中国能建：全球能源建设龙头“风光火氢储”多维发力、转型蝶变进行时

|证券研究报告|—中国能建(601868.SH)更新报告个股评级：买入(上调)2023.6.20耿鹏智(分析师)S0740522080006gengpz@12目录12目录3456风险提示公司简介：全球能源电力建设龙头，全产业链布局•能源基建央企，全产业链布局•业绩快增，费用管控良好•“十四五”规划目标明确，五年再造一个新能建•体系优势：依托电规总院+中电工程+14省院，项目“近水楼台”•技术优势：新能源工程实力“一骑绝尘”立足当下：国内风光新能、火电EPC持续成长，海外“一带劲•3.1国内：清洁能源运营业务高弹性，助力公司价值重估•3.2国内：风光新能、火电高景气度持续，EPC业务有望受益•3.4定增赋予新动能，多领域项目建设蹄疾步稳•4.1战略合作、项目建设齐发力，氢能业务一马当先•4.2发力储能投资，压缩空气储能/抽水蓄能/电化学储能多点开花盈利预期与投资建议2五”规划展望星辰大海计其他业务营收占比分别77.7%/8.6%/7.1%/4.5%/2.1%。智慧能源0.1亿元，同比增长83.9%。•财务指标持续优化：2018-2022年，公司营收由2240亿元增至3664亿元，CAGR+13.1%，归母净利润由47.03亿元增至78.09亿元，CAGR+13.5%；Q，实现归母净利润11.31亿元，同比高增17.8%。术优势兼备，新能源实力突出GW；中电力规划研究和行业标准制定，引领能源电力行业发展。海上风电：技术水平市场领先。公司广东院参建的海上风电项目中，已投产装机规模达4GW。2023年6月，中国能建广东院勘察设计的明阳阳江青洲四海上风电场项目完成国内首台12兆瓦海上风电机组安装作业。、火电EPC持续成长，海外“一带一路”需求强劲、公司国际化可期•短期驱动1：国内新能源装机加码，2022年，公司新增并网风光新能源控股装机容量2.39GW，累计获得开发指标超30GW。我们预计公司2025年•短期驱动2：国内火电核准提速、风光发电建设空间广阔，公司有望受益。23Q1，国内火电核准装机量达到18.3GW，同比增长112.8%。业务端看：2022年，公司新能源工程新签高增83.9%，传统能源新签高增+23.9%；23Q1，传统能源业务新签/营收分别111/290亿元，同比高增0%/18.0%。3•短期驱动3：“一带一路”沿线国家能源电力建设需求强劲，公司海外业务稳步提升。业务端看，2020-2022年，公司海外业务营收分别321.5/462.5/467.8亿元，CAGR+10.3%，营收占比分别11.9%/14.4%/12.8%；2022年，海外业务新签合同额2397.9亿元，yoy+10.4%。市场经营看，2023年6月13日，中国能建党委书记、董事长宋海良在塔什干拜访乌兹别克斯坦总理，双方就大力深化乌兹别克斯坦电网规划、电力系统升级改造、新能源、储能、城市更新、综合交通等基础设施领域投资建设广泛合作达成共识；6月18日，在利雅得拜会沙特能源部部长，提出在新能源咨询规划、制氢、制氨、产业园区、国际产能合作等领域打造国际合作标杆项目，赋能沙特能源结构转型。•短期驱动4：公司拟增发不超150亿元，募投金额用于用于光伏、压缩空气储能、风电等多项目及补充流动资金。、前瞻布局氢能储能，落地开花、未来可期•长期驱动1：公司旗下设备公司制氢电解槽产能达1GW，投资在建三个绿氢一体化基地项目，全产业链优势凸显。当前在建三个绿氢一体化基地资额超•长期驱动2：1)压缩空气储能：2022年，全国已投运新型储能项目装机达8.7GW，同比增长超110%。公司已成立新型储能子公司、与宁德时代达成合作、设立压缩空气储能技术装备研究院；截至2022年，公司已完成50余座压缩空气储能电站选点布局，计划首批全国布局100座；公司程领域施工市占率超50%，累计建设抽蓄电站36GW。2022年，公司获得湖北蕲春等4个国家“十四五”规划项目投资开发权，总装机容量7.9GW。5、投资建议：预计2023-2025年，公司实现归母净利润92.76(前值92.53)、109.92(前值126.57)、131.90(前值126.57)亿元，同比增长18.78%、18.50%、19.99%。整体估值法下：2023年6月19日，可比公司2023-2025年PE加权均值分别11.5倍、9.6倍、8.2倍，当前行业PB均值1.33倍，公司收盘价对应2023-2025年PE为10.5倍、9.0倍、7.3倍，PB为1.06倍，低于行业均值；分部估值法下，公司2023年业绩对应合理估值1310亿4455带一路”带一路”元短期驱动营业务业绩亮眼，有望推动价值重估•2022年，公司新增并网风光新能源控股装机容量2.39GW•2022年，新能源及综合智慧能源运营实现收入23.41亿•规划2025年控股新能源装机20GW火电维持高景气度•23Q2，国内火电核准装机量达30.1GW，YOY+84.7%•预计2030年中国光伏新增并网装机并网容量将达120GW公司：火电领域行业龙头，新能源建设蹄疾步稳•中电工程旗下6家区域电网火电设计院+14家省级电力设计院，完成全国80%的火电勘测设计，2022年，传统能源新签2493亿元，YOY+23.9%；23Q1，传统能源业务新290亿元，YOY+97.0%/18.0%•2022年，新能源工程建设业务新签合同额YOY+83.9%•2021年，东盟、南亚、非洲、拉美地区人均年耗电量均沙特等国家绿色转型需求释放公司：构建“一体两翼”体系、深度参与“一带一路”建设•构建“一体两翼”海外优先发展体系，20-22年，公司海外业务营收CAGR+10.3%；22年，海外营收/新签占比分别12.7%/22.9%；23年6月，董事长相继出访乌兹别克斯坦、沙特，洽谈绿氢、绿氨、电网等领域合作•募投金额用于公司源网荷储一体化、多能互补、光热光伏、空气压缩储能等多领域项目建设和补充流动资金•根据中国氢能联盟，我国氢气年需求量将达到3715•据RMI与中国氢能联盟研究院，2030年我国绿氢总需公公司：氢电解槽、绿氢投资建设双向发力，全产业链优•旗下设备公司电解槽产能达1GW•目前在建三个绿氢一体化基地项目，总投资额超420•22Q1-3，氢能项目新签合同额26.69亿元，占比1%缩公司：截至2022年，公司已完成50余座压缩空气储能电站选点布局，计划首批全国布局100座；公司已开工的压缩空气储能项目包括湖北应城300MW级/山东泰安350MW缩能公司：加强重大产业示范项目。投资建设张掖市甘州/西北地区首个电化学储能生产项目，年产能2GWh;已建成广西崇左储能PACK产线(一期能公司：抽水蓄能开发建设提速。