XXXX财务成本管理勘误表

1.P145，“二、债券的收益率”改为“三、债券的收益率”；2.P160，第6行，ABC公司的增长率计算有误，首先，这是股利的平均数，其次，这个式子计算出来得不到2.04%，正确的做法应该是“（当年股利-上年股利）/上年股利”计算得出每一年的增长率，再予以算术平均；即应该改为：[（0.19－0.16）/0.16＋（0.20－0.19）/0.19＋（0.22－0.20）/0.20＋（0.25－0.22）/0.22]×100％/4＝11.91％3.P161（1）第4行，把“未来5年的增长率逐年递减”改为“未来5年的股利增长率逐年递减，每年降低一个百分点”（2）表6－3和表6－4之间的数字不正确，应该“把2.79改为2.8039，把2.66改为2.6704，把2.51改为2.5192，把2.35改为2.3544”。4.P211，表8-4上面一段中，“－499元、9元、－22元”改为“－499万元、9万元、－22万元”；5.P238（1）第一个表下第三行，假设资本成本提高到2%，应该是“假设资本成本提高到12%”；（2）表9-15，第一行的最后一个表述“净化现值变动百分比”改为“净现值变动百分比”；（3）表9-15上一行“或者说从资本成本的角度看B项目的风险大”改为“或者说从资本成本的角度看A项目的风险大”；（4）倒数第8行，把“请将”改为“情景”。6.P239，表9-16中，净现值总体标准差128920改为“201054.24”，净现值的变化系数“0.69”改为“1.08”；说明：（1）[（179198－185731）×（179198－185731）×0.5＋（－91920－185731）×（－91920－185731）×0.25＋（476447－185731）×（476447－185731）×0.25]开方＝201054.24（2）201054.24/185731＝1.087.P240，第一行，变化系数0.69改为变化系数1.08，第三行：“司现有资产的平均风险小很多”改为“司现有资产的平均风险大一些”；8.P289，倒数第9行，公式中分子应该为“Q（P-V）”改为“Q（P-V）-F”；9.P387，黑标题上面的第二行，“可以降低总资产周转率”改为“可以提高总资产周转率”；10.P479，计算调整率的公式错误，应该是“（该作业本期实际发生成本-本期已分配成本）/本期已分配成本”11.P56，倒数第11行，1300÷3000=4.3%，改为“1300÷3000=43.3%”12.P57，第8行，2000÷3000=0.7%，改为“2000÷3000=66.7%”13.P134，例题4-19下面计算a的公式错误，分子第二项中Xi不应该有平方。14.P62中间段关于每股净资产的叙述中，应该把“普通股加权平均股数”改为“普通股股数”15.教材95页：第3行写到“如果不增发新股，超过部分的资金只有两个解决办法：提高经营效率或改变财务政策”。错误之处在于：根据94页内容可知“改变财务政策”的含义包括增发新股，这与“如果不增发新股”这个前提是矛盾的。所以，应该删除教材中的“如果不增发新股”这个前提。16.教材296页：（1）倒数第6行，应该把“9.5％＋0.5/0.5×（9.5％－6％）＝13％”改为“9.5％＋0.5/0.5×（9.5％－6％）×（1－25％）＝12.13％（修改理由：下一步计算的是税后加权平均资本，故应该用考虑所得税的权益资本成本计算）（2）倒数第2行，应该把“0.5×13％＋0.5×6％×（1－0.25）＝8.75％”改为“0.5×12.13％＋0.5×6％×（1－0.25）＝8.32％（3）倒数第1行，把8.75％改为8.32％17.教材67页：倒数第6行，把“除非停止营业不需要全部偿还”改为“除非停止营业，否则不需要全部偿还”18.教材70页第4行，把“经营性流动资产（即经营性营运资本）”改为“经营性流动资产”，修改理由：营运资本＝流动资产－流动负债19.