致。因此《大秦文化街》将区商业服务区中能够满足游客全部的食衣住行育乐需项目总体规划顾问：美国科特勒营销集团(KotlerMarketing团是目前全球市场营销领域的顶尖咨询公司盛顿，并在英国、瑞典、加拿大、澳大利亚想象，由作家、艺术家、工程师、设计师、土地规专家等组成强有力的团队，为客户提供全方位的服坞星球(PlanetHollywood)，美国佛罗里达海洋世界(SeaWorldof项目运营管理顾问：美国贝克休闲企划集团(BakerLeisure全球各地不同政策性风险分析发展计委员会制定的第十个五年计划纲要西省发展计划委员会拟定，确定为国家旅游发展之充分显示本项目受到中国各级政府，从中央至地方有庞大的行政资源作为后盾，其中「西安高架快速的建成就是中央到地方政府支持该开发案的具体实段的快速道路，以促进临潼区的发展，并要求全线西安市区的壅塞地段，直接经西二环、北二环、东造有利条件。法律风险目的建设不仅要符合国家的产业政策，而且也必于项目涉及的上述法规大多是在的，近期更改的可能性不大，因而项目实施的法律经济风险设期间或在经营期间，由于项目所处的经济条件的变化，致使实际的经济效益与预期经济效益对经济环境与经济条件的考察，应从宏观和微观两方面宏观经济环境与经济条件的变化，是指国家经济制度的法规和经济政策的变更、产业政策的调整、经济发展的营业收入风险其特殊性。本公司认为该项目融资风险市场销售风险的相关资料，目前该公司已在进行招商，但仍投资及时性风险计划，对项目各阶段所需要资金及资金用资金能否及时到位，将是关系到本项目能否实施土地取得风险的相关资料显示，委托方已经取得本项目用地项目竣工验收风险建筑工程质量是否符合相关要财税政策变化风险是国家和当地政府基于其产业政策和因地制其采用收益法对项目进行咨询评估是建立在一定的假设条件下定据现场勘查结合委托方提供的投资价值分析报告、项目的商1建设期为1年1受益期为11年根据委托方提供的相关资料，该项目的总投资规模预计为1)项目的总投资估算序号费用(万元)1土地费用(含拍卖佣金)102402前期开发费594基础设施及配套费49424景观配套费3458马球馆22656主题剧院5734道教文化传播中心4571博物馆16989商业用房960610营销广告900用60712开办费50012建设期利息650总计457652)部分分项项目投资明细土地使用权价值12项目土地价值(万元)项目费用(万元)总计基础设施及配套费费费用(万元)项目N/AN/A景观配套费总总价(万元)项目总计单价面积马术馆单单价(元/㎡)费用(万元)项目面积(㎡)商业用房总计主题剧院项目项目总计单价(元/㎡)㎡㎡㎡套首博物馆项目项目调)总计道教文化传播中心项目总计面积(㎡)项目总计面积(㎡)项项目面积(㎡)单价(元/㎡)费用(万元)总计西安市场状况游商业步行街规模(㎡)5万项目的价格策略这一价格定位在西安市场具性价比优势，在发达地区更具竞因此，这一租售价格定位具较强的吸引力和竞争力。收入分项测算及说明商铺出售收入建筑面积(㎡)售价(万元/㎡)商铺自营收入月月租金(元/平方米)租金收入(万元)自营面积(M2)注：自营收入按商铺出租收入确定，不考虑产品销售收入。博物馆收入年参观人次(万人)票务收入(万元)道教文化传播中心年参观人次(万人)票务收入(万元)大剧院利润分成收入年观赏人次(万人)票务收入(万元)马术馆利润分成收入年游览人次(万人)票务收入(万元)商铺成本金额(万元)单位成本项目固定资产总额折旧人工福利及社会保险0净现值所谓净现值(NPV)，是指在考虑货币时间价值的条件下，项目案未来各经营期内净现金流量折现值的总和。采用这种方法测算来年份所有现金流入和流出数量都要按照预测的折现率将其折现为现在的价值(本报告中所称的“现在”系指评估基准日大于项目现金流出量的折现值，故认为项目方案是可行t项目评估值(NPV)＝(1+r)t即，其一是正常报酬率(常被理解为无风险报酬率)Rf，其二是风定无风险报酬率时，一般按照近期银行存款利率确定，我数据和折现率，可以计算项目各年净现金流量现➢内含报酬率测算(IRR)t项目评估值(NPV)＝(1+IRR)t＝0影响项目不确定性分析过程中，存在着许多内在的不确定性，它们主要来经济环境，总是给予项目建设经营以各种多变的生的事件几乎无法准确地加以预测。第二，许多益的分析评价，要靠分析者个人价值判断。主观，难以确定的。对于无法量化和无形的外部效果，有时则无充分时间去收集必要的资料。