2022年四川省眉山市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）

2022年四川省眉山市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列关于股利分配的说法中，错误的是（）。

A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策

B.客户效应理论认为，对于高收入阶层，应采用高现金股利支付率政策

C.‘一鸟在手’理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策

D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策

2.第

5

题

关于不同经济情况的报酬率的概率分布与股票风险的描述正确的有（）。

A.概率分布越均匀，风险越低B.概率分布越集中，风险越低C.概率分布越分散，风险越低D.概率分布越对称，风险越低

3.在计算利息保障倍数时，分母的利息是（）。

A.财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息

B.财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分

C.资本化利息

D.财务费用的利息

4.下列各项中，会使放弃现金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延长C.坏账率增加D.折扣期延长

5.A公司拟采用配股的方式进行融资。2012年3月15日为配股除权登记日，以该公司2011年12月31日总股本l0000万股为基数，每10股配3股。配股价格为配股说明书公布之前20个交易日平均股价20元／股的90%。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

6.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（）。

A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关

B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升

C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升

D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

7.集权与分权相结合型财务管理体制下，下列选项中不属于应当集中的权力的是（）。

A.筹资、融资权B.财务机构设置权C.业务定价权D.收益分配权

8.科创公司现从银行贷款50000元，贷款期限为3年，假定银行利息率为10%，（F/A，10%，3）＝3.3100，（P/A，10%，3）＝2.4869，为了能在3年内偿还贷款，则该公司应从现在起每年年末等额存入银行（）元

A.20105.35B.15105.74C.124345.00D.165500.00

9.某公司本月实际生产甲产品1500件，耗用直接人工2500小时，产品工时标准为5小时/件；支付固定制造费用4500元，固定制造费用标准成本为9元/件；固定性制造费用预算总额为4800元。下列说法中正确的是()。

A.固定制造费用耗费差异为300元

B.固定制造费用能量差异为一8000元

C.固定制造费用闲置能量差异为300元

D.固定制造费用效率差异为9000元

10.甲公司2008年的营业净利率比2007年下降5％，总资产周转率提高10％，假定其他条件与2007年相同，那么甲公司2008年的净资产收益率比2007年提高（）。

A.4．5％B.5．5％C.10％D.10．5％

11.

第

16

题

某公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为。100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

12.WT公司上年的销售收入为10000万元，目前生产能力已经达到了满负荷，年末的资产负债表中，经营资产合计为3200万元（其中长期资产为1200万元），金融资产合计为800万元；经营负债合计为2000万元，其中长期经营负债为500万元。今年不打算从外部融资，需要增加1500万元的固定资产投资，其它长期经营资产没有变化，经营流动资产随销售收入同比例变动。长期经营负债不变，经营流动负债随销售收入同比例变动。今年年末需要保留的金融资产为600万元。今年的销售净利率预计可以达到60％，股利支付率为80％。则今年的销售增长率为（）。

A.14．29％B.12％C.10．6％D.8．4％

13.根据财务分析师对某公司的分析，该公司无负债企业的价值为2000万元，利息抵税可以为公司带来100万元的额外收益现值，财务困境成本现值为50万元，债务的代理成本现值和代理收益现值分别为20万元和30万元，那么，根据资本结构的权衡理论，该公司有负债企业的价值为（）万元。

A.2050B.2000C.2130D.2060

14.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是()。

A.两个互斥项目的初始投资额不同（项目的寿命相同），在权衡时选择内含报酬率髙的项目

B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数

D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性

15.对于处在成长期的企业，下列财务战略中正确的是()。

A.采用高财务杠杆的资本结构

B.寻找风险投资者作为权益出资人

C.采用高股利政策以树立公司形象

D.通过公开发行股票募集资金

16.目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250．整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的期望报酬率为（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

17.假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么该利润中心业绩评价应采用的内部转移价格是（）。

A.市场价格B.变动成本加固定费转移价格C.以市场为基础的协商价格D.全部成本转移价格

18.甲公司为A级企业，发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家乙公司，其债券的市价与面值一致，票面利率为7%，与甲公司债券具有同样到期日的国债票面利率为4%，到期收益率为3%；与乙公司债券具有同样到期日的国债票面利率为5%，到期收益率为3.5%，则按照风险调整法甲公司债券的税前资本成本应为（）。

A.0.096B.0.09C.0.07D.0.065

19.某公司没有优先股，去年销售额为2000万元，息税前利润为600万元，利息保障倍数为3，变动成本率50％，则公司的总杠杆系数为（）。

A.2．5B.1．5C.3D.5

20.某企业按“2/10，n/30”的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，一年按360天计算，则相当于（）

A.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为20天

B.以36.73%的利息率借入98万元，使用期限为20天

C.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为10天

D.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为30天

21.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（）方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

22.下列关于相对价值模型的说法中，不正确的是（）。

A.如果收益是负值，市盈率就失去了意义

B.在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降

C.净利为负值的企业不能用市净率估价，而市盈率极少为负值，可用于大多数企业

D.收人乘数对价格政策和企业战略变化敏感

23.

