关于东亚区域货币合作与人民币的核心竞争力分析

关于东亚区域货币合作与人民币的核心竞争力分析

【论文关键词】货币合作区域日元人民币核心竞争力

【论文摘要】随着《清迈协议》的签门，东亚货币一体化正式进入区域货币合作阶段根据“最适度货币区”理论，在区域货币合作中，需要有一种占主导地位的货币，在货币合作中起支撑作用、东亚各国(地区)货币中，日元由于种种原因，建成区域性主导货币(核心货币)由于人民币近年来的不俗表现，其竞争力不断增强，将最有条件成为区域货币中的中坚力量.

上个世纪末，当德国人怀揣着德国马克，带着虔诚之心期盼着欧元的诞生时，东亚各国也在为东亚区域货币合作忙碌着，随着《清迈协议》的签门，东亚货币一体化正式进入区域货币合作阶段。同时，有实力和有潜力的东亚国家也开始为本国货币区域化发展的梦想筹划着，哪种货币将成为东亚区域货币合作的核心货币，成为各界热烈争论的问题之一、

一、成为核心货币的条件

根据“最适度货币区”理论，要成立货币联盟，就需要有一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的共同基础，在货币合作中起支撑作用。货币联盟内各成员国的货币可与此货币进行自由兑换，以促进多边贸易和多边支付制度的建立以及资金在区域内的自由流动，从而推动区域内经济的快速发展、

那么，作为多国货币合作中的核心货币，它须具备什么样的条件呢?笔者认为，它至少要满足3个条件，一是经济上的业绩，也就是经济实力和经济增长;二是需要具备发达开放的金融体系(货币的国际化程度);三是具有稳定的币值和有责任心的货币政策、

在经济业绩上，日本是世界第一大经济体，其经济实力是东亚乃至整个亚洲各经济体所无法比拟的、日本的GDP总量占东亚经济总录的近2/3，比位居第二的中国多出近4倍。所以，就经济上的业绩而言，日本在亚洲的地位是无可撼动的。另外，在东亚各国货币中，日元也无疑是国际化程度最高的货币。推动日元国际化和建立日元货币圈一直是日本政府的重要目标。‑就此看来，在东亚区域货币合作过程中，日元似乎应发挥着主导货币的作用。

二、日元缘何难成核心货币

但是日本泡沫经济破灭以后，其国际金融中心的地位受到严重影响，日元国际化进程受挫，地位下降。再加上近年来其国内出现的一此政治经济情况，都使得日元地位不稳.难成区域性的核心货币。

首先，日本经济长期不景气无法保证日元币值稳定。一国货币稳定与否取决于一国的经济状况$如果核心货币币值不稳，发生贬值，将导致区域内货币竞争性贬值，甚至区域内货币崩溃。近10年来，日本经济始终处于低迷状态，90年代更被称为是“失去的10年”。进入新世纪，经济增长同样不乐观。在2002年，情况有所好转，连续3个季度增长，却在第四个季度发生衰退。进入2003年，日本经济又由于美元持续弱势所造成的外部需求无法拉动经济增长和国内公共需求大幅下降等原因。再度出现萎靡不振的情形。因此，就目前日本经济状况来看，日元币值难以稳定。

其次，日本外需型经济增长模式。使得日元升值的压力过大，由于受到日本经济增长模式限制，日元升值对日本经济增长的打击是灾难性的。它会使日本出口严重受挫，如果出现区域内其他货币对日元贬值，日本将难以忍受这种贬值带来的经济冲击，进而使日元贬值。从而导致区域内货币竞争性贬值，!甚至区域内货币崩溃。因此，日本外需型的经济增长模式决定了日元难以成为区域内货币的中坚力量。

再次，日本金融业的不良债权问题使日元长期疲软。泡沫经济破灭后，巨额的不良债权成为日本银行业的一大难题，据标准普乐公司估计，1998年底银行业的不良债权总额为150万亿日元，巨额的不良债权使日本银行业的支付能力和信用出现危机，虽然日本政府给日本银行业注资60万亿日元，并大规模冲销坏账，但由于不良资产规模过于庞大，短期内根本不可能消除，经济回长乏力，巨额的不良债权，!使日元长期疲软，难以保持价值稳定。

最后，政治上的不和谐也使日元难成东亚货币合作中坚。日本除了在二战期间给亚洲各邻国遗留下了很多政治上的反感外，近年来又刻意歪曲历史的态度和日本首相参拜靖国神社的行为，更严重损害了日本在亚洲的政治形象。因此，将日元作为计价货币用于贸易+结算以及储备，东亚各国地区人民无论是从感情上还是从政治角度都是无法接受的。

