江西省宜春市中级会计职称财务管理

江西省宜春市中级会计职称财务管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.

第

15

题

某企业按百分比法编制弹性利润预算表，预算销售收入为800万元，变动成本为600万元，固定成本为130万元，营业利润为70万元；如果预算销售收入达到1000万元，则预算营业利润为（）万元。

A.120B.87.5C.270D.100

2.经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL)之间的关系是()。

A.DTL=DOL+DFLB.DTL=DOL-DFLC.DTL=DOL×DFLD.DTL=DOL/DFL

3.

第

10

题

相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（）。

A.筹资速度较慢B.资金成本较高C.到期还本负担重D.设备淘汰风险大

4.

第

8

题

某企业利用长期债券、长期借款、普通股、留存收益筹集的长期资金分别为200万元、300万元、400万元和100万元。个别资金成本率分别为6%、l0%、l5%和l4%。则该筹资方案的综合资金成本率为（）。

A.10.4%B.11.6%C.12.8%D.13.8%

5.下列指标中，属于效率比率的是()。

A.流动比率B.资本金利润率C.资产负债率D.流动资产占全部资产的比重

6.

第

20

题

对于单纯固定资产投资项目而言，下列计算式不正确的是（）。

7.以下不属于流程价值分析与管理的基本内容的是()。

A.分析和评价作业B.改进作业C.增加高效率增值作业的比率D.消除非增值作业

8.

第

7

题

某项目于2008年1月1日发生第一笔投资，于2008年8月1日进行试产，在2009年1月1日达到正常生产经营水平，则该项目的运营期开始日是（）。

9.要求借款的用途不得改变，这属于长期借款保护条款中的()。

A.例行性保护条款B.一般性保护条款C.特殊性保护条款D.例行性保护条款或一般性保护条款

10.

第

21

题

编制生产预算中的“预计需要量”项目时，不需要考虑的因素是（）。

11.确定股票发行价格的方法中，（）在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。

A.市盈率定价法B.净资产倍率法C.竞价确定法D.现金流量折现法

12.某公司拟发行一批优先股，每股发行价格为110元，发行费用率为3%，预计每年股息为12元，则该优先股的资本成本率为()。

A.10.91%B.10%C.12.5%D.11.25%

13.某投资者选择资产的唯一标准是当预期收益率相同时，选择风险大的，则该投资者属于()。

A.风险中立者B.风险追求者C.风险回避者D.风险漠视者

14.甲小学为了“六一”儿童节学生表演节目的需要，向乙服装厂订购了100套童装，约定在“六一”儿童节前一周交付。5月28日，甲小学向乙服装厂催要童装，却被告知，因布匹供应问题6月3日才能交付童装，甲小学因此欲解除合同。根据《合同法》的规定，下列关于该合同解除的表述中，正确的是（）。A.甲小学应先催告乙服装厂履行，乙服装厂在合理期限内未履行的，甲小学才可以解除合同

B.甲小学可以解除合同，无须催告

C.甲小学无权解除合同，只能要求乙服装厂承担违约责任

D.甲小学无权自行解除合同，但可以请求法院解除合同

15.某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为0．5%，企业借款150万元，平均使用8个月，那么，借款企业向银行支付承诺费（）元。

16.下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（）。

A.发行对象为公众投资者B.发行条件比短期银行借款苛刻C.筹资成本比公司债券低D.一次性筹资数额比短期银行借款大

17.某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。

A.6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%

18.

第

11

题

某企业编制“材料采购预算”，预计第四季度期初存量400千克，该季度生产需用量2100千克，预计期末存量为500千克，材料单价为10元，若材料采购货款有40%在本季度内付清，另外60%在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。

19.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为()。A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510

20.

第

16

题

以下不属于短期偿债能力指标的是（）。

A.现金流动负债比率B.流动比率C.或有负债比率D.速动比率

21.某企业拟以“3/15，N/35”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的信用成本率为()。(一年按360天计算)

A.2%B.36.73%C.18%D.55.67%

22.当股票投资必要收益率等于无风险收益率时（股票市场的风险收益率不为0），B系数（）。

A.大于1B.等于1C.小于1D.等于0

23.

24.某证券资产组合由甲、乙两只股票构成。其中，甲股票的投资额为6万元，乙股票的投资额为4万元，甲股票收益率的标准差为15％，乙股票收益率的标准差为10％。如果甲、乙两只股票的收益率之间完全正相关，则该证券资产组合的标准差为（）。

A.25％B.13％C.5％D.12％

25.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资金成本，为此需要计算个别资金占全部资金的比重。此时，最适宜采用的计算基础是()。

A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标价值权数

二、多选题(20题)26.