这些情项目的不确定性分析的涵义分析是以分析各种不确定性因素如价格、命期、产品生产规模等的变化对投资项目经济效存在着不确定性，而不确定因素的存在，会给项据的基础上按正常情况(即确定条件下)计算项目经济评价指标，还应估计到出现不确定因素后将会给项目投资效益带来的不利后几种主要的不确定因素价格的变动条件下，由于价值规律的作用，货币的价值随着时投资费用的变化目的总投资额没有打足，或者是由于其设期，都将引起项目投资费用的变化，导致项目经济形势的发展制度、金融制度、价格体制和经济管理体制等对投益起着决定性的作用。随着经济形势的发展，现行九、咨询评估结果陕西百事通企业投资(集团)有限公司《大秦文化街》项目收益情况如下：(项目在咨询评估基准日的未来收益净现金流量按照净现值(NPV)为：￥5387万元十、特别事项说明10.1本次咨询评估报告是在陕西百事通企业投资(集团)有限公司材料真实、正确和完整，以及评估所依据的国家现行法动的假设基础上完成的，其结果只适用本次咨询评述咨询评估基础发生变化，本咨询评估报告的结果、甚至失效，由此所引起的后果，本公司不承担责任。10.2本次咨询评估结果是反映陕西百事通企业投资(集团)有限公风险程度等因素不变的情况下测算而得的。如果上此融资是按委托方提供的材料和本公司评估人员现非正常的影响事宜，进而影响本项特别声明本次未来收益的测算是在正托方在未来的经营过程中达不到上述定进行计算，此为避免永久性差异和基于谨慎性原百事通企业投资(集团)有限公司。经查询旅游纪念品工艺品商场工艺美术品集散地十一、咨询评估基准日以后的重大事项本次咨询评估结果反映的是陕西百事通企业投资(集团)有限应根据咨询评调整，对价值产生明显影响时，委托方应根据咨相应的调整，对价值产生重大影响时，委托方应及时聘十二、咨询评估报告的法律效力，报告的完全或者部分内容不得披露和十三、报告书提交日期日备查文件清单1.项目评估承诺函2.陕西百事通企业投资(集团)有限公司企业法人营业执照3.陕西百事通企业投资(集团)有限公司组织机构代码证4.陕西百事通企业投资(集团)有限公司税务登记证5.陕西百事通企业投资(集团)有限公司章程6.基准日会计报表8.西安市规划局临潼分局“关于秦始皇兵马俑博物馆馆前服务区”10.关于秦始皇兵马俑博物馆馆前服务区项目建议书的批复《陕计社会[2002]438号》11.西安市临潼区国土资源局转发市人民政府关于秦始皇兵马俑博12.西安市临潼区人民政府关于对秦兵马俑博物馆馆前服务区项目13.秦始皇兵马俑博物馆馆前商业服务区项目开发建设及经营权出摘要：本文是在文章“收益现值法及其主要参数之一—预期收益额的选择”之后，对折现率计算和选择，进行了编辑和探讨。在实际评估业务中，折现率大小，对评估结果影响很大，所科学、准确、合理地计算和选取折现率，对评估结果的真实性和可靠的影响。从本金运动的直接目的来看，本金与收益是可以相互转化的量：依据一定量的本金投入，可以取得一定量的收益，从而产生本金收益率的社会概念、行业概念和企业概念；反之，根据预期收益，通过本金收益率的逆运算,就可以追溯相对应的本金。本金还原中,适用的本金收益率，称之为本金化率。如果企业无限期预期收益稳定，其收益现值就是年预期收益除金载体的企业可能是有限期运营，从而使收益额及时间都是有差异的。为的事用本金收益率就称之为折现率，收益折现是本金还原技术，本金化率与折现率质同名异。使用、投资于它，正是基于其能够带来的未来收益。这种由技术资产带来的未来收益一般表现为利润总额、净利润、净现金流量等。如果将这种未来收益进行折现，所选用的折现率只能是投资于技术资产的投资报酬率率的实质是一种必须低方面，企业在决定未来投资方向时一般有两种可能的选择，其一是将资本投资于国库券、政府公债或存入银行。在这种情况下，企业可以很有把握地按时收回本金和利息，不需冒任何风险。但大多数投资者愿意选择第二种，即冒一定的风险投资，如投资于一项高新技术，以期获得额外收益。在这种情况下，投资者所要求的报酬可分为两部分，一为投资者的无风险报酬或称无风险利息，相当于购买国库券和政府债券的利息,其报酬率称的不能按时收回本金和利息的风险所要求的补偿，其报酬率称为风险价值率。这些风险包投资报酬率，即折现率也资于技术资产所获收益的大小，折现率还可用资金利润率表示。在技术资产评估中，折现率的计算和选取一般应符合以下三条原则：1．科学性。科学性是指折现率的计算方法必须科学，有一定的理论依据，能够科学、准确、客观地反映评估对象的真实价值。折现率的选取应在科学计算的基础上合理选用。2．可行性。可行性是指折现率的计算和选取要符合评估目的的要求，要与所选用的收益额协调配套。