下载本文档
版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
商贸零售业三季报综述-复苏之路一波三折黄金珠宝相对景气1
社零数据已多次提示了本季消费需求承压1.1
9月疫情受控,服务消费环比明显改善服务消费环比明显复苏,但需求趋势仍显平淡
疫情受控,服务消费明显复苏,商品零售亦受益;但较高基数下,
相比无疫情影响的7月依然环比放缓。分类型:服务消费明显回暖。单月同比增速看,餐饮收入增速回
正,且商品销售亦受带动回暖。9月餐饮收入同比+3.1%;商品
零售同比+4.5%;
两年平均增速看,餐饮波动大,9月餐饮收入两年复合+3.7%
(8月-3.9%),商品零售两年复合+4.1%(8月+2.9%)。分区域,城镇与乡村消费增速均有所回暖:9月城镇消费品零售
额同比+4.2%(8月为+2.3%);乡村消费品零售额+5.4%(8
月为+3.4%)。1.2
必选VS高端:珠宝延续亮眼增速,基础消费品类增速环比放缓必选消费:两年复合增速环比继续放缓,食品(9月+9.2%,两年复合+8.5%)、饮料(9月+10.1%,两年复合+15.9%)、烟酒(9月+16.0%,
两年复合+16.8%)、日用品(9月+0.5%,两年复合+5.5%);可选消费:金银珠宝9月同比+20.1%,两年复合+16.5%,环比加速;化妆品9月
同比+3.9%,两年复合+8.7%;汽车9月同比-11.8%,两年复合-1.0%;服装鞋帽9月同比-4.8%,两年复合+1.5%。需求M型分化,超高端与高性价比必选稳健奢侈品集团亚太区销售增速不降反增。
亚太地区(除日本)主要奢侈品销售来自中国大陆及中国香港地区,
且正逐渐成为三大奢侈品集团最重要的销售市场,季度收入占比在
疫情时期从25%趋势性提升至30%水平。
观察三大奢侈品集团亚太区(除日本)季度销售收入,可以发现增
速并未受到疫情影响而出现明显波动,甚至得益于中国大陆良好的
疫情管控措施,亚太区营收增速稳步向上。
三大奢侈品集团季度业绩收入增速的坚挺与连续多个季度相对萎靡
的社零整体数据形成对比,进一步体现出现阶段消费的M型分化特
征。1.3
线上VS线下:两年复合增速环比仍在放缓线上零售增速维持稳定:1-9月网上零售额同比+18.5%;其中实物
网上零售额同比+15.2%,占社会消费品零售总额23.6%。
9月单月实物商品零售同比增速线上+11.2%VS线下+2.3%;两年平
均增速9月线上+11.2%VS线下+1.3%,线上依然优于线下,但环比
仍在放缓(8月线上两年平均+12.3%)
。快递单量增速整体快于线上实物商品增速(9月单量+17.1%VS线
上实物+11.2%),单件价值量在下降。1.4
波动VS趋势:短期疫情影响明显,中长期消费升级趋势贫富分化的短期加剧,部分行业调整导致需求分化。疫情冲击下,流动性宽松使得居民财产性收入占比提升,而劳务报
酬所得受影响,由此导致短期内城镇居民收入水平分化的加剧。
我们以城镇居民收入增速的平均数-中位数之差度量居民收入水平差
异,这一指标越高表明分化越严重。数据表明,2017-2020年整体
收入差距在收窄,但2020年疫情以来收入分化现象明显加剧,但目
前已有触顶迹象。疫情叠加部分行业近期的政策调整导致的失业率提升同样使得城镇
地区青年储蓄意愿的提升和消费需求的边际放缓。全国31个大城市
失业率自2021年3月以来高于整体城镇失业率,且自2021年7月以
来有进一步提升趋势;同时,16-24岁失业率水平自21年3月以来边
际提升。2
整体特征:增速与利润率均明显放缓2.1
收入增速放缓明显,仅珠宝板块超19年同期重点公司三季度整体负增长,珠宝/百货/超市增速为正
。2021年三季度,零售板块重点上市公司收入增速与社零增速趋势吻合,增速逐季放缓,Q1-Q3板块整体收入增速分别为+5.9%/-8.4%/-21.8%,
其中黄金珠宝+18.7%,百货+3.1%,商超+1.3%,其中商超环比改善;从相比2019年恢复情况看,板块整体收入恢复至19年同期77.3%水平,
相比Q1及Q2(分别为100.1%和82.9%)有所退步。2.2
收入端的低迷表现在利润端同样明显重点公司归母净利增速负增长,各细分板块利润同比均下滑。
归母净利同比增速口径:Q3板块整体归母净利同比-134.7%,四大主要细分板块百货-18.6%,商超-336.2%,黄金珠宝-5.3%,其他综合233.7%;从恢
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 培训项目承包合同范本2024年
- 纺织服装行业市场前景及投资研究报告:运动户外周期视角行业修复反转期
- 运机集团-市场前景及投资研究报告:海外需求高景气引领AI输送机
- 第四单元万以内数的认识(A卷:夯实基础)二年级数学下册北京版AB卷
- 成本会计学试题及答案套
- 上海市普陀区高三数学月质量调研试题目理上海普陀一模
- 2017年会计继续教育试题及答案
- 八年级上语文《与朱元思书》- 教师版
- 2023.12.16八年级上学期语文周测
- 中外常用金属材料对照表
- TCSES 71-2022 二氧化碳地质利用与封存项目泄漏风险评价规范
- (3.2.1)-2、胃中医藏象理论与临床
- 2022年10月山东省昌邑市公开招录215名城市社区专职工作者笔试参考题库含答案解析
- 重庆市工伤保险伤残、工亡待遇申请表
- GB/T 8335-2011气瓶专用螺纹
- 中国特色社会主义理论体系形成与发展
- GB/T 33589-2017微电网接入电力系统技术规定
- GB 3452.1-1992液压气动用O形橡胶密封圈尺寸系列及公差
- 变态心理学分类诊断和评估课件
- 加油站安全检查培训课件讲义
- 保洁人员院感培训完整版课件
评论
0/150
提交评论