教材73页：（1）倒数第11行，把“经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间”改为“经营现金毛流量，是指与顾客、其他企业之间”，修改理由：根据该页下面的表达式可知，此处的“经营现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销”并没有扣除“净经营性营运资本增加”，而根据74页的表2－14可知，经营现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销（也可以参见08年教材275页）数第8行，把“如果经营现金流量大于投资现金流量”改为“如果经营现金毛流量大于投资现金流量”（3）倒数第7行，把“经营活动现金流量－经营资产总投资”改为“经营活动现金毛流量－经营资产总投资”20.教材74页：（1）顺数第14行，把“它是经营现金流量超出投资现金流量”改为“它是经营现金毛流量超出投资现金流量”（2）顺数第18行，把“经营现金流量－投资现金流量”改为“经营现金毛流量－投资现金流量”21.教材77页顺数第14行，把“所产生的收益偿还利息后的剩余部分”改为“所产生的净收益偿还税后利息后的剩余部分”22.教材89页表3－5，第5行，把“＝经营现金流量”改为“＝经营现金毛流量”23.教材90页：（1）第2行、第3行、第9行、第10行，把“经营活动现金流量”改为“经营活动现金毛流量”（2）债务现金流量的表达式中的“利息费用”改为“税后利息费用”24.教材182页表7－2，把“经营资产：”改为“净经营资产：”25.教材49页倒数第5－6行，把“平均负债”改为“平均流动负债”，把“期末负债”改为“期末流动负债”26.教材63页：第5行字，把“本年市净率”改为“本年市销率”27.教材76页“经营资产周转次数”下方的“应付账款管理”改为“预付账款管理”28.教材223页：UAC的表达式中的“S”的上标“n”改为下标“n”29.教材248页“空头看跌期权到期日价值＝Max（执行价格－股票市价，0）”改为“空头看跌期权到期日价值＝－Max（执行价格－股票市价，0）”30.教材261页第5、6行，“上行概率×上行时收益率×下行概率×下行时收益率”改为“上行概率×上行时收益率＋下行概率×下行时收益率”31.教材262页中间偏下，把“将其代入等式（1）并化简”改为“将其代入上式并化简”32.教材264页倒数第4行，把“Cu＝0.4736…”改为“C0＝0.4736…”33.教材267页倒数第2行C0的表达式中的“Xe-rct”的下标有误，e不应该是下标；另外，“rct”中的C应该是下标（参见271页倒数第10行）”34.教材279页：（1）把“下行－报酬率”改为“下行报酬率”；（2）把“（后期上行营业现金＋后期期末价值）＋（后期营业现金＋后期期末价值）”改为“（后期上行营业现金＋后期上行期末价值）＋（后期下行营业现金＋后期下行期末价值）”35.教材331页倒数第5行，把“可以快速降低负债比率”改为“可以快速提高负债比率”36.教材361页表14－2上方第2行，把“承租人的分析计算过程”改为“出租人的分析计算过程”37.教材366页（5）中的“23.96”改为“23.67”38.教材370页倒数第16行，把“设定的股利率为12％”改为“设定的税前股利率为12％”39.教材374页（1）倒数第2行，把“5308.43”改为“3508.43”；（2）倒数第7行，把（P/A，10，10％）改为（P/A，10％，10），把（P/S，10，10％）改为（P/S，10％，10）40.教材380页倒数第8行，把“对于筹资人缺乏吸引力”改为“对于投资人缺乏吸引力”41.教材487页表18－12和表18－13中的作业6的数据“5320000”改为“5045000”42.教材489页图18－5中，把“6147.57”改为“6147.58”，把“－1927.57”改为“－1927.58”43.教材497页（1）倒数第7行，把“643800”改为“634800”（2）倒数第8行，把“平均约耗用机器工时”改为“平均月耗用机器工时”44.