我国民营企业融资现状及对策分析

我国民营企业融资现状及对策分析摘要随着我国经济改革的不断深入，民营企业在社会主义市场经济中的地位愈益重要。近年来，我国民营企业获得较快发展，总体规模不断扩大，经营领域不断拓宽，企业管理水平稳步提高，对我国经济发展和社会稳定发挥着重要作用。但从总体上看，民营企业的发展仍面临许多问题，其中最主要问题就是融资难的问题，而融资是企业生产经营活动的必要条件。融资难的问题一直制约着民营企业的发展，现已成为民营企业发展的最大瓶颈。本文主要是围绕民营企业融资难的原因展开探讨，然后分析了我国民营企业的融资特点，进而又分析了我国民营企业融资的现状以及融资难对民营企业自身和政府所造成的影响，同时，对融资难的原因进行了探讨：主要有民营企业自身存在的融资障碍，国有银行体制改革的滞后，金融机构发展状况不理想和直接融资制度不健全等。最后结合民营企业自身的特点、政府政策、金融环境及我国民营企业所处的现实环境，提出了解决融资问题的对策，并对进一步拓展我国民营企业融资渠道进行了探讨。关键词：民营企业；融资现状；原因分析；融资对策AbstractAsChina'seconomicreformcontinuestodeepen,privateenterpriseshavebecomemoreimportantinsocialistmarketeconomy.Inrecentyears,China'sprivateenterprisesaccesstofasterdevelopment;theoverallscaleiscontinuallyexpanding;operatingareasisalsocontinuouslyexpandingandenterprisemanagementlevelimprovessteadily.PrivateenterprisesareplayinganimportantroleonChina'seconomicdevelopmentandsocialstability.Butgenerallyspeaking,thedevelopmentofprivateenterprisesisstillfacingmanyproblems.Themostimportantissueisthedifficultyinfinancing,whichisanecessaryconditioninenterpriseproductionandbusinessactivities.Thedifficultproblemoffinancinghasbeenrestrictingthedevelopmentoftheprivateenterprisesallthetime,ithavealreadybecomethebiggestbottleneckofdevelopmentoftheprivateenterprises.Thisthesismainlylaunchesthediscussionaroundthedifficultproblemoffinancingoftheprivateenterprises.ThispaperexpoundscharacteristicsofthefinancinginChina'sprivateenterprises,analysespresentconditionsofthefinancing,andthendiscussestheimpactofthedifficultiesoffinancinginChina'sprivateenterprisestothegovernmentandthemselves.Atthesametime,thearticlealsoanalysesthereasonsofthat,suchasprivateenterprises’ownfinancingobstacles,laggingbehindthereformofstate-ownedbanks,theunsatisfactorydevelopmentoffinancialinstitutionsanddirectfinancingsystemisnotperfect,etc.Finally,accordingtoprivateenterprisesthemselves,governmentpolicies,financialenvironmentforChina'sprivateenterprisesandtherealityoftheenvironment,thispaperhasasamplediscussiononhowtodevelopthefinancingchannelofprivateenterprises.Keywords：privateenterprise；presentconditionsofcurrencyfund；reasonsanalysis；policiesofcurrencyfund引言改革开放20多年来，我国民营企业获得了较快发展，已成为国民经济的重要组成部分，是推动经济发展、增加就业和社会稳定的重要力量，在经济增长中起着重要作用。但是在我国现行市场条件下，民营企业由于企业自身、政府政策和社会金融环境等方面的原因，融资成为制约其发展的最大瓶颈。本文从民营企业自身、政府政策以及金融环境三方面入手，分析了融资的现状、造成融资难的原因和解决融资难的对策。在企业融资渠道的选择上，一些研究已经达成共识。企业在发展初期，通常是先使用内部资金，在内部资金不够且条件允许的情况下才会使用外部融资，即使在初始阶段就有外源融资渠道可供选择，企业也往往会先使用债务融资，然后才是权益融资。对民营企业融资难的原因分析，国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。由于存在严重的信息不对称，民营企业在银行信贷上面临着更为严重的信贷配给缺口问题。Stigligz和Weiss在1981年指出：按照信贷配给理论，银行尤其是大银行倾向于给那些能够提供充足抵押的企业或项目放贷。Ang在1991指出，民营企业由于受到融资渠道的限制，在与金融机构就具体条款的谈判中处于较弱地位，很难享受到优惠条款。而且，多数金融机构在债务合约中订立了相当数量的约束性条款，如提供抵押和缩短贷款期限等，因此民营企业融资比较难。对于银行业的规模及结构调整对民营企业融资的影响，国外的研究一般认为：银行业合并以后，规模会增大，组织结构会更复杂，这些变化是不利于“软”信息的传递的，而“软”信息在民营企业融资中起着十分重要的作用，因此银行规模增大将不利于民营企业融资。在银行组织结构对民营企业融资的影响方面，国外的大量实证研究发现：中小银行比大银行更倾向于向民营企业提供贷款，Berger（2001）指出，中小银行的组织结构在关系型贷款上拥有优势，大银行的组织结构擅长于生产硬信息，在关系型贷款上处于劣势。林毅夫和李永军(2001)指出，企业仅仅靠内部积累难以满足资金需求时，就必须选择外部融资，由于信息不对称情况的存在，企业的融资选择与能否解决信息不对称的问题紧密相关。张杰（2000）的观点与之类似：内源融资只使用于初创时期的民营经济，当企业发展到追求技术进步和资本密集阶段以后，就需要外源融资。张捷（2003）认为垄断和单一的金融体制是造成中小企业融资困难的根本原因。张捷（2002）认为中小企业“融资难”来自企业经营规模“小”这一共同的经济特征，而且无论企业如何努力都无法回避这种因规模约束所带来的融资困境。还有一些学者认为，金融抑制是导致我国民营中小企业融资难的主要原因。张维迎认为：民营企业融资难的重要原因是严重的信息不对称，衡量一项金融制度是否完善和有效，就要看它在多大程度上解决了信息不对称问题。林毅夫认为：大力发展和完善中小金融机构是解决我国民营企业融资难的根本出路。中小金融机构往往带有社区性质，这些地方中小金融机构最能充分利用地方信息，最容易了解到企业的经营状况、项目前景和信息水平，最容易克服“信息不对称”和因信息不完全而导致交易成本较高这一金融服务业的障碍。张杰认为：民营企业的金融困境源于国有金融体制对国有企业的金融支持和国有企业对这种支持的刚性依赖，民营企业一时无法在国家控制的金融体制中寻求支持。其要害在于，它与国有金融体制处于不同的信用联系之中，国有银行向国有企业提供信贷的纵向信用逻辑也就不能套用于民营企业。解除民营企业的金融困境的根本出路，在于营造内生性金融制度成长的外部环境，只有内生性金融制度的存在和发展才不至于损害民营企业可贵的内源融资基础圈。本文采用了定性分析与定量分析相结合，理论分析与调查研究相结合的方法。本文首先概述了民营企业在我国国民经济中的地位，分析了我国民营企业的融资现状,产生融资难的原因,论述了融资难对民营企业自身和政府的影响，并提出解决融资难的对策。