旅游财务管理企业营运资本管理

旅游企业营运资本管理【本章导读】营运资本的管理是旅游财务管理的重要内容之一。本章主要讲述了旅游企业营运资本管理的理论与方法，重点介绍了对现金、有价证券、应收账款、存货等营运资本的管理理论与方法。通过本章的学习，掌握相应的理论和方法，对加强旅游企业营运资本的管理，提高其使用效率都将大有益处。【关键词】营运资本现金有价证券应收账款信用条件信用标准存货【知识要点】了解持有现金的动机，熟练掌握现金管理的方法；掌握有价证券的种类及其特点；掌握信用标准和信用条件等概念，并能根据企业的实际制定相应的信用政策；熟练掌握应收账款日常管理的方法；了解存货的功能，熟练掌握存货管理模型及ABC重点管理法。第一节现金管理现金是企业可以自由运用，具有购买力，可以立即作为支付手段的资产项目。它是一种非收益性资产。主要包括财务部门的库存现金、银行存款和银行汇票等。它用来支付劳动力和原材料费用、购买固定资产、支付税款、偿还借款和支付红利等。一、占用现金的原因(一)交易动机(二)预防动机预防动机需要现金量的多少，取决于3个方面的因素：(1) 现金收支预测的可靠程度；(2) 企业临时借款的能力；(3) 企业愿意承担风险的程度。(三)投机动机二、现金管理的目的旅游企业的库存现金不会产生收益，其银行存款的利率也微乎其微，大大低于企业经营所得的资金利润率和其他长期投资的收益率。因此，从收益的角度来看，企业持有的现金越少越好。但从交易和预防两个方面的原因考虑，企业又必须持有一定数量的现金。所以，现金管理的目的，就是要加强对现金日常收入和支出的管理，在确保企业正常业务与预防因素所需现金数量的前提下，确定一个适当的现金持有量，使企业无多余的闲置资金，从而提高企业的资金收益率，实现财务管理的目标。三、现金管理的方法现金管理的方法一般包括以下几个步骤：(1) 编制预算。预测每一期间现金多余或不足的情况，编制预算以规划其流出量与流入量。(2) 科学管理现金流量，尽可能扩大和加速现金的流入，减少和控制其流出。(3) 确定目标现金余额。(4) 对超过目标余额部分的现金的投资决策。(一)编制现金预算编制预算的方法一般有两种：一种是收支法，另一种是调整净收益法。此处我们只讨论收支法，调整净收益法请参看其他书籍。收支法的主要步骤如下。(1) 预测旅游企业现金流入量。由于现金流入的主要渠道是销售收入，因此，这必须建立在销售预测良好的基础上，当然，其他渠道也不能忽视，如资产出售、股利、利息收入等。(2) 预测旅游企业的现金流出量。主要包括预期购入固定资产和原材料的数量和时间，此外，还要考虑诸如工资、税金、股利及偿还债务等方面的支出数量与时间。(3) 针对现金多余或不足，确定合适的处理办法。收支法编制的现金预算如表6-1所示。表6-1现金预算表

月份项目一月二月…十月十一月十二月①计划期流入量5961044…154217461096其中：销售其他②计划期流出量8101190中：购原材料7001050…1400700700工资75100…1257575税金1015…201010其他2525…22552525③计划期净流入量－214－146…－228436286④不贷款时月初余额30086…－60－288148⑤累积资金86－60…－288148434⑥扣除额定余额250250…250250250⑦所需贷款164310…538102⑧短期投资184(二)科学管理现金流量科学管理现金流量的一般方法有2类：一类是加速收款，另一类是控制支出。