如将技术资产商品化，评估的主要目的是确认该技术商品的市场交易价格，所用的收益额一般为利润总额，相应的折现率最好是资金利润率；如将技术资产化或资本化，评估的主要目的是确认该技术投人生产、经营后的超额收益，所用收益额一般应为净现金流量，相应的折现率最好为综合资本成本或无风险利息率加风险价值率。3．实用性。实用性是指折现率的计算和选取要切合实际，具有较好的操作性，能为人们所接受并自觉地在评估实践中加以利用。根据上述原则，下面分别介绍几种折现率的计算和选取方法。(一)按折现率是—种收益率,选取折现率。任何资产都会产生一定的益率是与投资风险成正比的，风险大者，收益率也高，反之，收益率则低。当把资金存入国家银行时，或购买国库券时，风险很小，利率也就低。而将值法评估资产价值时，折现率应等于这种资产在一般情况下的收益率。V＝A/r，资产具有相似特点的资产净收益与价格的比率作为依据。为了准确起见，可以抽取多宗相似资产的这些方面的资料，求其净收益与价格的平表.单位:万元净收净收益折现率(%)ABCDE表中五种相似资产的折线率的简单算术平均数为12.16%,如果以价格为权数,计算的加权平均数为12.29%。一般可以用这两个平均值为拟评估资产也可以通过资产收益率、将风险高低进行排序，用插入法求折现率。具体做法是，将各种类型投资及其收益率找出，按收益率大小从低向高排列，制成图表，评估人员再根据经验判断所要评估的资产的折现率应在哪个范围内，从而求出折现率。投资类别包括银行存款、贷款、国库券、债(二)以综合资本成本法计算和选取折现率。所谓综合资本成本，是指用某种筹资方式所筹措的资本占资本总额的比重为权重，对各种筹资方式的个别资本成本进行加权平均所得到的资本成本，亦称加权平均成本或全部资本成本。目前我国企业筹措资本的方式主要有：发行债券、发行股票(包括优先股和普通股)、向银行贷款、融资租赁、留存收益等。下面分别介绍几种主要筹资方式的成本计算及综合资本成本的计算方法。务费用，使企业的营业利润减少，因而使企业少交了一部分所得税，故企债券时，需支付一些筹资费，如债券印刷费、发行手续费等，从而使企业实际取得的资本要少于债券的发行总额，企业实际筹措到的资本应为：债ZB==i=I为债券年利息额(I=E×i)；在税前扣除，且一股无筹资费用，或筹资费用很少可忽略不计。但银行为方式作担保。在计算银行贷款成本时，此扣除部分可按筹资费用处理。计YD=若银行不要求企业从贷款总额扣除一部分无息回存，则银行贷款成本YD=i×(1－S)企业发行优先股票，同发行债券一样，也需支付筹资费，如注册费，代销费等。其股息一股为预先设定并定期支付，但股息是以税后净利支付的，不会减少企业应上交的所得税。优先股的成本计算公式为：Kp=D0=P0i=i0000确定普通股成本的方法，原则上与优先股相同。但是普通股的股利是c2c3cncDc为第一年预计发放股利;f为筹资费率;CP为普通股股金总额；g为普通股股利预计每年增长率。C5、留存收益成本的计算：留存收益亦称留用利润或保留利润，是企业税后利润扣除支付的股息、股利以后的余额。企业纳税后利润，除用于支付股息、股利外，其余主要用于发展生产，追加投资。从股东的角度看，企业留存收益可以作为股息和股利分配给股东，而股东再用这部分股息和股利或者购买本企业的股票，或者用于证券市场投资，或者存人银行，从而获利。但普通股持有者没有以股利的形式取得这部分收益，而是加了投资。普通股股东对这部分追加投资同对以前交给企业的股本一样，也要求给予相同比率的报酬。因此，企业留用利润涉及一种机会成本，它等于普通股股东投资于企业所要求的收益率，即普通股成本。但是，如果企业将税后利润作为股利分配，股东则要交纳一定的个人所得税，然后才能进行再投资，因此，再投资的数额比留存收益直接投资的数额要小，其收益率也就比普通股要求的收益小，其计算公式为：企业用各种不同方式筹集到的资本，其成本各异，为了推确反映企业投资于高新技术所付出的资本代价，求得合理的折现率，需要测算全部资本的加权平均成本，即综合资本成本计算公式为：WACC=nKWjjj=1jj综合资本成本的计算方法有两种；一是帐面价值法，即以各类资本的账面价值为基础，计算各类资本占总资本的比重，并以此为权数计算全部资本的综合资本成本；二是市场价格法，即以各类资本的市场价格为基础本成本。例；某企业为引进一项高新技术需建设一条新的生产线，计划多方位筹资，根据现有条件设计的资本结构如下表所示。该企业发行的普通股市5％，该企业的所得税率为33％。发行各种证券的筹资平均费率5％，求该企业的综合资本成本。