本文创新点是结合我国民营企业自身融资特点，政府政策,金融环境及我国民营企业所处的现实环境，对解决融资难的对策进行了探讨。一、我国民营企业融资的特点（一）民营企业概述民营企业是从企业经营者的角度来划分企业类型而产生的一种经济形式，具体地说，我国目前所说的民营企业是指除国有企业以外的所有企业形式，包括以下类型：(1)个体企业，主要是指在工商行政管理部门登记的个体工商户。(2)存在雇佣劳动关系的私营企业。(3)外资企业，即外商(包括我国港、澳、台地区)在我国大陆投资兴办的合资、合作、外商独资等“三资”企业。(4)民营科技企业，即由科学技术人员下海创办的企业。(5)乡镇企业。(6)股份合作制企业。(7)国有民营企业，即国有企业的所有制不变，由私人或民间组织经营。由于民营企业投资在全社会投资中所占的比重不断提高，民营企业在社会中的地位越来越重要。(1)民营企业是国民经济发展的一支生力军。改革开放以来，在以市场为取向的改革潮流中，我国的民营企业从无到有，从小到大，从个体到企业，从企业到集团，从个别现象到社会群体，迅速发展，取得了令人瞩目的成就，而且它形式灵活，创新欲望强，能够适应多样化市场的需求，于是可知它是支撑我国经济持续稳定增长、健康快速发展的基本动力之一。(2)民营企业的快速发展为失业人员创造了更多的就业机会。(3)通过税收民营企业为政府提供了一定的资金支持，民营企业为我国所创造的税收收入占到总税收收入的40％左台，这对国家机器正常运行所起的作用是不可忽视的。(4)民营企业带动了国有企业的改革。(5)民营企业的发展为市场创造了公平的竞争环境。综合种种，民营企业在全社会占有举足轻重的地位。（王静，2005）（二）民营企业融资的特点随着中国经济的发展，民营企业的融资领域近年出现了新的特点：由过去企业对维持简单再生产的流动资金需求，扩展到扩大再生产的资金需求；由对资金的需求扩展到资本扩张、资本合作的需求等。但是作为融资供给主体的间接融资与直接融资存在双重缺损，即间接融资体系存在金融体制改革滞后于经济体制改革的不对称；服务于民营企业的直接融资渠道尚未建立，民营企业在资本市场处于缺位状态。但总的来说有以下几点：(1)融资构成以自有资金为主。据抽样调查、统计,在民营企业的融资构成(上市公司除外)中,自有资金约占65%；向银行贷款占10%左右；民间借贷,主要是亲友之间借贷和从地下资金市场获取,占15%左右；其余10%主要是商业信用或债务拖欠；民营企业通过发行内外部债券来融资的几乎是零。(2)融资需求时效性强。民营企业对市场十分敏感,一旦发现商机,即向银行申请贷款,且要求银行在规定时间内办妥,以便其及时组织货源,实现交易行为。国有商业银行的贷款投放,有严格的程序和操作标准,常常难以满足其时效性极强的融资需求。(3)融资利率弹性大。在信贷买方市场,成熟型民营企业因其是各家银行的“宠儿”而压低利率,有的还要求低于基准利率,对银行的要求很苛刻；而中小民营企业只能接受银行上浮利率的要求,能够给银行带来较大的盈利空间。（王棣华，2005）二、我国民营企业融资现状分析（一）我国民营企业的融资现状民营企业的快速发展对于促进我国经济发展、增加就业、实现经济稳定发挥了重要作用，并日益成为我国国民经济的组成部分。目前我国民营企业融资渠道十分狭窄。主要是靠内部融资，当内部积累的资金不能满足需要时,才必须选择外部融资。外部融资又可分为直接融资和间接融资。企业的规模是影响融资方式的一个因素,由于企业规模的不同,各种融资方式的重要性也明显不一样。从小型企业看,内源性融资很重要,然而,随着企业的规模的扩大,这种融资的重要性却不断下降,外源性融资日益重要与发达国家和转轨经济国家的企业融资方式相比,我国的民营企业更依赖内源性融资渠道。而中国民营企业经过十多年的发展，已经基本完成了基本积累的初级阶段，继续仅仅依靠企业的自我积累资金已远远满足不了企业发展的需要，如何突破民营企业发展的融资瓶颈，成为其充分发展的关键，同时也是中国未来经济增长的重要课题。（杨念，2006）目前，我国民营企业的数量超过了800万家，以中小企业为主，占全国企业总数的99%，对GDP的贡献率已达63%，对工业增加值的贡献已达74%，而在全部信贷资产中，非国有经济使用比率不到30%。众所周知，如果一个经济不能持续地把资金配置到回报率高的产业部门和企业，那么经济增长就会受阻。中国的民营企业得不到有效的金融支持，跟中国目前的融资体系不完善也有关。