光伏产业专用微米钻石线项目可行性实施方案

PAGEPAGE32光伏产业专用微米钻石线项目可行性研究报告目录一、项目概论1.1项目名称及承办单位1.1.1项目名称1.1.2项目承办单位1.2承办单位概况1.3项目的提出及意义1.4项目概况1.4.1市场需求分析1.4.2建设规模及建设内容1.4.3主要建设条件1.4.4项目总投资1.4.5财务评价1.5主要经济技术指标二、市场需求预测2.1国内外市场现状及需求情况2.2国内外市场需求预测2.3市场竞争力分析第三章投资估算3.1投资估算3.1.1投资估算范围3.1.2估算依据3.1.3估算结果3.2资金使用计划第四章资金计划方案4.1资金计划方案4.2资金使用计划4.3投资指标第五章财务分析与评价5.1分析与评价的依据5.2运营收入及税金5.3成本估算5.3.1成本估算依据5.3.2成本估算结果5.4利润总额及分配5.5盈利能力分析5.5.1税前盈利能力分析5.2税后盈利能力分析5.5.3盈利能力分析5.6不确定性分析5.6.1盈亏平衡分析5.6.2敏感性分析5.6.3风险概率分析5.7财务评价结论第六章结论及建议一、项目概论1.1项目名称及承办单位1.1.1项目名称光伏产业专用微米钻石线项目1.1.2项目承办单位承办单位:(公司名称以登记机关核准为准)注册地址:注册资本:5，000.00万元公司类型:有限责任公司法定代表人:经营范围:人造金刚石下游制品和设备的生产、销售;相应技术的研发、技术转让，经营本企业产品出口业务和本企业所需机械设备、零配件、原辅材料的进口业务;经营进料加工和“三来一补”业务。(以登记机关核准经营范围为准)。1.2承办单位概况华晶科技有限公司为郑州华晶金刚石股份公司(以下简称“本公司”)新设子公司，该公司依托于本公司和其全资子公司郑州人造金刚石及制品工程技术研究中心有限公司(以下简称“工程中心”)，致力于人造金刚石下游制品等的生产、销售。郑州华晶金刚石股份有限公司位于郑州市高新技术产业开发区(国家级)，公司于2010年3月在深圳证券交易所创业板上市，总股本15，200万股，主营业务为人造金刚石及其原辅材料的研发、生产和销售，以及人造金刚石合成设备的研发。本公司已成为全国人造金刚石的主要生产企业之一，人造金刚石产销量位居全国第三。公司继2006年被河南省科技厅认定为高新技术企业(有效期二年)后，2008年再次被认定为高新技术企业(有效期三年)。公司是超硬材料行业栋梁企业和国家级河南超硬材料产业基地的骨干企业，先后参与多项国家和行业标准的制定。截止2010年底，公司已获授权或受理的国内专利205项(已授权专利180项，已申请获受理25项)，其中国内发明专利29项(获授权5项，已申请获受理24项)，同时公司已获授权国际发明专利1项。工程中心拥有目前行业内唯一的经中国合格评定国家认可委员会认可的检测中心，配置了国际先进的高品级金刚石和原辅材料的试验检测设备，其出具的检测结果被全世界多个国家和地区认可。本公司的华晶牌SC系列金刚石产品被河南省名牌战略推进委员会授予“河南省名牌产品”称号，并荣获中国国际品牌发展协会和中国品牌企业联合发展促进会共同授予的“中国著名品牌”称号。经中国产品质量协会评估，本公司的质量信用等级被评估为“AAA”级。北京中大华远认证中心授予公司“质量管理体系认证证书”，认定公司质量管理体系符合GB/T19001-2008/ISO9001:2008标准。1.3项目的提出及意义目前各国政府都在积极发展清洁能源，随着技术提升成本下降以及各国积极光伏政策的推出，预计光伏行业将恢复快速发展。根据EPIA预测光伏市场将在今后5年里保持30%-40%的快速增长，其后10年的增长速度也将达到20%-30%。硅片就是制造光伏电池的基板。硅片切割是太阳能光伏电池制造工艺中的关键部分。该切割工艺用于处理单晶硅或者多晶硅的固体硅锭。光伏产业专用微米钻石线首先把硅锭切成方块，然后切成很薄的硅片。光伏行业发展也将带动光伏产业专用微米钻石线的快速发展。硅片是晶体硅光伏电池技术中最昂贵的部分，所以降低这部分的制造成本对于提高太阳能对传统能源的竞争力至关重要。因此在硅片切割工艺中我们需要面对多项挑战，主要聚焦于光伏产业专用微米钻石线的生产力，也就是单位时间内生产的硅片数量。