2017年索尼研究报告

2017年索尼研究报告2017年索尼研究报告2017年8月2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第1页。

目录TOC\o"1-5"\h\z\u2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第1页。一、索尼：近代消费电子的发展缩影 41、消费电子产品巨人，象征创新和质量 42、平井一夫：带领索尼进行关键转型 63、中期计划：战略转型与发展核心业务 94、转型有成，正式迈向营业获利 10二、娱乐内容业务：打造一体化平台 121、PS4销量稳增长，发展在线增值服务 122、PSVR发力，虚拟现实内容开始布局 133、电影市场增速放缓，影视业务亟待改革 154、数字化音乐市场增长，索尼音乐受益 17三、半导体业务：行业领头羊，开拓新应用 181、传感器市场稳步增长，索尼占据半壁江山 182、三层堆栈式CMOS，满足手机AR与双摄需求 203、多方向布局，有望扩大市场领先优势 21四、消费电子复苏，金融业务稳定成长 221、Xperia专注高端，手机业务扭亏为盈 222、家庭娱乐及音频业务连续盈利 243、影像产品组合改善，利润率上升 254、金融业务：增长稳健，驱动强劲 262017年索尼研究报告全文共27页，当前为第2页。

王者归来：消费电子一代霸主，蜕变之后重新崛起。索尼创立于1946年，推动半导体消费品化，发明了多项革命性技术及产品。自上世纪80年代，公司积极扩展硬件以外业务，在音乐影视、金融、游戏等多个领域发力，成为多元经营的综合业务公司。90年代后，公司逐渐失去消费电子的龙头地位，并在2001-02财年开始出现亏损。2012年，平井一夫上台掌舵，对公司的经营范畴进行重整，以盈利能力与市场发展性为优先，只保留核心业务及优势产品，公司在2015财年大幅实现营业利润，重新步入正向发展轨道。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第2页。平台化：以硬件产品与技术为根基，开拓相关领域。平井上任后，在产品规划、研发效率、成本控管等方面进行改革，提高核心竞争力；同时精简了硬件产品线，消费电子的营收比重降低，内容相关业务稳定增长，盈利能力大幅改善。2016财年，公司实现销售收入为7.6万亿日元（679亿美元）：消费电子占31.3%，内容服务占42.1%，半导体与部件占12.7%，金融与其他业务占13.9%；该年度由于熊本地震损失、影视业务商誉减记、日元升值等非经常性因素影响，公司净利润为730亿日元，同比下降50%。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第3页。娱乐内容：影音游戏是主路线，虚拟现实设备助力应用场景的拓展。平井一夫提出“一个索尼”策略，追求技术-产品-内容的协同规划，打造以内容消费为主的生态体系。其中，游戏部门拥有稳定用户群和强大版权内容，2017财年Q1营收达3,481亿日元，居各业务板块之首；PS4年销量达2千万台，占次世代游戏主机的半数份额；而搭配的虚拟现实设备PSVR，在上市后销量已超百万台。根据IDC预测，ARVR的市场规模将由2017年的114亿美元增加到2021年的2150美元，CAGR为113.2%。我们认为，虚拟现实将是公司拓展内容服务的突破口。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第3页。影像技术：图像传感器为行业龙头，具有技术与规模绝对优势。基于行业格局与盈利能力的考量，公司逐步退出非核心的硬件业务，聚焦优势领域。影像传感器是公司的拳头产品，也是行业的领头羊、高端产品首选，在2016年占了全球45%的市场份额。相关技术除了应用在消费电子，公司也开始进军自动驾驶、工业自动化、无人机等领域，我们认为，随着物联网感知层的基础建设，以及AI的图形识别的进化，公司相关业务可望得到高速增长。一、索尼：近代消费电子的发展缩影1、消费电子产品巨人，象征创新和质量2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第4页。索尼前身为“东京通信工业株式会社”，创立于1946年5月，由井深大与盛田昭夫共同创办；公司70余年的发展历程，可以视为近代消费电子产品的缩影，对于行业发展与人类生活有着深远影响。公司的重要成就，除了推动半导体的消费品化，而且发明了多项革命性技术及产品，包括电晶体收音机、彩色电视、随身听、录影带及光盘等，在行业内傲视群雄，不断引领技术潮流，成为消费电子产品的代名词。今日的索尼，已经发展为综合型业务的企业，主营业务除了消费型与专业用电子产品，还包括影音娱乐、游戏、金融等领域；2016财年（截止至2017年3月31日），公司实现销售收入7.6万亿日元（679亿美元），净利730亿日元。