电大财务管理

东北财经大学会计系列教材

财务管理

谷祺刘淑莲主编东北财经大学出版社

1第七章短期筹资短期筹资策略短期筹资特点短期筹资策略短期筹资方式商业信用短期银行借款2第一节短期筹资策略短期筹资的特点短期筹资是指为满足公司临时性流动资产需要而进行的筹资活动短期负债筹资的特点速度快弹性高本钱低风险大3第一节短期筹资策略流动资产组合策略流动资产临时性流动资产（季节性临时性需要）永久性流动资产（长期稳定需要）临时性流动资产短期负债筹资永久性流动资产长期负债和股权筹资4流动资产组合策略稳健型长期资本满足永久性资产资本需求和局部临时性资产资本需求激进型长期资本不能满足永久性资产的资本需求，要依赖短期负债来弥补折衷型长期资本刚好满足永久性资产资本需求5流动资产组合策略〔稳健型〕6流动资产组合策略〔激进型〕7流动资产组合策略〔折衷型〕8流动资产组合策略在选择组合策略时应注意：资产与债务归还期相匹配净营运资本应以长期资本来源来解决保存一定的资本盈余参阅例题P1499短期负债各工程的组合策略短期负债不同工程的资本本钱和归还期限同，它们对风险与收益的影响也各有差异短期负债各工程的组合策略主要是根据生产经营的规律性，合理安排短期银行借款、应付账款、应付票据的借款期限、还款期限和支用期限，即按不同的归还期限筹措各种短期资本来源，以保证既能满足生产经营需要，又能及时清偿各种到期债务10第二节短期筹资方式商业信用：指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为应付账款应付票据预收账款等短期银行借款：无担保借款、担保借款11应付账款筹资应付账款的信用条件信用期限〔n〕：是允许买方延期付款的最长期限现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。例：〔2/10，n/30〕12应付账款筹资“免费〞筹资如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在折扣期内支付货款，也没有本钱发生。这两种情况通常称为“免费〞筹资有代价筹资如果购货方在规定的信用期限延迟付款，或放弃现金折扣，在折扣期限外支付货款，那么称为有代价筹资13应付账款筹资购买98000（付款）0102030购买100000（付款）0102030〔2/10，30〕14应付账款筹资第10天付款：免费筹资额为98000元(100000–2000)第30天付款付款总额为100000元。这可以看作借一笔为期20天，金额为98000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为：20天的实际利率=(2000/98000)×100%=2.04%实际年利率=2.04%×360/20=36.72%15应付账款筹资应付账款筹资本钱

16应付账款筹资延期付款可降低本钱，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资本钱：信用损失利息罚金停止送货法律追索延期付款应与公司其他短期筹资本钱相比较延期付款应与公司可自由使用的资本来源用于短期投资所获得的收益相比较17应付票据应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证应付票据种类按承兑人的不同：〔可以背书转让〕商业承兑汇票、银行承兑汇票按是否带息：带息票据、不带息票据18应付票据应付票据的贴现当收款人需要资金时，可向银行贴现贴现是收款〔持票〕人把未到期的汇票转让给银行，贴付一定利息以取得银行借款的行为，贴现期从其贴现之日起到票据到期日止。企业贴现实际收到的资金的计算公式：票据贴现实得额＝汇票金额－贴现息贴现息＝汇票金额×贴现天数〔月贴现率/３０天〕参阅例7-219预收账款与其他应付款预收账款：定义：是卖方企业在交付货款之前向买方预先收取局部或全部货款的信用形式。适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。其他应付账款〔自然筹资〕应付水电费、应付工资、应付利息、应付税金

20二、短期银行借款短期银行借款的概念指企业向银行和非银行金融机构借入的期限在一年以内的借款短期借款的种类按归还方式不同划分一次性归还借款、分期归还借款按是否提供担保划分担保贷款、短期担保借款21二、短期银行借款无担保贷款银行根据这些资料对公司的风险－收益分析后，决定是否向公司贷款，并拟定具体的贷款条件。这些条件主要是：信用额度周转信贷协议补偿性余额利息率逐笔贷款22二、短期银行借款短期担保借款借款担保品：应收账款、应收票据和存货等应收账款筹资：应收账款担保借款应收账款让售借款应收票据贴现借款存货担保借款23短期银行借款本钱短期银行借款本钱借款本钱的上下主要取决于银行贷款利率，商业贷款的利率一般是通过借贷双方协商决定。在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。银行利息的支付方式一次支付法贴现法加息分摊法24银行借款实际利率简单利率贴现利率25银行借款实际利率加息分摊法下的实际利率每期归还额=借款本息/归还期假设：借入资本10000元，年利率为12%，每月分期归还每期归还额=11200/12=933.33元月利率：1000=933.33〔P/A,i,12)i=1.788%年利率：26思考题某公司目前采取的是激进型流动资产组合策略，该公司决定转向更为保守的“稳健〞型流动资产组合策略，试问这一决策对公司的获利能力和风险会产生什么影响？当放弃现金折扣时，供给商提供商业信用是一种