生产力取决于以下几个因素:1)微米钻石线直径—更细的切割线意味着更低的截口损失，也就是说同一个硅块可以生产更多的硅片。然而，切割线更细更容易断裂。2)荷载—每次切割的总面积，等于硅片面积X每次切割的硅块数量X每个硅块所切割成的硅片数量。3)切割速度—切割台通过切割线切割网的速度，这在很大程度上取决于切割线运动速度，马达功率和切割线拉力。4)易于维护性—微米钻石线在切割之间需要更换切割线，维护的速度越快，总体的生产力就越高。微米钻石线与由游离的磨料进行线切割的加工技术相比，其优势体现在以下方面:1)用微米钻石线与传统的碳化硅磨料切割相比，效率高、寿命长，切割精度高，硅片质量好。2)用微米钻石线替代碳化硅磨料，将更容易回收废渣中的多晶硅。据统计，约有40%的多晶硅没有得到利用，浪费在废渣中，难以与碳化硅分离。若采用钻石线切割，可以凭借燃烧的方式，分离并循环利用多晶硅。3)可使用水溶性冷却液，便于回收。在光伏领域，为了满足市场对于更低成本和更高生产力的要求，微米钻石线技术的研究和产业化，将进一步缩小硅片厚度并降低了切割过程中的材料损耗，从而减少了太阳能电力的硅材料消耗量。目前，原材料几乎占了晶体硅太阳能电池成本的三分之一，因此，微米钻石线技术对于降低太阳能每瓦成本并最终促使其达到电网平价起到了至关重要的作用。最新最先进的微米钻石线技术带来了很多创新，将提高生产力并通过更薄的硅片减少硅材料的消耗。电沉积微米钻石线在国外已经进行了比较深入的研究，而国内在这一方面的研究还处在起步阶段，本项目采用先进工艺，是国家支持的节能、减排、环保项目。本项目的提出，对国内微米钻石线的研究和生产提供一定的指导作用，本项目建设意义重大，十分必要。1.4项目概况1.4.1市场需求分析太阳能作为一种分布广泛、取之不尽、用之不竭的绿色无污染清洁能源，是人类社会可持续发展的首选能源。在建设低碳经济大背景下，各国政府对光伏发电的认可度逐渐提高，政策措施的效果将逐渐显现，美国、加拿大、意大利、中国和捷克等光伏市场有望兴起。通过近几年市场培育与政府补贴，全球光伏市场取得了快速发展，导致光伏发电技术逐渐走向成熟，成本逐渐走低;同时多晶硅行业壁垒被打开后，光伏发电最核心原材料多晶硅价格出现了较大幅度下降，更加利于其长期发展。预计2010年全球光伏装机量15GW，同比增长110%。光伏产业成为全球发展最快的新兴行业之一。目前中国企业在硅片切割技术、电池片和组件生产技术已经处于全球先进水平，随着多晶硅原材料瓶颈解决及国内多晶硅企业规模效应的显现，后端产业链的“中国优势”将更加明显，一批龙头企业将成为全球光伏市场的引领者。2008年中国硅片产能占据全球市场60%，根据相关数据，2009年已提高到65%左右，产业转移趋势不可逆转，原因有以下两点:1)08年以前多晶硅供需紧张，中国硅片加工企业存在原材料瓶颈，抑制了产能提高，而08年下半年以来，多晶硅供需状况逐渐改善;2)中国在下游电池片和组件环节发展较快，对硅片需求量大幅度增加。对于以硅片为基底的光伏电池来说，晶体硅(c-Si)原料和切割成本在电池总成本中占据了最大的部分。光伏电池生产商可以通过在切片过程中节约硅原料来降低成本。降低截口损失可以达到这个效果，截口损失主要和切割线直径有关，是切割过程本身所产生的原料损失。降低切割线直径还可以在同样的硅块长度下切割出更多的硅片，提升产量。让硅片变得更薄同样可以减少硅原料消耗。在过去的十多年中，光伏硅片的厚度从原来的330μm降低到现在普遍的180-220μm范围内。这个趋势还将继续，硅片厚度将变成100μm.减少硅片厚度带来的效益是惊人的，从330μm到130μm，光伏电池制造商最多可以降低总体硅原料消耗量多达60%。超薄的硅片给线锯技术提出了额外的挑战，因为其生产过程要困难得多。除了硅片的机械脆性以外，如果线锯工艺没有精密控制，细微的裂纹和弯曲都会对产品良率产生负面影响。超薄硅片线锯系统必须可以对工艺线性、切割线速度和压力、以及切割冷却液进行精密控制。无论硅片的厚薄，晶体硅光伏电池制造商都对硅片的质量提出了极高的要求。硅片不能有表面损伤(细微裂纹、线锯印记)，形貌缺陷(弯曲、凹凸、厚薄不均)要最小化，对额外后端处理如抛光等的要求也要降到最低。