第

28

题

对于两种资产构成的投资组合，有关相关系数的论述，下列说法正确的有（）。

A.相关系数为-1时投资组合能够抵消全部风险

B.相关系数在O+1之间变动时，则相关程度越低分散风险的程度越大

C.相关系数在O-1之间变动时，则相关程度越低分散风险的程度越小

D.相关系数为O时，不能分散任何风险

27.成本管理是企业日常经营管理的一项中心工作，对企业生产经营的重要意义体现在()。

A.通过成本管理规范成本形成过程，能帮助企业生产出最多的符合质量要求的产品

B.通过成本管理降低成本，为企业扩大再生产创造条件

C.通过成本管理增加企业利润，提高企业经济效益

D.通过成本管理能帮助企业取得竞争优势，增强企业的竞争能力和抗压能力

28.下列各项中，构成留存收益的有（）

A.净利润B.提取法定公积金C.提取任意公积金D.未分配利润

29.与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的特点有()。

A.财务风险较小B.筹资限制条件较少C.资本成本负担较低D.形成生产能力较快

30.与股权筹资方式相比，利用债务筹资的优点包括()。

A.筹资速度快B.筹资弹性大C.稳定公司的控制权D.资本成本低

31.应收账款的信用条件包括（）。

A.信用期限B.折扣期限C.现金折扣率D.收账政策

32.企业进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始，通常使用比率分析法评价顾客的财务状况，主要考察的财务指标包括()。

A.流动性和营运资本比率B.债务管理和支付比率C.盈利能力D.资产管理能力

33.

第

33

题

关于杜邦财务分析体系，下列说法正确的有（）。

34.某公司2018年1~4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2018年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2018年3月的销售现金流入分别为（）万元A.140B.250C.160D.240

35.可转换债券的面值为1000元，发行价格为1100元，转换比率为20，下列说法中不正确的有（）。

A.转换价格为55元/股

B.每张可转换债券可以转换为50股普通股

C.转换价格为50元/股

D.每张可转换债券可以转换为20股普通股

36.通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，可以()。

A.了解企业的资产结构和负债水平是否合理

B.判断企业的偿债能力

C.判断企业的营运能力

D.揭示企业在财务状况方面可能存在的问题

37.第

27

题

对下列存货盘亏或损毁事项进行处理时，企业应当计入管理费用的有（）。

A.由于自然灾害造成的存货毁损净损失

B.由于核算差错造成的存货盘亏净损失

C.由于定额内损耗造成的存货盘亏净损失

D.由于收发计量原因造成的存货盘亏净损失

E.由于管理不善造成的存货盘亏净损失

38.在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括()。

A.预计材料采购量B.预计产品销售量C.预计期初产品存货量D.预计期末产品存货量

39.

第

28

题

在财务分析中，资料来源存在局限性，理由包括（）。

40.下列表述中属于营运资金特点的有（）

A.来源具有多样性B.数量具有稳定性C.周转具有短期性D.实物形态具有变动性和易变现性

41.根据存货陆续供应和使用模型，下列情形中能够导致经济订货量增加的有()。

A.存货需求量增加B.一次订货成本增加C.单位变动储存成本增加D.每日消耗量增加

42.股票分割的主要作用有（）

A.降低股票价格B.稳定和提高股价C.提高投资者对公司股票的信心D.向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号

43.下列金融市场类型中，能够为企业提供长期资金来源的有()。

A.拆借市场B.股票市场C.融资租赁市场D.票据贴现市场

44.

第

34

题

现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间，其方法主要包括（）。

45.在估算现金净流量时，下列计算公式中不正确的有()。

A.某年垫支的营运资金=追加的流动资产扩大量-结算性流动负债扩大量

B.营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本

C.营业现金净流量=税后收入-税后成本+非付现成本抵税

D.营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本

三、判断题(10题)46.应收账款保理实质就是一种委托收账管理的方式。()

A.是B.否

47.车辆交强险属于约束性固定成本。

A.是B.否

48.

A.是B.否

49.陆续供应和使用模型下的存货经济订货批量的确定会受订货提前期的影响。()

A.是B.否

50.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，一定会使整个企业的投资报酬率提高；某项会导致个别投资中心的剩余收益指标提高的投资，不一定会使整个企业的剩余收益提高。()

A.是B.否

51.