在间接融资方面，由于小型贷款每笔贷款的单位资金交易成本、审核成本比大额贷款的成本高，而民营企业融资的特点就是单笔金额要求少，但是融资速度要求快，这与银行的贷款成本控制取向是不一致的。同时部分银行对民营企业信贷管理的要求大于大型国企，特别是对不发达地区的信贷要求更高，能符合这些条件，具有合格资信等级的民营企业为数很少。其次，在中国还缺乏完善的企业信用体系，银行为了减少风险，贷款通常要求有担保或者抵押，但是，民营企业通常缺乏合适的担保和抵押。目前民营企业获得的银行贷款期限一般不超过一年，只能用于填补流动资金的缺口。在直接融资方面，由于国内资本市场准入的门栏高，上市成本以及上市以后信息公布的成本，对资金需求量相对小的民营企业来说都是太高，因此，对绝大多数民营企业来说，无法到资本市场直接融资。多数民营企业难以筹措发展所需要的资金，不得不从非正式的金融市场虚招融资渠道。这些渠道有民间借贷市场、私募股本、企业互保加债转股等，有的企业甚至全部靠拖欠贷款周转资金。1.民营企业间接融资现状(1)从全国看，金融机构对民营企业的贷款比重低，个体私营企业的比重最少。改革开放以来，我国民营企业发展速度很快，民营企业在全国工业总产值中所占的比重逐年增加，而国有及国有控股企业在全国工业总产值中所占的比重逐年减少，到2003年，在全国工业总产值中，国有及国有控股企业只占37.54%，而民营企业占31.28%，外商及港澳台商投资企业占31.38%。但是，在全国金融机构的各项贷款余额中，私营企业及个体贷款额只占0.92%，三资企业贷款额占1.62%，乡镇企业贷款额占4.81%，民营企业在国民经济中的地位与它们在间接融资体系中的地位极不相称。(2)对以民营经济为主体的中小企业贷款，国有大银行与中小金融机构的态度和做法存在很大反差。国有大银行往往以民营经济为主体的中小企业财务制度不健全或缺乏抵押资产为由拒贷；但一些中小金融机构的信贷人员通过深入企业，掌握企业的实际生产经营状况，客观评估信贷需求和信贷风险，一般都能够较好地满足其信贷需求。由于国有大银行规定的贷款条件相对苛刻，将众多以民营经济为主体的中小企业拒之门外。如温州市某国有银行，贷款门槛至少有8道，如申请贷款的中小企业在负债率、贷款归还率、日均存款额、行业性质、股东结构、抵押等方面需要全面符合银行制定的标准。地方性中小金融机构虽然在满足以民营经济为主体的中小企业融资上发挥了重要作用，但由于中小金融机构资金实力的限制，对以民营经济为主体的中小企业的信贷支持还有赖于国有商业银行，而实际上国有商业银行对以民营经济为主体的中小企业融资的服务还远没有到位，尚有相当的潜力可挖。如江苏、浙江两省地方性中小金融机构所占存贷款市场份额大体在1/4左右。目前，存款在进一步向国有银行集中的同时，国有银行贷款增长却反而放慢，这种现象持续下去，势必会加大中小企业信贷融资的困难。（李瑛.高士亮，2005）2.民营企业股票融资现状股票融资是民营企业融资的一种新形式。主要是一些民营企业中的有限责任公司通过证券管理部门批准，发行股票上市直接融资。由于民营企业大多数是中小企业，资本量小，制度和信息不规范，民营企业几乎没有希望通过发行股票来筹集所需资金。因此，民营企业要想在股票市场上进行直接融资是非常困难的。据统计，我国目前上市公司总数有1048家，股市市价总额达37000亿元人民币。其中，国有和国有控股公司上市的数目占70%以上，市值达90%左右；而民营企业的上市数目却不到30%，市值仅占10%，并且大多数不是通过正常途径直线上市，而是以高昂的代价买一家已上市公司的部分或全部股权曲线上市。在我国，由于我国的直接融资方式从一开始就主要面向国有大中型企业，为了解决国有企业的困难，促进其机制的转换，要求股票市场优先服务于国有大中型企业，为国有企业的改革和发展创造条件。而民营企业的发展空间相对狭小，且市场进入“门槛”高。严格的上市条件和审核程序也使民营企业“望股兴叹”。目前大部分民营企业经营规模都较小，产业层次低，与国家规定的企业上市规模和优先产业存在着一定的距离，客观上加大了民营企业上市的难度。(侯翠平,2002)3.民营企业债券融资现状由于债券融资的门槛高，同时还要求有实力雄厚且信誉很好的单位作担保，民营企业目前还很难进入债券市场进行融资。长期以来，由于政府的导向忽略债券的作用，以及市场发育不完善等因素，企业债券市场发展不顺利。目前只有少数国有企业能通过债券市场进行融资。而民营企业，即便是大型民营企业也对债券难以问津。