为了满足市场对于更低成本和更高生产力的要求，新一代线锯必须提升切割速度，从而提高切割荷载。更细的切割线和更薄的硅片都提升了生产力，同时，先进的工艺控制可以管理切割线拉力以此保持切割线的牢固性。更高生产力的线锯系统在同样的硅片产量下可以减少机台数量。因此，制造商可以大幅降低设备、操作人员和维护的成本。降低硅片的消耗量也就是直接降低了太阳能电力的每瓦成本。硅片供应商希望自己控制切片工艺的整合，晶体硅光伏组件生产商都需要使用微米钻石线。单晶硅和多晶硅光伏技术都需要使用到它。大多数光伏专用微米钻石线是硅片供应商购买的。他们一般生长硅锭或者硅块、将硅原料切割处理成硅片，最终销售给光伏电池制造商用于制造电池。随着人类对生存环境的关注，有污染的产品和工艺将被视为落后产品与工艺，将被淘汰或禁止。在超硬、脆材料的切割加工方面，由游离的磨料进行线切割的加工技术由于有大量的污染，以及存在效率低的问题;而微米钻石线相比其它工艺产品有很大的优势，效率高、寿命长，受到行业的青睐，由游离的磨料进行线切割的加工技术势必被微米钻石线所取代。在欧美西方等地区，已经大范围使用微米钻石线进行线切割加工，在国内已经开始逐步扩大，估计在2-3年内将全部更换，这将产生一个巨大的市场额。1.4.2建设规模及建设内容本项目建设规模为设计生产光伏产业专用微米钻石线0.33mm14400km/年，0.12mm1320000km/年。主要建设内容为:新增光伏产业专用钻石线生产设备和车间及配套工业厂房、供电、供水、空调通风、检测等设施。1.4.3主要建设条件1、原料供应本项目生产微米钻石线用的主要原辅材料为钢线，金刚石，镍板以及硫酸镍、氯化镍、硼酸等，原材料全部国产，来源充足。3、能源供应项目建设需具备道路、通讯、供电、供水和排水等基础公用设施。4、环境保护本项目采用德国先进专用生产设备，采用废水废气处理新技术，持续进行清洁生产，是清洁生产先进单位。本项目在厂区内设环保设施，可以控制污染物排放达到国家二级排放标准。1.4.4项目总投资本项目总投资18，371.90万元。1.4.5财务评价本项目总投资18，371.90万元，运营期间年均投入总成本费用8，242.81万元。建成投产后可实现正常年份销售收入(不含税)15，507.69万元，年交纳营业税金及附加和增值税2，420.39万元，企业所得税1，797.31万元，税后净利润5，391.93万元。项目投资税前财务内部收益率38.21%，财务净现值33，403.69万元，投资回收期3.89年。项目资本金(税后)财务内部收益率36.78%，投资者财务净现值20，710.38万元，总投资收益率38.59%，资本金净利润率28.94%。各项指标表明，项目具有较好的盈利能力，在财务上可考虑接受。运营期间资产负债率、流动比率、速动比率基本保持在合理区间。说明项目具有较强的债务清偿能力，实施后企业财务状况良好。从财务角度对技术方案进行评价，本项目是可行的。1.5主要经济技术指标主要经济数据及评价指标表(总)序号指标项目单位指标值备注1总投资万元21，178.851.1其中:建设投资万元17，168.901.2建设期利息万元0.001.3流动资金万元4，010.002总投资(财务评价)万元18，371.902.1其中:建设投资万元17，168.902.2建设期利息万元0.002.3铺底流动资金万元1，203.003销售收入万元15，507.69正常年(不含税)4总成本费用万元8，242.81正常年(不含税)4.1其中:经营成本万元6，522.12正常年(不含税)5税金及附加和增值税万元2，420.39正常年(不含税)6利润总额万元7，189.24正常年(不含税)7所得税万元1，797.31正常年(不含税)8所得税后净利润万元5，391.93正常年(不含税)8.1项目税前财务内部收益率(FIRR)38.21%8.2项目税前财务净现值(FNPV)万元33，403.69Ic=12%8.3项目税前投资回收期(Pt)年3.89含建设期1.5年8.4项目税后财务内部收益率(FIRR)36.26%8.5项目税后财务净现值(FNPV)万元20，240.47Ic=12%8.6项目税后投资回收期(Pt)年4.69含建设期1.5年8.7总投资收益率(ROI)38.59%9盈利能力指标9.1项目资本金内部收益率(IRR)36.78%9.2投资者财务净现值万元20，710.38Ic=13%9.3资本金净利润率(ROE)28.94%静态10不确定性分析指标10.1盈亏平衡点(BEP)24.89%10.2主风险因素敏感度系数(Saf)二、市场需求预测2.1国内外市场现状及需求情况20世纪90年代，国际上为了解决大尺寸硅片的加工问题，采用了线锯加工技术将硅棒切割成片。