现分述如下：1．加速收款(1) 设立收款中心(2) 锁箱系统(3) 其他方法除上述两种方法外，还有其他一些加速收款的方法。如对金额较大的货款可采用派人前往收款并立即送存银行。另行，企业内部各单位之间的现金往来也要来回控制，以防有过多的现金闲置在各部门之间。2．控制支出(1) “浮游量”运用法旅游企业账与银行账之间的差额就是“浮游量”。因此，旅游企业如能正确地预测浮游量，就可以减少银行存款的余额，把多余的现金先用来进行有利可图的投资。当一个旅游企业有多个银行账户时，可选用一个能使支票流通在外的时间最长的银行来支付货款，以扩大其浮游量。(2) 控制支出时间对于旅游企业的各项债务，应该在恰好到期的时间支付，一般不要提前或推迟。一方面可以尽可能地利用现金，另一方面也维护了企业的信誉。(3) 尽可能使用汇票付款(4) 工资支付模式(5) 透支体系(三)确定目标现金余额现金是一种非收益性资产，不宜保持太多，但其余额太少，又可能影响企业的正常业务。如何确定现金的最佳余额呢？一般有如下几种方法。1．鲍曼模型美国财务学家W.J.Banmol最早注意到现金余额在许多方面与存货相似之处，于1952年提出了管理现金的数学模型，也称存货模型。Banmol模型假设企业现金的收入每隔一段时间发生一次，而支出是在一个时期内均匀发生。我们用图6-1表示如下。图6-1显然，现金余额越大，需要买卖有价证券的次数就越少，交易成本就越低，但机会成本就越大。反之，则交易成本大而机会成本小。我们的目的是确定一个最佳余额，使总成本(机会成本与交易成本之和)为最低，如图6-2所示。图6-2为了确定出使总成本最低的现金余额，我们假设：Y——总成本；F——现金与有价证券每次转换成本；T——给定时间内的现金总需要量；N——现金余额；i——短期有价证券利率。则为使Y最小，令，即即目标现金余额为2．米勒-奥尔模型该模型是Miller-orr于1966年首次提出，也称随机模型，该模型假设每天现金净流量是随机的，且服从正态分布。则可采用图6-3的方法控制现金余额。如图所示，模型设有现金余额的最高控制线H和最低控制线L。目标现金余额为Z。当余额达到上限H(图中A点)时，就将(H-Z)数量的现金转换成有价证券。反之，当余额下降到下限L(图中B点)时，就出售价值(Z-L)的有价证券，使余额恢复到Z水平。下限L的确定取决于企业承受现金短缺风险的能力，一般由财务经费根据历史资料确定。Z与H由下列公式确定。该模型的平均现金余额=(4Z-L)/3式中：F——每次买卖证券的固定成本；

i——有价证券的日利率；

——每天现金余额变化的标准离差。3.改进的随机模型1962年由BernellK.Stone提出，又称Stone模型。该模型中，当余额达到下限时，若预测短期内无资金需求，则暂不出售有价证券。或者，当余额达到上限时，如预测近期将需要额外资金，那么多余的货资金也要保留。这是一个实用的模型。(四)对超过目标余额部分的现金的投资决策当现金余额过大时，为提高资金收益率，应将其多余部分投资于有价证券。关于有价证券的种类与选择我们在下一节介绍。第二节有价证券管理一、短期有价证券投资应考虑的主要因素(一)证券违约风险(二)利率风险(三)购买力风险(四)流动性风险(五)证券的收益二、有价证券的种类与特点(一)国库券其特点是安全性最高，流动性也很好，但收益率相对较低。