表5－2某企业计划资本结构表单位：万元来源计由上述，可测算各种资本来源的成本及综合成本如下：银行贷款成本：YD=i×(1－S)=7%×(1－33％)＝4.69%长期债券成本：ZB=i1S=10%×(1-33%)/(1-5%)=7.05%优先股成本：Kp=i=5%/(1-5%)=5.26%：WACC=KjWj＝4.69%×6.25%+7.05%×31.25%+5.26%×12.5%+j=1j10.26%×50%=0.29%+2.20%+0.65%+5.13%=8.27%即该企业在用收益法进行资产评估时的折现率应为8.27%。机构贷款，也有相当一部分企业靠职工集资或向其他单位、个人借款，其年利率很不相同，应根据具体情况进行分析。运用综合资本成本计算折现率时也可根据企业各类要素资产的流动性、变现性、边际贡献和筹资成本等因素，以及各类资产的构成和综合报酬率来计算。即有V为无形资产值；R为净流动资金收益率；R为有形资产收益率；ianwctaR为无形资产收益率。而无形资产回报则有：RWACCVbeRnwcVnwcRtaVta)ia净流动资金收益率(Rnwc)的确定：净流动资金是企业流动性最强的资产，由于这一资产的高速流动性有形资产收益率(Rta)的确定：有形资产通常由房产、机器和设备构成，这些资产也是可以变现，但流动性较低，这类资产比净流动资金风险大，但比无形资产风险小。适当收益率可以用银行贷款利率；但如企业依靠资本市场获得购买资产之资金，则收益应是长期债券收益。无形资产收益率(Rta)确定：因为无形资产不易转让，很难重组，故企业认为是最具风险的资产，特别是商誉，其收益可通过上述公式间接计算。例如某公司的要素资产情况如下表所示，求其综合资产成本。要素资产情况单位：万元分类加权收益率净流动资产0.6%有形资产(固定资产)9.8%无形资产.6%全部投资由上式不难得出该公司的综合资本成本为14%。即该公司收益现值法(三)以无风险利息率加风险价值率法计算和选取折现率。投资项目未来的风险程度，以确定合适的折现率来对技术资产进行科学、假设前提：1〕不同的投资风险不同；2〕不同的风险可以合适的投资风险的利率，一般以长期国债利率或国家银行定期存款利率作为参考。由于一般投资都有风险，所以一般资产的收益率要高于安全利率。超过的部分可以用风险调整值来表示。风险调整值一般可以划分几个档次，各个档次相差几个百分点，一般通过风险分析，可以将拟评估资产的风险进行归类．从而找出风险调整值，最终求得折现率。以房地产评估为例。如果将而以国债、银行定期存款利率为安全利率。容易取得，所以该法的关键在于确定风险价值率或称风险报酬率。计算确定风险价值率的步骤和方法是首先确定投资项目的风险程度。所谓投资风险是指投资项目未来收益的不确定性。投资风险的大小通常可用投资项目未来各年净现金流量及其发生概率的大小进行衡量和测算。其中最能准确反映投资项目风险程度的指标是投资项目的变异系数(或称为变差系数,标准差系数),它是投资项目未来各年净现金流量的均方差(标准差)与其期望值的比值。计算公式为：SV=_K_其中，投资项目未来各年净现金流量的期望值和均方差计算公式为：nK=Ki.Pii=1;=KiK_)2Pii=1例如：某公司拟投资一项新技术，经市场调查，新技术应用后，该项目各年净现金流量及其发生的概率如下表，试测算该项目的风险程度。表.投资项目净现金流量及其发生的概率单位:元可能状可能状态好差净现金流量率该项目未来净现金流量期望值和均方差可计算如下:n净现金流量期望值=Ki.Pii=1i=1该投资项目的变异系数即风险程度为:V=S=(102,469.51/250,000)=0.41K _K的假定，即假定投资项目未来各年净现金流量出现的状态、金额及发生概率一致。如果在技术资产评估时对未来各年净现金流量的预测确实如此，年净现金流量出现状态、金额及发生概率不完全一致，则需对上述方法进行修正，修正后测算投资项目风险程度的步骤为：(1)计算投资项目经济寿命内各年净现金流量的期望值，公式为：_nK=Ki.Pii=1(2)计算整个投资项目净现金流量的期望值公式为:t=1(1+K)t(3)计算投资项目经济寿命内各年净现金流量的均方差,公式为:(4)计算整个投资项目的均方差,即将投资项目经济寿命内各年的投资风险折成现在的风险,公式为:(5)计算整个投资项目的变异系数,公式为:p=Vp=(式中:Vp为整个投资项目的变异例如:某公司拟引进一项高技术,投资支出额为200000元,资本成本为流量预测如下表。项目投资支出额及未来各年净现金流量预测值经济寿经济寿命可能状态净现金流量(元)概率投资支出额1好差2好差3好差4好差(1)经济寿命内各年净现金流量期望值(1)经济寿命内各年净现金流量期望值:=Ki.Pii=1244(2)该项目净现值的期望值:t=1(1+K)t(3)经济寿命各年净现金流量的方差：2(4)该项目的均方差:S=Spt=1(1+K)2t元V(6)确定投资项目的风险价值率。