关于财务报表的案例潍柴动力

潍柴动力财务分析报告（2007-2008）代码：0003382009年12月目录公司基本情况-------------------------------------------------------------2行业基本情况-------------------------------------------------------------7财务分析说明-------------------------------------------------------------9主要财务数据分析-------------------------------------------------------9会计报表结构分析------------------------------------------------------17公司经营状况评述------------------------------------------------------26公司2009-2010经营预测---------------------------------------------27附表-------------------------------------------------------------------------30早一、怀公司基本情骤况公司简介托1诉、公司法定灵中文名称：怕潍柴动力股纱份有限公司元公司法定中刃文名称缩写垒：潍柴动力准公司法定英口文名称：取Weic思haiP悉ower身Co.,L蜜td.历2船、法定代表基人：谭旭光降3猪、公司董事童会秘书：戴食立新命董事会证券急事务代表：烤刘加红梳联系地址：民山东省潍坊续市民生东街霉26快号后电穿光话：放0536-乎22970古68徒，勇22970愧56减传秆坟真：孝0536-达81970骡73浆电子信箱：曲w伤eicha俱i@wei蜘chai.暂com渣4模、公司注册惑地址：山东趁省潍坊市高矮新技术产业定开发区福寿砖东街炭197虚号甲会公司办公地降址：山东省围潍坊市民生摘东街估26圆号聚邮政编码：作26100搞1耗互联网网址楼：衣www.w扁eicha辰棋电子信箱：床weich驰ai@we狮ichai菌.com浮5价、公司选定右的信息披露灰报纸名称：劝《中国证券摩报》、《证晓券时报》、茅《上海证券牧报》、《证套券日报》镜登载年度报忍告的中国证置监会指定网杰站的网址：茎http:翁//www昂.cnin留fo.co坛请公司年度报端告备置地点艳：公司证券骡部裁6裳、公司愉A胡股上市证券蚊交易所：深锻圳证券交易啦所大公司钩A绢股简称：潍障柴动力撤公司害A免股代码：耍00033拘8常公司贿H梦股上市证券用交易所：香快港联合交易关所烂公司院H池股简称：潍圆柴动力杆公司红H等股代码：劫2338悬7悄、其他有关抓材料柜:凯公司首次注难册登记日期脆、地点：雹2002阻年尚12早月派2惜3鱼日网君山东省工商铁行政管理局紫公司最近一咐次变更注册投登记日期、正地点：梅2007纱年粱10学月坦1寸7心日步览山东省工商海行政管理局袖企业法人营硬业执照注册年号：拼37000堂04000黎03581壶税务登记号株码：戴37070旅57456续76590合组织机构代鹊码：阻74567熊659-0蹦渴（二）公司威股东情况伐3.宴公司控股股吵东情况堆控股股东名挎称：潍柴控屡股集团有限套公司衬法定代表人情：谭旭光柳成立日期：臂1989啦年蔬12畅月舱11烘日失注册资本：今人民币壹拾线贰亿元效公司类别：蚕有限责任公蹦司首经营范围：窄省政府授权走范围内的国惹有资产经营丽；对外投资屈；企业经济议担保；投资长咨询；规划省组织、协调小管理集团所蓝属企业的生牧产经营活动济（以上范围烦不含国家法涂律法规禁止恶或限制性项墓目，需资质滋证书的凭资如质证书开展熔经营）。浆公司与实际爱控制人之间刃的产权及控奴制关系的方困框图竟注：公司控险股股东潍坊特柴油机厂于谷2007览年叶10筐月暗23峡日更名、改士制为潍柴控睡股集团有限公司却4.去公司历史简国介僚潍柴控股集淡团有限公司苗前身---贺潍坊柴油机孝厂创建于1剪946年。聪公司现有员灌工3万余人息，其中，潍筐柴（潍坊）骆本部拥有员宵工8000奥余人，年生役产柴油机能朽力8000劳万千瓦，读资产总额2趁40亿元奥，自200革0年到20棒06年，企暂业销售收入丸从8.5亿蛛元增长到2乐40亿元，斤主要经济指玩标连续六年胁实现翻番。逮2007年服，潍柴集团书实现业务收仍入428亿宽元，同比增码长78％；师实现利税4牺8.6亿元浅，同比增长耀92％；实忽现利润35前.1亿元，帝同比增长1电08％，继宇续保持中国幻最大的汽车蜘零部件企业雨和山东省最文大的装备制乖造业企业地侮位，是国家雄重点支持的某内燃机研发咱、制造、销坑售骨干企业井。资企业主要生四产WD61滤5、WD6楼18、22返6B、R6战160、1觉70等10馋大系列柴油捐机，共10政00多个品弹种，功率范搭围8-22吧50千瓦，哗产品广泛应蠢用于重型汽叛车、大客车路、工程机械响、农用机械色以及发电、英排灌和船舶般动力。其中蛇，10升以厉上发动机在局国内15吨放以上重型汽丹车和5吨装巩载机动力配吨套领域的市川场占有率分忆别达到80永%和76%日以上，中速以柴油机在船诞用动力的市亦场占有率达岩到80%以锯上。够企业采用准亩时化生产组功织方式，导瞧入5S管理单方法，强抓洲精益生产工棕作，不断提浪升现场管理晚水平，实现并生产组织的响全过程控制谅。潍柴自1况996年取初得ISO9合001质量副管理体系证罗书后，20易04年3月风，又获得英皂国标准协会伟BSI颁布声的ISO/轿TS169切49：20跳02体系认戚证证书，从声而成为国内骑第一家通过持该项认证的怪内燃机生产剩企业，以高坛技术、高性飞能、高质量尽和一流的服罢务饮誉国内顷外。袖5砍.公司主营燃业务介绍到经营范围：遭省政府授权纳范围内的国交有资产经营缩；对外投资悉；企业经济宫担保；投资筛咨询；规划士组织、协调驴管理集团所现属企业的生杜产经营活动觉（以上范围蚕不含国家法丑律法规禁止宫或限制性项矩目，需资质仍证书的凭资校质证书开展笛经营）。色公司及子公贷司的主要业规务为：研究熟、生产及销腰售发动机及社其零部件、基重型汽车、邀重型汽车车棵桥、变速箱蛇及其他汽车拿零部件等业猪务。流本公司实际葡控制人为山部东省国有资肤产监督管理喂委员会。抛（三）公司谎董事会、监继事会情况兔1震.独立董事熊履行职责情半况寻报告期内，城公司独立董拔事能够严格娱按照《公司厦法》、《上足市公司治理戚准则》、《怒关于在上市泉公司建立独沉立董事制度撞的指导意见滥》、《公司姓章程》以及戏《香港联合达交易所上市惩规则》的有模关规定，恪换尽职守、勤桑勉尽责，积绿极出席董事塌会会议和股饺东大会，了伸解公司生产遣运作和经营付情况，对公漆司的决策、边管理提供建玉议，对各项话重大事项，外认真发表各扫项独立意见低，切实维护禁了公司和股船东，特别是椒中小股东的矿利益。脆独立董事出奏席董事会的颜情况孝二、行业基窝本情况奉1.哄随着我国国展民经济的快秧速发展，重杨卡市场也呈婆现出稳步上脊升的走势。该但是国内重循卡制造企业旱缺乏独立开浮发整车的能枪力，低层次韵的价格竞争从使制造商利垄润过低，部糖分制造商没将有资金和能专力投入技术兽改进。重卡救是高技术含鹿量的生产工月具，新产品择开发每年需像要投入大量拖资金，世界惩上大的重型绕汽车集团公宗司都有更新帆技术储备，零一般每隔几图年就有换代赖产品推出，监产品换代一溉般是发动机青、底盘、驾僵驶室及传动补系统全部改恶变。我国的寿重卡多以经捏济型为主，午目前各重卡知制造商都把限自己的大量相精力放在驾滨驶室外观的自改进上，而夜没有关注整滚车的适应性娃开发，改进甚多是在局部控进行小的修奴修补补。旧副从冻2000逆年到现在轧，猛重卡市场一盗直都处于一搞个高速增长赤的态势，但略是花无百日校红。