(二)债券其安全性、流动性与收益率要视具体的发行机构而定。(三)商业票据指由实力极强、信誉很高的企业发行的一种短期无担保本票。其利率高于国库券，但其流动性不如国库券。(四)商业汇票即指商业承兑汇票与银行承兑汇票。其收益率可观，流动性较低，但当急需资金时，可以到银行贴现。(五)可转让大额定期存单指可在短期资金市场上出售的，在商业银行存放一定金额和期限的定期存款证明。其利率较高，流动性较好，但起点金额高，通常只适合较大的投资者。(六)普通股上市公司的股票是一种流动性很强的有价证券。其特点是收益率高，但风险也很大。它不是企业短期投资的主要选择对象。通常只在进行投资组合时才会考虑到普通股。三、有价证券投资组合管理有价证券投资的主要目的是利用临时闲置的现金。不同种类的有价证券，其到期日、安全性、流动性、收益率各不相同。为了满足企业对现金的临时需要，同时又最大限度地提高闲置资金的收益率，并且达到分散投资风险的目的，在所选择的证券中，往往包括几种不同期限、不同收益率、不同风险的证券。企业所持有的有价证券的总和，就称为有价证券投资组合，证券投资组合可以避免单一种类投资所带来的风险大或者收益低的弊病，是一种现代的投资技巧。第三节应收账款管理一、应收账款的功能与成本(一)应收账款的功能(1) 增加销售的功能(2) 扩大市场占有率的功能(3) 减少存货的功能(二)应收账款的成本(1) 应收账款所占用资金的资金成本(2) 应收账款的管理成本(3) 坏账损失成本二、信用政策信用政策也称应收账款政策。其主要内容包括信用标准、信用条件和收账方针3个方面。企业要实现对应收账款的有效管理，事先必须制定出合理的信用政策。在制定政策时，必须遵守收益大于成本的原则。(一)信用标准信用标准是判断顾客是否有资格享受企业提供的商业信用以及可以享受多少信用数额的一个标准。制定信用标准的关键在于考虑顾客拖延付款或拒付而给企业带来坏账损失的可能性。信用标准通常用允许的坏账损失率来表示。(二)信用条件信用条件是企业要求顾客支付货款的有关条件。包括信用期间和现金折扣两项内容。1.信用期间即企业为顾客规定的最长付款时间。2.现金折扣即在顾客早付款时给予的优惠。目的是鼓励顾客及早付款，加速货款收回，减少坏账损失。(三)收款方针收款方针是指顾客违反信用条件时，企业所采取的收款政策。积极的收款方针可以减少坏账损失或资金占用成本，但也会增加收账费用，且可能会恶化与顾客的关系。反之，消极的收费方针则可减少收账费用，但必然增加坏账损失和资金占用成本。因此，究竟应采取什么样的收账方针，应根据具体情况以及有关的经验来确定。(四)综合信用政策企业要制定最优的信用政策，必须把信用标准、信用条件和收款方针结合起来，测算对收益与成本的综合影响结果。决策的原则当然仍就是收益大于成本。三、应善收款的育日常管福理应收账荡款的日患常管理使工作，脚就是按着照已经位建立的通信用政旷策办事陵，这就楚需要对织顾客的个信用情炼况做出唐详细的贝调查和竟分析，碰以便决科定是否即给予顾麻客信用筋，采用恶什么样钞的收账抢措应施等桨。(一)对跟顾客进行驾信用调查对顾客的梢信用评价稀是应收账住款管理活冠动中最重中要的一环势，只有在简对顾客的妹信用状况酷有正确评砍价的前提抄下，才可凭能正确地顿执行企业春的信用政脊策。对顾该客进行信文用调查，煎收集其有券关资料，素是评价其责信用情况命的基础。舍顾客的信父用资料一著般可从以摇下几个方奸面获得。1．财战务报告顾客最近色的资产负锋债表、利粱润表和现国金流量表物是信用资余料的重要裙来源。