第

20

题

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是45元，期权费(期权价格)均为6元。在到期日该股票的价格是60元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

24.

第

18

题

某投资人购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权，这属于下列哪种投资策略（）。

25.在计算经济增加值时，对于某些大量使用长期机器设备的折旧费用的处理，经济增加值采用更接近经济现实的方法进行处理，该方法是（）

A.偿债基金折旧法B.年数总和折旧法C.双倍余额折旧法D.沉淀资金折旧法

26.

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A.偿还期限长的债券价值低B.偿还期限长的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

27.A公司采用配股的方式进行融资。以公司2012年12月31日总股本5000万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的15元/股的80％，则配股除权价格为（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

28.如果产品的单价与单位变动成本上升的百分率相同，其他因素不变，则盈亏临界点销售量。

A.不变B.上升C.下降D.不确定

29.

第

15

题

下列有关成本责任中心的说法中，不正确的是（）。

30.ABC公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，留存收益在过去一年中增加了500万元。年底每股净资产为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

31.某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，均为欧式期权，期限为1年，目前该股票的价格是20元，期权费(期权价格)均为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

32.丙公司发行的可转换债券，面值2000元，期限为10年，转换可以在发行后至到期前的任何时候进行，每张债券可转换为25股普通股票，则可转换债券的转换价格为（）元

A.25B.75C.80D.60

33.

第

6

题

某公司生产联产品甲和乙。2008年8月份发生联合加工成本800万元，分别生产了60吨的甲产品和40吨的乙产品，其中甲产品的价格为25万元/吨，乙产品的价格为35万元/吨，若采用售价法分配联合成本，则甲产品分配的联合成本为（）万元。

A.398.6691B.498.3564C.413.7931D.432.7685

34.“过度投资问题”是指（）。

A.企业面临财务困境时，企业超过自身资金能力投资项目，导致资金匮乏

B.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目

C.企业面临财务困境时，不选择为净现值为正的新项目投资

D.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为正的项目

35.对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法错误的是（）。

A.债券付息期长短对平价债券价值没有影响

B.随着到期日的临近，折现率变动对债券价值的影响越来越小

C.随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越灵敏

D.如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低

36.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是。

A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关

B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力

C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润

D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售息税前利润率

37.下列关于企业公平市场价值的表述中，不正确的是（）。

A.公平市场价值就是未来现金流量的现值

B.公平市场价值就是股票的市场价格

C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和

D.公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

38.从财务管理的角度看，融资租赁最主要的财务特征是（）。

A.租赁期限长，超过资产经济寿命的75%

B.租赁资产的成本可以得到完全补偿

C.租赁合同在到期前不能单方面解除

D.租赁资产维护保养由承租人承担

39.企业在分析投资方案时，有关所得税率的数据应根据（）来确定。

A、过去若干年的平均税率

B、当前的税率

C、未来可能的税率

D、全面的平均税率

40.下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构无关的是（）。

A．无税MM理论

B．有税MM理论

C．代理理论

D．权衡理论

二、多选题(30题)41.若企业预计销售增长率高于可持续增长率，预计这种状况会持续较长时间，且预计企业经营效率和财务政策已达到极限则企业应采取的措施不包括（）。

A.提高总销售净利率

B.提高总资产周转率

C.提高财务杠杆

D.增发股份

42.关于证券投资组合理论的以下表述中，错误的有（）。

A.证券投资组合能消除大部分系统风险

B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大

C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大

D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢

43.甲利润中心常年向乙利润中心提供劳务，在其他条件不变的情况下，如提高劳务的内部转移价格，可能出现的结果是（）

A.甲利润中心内部利润增加B.乙利润中心内部利润减少C.企业利润总额增加D.企业利润总额不变

44.关于期权价值，下列说法不正确的有()。

A.对于看跌期权来说，当资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“虚值状态”

B.1股看涨期权处于虚值状态，仍然可以按照正的价格售出

C.期权处于虚值状态或平价状态时可能被执行

D.期权的时间溢价是“波动的价值”

45.