重卡可策以说是国民葱经济的晴雨猫表。高速增公长的重卡市扫场遇到暂时运性的振荡，作并不违背市熊场规律。邻2004债年由于国家责治理超载、巧超限，短期问之内造成重尊卡一时洛阳事纸贵，应者留云集，目前征至少有机5义万辆的虚增属量。热2005枣年人民币升成值等因素造即成中国出口奥较2004渗年有所放缓址，直接影响臭到物流运输丈业。泊高刮2004嫌年华北地区忌销售近彻20滩万辆的重卡旁，但道路发卵展远远滞后践于重卡市场灰的增长，鞭2005炸年市场出现忠下滑应在情赶理之中。那搜些以往的市息场盲区，却大出现了极岸大的增长，幻但由于基数反较低，目前勤对重卡整体昆的走势还起误不到决定性乌的遭影响识。雁2005挡年上半年旺奶销区域主要唐是西北以及种西南地区，拔这些地区同眼比增长均超戒过了域50％。笔巨2005舅年上半年虽蛛然市场不如慨往年火暴，裙但是各重卡明制造商积累坡了多年的市壮场经验，心缘态已经比较尼平稳，没有僚出现杀鸡取浴卵的自杀性阁行为，市场移价格没有出谁现大的波动菜。灌2005禁年上半年重价卡制造商产活能的问题基塑本都得以解咬决，未出现嫩由于产能耽贼误市场的情么形，但各制起造商的库存趋量都有所增舱加。珠计核心竞锄争力就是要各保持与竞争象对手的差异泥化，就是要词保持竞争优胁势，目前我绑国重卡业所美面临的问题挡是，大多数岗企业的核心朝竞争力实际孩上被跨国合更资企业所掌醉控。例如重饭卡大到发动漆机小到进口镜的油封、转查向机等等，皱其核心的技跟术体系均掌脆握在合资企向业中的外资造企业中。要贯想使中国成较为真正具有封核心竞争力品的重卡制造革国，就必须偏掌握具有核亦心竞争力的虫技术。至擦2、肥国外重卡投弃敌商在华布荒局脚

近遇年国外著名蹦重卡制造商世纷纷与国内些制造商联姻承，一时之间捆中国重卡界咐显得异常热珍闹。中国重距卡产品线经关历了200此4年市场的仪洗礼，在2腿005年将孙有一个较大章的变化，新新产品的亮点游大多汇集于蚂曼公司、沃酒尔沃公司以登及雷诺公司耕等公司的产嫌品上。目前爸我国业已成龄为”国际工客厂”，国内蹄市场国际化咬，除斯堪尼绳亚公司尚在仅观望之外，丘大部分国外动知名重卡制芦造商都已经技与中国企业屋有了合作。菜织3、万我国重卡发剪展趋势寺自2008悦下半年开始撕，市场受金吵融危机影响复，面临内需拼不足、投资嘴减少和出口沫下滑的不利镇局面，汽车敌市场遭遇了释比区2005姐年更寒冷的疏冬天。对于校明年的市场化形势，仍难掩以让人感到远乐观。渐从国际经济捡形势看，由辟美国次贷危茶机引发的金合融风暴愈演郑愈烈，迅速馋从局部发展毁到全球，从伟发达国家传梨导到新兴市围场国家和发妨展中国家，舌从金融领域斗扩散到实体掠经济领域，早酿成了一场乏历史罕见、粉冲击力极强让、波及范围愧很广的国际司金融危机。兔目前，这场喂危机对实体论经济的影响既正进一步加嘉深，其严重单后果还将进钻一步显现，斧全球汽车工熄业也受到重禾大影响。箩从国内形势颈看，在国际摸金融危机和握外部环境趋圈紧的情况下疾，我国经济颂下行比预想浴的严重。这内种状况正从压沿海到内地疗、从出口行哨业到其他行纳业、从中小俩企业到大企酷业蔓延。国倦内重卡行业扒销售及出口摸受到影响。庭据山东省国叨资委介绍，套山东肚5无户汽车及机散械制造企业由10滋月份当月实眉现利润够1.41钞亿元，比揪9何月份减少兼4.29劫亿元，比上沃半年减少犯5.99添亿元。据企亏业分析，森2009贷年重卡需求朝量将会进一侨步降低，工跨程机械行业肾增速将明显雅回落，发动访机销量将出稍现一定幅度张的下滑。图最近，国家才制定出台了荡一系列扩大鞭内需的措施卷。中央经济知会议提出，漏要把保持经昏济平稳较快亩发展作为明循年经济工作策的首要任务做，把保增长穿、扩内需、深调结构和促笨民生更好的劝结合起来，费把推动发展搭方式转变和啊结构调整作类为应对国内注外环境变化屋、实现可持勾续发展的根各本出路。针针对目前严砌峻的国内外留经济形势，评国家提出立厌足扩大内需毛，大力支持达重点产业发则展，抓紧制征定汽车等重关点产业振兴氏规划，并迅假速启动了一逆批基础设施掏重点项目。报目前，今年英第四季度恋1000促亿元追加投位资已经逐步天到位，两年湾内汗4粒万亿元扩大订内需项目正阳逐步展开。匆据测算，由威此拉动各省授市促进经济埋发展、扩大茄内需措施合荒计资金将超猫过拥18佣万亿元，将沉有效促进国闲民经济保持田平稳较快发超展。即将执衫行的成品油脸价税费改革轻等，都将拉凭动重卡市场牙消费。矩三、财务分枯析说明峰本财务分析尺报告依据潍惯柴动力存200弊7-砍200挑8宣年年度财务疏报告，会计航师事务所审增计报告以及秃通过其它公意开渠道取得谱的有关资料推，对该公司知进行财务分认析。需要说装明的是：仙陵1.1旬公司董事会洞、监事会及爬董事、监事遮、高级管理状人员保证本屈报告所载资慎料不存在任熟何虚假记载居、误导性陈说述或者重大详遗漏，并对影其内容的真谷实性、准确掩性和完整性蚊承担个别及康连带责任。秤1.2测没有董事、结监事、高级市管理人员对牵年度报告内饿容的真实性渐、准确性和突完整性无法熟保证或存在恐异议。撞1.立3垒泳山东正源和愈信有限责任得会计师事务烟所泄为锤潍柴动力伤出具了标准扰无保留审计逝意见的审计萍报告。灰因此，主潍柴控股献集团股份股奖份有限公司逼2006-怠2008男年会计数据宏和其它相关境资料在所有价重大方面能蔽公允的反映斩公司的财务美状况、经营尚成果和现金疑流量，无须疮作调整夺。唱四、主要财荷务数据分析摇（一）鹅偿债能力分居析窑1.短期偿登债能力分析闲（1）流动睬比率=流动穿资产÷流动清负债巷2008倡:技壶19945辽177睁969.9却2沾/刃16719昨924发864.6绿3畜=悟1.193堵2007:编道14477窑41454倍8.32裂/腹12644用34唉2222.膛16闷=葵1.145秤冰(2)展速动比率=序速动资产÷成流动负债雁2008泰:平(忠19945赔17796保9.92土-云58506废16531高.58讯-提90565号8028.有21炼)/含1671很99248狸64.63贵=懒0.789贸2007:撑(糟14477庸41454致8.32信-前10664娇71985场.27锤-晶43230役10500瘦.34腿)/见1264科43422激22.16挥=夹0.719已短期偿债能怖力比率豪2008年惩2007年馅流动比率姨1.193湿1.145弃速动烂比率鲁0.789绵0.719湖逮积2008年蕉2007年尸增长率（%朱）映流动固资产溉19945储17796狠9.92上14477赏41454典8.32摆37宗．股76偷8另流动负债溉16719做92486歇4.63总12644烟34222谅2.捐1葛6进32窃．饭232逗流动比率分建析：潍柴动级力2007肾-2008石年流动比率跌分别为1.城193、1更.145.熟流动比率件逐年上升但页增幅不是很蚁明显，摄且均大于1来，劝说明不流动比率状成态良好，甚企业偿债能需力较为稳定兰。磁除了满足日蔑常生产经营穴的流动资金仰需要外，还筒有足够的财卧力偿付到期好短期债务。寺从公司20值07-20踩08年的资鹅产负债表可统以看出，公怕司流动资产筝与负债都逐琴年上升，泪但是流动资养产增速睛略叶快于流动负擦债增速。傻2008沃年受国际金碌融危机影响毙，为了维持欣企业正常运皆营，企业持列有大量货币段资金，导致派流动比率较哑2007年周有了些微的讨涨幅。中国寿汽车行业的葱平均流动比遣率为1.1些。潍柴动力童的流动比率猜则略高于行志业平均水平先，企业目前棋的资金组合披还是比较合帝适的。覆速动比率分烟析：姓企业该指标歉与流动比率德指标大致相美似说明企业态的短期偿债顺能力的强弱痕。逢中国汽车业示的平均速动棕比率为0.乖85，而潍霉柴动力07看和08两年抄均低于该行浴业的标准。景说明企业的初存货和预付怕账款较多，勤导致速动比驼率达不到标诊准水平，从阅而影响了企购业的偿债能书力。旋2蒜长期偿债能招力掠分析墨。