第

39

题

套利定价理论认为资产的预期收益率并不是只受单一风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型。（）

A.是B.否

52.

A.是B.否

53.通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案，是资本结构优化方法里面的平均资本成本比较法。（）

A.是B.否

54.

第

38

题

企业处置某项受赠的固定资产时，应将“资本公积—接受捐赠非现金资产准备”科目中与该项固定资产相关的金额转入“资本公积—其他资本公积”科目。（）

A.是B.否

55.在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流出的随机波动，这是出于投机性需求。()

A.是B.否

四、综合题(5题)56.已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2。

要求：

（1）简要说明一下甲、乙公司采用的股利政策的优缺点；

（2）分别计算甲、乙两种股票的必要收益率；

（3）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；

（4）按照（3）中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的持有期收益率；

（5）按照（3）中所做出的决策，投资者持有3年后以9元的价格出售，计算投资者购入该种股票的持有期年均收益率；

（6）如果投资者按照目前的市价，同时投资购买两种股票各200股，计算该投资组合的卢系数和必要收益率。

57.（3）不增发新股。

要求：

（1）计算2007年的净利润；

（2）计算增加长期负债的数额；

（3）计算该股票的β值；

（4）计算权益资金成本；

（5）假设不考虑筹资费用，计算原来的长期负债和新增加的长期负债的资金成本；

（6）计算筹集资金后的加权平均资金成本。

58.D公司2011年销售收入为5000万元，销售净利率为10％，股利支付率为70％，2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：资产负债表2011年12月31日单位：万元资产

期末数

负债及所有者权益

期末数

货币资金

应收账款

存货

固定资产净值

无形资产

800

700

1500

2000

1000

应付账款

应付票据

长期借款

股本(每股面值1元)

资本公积

留存收益

800

600

1200

1000

1800

600

资产总计

6000

负债及所有者权益总计

6000公司现有生产能力已经达到饱和，2012年计划销售收入达到6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要200万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定2012年销售净利率和股利支付率与上年一致，适用的企业所得税税率为20％。2011年长期借款的平均年利率为4％(无手续费)，权益资本成本为15％。要求：(1)计算2012年需增加的营运资金(增加的营运资金＝增加的流动资产－增加的流动负债)；(2)计算2012年需增加的资金数额；(3)计算2012年需要对外筹集的资金量；(4)假设2012年对外筹集的资金是通过发行普通股解决，普通股发行价格为8元／股，发行费用为发行价格的15％，计算普通股的筹资总额以及发行的普通股股数；(5)假设2012年对外筹集的资金是通过按溢价20％发行期限为5年，票面利率为10％，面值为1000元，每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5％。在考虑资金时间价值的情况下，计算发行债券的资本成本；(6)如果预计2012年公司的息税前利润为800万元，采用每股收益分析法确定应该采用哪种筹资方式；(7)如果发行债券会使得权益资本成本提高5个百分点；而增发普通股时，权益资本成本仍然为15％。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。

59.

60.乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置-条生产线，公司及生产线的相关资料如下：

资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；

A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。

B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228.94万元。

资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示：

货币时间价值系数表年度(n)12345678(P／F，12％，13)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.4039(P／A，12％，n)0.89291.69012.40183.03733.60484.11144.56384.9676资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本40000万元，其中债务资本1600元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％)，普通股股本24000万元(市价6元/股，4000万股)，公司今年的每股股利(DO)为0.3元，预计股利年增长率为10％.且未来股利政策保持不变。

资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案-为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期-次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。

要求：

(1)根据资料-和资料二，计算A方案的下列指标：

①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。

(2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。

(3)根据资料二，资料三和资料四：

①计算方案-和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪-种筹资方案，并说明理由。

(4)假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：

①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。

参考答案

1.A销售收入百分比＝1000/800×100%＝125%，预算营业利润＝1000－600×125%－130＝120(万元)。

2.C总杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数。

3.B融资租赁筹资的优点主要有：(1)筹资速度快；(2)限制条款少；(3)设备淘汰风险小；(4)财务风险小；(5)税收负担轻。融资租赁筹资的主要缺点是资金成本较高。