风险价值亦称风险报酬，是指投资率，称为风险价值率或风险报酬率。投资项目的变异系数虽然能正确评价投资风险程度的大小，但并不能反映出风险价值，要计算投资项目的风险价值，必须借助风险价值系数。风险价值、风险价值系数和变异系数的关Vp异系数。那么，投资项目的总报酬即评估折现率可表示为：Rf息率。历史资料来确定b系数。例如，某企业拟进行一项技术改造，假定此类项目的投资报酬率一般为20％左右，无风险利息率为10％，经测算该项目(2)根据变异系数与投资报酬率之间的关系加以确定(称为高、低例：假定某公司过去5个投资项目的报酬率及变异系数如下表,的投资报酬率。表.某公司五项投资的报酬率和变异系数投投资项目变异系数(Vpi)ABCDE在已知上表资料时,风险价值系数可按下式计算：假定无风险利息率为7%,则未来项目第投资报酬率即折现率为:事实上,b值的确定与企业是否敢于冒险有很大关系,敢于冒风险的企业b值往往较大,相应地风险价值率亦较大,反之,则风险价值率较小。因此,在技术资产评估时,对风险价值率的确定,除了用定量方法进行测算外,很大程度上要靠评估人员的知识、经验等诸多因素确定。鉴于目前我国绝(三)以资金利润率法计算和选取折现率1．资金利润率的概念和种类。资金利润率反映了各单位资金所提供的利润额，可分为社会资金利润率、行业资金利润率和企业资金利润了我国各个部门、各个行业的基础收益率，可作遴选部门行业的资金利润行业资金平均利润率定义如下:行业资金平均利润率=同行业种企业由于规模、实力、经营管理和技术水平等等差异，其资企业资金利润率=用额)2．资金利润率的选用。对那些产品在市场上供求状况大致均衡、产品价格与价值大致吻合，市场环境好，行业平均利润率与社会平均利润率大体一致的企业，可采用社会平均利润率为企业适用资产收益率。对于产品供不应求或供大于求，价格高于价值或低于价值较多，市场有较大差异的企业，可选用行业平均利润率为企业的适用资产收益率。如果企业在同行业中有特殊性，如规模小，管理水平不完善的乡镇企在行业资金平均利润率上进行调整。上所列的行业资金平均利润适用于所得税前财务评价指标。(四)资本资产定价模型(CAPM模型)PM型，根据CAPM这一模型，合适的报酬里只有一个因素决定，即一项投资收益的易变性和证券市场上广泛的证券收益相比较的情况。公司产权投同类企业、购买力、利息率、经济和行业风险的公司所提供的产权收益中得出。其计算公式为：R为投资报酬率Rf为无风险报酬，一般取长期债券的利率;Rm为市场上期望报酬率即证券市场上广泛证券收益率β一反映—项具体投资相对于证券市场广泛证券的易变性系数，即为的投资回报系数，可通过分析系统资料来计算。ABCCAPM司的投资回报率，作为我们应用该模型的参考。由于政府的信誉，国库券是最无风险、最安全的一种投资，能在收益和资本的回收上得到强有力的保证，因此，其收益率较低；反之，公司债券的风险大，收益也高。ABC公司投资风险率的评估，应从那些反映同类企业、购买力、利息可求出产权收益率，其数学表述为：R＝R+β(Rm—R)ff对上述模式，无风险报酬率从美国联邦储备银行公布的美国财务资有关的投资变动的影响因素。ABC公司取如下可供比较公司在证券风险评0.76、1.02、1.47，平均值为0.95。考察了纽约股票交易所的上市公司，从1920年至今所获超过无风险报酬率6％的收益，未来预测将超过无风险报酬率,取为9%,即(Rm－Rf出现公司适用折现率为17%。ff三、关于折现率的学术主张由于关于折现率的观点很多，莫衷—是，一些国家在一些法规中规定了求取折现率的方法。基于把折现率视为一种投资收益率的认识，人们提出如何决定折现率方法：无形资产评估所收益法中所采用的折现率，应等同于与获取专利、商标、地产等方面所产生的纯收益具有同等风险的资本致的。在将收益法用于土地估价时，地租资本化的一般公式采取这样的形式：地价＝地租÷利息率。这里，地价为土地的纯收益，利息率即为折现关于这一利息率。马克思在＜资本论＞中同时提到五种可能性：1)平出资本的利息率(即贷款利息率)；4)普通利息率；5)资本与资本年增值额的比率，即资本增值纯粹利息与风险贴补金的复合利率(不动产价格论)。率为基础，并以物价指数调整后，再扣除一成的所得税，得出的利率。