第2章国际直接投资概述

第2章国际直接投资概述第一页，共五十七页。学习要点：本章介绍了FDI的发展历程，分析了作为国际直接投资主体的跨国公司的概念与特征，从东道国、母国和全球的角度分析了FDI的法律制度。通过学习要求了解FDI的发展历程和特征；掌握跨国公司的概念及主要特征；熟悉东道国和母国的FDI法律制度、国际投资协调制度的基本内容，并能够运用所学知识分析现实中遇到的问题。第二页，共五十七页。01Part国际直接投资起源与发展第三页，共五十七页。一、国际直接投资的形成与发展国际直接投资的产生国际商品资本运动国际货币资本运动国际生产资本运动国际贸易跨国银行跨国公司第四页，共五十七页。15-16世纪的地理大发现为世界市场的形成奠定了基础。18-19世纪的产业革命标志着国际分工体系的基本形成。国际贸易因此得到了极大的发展，成为一国参与国际分工的重要形式。国际资本运动始于国际商品运动，资本的本性决定了国际商品资本形态向国际货币资本形态的发展。跨国银行的出现是国际货币资本运动（国际间接投资）产生的重要标志。国际商品资本、国际货币资本的发展，进一步深化了国际分工，促进了社会生产力的发展，更高级的资本运动形式孕育而生，即国际生产资本运动（国际直接投资）。跨国公司的出现是国际生产资本产生的重要标志。第五页，共五十七页。1、FDI的萌芽阶段（19世纪之前）

FDI起源于大约16世纪的宗主国对殖民地国的产业资本输出。16-18世纪，东印度公司开始在东南亚建立工厂，设立贸易点。丹麦、法国等欧洲国家也对外输出资本。亚洲的印度、中国、日本和北美的美国、加拿大等国输入资本，美国是世界上最大的国际资本输入国。第六页，共五十七页。

2、FDI兴起阶段（19世纪—第一次世界大战以前）

19世纪20年代，英国公司开始在巴西、欧洲开采矿产，30年代，在澳大利亚、加拿大、西印度群岛开设分支机构；70年代左右，德国西门子公司在俄国建立分厂，美国的胜家缝纫机厂在英国开设分厂，德国的瑞典的诺贝尔公司在德国开设炸药工厂。

◆国际直接投资产生于这一时期。

第七页，共五十七页。

输出规模：对外直接投资的规模在资本输出中所占比重较小。到1914年，全世界国际直接投资流出存量达145.82亿美元，英国、美国、法国、德国所占份额分别为44.6%、18.6%、12.0%、10.3%。

输出区域：欧洲资本自由地流向澳大利亚、俄国、加拿大、美国等新经济体。在鼎盛时期，英国对外投资规模占其国内增加值的10%。

投资流向：主要流向初级产品和为生产初级产品服务的公共设施部门，制造业较少。第八页，共五十七页。3、缓慢发展阶段（1914年—1945年）由于战争，FDI发展受到影响，英国、法国和德国等老牌对外直接投资大国的地位降低，美国的对外直接投资地位提高。1914年，全球FDI流出存量约为144.82亿美元，在英国(45.5%)、美国(18.5%)、法国(12.2%)和德国(10.5%)等主要FDI流出国中，英国FDI存量居首位。到了1938年，全球FDI流出存量约为263.5亿美元，在主要的FDI流出国如英国(39.8%)、美国(27.7%)、法国(9.5%)、日本(2.8%)、德国(1.3%)中，美国所占世界份额上升。

第九页，共五十七页。

4、恢复增长阶段（1945年—1989年）

二次世界大战以后，美国加大对外直接投资，到20世纪60年代，成为第一大对外直接投资大国，1960年对外直接投资存量在全球存量中占48.3%，而英国占16.3%，荷兰占10.6%，法国占6.2%，德国和日本各占2%左右。随着欧洲经济的复苏和日本经济的崛起，欧洲和日本的国际投资地位逐渐上升。1973-1983年期间，在新增3623亿美元对外直接投资中，美国的份额下降为35%，联邦德国和日本的份额保持稳定，各占14%。

第十页，共五十七页。

1970-1989年FDI流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)19701975198019851989美国5450372216英国1211151815荷兰99846联邦德国88996加拿大74862法国35649日本3651020第十一页，共五十七页。