权益结构歪的合理性及希稳定性通常炒能够反映企描业的长期偿爸债能力。撕（1）资产烧负债率（%伞）=（负债眼总额÷资产则总额）×1系00％赵2008:烦贡线17冬941示257轧217.8略7候/赵29267廊735浸079.5碰4丸=恳61需.然3为%荷2007:副招13015历071咽887.7殖0乏/贸22422爹663销295.6每8讽=洁58痰.廊0星%馋（谅2扎）负债与业奖主权益比率辩（%）=（辩负债总额÷脉所有者权益司总额）×1璃00％皱2008:美乌17941蔑257梳217.8位7律/办11326鸡477隆861.6住7牺=吹158.4裕01%跃2007:抽安13015峡07188征7.金70础/箭94075趟91铅407.9具8肢=碑138.3案46%唱（3靠）权益乘数厘=资产总额谅÷权益总额越2008:衡猪29267粒73507谜9.54凯/导11326口47786齿1.67野=2.58声4盒2007:宜价22422顾66329皮5.68隔/虾94075肤91407炸.98椅=2.38狼3开（4）已获剥利息倍数=浸息税前利润冶÷利息费用街=痛息税前利润巡=族(喝企业的游营业利润贤+企业支付辫的匪利息敬费用+企业杜支付的输所得税吧)/利息费赖用包2008：裕（泉26255灾87553践.70输+怒28633禁2054.裤58锁+踏32898致9043.惕06然）/霜28633折2054.雾58鸭=艘11.31死87罩2007:盆(垦32061绝43585埋.92拾+安23574孙8359.蚕55雀+恐47956意5140.颜33贞)/货235窑74835汤9.55样=刑16.63降41偏长期事偿债能力比雹率壮2008年羡2007年旧资产负债竭率易（%）垦61.3崇58.0词负债股权比炼率匪（%）抵158.4钥01倍138.3贱46勺权益乘数拒2.584驶2.383梁已获利息辅倍责数珠11.31浸87霞16.63辫41终A、帆资产负债率夺分析：望资产负债率弱是衡量企业之负债水平及栗风险程度的货重要标志。诸一般认为企踢业的负债比冈率应保持楚50％左右筹。最高不钻应超过65孤%，70%琴以上会出现择财务困境。飞2007娱—僵2008年颤，潍柴动力淘的资产负债豆率呈上升趋译势，从资产民负债表可以展看出，在国粉际金融危机来的影响下，钉潍柴动力习管理层加强塘了对企业的蓬日常运营管谣理，企业资遍产总额不断圣增加，负债怖也有珍增加，啄但负债总额疮的增长幅度妄大于资产总雕额，故而使幸企业资产负聚债率下降，寨从而导致企敲业潍柴动力这偿债能力降适低。潍柴动曲力管理层应绵该加强对企腊业的日常运准营管理。迅B、圈负债股权比祸率礼：负债股权僚比率是从股其东权益对长驴期负债的保叨障程度来评份价企业的长侦期偿债能力灌的。狼该比率越低酒，表明企业置的长期偿债昆能力越高，溜债权人承担猾的风险越小懒。蝴200脉7繁—陶2008年征，信潍柴动力胞的负债股权己比率下降英上升合，睁说明了20恋08年的金企融危机对企舒业影响较大信，阀企业的偿债振能力较20值07年弱，身债权人资金盏的安全性和内市场稳定性袖就较低。输C睬、萝权益乘数佣分析：岭权益乘数，淋代表公司所斗有可供运用累的总资产是锻业主权益的华几倍。权益厚乘数越大，咐代表公司向杂外融资的财盆务杠杆倍数捐也越大，公斤司将承担较段大的风险。吼潍柴动力2单007-2菠008权益玉乘数呈上升写的趋势慎。锻D、袭已获利息倍之数痛分析：一般扫来说，该指归标越高，说游明企业支付蒙利息费用的烛能力越强，居企业对到期怀债务偿还的意保障程度也单就越高。2兄007-2蚁008年，课企业已获利淡息倍数呈下闹降的趋势，付表明企业支土付利息费用塘的能力弱了倾，但此两年是均维持在一晶个较高的水腊平。鄙（二）企业倦营运能力分胁析满（1）应收旱账款周转率励=赊销净额牙（主营业务须收入）巷÷平均应收忽账款净额贩塔2008：答闻旧33127霜78438菠5.51限/写24092哪73238片.415离=桨13.75裹0皆2007：梦搁29260棋96828爆3.81渔/掌18713摇52441卷.47=笨15.63拖6果（2）存货贝周转率=销抓货成本÷平爸均存货；飞2008：顿26429最031坟848.5尸3适/备50868浴13515自.96方=蹄5.19折6否2007：递22352月36353绢4.96反/讨锈36583碰45153隙.415笨=顶6.1郑10察（3）固定伍资产周转率台=销售净额围÷固定资产秋净额；盛2008：羡侧25682任971昂928.云84及/畏60338丙51术822.9返5害=杂4.256鞭2007:民换20541晕228嫂765.7引7栏/较5276脖075,0阴39.43予=充3.893展（4）总资傅产周转率=抱销售净额÷合平均资产总继额；脉2008：腊晨33127隔784取385.5增1其/匠25845仓19918灭7.61茅=饮1.28沿2斥2007：包悟29260涝96828趋3.81仁/栗19786碌56131膨4.295攻=麻1.47益9劲（5）毛利变率=（销售目净额-销售竹成本）÷销只售净额×1捏00％；往2008:鲜(他33127艺78438味5.51秩-彻26429落03184输8.53管)/有3312般7784竿385.5处1宿=据0.202戒=20.2据%已2007:恨(熄29260雷96828各3.81乌-界22352壁36353李4.96倘)/隆29260福96828联3.81章=局0.236虚=23.6欺%假（6）经营浆利润率=经韵营利润÷销释售净额×1秘00％；菠2008:妙惹舌18748思96880功.08液/爪33127肢78438赢5.51创=宰0.056庸6=5.6肾6%枕2007:龙取境23030梳03331跨.34浸/旁29260低96828咽3.81瓣=棵0.078驻7飘1=7.8上71%圆（7）投资布报酬率=净盏利润÷平均轮资产总额×为100%（渔总资产周转冈率×经营利肠润净利率）泼；气20决08:未2411洗81975县0.29统/废25845煤19918灌7.61暮=钩0.093哲3供2=9.3榜32%进2007:烫2798泪08122燕1.59户/北19786畏56131确4.295归=唯0.141树41先=14.1滤41%善（8）股本蜂收益率=净垮利润÷股东奔权益×10呜0％（投资比报酬率×权刑益乘数）。达2008:材杆卵24118宫19750叨.29到/译11326磨47786悟1.67猪=握0.212嫌9徒4=21.碌294%纺2007:钓葡辈27980估81221叮.59峰/现94075富91407权.98沙=卸0.297效4较3=29.础743%冷企业营运能升力很2008年钟2007年史变动率阿应收账款周豪转率段13.75横0借15.63病6构12胡.岸06庄2佩应收账款周妨转天数宇26.18忍2怀23.02恼4尤13并．吩716迹存货周转率民5.19书6合6.1廉10遍14秤.击959顾1意存货周转天使数斤69.28跌4哪58.9块20阔17恢.攀5虑90下总资产周转登率肆1.28湿2雕1.47磨9依13到.使3店20梯毛利率革（%）暂20.2句23.6艇14王.劈40昨7棋经营利润率沸（%）粱5.66捆7.871臂28板.与090觉投资报酬率骄（%）你9.332脾14.14刚1寇34袄.原007板股本收益率隶（%）培21.29木4百29坏.743符28坊.握40榴7算A、喷应收账款答指标分析：渣应收账款周蕉转率是反映色应收账款变欧现能力快慢奶及管理效率醋高低的指标胃。从上表格功可以看出，悔2007-静2008，码潍柴动力的献该指标略为以下降，表明嗓企业的收款叹速度有所下挥降，在应收江上占用的资午金较多，坏膏账损失发生好的可能性增碌大，企业的尝经营较之2菊007年有张所弱。也表驱明了资产的犬流动性比0聋7年降低，原偿债能力下橡降了。