在大型水电工程领域施工市场份额超50%，抽水蓄能电站累计建设36GW;2022年获湖北蕲春等4个国家“十四五”CCONTENT1CCONTENT1能源电力建设1.1能源基建央企，全产业链布局1.2业绩快增，费用管控良好1.3“十四五”规划目标明确，五年再造一个新能建62021201420152017201820192020能源基建央企，全产业链布局2021201420152017201820192020公公司概况：能源一体化方案解决商，全球水电施工、电力工程咨询领域龙头企业•中国能源建设股份有限公司(简称“中国能建”)成立于2014年12月，分别于2015年12月、2021年9月完成H股、A股上市。•母公司：中国能源建设集团有限公司成立于2011年，系我国电网主辅业分离改革背景下，由葛洲坝集团、中国电力工程顾问集团两大央企战略重组而成。•公司定位：为中国乃至全球能源电力、基础设施等行业提供整体解决方案、全产业链服务的综合性特大型集团公司。•主业范围：涵盖能源电力、基础设施全领域(水利水务、铁路公路、港航、市政、城轨、生态环保和房屋建筑等)。•业务分布：境外140多个国家/地区。2022年，境外业务营收占比12.8%，2022年，国际业务新签占比22.9%。•实力排名：2022年，ENR全球工程设计公司150强/国际工程设计公司225强/国际承包商250强中位居前列。力工程顾问集团公司和国家电网公司、南方电网公司所属15个省(市、区)的电力勘测设计、工程建设和装备制造企业组成特大型能源建设集团。中国能建集团将其持有的中国能建部分内资国有股权无偿划转至国新控股和诚通金公司附属公司参建的20项工程荣获国家优质工程奖公司附属公司参建的20项工程荣获国家优质工程奖20112011中国能源建设集团有限公司与电力规划中国能源建设集团有限公司与电力规划总院有限公司共同发起设立公司附属公司参与的177个项目荣获2018年度电力行业优秀工程咨询成果奖公司附属公司承建的世界首个1240兆瓦高效超超临界燃煤发电工程建成投产在香港联合交易所主板挂牌上市(股份代77勘察设计及咨询中国能源建设规划集团H股其他股东A股其他股东100%电力规划总院有限公司20.83%44.82%0.24%34.11%能源基建央企，全产业链布局勘察设计及咨询中国能源建设规划集团H股其他股东A股其他股东100%电力规划总院有限公司20.83%44.82%0.24%34.11%股股权结构：公司股权结构集中，子公司业务涵盖多个领域•实控人和股东信息：实控人为国务院国资委，控股股东为能建集团，直接、间接持有公司45.06%股权。•两地上市及其意义：中国能建换股吸收合并中国葛洲坝集团股份有限公司(以下简称“葛洲坝”)，于上交所上市，顺利实现A+H两地上市。消除潜在同业竞争和关联交易：中国能源建设在勘测设计、装备制造、运维检修等环节的业务组织和资源，可与葛洲坝在国际经营、施工承包、投资运营等环节的业务组织与资源有效融合，真正实现产业链纵向一体化。壮大支柱产业：水泥、民爆、高速公路投资运营、水务等业务得到长足发展。拓宽融资渠道：中国能源建设作为存续公司将实现A+H两地上市，可以同时在H股和A股市场开展资本运作活动。实际控制人国务院国资委100%控股股东中国能源建设集团控股股东中国能中国能建100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%工程建设工程建设中国葛洲坝集团有限公司装备制造中国能建集团装备有限公司.........投投资运营中国能建集团华东建设投资有限公司国际业务中国能建集团国际工程有限公司......氢能业务中中能建氢能源发展有限公司...绿色建材中中能建绿色建材有限公司...数数字化业务中能建数字科技集团有限公司其他其他非全资子公司8 制造 制造投资及其他业务构成业务构成：以工程建设为主，勘测设计、工业制造、清洁能源及环保水务、投资(高速、房地产、金融)构成重要补充•营收端：2022年，工程建设/投资运营/工业制造/勘察设计及咨询/其他业务营收占比分别77.7%/8.6%/7.1%/4.5%/2.1%。•毛利端：2022年，工程建设/投资运营/工业制造/勘察设计及咨询/其他业务毛利占比分别50.3%/18.5%/10.6%/15.8%/4.8%。 勘测设计及咨 覆盖水利水电、火电设备安装、市政工覆盖水利水电、火电设备安装、市政工程、港口工程和园林建筑等多个方面 清洁能源及环保水务电源)及电网项目提供勘探设计服务高速公路运营、基础设施服务等业务高速公路运营、基础设施服务等业务治理、固废垃圾处理等投资运营业务,8.6%勘察设计及咨询,4.5%工业制造,其他业务,工业制造,7.1%工程建设,77.7%投资运营业18.5%工程建设,工程建设,50.3%及咨询,其他业务,9能源基建央企，全产业链布局纵向一体化：电力规划、设计、施工全产业链优势突出•新能源、输变电、火电、核电、水电全覆盖：2022年，勘察设计业务营收/毛利同比分别高增18.3%/38.9%。•勘察设计技术领先、资质优越、全国布局完备：公司旗下拥有6家全国性电力咨询公司、14家省级电力设计院。中国电力工程顾问集团：东北院、华北院、西北院、华东院、中南院、西南院。全国性电力咨询公司：中国省级电力设计院：华东地区—江苏院、浙江院、安徽院；华南地区—广西院、广东院；西南地区—云南院；西北地区—新疆院、甘肃院、陕西院；华北地区—山西院、天津院；东北地区—辽宁院、黑龙江院；华中地区—湖南院。勘察设计及咨询营收(亿元) 营收yoy-右轴勘察设计及咨询毛利(亿元)勘察设计及咨询营收(亿元) 营收yoy-右轴20018016014012010080604020075 13112214813938.9%18.3%72 4348 49522018201920202021202250%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%160140120100806040200勘察设计及咨询业务新签(亿元) 勘察设计及咨询业务新签yoy-右轴143.120.2143.120.2%119.1112.311.5%-2.3%48.2-9.4% 125.2113.45.1%2018201920202021202223Q125%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%能源基建央企，全产业链布局纵纵向一体化：电力规划、设计、施工全产业链优势突出•电源、电网工程建设能力卓越，新能源施工迅速发展营收/毛利：2022年，工程建设营收3020.6亿元，毛利率7.7%；其中新能源及综合智慧能源工程营收830.3亿元，新签合同：2022年，工程建设新签9910.1亿，同比增长23.7%；其中新能源及综合智慧能源工程新签3550.1亿元，同比+83.9%。