早期的线锯加工技术是采用裸露的金属线和游离的磨料，在加工过程中，将磨料以第三者加入到金属线和加工件之间产生切削作用。这种技术被成功地用于对硅和碳化硅的加工。由游离的磨料进行线切割的加工技术由于有大量的污染，以及存在效率效率低的问题。随着人类对生存环境的关注，由游离的磨料进行线切割的加工技术势必将被光伏产业专用微米钻石线所取代。在建设低碳经济大背景下，各国政府对光伏发电的认可度逐渐提高，政策措施的效果将逐渐显现，美国、加拿大、意大利、中国和捷克等光伏市场有望兴起。通过近几年市场培育与政府补贴，全球光伏市场取得了快速发展，导致光伏发电技术逐渐走向成熟，成本逐渐走低;同时多晶硅行业壁垒被打开后，光伏发电最核心原材料多晶硅价格出现了较大幅度下降，更加利于其长期发展。全球太阳能发电市场的规模将从2005年的110亿美元猛进增到2015年的510亿美元，以芯片著名的“硅谷”将被“太阳谷”所取代。显然太阳能产业的迅猛发展需要更多的硅原料及切割设备来支撑。预计2011年全球光伏装机量15GW，同比增长110%。光伏产业成为全球发展最快的新兴行业之一。目前中国企业在硅片切割技术、电池片和组件生产技术已经处于全球先进水平，随着多晶硅原材料瓶颈解决及国内多晶硅企业规模效应的显现，后端产业链的“中国优势”将更加明显，一批龙头企业将成为全球光伏市场的引领者。2008年中国硅片产能占据全球市场60%，根据相关数据，2009年已提高到65%左右，产业转移趋势不可逆转。电沉积微米钻石线与传统钢线对比，优势非常明显，用同样的设备采用电沉积微米钻石线线切割多晶硅碇，比采用砂浆切割所用的时间大大缩短，最大限度地发挥了设备效能;设备应用环境得到有效改善，提高设备使用寿命;设备实际使用功率减小:1、改善工作环境。2、缩短切割时间。3、可使用水溶性冷却液，便于回收。而在切割方面，电沉积微米钻石线相比其它工艺产品有很大的优势，效率高、寿命长，受到行业的青睐。在欧美西方等地区，已经大范围使用微米钻石线进行线切割加工，在国内已经开始逐步扩大，估计在2-3年内将全部更换，这将产生一个巨大的市场额，也给郑州华晶金刚石股份有限公司带来了绝好的发展机遇。2.2国内外市场需求预测光伏产业专用微米钻石线显现出一系列无可比拟的优点:成本比游离式砂浆切割约低30%，废渣废料少更加环保，加工件表面损伤小、挠曲变形小，切片薄、片厚一致性好，能切割大尺寸硅锭等。由于具有良好的性能，受到人们极大关注，国外生产技术已基本成熟，并且申请了多项专利。而国内对电沉积微米钻石线的研究和生产还处在起步阶段，使用的电沉积微米钻石线主要依靠进口。2008年中国硅片产能占据全球市场60%，根据统计，开方和切片每瓦硅片约需要0.258米的微米钻石线，预计2010年国内光伏组件产量将达10GW，光伏专用钻石线年需求量达258万km。随着全球光伏市场快速发展，硅片的需求量增大，光伏产业专用钻石线的需求将进一步扩大，预计2011年国内光伏组件产量将达15GW，光伏专用钻石线年需求量达387万km。市场空间巨大。除了光伏行业之外，钻石线还在LED领域拥有广阔市场。钻石线已经成为LED蓝宝石衬底的主流切割技术。预计2011年全球蓝宝石衬底产量将达到3000万片，每切割一片需要消耗7米的钻石线，2011年LED行业带来的钻石线需求约为21万km。LED目前主要应用于电子产品的背光源，正逐步进入普通照明领域，市场容量将上百倍增加。2.3市场竞争力分析本项目采用德国先进微米钻石线专用生产设备，废渣废料少更加环保，加工件表面损伤小、挠曲变形小，切片薄、片厚一致性好，生产产品质量稳定。