第

16

题

下列说法正确的有（）。

A.产品成本计算的分步法只要求按照生产步骤计算成本

B.产品成本计算的分步法适用于纺织、冶金、大量大批的机械制造企业

C.产品成本计算的分步法分为计算半成品成本分步法和不计算半成品成本分步法

D.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料

46.如果资本市场弱式有效，那么投资者（）A.通过历史信息可以获得收益

B.通过公开信息不能获得超额收益

C.通过估值模型可以获得超额收益

D.通过非公开信息不能获得超额收益

47.下列属于标准成本中心的硬性要求的有（）

A.必须按规定的质量进行生产B.可以超产生产C.必须按计划产量进行生产D.需要在规定的时间内进行生产

48.在实务中，弹性预算法主要适用于编制（）

A.现金预算B.变动制造费用预算C.销售及管理费用预算D.利润预算

49.采用平行结转分步法计算成本的优点是（）。

A．各步骤可以同时计算产品成本

B．不必进行成本还原

C．为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料

D．成本计算期与生产周期一致

50.判别一项成本是否归属责任中心的原则有()。

A.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务

B.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额

C.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务

D.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响

51.可转换债券筹资的灵活性较大，筹资企业在发行之前可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改，主要的修改途径包括（）

A.提高转换比例B.同时修改票面利率、转换比率和赎回保护期年限C.提高每年支付的利息D.延长赎回保护期间

52.下列计算可持续增长率的公式中，正确的有（）。

A.

B.

C.

D.销售净利率×总资产周转率×利润留存率×期末权益期初总资产乘数

53.

第

17

题

在“内含增长率”条件下，正确的说法是（）。

A.假设不增发新股

B.假设不增加借款

C.资产负债率会下降

D.财务风险降低

E.保持财务比率不变

54.下列与看涨期权价值正相关变动的因素有()。

A.标的资产市场价格B.标的资产价格波动率C.无风险利率D.预期股利

55.在其他因素不变的情况下，下列各项中使现金比率上升的有()。

A.现金增加B.交易性金融资产减少C.银行存款增加D.流动负债减少

56.下列关于相关系数的说法中，正确的有()。

A.—般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值

B.当相关系数为+1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例

C.当相关系数为一1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例

D.当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动

57.关于可持续增长率和实际增长率，下列说法正确的有（）。

A.如果某年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年可持续增长率

B.如果某年的收益留存率较上年增加，则实际增长率小于上年可持续增长率

C.如果某年的销售利润率较上年增加，则实际增长率大于上年可持续增长率

D.如果某年的期初权益资本净利率较上年增加，则实际增长率大于上年可持续增长率

58.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有()。A.A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

59.下列各项中，关于可避免成本的表述正确的有（）

A.酌量性固定成本属于可避免成本

B.约束性固定成本属于可避免成本

C.可避免成本是可以通过管理决策行动改变其数额的成本

D.可避免成本是不可以通过管理决策行动改变其数额的成本

60.下列有关股利理论中属于税差理论观点的有（）。A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B.如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策

C.对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此其偏好现金股利

D.对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利

61.下列关于附认股权证债券的说法中，错误的有（）。

A.附认股权证债券的筹资成本略高于公司直接增发普通股的筹资成本

B.每张认股权证的价值等于附认股权证债券的发行价格减去纯债券价值

C.附认股权证债券可以吸引投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券

D.认股权证在认购股份时会给公司带来新的权益资本，行权后股价不会被稀释

62.某公司经理准备通过平衡计分卡来评价企业的业绩，准备从三个方面进行分析，一是从股东的角度，分析利润、投资回报率等指标；二是从顾客的角度，分析顾客满意度指数等指标；三是从企业的核心竞争力的角度，分析生产布局与竞争情况、新产品投入计划与实际投入情况等指标。则该经理考查的维度有（）A.学习和成长维度B.财务维度C.顾客维度D.内部业务流程维度

63.在用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品生产企业中，在分离前。

A.直接费用直接计人某种产品成本

B.间接费用分配计入某种产品成本

C.无论是直接生产费用还是间接生产费用在分离前都不能直接计人某种产品成本

D.没有直接计入某种产品的费用

64.A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

65.下列说法正确的有（）

A.短期政府债券的利率可以视作纯粹利率

B.货币的时间价值率是没有通货膨胀情况下的社会平均利润率

C.在我国，基准利率是央行对国家专业银行和其他金融机构规定的存贷款利率

D.纯粹利率也称真实无风险利率，是无通货膨胀、无风险情况下资本市场的平均利率

66.下列关于企业价值评估的相对价值法的表述中，不正确的有（)。

A.目标企业每股价值=可比企业平均市净率×目标企业的每股净利

B.市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业

C.本期市盈率=内在市盈率×(1+增长率）

D.本期市盈率=内在市盈率/(1+增长率）

67.