代表项目：深圳抽水蓄能电站、白鹤滩水电站、江苏泰州电厂二期工程等。0新能源及智慧能源工程新签(亿元)yoy-右轴90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%400035003000250020005000005000 764 1.35501.883.90%62.64%52.43%19281265 20182019202020212022图表：白鹤滩水电站(上)与深圳抽水蓄能电站(下)4000350030002400035003000250020000公司营收稳步提升，公司营收稳步提升，23Q1归母净利润同比增长17.8%•营收端：23Q1，公司实现营业收入885.2亿元，同比+24.2%；2018-2022年，营收由2240亿元增至3664亿元，•利润端：23Q1，公司实现归母净利润11.31亿元，同比增长17.83%；2018-2022年，归母净利润由47.03亿元增至78.09亿元，CAGR+13.5%。营业收入(亿元)yoy-右轴36643223322324.2%2703.2%7%4%885-4.4%9.3%224024732018201920202021202223Q128%24%20%%4%%归母净利润(亿元)yoy-右轴040200 47 -10.6%8.7%39.3%4720.1%-8.6%7.8% 2018201920202021202223Q160%40%20%%-20%，费用管控良好财务情况：财务情况：主业毛利率相对平稳，综合毛利率保持稳定•三大主业毛利率：2022年，公司勘察设计及咨询、工业制造、工程建设业务毛利率分别为41.5%、17.7%、7.7%，业务板块毛利率较为稳定。•综合毛利率：2022年，公司综合毛利率、归母净利率录得12.4%、2.1%，盈利能力保持相对平稳。(%)(%) 工业制造业务毛利率(%)41.5%36.6%35.6%35.4%35.4%30.1%28.2%28.1%23.7%141.5%36.6%35.6%35.4%35.4%30.1%28.2%28.1%23.7%17.7%9.2%8.9%9.1%8.5%7.7%40%35%30%25%20%15%10%5%0%20182019202020212022毛利率(%)归母净利率(%)8%6%4%%%2.1%2.1%1.7%2.0%2.1%201820192020202120225.5%5.7%6.4%，费用管控良好5.5%5.7%6.4%财财务情况：降本控费显成效，盈利能力保持稳定•期间费用率：2018-2022年，期间费用率(不含研发费用)由8.1%降至5.7%。2022年，公司销售、管理、财务费用率分别为0.46%、3.75%、1.53%，同比分别-0.06/-0.21/+0.49pct。•资产负债率：2018-2022年，资产负债率维持在71%~76%区间。•净资产收益率：2022年，净资产收益率(平均)为8.0%，较2021年基本持平。资产负债率(%)净资产收益率-平均(%)销售费用率(%)管理费用率(%)销售费用率(%)管理费用率(%)财务费用率(%)期间费用率(%)毛利率(%)%0%13.8%13.6%13.8%12.0%%0%13.8%13.6%13.8%12.0%12.0%%%%%8%6%4%2%0%8.1%7.68.1%8.0% 2.8%8.0%0%201820192020202120222018201820192020202120220，费用管控良好0•应收账款和存货周转天数：2018-2022年，公司应收账款、存货周转天数分别由79.6/173.3天降至63.8/153.9天，分别下降15.8/19.4天。•经营活动现金流：经营性现金流净额由2018年50.6亿元增至2022年79.3亿元，与净利润增长趋势总体适配。•投资性活动金流：不同年份投资性现金流净额波动较大，系公司业务规模扩张及股权转让子公司等所致。•筹资活动现金流：2022年，筹资活动现金流金额523亿元，同比高增400亿元；2019年，筹资现金流量净额为负数，主系公司偿还债务支付现金规模显著提升。63.8/153.9天应收账款周转天数(日)存货周转天数(日)200180168.3168.3164.4150.0153.9173.3000063.879.679.670.765.965.960.320020182019202020212022经营活动现金流净额(亿元)筹资活动现金流净额(亿元)投资活动现金流净额(亿元)归母净利润(亿元)600406004002000-200-400-6002222111051-204-145-187-202143123-20796588-49020182019202020212022为中国乃至全球能源电力和基础设施等行业提供整体解决方案、全产企业定位 能源革命先行者社会责任 高质量发展笃行者一流能源一体化解决商一流基础设施投资商一流城市综合开发运营商推动能源革命和能源转型发展取得重大突破全面加强科学管理取得重大突破行动抓手加强党的全面领导和党的建设取得重大突破1.3“十四五”规划目标明确，五年再造一个为中国乃至全球能源电力和基础设施等行业提供整体解决方案、全产企业定位 能源革命先行者社会责任 高质量发展笃行者一流能源一体化解决商一流基础设施投资商一流城市综合开发运营商推动能源革命和能源转型发展取得重大突破全面加强科学管理取得重大突破行动抓手加强党的全面领导和党的建设取得重大突破22021年12月，公司“十四五”发展规划对外发布，总体目标明确：五年再造一个高质量发展新能建。•发展目标：到2025年，营业收入、利润总额、新签合同额、资产总额等指标相比2020年总体实现翻番，五年再造一个高质量发展的新能建。•商业模式：工程建设与投资运营并重，实业主业与资本金融融合。•“1466”战略：锚定新发展目标，上下同欲者胜，从愿景、定位、商业模式和央企变革对公司进行重塑。“1466”战略11个战略愿景行行业领先，世界一流44个走在前列国国家战略践行者 美好生活建设者66个一流一流的工程总承包商一流生态环境综合治理商一流建材/工业产品/装备提供商66个重大突破加快高质量发展取得重大突破深化系统改革取得重大突破全面提升企业核心竞争力与组织能力取得重大突破1.3“十四五”规划目标明确，五年再造一个新能建聚焦重点任务，出台战略举聚焦重点任务，出台战略举措行动举措：为实现“十四五”规划目标，公司在10个领域提出具体专项目标，同时明确重点任务及战略举措。目前，公司在各领域均已有相应举措落地。