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第4页。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第5页。消费电子产品受挫，巨人光环一度褪色。索尼自上世纪60年代开始，由于推出的彩色电视、随身听、感光元件等创新产品大受消费者欢迎，积累了雄厚资本与品牌地位，并且在80年代大举收购海外企业与资产，一度被视为日本复兴的象征。然而进入90年代后期，由于日本市场疲弱、海外竞争加剧，加上公司屡次误判了重点产品的技术路线，使得主营的消费电子产品走向衰退，海外的大型并购也出现水土不服的困局。各种客观及自身因素的影响下，索尼在2001-02财年开始出现亏损，也失去消费电子的龙头地位，市值由2000年的1250亿美元，下降到2011年的低点170亿美元。虽然历经出井伸之与霍华德·斯金格两任CEO大幅改革，仍无法阻止公司盈利与品牌下滑的颓势。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第5页。2、平井一夫：带领索尼进行关键转型2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第6页。2012年4月1日，平井一夫正式接替霍华德（HowardStringer），担任索尼公司的总裁兼CEO，整体局面发生重要转折。在担任CEO之前，平井一夫曾任索尼电子娱乐公司（SCE）总裁，任职期间成功拉升了PSP和PS3游戏机的销量，使得连续亏损5年的索尼电子娱乐公司扭亏为盈。在2012年平井一夫莅职时，公司整体已连续亏损4年，股价创下20年来的新低；他将2012-14年作为第一个中期计划（Mid-RangePlan），对索尼实行了业务重组、成本控制和战略的改变；2015-17年是第二个中期计划，并且在2015财年成功实现稳定盈利。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第6页。全面重组业务，放弃低盈利或市场空间有限的产品。平井一夫任内进行大刀阔斧的重整与改革，出售了VAIOPC、化学材料、光盘等几个重量级部门，并终止与夏普在液晶面板业务上的合作，对于无法盈利的业务果断放弃；硬件产品专注在具有技术优势的产品，包括电视、智能手机与影像传感器等。同时，平井一夫看准了游戏业务的增长潜力，收购了云游戏串流公司Gaikai，在2013年推出的PS4也大受欢迎，为索尼在线游戏订阅服务打下基础。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第7页。此外，索尼与奥林巴斯合作发展医疗领域的光学产品、大力发展保险银行等金融业务，开辟高发展潜力的领域。多数情况下，企业在精简业务时通常伴随着销量下滑，但是业务“少而精”的索尼，营业收入却逐年攀升。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第7页。削减成本和员工数量。伴随着业务瘦身，平井一夫针对智能手机和电视业务等明星业务进行成本削减；并且打破日本企业不裁员的传统，进行全球范围的人力缩减，在2012年裁员10,000人，2013年出售VAIO笔记本部门时,又逐步精简员工37,400人。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第8页。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第8页。3、中期计划：战略转型与发展核心业务平井一夫提出“一个索尼”（OneSony）战略，将移动通讯、游戏、数字影像作为索尼的核心业务。2012-2014年是索尼的第一个中期计划，期间公司主要进行业务架构改革，不过分追求销量和市场份额。2015年4月，索尼进入第二个中期计划，力求利润的创造和面向未来增长进行投资，被业界视为索尼改革成功的关键。一个索尼：打破内部隔阂，进行产品升级。如同跨国公司经常出现的企业病，索尼内部也存在本位主义，各部门之间缺乏横向联系，研发成果与产品规划无法共享。“一个索尼”战略，旨在加强索尼各业务线的合作和贯通，整合各领域的技术与资源，完善产品规划。在该理念下，原本电视部门的Bravia图像引擎、影像部门的Exmor传感器、半导体的MemoryCard存储，通信的FelicaNFC等分布在各部门的技术，都能横向分享并结合在索尼品牌的电子设备上使用。该策略大幅提升产品的功能与卖点，助力了PS4游戏机及α微单相机大获成功；亏损多年的电视及Xperia手机业务也在2014与2016财年相继实现盈利。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第9页。