与圆盘锯、带锯、游离的磨料进行线切割的加工等其它锯切工具相比，电沉积微米钻石线有如下优点:1)锯齿呈圆柱形，圆柱侧面各个部位均可为切削刃，因此增加了锯齿可工作面积;2)由于采用钢丝做锯基，不存在后基体，便于排屑，供水;3)锯齿是等距离分布于钢丝锯基上，齿问的空隙处既能存储冷却水，又可在加工硬脆材料时产生间断锯切，因此可降低切削热，避免金刚石磨粒由于温升产生石墨化，延长了丝锯使用寿命;4)微米钻石线可加工硬脆材料的内异形孔和外曲线成型表面;5)微米钻石线可安装于不同的手动锯架或机动锯床上使用，满足不同的需求;6)电沉积金刚石锯齿与烧结金刚石锯齿相比，不仅锯齿锋利、切割速度快、自锐性好，而且微米钻石线制造工艺简单、成本低、操作容易;第三章投资估算3.1投资估算3.1.1投资估算范围本项目为华晶光伏钻石线生产项目，设计生产光伏钻石线0.33mm14400km/年，0.12mm1320000km/年。主要建设内容包括生产车间，以及与之配套的公用辅助工程。投资估算范围为实现上述产能所需的建设投资和流动资金，建设投资包括建筑工程费、设备购置费和安装工程费，以及工程建设其它费用和光伏钻石线生产项目需要的一次性投入的金刚石费用。3.1.2估算依据1.本项目投资估算编制方法遵循中国工程造价管理协会标准CECA—GC1—2007《建设项目投资估算编审规程》的规定。2.建筑工程费以《河南省建设工程工程量清单综合单价(2008)》A.建筑工程、B.装饰装修工程为基础，参照类似工程竣工决算实际，结合本项目建筑物和构筑物特点，按照扩大指标计算。3.国内设备购置费参照中国机械工业信息研究院、中国机电产品供销协会编《2008年机电产品报价手册》列举的厂商报价，按设备出厂价格另加6%的运杂费确定。4.安装工程费以《河南省建设工程工程量清单综合单价(2008)》C.安装工程为基础，参考类似工程造价水平，结合本工程具体情况，按扩大指标计算。5.工程建设其他费用主要包括建设单位管理费、勘察设计费、工程监理费、土地使用费等，估算的依据或标准如下:(1)《基本建设财务管理规定》(财政部财建[2002]394号);(2)《建设项目前期工作咨询收费暂行规定》(国家计委计价格[1999]1283号);(3)《国家计委、国家环境保护总局关于规范环境影响咨询收费有关问题的通知》(计价格[2002]125号);(4)安全评价费参照环境影响评价收费标准;(5)《地质灾害危险性评估收费管理办法》(国家发展改革委、国土资源部发改办价格[2006]745号);(6)《工程勘察费收费标准》(建设部[1996]316号);(7)《工程勘察设计收费管理规定》(国家计委、建设部计价格[2002]10号);(8)《招标代理服务收费管理暂行办法》(国家计划委员会计价格[2002]1980号);(9)《建设工程监理与相关服务收费管理规定》(国家发展改革委、建设部发改价格[2007]670号);(10)本项目占地为企业现有土地，未计算在投资内。6.基本预备费按照工程费用和工程建设其它费用之和的计取，本项目未考虑;涨价预备费按照1999[1340]号文《国家计委关于加强对基本建设大中型项目估算中“价差预备费”管理有关问题的通知》规定，投资价格指数按零计算。7.流动资金按照分项详细估算法估算，参考类似项目运营情况确定本项目流动资产和流动负债最低周转天数，并考虑一定保险系数。铺底流动资金是流动资金中由资本金筹措的部分，按流动资金的30.00%确定。3.1.3估算结果1.建设投资本项目总投资17，168.9万元，具体投资构成如下:表13-1建设投资构成(全部投资)序号项目投资(万元)比例(%)备注1建筑工程费1，368.007.972设备购置费安装15，078.9087.833工程建设其它费用722.004.204预备费0.000.00合计17，168.90100.00表13-2建设投资分布序号项目投资(万元)比例(%)备注1生产工艺系统14，598.9085.032公用辅助工程480.002.803总图运输工程0.000.00序号项目投资(万元)比例(%)备注4行政生活设施0.000.005工程建设其它费用2，090.0012.176预备费0.000.007建设投资合计17，168.90100.002.流动资金生产负荷达到100%时，总需流动资金4，010万元。3.