项目标重点任务和战略举措公司具体举措域总部(区域投资公司)；3)完善“事业部+区域总部+子公司”三位一体大市场开发体系与大平台机制，着海一网CCONTENT2CCONTENT2竞争优势：体系、技术优势兼备2.1体系优势：依托电规总院+中电工程+14省院，项目“近水楼台”2.2技术优势：新能源工程实力“一骑绝尘”195219751998200220042011201420162011年9月，设集团有限公司成立。计总院由其195219751998200220042011201420162011年9月，设集团有限公司成立。计总院由其成立能源发展责能源行业政策、规划、重大发展问题研究，接受国家能源主管部门业务指导。设计总院提供电力、能源行业政策、发展战略、发展规组织开展科研标准化、信息化、国际交流与合作等电规总院：电规总院：国家电力规划设计排头兵，深度参与全国能源、电力行业发展规划编制•历史：电规总院前身追溯至1952年成立的燃料工业部旗下电业管理局设计处；2011年9月，能建集团成立，由其直接管•主业：下设能源发展研究中心、国家电力规划研究中心，研究全国能源行业政策、规划、重大发展问题，接受国家能源主管部门业务指导，相继承担全国“十三五”电力工业/能源发展规划、“十四五”现代电力工业体系规划。•定位：我国“能源智囊、国家智库”，2019-2021年，完成能源电力工程评审、评估、咨询项目1700余项，发电容量超580GW，220千伏及以上线路长度超7.4万公里，变电容量超4.4亿千伏安，累计节约投资超300亿元。2014年5月，组建电力规划总院有限公司。2014年5月，组建电力规划总院有限公司。电力规划设计总院和和电规总院原则设置组织机构。1998年5月，原电力工业部规 划设计总院更名为国家电力公司电力规划设计总院燃料工业部旗 设立设计处，设计管理职责国家电力公司 电力规划设计总院正式更名为电力规划设1975年9月，水利电力部规划设计院(规划设计管理局)成立，直接管理部属电力设计院、勘测设计院，归口管理全国水利电力系统规划设计业务。力公司拆分重组，国家电力公司电力规划设计总院由中国电力工程顾问集团有限公司直接管理，与其总办公。机构和专指导能源发国家电力展研究规划研究政府部门、金融机构、能源及电力企业工程项目的工程项目的评审、咨询和技术服务2.1体系优势：依托电规总院+中电工程+14省院，项目“近水楼台”电规总电规总院：国家级能源电力智库加持，具备能源电力行业强话语权，向内赋能有望带动投资业务•机构落地层面：2021年，央地合作，相继成立西藏清洁能源发展研究院、陕西省电力双碳研究中心、吉林省能源发展研•地方战略层面：深度参与各省市能源规划，与北京市政府、上海市政府签订战略合作框架协议。参与各省市能源、电力规划项目研究内容机构落地项目2021.9.16中国能建西藏清洁能源发展研究院西藏研究院需做好智库支撑工作，为西藏清洁可再生能源的高质量发展贡献智慧和力量。在全面贯彻生态文明高地建设要求的前提下，切实服务西藏清洁能源基地化开发与外送，通过清洁能源规模化发展，带动西藏的新型城镇化建设和基础设施建设，惠及民生。2021.8.9陕西省电力双碳研究中心经陕西省能源局同意，陕西省电力双碳研究中心在中国能建西北院成立。该中心依托西北院雄厚的专业技术力量组建，将紧密围绕“双碳”目标和新型电力系统建设，重点在电力规划、节能减排以及电源结构、智能电网、系统能力建设、市场建设与跨省交易、多能互补及源网荷储一体化、新技术等方面开展研究，能为体制机制创新、新技术新模式新业态推广应用等方面提供技术支持和咨询服务。2020.7.28吉林省能源发展研究中心发展研究中心落户东北院，将进一步实现开展能源发展战略、政策和规划等研究，组织能源规划和咨询成果评审，新能源开发利用、节能减排新技术推广应用等研究中心职能。战略合作协议2021.12.30与北京市朝阳区签署战略合作协议承担了朝阳区多个重点“双碳”项目、北京冬奥会清洁能源保障配套项目；在综合储能、新能源等领域加强合作。2021.12.14与上海市签订全面战略合作框架协议双方将围绕上海总部基地落户、能源电力服务、“双碳”技术研究、新型海洋经济、城市更新、国企改革等领域持续开展深入合作，助力长三角生态绿色一体化发展示范区高质量发展和临港新片区全方位高水平对外开放，更好服务上海现代化国际大都市建设，努力打造央地合作新标杆2021.9.15与宜宾市人民政府签署全面战略合作框架协议聚焦“碳达峰、碳中和”、新能源、绿色建筑、新型城镇化、乡村振兴、综合交通、生态保护和环境治理等领域，创新融资、运营及合作模式，策划实施符合宜宾发展规划、经济可行、环境友好、风险可控、效益良好的“央地合作”标杆工程；促进更多的新技术、新产业、新项目落户宜宾，加快宜宾建成全省经济副中心和成渝地区经济副中心。2021.8.25与天津南开区委签订战略合作协议中国能建将发挥在电力能源规划建设、片区开发建设、基础设施投资建设、生态环保等领域优势，继续加强与南开区政府的合作，为南开区经济社会发展贡献能建智慧、能建方案和能建力量。202.1体系优势：依托电规总院+中电工程+14省院，项目“近水楼台”参与各省市能源、电力规划项目研究内容战略合作协议2021.8.16与宁夏回族自治区人民政府签订战略合作协议紧紧围绕宁夏经济社会发展所需和中国能建自身发展定位，深入参与宁夏源网荷储一体化、大数据产业园，以及市政交通、水利环保等领域建设，不断寻找合作契合点、狠抓项目执行力、做好发展新文章，在助力宁夏高质量发展进程中实现自身的高质量发展。2021.7.20与湖北黄石市签署战略合作协议围绕“十四五”综合能源规划、综合交通、新型城镇化、乡村振兴、生态环境治理、绿色建材、水利设施、氢能、储能、装备制造等领域，与黄石市开展全方位合作，打造更多能建新方案、新产品、新模式、新典范，助力黄石市“碳达峰、碳中和”目标。2021.7.14-15与广东阳江市签订战略合作框架协议紧紧围绕广东省阳江市“两个定位”的战略要求，加快推进构建“一核一带一区”区域发展格局。双方继续深化合作，推动项目落实落地，共同打造“央地合作”新标杆，助力阳江打造沿海经济带的重要战略支点、宜居宜业宜游的现代化滨海城市。2021.5.10与崇左市人民政府签订战略合作协议项目投资咨询协议双方将本着优势互补、互利共赢、共同发展的原则，在能源电力、高端咨询、基础设施、城市更新、乡村振兴等领域全面深化合作。2021.8.23与重庆经开区签署项目投资协议重庆经开区将支持中国能建在渝设立中国能源建设集团西南区域重庆总部。双方将以广阳岛智创生态城、长江绿色创新产业园建设为重要契机，在能源规划、城市建设、科研及产业、投融资等方面开展深入合作。