三、人民币的崛起——核心竞争力分析

上述情况为日元成为东亚区域货币的核心货币设置了太多障碍，相比之下!中国经济高速增长，已逐渐成为亚洲经济发展的“火车头”。因此在中国周边国家已经开始形成一个“人民币地带”。有“欧元之父”美誉的诺贝尔经济学奖得主蒙代尔也讲过，日元作为亚洲中心货币存在太多障碍。从长远看，人民币是很有潜力的货币，有可能成为亚洲中心货币。

。中国GDP的年增长率远远高出日本。就经济长远的发展趋势来讲，中国经济的可持续竞争力要高于日本。因此，中国未来的经济发展规模，使中国有能力为人民币提供必要的经济支撑。

人民币币值长期稳定确保人民币可接受程度高。与日本的经济增长方式相比，中国内需对经济的拉动作用是举足轻重的。因此，中国内外平衡的调整能力远大于日本，虽然对外贸易在中国经济增长中占有重要地位。但中国整体上仍是一个以内需为主的国家，中国的市场被全世界所看好。另一方面，人民币当前的币值被低估，有很大升值空间，中长期内不会有贬值的危险。此外，我国拥有两千多亿美元的外汇储备，保证汇率干预能力，在1997年金融危机时期，中国保持人民币汇率稳定的承诺也是东南亚国家的信心源泉之一。这不仅为人民币赢得了良好的信誉，也使人民币在区域内购买力和普遍可接受性上得到了提高。

人民币区域化的现状和前景乐观。随着中国对外贸易的增长和旅游业的推动，在邻近中国的广大东南亚地区，一个新兴的人民币区域已初步形成，在香港九龙，顾客可以用人民币购买各种商品。在泰国北部的清迈机场，人民币可以自由兑换。在新加坡、马来西亚等国，一些商店除了用当地货币标价外，还要再用人民币标价。在越南，人民币几乎是最受欢迎的外币"兑换、使用都非常容易。在缅甸和老挝的北部，人民币是主要的交易货币，可以用来在边境两边进行任何交易或购买任何物品，2003年2月，应巴基斯坦商会的申请，巴基斯坦中央银行批准在该国出口业务中使用人民币进行结算，这使得巴基斯坦成为继尼泊尔、越南、俄罗斯和蒙古4个国家后，第5个将人民币用于出口结算的国家，2002年3月，柬埔寨首相洪森称：“人民币被公认为亚洲地区最稳定的货币“。

在东亚区域内，客观上存在一个以华人为中心的经济圈，从欧洲货币联盟的社会文化背景相似性这一方面。我们可以得到启示，在传统文化更为一致、互补性更强的“华人经济圈”应该可以进行更为密切的货币合作。在若干年后，人民币可能实现替代美元成为港币和澳门元的钉住货币，并最终实现以港币、澳门元的货币替代，而随着政治问题的最终解决，由人民币完全替代台币是有可能的。同时，在东亚各国华人经济历来占有重要地位，华人经济圈的存在为人民币成为区域性货币创造了便利条件。

四、构建人民币区域化的发展蓝图——核心竞争力的动态发展

人民币实力在不断提升的同时，我们也应意识到，它成为东亚区域货币中的核心货币还存在种种障碍。因此，人民币的健康发展可考虑以下几点

第一、人民币的可自由兑换，人民币如要国际化，必须实现完全自由兑换，要实现人民币的可自由兑换，至少要做到以下几点：首先是加快利率市场化进程，建立利率——汇率的灵活传导机制。其次是完善汇率形成机制，扩大波动幅度，实行真正的管理浮动汇率制度。第三是建立完善的金融体系，实施审慎的金融监管。

第二、在中国——东盟自由贸易合作的框架内推动人民币的区域化，从它入手，先在区内推行人民币的结算，再建立一个东亚自由贸易区，在自由贸易区内的成员国相互削减关税。开放市场，促进人才和资金的流动，形成一个共同的经济区域，一旦这个自由贸易区形成，货币的统一问题就显得非常必要，以此进一步推进人民币的国际化进程。

第三、逐步建立国际金融中心和开放金融中心。实行人民币区域化的过程，同时也是人民币逐步走向可充分自由兑换的过程，若要成为区域主导货币，除了必须是充分可自由兑换货币外，为保证货币使用的便利性，要求货币发行国必须有开放的金融市场。一国的金融市场是否发达，是影响该国货币走向国际化的重要因素。所以，在我国如上海、北京、’深圳等地建立开放的国际金融中心势在必行，同时，允许国外商业银行在金融中心经营离岸业务，逐步开放国内的外汇市场、证券市场和黄金市场等。

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[1]Kwan,"TheTheoryofOptimumCurrencyAurasandthePossibilityofFormingaYcnBlocin