最后一英寸（LastOneInch）：平井一夫第二个中期计划的核心战略。索尼认为，不论互联网内容和服务如何变化，人机互动的触点都是用户体验最重要的环节。通过打造消费者最常使用的硬件终端，能够帮助人们在数字世界与产品进行连接，使索尼产品融入日常生活，提升感官体验，培养情感依赖，最终创新人们的生活方式。基于此战略，索尼消费电子业务定位高端硬件产品，不追求绝对销售数量，而专注在高端及差异化产品，4KOLED电视、PSVR、单反相机等，均处于行业领先地位。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第9页。在此框架下，公司将原本按技术或制造分类的内部组织，重新按用户的使用场景来划分。游戏及网络服务、移动通讯、影视、音乐和其他一些索尼集团旗下的业务，已按子公司的模式进行自主经营。2014年7月，索尼拆分电视业务；接着在2015年10月，拆分视频与音频业务。索尼还将其半导体业务分立为“索尼半导体解决方案公司”。同时，索尼还专门成立“未来实验室”和“国际教育公司”，为创新产品提供融资和电商渠道平台。4、转型有成，正式迈向营业获利2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第10页。公司2016财年的销售收入7.6万亿日元（679亿美元）；排除汇率影响后，整体销售收入与上财年持平。2016财年营业利润同比减少55亿日元，为2,887亿日元（25.8亿美元）。而移动通讯部门大幅扭亏，游戏板块也稳定增长，是年度业务的亮点；但是日元升值、2016年熊本地震、影视业务商誉减值1,121亿日元，影响了业绩表现；在2017年5月的公司的企业战略会议中，平井一夫公布了2017财年的目标，是营业利润达5000亿日元，净资产收益率达10%以上。如果公司能达成此一目标，便能创造20年来的利润新高。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第10页。熊本地震使得索尼2016财年的获利大幅缩水。熊本技术中心是索尼相机及影像传感器的主要生产基地，2016年4月14日的熊本地震，迫使该基地停工检修一个多月；除了直接的设备及半成品损失，间接的出货减损，也让影像传感器业务损失600亿日元、影像产品及解决方案业务损失450亿日元。熊本工厂生产在2016年5月陆续重启，并在9月全面恢复。地震重挫索尼2016年营业收入与利润，但基于深厚的技术积累，公司在图像传感器行业的龙头地位依然稳固，2017财年相关业务可望恢复营收盈利能力的高增长。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第11页。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第11页。二、娱乐内容业务：打造一体化平台1、PS4销量稳增长，发展在线增值服务PS系列产品，在全球游戏机市场占据绝对领先地位。根据iHSMarkit数据，2016年底代PlayStation游戏主机（PS4）全球共售出2000万台，在全球次世代主机市场占据51%份额，处于绝对龙头地位；截至2017年6月，PS4的累计销量6040万台，搭配的游戏软件售出4.9亿套。而硬件设备来拓展的内容服务，发展状况也有良好表现；根据2017年3月的公司官方统计数据，全球PlayStation系列产品的月活跃用户，数量达到7000万，其线上增值服务PSPlus的付费订阅服务，会员也达到2640万人，全球玩家一周平均使用时间超过6亿小时。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第12页。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第12页。索尼游戏业务利润增幅较大。由于PS4相关硬件与内容的市场表现优异，2016财年索尼游戏及网络服务业务(G&NS)营收达141亿美元（+6.3％），利润12.1亿美元（+53%）；自2016年9月，PS4主机实行降价，影响了硬件营收增长，但设备数量明显增加，有助于游戏软件及媒体服务的销售。2017财年Q1，游戏相关营收为3481亿日元（+5.4%），利润177亿日元（-40%）；利润降低，主要是由于财季内缺少现象级的游戏。2017年下半年，公司预计推出较多的重量级游戏，包括大圣归来等本地化特色内容、经典影视动漫的IP、PSVR专用游戏等，可望刺激相关销售与利润再次增长。2、PSVR发力，虚拟现实内容开始布局2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第13页。依托PS4的用户基数及游戏IP，索尼成为专业VR的领头羊。