2021.7.7与张掖市人民政府签署新能源投资及相关基础设施合作框架协议紧密对接张掖“十四五”规划，聚焦已签约项目，不断深入参与张掖市“30·60”碳达峰、碳中和目标实现、“源网荷储一体化”“风光储一体化”综合项目、大数据产业园，以及市政、交通、水利、生态环保等领域建设，为张掖提供集约化、专业化、一体化服务，努力打造甘肃的标杆、行业的示范。研究编制工作2021.9.6陕西省“十四五”能源规划的研究编制工作受陕西省能源局委托，电力规划设计总院承担陕西省“十四五”能源规划的研究编制工作。要充分发挥陕西省能源资源富集优势，遵循能源发展“四个革命、一个合作”战略思想，坚持推进供给侧结构性改革，坚持提高能源发展质量和效益，坚持优化能源系统，坚持推进新技术新产业新业态新模式，推进陕西及西部经济社会振兴发展。2.1体系优势：依托电规总院+中电工程+14省院，项目“近水楼台”中中电工程旗下6家区域院/14家省级电力规划设计院：布局全国/深耕各省70余载，引领能源电力行业发展•电力勘测业务布局：中电工程旗下6家区域院主做全国/区域性项目，14家省级电力勘测院深耕省内市场。•行业地位：中电工程承担全国90%以上电力规划研究、咨询评审和行业标准制定，14家省院引领所在省能源、电力行业•部分院核心竞争力：西北院—光热发电领域并拥科研成果及商运工程业绩，东北院—特高压电网技术实力雄厚，中南院—特高压交直流输变电及长距离跨海电缆联网设计技术处于国际领先水平，江苏院—储能技术先进，广东院—引领海上风电技术发展。222.2技术优势：新能源实力“一骑绝尘”，前瞻布局储能、氢能、碳捕捉新新基建方面，公司在抽水蓄能、特高压输变电、光热发电、海上风电等领域具备顶级总承包技术实力•抽水蓄能：子公司葛洲坝具备顶级水坝、水工建设能力跟踪装机容量：承建抽水蓄能项目遍布海内外，跟踪抽水蓄能项目装机超20GW；承建项目：截至2021年底，全国已建成抽水蓄能电站约40座，中国能建葛洲坝参与其中20个项目建设；海外业务：2020年，公司承建土耳其埃利迪尔1000MW抽水蓄能电站项目及菲律宾500MW抽水蓄能电站。代表性抽水蓄能电站一览 广东深圳抽水蓄能电站山东文登抽水蓄能电站内蒙古呼和浩特抽水蓄能电站2.2技术优势：新能源实力“一骑绝尘”，前瞻布局储能、氢能、碳捕捉新基建方面，公司在抽水蓄能、特高压输变电、光热发电、海上风电等领域具备顶级总承包技术实力•特高压输变电：几乎全程参与国内特高压输变电工程设计，具备国际领先优势市场占有率：70多年来，公司及其成员企业累计完成国内90%特高压输电线路勘测设计。技术成就：公司参与的“特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用”、“特高压±800KV直流输电工程”先后获得国家科技进步奖特等奖。业务情况：输变电设计作为公司勘测设计中最突出的业务，2018-2020年，新签合同额占比基本维持在50%左右，2020年，输变电设计业务的新签合同额达到60.4亿元。世界第一个±800千伏世界第一个±800千伏特高压直流输电工程南—广东±800千伏直流输电工程投运我国开展1000kV特高压交流和流试验示范输电工程的建设我国自主设计、制造和建设，当时世界输送容量最大直流±800kV特高压直流输电工程建成投运量最大、输送距离最远的特高压输电工程——昌吉—古泉±1100千伏特高压直流输电工程投运20142019201020122005201420192010201220052009创造特高压长距离直流输电纪录的锦屏创造特高压长距离直流输电纪录的锦屏-苏南±800kV特高压直流输电工程建成投运世界上海拔最高、地震设防烈度最高的滇西北至广东±800千伏特高压直流输电工程全面投运自主知识产权的首个特高压输变电工程——1000kV晋东南-南阳-荆门特高压交流线路工程顺利投运塔式太阳能热发电系统菲涅尔式光热发电系统2.2技术优势：新能源实力“一骑绝尘”，前瞻布局储能、氢能、碳捕捉塔式太阳能热发电系统菲涅尔式光热发电系统新新基建方面，公司在抽水蓄能、特高压输变电、光热发电、海上风电等领域具备顶级总承包技术实力•光热发电：技术积累深厚，海内外项目经验丰富标准制定方面，公司曾主持编制《碟式太阳能热发电站设计规范》等7项行业标准，参与编制《槽式太阳能光热发电站设计规范》《塔式太阳能光热发电站设计标准》2项国家标准。技术成果方面，公司旗下西北院是国内唯一拥有光热发电科研成果、商运工程业绩的设计单位，掌握塔式、槽式、线性菲涅尔式、碟式当前全部4种光热电站型式，成功申请国家专利6项。项目落地方面，公司先后承接多个国内、国际光热发电示范项目建设工作。根据公司官网披露，国家首批20个光热发电示范项目中，中国能建主导规划建设12个，占比六成。槽式太阳能热发电系统碟式太阳能热发电系统项目规模完成效果哈哈密光热50兆瓦熔盐塔式光热发电项目中广核德令哈中广核德令哈50兆瓦光热示范项目希腊希腊MINOS50MW塔式光热发电项目EPC合同•熔盐塔式•熔盐塔式年发电量：约1.983亿千瓦时新疆 ••••位于希腊最大的岛屿克里特岛塔式• 青海••槽式年发电量：近2亿千瓦时国家首批示范光热项目突破技术瓶颈，攻克熔盐管道和吸热器凝堵等难题实现在夜间无光条件下利用日间储热并网发电24小时不间断发电中国首个大型商业化槽式光热示范电站目前全球海拔最高、极端温度最低的大型商业化光热电站24小时连续稳定发电中国光热发电产业首个“技术+设备+工程”模式的海外项目利用光热技术的储能功能降低岛内对柴油发电依赖保护当地生态环境广东院EPC总承包建设的广东能源集团湛江外罗海上风电项目全部投产海上风电业务在国内兴起，广东院提出前广东院EPC总承包建设的广东能源集团湛江外罗海上风电项目全部投产海上风电业务在国内兴起，广东院提出前期工作总承包模式中国能建工程研究院海上风电研究所落户广东院2023广东院勘察设计的明阳阳江青洲四海上风电场项目，完成国内首台12兆瓦海上风电机组安装作业广东院编制完成国内首个获批的省级海上风电规划报告——《广东省海上风电场工程规划》广东院启动建设了中国首个省级海上风电大数据平台新新基建方面，公司在抽水蓄能、特高压输变电、光热发电、海上风电等领域具备顶级总承包技术实力•海上风电：紧跟行业动向，引领海上风电领域技术和市场潮流技术基础：2012年，公司旗下广东院编制完成国内首个获批的省级海上风电规划报告《广东省海上风电场工程规划》；2014年，中国能建工程研究院海上风电研究所落户广东院；2017年，广东院建设中国首个省级海上风电大数据平台。技术实力：截至2020年底，广东院已获得海上风电专利专有技术软件著作权70余项，发表专著5本，位于行业前列。项目情况：2023年6月，中国能建广东院勘察设计的明阳阳江青洲四海上风电场项目完成国内首台12兆瓦海上风电机组安装作业。截至目前，中国能建广东院以工程总承包或勘察设计方式参建的海上风电项目中，已投产装机规模达4GW。