第

26

题

企业所需要的外部融资量取决于（）。

68.下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（）。

A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本

B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响

C.由于普通债券的特．点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本

D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

69.下列关于债券价值与折现率的说法中，正确的有()。

A.报价利率除以年内复利次数得出计息期利率

B.如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值

C.如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以改变票面利率

D.为了便于不同债券的比较，在报价时需要把不同计息期的利率统一折算成年利率

70.下列关于市场增加值的说法中，正确的有（）。

A.市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，胜过其他任何方法

B.市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计

C.市场增加值在实务中广泛应用

D.市场增加值可以用于企业内部业绩评价

三、计算分析题(10题)71.要求：

(1)计算A材料的经济进货批量；

(2)计算A材料年度最佳进货批次；

(3)计算A材料的相关进货费用；

(4)计算A材料的相关存储成本；

(5)按照经济进货批量订货时，计算A材料平均占用资金。

72.

(1)计算表中的字母代表的数值；

(2)计算市场风险溢酬以及甲股票的风险收益率；

(3)计算甲股票收益率的标准离差率和风险价值系数(计算结果保留两位有效数字)；

(4)计算甲股票收益率与市场组合收益率的协方差。

73.某企业生产A、B两种产品，运用品种法计算产品成本。直接材料、直接人工、制造费用均为A、B产品共同耗用，直接材料分产品领用。直接材料在生产开工时一次投入。

有关资料如下：

(1)A产品期初在产品成本为3735元，其中，直接材料1740元，直接人工840元，制造费用1155元。

(2)本期费用资料：本期发出材料13200元，其中，产品生产领用9000元，企业行政管理部门领用4200元。本期应付工资9850元，其中，生产人员工资5460元，行政管理部门人员工资2630元，生产部门管理人员工资1760元。本期生产部门使用的固定资产应提折旧费800元，企业行政管理部门使用的固定资产折旧费500元。生产管理部门用现金支付的其他支出940元。

(3)消耗记录：A产品消耗工时770小时，B产品消耗工时630小时。A产品消耗材料

2600公斤，B产品消耗材料1000公斤。

(4)产量资料：A产品生产由三个工序完成，本期产成品600件，期末在产品200件。期末在产品在第一、第二、第三工序的数量分别为60件、40件和100件。三个工序的单位产品定额工时分别为3小时、2小时和5小时。

要求：

(1)按消耗量比例在A、B产品之间分配费用。

(2)按约当产量比例法计算A产品完工成本、期末在产品成本。

(3)假设B产品完工产品成本为11000元，编制该企业完工产品入库的会计分录。

74.有一面值为4000元的债券，票面利率为4％，2008年5月1日发行，2013年5月1日到期，三个月支付一次利息（1日支付），假设投资的必要报酬率为8％。要求：（1）计算该债券在发行时的价值；（2）计算该债券在2012年4月1日的价值；（3）计算该债券在2012年5月1日（割息之前和割息之后）的价值。已知：（P／A，2％，20）=16．3514，（P／F，2％，20）=0．6730，（P／A，2％，4）=3．8077，（P／F，2％，4）=0．9238，（P／F，2％，1／3）=0．9934

75.资料：

(1)A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为210万元。

(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年25万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为30万元；如果消费需求量较小，经营现金流量为20万元。

(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。

(4)等风险项目的资金成本为10％，无风险的利率为5％。

要求：

(1)计算不考虑期权的项目净现值，(计算过程和结果填入下列表格)；

(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权，并判断应否延迟执行该项目，(计算过程和结果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分号后4位数)。

(3)判断选择延期投资的投资额的临界值。

76.甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10％保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3％的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案?

77.E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5月份有关资料如下：

（1）月初在产品数量20万件，成本700万元；本月投产200万件，月末完工180万件。

（2）月初产成品40万件，成本2800万元，本期销售140万件，单价92元。产成品发出时按先进先出法计价。

（3）本月实际发生费用：直接材料7600万元，直接人工4750万元，变动制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变动销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。

（4）原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为50%。

（5）为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用—在产品”月初余额140万元，“固定制造费用—产成品”月初余额560万元。每月按照完全成本法对外报送财务报表。

要求：

（1）计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。

（2）计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润。

78.假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。

79.甲公司现在要从外部筹集1000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2%，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为10%。甲公司刚刚支付的每股股利为2元，目前的实际价格为20元，预计未来的每股股利情况如下：

要求：

（1）计算新发行的债券的税后资本成本（所得税税率为25%）；

（2）计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本；

（3）计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

80.B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：

如果采用方案二，估计会有20％的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30％的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资本成本为10％；一年按360天计算，每件存货成本按变动成本3元计算。要求：采用差额分析法确定哪一个方案更好些？

参考答案

1.B客户效应理论认为，对于高收入阶层，由于其税负高，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，选项B错误。