这一利率可直接作为土地的还原利率((地政大辞典)，台湾“中国地政研究此外，日本及台湾等有关地产估价法规中规定了求取这一利率的办法：日本在＜不动产鉴定评价基准＞中规定：以认为最具有一般性的投资象的危险性、流动性、管理的困难性，作为资产的安全性等加以综合比较观察，以求得利率。台湾＜台湾调查估价规则＞规定；采用通行投资年利欧美学者关于折现率也有各种学术主张，包括市场投资品质比较法、投资组合法、银行学利率选择法、重叠法、加总法、投资分段理论等由上可见，在折现率或还原利率的决定问题上，各种意见纷纭毕至。有一点可以肯定，即是折现率(或地价评估中的还原利率)对于不同用途、不同性质、不同地区，由于其投资的风险性不同，这一利率也是不同的。内部资料注意保密 2 回眸过去的一个世纪，风云变幻，动人心魄。企业，技术，产品，人物……一浪推动一浪，一波盖过一波，波澜壮阔，蔚为壮观。当然，其中最活跃、最精彩、最有生命力的，还是人物。社会发展的历史，归根到底是人的历史。企业管理开始从科学管理向文化管理过渡。文化管理的特点是以人为中心进行管理，以对人的管世界知名企业都在积极向文化管理过渡。我国的企业在企业文化建设上大多还处于现出极富个性和魅力的杰出代表。目说明企业文化建设的需要，与北京仁达方略管理咨询有限公司(以下简称仁达方略)的企业文化咨询师共同组成山国电公司企业文化项目组,包括项目领导小组和项目联合工作小组(以下简称项目工作小组)，正式开始企业理念提炼和行为规范整合工作。月的紧张工作，项目工作小组提出了本项企业文化诊断评估报告，供山国电公司决策层参考，以便山国电公司更好地把握优势和问题，为改进工作提供思路，进而为企业文化整合与提升奠定基础。要建立自己的企业文化？为什么要在此时建立企业文化？从外部环境来讲，企业文化作为企业长期存在与不断发展的不竭动力，对企业文化来管理企业所形成的新管理方式的浪潮备受瞩目。山国电公司作为国内一流的电力企业，对这样先进的管理方式也不会等闲视之。从内在要求来说，以前由于历史原因，山国电公司在管理职能上更偏重于上市山国电公司定位必然随之调整，管理机构有可能膨胀，需要建立新的管理框架。而化整合恰逢其时。山国电公司建设企业文化需要重视研究两个问题，一是新的管理模式下公司企公司的变革，为山国电公司向市场化转变构建管理基础并赢得竞争优势。司建设优秀的企业文化奠定基础。此次对山国电公司实施企业文化诊断评估的着眼点，主要放在山国电公司本部主体的层面上，下属各电厂的情况分析仅控制在对山国电公司企业文或对个别问题做出简要的方向性分析，对管理对策不作详细阐述。而且发现和提出问题的侧重点，主要在于当前山国电公司及下属电厂的人文、制度和企业文化管理方面，对其他领域和模块只在涉及上述方面时加以提及。透析山国电公司的现状，提出山国电公司完备企业文化管理体系的努力方向，引入现代企业管理理念，为公司管理层的决策提供参考意见；激发山国电公司高层对一些涉及人本的重大原则性问题的思考和讨论，力求增进公司内部全体员工的共理风格问卷调查；山国电公司本部全体员工的企业文化问卷调查；3)山国电公司下属代表性电厂抽样选取员工的企业文化问卷调查；全面的单独访谈；2)依据技术抽样对山国电公司下属四个电厂部分员工进行访谈；3)采取座谈会形式对部分电厂员工进行综合访谈；2)参观山国电下属部分电厂的生产区、办公区和生活区。1)对山国电公司本部留存档案、电子文件进行调阅研究，了解公司制度建2)对公司下属各电厂的生产经营状况、制度建设与企业文化建设情况进行3)对与山国电公司相关的行业和企业进行比较研究。诊断评估山国电公司已是山东省最大、最强、也是全国最大之一的独立发电企业。在短短的 下属各电厂效益稳步提高，取得了良好的经营业绩，奠定了公司在市场中的地位，高管理认识到规范管理制度，从更新经营理念到积累管理经验，都将进入崭新的发经过调查，项目工作小组明显感觉到，山国电公司的广大员工对公司发展前景着电力改革的不断深化和电力行业管理体制的不断完善，山国电公司将得到更大的煌的明天！础。本次诊断，项行了修订，形成了六套不同层次的问卷，以便更好地适应山国电公司的现状。间状态，因此，若某要素(问题)得分在3.0以上，说明被调查者对该要素(问题)持积极态度；若得分在3.0或3.0以下，说明被调查者对该要素(问题)持消极态度。为了增强调查效果，我们在问卷中设计了一计分，从而与问卷整体分析保持一致。管理者文化倾向调查问卷(A2、C2)调查分析，项目工作小组采用的是百分赋值法。被调查者对问题中维度分配的分值越高，说明被调查者对该维度越重视。根据被调查者对六个问题中各个维度分值的分配，即对各个维度的权重，可以发现出被调查者的文化倾向。