明阳明阳阳江青洲四海上风电场项目20122012201420172019海上风电大数据平海上风电大数据平台CCONTENT3CCONTENT3立足当下：国内风光新能、火电EPC持续成长，海外“一带一路”需求强劲•3.1国内：清洁能源运营业务高弹性，助力公司价值重估•3.3国外：“一带一路”电力建设需求足，公司国际化可期•3.4定增赋予新动能，多领域项目建设蹄疾步稳项目名称装机容量(MW)投资额(亿元)广东阳江350MW农光互补光伏电项目名称装机容量(MW)投资额(亿元)广东阳江350MW农光互补光伏电站项目3506.84广东怀集大岗150MW农光一体示7陕西佳县150MW风电项目宁夏盐池120MW光伏复合发电项目--广东英德九龙100MW农光互补项目5.05陕西大荔同州100MW农光互补项目-获获取新能源开发指标16GW，新能源装机规划加码，电力运营成长空间广阔•积极抢占新能源资源，获取新能源开发指标高增：公司积极延伸产业链，大力推进“投建营”一体化，加大市场开发和资源投入力度。2022年，公司获取风光新能源开发指标16.24GW，同比增长39.8%，累计获得风光新能源开发指标•装机规划锚定广阔成长空间。公司《践行碳达峰、碳中和“30·60”战略目标行动方案(白皮书)》中规划25年清洁能源装机达到20GW。截至22年末仅完成5GW，未来成长空间广阔。•清洁能源开发建设提速，项目陆续开工。3月22日，中国能建投资公司举行2022年首批工程建设项目集中开工仪式，此次集中开工共15个项目，总投资近100亿元；其中新能源项目13个，总装机容量达1.6GW。清洁能源及综合智慧能源装机(GW)计获取新能源开发指标5004.992.2.872.601.421.5302018201920202021202220222025E3.1国内：清洁能源运营业务高弹性，助力公司价值重估业业绩弹性测算：预计公司电力运营业务2025年贡献营收172亿元根据公司开发指标获取情况和全国电力建设发展趋势，我们假设：•装机容量：根据公司“十四五”规划，预计到2025年，控股新能源装机容量力争达到20GW以上。截至22年末，公司累计获得新能源开发指标30.13GW，我们认为新能源电力建设周期短，公司在手开发指标充足。在风光发电成本下降，经济性提升大背景下，公司2023年新能源装机容量可能达到30GW以上。假设23-25年公司新能源装机容量分别增加6/10/12GW，其中风电、光伏各增加3/5/6GW。水电、火电、生物质发电装机容量保持不变。•年利用小时数：根据中电联，2022年，全国水电、火电、风电、光伏年利用小时数分别为3412、4379、2221、1337小时，我们假设22年公司发电资产年利用小时数与全国一致。我们假设23-25年水电、火电年利用小时数保持不变；根据15-22年利用小时数变化趋势和成长空间，假设23-25年公司光伏年发电小时数每年增长5%，风电每年增长3%。•上网电价：根据国投电力、大唐发电等发电企业公布数据，我们计算得出：2022年，火电、水电、风电、光伏上网电价分别为每KWh0.50、0.28、0.27、0.24元。假设23-25年公司发电上网电价保持不变。•假设公司当年新增发电装机平均出力为满发50%。根据假设，我们测算得出：2023-2025年，公司电力运营业务营收为73.89、114.25、172.29亿元。3.1国内：清洁能源运营业务高弹性，助力公司价值重估012224E23E25E营收(亿元)172.29控股装机容量(GW)9974利用小时数(小时/年)11448379379379379上网电价(元/KWh)0.60.50.40.30.60.50.40.30.20.100.270.14能能源转型进行时，光伏有望成为新能源主力军•发电成本方面：平准化度电成本快速下降，经济性优势逐渐凸显。根据CPIA数据，2022年，中国全投资模型下地面光伏电站在1800小时、1000小时等效利用小时数的平准化度电成本(LCOE)分别为0.18、0.34元/kWh，较2018年分WhkWh•装机量方面：碳中和背景下全国光伏成长有望提速。据CPIA，2022年，全国累计光伏并网装机容量达到392.6GW，新守情况下，我国新增并网装机并网容量120GW；2)乐观情况下，我国新增并网装机并网容量140GW。1800h等效利用小时数LOCE(元/kwh) 1000h等效利用小时数LOCE(元/kwh)0.550.550.510.350.310.270.340.2201820192020202120222030E140GW新增光伏装机(GW)保守情况(GW)乐观情况(GW)YOY-右轴(%)400060.10%59.30% 53.60%60.10%59.30%41 48.254.88 5348.254.8844.26-32.00%30.1 2017201820192020202120222030E80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%风风电度电成本下行趋势明显，中国风电高速发展•发电成本方面：风电大型化趋势明显，度电成本持续下降。根据CWEA数据，2018-2022年，中国新增海风平均单机容量从3.8MW上升到7.4MW，新增陆风平均单机容量从2.1MW上升至4.3MW，风电单机容量增加、塔架高度提升能够有效增强发电效率，能够进一步降低风电成本；据CWEA预测，2022-2030年，中国海上风电度电成本将降低24.2%。•装机量方面：全球风电领域景气度持续，我国装机量稳步增长。根据GWEC预测，2023年，全球风电新增装机将突破100GW。据国家能源局数据，2022年，我国新增风电装机37.63GW，累计装机达365.44GW；WoodMackenzie发布《中国风电市场展望2022》，预计2021-2031年，中国风电累计并网容量将由328.5GW增长至959GW，CAGR+11.3%。新增陆上风电机组平均单机容量(MW)新增海上风电机组平均单机容量(MW)陆上风电机组平均单机容量增速(%)海上风电机组平均单机容量增速(%)864286420 332.1% 201820192020202120220%0%20%0%%%年 (元/kWh)年 (元/kWh)年 (元/kWh)周边+11.3%新增并网(GW)累计并网(GW)累计并网增速-右轴(%)000034.6%34.6%95934.0%16.6%365.447.637.61520.625.74.3210281.552017201820192020202120222031E40.0%%%%%%%券研究所22023年5月，公司新能源建设项目中标密集，助力打造公司第二成长曲线•光伏、风电项目中标密集，新能源业务业绩贡献增长可期。