教材482页倒数第1行，把“预计销售量乘以单价”改为“预计产量乘以单价”45.教材496页表18－14（1）销售费用（售后服务总成本）的数据，普通电话改为“0”，无绳电话改为“60000”（2）经营总成本的数据，普通电话改为“4194000”，无绳电话改为“1875000”46.教材525页图19－2，把“应付工资”改为“应付职工薪酬”47.教材548页倒数第1行和第2行，把“变动成本线”改为“总成本线”48.教材393页（1）图15－2，机会成本线存在错误，应该通过原点，即现金持有量为0时，机会成本应该是0，而不应该大于0（2）表15－1中的“现金持有量”应该改为“平均现金持有量”，因为现金的机会成本＝平均现金持有量×机会成本率（3）倒数第7行，把“持有75000元”改为“平均持有75000元”，把“故75000元”改为“故150000元”（修改理由，平均现金持有量＝现金持有量/2）49.教材408页表15－9，把“储存成本”改为“相关储存成本（或储存变动成本）”，把“订货成本”改为“相关订货成本（或订货变动成本）”，把“总成本”改为“相关总成本”50.教材410页〔例15－8〕，答案中删除经济订货批量的计算。51.教材430页第11行，把“生产经营成本”改为“正常的生产经营成本”（修改理由，参见教材434页第二段和第一段，非正常的生产经营活动成本不计入产品成本）52.教材431页：（1）倒数第3行，把“生产经营成本”改为“正常的生产经营成本”；（2）倒数第6行，把“都是生产经营的耗费”改为“都是正常生产经营的耗费”；（3）倒数第10行，把“生产经营成本”改为“正常的生产经营成本”；（4）倒数第11行，把“生产经营成本”改为“正常的生产经营成本”53.教材450页（1）〔例17－7〕需要补充一个条件“无月初在产品”，因为计算单位成本（即本题答案中的分配率）时，分子应该是“月初在产品成本＋本月发生生产费用”，而本题答案中的分子是“本月发生生产费用3000”（2）倒数第7行，把“在产品无论完工程度如何，都应和完工产品同样负担材料费用”改为“每件在产品无论完工程度如何，都应和每件完工产品同样负担材料费用”54.教材482页倒数第1行，把“预计销售量”改为“实际产量”（参见教材487页的表）55.教材283页，把“P/（P-V）”改为“F/（P-V）”（共计两处）56.教材544页，关于“包含期间成本的损益方程式”应该做一个说明“此处的税前利润实际上指的是税前经营利润”，因为计算过程中没有扣除财务费用。57.教材564页：（1）倒数第6行，把“只将变动成本计入产品成本”改为“只将生产成本中的变动成本计入产品成本”（2）倒数第5行，把“只包含变动成本”改为“只包含变动生产成本”（3）倒数第4行，把“固定成本”改为“固定生产成本”（共计有两处）（4）倒数第7－8行，把“其中既有变动成本又有固定成本”改为“其中既有变动生产成本又有固定生产成本”58.教材565页（1）正数第1行，把“在产品存货”改为“其他存货”修改理由：题中认为期末的存货成本＝2×17＝34（元），即题中认为期末的存货中只包括产成品存货，没有其他存货。但是，教材原文中说的是“没有在产品存货”，由于原材料、半成品等也属于存货，所以，根据原题的意思，不能得出期末的存货成本＝2×17＝34（元）这个结论。（2）正数第5行，把“对固定成本的处理不同”改为“对固定生产成本的处理不同”（3）表20－11下面正文的顺数第3－4行，把“销售收入与产品成本的差额不能再称为毛利，而称为边际贡献”改为“销售收入与产品成本的差额不能再称为毛利，而称为制造边际贡献”修改理由：在变动成本法下，产品成本指的是产品变动成本，而销售收入－产品变动成本＝制造边际贡献（参见545页倒数第10行）（4）倒数第3行，把“期末存货增加了2件，在采用完全成本法时2件存货的成本”改为“期末产成品存货增加了2件，在采用完全成本法时2件产成品存货的成本”（5）倒数第1－2行，把“固定成本”改为“固定生产成本”（共计有三处）59.