4.B综合资金成本率=6%×200/1000+10%×300/1000+15%×400/1000+14%×100/1000=11.6%。

5.BB【解析】效率比率指标是所费和所得的比率，反映投入与产出的关系。如成本利润率、销售利润率以及资本金利润率等。

6.C本题考核单纯固定资产投资中现金流量的计算。在单纯固定资产投资中，不会发生流动资金的投入，也不会发生维持运营投资，所以选项C不正确。

7.C【答案】C

【解析】作业分析的主要目标是认识企业的作业过程，以便从中发现持续改善的机会及途径。分析和评价作业、改进作业和消除非增值作业构成了流程价值分析与管理的基本内容。

8.B本题考核项目的计算期。项目的计算期包括建设期和运营期，运营期包括试产期和达产期，运营期的开始日是进行试产的日期。

9.C解析：特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效，主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款等。

10.D本题考核生产预算的编制。编制生产预算的主要依据是预算期各种产品的预计销售量及其存货量资料。具体计算公式为：某种产品预计生产量=预计销售量+预计产成品期末结存量一预计产成品期初结存量。

11.B净资产倍率法在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。

12.D优先股资本成本率=12/[110×(1-3%)]=11.25%。

13.B风险追求者选择风险资产的标准是：当预期收益率相同时，选择风险大的。所以本题的答案为选项B。

14.B本题考核合同解除。根据规定，因预期违约解除合同。即在履行期限届满之前，当事人一方明确表示或者以自己的行为表明不履行主要债务的，对方当事人可以解除合同。本题中，6月1日是合同履行的时间，但是在5月28日时却得知乙服装厂会有违约的情况，此时甲小学可以直接解除合同，无需催告。

15.C借款企业向银行支付的承诺费=(200-150)?0．5%?8/12200?0．5%?4/12=0．5(万元)=5000(元)或=150?0．5%?4/1250?0．5%?12/12=0．5(万元)=5000(元)。注意：本题的承诺费由两部分组成，一是全年未使用的(200-150)=50(万元)，按照12个月计算承诺费；另外，150万元借款(只使用了8个月)，未使用的4个月也应该(按照4个月计算)支付承诺费。

16.A参考答案：A

答案解析：本题主要考核短期融资债券。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A的说法不正确;发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B的说法正确;相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C的说法正确;相对于短期银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D的说法正确。

试题点评：本题考核的是短期融资券，在教材173页上有相关内容介绍，对教材熟悉的话，本题应该不会丢分。

17.B【答案】B【解析】本题的考点是利用插值法求利息率。据题意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金现值系数，在n=3一行上找不到恰好为2.6087的值，于是找其临界值，分别为：i1=7%时，年金现值系数=2.6243i2=8%时，年金现值系数=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

18.C预计第四季度材料采购量=2100+500-400=2200(千克)，应付账款=2200×10×60%=13200(元)

19.A本题属于已知终值求年金，故答案为：100000/6.1051=16379.75(元)

20.C或有负债比率衡量的是长期偿债能力。

21.D【答案】D【解析】放弃现金折扣的信用成本率=[3%/(1-3%)]×[360/(35-15)]=55.67%。

22.D根据资本资产定价模型R=Rf+β×(Rm-Rf)，因为R=Rf，Rm-Rf≠0，所以B系数应该等于0。

23.D本题考核所有者与债权人的利益冲突协调。为协调所有者与债权人之间利益冲突，通常采用的方式是：限制性借债(事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件)；收回借款或停止借款。

24.B两只股票的收益率完全正相关，即二者的相关系数等于1，所构成的投资组合收益率标准差等于两只股票收益率标准差的加权平均值，权数为两支股票的价值比例，即：投资组合的标准差=15％×60％+10％×40％=13％。

25.D【答案】D

【解析】目标价值权数可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值。这种价值权数是主观愿望和预期的表现，依赖于财务经理的价值判断和职业经验。所以，选项D正确。

26.BC相关系数为-1时能够抵消全部非系统风险，但系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为1时不能分散任何风险；相关系数为。时可以分散部分非系统性风险，其风险分散的效果大予正相关小于负相关。

27.BCD成本管理是企业日常经营管理的一项中心工作，对企业生产经营有着重要的意义，主要体现在：①通过成本管理降低成本，为企业扩大再生产创造条件；②通过成本管理增加企业利润，提高企业经济效益；③通过成本管理能帮助企业取得竞争优势，增强企业的竞争能力和抗压能力。如果实施差异化战略，则通过成本管理规范成本形成过程，适时进行流程优化或流程再造，在资源既定的前提下，生产出最多的符合质量要求的产品。所以选项BCD为本题答案。