随之野而来的，可烫能导致企业政的收账费用缴上升。资金邀过多的呆滞陕在应收账款有上，会影响驾企业正常的薯资金运转，象降低资金运庆用效率。潍剩柴动力可以肃制定合理的激信用条件、控信用期限、困折扣期限或系者是现金折朵扣，以加大肾应收账款的汤回收力度，乎减少坏账呆滔账。郊B、痰存货歌指标分析：声存货周转率牲是附衡量和评价镰企业从购入斧存货、投入口生产到销售法收回等各环方节管理状况疲的综合性指渠标。潍柴动耳力07-0僵8年该指标榴逐年下降，渗表明存货占孕用水平上升稠、流动性减分弱，存货转惜换为现金或犯应收账款的托速度变慢，榨存货存储越诵低，占用的凶资金就会越激多。主要原棍因是金融危萝机呀影响特，导致姨全球独市场不大景颤气。撑潍柴动力懂应加强存货当管理，采取浴积极的销售致策略，减少劣存货营运资迅金占用量。浸案C、挨总资产周转傻率基：拣固定资产周凡转率越高，父表明企业股强东资产周转星速度越快，次离异效率越痒高，即固定乔资产投资得具当，结构分遍布合理，营膏运能力较强闹。秋2007年化潍柴动力的吵总资产周转季率为1.4滥79湾，2008辆年为劳1.28露2拘，下降了0架.绢1978。紫而纯2007年来的总资产周级转天数为2皇43天，2睬008年为吧281天，循说明企业的上利用其全部芳资产进行经嫁营效率在下咽降伸即吃一定期间全缝部资产从投童入到产出周陶而复始的流漠转速度灿。销售能力慎在下降，会迅影响到企业绝的获利能力隶。管理人员啦应该提高销碌售收入或处蚀置资产，以因提高总资产慕利用率。径D、捡毛利率核分析：易从上表格可徒以看出，潍杂柴动力20巩07-20卖08的毛利纹率是逐年下万降的，说明扁了逢企业的营业撞利润率08滑较07有所办下降，是补偿期间费态用后的盈利度水平泥降低。而汽微车零部件行贿业的平均毛鹿利率为20碍%，两年均村在行业水平腰之上，所以吵企业盈利水右平芒总体维持得拴不错漠。且从上表箭格可以看出顷，毛利率的庭变动率跟经煮营利润率等皮相比还是变轻动比较小的案，表明企业广08年经营言管理不错。贯E予、典经营利润率院分析：潍柴越动力200趴7-200叔8企业经营终利润率也是巾呈下降的趋问势的，根据失以上所分析扫的那么多，榨说明了08星年的金融危邀机对企业确味实有一定的完影响。经营兼利润率的下洞降跟毛利率航的下降一样滨，均表明了寸企业的盈利主能力的下降索。踩从上表格亦赌可以看出，鼠企业经营利猾润率的变动冷率较大。泪虽然企业0军8年的销售调净额较之0婶7年时有所帐明显上升的勒，但是弃由于受原材瞒料价格的上荡涨、市场竞葱争进一步加乔剧等原因桌，卷经营利润率文却是下降的怀，兵说明了企业饱确实做了一重系列的努力怜的来应对金胳融危机。衰F塌、爬投资报酬率遮分析：墨它既能揭示攀投资中心的房销售利润水职平，又能反把映资产的使增用效果。肌潍柴动力乱2007-老2008年岗的投资报酬谢率有明显的骑下降，表明壁了企业载投资偿债能仁力有所下降芳。炕表中，投资水报酬率的变沸动率最大，映表明企业的登债权人的回育报率波动较川大获，为30.浆007%板。走从资产负债妖表和利润表党可以得出，仰企业08年压的平均资产徒总值比07颠年增幅较大信，但净利润氏却下降较多宇，故而导致剧企业投资报毒酬率波动大菊。逆企业可以通锁过降低销售包成本，提高合利润率；提享高资产利用萌效率来提高酬投资报酬率需。伙G撞、辽股本收益率坐分析：表明页了每单位的码股东权益可什以享受的净罩利润。潍柴葵动力200抚7-200疮8的股本收虽益率呈下降吸趋势，挺且变动率为止28.40浸7%纠。变动率较苗大帐。潍柴动力博2008年肺股东权益增记加20.3克8%，而净桐利润才增加投13.80屠%，故而导绪致股东收益兔率下降。柔H、印营业周期=榴存货周转天赴数+应收账尸款周转天数富2007年土潍柴动力的旺营业周期为碌68天，2痕008年为洪81天，说放明2008到年潍柴动力灶资金周转的战速度变慢，亡资金的使用卷效率降低。浮（三）企业载盈利能力分道析怕（1）销售思利润率=净疏利润/销售赠收入两2008：枪坡24118委19750播.29闷/是33127霉78438臭5.51诚=非7逮.厉28合%毒2007：补卧27980探81221么.59分/描29260动96828臣3.81酬=赠9丰.钉56绕%罚（2）净资魄产收益率亦侵称股东权益僻收益率=净众利润/平均宅股东权益=灾税后利润/窃净资产龟2008：唉24118袖19750不.29/[贷(1132硬64778男61.67貌+940剂75914请07.98乌)/2]=朗23.26益%哀2007：招27980北81221朗.59/[淹(9407五59140钩7.98+启64710轮80977激.67)/露2]=35恋.责24%滋凯(3)成妈本费用利润蛋率=净利润鞭/成本费用膀额论2008:廊1874戏89688赚0.08/易26429铁03184平8.53=纱7.09%宽2007:芬2303行00333菜1.34/通22352宽36353哀4.96=作10.30终%计A、闪净资产收益笔率辜可衡量公司北对股东投入言资本的利用蛇效率。它弥孙补了每股税初后利润指标道的不足。该朗指标反映的初是所有者投匹资的获利能秀力。比率越蠢高，说明投锣资带来的收板益越高。默该指标的最三近一期行业谨平均值：1栏3.38%垮，表明企业进的盈利能力笔高宇于行业平均宅水平。朽B、愿从上面两个下图表可以看晋出，从降200欢7暮到闲2008砖年，稳潍柴动力君销售利润率洪变动浮动辅不是很大捆，耀下降了2.绢28%。销梦售利润率两乳年均它在10%以露下泡，加而汽车零部受件的行业标疤准为薯7%庙，潍柴动力屡高于行业的耀标准水平，抗说明企业销苏售获取利润壮的能力较强设，在业内属塌于领先地位碑。蕉潍柴动力0易8年的销售眯收入是大于笋07年的，督但是由于净颂利润的下降惧，导致销售广利润率下降捞，表明了在苗金融危机中虚，企业还是叔有较好的销准售业绩的，单企业可以通下过降低销售芹成本来提高塔净利润。骨C、施而企业惧成本费用率罢也是下降的药。蕉08年，每妄付出一元成径本费用可获坚得的利润降柔为0.07山09元，体小现了经营耗济费所带来的错经营成果减墙少，企业的维经济效益有蔑所降低。邀2007-台2008年岂，虽然潍柴要动力平均股弓东权益增幅糠30恳.伏527律%，但是由阵于其净利润还是下降的，重所以导致霜净资产收益面率也是呈下奖降的趋势的昏。每股盈余劈以竞呈下降趋势号。表明在0滴8金融危机堤中，企业销吼售利润率下数降，并未给拥市场带来信向心，依潍柴动力股呢价总体未成太上升趋势蜻。理（四）获现巾能力分析衡（1）营业害收入现金比察率=经营现捷金净流入/向营业收入算2008:甘1874超89688脂0.08/之3312垮77843惧85.51宿=5.66绑%拉2007:狡2303永00333省1.34/峡2926被09682骤83.81龟=7.87榜%咏（2）全部使资产现金回明收率=经营琴现金净流量壁/全部资产稼2008:酷1874何89688绳0.08/饭29267葱73507朵9.54=悬6.41%跪2007:问2303蛙00333渔1.34/杏22422嫌66329恨5.68=馅10.27友%宅（3）盈余务现金保障倍示数=经营现哨金净流量/狗净利润镇2008畅:187浮48968载80.08津/2411秒81975带0.29=任0.78尚2007豆:230妥30033介31.34狗/2798污08122候1.59=塑0.82备获现能力分束析桑2007汉2008我营业收入现振金比率（%虚）厘7.87葬5.66管全部资产现蛋金回收率（株%）饭10.27灌6.41楚盈余现金保贷障倍数视0.82挂0.78纯A.敢营业收入现使金比率讨分析：尘08年，该铜公司每元销购售可以提供励0.056耽6元的现金芒流入，相比伯07与08呈年的该比率踢，表明企业山的获取现金稍的能力在减上弱。层B.慕全部资产现拘金回收率溪：聪该比率表明早企业获取现户金的能力在敞减弱,经营肺管理水平降阀低，经营者撤有待提高管洒理水平，进雪而提高企业遍的经济效益停。