根据IDC预测，ARVR的市场规模在2017年为114亿美元，到2021年将增至2150美元，CAGR113.2%。根据CCSInsight估计，2016年全球售出1100万台VR和增强现实设备，但大多数为低端的手机配件产品，如谷歌Cardboard和三星GearVR；配套PC或视频游戏使用的专业VR设备，仅售出120万部。2016年10月，索尼推出PS的辅助头显设备-PSVR，销量一举超越HTCVive与谷歌Oculus两大VR设备品牌。由于公司是根据PS4销量来规划PSVR产能，超预期的市场需求让PSVR保持供不应求状态。截至2017年4月，官方公布PSVR销量为95万台，在专用设备中排名首位。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第13页。游戏以外，影视和音乐也将向虚拟现实领域推进。PSVR设备能依托PlayStation庞大的用户基数及游戏IP，构建丰富的内容生态，成为索尼在内容领域的重要战略布局。PSVR的销售在专业设备中排名第一，将有利未来推动内容平台与应用开发的生态体系。目前索尼已在全球推出多款VR游戏，在中国拥有200多家游戏开发商，2017年ChinaJoy会上，索尼公布系列面向中国市场的VR游戏。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第14页。除了发展虚拟现实游戏，公司也开始影视与音乐内容在虚拟现实领域的布局。在视频方面，国行PlayStation已和JauntVR达成合作，在中国上线首个VR影视应用，打造VR影视库，并与爱奇艺、优酷、网龙三家企业，就创作分发VR内容达成合作共识，力求在中国推出更加丰富的VR影视内容。在国际市场，索尼与CreateVR合作，推出2017年索尼蜘蛛侠系列电影VR版，彰显了索尼大荧幕市场上的虚拟现实野心；虚拟现实音乐方面，2017年索尼与EVRHoldings旗下MelodyVR结盟，推动VR音乐内容的创作与分发，索尼旗下音乐IP将有望实现虚拟现实改编，预计5年内索尼将大量收购MelodyVR股权，作为统筹VR音乐业务的平台。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第14页。3、电影市场增速放缓，影视业务亟待改革索尼影业实力雄厚，近年市场表现尚待加强。索尼影业（SonyPicturesEntertainmentInc.）是全球三大影视集团之一，在1989年以60亿美元收购哥伦比亚电影集团，2004年并购电影公司米高梅，旗下拥有Sony、Columbia、TriStar、ScreenGems等多个制作公司，在制作规模及版权内容方面实力雄厚。公司在2012年曾是行业龙头，市场份额达16.1%。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第15页。然而在2014年发生黑客攻击事件后，索尼影视声誉大跌，电影票房自此连续下滑。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第15页。索尼看好市场发展前景，明确表示不会缩减影视业务。根据美国电影协会统计，2016年全球银幕数达到164,000块，较2015年增长8%，亚太地区以18%的增幅居首。同期全球上映718部影片，总票房386亿美元（+1%），北美市场为114亿美元（2%），其余市场与2015年持平。索尼影业在同期共上映26部电影，录得9.1亿美元票房，占北美票房市场8%份额，排名第五，落后于迪士尼、华纳兄弟、二十世纪福克斯、环球电影。2016财年，整体相关营收80.6亿美元；因面临行业的激烈竞争与在线视频的威胁，公司决定进行9.6亿美元的商誉减值以及一系列的组织重建；受此影响，财年内营业亏损7.2亿美元，是表现最差的业务板块，索尼娱乐CEOMichaelLynton引咎辞职，由AnthonyVinciquerra接任。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第16页。重点发展中国市场与在线媒体内容。未来公司影视业务发展的突破口，一是中国电影市场，二是电视制作与媒体网络内容。2016年，中国电影市场票房突破455亿元人民币（+3.73%），荧幕数突破4万块，保持增长态势。索尼影视在2016年9月与万达进行战略合作，开放制作影片股权投资，并借助万达资源进行中国市场营销。此外，公司积极布局IP内容，利用翻拍知名影片或游戏等形式，来吸引在线的内容消费。影视业务在2017年财年的第一季度有所起色，电视制作与媒体网络业务发展态势乐观；相关营收2058亿日元（+12.3%），亏损95亿日元，同比收敛了11亿日元。在一连串积极改革后，影视部门可望在2017年实现盈利。