5、快速发展阶段（1990年—至今）1990-2012年，全球FDI在波动中呈现总体增长趋势，发达经济体FDI引领着全球FDI的发展方向，发展中经济体FDI的增长相对平稳。2012年流入发展中经济体的FDI流量超过发达经济体。第十二页，共五十七页。

1990-2012年世界FDI流入流量变化趋势（百万美元）25000002000000150000010000005000000199019952000200520102012世界发展中经济体发达经济体第十三页，共五十七页。1990-2012年FDI流量流出的主要经济体在全球流量中所占份额(%)199019952000200520102012美国12.825.311.51.720.223.6英国7.412.019.08.92.65.1法国15.04.314.312.74.32.7德国10.010.74.68.48.14.8日本21.06.22.55.13.78.8加拿大2.23.23.63.02.33.9中国内地0.30.70.21.44.66.1第十四页，共五十七页。

二、全球FDI发展的特征

1、全球FDI流动出现三次波动，总体呈现波动中增长2、发达经济体FDI主导全球FDI的发展趋势，发展中经济体FDI稳健增长3、从流向看，全球绝大多数FDI流向制造业和服务业，流向发展中经济体的份额增大4、从投资方式看，绿地新建项目数额的占比高于并购项目5、避税天堂和特殊目的实体的FDI规模增大6、新型投资者的对外直接投资成为FDI新兴来源第十五页，共五十七页。德国《焦点周刊》网站2014年9月22日报道，挪威政府养老基金成为全球最大主权财富基金，资产达8910亿美元。该基金主要资金来源为石油投资，并参股戴姆勒、巴斯夫、宝马等德国达克斯蓝筹企业（DAX30）。排在第二位的是阿联酋阿布扎比投资局，资产规模7730亿美元，第三位是沙特金融管理机构SAMA。中国投资有限责任公司和华安投资有限公司分别以6527亿美元和5679亿美元的财富规模排在第四、五位。第十六页，共五十七页。挪威主权基金：20世纪60年代，英国与挪威之间的北海陆续发现油田；70年代，北海石油勘探深入，更大规模的油气田被发现；1972年，挪威议会通过决议后出资成立国有挪威石油公司，开始在北海进行石油开采活动。1990年，挪威议会评估后发现，石油领域的收入在未来10年利润将会逐渐下降，为了缓冲油价的波动对经济造成的影响，以及石油资源的不可再生性和该国人口老龄化问题，挪威政府决定不将石油营收直接投入国民经济建设，转而通过了政府石油基金（GovernmentPetrolFund）成立法案建立了专项基金，1996年第一笔3亿美元资金汇入，2006年1月为更好地整合资源，改组为政府养老基金（全球）作为挪威的主权财富基金在挪威境外投资。第十七页，共五十七页。依靠该基金的回报，挪威有效缓解了政府赤字压力，同时也是令人艳羡的挪威式“社会主义”福利的有力保障。早在2002年，挪威用于全民社会保障基金的总支出已达1924.9亿克朗（约合2233.5亿人民币），占政府财政预算的34.2%，国民生产总值的12.6%。2007年的挪威，单身退休者每年的最低养老金为每年113000克朗（约合11万人民币）。从出生成为挪威公民的那天起，一个强制性的社会保障和养老金制度就伴随一生：医疗、失业保险、生育保障、康复基金，伤残抚恤，遗属年金以及退休金等。而这一切，都离不开挪威的石油基金。第十八页，共五十七页。第十九页，共五十七页。02Part国际直接投资主体——跨国公司第二十页，共五十七页。跨国公司第二十一页，共五十七页。1、结构标准（1）地区分布标准从跨国公司经营活动的地理跨度，特别是国别跨度的角度对跨国公司的具体内涵予以界定。邓宁认为，跨国公司是“国际的或者多国的生产企业……简单地说，就是在一个以上的国家拥有或者控制生产设施（例如工厂、矿山、炼油厂、销售机构、办事处等）一个的企业。”