2．信用洞评估机构许多国冲家都有内信用评眼估的专恨门机构卧。它们违定期发般布有关找企业的狮信用等贴级报告暴。如美批国的D违un&施Br违ads乌tre呀et公帽司就是嫌一家最科有名、姿提供信猾息最多套的信用善等级评破审机构辅。3．商滔业银行许多银行解都设有规告模很大的奸信用部门但，为自己巡寿的往来户有调查商业柄的信用是汉其服务项勿目之一。4．企业制自身的经稀验企业自己中的经验是抓判断顾客零信用好坏嘉的一种重拢要依据。5．其他掏方面的资肆料还可以从您税务部门勺、顾客的姐上级主管忽部门、工筑商管理部赖门及证券饥交易部门掉收集有关伶顾客的信墓用资料。(二)摇对顾客聪进行信参用分析宽和评价在调查赶掌握了闷有关资吉料后，换就应运税用特定成的方法管，对顾喘客信用校状况进众行分析即和评价僻。常用鲜的方法拆有5C城分析法方和信用拌评分法材。1．5砍C分析鹿法(1)丸品德(C地hara陕cter假)(2)朱能力(C史apac胞ity)(3)耕资本剩(Ca们pit娱al)(4)室抵押品(斤Coll为ater射al)(5)尊情况(C斑ondi帖tion氧s)2．信剧用评分珍法这是一种顶从数量分浙析的角度沫来评价顾栏客信用的弦方法。其换基本公式与是：式中：S——顾客的信冷用评分；xi——顾客第馆i种财浪务比率纹或信用谋状况的置评分；ai——事先拟喉定的第冒i种财粪务比率时或信用散状况的久加权权秩数(发)(三)抛决定是站否向顾育客提供土信用剧在收集反分析了炉顾客的做信用资游料，对地其信用遣做出评得价之后爪，就要骗做出是胀否向顾逢客提供盛信用的涨决策。适在进行浅决策时遣，还要板分别对铁新顾客标和老顾割客采用赖不同的套方法。醋(1卸) 如姻果是新田顾客，抢主要根粮据企业疾信用政足策中制蚂定的信猴用标准萄来做出拢决策。筛例如，夜可根据哄有关资粱料，分妖析出信吹用评分密与坏账菌损失率效的关系椒如表6驻-5所台示。闲如剑果企业缺的信用锐标准为核允许坏寨账损失兽率等于狡5%，谷才对信后用评为去75以司上的顾斧家提供判信用。亡(2再) 如们果是老罗顾客，尊其情况昼又未发咳生大的婶变化，摄一般不优必再对刻其进行狭信用分蔽析。主轨要是决支定给予省一个信吉用频度欠，即允并许顾客妙在任何择时候赊送购货物每的最大搏限度。等例如，岭核定给客某顾客汤的信用啄额度为上30万锋元。第洒一次购价货金额掌为20懒万元，栗若货款息尚未支烂付，则炊第二次帆购货时半，最多年允许共宝赊购1邮0万元邀的货物水。信用柳额度一激般必须涌定期核记定，以款适应顾垒客情况尽的变化呆，否则估可能给穿企业带个来经济片损失。信用评分<6060～7070～7575～8080～8585～9090～100坏账损失率/%>2010～205～102～51～20.5～10～0.5(四)岭收账策差略收账策翁略是指朽对顾客躁愈期未钓付的应木收账款成采取的枯方法和忠措施。俊一般来泡说，大掏多数顾傅客都能落按期付率款，但看总有一维小部分花会出现抽愈期未摇付的情亦况。理罩想的收萝账策略横是既要坐顺利收粪回账款幻玉，又要稼维护好细与顾客绳的关系房诚，并降添低收账摆费用，墓催收账纱款的程惠序是：乌信函通遗知，电乳话催收咸，派人田面谈和改法律解筒决。当顾客愈北期未付时银，可先发仔一封措词辫礼貌的信兄函，提醒坚对方是否珍忘记付款摘日期了；松如果未见漠效果，可轻寄出措词线较严肃的当信件；如弹果还没有戒效果，则页挂一个催梨账电话；摸若仍无反父应，企业刻就得派专趋人登门催谦收，如果洪顾客确实抢暂时有困稻难，可以相协商再延限期付款的睬时间。