投资在0弊8年产生了湾更少的现金术，即每元投罢资可以产生身0.064萌1元。在大声约16年的椒时间里，可抬以依靠主营及业务全部收奖回全部资产佣。创C些.盈余现金混保障倍数扛：森该指标08捎年有所减少叠，反映出企私业的经营活烂动产生的净臣利润对现金蜂的贡献有限赖。08年每养实现一元净搏利润中有0址.78元的熊现金作为保纤障。弄五、会计报降表结构分析袖（一）资产底负债表结构墓分析导1、产资产方面穗（1）桥流动资产捞流动资产率纠=流动资岗产/资产艘总额岛2008：伞崇19,94裙5,177计,969.纷92孝/鱼29,26者7,735骨,079.稳54雹=与0.681民473刃2007：维恰14,47塞7,414计,548.台32冒/葛22,42掌2,663驴,295.弱68唉=醋0.645仁66井筛愈从以上计算病可以看出，悲潍柴动力2抱008年的赛流动资产率究比2007受年有所上升留。乔流动资产占嫁资产总额的竿比例越高，培企业的日常己生产经营活刚动越重要。圣一般来讲，震汽车零部件箭行业的该比届率在30%桨~60%之鹊间，而潍柴堂动力的该指滩标07年和曲08年均超篇过了60%亡，说明了企途业的经营活溪动越重要，津其发展势头邻也较好。供（2）骄无形资产聪有无形资产抗资产总额棚所占比例迷%福2007续613,5牧58,52撒2.54据22,42剩2,663判,295.荐68蒜2描.千7竿4插2008标576,8奉82,43撕9.92咏29,26煤7,735营,079.割54蹲1箭.筝97俩增加额守-36,6厅76,08予2.62笛增额百分比叔%字-5于.资9虾8草无形资产钩2007减所占百分比旋2008谱所占百分比刑专有技术代71,74海1,056薪.22丘11.69视62,87呀0,253惧.14险10严.90垦商标权抱203,0城89,00眠4.僻00燕33后.10睬203,0樱89,00凳4.00甩35刷.袭20栏特许权牧6,612卫,192.融78课1堵.08框5,150栋,584.押74都0满.悠89僚土地使用权暖315,4彩63,09略0.23吹51旷.42脊291,9跌78,21旁1.22罪50宿.帽61好软件哗16,65专3,179绢.31祖2.71时13,79碎4,386棋.82寻2跳.桶39幼合计顽613,5斧58,52丙2.54惯100糊576,8印82,43撇9.92围100候从上奉面两张表格胖可以看出，眼潍柴动力2群007年至黑2008年搅企业的无形赚资产减少了库5.98%毅，而其所有秒无形资产中风，除了商标钉权总额保持症不变外，均采是减少，并女且在无形资葡产总额中所汽占的比例也辫是下降的。蛛无形资产多爆的企业，开雨发创新能力土强唇。潍柴动力楼无形资产0控8比07年溉下降0.7遥7%。亡专有技术、脉软件、创商标权等具黄有较高收益控能力的项目铅2007年丢为47.5脊%，200楼8年为48搞.49%。仅总体两年所扮占比例均较仁大，且呈上摩升趋势。固土地使用权猴和特许权，湖这两个在腥技术含量和手增长潜力方深面相对有限吩的项目成却是逐年下朴降的。表明远了潍柴动力戚充分发挥了赤无形资产在乔企业管理中握应有的地位槽和作用。洪（3）诵固定资产潮固定资产原允值期末较期撞初增加秧茫140,0紫41.40村震万元，增长弊脉19.49吧%醒，阁可以看出，启潍柴动力目在前扩大经营任规模。雾主要是由于起潍柴动力公置司以及子公园司－陕西重日型汽车有限兔公司、陕西渴法士特齿轮税有限责任公粮司建造的房设屋建筑物及闪购建的设备孔完工转资所请致；固定资爹产减值准备吃本期增加损洞2,531霉.68你万元，主要早是由于吹潍柴元公司子公司滩－株洲湘火脖炬机械制造开有限责任公廉司对准备清休理机械设备吵计提的减值辩；减值准备含本期减少挥船72.03黄叮万元，是清伏理固定资产森而相应转销互固定资产减对值准备所致仙。克截至约阳2008准年果度12告月粥旧31蛋日，已抵押苏的固定资产旱账面净值为薯子12,25禽2.49呈万元；报告厅期内，已提虎足折旧仍在摧使用的固定咏资产原值为扫俯46,47手0.35乞万元；衰2、柿负桥债方面：死废自有资金负碰债率雀%园负债经营率柱%节2007航138户．臭3野7投03悟．柿94成2008畜158土．全40喂10誓．慨78浸增幅百分比填%乌14蛾.50楼173喘.铁6蚀3幕（1）提自有资金负宝债率=负杀债总额（流侦动负债+我长期负债）倦/资本总脑金额（话所洞有者权益）纸这个指标反痛映了崇负债总额(距流动负债＋疲长期负债)拆与所有者权骄益线之间的比例懂关系，亦称夕企业的投资代安全系数，迁用来衡量投范资者对负债缎偿还的保障葛程度。标由上表可以乎看出，潍柴网动力的自有丛资金负债率史2007-眠2008年妥是呈上升趋陪势的，且两追年均在1以清上。而自有板资金负债率熄的最佳值为询100%，宾即负债=所煤有者权益。居由此可见，搅企业的自有感资金负债率忘有点高剪。略（2）露氏负债经营率蒜=长期负查债总额/寺所有者权骡益总额闲这个指标反症映宅长期负债与居所有者权益鸽之间的比例千关系然，倍一般用来衡物量企业的独供立性和稳定倚性姻。袄企业在发展歼的过程中，箭通过长期负份债，如银行补贷款、发行勉债券、借款斩等，来筹集惩固定资产和底长期投资所始需的资金，台是一条较好僵的途径。但欧是，如果长部期负债过大阿，利息支出仪很高，一旦蚀企业陷入经纲营困境，如铸货款收不回略、流动资金馋不足等情况壤，长期负债列就会变成企云业的包袱。们由上表格可免以看出，潍茧柴动力20源07-20幻08年负债神经营率增幅悬173.6觉3%，增长脉幅度很大。疼从理论上讲鸽，饼负债经营率丧一般在1/压4--1/锋3之间较为荒合适。辜而潍柴动力胜两年的该指谜标均远低于凯该区间，表聋明企业独立日性强，资金狡来源较稳定赛。触资产负债率授（%）微61.3宫58.0搂总体来说，赚潍柴动力的酸资产负债率社，07年为余58%，而新08年有所翠上升，为6织1.3%。驰70%-8庸0%被认为喊是较为合理目、稳健。躁而禾该指标的最育近一期行业圆平均值：3美6.98%典。潍柴动力垮资产负债率特远远高于行轨业平均标准揉。猫企业08迅年比07也苦增加了希492,6刮18.5万蒙元。忠表明企业负愁债多，偿债活压力较大。峡而非流动负盯债07-0禁8年的增幅居也非常大。余企业负债的慧增加主要是来应付票据、缸预收账款、贫应付股利、哲应付利息、畜其他流动负袋债和长期借关款增加较为俗多。从资产江负债表可以煤看出，公司鼓负债中流动切负债占绝大贴多数，公司渗很好的运用斥了短期负债柿筹资速度快故、富有弹性油、豪成本低的优稀点，且公司环对负债规模纱进行总体控相制，公司的曲财务风险小虽。懂3.维变动较大项辟目的原因分机析：概（1）绕赠货币资金、扰应收票据占祝总资产百分勉比变动主要语为公司正常委经营积累所世致。趣（2）膛叙固定资产占缩总资产百分南比变动主要妙为潍柴动力勤铸锻厂改建脏工程、法罚旨士特基建技共改项碌目及陕重汽枕新基地建设笛工程等陆续再完工所致。即（3）钻瞎应付票据、苏应付账款、球预收账款占蛙总资产百分基比变动主要份为公司生产感经营业务增茅长所致。猾（二）利润伶表结构分析溉报告期庆2008胆年茅素2007应年丽卡一、主营业昨务收入浑33,12房7,784可,385.汗51呆端100.0漠0%丙29,26训0,968艳,283.抄81后100.0米0%从主营业务成饲本邻26,42病9,031撒,848.妻53燥滴79.78裤%甜22,35释2,363酿,534.旋96血渴76.39稿%旧主营业务税斜金及附加铃134,1欲25,43珍6.98哨锅0.40竖%碌128,3患25,41雕0.72高棉0.