项目总投资按照发改投资[2006]1325号文《国家发展改革委、建设部关于印发建设项目经济评价方法与参数的通知》的规定，项目总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和。项目总投资=建设投资+建设期利息+流动资金=17，168.90+0+4，010.00=21，178.90万元4.考核投资规模总投资按照国发[1996]35号《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》规定，用于考核投资规模的总投资(本可行性研究简称“考核规模总投资”)为:考核规模总投资=建设投资+建设期利息+铺底流动资金=17，168.90+0+1，203.00=18，371.90万元铺底流动资金为总需流动资金的30%，计1，203.00万元。3.2资金使用计划本项目建设期1年，建筑工程费、设备购置费和安装工程费在建设期内按需投入。本项目全部投资计算期13年，建设期按1.5年计算，投产后第一年达产100%。第四章资金计划方案4.1资金计划方案本项目规模总投资18，371.90万元，其中建设投资17，168.90万元，铺底流动资金为总需流动资金的30%，计1，203.00万元。4.2资金使用计划本项目建设期1.5年，固定资产投资一次性全部投入，流动资金根据投产期达产逐年投入。4.3投资指标a.百元产值占用总资金:101.26元/百元b.百元产值占用固定资产投资:94.63元/百元c.131.76百元产值占用流动资金:22.1元/百元。第五章财务分析与评价5.1分析与评价的依据华晶光伏钻石线生产项目，本项目总投资18，371.89万元，设计生产光伏钻石线0.33mm14400KM/年，0.12mm指标计算方法与评价标准的主要依据是:1.国家发展改革委、建设部“发改投资[2006]1325号”文发布的《关于建设项目经济评价工作的若干规定》、《建设项目经济评价方法》、《建设项目经济评价参数》。2.国务院颁布的增值税、城市维护建设税、教育附加费、所得税、关税等税收条例，以及财政部、国家税务总局等部门制定的实施细则。3.财政部制定的《企业会计准则(2006)》、《企业会计准则——应用指南(2006)》、《企业会计制度(2001)》、《基本建设财务管理规定(2002)》。4.依照《企业所得税法》及其实施条例等有关规定企业所得税政策企业所得税率按25%。5.编制可行性研究的年份为基年，财务评价采用基价体系，即以基年价格表示的，不考虑其后价格变动的价格。项目产品和主要原辅材料基价采用预测确定。6.投入物采用不含税和产出物均采用含税价格，以计算了增值税。本项目建设期1.5年，运营期11.5年，计算期13年。投产后第1年达产100%。7.项目投资融资前税前财务基准收益率Ic=12%，资本金财务基准收益率Ic=13.00%。5.2运营收入及税金本项目设计生产光伏钻石线0.33mm14400KM/年，0.12mm按照税法规定，本项目应缴纳增值税、城市维护建设税、教育附加费，正常年份缴纳营业税金及附加和增值税2，420.39万元。5.3成本估算5.3.1成本估算依据本项目成本估算采用要素成本法，成本要素主要包括原辅材料、燃料动力水消耗、职工薪酬及相关提取、固定资产折旧和无形/其它资产摊销、修理费用、销售费用、财务费用和其它费用。成本估算的依据如下:(1)根据工艺设计，本项目主要原辅材料为钢丝、金刚石、镍、硼酸、工业硫酸、盐酸、氢氧化钠、碳酸钠等，正常生产年原辅材料消耗总额2，358.27万元/年。(2)根据公用工程设计，本项目年耗电量376.92万kWh，全部为外购电量376.92万kWh，外购电价0.64元/kWh(含税)。年燃料动力消耗合计206.18万元。(3)根据本工程实际，修理费按形成固定资产的5%提取，包括修理备件和低值易耗品，年修理费用753.95万元。(4)折旧费按照综合平衡年限法计算，最高年份折旧摊销额为1720.69万元。(5)研发费用按销售收入的5%计算为907.2万元;销售费用按销售收入的5%计算，为775.38万元;其它费用包括排污和污染治理费、劳动安全卫生保护费、企业财产保险费、差旅办公费、销售费用和其它管理费等，其它费用按销售收入的5%计算为907.20万元。