2.B概述分布的离散程度，反映风险大小，概率分布越集中，风险越低。

3.A选项B是分子的利息内涵。

4.D放弃现金折扣成本＝，根据公式可以看出，折扣期、折扣百分比与放弃折扣成本同向变动，信用期与放弃折扣成本反向变动，坏账率与放弃折扣成本无关。

5.D由于不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所以配股后的每股价格=配股除权价格=

6.C[答案]C

[解析]现金最优返回线公式中的下限L的确定与企业最低现金每日需求量有关，所以，选项A的说法不正确；i表示的是有价证券的日利息率，它增加会导致现金最优返回线下降，由此可知，选项B的说法不正确；b表示的是有价证券的每次固定转换成本，它上升会导致现金最优返回线上升，所以，选项C的说法正确；如果现金的持有量高于或低于现金最优返回线，但是仍然在现金控制的上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项D的说法不正确。

7.C此题暂无解析

8.A由于本题已知现在存入的款项金额（现值），求的是每年年末等额的流出（年金），故本题考查已知普通年金现值求年金。则年金A＝现值×投资回收系数＝现值/普通年金现值系数＝P/（P/A，10%，3）＝50000/2.4869＝20105.35（元）。

综上，本题应选A。

9.C固定制造费用能量差异=4800—1500×9=—8700(元），固定制造费用耗费差异=4500-4800=-300(元），固定制造费用效率差异=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元），固定制造费用闲置能量差异=4800—2500×(9+5)=300(元）。

10.A解析：《财务成本管理》教材第79页。净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数；因此Δ净资产收益率=0.95×1.1×1-1=4.5%

11.B本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于转换成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为转换成本的2倍，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×100000/2×10%＝10000(元)。

12.A假设今年的销售增长率为w，则经营资产增加=(3200—1200)×w+1500=2000×w+1500，经营负债增加=(2000—500)×w=1500×W，可动用的金融资产=800—600=200(万元)，利润留存=10000×(1+W)×60％×(1—80％)=1200+1200×W，由于今年不打算从外部融资，所以2000×W+1500—1500×W一200—1200—1200×W=0，解得：W=14．29％。

13.A【正确答案】：A

【答案解析】：根据权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值＝2000＋100－50＝2050（万元）。

【该题针对“资本结构的其他理论”知识点进行考核】

14.D互斥方案中，如果初始投资额不同（项目的寿命相同），衡量时用绝对指标判断对企业最有利，可以最大限度地增加企业价值，所以在权衡时选择净现值大的方案，选项A的说法不正确。内含报酬率（而不是获利指数）具有“多值性”，计算内含报酬率的时候，可能出现多个值，所以，选项B、C的说法不正确。

15.D【答案】D

【解析】基于不同发展阶段的财务战略选择中，在企业的成长阶段，企业仍然承担了较高的经营风险，按照经营杠杆和财务杠杆的反向搭配原理，此时应采用低财务杠杆的资本结构，因此选项A错误；在企业的初创阶段，由于其经营风险最高，应寻找风险投资者作为权益出资人，进入成长阶段后，风险投资者很可能希望退出，去寻找其他处于创业期的企业。由于风险投资者的退出，需要寻找新的权益投资人。一种办法是通过私募解决，寻找新的投资主体，他们不仅准备收购股份，而且准备为高成长阶段提供充足的资金。另一种办法是公开募集权益资金，这要受到诸多法律限制。还有更具吸引力的做法，就是让股票公开上市(IPO)，因此选项B错误，选项D正确；由于在企业的成长阶段仍需要大量的资本投入，此时应采用低股利政策，因此选项C错误。

16.C

17.CC【解析】如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格，成功的协商转移价格依赖于在谈判者之间共同分享所有的信息资源这个条件。所在选项C正确。

18.D税前债务资本成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=3%+（7%-3.5%）=6.5%。

19.AA【解析】利息=600/3=200（万元），DTL=2000×(1－50%)／(600－200)=2.5。

20.B放弃现金折扣的成本＝[折扣率/（1－折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（30－10）]＝36.73%

我们根据选项来这样理解，这其实就相当于你在10天内还款就少还2万，只还98万，那么不提前还款就还款100万，提前还款节约的2万元可以理解为20天内的利息。日利率＝2/98/20＝0.1020%，年利率＝0.1020%×360＝36.73%。

综上，本题应选B。

21.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

22.C选项C，净利润为负值的企业不能用市盈率估价，而市净率极少为负值，可用于大多数企业。

23.A购进股票到期日盈利15元(60—45)，购进看跌期权到期日盈利－6元(0—6)，购进看涨期权到期日盈利－1元[(60—55)－6]，则投资组合盈利8元(15—6—1)。