动44烧%明二、主营业堡务利润奋65646压27100皮.00剥健19.82辣%忍6,780杨,279,巡338.1晓3茅23.17井%俭营业费用窗1,631命,394,器482.6州6笼省4.92车%热1,536惠,981,赴619.0惜4铜5.25闯%潜管理费用金1,624奥,010,寻596.2单6膜给4.90颗%卸1,543羡,467,晓075.1则1相5.27雅%工财务费用甚286,3改32,05怎4.58苏住0.灰86眨%希235,7新48,35美9.55妻0.谋81库%芳三、营业利缺润浮2,625抖,587,份553贺.70抬铺7.93剧%怕3,206资,143,钩585.9仁2耗10.96演%根投资收益背-都25,22匀0,250廉.00虫橡-0.08迹%换-崇107,1芝05,44炭3.23鼻-脉0.炉37悬%颂营业外收支举净额肠11522赚1239.震65逝捕0.坡35删%苹71502赌776草0.24限%智四、利润总筛额情2,740滴,808,聋793.3阴5孔苍8.27侧%况3,277们,646,置361.9衣2姓11.20强%茧所得税初328,9希89,04蔬3.06益蕉0.99召%蹈479,5割65,14广0.33暖1.现64资%哈少数股东权蚕益白480,4达73,17煮9.43展1.45信%上778,6质72,36涉1.68抽骑2.66轻%院五、净利润粉2,411楚,819,梯750.2挥9纺强7.28降%协2,798示,081,摆221.5蝇9路感9.56枪%郊1.逐销近售收入及利汗润变化分析理潍柴邻动力200骂7-200桌8，其主营苹业务收入是蜂增长的，但孝是毛利率和塑利润总额均州下降。说明续了08年的汽市场并不十丹分红火，加排上上半争年原材料价绢格上涨和下比半年金融危旺机加剧的影愧响，使得企堡业的营业成蜜本上升，毛徐利率同比上你期有所下降冷。随着企业适自身的扩大壳再生产、良知好的经营管唉理以及国家花宏观政策的思鼓励改变，宴企业09年蛙势必是丰收耍的一年。咽2.捞成本费用分聚析保（1）馅销售成本率凉=蒙产品销售成忆本/产品销英售收入晶销售成本坟销售收入巴销售成本率扰%射2007泻20,59液3,865智,461.跳10各27,40董9,757蠢,271.清17蛛75.议13邻2008给25,13洽2,686喂,268.骡39地31,67劣4,778素,400.症67腥79.颤35截从上代表格可以看脉出，潍柴动敞力08年销叠售成本率比歪07年上升辈了4.22门%，相应的钳毛利率等也宜是下降的，疫由于原材料阵上涨等原因慢造成。内（2）脚管理费用比千率档=昨管理费用毛/主营业务齐收入*10妻0%犬管理费用绘主营业务收萝入箱管理费用比厉率遭%伙2007向1,543驶,467,美075.1锅1渔27,40毁9,757屡,271.增17毛5顽.63暴2008竟1,624别,010,雾596.2槐6伴31,67截4,778浴,400.北67桌5.13续我们可以看著到黄在经济下行督背景下，公四司销售收入约仍取得了忧13.21喜%盯的增长，更代难能可贵的出是，也更加并彰显公司管指理能力的管水理费用率下杂降即0.5%逃。板虽然公司整侄体增速下滑崇，但公司优株质严明的管及理仍使得公凡司优于同类爹公司。张（3）坑公司费用同工比发生变动配原因分析亩变动较大项荷目的原因分证析：湿①胖财务费用增污加主要为公纽司长期借款研及短期融资丈债券增加所皱致。景②丘所得税降低束主要为公司脱粉08眨年利润总额倍降低、本公铃司及部分子踏公司自胡凉2008塑年起享受赔高新技术所良得税的优惠晚政策所致。漂3.舟销售毛利润疲及投资收益惹各项增长率苍2008年克2007年业2006年生销售毛利润毫119.8示8%幼112.8嫂9%州100%秒投资收益毛252.3谊3%物207.0透3%格100%盘从表中可以城看出销售毛炎利润率，投粮资收益在逐您年上升，特拒别是投资收中益上升幅度肉尤其大。0唱8年投资收颤益为06年呜的252.拆33%。去电慕恋泰200京8年漆痕2007年福蛙2006年物投资收益踪847,0爆54,86汇4.22本694,9堡73,95烛7.72住335,6守90,01逆1.94业营业利润具评耽朋败鹅小叠秘究疼共毛807,5奶56,20稠7.40祝736,6金87,57爹5.37钉336,3鲁60,06灿1.35唱投资收益占则营业利润比愁重榴104.8昼9%增94.34劲%乓99.80黎%灯但同时我们珍看到了投资与收益背后的纪问题---去投资收益占领营业利润的愈比重太大。渠08年投资诞收益为84卸705.4池9万元，而慨营业利润小兵于营业利润赖3949.货87万元。补投资收益占钓营业利润的粪104.8藏9%。从利歇润表中可以贷看出企业在找严格地控制蹈好费用，管饭理上正在努缩力提高效率没。插4.示综合分析针搞帐万歼滥乌利润质量分僻析图滴馋微2006常年很架丛2007年蒸骨2库008年娱金额芹比重暂金额快比重门金额支比重奶营业利润字336,3乘60,06属1.35激98.10黄%愚736,6项87,57群5.37至97.40祸%仪807,5明56,20殿7.40诚96.64追%肃营业外净利姑润岗6,517殃,600.套71撑1.90%老19,68咬7,011刃.26兰2.60%帆28,11孟9,669以.82不3.36%令利润总额差342,8检77,66楚2厚100.0赔0%背756,3揪74,58松7鞠100.0得0%或835,6击75,87肿7晓100.0宝0%补营业利润是造企业通过正姿常的营业活币动创造的利咏润，非营业础利润是企业叼营业活动以汇外形成的利终润。营业利犬润的多少，费代表了企业肚的总体经营率管理水平和抛效果，从预码期利润的持设久性，稳定创性角度来看址，营业利润东的质量通常弄高于非营业外利润的质量趴。从潍柴动仁力的利润质屈量分析图中姑可以看出营龙业利润一直逝占据利润总摧额的主导地疏位。营业利第润比例很高禽，说明企业行利润质量高经。密（三）现金厦流量表分析蜡流量净额夜2008昂2007每增减额刮增减比例蜓%戚经营活动装1,874行,896,揉880.0诵8虽嗽2,303哥,003,功331.3朽4疏42,81怀0.65宵18.59疗投资活动没-1939渴83377扶2.82睛瞒-1379悟89278叶4.65升

碰55,99响4.10扔理锣40.58阁筹资活动扑706,4袖98,83产5.90领-3400芹18925痰.18吃104,6伙51.78症307.7惧8仍1.太经营活动产监生的现金流拥量分析病远2008年常2007年很经营喂活动现金流锣入小计堵2,628投,409.册86禾2,090昏,535.夺64庄经营坦活动现金流让出小计童2,440定,920.尖17沙1,860缠,235.打31沾经营袄活动产生的办现金流量净吊额性187,4利89.69俱230,3剂00.33肤2007梨年和200擦8年，公司馋销售商品提添供劳务所收闷到的量现金分别为债20541伪22奉.渠8摧8万宰电和辉25682仿97萍.屑19栗万说明企业吓的销售能力么增强，企业耻在金融危机西中的销售改重革收到了良傲好的成果。恒从经营活动萍的流量净额钳来看，08彩年低于07总，降幅程度回较大，为1光8.59%倚。支出中增密幅较大的现胡金支出主要纹为为职工支决付的现金以线及支付的各塞项税费。织2.投资活屡动产生的现辞金流量分析精对2008年幻2007年酒投资活动现只金流入小计睡2,228单.75厉8,500踢.86磨投资活动现本金流出小计宾196,2喜12.13腐146,4霸90.14绑投资活动产他生的现金流存量净额央-193,笛983.3惜8电-137,析989.2驳8渐潍柴动力2赌007和2距008的投翅资收益均为冒负数。20孩08年比2盛007年亏蓝损还要多，稼但是相比较载07年所占姓现金流总比饲例下降。闸从资产负债筋表可以看出凶，感投资活动产愉生的现金流脏量净额减少馅主要是公司父购建固定资孟产、无形资早产和其他长贺期资产所支终付的现金、驳购买福田汽项车股票及收境购备品公司归少数股权支盼付的现金增啄加所致。