2022年注会《财管》辅导资料第十一章期权估价_第1页
2022年注会《财管》辅导资料第十一章期权估价_第2页
2022年注会《财管》辅导资料第十一章期权估价_第3页
2022年注会《财管》辅导资料第十一章期权估价_第4页
全文预览已结束

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

2022年年注会《财管》辅导资料:第十一章期权估价(1)1、看涨期权与看跌期权的理解

2、期权的到期日价值的计算

3、期权投资策略

4、影响期权价值的因素

5、期权复制原理、套期保值原理、风险中性原理的理解

6、单期、两期二叉树模型运用

7、布莱克－斯科尔斯期权定价模型的运用

8、扩张期权、时机期权的决策

本章难点：

1、多期二叉树期权定价模型

2、布莱克－斯科尔斯期权定价模型

3、实物期权的方法，尤其是放弃期权的决策难度较大

内容讲解

第一节期权的根本概念

期权的根本概念（期权的定义、特点及分类）

期权的到期日价值（买入、卖出看涨期权与看跌期权）

期权的投资策略爱护性看跌期权

抛补看涨期权

对敲

期权价值的影响因素

一、期权的概念

（一）期权的定义

期权是指一种合约，该合约给予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。

1、期权是一种权利

期权给予持有人做某件事的权利，但他不担当必需履行的义务，可以执行或者不执行该权利。在这种意义上说期权是一种“特权”，持有人只享有权利而不担当相应的义务。

2、期权的标的资产

期权的标的资产是选择购置或出售的资产。包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的，称为衍生金融工具。

期权出售人不肯定拥有标的资产。期权是可以卖空的。所谓“卖空”是卖掉自己并不拥有的资产，也称为“做空、抛空”。期权的出售者称为“空头”，期权的购置者称为“多头”。

期权到期双方不肯定进展标的物的实物交割，而只需要按价差补足价款即可

3、到期日

双方商定的期权到期的那一天称为“到期日”。到期日之后，期权失效

根据期权执行时间将期权分为：

欧式期权―――只能在到期日执行

美式期权―――可以在到期日或到期日之前的任何时间执行

期权的执行

4、期权的执行

依据期权合约购进或出售标的资产的行为“执行”

期权合约中商定的、期权持有人据以购进或出售标的资产的固定价格，称为“执行价格”

（一）看涨期权和看跌期权

根据合约授予期权持有人权利的类别，期权分为：看涨期权和看跌期权

1、看涨期权―――买权或买入期权或择购期权

看涨期权是指期权给予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购置标的资产的权利。

1)看涨期权的到期日价值――看涨期权的执行净收入

看涨期权的到期日价值＝股票价格－执行价格

看涨期权的到期日价值随标的资产的上升而上升，即与标的资产的价值同向变动

2).期权费（期权本钱）―――期权的购置本钱，是指期权购置人为了获得在对自己有利时执行期权的权利，所必需支付的补偿费用。

3）期权购置人损益――――期权到期日价值减去期权费用后的剩余

2、看跌期权―――卖权或卖出期权或择售期权

看跌期权是指期权给予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格出售标的资产的权利。

1）看跌期权到期日价值―――看跌期权的执行净收入

看跌期权到期日价值＝执行价格－股票价格

看跌期权的到期日价值随标的资产价值的下降而上升，即与标的资产的价值反向变动

2）期权费用―――购置看跌期权的本钱

3）期权购置人的损益―――到期日价值减期权费用后的剩余

（三）期权市场

留意：到期日一样的

人人文库> 全部分类> 应用文书 > 工作计划

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论