教材566页正数第1行，把“固定成本”改为“固定生产成本”60.教材567页（1）图20－18上面倒数第4行，把“固定管理费用、销售费用、变动管理费用、变动销售费用”改为“固定管理费用、固定销售费用、变动管理费用、变动销售费用”，因为此处的“销售费用”后面单独提到了“变动销售费用”。（2）图20－18中，把“应付工资”改为“应付职工薪酬”（3）图20－18中，“本年利润”的丁字账有误，期初贷方应该有760元的余额，参见566页的题干中的资料（2）中的表述“本年利润期初余额760元”。61.教材568页：（1）倒数第13行，把“不包括产品的固定制造费用”改为“不包括固定制造费用”（2）正数第6行，把“因为无论成本是变动的还是固定的”改为“因为无论生产成本是变动的还是固定的”（3）正数第12行，把“形成期末存货增加”改为“形成期末产成品存货增加”62.教材561页：（1）把表20－9中的“期初存货（件）”、“期初存货成本”、“期末存货（件）”、“期末存货成本”、“销售成本（期初存货成本＋本期生产成本－期末存货成本）”改为：“期初产成品存货（件）”、“期初产成品存货成本”、“期末产成品存货（件）”、“期末产成品存货成本”、“销售成本（期初产成品存货成本＋本期生产成本－期末产成品存货成本）”（2）把表20－9中的“生产成本（固定成本＋产量×变动成本）”改为“生产成本（固定生产成本＋产量×单位变动生产成本）”（3）把正文第6行中的“固定成本为24000元/年”改为“固定生产成本为24000元/年”修改理由：表20－9中，认为“生产成本＝24000＋产量×4”，由此可知，24000元全部是固定生产成本。（4）把正文第7行中的“销售和管理费用5000元/年”改为“销售和管理费用10000元/年，不存在变动销售和管理费用”修改理由：表20－9中，认为“生产成本＝24000＋产量×4”即认为题干中的“单位变动成本为4元”指的是“单位变动生产成本为4元”，而“单位变动成本（4元）＝单位变动生产成本（4元）＋单位变动销售和管理费用”，所以，必须假设不存在变动销售和管理费用（5）把正文第5行中的“某企业生产一种产品”改为“某企业生产一种产品，期初在产品成本等于期末在产品成本”修改理由：表20－9中认为：销售成本＝期初产成品存货成本＋本期生产成本－期末产成品存货成本而原始公式应该是：销售成本＝期初产成品存货成本＋本期完工入库产品成本－期末产成品存货成本由此可知，本题中认为“本期生产成本＝本期完工入库产品成本”，因为原始公式应该是“期初在产品成本＋本期生产成本＝期末在产品成本＋本期完工入库产品成本”，所以，本题必须补充一个条件“期初在产品成本＝期末在产品成本”（6）把正文第8行的“固定成本”改为“固定生产成本”；把正文第9行的“固定成本”改为“固定生产成本”修改理由：固定成本中不仅仅包括固定生产成本，还包括固定销售和管理费用，固定销售和管理费用并不分摊计入产品成本（7）正文第10行的表达式“单位产品成本＝单位变动成本＋固定成本总额/产品产量”应该修改为：在期初在产品成本＝期末在产品成本的情况下，单位产品成本＝单位变动生产成本＋固定生产成本/产品产量修改理由：只有在期初在产品成本＝期末在产品成本的情况下，本期发生的生产费用才全部计入完工产品成本，“单位固定生产成本＝固定生产成本/产品产量”这个表达式才成立。63.教材562页：（1）把表20－10中的“生产成本（固定成本＋单位变动成本×产量）”改为“生产成本（固定生产成本＋单位变动生产成本×产量）”（2）把表20－10中的“单位成本（生产成本÷产量）”改为“单位产品成本（生产成本÷产量）”（3）把表20－10中的“期初存货（件）”、“期初存货成本（存货单位成本×数量）”、“期末存货（件）”、“期末存货成本（存货单位成本×数量）”、“销售成本（期初存货成本＋本期生产成本－期末存货成本）”改为：“期初产成品存货（件）”、“期初产成品存货成本（产成品存货单位成本×数量）”、“期末产成品存货（件）”、“期末产成品存货成本（产成品存货单位成本×数量）”、“销售成本（期初产成品存货成本＋本期生产成本－期末产成品存货成本）”（4）把第一段最后一句话中的“固定成本”改为“固定生产成本”（5）把倒数第2行中的“－1000－3000”改为“3000－（－1000）”64.