2022年，公司新能源及综合智慧能源工程新签3550.1亿元，同比+83.9%。2023年5月，公司中标多项新能源项目，其中，尚义县400MW集中式牧光互补光伏项目中标金额24.7亿元，装机容量400MW；宁东2GW光伏基地项目八标段装机容量2GW。中标额(亿元)装机容量(MW)MW00MW光热一体化项目治区吐鲁番市高昌区，为“光热+光伏”大容W目00置2小时15%容量的储能装置。升压站征，治区宁东能源化工基地梅花井矿区，总装机规模为-2404MW，拟采用国产540峰瓦单晶硅太阳电池新建1座220千伏-315安装7台轴流式发电机组，主要建-200门辛市，工程内容为新建200MW光伏电站项目，并-100朗县，工程内容为建设总装机0000000004000200020232023年，火电投资上行、核准装机延续高增态势•投资进度方面，2022年，全国主要发电企业电源工程完成投资7208亿元，同比增长22.8%；电网工程完成投资5012亿元，同比增长2.0%；国内火电电源基本建设投资达909亿元，同比高增28%。23M1-5，全国主要发电企业电源工程完成投资1392亿元，同比增长8.8%。•装机量方面，2022年，全国火电核准装机合计82.5GW，同比高增343.5%。23Q1，全国火电核准/开工装机分别18.3/13.4GW，同比分别高增112.8%/83.0%。火电投资额(亿元)yoy-右轴9928%620820172018201920202021202240%0%20%10%50国内火电核准装机(GW)yoy-右轴53112.79%2.23112.79%%%0%国内火电开工装机(GW)yoy-右轴20864208.7883.56%22Q122Q222Q322Q423Q123M423M523M690%80%70%60%50%40%30%20%10%0%注：23M6数据统计日期截至6月16日34勘测设计板块6家区域院北方区域华东区域•华北院(总部：北京)•西北院(总部：西安)•东北院(勘测设计板块6家区域院北方区域华东区域•华北院(总部：北京)•西北院(总部：西安)•东北院(总部：长春)•中南院(总部：武汉)•西南院(总部：成都)•华东院(总部：上海)•浙江火电工程有限公司•江苏电建一公司•江苏电建三公司•安徽电建一公司•安徽电建二公司南方区域西北区域14家省级电力设计院西北电力建设工程有限公司西北电力建设甘肃工程有限公司西北电力建设国际工程公司•广东火电工程有限公司•湖南火电建设有限公司•广西水利电力建设集团有限公司•广西水电工程局有限公司•广东电力工程局有限公司水利水电工程建设(主导)国国内火电领域行业龙头，资源获取优势显著•国内火电工程建设市场主要参与主体，业务涵盖火电建设产业上中游。公司火电业务涉足火电建设上游辅机业务和中游勘测设计及工程承包业务，并均占据绝对市场份额。根据公开披露信息，2015年国内火电勘测设计市场中，公司市场份额占81.1%；火电站工程承包市场中，中国能建市场份额占比57.6%。•下属火电勘测设计、工程建设板块资产遍布全国，资源获取优势显著。勘测设计板块方面，公司旗下有6家区域性电力工程顾问集团(东北院、华东院、中南院、西北院、西南院、华北院)、14家省级电力设计院完成全国80%的火电勘测设计。工程建设板块方面，公司工程建设板块业务子公司遍布北方、华东、南方、西北四大区域，触及当地需求，订单获取具有先发优势。上游上游材料、设备供应主机主机•锅炉(燃烧系统主机)、汽轮机(汽水系统主机)、发电机(电气系统主机)辅机•煤炭输送及研磨设备•燃料和空气引导设备•水处理装机及环保设备工程建设勘测设计勘测设计勘测设计市占率工程承包工程承包市占率设备采购57.6%甲供或总包方采购81.1%下下游投资运营电力运营企电力运营企业工程建设板块工程建设板块火电、输配电、新能源勘设(主导)火火电、输配电、新能源勘设(主导)•黑龙江能源建设有限公司•东北电力第一工程有限公司•东北电力第二工程有限公司•东北电力第三工程有限公司•天津电力建设有限公司•山西电力建设有限公司•东北：辽宁院/黑龙江院•华北：山西院/天津院•西北：甘肃院/陕西院/新疆院•华东：江苏院/安徽院/浙江院•华南：广东院/广西院/浙江院•西南：云南院•中国葛洲坝集团有限公司资料来源：公司公告、中泰证券研究所•传统能源23Q1新签额、营收高增。新签看，2016-2020年，公司火电施工新签额维持在800亿元以上；2022年，公司传统能源新签额2493亿元，yoy+23.9%；23Q1，公司传统能源工程建设新签合同额1114.8亿元，同比高增97.0%。营收看，23Q1，公司传统能源业务实现营业收入人民币289.8亿元，同比增长18.0%。火电施工新签合同额(亿元)火电施工新签合同额增速017.55%120162017201820192020传统能源新签合同额(亿元)yoy-右轴200000800600400200011114.897.0%-24.5%134.8%744.597.0%-24.5%134.8%744.5659.5522.733.8%24.5%565.822Q122Q222Q322Q423Q1160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%期行业：行业：人均电耗提升空间大叠加绿色转型，“一带一路”沿线能源电力建设需求强劲•需求端：区域电力消费水平差异较大，“一带一路”沿线电力建设需求可观。电力消耗水平看，2021年，北美地区人均年耗电量全球第一，达到13.63MWh；东盟、南亚、非洲、拉美地区分别为1.74、1.10、0.64、2.59MWh，均低于我国的6.04MWh。人均电力消费提升空间大，电力建设需求可观。•结构端：现阶段各地区能源消费仍以传统能源为主，政策驱动下清洁能源占比逐步提升。横向对比来看，目前各地区能源电力消费结构中油电、煤电、气电仍为最主要发电能源。2021年油电和煤电消费占比排名前三的地区为南亚4国、中国、东盟5国，分别为77.5%、74.1%、67.8%；中东8国、拉美地区、中东欧5国与北美地区占比均在50%以下，分别为43.5%、44.2%、47.0%、47.3%。纵向对比来看，全球“绿色转型”背景下，各国出台相关政策驱动清洁能源发展，2021年各地区气电、核电、水电等清洁能源占比较2020年有所提升，东盟5国、拉美、中东欧5国分别提升1.5%、1.1%、%、53.0%。