对于民营中小企业，多在非公开资本市场上，在小范围内发放企业的债券以满足对资金的需求。我国民营中小企业点多面广，放债行为是多数企业自身融资行为，法规监管不急，因而在社会上造成相当的危害。4.民间融资现状(1)民间借贷。由于民营企业受自身的条件制约，从金融机构贷款困难。在我国金融市场不完善的情况下，民间筹资已成为中小民营企业筹集资金的一条主要渠道。民间借贷主要有三种形式：a.通过亲朋好友借贷作为企业危急时刻的一种资金来源。因为这部分资金来源一般数额不大，同时又有亲情的因素渗透在内，除非万不得已，否则企业不会采用这种借贷方式。b.民间高利贷款。这些资金的利率一般会高于银行的贷款利率，因为他们没有国有专业银行那样复杂的审批手续，仅以良好的信用或中间人作为担保，其贷款效率远远高于国有银行，所以许多民营企业也乐于接受这样的融资方式以解企业的燃眉之急。c.行业之间的拆借。许多民营企业经过多年的运转、经营，必然有一些同行或非同行的贸易伙伴，通过长期的合作，彼此之间建立了良好的信用关系。在双方了解对方的经营状况的基础上，当一方由于资金周转不灵时，有时会向他的贸易伙伴借贷一部分资金，但是这种资金借贷时间一般不长，到期便将本息一起还于对方。(2)私募。这种筹集资金的方式在我国明文规定是违法的，但在民间仍有许多民营企业进行私募。他们大多许诺将有比银行利率高许多的投资回报率，吸引人们给他们投资。在政府决定设立创业板市场之后，一部分民营企业家利用人们抢第一批创业板上市的投机心理，以募集股本的方式筹集了不少资金。据估计，这一块的资金量至少有100亿元左右。实际上，我认为这种私募是可行的。之所以前几年出现了较大的问题，主要归因于管理不规范。从长期来看，应该是尽量规范它而不是取缔它。(3)商业信用。商业信用是融资的一种自发来源，包括预收定金、赊购原材料和代销商品等方式。一些企业由于信誉好、产品紧销，可以向购货方预收定金，可以赊购原材料，可以赊销和代销产品等。商业信用在资产负债表中表现为应付账款，在西方国家是短期信贷中最大的一类，对民营企业尤为重要。(苏彦朝,2007)（二）民营企业融资难的影响1.对民营企业本身的影响资金作为民营企业发展的第一推动力和持续推动力，如果融资渠道不畅通，势必对企业的发展产生不利影响，成为制约民营企业发展的瓶颈。民营企业的融资困难所产生的不利影响主要体现在以下几方面：(1)民营企业抵御经济衰退的能力减弱。一般情况下，在经济繁荣时期，投资大幅度增大，社会需求急剧增加，生产高速增长，商品销售顺利，资金回笼较快，商品流通和货币流通都能顺畅进行。可是当经济不景气时，商品积压，拖欠货款增多，首先受到打击的是民营企业，尤其是为国有大中型企业配套供货的中小型民营企业。大中型国有企业在支付货款时往往采取以实物抵货款，实物价格高于市场价格，同时在中小企业委托其销售时，又收取高额代理费，使得民营中小型企业蒙受双重损失。在这种配套关系中，国有大中型企业处于买方垄断地位，民营企业有苦难言，再加上融资渠道不畅通，民营企业资金更加紧张，所以民营企业抵御经济衰退的能力非常差。而且民营企业对经济衰退又相当敏感，最容易导致资金紧张，这种机制事实上又对经济衰退具有加速和放大的作用。(2)民营企业的升级和技术创新困难。在短缺经济时期，由于市场容量大，民营企业依靠迅速扩大市场的手段实现自我积累，对技术和产品质量的要求都不是很高。但20世纪90年代以来，民营企业必须在厂房、设备、技术等诸方面增加投入以满足市场对高品质产品的要求，它们具有升级、扩大规模和技术创新的内在要求，如更新厂房和设备、引进先进的技术等。但融资的困难使得民营企业，尤其是中小型民营企业不能顺利转型，只得沿用落后的机器设备，落后的生产工艺，降低了它们在买方市场经济环境中的竞争力。甚至还有一部分刚注册不久的民营科技型企业，它们本身拥有专利技术，产品有一定的科技含量，可是在准备投入生产、开发市场的关键阶段，却遇到资金短缺的困难，使得专利技术不能转化为生产力，进而丧失市场的时间优势，以至最终失去市场。(3)进一步增加了民营企业的融资成本。民营企业从正规合法渠道取得的资金有困难，迫使他们不得不转向地下金融市场去融资，地下金融市场由于风险高和收益的不确定性，借贷利率始终处于较高的水平。据了解，地下金融市场借贷的年利率一般高于20%。这一方面使许多民营企业通过地下金融市场融资增加了融资成本，使本来就已经很困难的企业更是雪上加霜。2.对政府的影响(1)地下金融扰乱了国家的金融秩序。