24.B购入1股股票，同时购入该股票的1股看跌期权，称为保护性看跌期权；抛补看涨期权即股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权；多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同；空头对敲是同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。

25.D经济增加值要求对某些大量使用长期机器设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理。这是一种类似租赁资产的费用分摊方法，在前几年折旧较少，而后几年由于技术老化和物理损耗同时发挥作用需提取较多折旧的方法。

综上，本题应选D。

26.B解析：对于分期付息债券，当债券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要报酬率(即溢价发行的情形下)，如果债券的必要报酬率和利息支付频率不变，则随着到期日的临近(到期时间缩短)，债券的价值逐渐向面值回归(即降低)。

27.C配股除权价格===14．5(元／股)

28.C若单价与单位变动成本同比上升，其差额是会变动的，随着上升的比率增加，差额也会不断增加。单价和单位变动成本的差额是计算盈亏临界点销量的分母，因此，固定成本(分子)不变时，盈亏临界点销售量会下降。

29.C成本中心只对可控成本负责，固定成本也可能是可控成本。

30.C【答案】c

【解析】普通股数=500／(4—2)=250(万股)；所有者权益=250×30=7500(万元)；资产负债率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

31.B购进股票的到期日净损益=15—20=一5(元)，购进看跌期权到期日净损益=(30—15)一2=13(元)，购进看涨期权到期日净损益=0—2=一2(元)，购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益=一5+13—2=6(元)。

32.C转换价格即转换发生时投资者为取得普通股每股所支付的价格。转换比率是债权人通过转换可获得的普通股股数。转换比率＝债券面值÷转换价格，所以转换价格＝债券面值÷转换比率＝2000÷25＝80（元）。

综上，本题应选C。

33.C甲产品分配的联合成本＝(60×25)×800/(60×25+40×35)＝413－7931(万元)。

34.B“过度投资问题”：企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目。“投黉不足问题”：企业面临财’务困境时，它可能不会选择净现值为正的新项目投资。

35.C选项C，随着到期日的临近，因为折现期间(指的是距离到期日的时间)越来越短，所以，折现率变动对债券价值的影响越来越小，即随着到期日的临近，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏。

36.D销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率，安全边际率和边际贡献率，与销售息税前利润率同方向变动，故选项D不正确。

37.BB【解析】在资本市场不是完全有效的情况下，股票的市场价格不能代表公平市场价值。

38.C典型的融资租赁是指长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。融资租赁最主要的财务特征是不可以撤销。

39.C答案:C

解析:投资决策使用的数据，都是关于未来的预计数据。

40.A无税MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，即应选A；有税MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展。所以选项B、C、D认为企业价值与资本结构有关。

41.ABC

42.ABC系统风险是不可分散风险，选项A错误；证券投资组合得越充分，能够分散的风险越多，选项B错误；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其收益不是最大的，选项C错误。在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。选项D正确。

43.ABD在其他条件不变的情况下，内部转移价格的变动，只是企业内部利益的重新分配，不会引起企业总利润的变化，C选项不符合题意。

44.AC对于看跌期权来说，当资产现行市价低于执行价格时，该期权处于“实值状态”，因此选项A的说法错误；期权处于虚值状态或平价状态时不会被执行，因此选项C的说法错误。

45.BCD产品成本计算的分步法往往不仅要求按照产品品种计算成本，而且还要求按照生产步骤计算成本，因此A错误；产品成本计算的分步法适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业，B正确；产品成本计算的分步法分为逐步结转分步法（又称计算半成品成本分步法）和平行结转分步法（又称不计算半成品成本分步法），C正确；逐步结转分步法的优点之一是，能提供各个生产步骤的半成品成本资料（参见教材371页），因此D正确。

46.AC选项A正确，资本市场弱式有效时，投资者不能通过历史信息获取超额收益，但是可以获得与投资风险相称的收益；

选项B、D错误，选项C正确，由于弱式有效资本市场没有达到半强式或强式有效，所以公开信息、估值模型和内部信息仍然有效，故投资者可以利用这些信息获得超额收益。

综上，本题应选AC。

关于资本市场有效性的考点可以总结在如下表格中：

47.ACD标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产。这个要求是“硬性”的。过高的产量，提前产出造成挤压，超产以后销售不出去，同样会给公司带来损失，也应视为未按计划进行生产。

综上，本题应选ACD。

48.BCD弹性预算法是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制的系列预算方法。该方法适用于编制全面预算中与所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。

选项BC属于费用预算，适用于弹性预算法，选项D利润预算适用于弹性预算。

综上，本题应选BCD。

49.ABAB是平行结转分步法的优点，C是其无法做到的，从而不能为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料成为其缺点。