一、跨国公司的概念第二十二页，共五十七页。（2）所有权结构标准指跨国公司自身股票所有权的多国性，即跨国公司所有权必须被一个以上国籍的法人或自然人所掌握。（3）股权结构标准指跨国公司通过直接投资形成对国外分支机构拥有实际控制权的股权比重大小。国际货币基金组织认为，在所投资的企业中拥有25％或更多的股票权，可以作为控制所有权的合理标准。美国将此标准定为10％以上。加拿大和日本以50％为标准。一般的国际惯例取10％为标准。第二十三页，共五十七页。2、经营业绩标准按跨国公司在全球经营业绩状况来界定跨国公司，主要是指企业的国外活动占整个公司业务份额，包括销售收入、资产总额、盈利额或公司雇员人数等达到一定标准才算得上是跨国公司。多数主张以国外销售额或生产额为主要指标，一般以25％为界限。第二十四页，共五十七页。跨国公司定义：跨国公司是指这样一种企业，它在两个或两个以上的国家从事经营活动，它有一个统一的中央决策体系和全球战略目标，其遍布全球的各个实体共同分享资源和信息并分担相应的责任。第二十五页，共五十七页。二、跨国公司的类型1、按法律形式划分：母公司（1）子公司（2）分公司（3）办事处（4）第二十六页，共五十七页。矿产资源业跨国公司制造业跨国公司服务业跨国公司2、按行业划分第二十七页，共五十七页。全球战略型3、按决策机构的策略取向划分民族中心型民族多元型民族中心型跨国公司的所有决策主要考虑母公司的权益；民族多元型跨国公司的决策以众多子公司的权益为主；全球战略型跨国公司的决策以公司的全球利益为主。第二十八页，共五十七页。01区域型跨国公司02全球型跨国公司4、按跨国公司生产经营的空间分布范围划分第二十九页，共五十七页。三、当前跨国公司发展的新特点和新动向1、跨国公司的发展战略重新出现了回归高度专业化的趋势，即归核化2、投资方式多样化，跨境并购成为跨国公司对外投资的重要手段3、跨国公司的当地化战略成为重要的趋势4、跨国公司的跨国化程度不断提高5、战略联盟成为跨国公司的重要发展模式6、跨国公司的直接投资加速向第三产业和高附加值的技术密集型行业倾斜7、互联网等现代技术的出现，促使跨国公司开始采用新型的管理体制和组织结构8、跨国公司是当代国际技术转让的主体9、跨国公司的研究与开发(R&D)更趋国际化第三十页，共五十七页。1、归核化所谓归核化，其要点是跨国公司把自己的业务集中在最具竞争优势的行业上；把经营重点放在核心行业价值链自己优势最大的环节上；强调核心竞争力的培育、维护和发展；对非核心业务实施战略性外包。第三十一页，共五十七页。西欧、日本、韩国造船业成本比较

核心能力是指企业长期积累而成的一种独特的能力，可实现高于竞争对手的价值，具有进入多种市场的潜力，难以复制模仿，是长期利润的源泉。

第三十二页，共五十七页。美国GE公司的归核化管理（1）明确界定公司未来发展的业务领域。圈定了高于一般增长幅度的三大事业类别：高技术、服务和传统事业继续保有及经营。（2）公司内部合并。GE公司将1980年的64个事业部，合并为38个事业部，又于1987年合并为13个事业部。（3）出售企业。对不符合目标要求的企业经过整顿仍无法达到目标的，就将该企业出售，从该行业中撤出。1981-1992年间，GE公司出售了大量的行业和企业，回收资金总额达110亿美元。（4）收购企业。对有望达到目标的企业，采取收购外部企业的方式，使其快速地达到目标或扩展至全球市场。1981-1992年间，GE公司大量的收购企业，交易金额逾百亿美元。（5）合资合作。对有望达到或已经达到目标的企业，广泛采用合资合作方式，迅速达到目标或扩展至全球市场。第三十三页，共五十七页。2、跨国并购第三十四页，共五十七页。3、宝洁公司的本土化战略：本土化产品策略宝洁公司在中国的市场研究部建立起庞大的数据库，把消费者意见及时分析、反馈给生产部门，以生产出更适合中国消费者使用的产品。在大量市场调研的基础上，宝洁公司一方面把其品牌换上十足中国化的名称如玉兰油、飘柔、海飞丝、潘婷、舒肤佳、碧浪、汰渍等；另一方面针对中国民众热爱大自然、崇尚中草药疗效的普遍心理，在许多产品中加入天然药用植物成分，如中草药配方生产的佳洁士牙膏等。第三十五页，共五十七页。本土化分销渠道策略宝洁公司是根据中国市场的特殊分销结构，从规模、客户分布、资金实力、销售额、储运能力、市场信誉等方面精心挑选中间商、批发及零售商，并培养其成为宝洁公司稳定的长期团队式合作伙伴，以构建其符合中国国情的分销体系。注重员工本地化宝洁高度重视人才培养，向员工提供独具特色的培训计划，尽快实现员工本地化，并逐步由国内员工取代外籍人员而担任公司的中高级领导职务。第三十六页，共五十七页。4、跨国指数第三十七页，共五十七页。战略联盟是指两个或两个以上的跨国企业在共同投入、互补优势资源的基础上，在某些方面（如研发、生产、开拓市场等方面）形成协力运作的战略合作伙伴关系。