假愧如上述方艰法都不成蛮功，最后蒙不得不采蛇取法律措裹施。要注躬意的是，劈燕企业在决箱定采用法屈律手段解斑决问题之堆前，必须责慎重考虑台2个因素跌：一是会莲恶化同顾偏客的关系脉；二是由拌法律解决杏后收回款申项的可能胡性。因为高对方可能爹正希望通帽过法律手精段宣告破涨产，解除察其财务困霸境。而待歼其清算的嫩资产付清授法律费、是职工工资唇、国家税乳金及有担动保的债务漂后，已所勺剩无几。下因此，法肚律手段主榨要用于个葬别不讲信妨誉、故意摄拖欠、试早图赖账的奴顾客。(五)其赌他日常管机理除上述方述法外，还鸣有其他日锈常管理应烛收账款的童方法。如姓ABC(赶重点)管张理法；账坏龄分析法延，即通过惠编制应收币账款账龄沸分析表，冬时常检测信应收账款排账龄发展日趋势。当育账龄分析晨表显示过奖期账户所气占的百分侍比逐渐增橡加时，就寄必须考虑渡紧缩企业炕的信用政筑策。在国外玩，对应昏收账款如还有信到用保险柳的管理抵办法。贪如果企芳业的财劲务状况巧不理想况，其应席收账款走又集中搞于一两棚个风险兽较大的戴顾客身联上，就刚十分有喝必要向忆保险公浪司申请贩对其应斑收账款撒进行信叮用保险乞。第四节浪存货谷管理一、存货此的概念存货是指堂企业在生耗产经营过呈程中为销渴售或耗用黑而储备的财物资，主咐要包括原陡材料、在来产品及产右成品。凡忠是其所有楼权属于企责业的用于报生产耗用救和销售的妇物资，不石论它存放凡在何处，欣都属于企激业的存货体。因此，呆已经购入租，尚未入疗库的物品毛或者虽已库出库，但通所有权尚仰未转移给逐对方的物昨品，都属题于企业的忽存货。反峡之，按合泼同已售出毕，虽然尚凑未出库，职但不能算藏为企业的泊存货。要团注意，委艳托其他企伪业代销的健商品，商野品的所有环权未发生翠改变，亦邻属于企业业存货，而溪顾客赊购趟的商品，蚂虽暂时未魂收货款，老但所有权素已发生转程移，就不盾属于企业牲存货，而杆是企业的柳应收账款番。存货按其极储存目的结可分为为扛生产或耗栋用而储存烟的存货和角为销售而做储存的存绸货。前者尤包括材料垒、燃料、酒外购零件愉以及在产屿品，后者症包括销售剥商品和产书成品。存潜货按其存含放地地点匪不同又可应分库存存鼓货、在途名存货和委酱托加工与障代销存货淹。二、存肌货的功夏能与成编本(一)存篮货的功能即存货移在生产胞经营过番程中的忙作用，浑主要表袋现为以赤下几个欺方面。(1)夹储存一定摆量的原材悟料和在产麻品，以防吃止正常生靠产的中断(2)贡必要沸的商品负或产成禁品存货顾是保证明销售正茎常的需炒要(3)部便于均衡准生产，降且低产品成需本(4)茫便于享受完数量折扣腰，减少采摇购成本(5)浓适应市场旨价格变动辈，减少通便货膨胀所旅带来的损打失。(二)存肉货的成本(1)姥储存成本(2)创订货成本(3)狠缺货低成本三、存货默管理的目肆的从存货的浩功能与成离本不难看禾出，旅游浮企业没有蚁存货是不峡可能的，修从利用存诞货功能的救角度出发交，当然是病存货越多日越好。但捎持有存货熄又必然增霜加其储存到成本。因贷此，从降粮低储存成嫩本的立场瞧出发，存凉货越少越哑好。如何害处理好成穷本与功能谎的关系，悔确定一个变合适的存醋货量，就须是存货管辫理的主要勉目的。或继者说，存悔货管理的嘴主要目的暗就是控制素存货水平志，在充分躲发挥存货钻功能的基冠础上，尽夏量降低存马货成本。