教材563页：（1）把正数第1行的“变动成本为4元，固定成本为4元”改为“单位变动生产成本为4元，单位固定生产成本为4元”（2）正数第2行，把“固定成本”改为“固定生产成本”（3）正数第5行，把“期初存货2000件”改为“期初产成品存货2000件”（4）正数第6行，把“固定成本”改为“固定生产成本”；把“期初存货”改为“期初产成品存货”（5）正数第8行，把“变动成本4元”改为“单位变动成本4元”（6）第二段倒数第2行，把“放弃固定成本在存货和销售之间的”改为“放弃固定生产成本在存货成本和销售成本之间的”（7）第二段倒数第1行，把“让固定成本作为期间成本”改为“让固定生产成本作为期间成本”（8）第四段第2行，把“只包括变动成本而不包括固定成本，固定成本作为”改为“只包括变动生产成本而不包括固定生产成本，固定生产成本作为”（9）第二段倒数第1行，把“固定成本”改为“固定生产成本”65.教材579页倒数第1行，把“存货”改为“产成品存货”66.教材580页（1）表21－4，把“预计期末存货”改为“预计期末产成品存货”；把“预计期初存货”改为“预计期初产成品存货”（2）正文第2行最后两个字，把“存货”改为“期末产成品存货”（3）正文第3行，把“安排期末存货”改为“安排期末产成品存货”；把“年初存”改为“年初产成品存”；（4）正文第4行，把“年末存货”改为“年末产成品存货”；把“年初有存”改为“年初有产成品存”（5）正文第5行，把“年末留存20件”改为“年末产成品留存20件”；把“存货预算”改为“产成品存货预算”（6）正文第8行，把“预计期末存货＝下季度销售量×10％”改为“预计期末产成品存货＝下季度销售量×10％”（7）正文第9行，把“预计期初存货＝上季度期末存货”改为“预计期初产成品存货＝上季度期末产成品存货”（8）正文第10行，把“预计生产量＝（预计销售量＋预计期末存货）－预计期初存货”改为“预计生产量＝（预计销售量＋预计期末产成品存货）－预计期初产成品存货”67.教材582页倒数第5行，把“是生产预算”改为“是销售预算、生产预算”（修改理由：销售量来自销售预算）68.教材592页（1）正数第6行，把“间接制造费用”改为“制造费用”（2）倒数第三段最后一句话，把“成本中心不对闲置能量的差异负责，他们对于固定成本的其他差异要承担责任”改为“标准成本中心不对固定制造费用的闲置能量的差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任69.教材594页（1）第二段正数第8行，把“有时还包括变动的管理费用”改为“还包括变动的管理费用和销售费用”（2）第二段正数第10－11行，把“要分摊全部的间接制造费用”改为“要分摊全部的制造费用”70.教材596页倒数第11行，把“已销商品变动成本和变动销售费用”改为“已销商品变动成本和变动销售及管理费用”71.教材604页倒数第4行，把“息前税后经营利润”改为“税后经营利润”，因为经营利润本身就是息前的。72.第43页续表中的补充资料数据：（1）“长期待摊费用摊销”的数据不应该是空白，应该是“15－5＝10”（参见41页的表，年初余额为15，年末余额为5）（2）“经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）”的数据不应该是“－3”，应该是“26”（参见教材71页的表中的资料，经营性流动负债合计，年末余额为200，年初余额为149；经营性长期负债合计，年末余额为50，年初余额为75。故经营性应付项目的增加＝（200＋50）－（149＋75）＝26（3）为了不改变最终的计算结果323，把“处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“－”号填列）”的数据“－11”改为“－50”73.