项目式联盟

互补式联盟

合作式联盟0102035、战略联盟第三十八页，共五十七页。克莱斯勒菲亚特建全球战略联盟

克莱斯勒有限责任公司2009年4月30日宣布，在与菲亚特集团汽车股份有限公司建立全球战略联盟。该协议将使克莱斯勒和菲亚特充分优化各自的生产基地布局及全球供应商基地，并使双方都能够拓展进入到更广泛的市场。菲亚特的动力总成及部件将在克莱斯勒的制造基地进行生产。“这一合作关系将克莱斯勒转变成一家具备强大战略优势的、充满活力的新公司。”克莱斯勒有限责任公司董事长兼首席执行官纳德利表示。“也使得我们可以为消费者和经销商提供更多丰富选择，更具竞争力的产品线，这个产品线将生产出环保、节能、高品质的汽车产品。”第三十九页，共五十七页。上海日益成为跨国公司在华研发的桥头堡和集聚地：作为全国最大中心城市，上海已成为外资研发进入我国的桥头堡和集聚地。据统计，截至2012年10月，入驻上海的跨国公司地区总部达到397家、投资性公司261家、研发中心350家。其中，世界500强企业在沪设立的研发机构已达120多家，占在沪各类跨国公司研发机构总量的比例高达40%。除大型跨国公司外，一些专业性研发公司在上海进行研发投资的增长势头也十分迅速，这类机构虽然规模相对较小，但常常在某些领域具有很强研发能力。目前，跨国公司在上海设立的研发机构中，作为跨国公司全球或区域级研发中心的有40多家，其中作为跨国公司在海外最大或唯一的研发中心有7家。一些跨国公司还把亚太研发中心从新加坡、日本迁到上海，近年来甚至出现将中国研发总部从北京迁往上海的案例。这些研发中心在跨国公司的全球研发体系内处于中枢或核心机构的地位，协调关联研发资源，服务于全公司的不同业务部门。例如SAP将中国研发中心升级为中国研究院，联合利华把以前的实验室升级为全球性研发中心，索尼在软件开发工程中心的基础上成立了上海技术中心，同时又设立了索尼中国设计工程集团。第四十页，共五十七页。03Part国际直接投资政策法规与协调第四十一页，共五十七页。一、东道国外国投资政策法律制度（一）东道国外资立法的基本要点1、外商投资的领域、期限和出资比例（1）外商投资的领域也称外商投资的范围，是指允许外国投资的行业部门。世界各国法一般是将本国的所有行业和部门分为四类，即明确规定出禁止、限制、允许和鼓励外国投资的部门。第四十二页，共五十七页。经国务院批准，国家发展改革委、商务部于2015年3月10日发布第22号令，全文公布《外商投资产业指导目录（2015年修订）》，自2015年4月10日起施行。本次目录修订适应我国改革发展和经济全球化新形势，主要的政策导向：一是放宽外资准入。进一步放开一般制造业，取消钢铁、乙烯、造纸、起重机械、输变电设备、名优白酒等股比要求。有序推进服务业开放，在商贸物流、电子商务、交通运输、社会服务、金融、文化等领域提出了一系列开放措施。二是引导外资投向。鼓励外商投资现代农业、高新技术、先进制造、节能环保、新能源、现代服务业等领域。鼓励外商投资研发环节，推动引资、引技、引智有机结合。三是完善政策体系。从注重外资准入管理更多地转为市场调节和行业监管，通过节能、环保、技术、安全等措施能够实现内外资一致监管的条目不列入限制类，限制类条目从79条减少到38条。提高政策透明度，允许类项目不再保留外资股比限制。第四十三页，共五十七页。（2）外商投资的期限在发达国家的投资法规中基本没有明确规定，而在发展中国家的法规中一般都做出了具体规定，以防止外国企业的短期行为或在本国内建立永久性公司。（3）外商投资的出资比例发达经济体在股权问题上一般采取开放政策，只对特定行业有所限制。发展中经济体对允许外商投资领域内的外国股权参与比例有数给予一定限制。第四十四页，共五十七页。2、外商投资的审查与批准大多数国家都建立有对外国投资进入进行审查和批准的制度，发达国家的外资审批较宽松，手续较简便；发展中国家审批较严一些，但出现了不断放宽的趋势。对外商投资的审批标准分为积极标准和消极标准两种：积极标准是指审批机构鉴定外资积极作用的标准。如所产生的就业机会、对扩大出口和国际收支的影响、引进技术的先进性等。外国投资若满足一项或几项积极标准，就可获得批准。消极标准是指不予批准外国投资的条件，包括违反当地法律、有损东道国主权、不符合利用外资的产业导向政策、可能造成环境污染等。第四十五页，共五十七页。2014年7月1日凌晨，上海市政府公布了中国（上海）自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2014年修订）》。新版的负面清单特别管理措施共计139条，比2013版减少了51条。在139条中，限制性措施110条，禁止性措施29条。对负面清单之外的领域，按照内外资一致的管理原则，外商投资项目实行备案制（国务院规定对国内投资项目保留核准除外）；外商投资企业设立和变更实行备案管理。对负面清单之内的领域，外商投资项目实行核准制（国务院规定对外商投资项目实行备案的除外）；外商投资企业设立和变更实行审批管理。除列明的外商投资准入特别管理措施，禁止（限制）外商投资国家以及中国缔结或者参加的国际条约规定禁止（限制）的产业，禁止外商投资危害国家安全和社会安全的项目，禁止从事损害社会公共利益的经营活动。第四十六页，共五十七页。3、外商投资利润和本金的汇出及股份转让原则上允许投资利润及本金等的自由汇出。发展中国家东道国基于国家利益的考虑，对投资者利润和本金的汇出给予一定程度的限制。关于外资股份的转让，多数国家的外资立法中做出了明文规定，既保证外国投资者有权转让其股份，又附加一定条件。一般来说，在发达国家外国投资者转让其股份较自由，受到的管制较少，而在发展中国家，则有相对较严的管制。第四十七页，共五十七页。