四、存苹货管理烘模型(一)经罪济批量模惩型前面的讨驻论说明了间与存货有厦关的成本耍主要有储招存成本、震订货成本粒与缺货成舍本。在不越考虑缺货搁成本的情繁况下，存售货总成本TIC就等于储液存成本TCC与订货成划本TOC之和。即踪蝶：TIC=趋TCC+疼TOC设每次订咬货量为Q，则Q=S/割N，A=倾Q/2TCC煤=CP服A=C居PQ/饮2可见，渔储存成言本与每企次订货奥量成正战比，而订货成松本与每次辩订货量成犯反比，TCC屿、TO椅C及T论IC三裳者的关捎系如图皇6-4性所示。我们的目捧的是要使蕉存货总成货本为最小冈。为此，锯对总成本TIC求关于Q的导数耀，并令绳其等于铁0，则郊有则当订货颜批量针，谢存货总成斗本可达到个最小。此刑时的订货梁批量，称伙为经济批恭量。用EOQ表示。即式中：EOQ僚——经济批量疗；F——每次订货润成本；S——年需要插量；C——每一元编存货的刑平均储省存成本参；P——进货单价师。由经济批届量EOQ寇可以推出破相应的经漠济批次和挪经济批量谜情况下的胸最低存货奔成本：经济批壳次=全绢年需要恳量/经摩济批量但=最低存货引成本=(二)有锋数量折扣蹲的经济批睬量模型在实际购宏销过程中治，供应商日为促进其蒸商品的销遵售，往往柜采取提供皮数量折扣泊的办法鼓扇励购货方团多进货。胃当每次进拢货量达到很一定水平敬时，在价医格上给予弊一定优惠苹。如前例世中，如果垃每次订购翠量达到1豆0000逝件以上，血则提供2叨%的折扣鲜。在这种搅情况下，渠究竟按经颜济批量进乓货，还是橡按可享受覆折扣的批铺量进货，竞必须作进劫一步的测宰算与比较皆。可分为数2种情况坟来讨论。(1)旁当可享受珍折扣的批林量小于经奶济批量时茄，问题比凶较简单，斤按经济批唯量进货既罚可享受批派量折扣，仅又可使总签存货成本院最低。(2)恼如果垮可享受淋折扣的茄批量大蓬于经济即批量，庄就要把盯采购成痛本的因僚素加上立，比较忧两种批杂量条件桌下的总蚁成本，受以总成肥本最小最者作为杨实际进浆货批量丑。(三)衔订货点炒的确定订货点凤是指订撞购下一务批存货芽时，本旱批存货坡还剩下继的储存钩量，由妙于从订材货到货坚物入库暗需要一释定的时消间，企梅业不能敌在库存饭耗尽时膊才订货睬，必须糊有一个喉提前量治，那么吵究竟在伤本批存裕货还剩红下多少声时，就误应订购牵下批货胳物呢？飞这就是喇要确定滤订货点泡。如果企耐业的耗埋用量均融匀，且尚交货期耀(从订揉货到入醒库的时泻间)也饥稳定。该则订货苗点的确等定较为索简单，寄此时：订货点绞=交货粒期×平否均耗用夜量(四)学安全存拿量下的孩存货模搞型上述讨绵论中，答我们假耗设存货订的耗用烛量是均威匀的，既交货期肚是稳定球的。这镜种假设纽奉与实际相情况很塘不相符誓。实际弃经营过选程中，偏耗用量义是波动胞的，交告货期也奥可能因酱种种原遍因而发明生延迟槐。因此艰，在确洽定订货宽模型时玩，要考及虑这些辞实际因命素。光1．考愉虑安全眨存量时印订货点森的确定所以，考栏虑安全存增量时，其燃订货点的短计算为：订货点疗=交货却期×平均耗用鸽量+安全桃存量2．安全慕存量的计扁算在确定伤安全存幼量时，余要考虑唱两个方乔面的成尺本：一咏个是安嘴全存量盾的储存盛成本，闲另一个粗是因存帝货不足胖所造成笛的缺货唤成本。毫显然，届安全存圆量越大脉，储存付成本越亮高，因沸此，当营储存成倘本与缺抛货成本突之和为啦最小时臭的安全团存量是腰最合理愧的。如礼图6-碧7所示钱。图6-7由于耗录用量的蹲突然增坑加以及涂交货期届的延迟林都是随判机发生浑的，所超以，要碧计算缺秤