在中国经济发展过程中，民营经济做出了重大的贡献，有资料显示，民营企业占我国企业总数的95%以上，对GDP的贡献超过2/3，而他们获得的银行贷款在整个银行贷款中占的比例不到30%。民营企业从正规合法渠道取得的资金有困难，迫使他们不得不转向地下金融市场去融资，另一方面也导致一些标会、地下钱庄等非法金融机构频频登台。尽管国家对此进行过多次清查、围剿、整顿，但这些非法现象仍然顽固地存在。而没有合法、充足的融资机会的民营企业由于资金的缺乏仍会刚性地进行地下融资。所以民营企业融资渠道不畅通，地下金融市场便会一直存在下去，并且使借贷双方都处于一种高风险状态之中。这不仅干扰了国家的宏观和产业政策，同时也使得部分民营企业的富余资金不愿进入低利率的银行系统，这就必然导致一部分资金很可能流人地下金融市场；另一部分资金可能过多地进入消费领域或盲目投资，大大地降低资金在投资领域获取较高收益的机会。(2)有限的社会资源没有得到优化配置。对于发展中国家，资金是一种稀缺的社会资源，只有将资金进行合理的配置，才能减少资金浪费，实现资金利润的最大化，而在我国90%以上的社会资金流向创造不足50%经济总量的国有企业，加上国有企业消化和再生产资金的能力低下，导致大量货币资金滞留在流通领域，不能顺利地转化为产业资本。另外，那些已获得充足授信额度或有富余资金的企业把资金再贷出去或变相贷出的可能性增加，由此可能形成独立于银行体系之外的“第二信贷市场”。这样就出现了在总体上资本稀缺的中国，一方面有局部资本过剩的情况：但另一方面民营企业却因资金的不足，而不能进行技术革新，好的项目不能上马，甚至导致个别企业的破产和倒闭。(杨树旺,2005)三、我国民营企业融资难的原因分析（一）民营企业融资难的内部因素1．民营企业大多为中小企业,资产少,负债能力有限民营企业融资时,它的负债能力是债权人的重点考虑对象,而企业的资产规模是其中的硬性指标之一,尤其是因为我国目前民营企业道德信用基础很差,银行在进行贷款审查时,对企业的资信评级更普遍关注企业的资产规模。比如,在工商银行的信用等级评定标准中,经营规模一项所占比重为15分,而新开户企业信用满分是80分,经营实力一项占总分的18.75%。股票、债券市场为了防范风险,上市条件中更是对企业的资产规模有明确规定。而我国民营企业基本上都是以“小打小闹”的方式起步的,他们创办企业投入的资本不多,而且经济体制改革以前的经济制度对民营企业发展造成残缺,它们成立时间短,资产积累也少,所以民营企业以中小企业居多,在资信评级中一般不能获得较高的资信等级,也拿不出多少可供抵押担保的财物,因此获得银行贷款很难,同时股票、债券市场门槛更高,民营企业也难以从中分得一杯羹。2．企业市场竞争能力弱,稳定性差我国的民营企业多数属于劳动密集型,企业设备陈旧,技术落后,科技创新经费不足,设备购置比重较低,大部分产品以初级加工为主,科技含量普遍偏低,虽然项目不少,产品品种也不少,但名牌产品、拳头产品极少,产品市场占有率低,竞争力不强,企业抗风险能力差,易受经营环境的影响,变数大,有时一项业务做不好就可能出现经营危机,甚至是破产倒闭。虽然我国民营企业的总数逐年在不断增长,但这只是由于企业的开办率更高,“昙花一现”的民营企业不胜枚举,其大量倒闭与大量创业是经常并行发生的。民营企业的易变性和其巨大的经营风险不容忽视,这给其融资带来根本性的影响。金融业是特殊产业,经营的是资金这样一种特殊的产品,银行在办理信贷业务时必定十分谨慎,银行的首要目标是安全性、流动性和收益性,然而民营企业的高风险使得银行难以遵守安全性和收益性原则,导致银行不愿为其放贷。3．民营企业融资的单位成本高民营企业数量众多,地域分散,规模相对较小,因此融资需求总量庞大。但每笔金额却偏小,而且资金需求分散、周期短、随机性大。与大企业比较,民营中小企业对贷款的需求具有“少、频、急”贷款数量少,贷款频率高,贷款要的急的特点,因此,对于国有商业银行来说,给这些企业贷款确实存在着形不成“规模经济”的问题,但每笔贷款的发放程序、经办环节,如调查、评估、监督等都大致相同,结果银行的贷款单位经营成本和监督费用上升。据统计,国内银行对中小企业、个体经营户贷款的管理成本平均为大中型企业的5倍左右。大银行从节约经营成本和监督费用出发,不愿与民营中小企业打交道。4．民营企业与银行之间信息不对称严重民营企业普遍成立时间较短,缺乏历史的信用记录。