4、外商投资的税收及税收优惠发达国家对外资实行国民待遇原则，实行与内资企业同等的税负。发展中国家的优惠政策主要集中在以下方面：对国家优先鼓励发展的行业和部门给予优惠；对国家支持发展的地区给予优惠；对国家划定的特定地区给予优惠；对出口型企业给予优惠；对利润再投资给予优惠；对提供就业机会多的企业给予优惠。第四十八页，共五十七页。第四十九页，共五十七页。

5、外商投资企业的员工雇佣（1）普通员工的雇佣问题大多数国家的政策和法律都要求尽可能雇佣当地员工，规定外资企业应对当地员工进行培训。（2）技术员工与管理员工的雇佣问题。发达国家规定由企业自主选择，一些发展中国家有所规定。（3）尊重和保障被雇佣员工的权益问题。第五十页，共五十七页。6、土地使用期限及土地使用费（税）（1）土地私有制可以自由买卖土地，以美国和日本为代表。外国投资者如果不购买土地，就要交纳地租、土地税、地产税等。（2）土地国家所有制或公有制土地所有权不能自由买卖，只能自由买卖一定期限的土地使用权，以英国和英联邦国家为代表，中国也属于这类。外国投资者不能购买土地的所有权，对土地使用权的取得也需要经过一定的法律程序，取得的土地使用权可以使用较长时期（如70年）。一些国家为了吸引外资，会在土地使用费（税）上给予外商一定的减征或免征优惠。或者东道国合营方以土地使用权折价入股。第五十一页，共五十七页。7、外商投资企业的国有化与征用和投资争议的解决在发达国家，对外国投资一般不采取国有化措施，这在国家的外资政策或立法中有明确表述。但也有的发达国家规定，在必要时可对外商投资实行征用并可改变外商投资的所有权