2021年人均年耗电量kwh4000000021,097源：源：油电气电煤电核电水电可再生能源美31.931.9%54.7%21.6%25.7%42.6%7.2%4.7%20.4%4.8%18.6%55.3%5.6%7.8%5.8%25.4%29.6%21.0%26.7%36.9%32.8%39.4%39.3%34.7%33.1%50.7%3%4%0%8.6%5.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%行业：行业：人均电耗提升空间大叠加绿色转型，“一带一路”沿线能源电力建设需求强劲•政策端：“一带一路”沿线国别根据自身国情，制定清洁能源发展规划。促进本国风光新能源发展。以沙特阿拉伯为例，根据沙特发布《国家可再生能源计划(NREP)》、《2030年远景规划》：2023年，该国新增可再生能源目标为27.3GW，其中包括20GW的光伏发电和7.3GW的风电。预计到2030年可再生能源达到60GW，其中包括40GW光伏发电，2.7GW的光热发电；以哈萨克斯坦为例，到2035年，该国将建成总装机容量达到10GW的新能源项目；到2050年，将替代能源和可再生能源发电量在国家总发电量中的占比提升至50%。塔吉克斯坦新乌兹别克斯坦发展战略》，实现到2026年将可再生能源发电站占比提高至25%的目标任务哈萨克斯坦GW%。俄罗斯放的社会经济发展战略》，将在经济可持续增长的同时实现温室气体低排放，并计划2060年之前实现一次能源的比重提升至23%一次能源的比重提升至31%新加坡GWp35万电一年的能力。菲律宾根据2020年至2040年期间的国家可再生能源计划(NREP)，计划可再生能源发电量到2030年达到35%，到2040年达到50%。阿政府计划到2050年实现碳中和，并在可再生能源领域至少投资6000亿迪拉姆(1美元约合3.67迪拉姆)。7.3GW，其中包括20GW的光伏发电和7.3GW的风电。此外，根据《2030年远景规划》，预计到2030年可再生能源达一体两翼中电工程国际深度参与“一带一路”建设，在90多个国家和地区设立了200多个境外分支机构，业务遍布世界140多个国家和地区。越南天富海上风电项目巴基斯坦苏吉吉纳里水电站肯尼亚斯瓦克大坝工程阿根廷NK/JC水电站项目30002500200000500035.0%30.0%30.9%2171.52397.930.8%29.6%25.0%22.9%20.0%15.0%12.8%10.0%24.9%1785.31539.917.4%16.4%1421.214.4%462.511.9%321.5467.8405.8389.95.0%0.0%一体两翼中电工程国际深度参与“一带一路”建设，在90多个国家和地区设立了200多个境外分支机构，业务遍布世界140多个国家和地区。越南天富海上风电项目巴基斯坦苏吉吉纳里水电站肯尼亚斯瓦克大坝工程阿根廷NK/JC水电站项目30002500200000500035.0%30.0%30.9%2171.52397.930.8%29.6%25.0%22.9%20.0%15.0%12.8%10.0%24.9%1785.31539.917.4%16.4%1421.214.4%462.511.9%321.5467.8405.8389.95.0%0.0%公公司：构建“一体两翼”体系、深度参与“一带一路”建设，海外业务占据优势地位•组织架构：“一体两翼”体系支撑全球布局深化。公司持续推进业务由工程承包向跨国经营转变，构建“一体两翼”海外优先发展体系，大力承接海外风电、水电、光伏EPC总承包项目。目前，公司已在90多个国家和地区设立200多个境外分支机构，业务遍布世界140多个国家和地区。CAGR/14.4%/12.8%。•新签端：公司海外新签稳步提升。2018-2022年，公司海外业务新签合同额稳步提升，占比均不低于20%，2022年新签yoy同额1650.3亿元，yoy+39.9%，占海外合同额68.8%；新能源业务境外新签合同额778.4亿元，yoy+65.5%。葛洲坝国际葛洲坝国际中国能建国际中国能建国际 洲截至2022年底，公司境外在建项目各地区占比(以项目金额)美洲,4.美洲,4.64%0.04%5.87%亚洲,18.85%欧洲,1.79%国际业务新签(亿元)国际业务新签占比(%)-右轴国际业务营收(亿元)国际业务营收占比(%)-右轴20182019202020212022MW00MWMW00MWEPC克斯坦光储项目EPC别克斯坦输变电项目催催化：适逢第三届“一带一路”峰会叠加董事长投身海外经营，中亚、中东重点市场有望开花结硕果•第三届“一带一路”峰会召开在即，海外工程经营有望加快复苏。中国将在2023年举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，高质量共建“一带一路”，恰逢倡议提出十周年，有望推动更多政府间合作项目落地，海外经营有望加快复苏。•董事长投身海外经营，为中国-中亚、中东合作注入新动力。6月13日，中国能建党委书记、董事长在塔什干拜会乌兹别克斯坦总理，双方就大力深化乌兹别克斯坦电网规划、电力系统升级改造、新能源、储能、城市更新、综合交通等基础设施领域投资建设广泛合作达成共识；6月17日，中国能建在利雅得召开沙特国际业务专题会，党委书记、董事长会上强调坚定不移推进国际业务优先优质协同发展，持续做好国际项目“334”工程；6月18日，董事长拜访沙特能源部部长，沙特提出希望中国能建以新能源、绿氢、绿氨等关键技术等为驱动力，对接沙特“2030愿景”能源生态和本土化产业能力升级需求，组建联营体，成立联合专班，共同谋划、共同建设、共享成果。域印度尼西亚2023.5.21P印度尼西亚2023.5.21力深化乌兹别克斯坦电网规划、电力系统升级改造、储能、城市更新、综合交通等基础设施领域投资建设3.6.13沙特阿拉伯2023.6.17长会上强调坚定不移推进国际业务优先优质协同发展，持续做GWEPC中亚单体规模最大风电项目新能源C目锡尔河1500MW燃气联合循拉州和卡什卡达利亚州模最大光伏项目沙特“2030愿景”深度403.4定增赋予新动能，多领域项目建设蹄疾步稳2023年公司向特定对象非公开发行A股、募集资金不超150亿元，用于多个新能源及储能项目•概况：本次发行募集资金总额(含发行费用)不超过150亿元(含150亿元)，扣除发行费用后募集资金净额将用于光伏、压缩空气储能和风电等项目。•作用：满足公司新能源和储能业务发展对营运资本的需求，为公司新签项目稳步推进提供资金保障。(亿元) (亿元)1中能建哈密“光(热)储”多能互补一体总装机容量1,500MW，其中光伏1,350MW、储热型光热150MW，按照模式开发建设。预计于2025年12月30日前建成投产。22甘肃庆阳“东数西算”源网荷储一体化智项目建设内容包括数据中心工程、一体化算力资源管理服务平台及绿色算业园示范项目