5.3.2成本估算结果运营期内年均总成本费用8，242.81万元，其中可变成本5，908.17万元，固定成本2，334.64万元。总成本费用中经营成本6，522.12万元。5.4利润总额及分配运营期内年均息税前利润7，189.24万元，正常年份利润总额7，189.24万元，企业所得税税率25%，正常年份缴纳所得税1，797.31万元，净利润5，391.93万元。分配当年税后净利润时，按照10%提取法定公积金，法定公积金累计额为注册资本的50%时不再提取。净利润提取法定公积金后为可供分配利润，可供分配利润分配优先股股利后为普通股股利，全部盈余为实分普通股股利。运营期内年均实分普通股股利4，785.85万元，运营期内实分普通股股利合计55，365.31万元，投资方能得到丰厚回报。5.5盈利能力分析5.5.1税前盈利能力分析通过项目投资现金流量分析和计算，税前盈利能力指标如下:1.财务内部收益率FIRR=38.21%2.财务净现值(Ic=12.00%)FNPV=33，403.69万元3.静态投资回收期Pt=3.45年4.动态投资回收期Pt=3.89年FIRR≥Ic，表明项目的盈利性能够满足要求，财务效益可以被接受。FNPV≥0，表明项目的盈利能力超过了设定折现率所要求的盈利水平。项目方案设计合理，基本面良好，项目相关方面可据此做出投资决策。5.5.2税后盈利能力分析1.财务内部收益率FIRR=36.26%2.财务净现值(Ic=12.00%)FNPV=20，240.47万元3.静态投资回收期Pt=3.941年4.动态投资回收期Pt=4.69年FIRR≥Ic，表明项目的盈利性能够满足要求，财务效益可以被接受。FNPV≥0，表明项目的盈利能力超过了设定折现率所要求的盈利水平。所得税后延伸分析说明，项目投资对企业价值有较大贡献，业主可据此进一步开展融资方案的研究。5.5.3盈利能力分析1.资本金财务内部收益率FIRR=36.78%2.投资者财务净现值(Ic=13.00%)FNPV=20，710.38万元3.总投资收益率(ROI，静态)ROI=息税前利润/项目总投资=38.59%4.资本金净利润率(ROE，静态)ROE=净利润/项目资本金=28.94%。资本金现金流量分析表明，FIRR≥Ic，表明项目资本金盈利性能够满足要求，财务效益可以被接受。FNPV≥0，表明项目投资者的盈利能力超过了设定折现率所要求的盈利水平。从项目权益投资者角度考察，设定的融资方案可被接受。5.6不确定性分析5.6.1盈亏平衡分析盈亏平衡计算结果表明，项目投产第1年盈亏平衡点(EBP)在运营期内最高，该年度EBP=25.13%，低于设计的生产负荷70%，说明项目投产当年即可实现盈利。以后年度随着折旧摊销等费用的变化，总成本费用逐步降低，盈亏平衡点也呈逐年下降趋势，投产第1年后EBP仅为24.89%，说明项目实现盈亏平衡的能力是很强的。5.6.2敏感性分析为了考察项目适应各种因素变化的能力，对项目的主要影响因素—产品售价、原材料价格、生产负荷进行单因素敏感性分析。计算结果表明，最敏感的因素是产品价格，敏感度系数Saf=0.988，临界点-24.27%，表明在Ic=12%时产品价格降低的极限是-23.87%，超过这一极限，项目将转变为不可行，建议业主适当关注产品价格的走势，并采取相应措施，以防止风险因素给项目投资效益造成不利影响。次敏感的因素是原料价格，敏感度系数Saf=-0.435，临界点47.55%，表明在Ic=12%时原料价格上涨的极限是48.56%，超过这一极限，项目将转变为不可行，但这种情况发生的可能性不大。5.6.3风险概率分析1.主要风险因素概率估计从单因素敏感性分析可知，本项目较为敏感的因素是产品价格和运营负荷，以其作为风险因素进行概率分析。按照离散变量考虑，各风险因素分别有三种状态(单事件):①变化到临界点;②无变化;③反方向等值变化。各风险因素三种状态(单事件)发生的概率估计如下:表16-2主要风险因素概率估计临界点计算值反方向等风险因素概率概率概率变化率(无变化)值变化率产品价格-10.00%0.150%0.5510.00%0.30运营负荷-40.00%0.100%0.8040.00%0.102.