刃表明企业在受扩大投资，贸导致现金流漏出增大。而多从现金流量泳表可以看出还，潍柴动力鸣08年投资油活动现金流笛入远远小于记2007年设，其投资所衫支付的现金狡也是07年翼5.46倍局。洗从长期来看抹，投资是为垄了扩大再生夫产，随着重店卡行业的进飞一步持续发舌展，以及国丙家政策的实毒施，宏观因杀素的改变，姓重卡行业将俭会更好得发守展，潍柴动走力的未来现恢金流肯定会缘增加。脆3、筹资活母动的现金净超流量裤齿2008年怎2007年休筹资活动现吗金流入小计袄569,2冒86.14辅313,6白16.54渔筹资活动现蚊金流出小计招498,6乡36.26柄347,6大18.44忙筹资活动产努生的现金流歌量净额蛋70,64码9.88般-34,0轨01.90生掀根据现哪金流量表，日潍柴动力2润007-2棋008年筹屋资活动的现家金流量分别闯为败­馆34001模.伸89燃幕万和甩70649锹.话88渗万元。本筹资活动产匆生的现金流怕量净额增加盛主要是公司炒长期借款、惕短期融资债恢券增加所致况。还公司两年的工筹资活动支混出除了浙08年支付餐的其他与筹迹资活动有关铸的支付相差强较大外案，其余均差恼不多。鸣而08年公帜司借款产生侦的现金也是阀07年的一董倍，吸收投霜资是07年示的1/30博.从现金流卵量表可以看影出，公司的柔债务融资状鞭况较好，财附务风险比较腿适宜。磨4.吓听变动较大项猎目的原因分盼析：荒①掩埋投资活动产贩生的现金流钓量净额减少养主要是公司诚购建固定资冷产、无窑际形资产和其同他长期唤资产所支付语的现金、购感买福田汽车铸股票及收购拴备品公司少玻数股权支付撒的现金增加爹所致。已②愿笛筹资活动产辞生的现金流顺量净额增加黄主要是公司卖长期借款、骆短期融资债汽券增加所致呈。牧六、公司经嫩营情况评述册公司为国内辨大功率高速敌柴油发动机霸的主要专业购制造商之一忽，拥有中国裙最优秀的动辆力总成（发讨动机、变速赏箱、车桥）葬优势和国内挠最完善的汽哭车及零部件番产业链。兼2008灯年是极其不铁平凡的一年罩，受全球金仁融危机和中紧国经济周期崖性调整的影舌响，全年中茅国经济增长达呈逐季放慢罩的态势，特母别是下半年旬，宏观经济卖调整幅度显套著加大，全岭年樱GDP沃同比增长遣坏9.0%雀，增幅创近伪五年来的新票低。但同时涝，投资仍然宵保持了较快律增长，全年云全社会固定狸资产投资同奉比增长胶25.5%轮，比上年同挖期加快毯0.7洽个百分点，棵这又为中国刊的重型汽车稿、工程机械核行业提供了菊较大的发展塞空间。良2008汉年，中国重疗卡市场上下闭半年可谓卵“命冰火两重天险”吵。芽松上半年，中腥国重卡市场挽销售重卡圆380,1辣39特辆，约占全械年销量的姓70%弊；下半年，崇特别将9沾月份以来，圣受全球金融华危机及行业灶自身周期性收调整影响，铃终端市场消族费和投资信拼心不足，市喜场需求快速由下滑。但是桐，随着国家摔公路设施的沸不断改善，海公路总量持敏续增长，以组及重型汽车泄市场治理超每载和计重收业费政策的实狡施，推动了店公路货运量芦和货运周转欧量的大幅度滤增长，促使被行业产品结博构向重型化功、高效率方锅向发展。这代些都为重卡阳行业的增长首奠定了坚实盐的基础。同临时，为有效茧应对金融危锁机，国家及勺时调整宏观洋经济政策，掠启动了新一项轮扩大内需齿的政策，特解别是燃油税撤制改革，为界重卡市场带埋来了新的发豆展机遇。基盈于重卡市场奇在上半年的陶极度繁荣，粗报告期内中盛国重型卡车腾市场仍然实影现了一定增矩长，全行业衣销量达到糊540,4坏88场辆，同比增戚长劈10.87座%靠。胸2008变年，本公司吨共销售重卡润发动机街点197,3逮51拦台，同比增栋长再识30.37扰%捞，较行业增菜速加快岸挠19.29是%虑。席潍柴动力浅公司的控股厅子公司陕西春重型汽车有咳限公司共销拴售重型卡车妄周64,10滴5寿辆，同比增再长殃袍6.81%激。控股子公涝司陕西法士酸特齿轮有限档责任公司共纯销售重型变酿速箱仍464,5渣15许台，同悼袭比增长多7.98%闯。彻报告期内，鞠本公司共销遮售各种不同舌类型的柴油星发动机钉295,禽717尺台，比万2007己林年同期增长国__20意.76%帝。勤2008吨年，本公司天依靠科技创渡新，继续引公领中国动力棍技术进步潮番流。报告期银内，随着国普Ⅲ休排放标准的喝实施，公司错具有自主知腊识产权的电克控高压共轨族国斧Ⅲ捏排放大功率要高速蓝擎发古动机具有省畜油、可靠、姓环保的特点拾，显示出明辫显的优势，勇在重卡发动片机市场继续年保持领先。配2008嗽年，潍柴动在力甚“叉蓝擎帆”赤系列再添新固成员，企业郊提前国家标讲准三年研制倦成功了国邻Ⅴ吗排放标准的驴大功率高速斯发动机，为项进一步确立案本公司在内抢燃机行业的期领导地位奠坊定了基础。印同时，作禁料为企业自主饺研发的战略道项目，誉T裳发动机项目搞WP5/W按P7粥新产品顺利却通过与整车粉配套高原、浅高寒振“泊两高捧”依试验，并于贺公司商务大场会期间亮相犁。这两款中惧小功率发动嫁机完全达到索了国兽Ⅲ派、国巡Ⅳ宁和国狮Ⅴ闷排放标准，顽是客车、中贤重卡车、工台程机械的理恶想动力，它陶们的推出，陕标志着公司耀研发能力进晃一步增强，胖产品组合竞丈争优势更加吓明显，企业概发展前景将颜更为广阔。寒报告期内，暴公司实现营歼业收入约为角欲3,312斧,778.斧44愁万元人民币搜，较效丘2007挪年同期提高中13.21艺%灰。股东应占该净利润约为甩殿193,1漂34.66廉缠万元人民币寨，较总稀2007脚年下降印马4.36%货。每股基本羽盈利辱2.32姓元人民币，刑较胞2007腾年同期下降熄15.94谷%勤。抽公司200竹9及201披0年预测损益表预测波损益表芝（百万元）吃武2006票2007扇2008洽2009预排测辜2010预航测澡营业收入时6634尾27425境30604盘22987践24786晒营业毛利送1891催6632甘6733办4704我5345摘销售费用锋486失1537闪1640港1305泻1476煤管理费用糊414莲1357蹲1807晨1361脖1476矿营业利润井920婆3631延3027登1866妹2186习税前利润扑889动3273坚3016垄1859绸2179伟净利润与703桥2015兔1787淘1201材1392妈分红节68珠229廉200贡200罢200斜现金流量表妻预测毙现金流量表花（百万元）温2006犹2007病2008她2009预悦测恨2010预螺测载经营活动现都金流净额虚1421丹2954项4963继8861树3600鹰投资活动现欠金流净额夸-1395弱-2369歪-1660拌-505撑-505装融资活动现就金流净额食-140抖-398顷-210晴-177恋-178巷货币资金增价加锄-115尖3094辣7980岗2917廉资产负债表撤预测婆资产负债表顾（百万元）艰2006威2007长2008扭2009预咐测珍2010预档测矮流动资产或10100妨13925姨20862兽19543乡22778捉非流动资产隆6756冠8331尖9124滚8639烟8099口流动负债挖9119协12631毒17493摆14113访14916障长期负债治1377刑226煎276静326逃376阿负债总额和碎所有者权益陕耗16856娘22256皱29986立28181兰30877甩财务指标预蚊测岭财务指标狐2006骡2007舟2008晴2009预榜测称2010预凤测辱毛利率你28.50萍%互24.20露%唤22%尾20.50哥%云21.60灵%行息税前利润汗率伞13.90拔%繁13.20抹%驶9.90%喝8.10%朴8.80%跪净利润率川10.60做%史7.30%誓5.80%仆5.20%遗5.60%借净资产收益沙率膝11.00律%以21.40音%穷14.60贞%脾8.70%姑8.90%静总资产收益恋率哑4.20%脾9.10%疗6.00%才4.30%近4.50%挖总资产负债浙率棕62.30歉%布57.80访%盗59.30踩%袜51.20对%慈49.50冲%氧净资产负债恶率镇165.1齿0%拢136.8李0%喊145.5薄0%盾105.1枝0%艺98.10扬%艺流动比率转1.10腥1.10旺1.20养1.40招1.50妖速动比率桌0.80犁0.80渐0.90驻1.10耐1.30义应收帐款周讨转期穿220.2他0芦78.60垦庙100.0法0府12.00摩奥10.00呈闲存货周转期连218.5横0驱73.70逃馒76.90弄者75.40吃绩76.50摧显潍柴动力（例00033绑8）倚2009着三季报业绩获抢眼，受益包于原料成本哲低以及产品捉结构因半挂故车和高压共佳轨比例提升疾而改善的因蹲素，公司毛担利率有明显惩提升，这也裂是公司业绩巨超预期的主以要驱动因素摊。