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第16页。4、数字化音乐市场增长，索尼音乐受益音乐业务高盈利，仅次于游戏及金融板块。根据IFPI发布的2017年《全球音乐报告》，2016年全球音乐收入增长5.9%，数字收入增长17.7%，其中流媒体收入增长60.4%，成为主要驱动力，全球付费订阅用户数量突破1亿。索尼看好音乐内容的发展潜力，近年在音乐板块多次并购，在2015年收购独立音乐代理商OrchardMedia，2016年收购全球最大音乐版权代理商ATV，2017年内预计再收购音乐发行代理公司BelieveDigital。公司未来的业务重心会在北美、日本与高速增长的中国市场，结合自身的设备种类与技术优势，来提升音乐服务内容与体验，同时借助PSVR开拓全新的内容市场。2015年1月，索尼与Spotify达成战略性合作，推出名为“PlayStationMusic”的全新音乐服务，为索尼的智能手机、平板电脑，以及PlayStation游戏机提供数字音乐流媒体服务。此外，索尼和VR音乐内容平台MelodyVR达成协议，授予其索尼VR音乐作品的创作与发行权。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第17页。经过一连串的并购与方向调整，公司音乐板块的营收盈利也逐步提升。2016财年相关营收6,477亿日元（+4.6%），利润758亿日元（-12%）。2017财年Q1，营收1,686亿日元（+19%），利润250亿（+57%）。未来通过随着在线串流、社交媒体、新式播放场景的发展，公司在版权内容与平台生态体系的布局，有望得到高增长空间。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第17页。三、半导体业务：行业领头羊，开拓新应用1、传感器市场稳步增长，索尼占据半壁江山自2012年以来，图像传感器成为公司的核心技术业务。索尼的半导体业务以CMOS图像传感器为主；公司是CCD（Charge-CoupledDevice）与CMOS（ComplementaryMetalOxideSemiconductor）图像传感器主要技术开发者，并且最早商用化在消费电子领域。公司第二阶段的中期计划中，将该板块的利润率目标由7%提升至10%-12%。基于公司在行业内的技术优势，以及新型应用领域的高速增长，半导体业务将维持盈利核心地位。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第18页。图像传感器过去随着数码相机与智能机强劲增长，而手机的双摄渗透率可望持续上升，带动相关部件的需求。未来的辅助驾驶、机器视觉、安防监控、可穿戴设备、ARVR等新应用场景，将继续拉动传感器的市场规模。根据ICinsight调研数据，2016年CMOS传感器的全球行业规模约105亿美元，预计2017年为115亿美元（+9%），到了2021年的市场规模可达159亿美元，金额CAGR约9%，数量CAGR约12%。其中车用领域将是最主要的需求增量，规模预计达23亿美元，占14%市场份额。车载主要应用将会由后装走向前装市场，而且用量逐步提升，从单目摄像头，朝向双目、4目、6目，甚至更高数量的配置。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第18页。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第19页。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第19页。根据Digitimes预估数据，在2016年的图像传感器市场中，索尼的份额为45%，在2017年可望达到50%，三星与OmniVision分别以16%及11%居次。公司在CMOS传感器的产能上持续扩张，2016年索尼的CMOS月产能约8.5万片（以12吋晶圆计算），2017年预估将投入1100亿日元的半导体资本支出，预计2018年上半年可达10万片，增加幅度超过15%；到2020年月产能突破12万片。2016财年，半导体业务销售收入为7,731亿日元（+4.6%），营业亏损78亿日元；亏损主因是熊本地震的停产损失，以及65亿日元的库存减记。2、三层堆栈式CMOS，满足手机AR与双摄需求2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第20页。索尼图像传感器全球高阶手机的首选，技术领先行业。索尼在2017年2月，推出首款三层堆叠式CMOS图像传感器，进一步提升摄像头的性能，目前已有IMX333与IMX400两款传感器采用新式的三层堆叠设计。三层堆叠式传感器是在像素层和电路层之间加入了一层DRAM闪存，使传感器缓存图像信息，并加速处理器读取图片的速度。