构建概率树每个变量有3种可能状态(单事件)，二个变量可组合成9种组合状态(组合事件)，据此构建概率树如下图。图中线条表示风险因素变化率(单事件)，对应某一单事件的圆圈中的数字表示该单事件发生的概率。如第1分支，表示产品价格变化-9.86%，同时运营负荷变化-36.54%的情况，称为第1组合事件(见图2-1)。产品价格运营负荷变化率-40.00%0.10变化率0%0.10.850变化率40.00%0.1变化率-10.00%0变化率-40.00%0.10概率变化率0%变化率0%0.50.8树根50变化率40.00%0.10变化率10.00%0.1变化率-40.00%0变化率0%0.80.300变化率40.00%0.10图16-1风险因素组合概率树3.财务净现值的期望值(FNPV)某组合事件发生的概率，等于构成该组合事件的单事件发生概率的乘积。如第1组合事件发生的概率(P)为:P(第1组合事件)=P(产品价格变化-9.86%)×P(运营负荷变化-36.54%)=0.15×0.10=0.024.项目可行的概率将各组合事件的财务净现值从小到大排序，直到出现第一个正值为止。将各组合事件的概率按照同样顺序累加，得累计概率。可以用内插法求得FNPV(Ic前=8%)<0的概率为:P[FNPV(Ic前=8%)<0]=0.19那么，FNPV(Ic前=8%)≥0的概率为:P[FNPV(Ic前=8%)≥0]=1-P[FNPV(Ic前=8%)<0]=0.81根据概率值的大小，可以估计项目承受风险的程度。概率值越接近1，说明项目的风险越小;概率值越接近0，说明项目的风险越大。以上分析表明，本项目可行(FNPV(Ic前=8%)≥0)的概率为0.81，比较接近1，说明项目可以承受较大的风险，能够满足决策者的期望。5.7财务评价结论综合上述，本项目总投资18，371.90万元，运营期间年均投入总成本费用8，242.81万元。建成投产后可实现正常年份销售收入(不含税)15，507.69万元，年交纳营业税金及附加和增值税2，420.39万元，企业所得税1，797.31万元，税后净利润5，391.93万元。项目投资税前财务内部收益率38.21%，财务净现值33，403.69万元，投资回收期3.89年。项目资本金(税后)财务内部收益率36.78%，投资者财务净现值20，710.38万元，总投资收益率38.59%，资本金净利润率28.94%。各项指标表明，项目具有较好的盈利能力，在财务上可考虑接受。运营期间资产负债率、流动比率、速动比率基本保持在合理区间。说明项目具有较强的债务清偿能力，实施后企业财务状况良好。从财务角度对技术方案进行评价，本项目是可行的，建议业主采取积极的投资战略。第六章结论及建议可行性研究结果表明，该项目符合国家产业政策的要求，生产的产品适应市场需求。本项目建成投产后，可以为我国超硬材料行业发展提供必要的产品支持，同时还可促进公司产品结构调整，产业链延伸，有良好经济效益和社会效益。经济分析表明，建成投产后可实现正常年份销售收入(不含税)15，507.69万元，年交纳营业税金及附加和增值税2，420.39万元，企业所得税1，797.31万元，税后净利润5，391.93万元。项目投资税前财务内部收益率38.21%，财务净现值33，403.69万元，投资回收期3.89年。项目资本金(税后)财务内部收益率36.78%，投资者财务净现值20，710.38万元，总投资收益率38.59%，资本金净利润率28.94%。各项指标表明，项目具有较好的盈利能力，在财务上可考虑接受。综上所述，本项目可实施性强，投资方向正确，预期将产生良好的经济效益和社会效益，因此本报告认为该项目的建设从经济上是合理可行的。目录目录第一章总论 1一、项目概述 1二、可行性研究报告编制依据和范围 2三、项目主要经济技术指标 3四、******国家森林公园概况 3第二章项目背景及必要性 8一、项目背景 8二、项目建设的必要性与可行性 10第三章项目选址分析 13一、项目选址 13二、项目城市概况 13三、经济发展概况 14四、公共设施依托条件及施工条件 17第四章需求分析与建设规模 18一、****国家森林公园现状与存在问题分析