信誉、财务、业务状况等信息离散度高、透明度低且变化大,缺乏规范,难以对其进行大规模的集中搜集,更难以像对国企尤其是上市公司那样从公开媒体获得信息。企业财务报表是银行了解企业信息的主渠道,但大多数民营企业财务制度不健全,缺乏高素质的财务人员,财务开支盲目性较大,财务核算质量低下。特别是一些民营企业有意隐瞒真实的资产负债和经营情况，在会计资料上弄虚作假,人为调整利润。相当一部分民营企业设置两套或多套账簿,用于税务部门和国家各级检查部门,有的用于内部主要领导查阅,为了获取贷款编造假报表的现象也并不罕见。所以银行获得民营企业真实信息十分艰难。5．部分民营企业信用意识不强,拖欠逃避债务严重在我国,一些民营企业的负责人素质不高,企业使用银行等金融机构的资金时,没有充分认识到占用别人的资金必须让渡一部分利润,缺少还本付息的责任感和使命感。更重要的是,多年来,我国企业信用基础很差,受不良社会风气影响,相当一部分民营企业信用观念淡薄。它们在争取银行贷款时积极主动,做出百般承诺,一旦贷款到手,就故意采用种种方法拖欠逃避银行债务。这严重影响了民营企业的整体形象,而且民营企业多为中小企业,产品周期短,拖欠、赖帐的社会成本相对较小,与此相对应的是银行等金融机构追要欠款的成本较大,所以银行为了避免事后追讨债务的麻烦,避免本息无归,不愿跟民营企业打交道。（二）民营企业融资难的外部因素1．直接融资工具少我国企业直接融资的工具主要是股票和为数不多的企业债券及少量的投资基金。在股票融资方面，我国大多数民营企业缺乏上市的条件和政府环境支持而不能够上市。而在债券融资方面，我国债券市场远远落后于股票市场和银行信贷市场，国家对债券的发行条件都有严格的法律和政策限制。这都使我国民营企业难以通过直接融资的方式来筹集资金。2．向国有商业银行贷款难商业银行贷款倾向于国有大企业，其原因是：①相当一部分民营企业尚处在初创阶段，企业的经营风险往往大于收益，尤其是高新技术企业；②银行对民营企业贷款的成本比大企业高；③民营企业贷款利差小。民营企业贷款笔数多，金额小，资金需求急，多为短期贷款，运作成本较高，商业银行难以通过利差收益对其高成本进行弥补，缺乏积极性。④商业银行改革滞后，为了控制风险，商业银行只愿意将资金发放给风险小、成本低、金额大的贷款对象，而不愿冒风险贷款给民营企业。3．民营企业的金融扶持力度弱从金融政策上来看，这几年来，针对民营企业贷款难、担保难的问题，虽然颁布了一些新的政策，但是还未形成完整的支持民营企业发展的金融政策体系，从金融机构的设置来看，缺乏专门为民营企业服务的商业银行。4．社会中介的担保功能存在着较大的局限性首先是担保机构本身的运作机制存在的一些问题，既制约了资金的扩充，使民间资本无法进入，又使这一市场化的产物在行政管理的方式下运行不畅。其次是缺乏应对担保风险和损失的措施，政府财政资金一次性下拨而没有定期的损失补偿机制和来源，基金风险只得采取简单的分担摊派而不是有效的风险分散。再次是由于财政、经贸委、银行方面的协调配合还不够密切，使一些具体操作性问题无法及时、有效解决，影响了担保功能的正常发挥。(谢恒,2006)四、我国民营企业融资难的对策分析（一）解决民营企业融资难的对策1.民营企业要加强和完善自身建设(1)建立现代的企业制度。建立现代的企业制度,加快公司法人治理结构,逐步实现管理理性化。现代化的企业制度有助于提高民营企业的竞争力,扩大民营企业规模,增强职工对企业资产的关切度,将大量闲散的民间资金转化为民间资本,促进其在资本市场上进行融资活动,从而促进融资。因此当企业发展到一定阶段,要对“家族制管理”进行改造,建立多元化、合理化的股权结构,实行股东所有权与公司法人财产权分离的产权制度,建立科学的公司组织制度和管理制度。(2)建立完善的财务管理制度。建立完善的财务管理制度,改进财务报表制度，加强与会计师事务所和审计部门的联系,确保财务数据的真实、可靠。首先要提高民营企业主、财会人员的财务管理意识及综合素质；其次要实现财务制度规范化，企业财务部门要按照现行法规制度的要求，结合企业实际情况，真实的反映企业的财务状况。(3)形成良好的信用记录。形成良好的信用记录,树立信用形象。民营企业应该遵纪守法,遵守承诺,按时偿债,形成良好的信用记录,树立良好的信用形象。为此,首先,民营企业要依法建账,确保会计资料真实完整。要严格按照国家统一的会计制度规定进行会计核算,不得账外设账；不得授意、指使、强令会计机构、会计人员违法办理会计事项,禁止一切弄虚作假的行为发生。