搭配索尼MotionEye系统，手机可以拍摄960fps/1000fps的全高清视频，是前代传感器性能4倍。我们判断，三层堆栈式传感器是目前最先进的CMOS，能更好地支持手机中高阶双摄与图像识别的升级需求，未来在高端市场的出货量有望持续增长。除了手机用传感器，公司在2017年推出2420万的全画幅堆栈式ExmorRS™CMOS，面向专业相机市场，具备极高的数据读取速度，相较索尼过去的全幅机型要快20倍。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第20页。3、多方向布局，有望扩大市场领先优势深度传感技术不断突破，布局机器人与无人机领域。除传统手机、相机图像传感器外，索尼积极开发新兴领域，发展深度传感技术，进军辅助与自动驾驶、机器视觉与无人机领域。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第21页。索尼在2017年推出汽车相机传感器（IMX390CQV1/2.7），该芯片已通过无人车的可靠性测试和安全标准，预计将在2018年3月正式出货。工业传感器方面，索尼推出专为工业机器人设计的高速视觉传感器，以每秒1000帧的速度检测和跟踪物体，该传感器内部芯片可自行处理图像，能及时识别设备中出现的影响生产故障，预计2017年内将发送样品。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第21页。在无人机方面，索尼今年内推出基于ToF技术的无人机。飞行时间（TimeofFlight）技术的原理是红外光遇物体后反射，传感器通过计算光线反射的时间差，或相位差换算被拍摄景物距离，以产生深度信息。索尼将CAPD（2015年收购的Softkinetic专有的电流辅助光电子调节器，称CAPD）和自身背照式CMOS影像传感技术结合，开发全新背照式ToF测距传感器，像素间距仅为10微米，业内最小。Softkinetic也针对消费电子开发了3D面部识别技术，未来可望率先运用在索尼手机上；与指纹识别相比，面部识别具有更广泛的使用场景；而与虹膜识别相比，用户的识别体验能进一步优化。四、消费电子复苏，金融业务稳定成长1、Xperia专注高端，手机业务扭亏为盈2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第22页。手机业务预计双位数增长，高于行业水平。根据IDC数据，全球智能手机2016年出货量为14.7亿部（+2.3%）；2017与2018年的出货量，预计分别达15.2亿与15.8亿部，维持小幅增长。索尼在功能机时代曾是全球前三的品牌，但在智能机时代的产品设计与开发效率缺乏竞争力，市场份额一路下滑。平井上任后积极改革移动通讯业务，精简产品线，以设计及拍照为旗舰机主打卖点，逐渐重获消费者青睐。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第22页。智能机是科技展示平台与内容重要入口。2016财年，索尼移动通讯业务收入67.8亿美元，利润9100万美元，成功扭亏为盈。2017财年Q1，公司在日本市场的手机出货量为340万台，市场份额7.9%，排名第4；公司全年的出货量预估为1650万台，实现13%增长，欧洲与中东市场预计是主要成长区域。虽然2千万台以下的出货量，在手机市场无法挤进前10名，但是公司的技术能力与品牌形象属于一线梯队，在市场营销、产品开发、用户体验上仍有竞争优势，市场份额具有提升潜力。我们认为，手机在“一个索尼“与“最后一英寸”的战略上，扮演关键角色；是公司的黑科技的展示平台，以及娱乐内容的最佳入口，成为巩固生态体系的重要支点。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第23页。2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第23页。2、家庭娱乐及音频业务连续盈利2017年索尼研究报告全文共27页，当前为第24页。如同笔记本产品受到了智能机的冲击，全球电视的需求量也成长缓慢。根据WitsView调研数据，2016年全球液晶电视出货量约2.2亿台（+1.6%），市场份额前5大品牌分别为三星、乐金、海信、TCL与索尼。索尼原是行业的绝对霸主，后因误判液晶屏幕的发展趋势，坚守等离子屏幕，错失数年的发展时间，被中国及韩系品牌一举超越。公司坚信电视的升级趋势将持续存在，将电视产品定位在高端路线，主打OLED屏幕与4K分辨率，目前在高端领域占有领先地位。2016财年，包括电视业务在内的家庭娱乐及音频业务，板块销售额98.4亿美元，营业利润5.6亿美元（+15.7%），连续3年盈利。2017财年Q1相关营收2569亿日元