摧重型卡车用压发动机销售毒量显著增加秋，并且发动子机业务仍然导是其盈利的架主要贡献。辽潍柴动力总抚部的发动机著业务是盈利诵的主要来源屑。愤随着国家公珠路设施的不绑断改善，公坝路总量持续咸增长，以及厕重型汽车市屡场治理超载点和计重收费于政策的实施择，推动了公阅路货运量和讯货运周转量杂的大幅度增宿长，促使行插业产品结构娘向重型化、案高效率方向茶发展。这些杀都为重卡行祝业的增长奠何定了坚实的慨基础。同时矩，为有效应判对金融危机歌，国家及时钟调整宏观经遥济政策，启艘动了新一轮吉扩大内需的柱政策，特别耽是燃油税制焦改革，为重浇卡市场带来司了新的发展边机遇。篮由于高速公抢路货运已经悉稳定增长，德09年第三滥季度重型卡脂车用发动机谨销量已经逐柔步增长，0怀9年9月销用量达到66是,000台膊。随着宏观禽经济预期进帽一步改善，落资源产品好累转以及工业江最终成品持蛮续恢复，这搁将支持09绘年第四季度樱以及201室0年惹重型卡车用赛发动机销量弦保持在高位助。领潍柴动力已雀经发展了全支系列产品，神从动5升浩至33升发柏动机，并且吩具有显著竞负争优势的届10升漏至12升发帖动机已经逐寿步成为影响冠销量的主要双产品，在总贸销量所占比减重显著上升号。5至7升拳发动机是未偷来进一步开蛙发的首要产税品，并且产怒品家族扩张赴将改善其在瘦市场的承受慨风险能力。悦随着该公司吩未来的产品铅家族扩大以亿及研发能力坚改善，其价巷值将上升。八、附表：工表一：资产箩负债表隔资产闯2008荷年咐12雄月坏哭31关日驾2007把年投12搏月鼠壮31惰日猛犯穴增加（减少吵）办流动资产:胸金额它百分比%丙货币资金蜓5,863四,946,哲619.2术7汪2,715筒,812,盆762.3沈8足3,148告,133,导856.8光9撑115.9典2%借交易性金融女资产内应收票据部3,995沫,709,批174.8肺4辛4,220马,450,匆732.2底4欠-224,然741,5镇57.40罩肆-5.33破%协应收股利洒3,040奴,000.粒00骄3,040常,000.病00宏0.00预0.00%元应收利息腹淹应收账款本2,934凝,299,颜119.6悟1梦1,884咱,247,失357.2际2参1,050雀,051,宗762.3娘9界55.73通%扒其他应收款退391,4泻64,78疯3.40险264,2两56,91糠3.58盆127,2圾07,86奋9.82学48.14呀%舍预付款项丛905,6胃58,02慕8.21浴1,066寄,471,命985.2恒7鹅-160,陆813,9为57.06挎旋-15.0涨8%栽存货气5,850笛,616,冲531.5满8席4,323件,010,蒜500.3掀4日1,527芝,606,锯031.2片4讲35.34流%是一年内到期裙的非流动资驴产猴略其他流动资躲产扮443,7捞13.01嗓124,2获97.29王319,4绣15.72拐亡256.9牛8%晃流动资产合攻计润19,94调5,177别,969.酱92绞14,47战7,414泡,548.兆32春5,467库,763,坟421.6绑0泥37.77扰%犯非流动资产轰：亚可供出售金砌融资产藏96,74港2,158坏.75于96,74匹2,158博.75柴持有至到期堵投资惰偶长期应收款上执长期股权投滋资冶346,4然24,20射3.77穗295,4椒63,91束8.25经50,96当0,285洲.52住17.25寸%钢投资性房地苦产乖86,95椅9,891怀.56荷37,53蹄9,665背.49喉49,42嘉0,226垒.07债131.6贫5%扩固定资产捆6,033镜,851,谁822.9护5船5,276盈,075,惧039.4捏3乘757,7烫76,78册3.52争14.36馒%艳在建工程葡1,092擦,305,魄384.1尼0项780,8盘03,09阔3.22满311,5圈02,29穿0.88秆39.90芬%淘工程物资找9,591况,896.限19被4,027城,253.舒20抽5,564绘,642.出99捏138.1给7%钉固定资产清榆理钻682,8晚63.04兔持682,8杂63.04皱泳生产性生物灾资产览脑僚油气资产专怠新无形资产踩576,8描82,43培9.92羽613,5奋58,52业2.54垫-36,6臣76,08丈2.62溉-5.98签%伞开发支出刊583,9身87.88寸治583,9知87.88紫模商誉湖538,0子16,27都8.33脚538,0且16,27网8.33裂0.00北0.00%蝶长期待摊费柜用践184,9汽03,80烤3.18降169,4搅34,86稠9.82咳15,46岭8,933锣.36花9.13%听递延所得税宾资产剑351,9份02,53挽8.56争229,7亏97,60景9.04继122,1河04,92芦9.52饼53.14皂%戴其他非流动讯资产逆3,709鼓,841.遣39虎532,4遣98.04谊3,177场,343.贺35跑596.6旨9%气非流动资产晒合计巩9,322疾,557,牲109.6沃2钉7,945汗,248,稠747.3姐6兼1,377剥,308,政362.2垃6悉17.33忘%嫂资产总秘计裁29,26受7,735疗,079.疑54捐22,42塑2,663溪,295.基68展6,845西,071,钟783.8贤6获30.53洋%凯负债及股东炒权益呜2008闲年原12掏月笨婚31缝日锤2007羊年珍12害月摇其31舍日库熊翁增加（减少顿）粗流动负债:意金额宝百分比%就短期借款未1,246顿,076,朋002.0肯1将1,157寄,524,谱538.3揪8气88,55渔1,463偶.63努7.65%美交易性金融粗负债个疑应付票据工4,185历,776,兼225.1利0树1,920盯,298,渴734.9括2律2,265解,477,眨490.1昏8每117.9猜8%窝应付帐款泊6,442申,175,蔬056.5胞9急5,470前,295,仗864.4拨6答971,8胸79,19纲2.13蔑17.77达%废预收款项倘1,052术,874,此237.3蛾4瓜559,7无39,80广5.06乳493,1怖34,43碎2.28虫88.10亮%难应付职工薪匠酬吵420,8勿91,85君9.51福455,1研30,17厦0.71害-34,2易38,31洪1.20排-7.52台%窜应交税费偷171,8而33,16猪1.52副383,2胳09,22侦9.75苹-211,怨376,0书68.23坡舅-55.1舒6%符应付股利部79,77梁6,108杨.65腾31,76票4,797浑.86摄48,01瞎1,310问.79伯151.1走5%舍应付利息久63,17通1,691不.00碗影63,17哈1,691疤.00漆其他应付款同1,287稻,340,启084.3旬6街1,230循,842,谎853.7升6遵56,49仿7,230右.60芳4.59%芬一年内到期术的非流动负帖债番62,22愈8,000乓.00俗523,9却03,60箭0.00柿-461,需675,6蛾00.00毁哭-88.1鹰2%规其他流动负夫债碰1,707缓,782,翻4