其次,中小型企业要严格按照国家法律法规要求,及时足额缴纳应缴税款。涉及对外经贸业务的中小企业,要严格遵守国家外汇管理和海关管理的法律、法规。再次,中小企业应该按时偿还银行的债务,严守与其他企业建立的合同,遵守承诺,不随意毁约,以获得社会大众的信赖。(4)提高对其他融资方式的认识。提高对其他融资方式的认识,拓宽融资渠道。民营企业在力争银行贷款、发行股票、债券筹资外,还应了解、认识其他的融资方式,如国际商业银行贷款、政府贷款、补偿贸易、项目融资、租赁等。尤其对中小企业居多的民营企业而言,租赁是一种比较有效的融资方式。租赁特点是:租金支付方式灵活多变,能适应承租的不同需要,租金在租赁期间一般固定不变,且租赁期限较长。对于其他融资方式中处在相对劣势的民营企业而言,可采取租赁方式,以融资的形式达到融资的目的。(5)建立多层次的股权融资体系。民营企业上市不仅有利于解决民营企业资金困难问题,而且有利于活跃资本市场,给投资者提供更多绩优股的选择途径。2.政府应为民营企业的发展创造更加宽松的环境(1)不仅要改革行政审批制度，逐步减少政府部门对民营企业注册、经营、转业等各个环节的审批限制，减少政府对经济生活的直接干预与直接管理，还要彻底把减轻企业负担落到实处，完善税费征缴制度，杜绝行政性乱收费现象的发生，做好依法保护私有财产的工作。另外，积极吸纳企业家中的思想进步者入党，扩大民营企业在政府活动中的参与范围，提高民营企业的政治地位，加强民营企业对政府决策的影响力。(2)财税支持在大多数国家,对民营企业的扶持主要是采取优惠的税收政策,如德国对大部分中小手工业企业免征营业税。我国也可以借鉴这种方法,通过给予中小企业税收减免政策,引导民间中小企业的发展。如降低中小企业营业税、增值税等流转税率以及企业所得税等直接税率或税收减免。在民营企业的创立初期,参照外商投资企业的税收优惠方法,分别不同情况对民营投资主体的所得税实行一定程度的减免。另外,民营企业还可以通过提高固定资产折旧,降低企业投资风险并加速技术设备的更新换代等方法来调整税费水平,降低投资成本,提升民营企业赢利水平。3.金融机构也要放宽对民营企业贷款的限制(1)建立以主银行制度为基础的中小企业间融资机制。建立以主银行制度为基础的中小企业间融资机制,这是控制导向型的银企关系,适应于中小企业与银行之间。主银行制度是指一家企业的全部或大多数金融服务固定地由一家银行提供。主银行制度在美国非常普遍。小企业信息不透明,如果像大企业那样随意选择融资方式,随意选择与之交易的银行,其信息转换成本就非常高。而主银行制度有利于改变这一状况,既有利于银行获取和积累企业信息以及对企业实施必要的监控,也有利于小企业获得稳定的融资渠道。(2)进一步培育和完善信用担保市场。建立和完善担保机构的行业准入、风险控制和损失补偿机制。增加对担保公司的资金投入，提升其担保能力。鼓励建立多层次、多形式的民营企业担保机构，鼓励民间资本或有条件的企业投资创办民营担保机构，政策上给予扶持。鼓励民营企业联合出资，建立联保、互保性质的担保机构，降低银行的贷款风险。加强对民营企业担保机构的监管。（二）进一步拓展我国民营企业的融资渠道由上面的融资难的对策可知我国民营企业的融资出路：民营经济的融资环境将会大大改善,民营经济的融资渠道将会大大拓宽，某些阻碍民营企业融资的障碍将会逐步被清除，民营经济将会更加积极地进行设备更新和技术改造,提高现有的科技水平,加强管理,从而获得更快、更好的发展。旧的融资手段仍会是民营企业的主要融资途径，例如，内部融资、民间融资等。但是随着经济的发展、国家政策的颁布、金融市场的放松、中国加入WTO，我国的融资将会出现一个新景象，会逐步出现一些新的融资方法，例如利用外资、融资租赁、资产证券化等。再经过一段时间的发展，我国的民营企业融资会出现一个崭新的局面。1．发挥民间融资的作用民间借贷是为解决一定的地理区域内某些经济主体对生产和生活的资金需要而自发形成的，是一种“内生金融”。民间借贷以其期限灵活、手续简便、效率高等特点，成为民营企业的重要融资渠道，在很大程度上填补了正规金融机构服务的真空区。而且民间借贷放款者可以利用地缘、血缘等关系对借款人投资项目的风险大小、发展前景和借款人的信用状况进行分析，对贷款的使用进行监督，并对可能出现的风险进行一定程度的控制。因此，民间借贷具备的信息优势为实现资源在小范围内的优化配置提供了条件。民间融资还能优化融资结构，提高直接融资的比重，为民营企业融资另辟蹊径，减轻民营企业对银行的信贷压