二、问卷发放、回收、调查样本构成以及访谈情况本次问卷调查以本部和下属四个电厂为总体，通过科学的抽样方法，选取10%左右的员工AA1A2BD发放5544有效问卷44有效率表3各要素得分图1各要素得分积极配合，问卷的发放与回收工作顺利，问卷的回收率比较高，达到了问卷调查样本的要求，保证了问卷调查达到了最终目的和效果。但是在调查过程中，也存在着一些问题，例如，没有填写个人信息或信息不完整、答卷不完全、随意答卷等现象，虽然比例不大，也给调查分析带来了一表2调查样本构成情况类别类别性别龄生产操作人一般管理人员到公司时间技术职称工作类别成构访谈了山国电本部、邹县、三、调查分析工作环工作环境组织制度管理方式员工激励领导和决策培训和员工发展员工工作动机员工满意度员工忠诚度文化建设理念与价值观传统，员工具有较强的自豪感；另一方面，长期以来，电力行业的稳定性和保障程度，对员工产生了很强的吸引力、凝聚力。根据表3——各要素得分的分析，山国电公司在各要素还是存在较大的差异：得分前三位的分别是文化建设(3.89)、组织制度(3.86)、员工工作动机(3.73)，后三位的为员工忠诚度(3.30)、内部沟通(3.46)、管理方式(3.52)。这些得分情况与我们在访谈、得分比管理方式上得分相对比较低。在后面问卷各维度的分析上，我们将对这些问题做更具体的分析。得分结果/过程导向任务/人员导向管理方式用人体制沟通保障沟通现状激励形式绩效反馈绩效考核领导行为决策民主化授权学习和培训培训和员工发展成就导向物质导向个人发展工作条件员工满意度公司综合状况收入福利此外，为了考察山国电公司本部和各电厂，以及不同年龄、不同学历、不同工作类别人员的表5公司本部与各电厂对比山国电山国电本部邹县电厂莱城电厂淄博电厂青岛电厂工作环境组织制度管理方式员工激励领导和决策培训和员工发展员工工作动机员工满意度员工忠诚度文化建设理念与价值观比从表5和图3我们看到，山国电公司本部在工作环境(3.83)、领导和决策(3.72)、员工工作动机(3.81)、员工忠诚度(3.69)等几个维度突出，不足是在员工激励(3.44)、培训和员工发展(3.38)、文化建设(3.51)等方面；相比其他电厂，莱城电厂的得分比较突出，各要素的得效益、福利待遇方面都有一些差距。同时，位置与地理环境的不同，也使企业受到外界环境影响表6年龄差异的对比2525岁以下26-30岁31-35岁36-45岁46岁以上工作环境3.443.543.703.703.77组织制度3.693.743.893.893.93管理方式3.343.273.483.513.98内部沟通3.303.253.503.503.64员工激励3.483.443.653.623.74领导和决策3.843.373.633.613.71培训和员工发展3.493.363.633.583.61员工工作动机3.523.703.773.763.74员工满意度3.443.323.653.653.81员工忠诚度3.123.043.323.353.58文化建设3.723.763.893.934.00理念与价值观3.493.563.673.723.82相关性。这种趋势是国内目前的一种普遍现象，主要是低年龄段员工的成长环境与老员工不同，业的表7学历差异的对比高高中以下(含高中)中专或技校大专本科硕士及以上工作环境组织制度管理方式员工激励领导和决策培训和员工发展员工工作动机员工满意度员工忠诚度文化建设理念与价值观表8工作类别差异的对比本本部与电厂高层部一般管理人员技术人员生产操作人员其他工作环境组织制度管理方式员工激励领导和决策培训和员工发展员工工作动机员工满意度员工忠诚度文化建设理念与价值观从工作类别差异分析看，如果不考虑“其他”这一类别，除员工工作动机和员工忠诚度这两个要素外，其他要素的得分基本上按本部与电厂高层、中层干部、一般管理人员、技术人员这一员之间的了解与理解，创造更好的工作氛围。2、问卷各要素分析1)工作环境要素分析在该要素中，同事关系(4.11)好于工作氛围(3.39)，主要表现在同事之间，在遇到困难时能够提供帮助(4.14)，在工作出现错误时，能够提供指导和帮助(4.27)，而在山国电公司中，整体的乐观和成功的气氛不足(3.38)、部门间的相互支持与信任度不高(3.32)，导致得分不高。在访谈中，员工认为同事之间的关系比较融洽，有较强的集体感和较高的团队精神，但是在遇到利益冲突时，工作上就可能产生扯皮与推诿。这和我们将在下面进行分析的沟通等联性。2)组织制度要素分析制度完备(3.89)，有完善的工作行为规范。同时电厂的自我们在各电厂的调查和现场参观中可以明显地感受到。