50.BCD通常，可以按以下原则确定责任中心的可控成本：(1)假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责。(2)假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责。(3)某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响。则他对该成本也要承担责任。

51.ABCD可转换债券筹资方案的修改途径包括：提高每年支付的利息（选项C）、提高转换比例（选项A）或延长赎回保护期间（选项D）；也可同时修改票面利率、转换比率和赎回保护期年限，使内含报酬率达到双方都可以接受的预想水平（选项B）。修改的目标是使筹资成本介于普通债券的利率和股权的税前成本之间。

综上，本题应选ABCD。

52.BC【答案】BC

【解析】可持续增长率的计算有两种选择：第一种，若根据期初股东权益计算可持续增长率：可持续增长率=销售净利率x总资产周转率×利润留存率×期初权益期末总资产乘数

第二种，若按期末股东权益计算：

若把选项A和B的分子分母同乘以销售额／总资产，可以看出选项B即为按期末股东权益计算的公式，而选项A分母中期初股东权益应该为期末股东权益，所以选项A不对；由于总资产净利率=销售净利率×总资产周转率，所以选项C即为按期初股东权益计算的公式；选项D把期初权益期末总资产乘数写反了，所以不对。

53.AB在“内含增长率”条件下，由于不从外部融资，所以，A、B正确。但由于自然性负债和留存收益的增长幅度可能相同，也可能不相同，所以，资产负债率可能提高、降低或不变；即无法保持财务比率不变。

54.ABC预期股利与看涨期权价值负相关变动。

55.ACD现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债，现金和银行存款属于货币资金，选项A和C使现金比率上升；D选项流动负债减少也会引起现金比率上升；选项B交易性金融资产减少使现金比率下降。

56.ABCD当相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例；当相关系数为一1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的减少成比例；当相关系数为0时，表示缺乏相关性，每种证券的报酬率相对于另外的证券的报酬率独立变动。一般而言，多数证券的报酬率趋于同向变动，因此，两种证券之间的相关系数多为小于1的正值。

57.ACD【解析】如果某年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年可持续增长率；如果某年的销售利润率较上年增加，则实际增长率大于上年可持续增长率；如果某年的期初权益资本净利率较上年增加，则实际增长率大于上年可持续增长率。

58.BD解析：《财务成本管理》教材第429页。

59.AC选项A正确，选项B错误，酌量性固定成本属于可避免成本，约束性固定成本属于不可避免成本；

选项C正确，选项D错误，当方案或者决策改变时，这项成本可以避免或其数额发生变化，即可以通过管理决策行动改变其数额的成本。

综上，本题应选AC。

60.AB选项C、D属于客户效应理论的观点。

61.ABD认股权证筹资的主要优点是可以降低相应债券的利率，认股权证的发行人主要是高速增长的小公司，这些公司有较高的风险，直接发行债券需要较高的票面利率，所以附认股权证债券的筹资成本低于公司直接发行债券的成本，而公司直接发行债券的成本是低于普通股筹资的成本的，所以选项A的说法错误；通常情况下每张债券会附送多张认股权证所以每张认股权证的价值等于附认股权证债券发行价格减去纯债券价值的差额再除以每张债券附送的认股权证张数，所以选项B的说法错误：发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息，所以选项D的说法错误

62.BCD选项B符合题意，从股东的角度，分析利润、投资回报率等指标是从财务维度考查的；

选项C符合题意，从顾客的角度，分析顾客满意度等指标是从顾客维度进行考查的；

选项D符合题意，从企业的核心竞争力的角度，分析生产布局与竞争情况、新产品投入计划与实际投入情况等指标是从内部业务流程维度进行考查的。

综上，本题应选BCD。

平衡计分卡框架

63.CD用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品，其费用均属于间接计人费用，需按一定的分配标准配计人。

64.CD利用到期收益率法计算债务资本成本时，税前资本成本是使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，因此，需要公司有上市的债券，所以，选项A不是答案；由于找不到合适的可比公司，因此，选项B不是答案；所以，答案为CD。具体地说，如果B公司有信用评级资料，则可以采用风险调整法，否则，采用财务比率法。

65.CD选项A错误，在无通货膨胀时，短期政府债券的利率才可以视作纯粹利率；

选项B错误，货币的时间价值率是没有通货膨胀且没有风险下的社会平均利润率；

综上，本题应选CD。

本章各种利率的概念较多，大家在学习这些利率含义时，应关注其定义的限定条件，有无风险以及有无通货膨胀都会影响利率的组成。

66.AD目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利，或者，目标企业每股价值=可比企业平均市净率×目标企业的每股净资产，所以选项A的说法不正确；市盈率模型最适合连续盈利，并且卩值接近于1的企业，所以选项B的说法正确；本期市盈率=股利支付率×(1+增长率）_/(股权成本一增长率），内在市盈率=股利支付率/(股权成本一增长率），由此可知，选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