28.BCD留存收益的筹资途径：提取盈余公积金（包括法定公积金和任意公积金）、未分配利润。

综上，本题应选BCD。

29.BCD与发行股票筹资相比，融资租赁筹资的限制条件少，选项B是答案；融资租赁是债务筹资，资本成本要低于普通股，选项C是答案；融资租赁无需大量资金就能迅速获得资产，可以尽快形成生产能力，选项D是答案；与发行股票筹资相比，融资租赁的财务风险较大，所以选项A不是答案。

30.ABCD

快、筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权。

31.ABC应收账款的信用政策包括信用标准、信用条件、和收账政策，其中信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣率。

32.ABC【答案】ABC【解析】商业信用的定量分析主要考查的财务指标包括流动性和营运资本比率、债务管理和支付比率和盈利能力三方面指标。

33.BCD本题考核的是对于杜邦财务分析体系的理解。在杜邦财务分析体系中，净资产收益率=总资产收益率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率/(1-资产负债率)，由此可知，在杜邦财务分析体系中，净资产收益率是一个综合性最强的财务比率(即选项A的说法不正确)。在净资产收益率大于零的前提下，提高资产负债率可以提高权益乘数，因此可以提高净资产收益率(即选项B的说法正确)，不过显然这个结论没有考虑财务风险因素，因为负债越多，财务风险越大。因此，选项c的说法正确。根据净资产收益率=净利润/平均股东权益×100%，总资产收益率=净利润/平均总资产×100%，以及净资产收益率=总资产收益率×权益乘数，可知，杜邦财务分析体系中的权益乘数=平均总资产/平均股东权益，所以，选项D的说法正确。

34.AB题目给定：当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%，抓住这个关键要点，可以解题。

2018年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=200×10%＋300×（30%＋10%）=140（万元）

2018年3月的销售现金流入=100×10%＋200×30%＋300×60%=250（万元）

综上，本题应选AB。

当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%，如果你实在搞不懂，可以画图理解：

通过上面这幅简图，做这类题都手到擒来，而且基本不会出错了。

35.AB转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量，转换比率＝债券面值÷转换价格，所以20＝1000/转换价格，转换价格＝1000/20＝50（元/股）。（参见教材118页）

【该题针对“（2015年）可转换债券”知识点进行考核】

36.ABCD通过对资产负债表和利润表有关资料进行分析，计算相关指标，可以了解企业的资产结构和负债水平是否合理，从而判断企业的偿债能力、营运能力及盈利能力等财务实力，揭示企业在财务状况方面可能存在的问题。所以选项ABCD为本题答案。

37.BCDE由于自然灾害造成的存货毁损净损失，计入营业外支出。

38.BCD某种产品预计生产量＝预计销售量＋预计期末产品存货量－预计期初产品存货量，可见预计生产量不需考虑材料采购量。

39.ABCD资料来源的局限性体现为五个方面的问题：(1)报表数据的时效性问题；(2)报表数据的真实性问题；(3)报表数据的可靠性问题；(4)报表数据的可比性问题；(5)报表数据的完整性问题。

40.ACD营运资金的特点有：来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。

综上，本题应选ACD。

41.ABD根据存货陆续供应和使用模型的可以看出，存货需求量增加、一次订货成本增加、每日消耗量增加都会使经济订货量增加，而单位变动储存成本增加会使经济订货量降低。

42.ACD股票分割的作用如下：

（1）降低股票价格。股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金量减少，从而可以促进股票的流通和交易。

（2）向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。

选项ACD符合题意。

选项B不符合题意，股票分割会降低股价。

综上，本题应选ACD。

43.BC资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场和融资租赁市场等。(参见教材23页)【该题针对“(2015年)财务管理环境”知识点进行考核】

44.ABCD本题考核延缓现金支出的方法。延缓现金支出时间，主要包括以下几种方法：

(1)使用现金浮游量；

(2)推迟应付款的支付；

(3)汇票代替支票；

(4)改进员工工资支付模式；

(5)透支；

(6)争取现金流出与现金流入同步；

(7)使用零余额账户。

45.CD营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税，所以选项CD的表达式不正确。

46.N保理是一项综合性的金融服务方式，其同单纯的融资或收账管理有本质区别。应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得银行的流动资金支持，加快资金的周转。

47.Y约束性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如，房屋租金、固定的设备折旧、管理人员的基本工资、车辆交强险等。