况不够理想(3.58)，上级经常要协调工作中的问题(3.27)，人际关系有时会影响制度的执行与贯彻，这与电厂相对封闭的环境、同事间存在较多的亲朋关系带来的影响是分不开的。3)管理方式要素分析电厂的生产运行事关国计民生，影响大，管理上具有半军事化的特点，强调任务的结果 (2.98)，在一定程度上忽视了对人的关注(3.36)，没有及时了解员工的心态和感受(3.34)；在团队的建设上，团队工作成果的奖励没有体现出个人的贡献(3.14)；在用人体制上还存在只上不下的现象(3.43)。在对电厂的访谈调查中，我们获得并不断印证了这一信息。在此要素方面，山国电公司也有明显的优势：公司领导认为员工是公司最宝贵的财富(3.65)，看重工作能力(4.32)，注重员工的沟通协作能力(4.21)。4)内部沟通要素分析其中，沟通的保障(3.34)不足，导致了员工在工作的沟通中有所顾忌(3.09)，部门内部没有定期的双向交流(3.14)，有时部门间会产生扯皮现象(3.09)，这与工作环境要素中部门间相互支持度与信任度不高相对应。电力行业政令畅通，保障了生产运营与日常管理的正常与高效，但是，自下而上的意见与建议，以及平级之间的了解与合作，受渠道约束和员工顾忌的影响，远未达到上下畅通的程度。沟通是双向的行为，及时而准确的信息交流与思想好的方面在：山国电公司能够鼓励员工为公司的发展提出合理化建议和意见(4.18)，员工能够通过正式的渠道了解山国电公司的重大决策(3.59)。沟通要素是企业文化中比较重要的一个方面，只有内部沟通顺畅，上下一致，才能在企业文化建设上达成共识，在这一点上需要山国电公司在企业文化建设过程中注意加以改善。5)员工激励要素分析其中，公司在是否有员工绩效考核方案(3.95)和具体明确的绩效评价的标准(3.71)方工取得的成绩(3.43)、物质奖励(3.17)、对员工的考核与评价公平性 访谈中，员工反映，尽管有明确的考核方案和评价标准，但是方案与标准尚有一些不足，同时在方案的执行上，受执行水平、公正性等客观因素的影响，考核结果在一些方面不符合实际情况。考核公平与合理性的约束，使考核对人的激励性不强，甚至有时还产生了负激励。我们同时发现，由于山国电公司受体制约束，对员工的薪酬分配、激励机制缺乏自主权，导致现实的激励效果不理想，这一点在年轻员工、管理人员、技术人员以及高学历层次的员工群体中间表现得尤为突出。而这一部分人员正是山国电公司未来发展的骨干力量，对于这一点，在现阶段需要高度重视，并在未来的机制建设中充分考虑。6)领导和决策要素分析比较差。在领导行为中，山国电公司的领导对公司的未来充满信心(3.94)，领导班子能够言行一致、以身作则(3.82)，在我们的访谈调查中，很多山国电公司员工都提到这一点，这体现了山国电高层领导的人格魅力深入人心；在决策民主化中，山国电公司的重要决策能够迅速形成并落实(4.20)，但是在形成决策时询问员工意见少(3.18)；授权不足主要表现在员工请示多(2.39)，工作目标确定后，员工选择工作方法的自主性不强(2.74)，而且关于工作目标的背景信息获得并不充分。授权不足主要是由发电企业行业特点决定。发电企业具有责任重大、半军事化、管理严足，会导致员工工作主动性下降，创造性与前瞻性的思考减少，整体创新的动力与活力不足。授权与不授权，授权范围与程度，是对各级管理者管理能力的考验，也是新的体制下管理方式转7)培训和开发要素分析该要素的问题主要集中在员工的培养和晋升上(3.37)，个别情况下，员工的提升不是依靠能力与成绩(3.26)，而是依靠资历和人际关系，这种现象虽然少，但它会影响到员工对工从我们的调查看，各电厂对岗位的技能培训都比较重视，并给员工的学习创造了比较好发展上，采用竞聘的方式促进员工不同部门间的调动(2.62)，员工技能过专，知识面不宽，员工的生涯发展通道比较窄，不利于公司培养造就高层次复合型人才，最终会影响到企业的发展。8)员工工作动机要素分析主要表现在员工更关注事业的发展(4.23)，希望在工作上尽善尽美(4.32)，希望努力成就更大的事业(4.32)，而认为物质激励并不是最主要的手段(2.47)。山国电公司应当通过更科学合理的授权、职责分配和工作的多样性、挑战性，加强员工工作主动性，更大发挥员工的潜能。析9)员工满意度要素分析方主要体现在对晋升情况和发展前景(2.96)、工作方式(3.30)、收入水平(3.22)，而对山国电公司的自豪感、工作环境(3.78)、对自身在岗位上才能的发挥(3.80)、福利保障(4.05)感到满意。这些方面与我们前面在其他要素的分析上是对应的。10)员工忠诚度要素分析虽然员工愿意为山国电公司