67.ABCD外部融资需求=经营资产增加－经营负债增加－可供动用的金融资产－留存收益的增加，经营资产、经营负债会随销售增长而增长，销售净利率、股利支付率会影响留存收益。

68.BD

69.ABD如果债券印制或公告后折现率发生了变动，可以通过溢价或折价调节发行价，而不应修改票面利率。所以选项C的说法不正确。

70.ABAB

【答案解析】：市场增加值虽然和企业的目标有极好的一致性，但在实务中应用却不广泛，所以选项C的说法不正确；即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门的单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价，所以选项D的说法不正确。

71.(1)A材料的经济进货批量＝＝9000(件)

(2)A材料年度最佳进货批次＝90000/9000＝10(次)

(3)A材料的相关进货费用＝10×1800＝18000(元)

(4)A材料的相关存储成本＝9000/2×4＝18000(元)

(5)A材料平均占用资金＝40×9000/2＝80000(元)

72.(1)因为无风险资产没有风险，标准寓差和系统风险系数(β系数)是衡量风险的，因此无风险资产收益率的标准离差和系统风险系数均为0，

即：A＝C＝0；

由于无风险资产的收益率固定不变，所以，无风险资产收益率与市场组合收益率不相关，因此，无风险资产收益率与市场组合收益率的相关系数为0，即B＝0；

因为“市场组合与市场组合”的关系是“自己与自己”的关系，显然－定是完全正相关的，所以，市场组合收益率与市场组合收益率的相关系数＝1，即D＝1；

根据β系数的定义可知，市场组合的β系数＝市场组合收益率与市场组合收益率的相关系数×市场组合收益率的标准离差/市场组合收益率的标准离差＝1，即E＝1；

根据资本资产定价模型可知：

F＝4%+1.5×(10%－4%)＝13%

某资产的口系数＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准离差/市场组合收益率的标准离差

由此可知：

甲股票的β系数＝甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数×甲股票收益率的标准离差肺场组合收益率的标准离差

即：1.5＝甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数×0.4/0.2

甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数＝0.75，所以，G＝0.75。

(2)市场风险溢酬－市场组合必要收益率－无风险收益率＝10%－4%＝6%

甲股票的风险收益率＝甲股票的必要收益率－无风险收益率＝13%－4%＝9%

或：甲股票的风险收益率＝甲股票的β系数×市场风险溢酬＝1.5×6%＝9%

(3)甲股票收益率的标准离差率－甲股票收益率的标准离差/甲股票的预期收益率根据“资本资产定价模型成立”可知：甲股票的预期收益率－甲股票的必要收益率＝13%甲股票收益率的标准离差率－0.4/13%＝3.08甲股票的风险价值系数＝9%/3.08＝0.029

(4)甲股票的口系数＝甲股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差

即：甲股票收益率与市场组合收益率的协方差＝甲股票的口系数×市场组合收益率的方差＝1.5×(0.2×0.2)＝O.06

或：甲股票收益率与市场组合收益率的协方差一甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数×甲股票收益率的标准离差×市场组合收益率的标准离差＝0.75×0.4＝0.2＝0.06

73.(1)按消耗量比例在A、B产品之间分配费用：

①直接材料费分配。

分配率＝9000/(2600＋1000)＝2．5

A产品应分配材料费＝2600×2．5＝6500(元)

B产品应分配材料费＝1000×2．5＝2500(元)

②直接人工分配。

分配率＝5460/(770＋630)＝3．9

A产品应分配直接人工＝770×3．9＝3003(元)

B产品应分配直接人工＝630×3．9＝2457(元)

③制造费用汇集分配。

本期发生额＝1760＋800＋940＝3500(元)

分配率＝3500/(770＋630)＝2．5

A产品分配制造费用＝770×2．5＝1925(元)

B产品分配制造费用＝630×2．5＝1575(元)

(2)按约当产量比例法计算A产品完工成本、期末在产品成本：计算A产品在产品的完工程度：

第一工序＝3×50%/10＝15%

第二工序＝(3＋2×50%)/10＝40%

第三工序＝(3＋2＋5×50%)/10＝75%

在产品约当产量＝60×15%＋40×40%＋100×75%＝100(件)

①计算直接材料费。

单位成本＝(1740＋6500)/(600＋200)＝10．3(元/件)

产成品负担材料费＝600×10．3＝6180(元)

在产品负担材料费＝200×10．3＝2060(元)

②计算直接人工费。

单位成本＝(840＋3003)/(600＋100)＝5．49(元/件)

产成品负担直