48.N资本收益率是企业一定时期净利润与平均资本的比率，其中的资本指的是所有者投入的资本，包括实收资本(或股本)和资本溢价(或股本溢价)。

49.N订货提前期对经济订货批量没有影响。

50.N投资报酬率的决策结果与总公司的目标不一定一致，但剩余收益可以保持部门获利目标与公司总的目标一致。所以某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；某项会导致个别投资中心的剩余收益指标提高的投资，则一定会使整个企业的剩余收益提高。

51.Y套利定价理论简称APT，也是讨论资产的收益率如何受风险因素的影响。所不同的是，APT认为资产的预期收益率并不是只受单－风险的影响，而是受若干个相互独立的风险因素如通货膨胀率、利率、石油价格、国民经济的增长指标等的影响，是～个多因素的模型。

52.N应该在保障债务偿还安全的前提下，尽可能提高产权比率。

53.Y平均资本成本比较法，是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本成本，选择平均资本成本率最低的方案。

54.Y

55.N应该属于预防性需求。预防性需求是指企业需要维持充足现金，以应付突发事件。

56.(1)甲公司采用的是固定股利政策，乙公司采用的是稳定增长的股利政策，这两种股利政策的共同优点是：有利于公司在资本市场上树立良好的形象、增强投资者信心，稳定公司股价；有利于吸引那些打算作长期投资的股东。缺点：股利分配不会下降，股利支付与公司盈利相脱离，如果出现经营状况不好或短暂的困难时期，会给公司的财务运作带来很大压力，最终影响公司正常的生产经营活动。

(2)甲股票的必要收益率＝8%+1.4×(13%一8%)＝15%

乙股票的必要收益率＝8%+1.2×(13%一8%)＝14%

(3)甲股票的价值＝1.2/15%＝8(元)

乙股票的价值：1×(P/F，14%，1)+1.02×(P/F，14%，2)+1．02×(1+3%)/(14%一3%)×(P/F，14%，2)＝9.01(元)

因为甲股票目前的市价为9元高于股票价值，所以投资者不应投资购买甲股票；乙股票目前的市价为8元低于股票价值，所以投资者应购买乙股票。

(4)假设持有期年均收益率为i，则有：

8=1×(P/F，i，1)+1．02×(P/F，i，2)+1．02×(1+3%)/(i一3%)×(P/F，i，2)

当i＝15%时，

1×(P/F，i，1)+1．02×(P/F，i，2)+1．02×(1+3%)/(i一3%)×(P/F，i，2)＝8．26(元)

当i＝16%时，

1×(P/F，i，1)+1．02×(P/F，i，2)+1．02×(1+3%)/(i一3%)×(P/F，i，2)＝7．63(元)

使用内插法：

解得：i＝15．41%

(5)8＝1×(P/F，i，1)+1．02×(P/F，i，2)+［1．02×(1+3%)+9]×(P/F，i，3)

当i＝16%时，

1×(P/F，i，1)+1.02×(1P/F，i，2)+[1．02×(1+3%)+9]×(P/F，i，3)＝8．06

当i＝18%时，

1×(P/F，i，1)+1．02×(P/F，i，2)+[1．02×(1+3%)+9]×(P/F，i，3)＝7．70

根据内插法：

解得：i＝16．33%

(6)投资组合的β系数

=＝1.31

投资组合的必要收益率＝8%+1.31×(13%一8%)＝14.55%

57.(1)为新项g筹集资金需要的留存收益＝500×40%＝200(万元)

2007年的净利润＝200/(1—20%)＝250(万元)

(2)增加长期负债的数额：500×60%＝300(万元)

(3)该股票的β＝

(4)权益资金成本=5%+O.5×14%=12%

(5)原长期负债的资金成本＝10%×(1—30%)＝7%

新增长期负债的资金成本＝12%×(1—30%)＝8.4%

(6)筹集资金后的权益资金总额＝1200+200＝1400(万元)

原长期负债金额＝(1200/40%)×60%＝1800(万元)

筹集资金后的资金总额＝1400+1800+300＝3500(万元)

加权平均资金成本=＝4.8%+3.6%+O.72%＝9.12%58.(1)2012年的流动资产增长率＝流动负债增长率＝销售收入增长率＝[(6000—5000)／5000]×100％＝20％2012年增加的营运资金＝增加的流动资产－增加的流动负债＝(800＋700＋1500)×20％－(800＋600)×20％＝320(万元)(2)新增设备需要资金200万元2012年需增加的资金数额＝320＋200＝520(万元)(3)利润留存＝6000×10％×(1—70％)＝180(万元)2012年需要对