第48页倒数第9行，把“应收、预付款项”改为“应收款项”，因为“预付款项”换回来的是存货，“预付款项”并不能在较短时间内变现，不符合速动资产的定义。74.第51页（1）倒数第9行，把“利息保障倍数是指息税前利润对利息费用的倍数”改为“利息保障倍数是指息税前利润对利息的倍数”（理由：资本化利息也需要保障）（2）倒数第8行，把“息税前利润÷利息费用”改为“息税前利润÷利息”（3）倒数第7行，把“（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息费用”改为“（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息”75.第53页中间的三个计算表达式中的“398”应该改为“398＋8＝406”，即分别改为“3000÷406＝7.4（次/年），365÷（3000÷406）＝49.4（天/次），406÷3000＝13.5％。（理由参见教材54页第二段，还应该考虑应收票据）76.第70页表2－12，删除第2行的“经营资产：”（修改理由：表的右侧并不是要计算经营资产，而是要计算“净经营资产”）77.第72页顺数第9行“金融损益是指金融负债利息与金融资产收益的差额”说法不正确，因为损益＝收入－费用，所以，应该修改为“金融损益是指金融资产收益与金融负债税后利息的差额”，同时删除教材中的“即扣除利息收入、金融资产公允价值变动收益等以后的利息费用。由于存在所得税，应计算该利息费用的税后结果，即净金融损益。”78.第77页（1）顺数第2－3行，把“为分析财务杠杆提供了方便”改为“为分析杠杆贡献率提供了方便”（2）顺数第9－10行，把“提前归还了一些过去借入的利息较高的借款，同时借入了更多的利息较低的借款，使平均利息率下降”改为“提前归还了一些过去借入的利息率较高的借款，同时借入了更多的利息率较低的借款，使平均利息率下降”（3）顺数第14行，把“经营资产所产生的收益偿还利息后的剩余部分”改为“经营资产所产生的净收益偿还税后利息后的剩余部分”（4）倒数第2行，把“依靠提高财务杠杆来增加”改为“依靠提高净财务杠杆来增加”79.第80页倒数第1－2行，把“根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求”改为“根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求”（修改理由，参加教材82页）80.第85页（1）表3－3的上方，应该补充一个条件“该公司不存在金融资产”（理由：教材86页表3－4中，净负债＝金融负债）（2）表3－3中，在“税后利息费用“的下面，增加一栏内容“金融损益－4.26－4.77－5.24－5.66－6－6.3”81.第86页表3－4中，把“经营资产：”改为“净经营资产：”82.第87页顺数第11行，把“2.预计经营资产”改为“2.预计净经营资产”83.第91页倒数第9－10行之间，补充一个条件“若可动用的金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变”，另外，删除倒数第3行的“若可动用的金融资产为0，”84.第94页顺数第13行，把“可持续增长率的假设条件如下：”改为“可持续增长的假设条件如下：”85.第99页表3－9上数第4－5行，把“这就是说，2008年维持2007年的四项财务比率”改为“这就是说，在不增发新股或回购股票的情况下，2008年维持2007年的四项财务比率”86.第101页（1）倒数第3段和倒数第4段开头，都需要补充一个条件“在不增发新股或回购股票的情况下，”（2）倒数第9－10行，删除“并且新增投资报酬率已经与原投资报酬率相等”，修改理由：根据“权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数”可知，只要“销售净利率、资产周转率、权益乘数”不变，则权益净利率一定不变，并不需要“新增投资报酬率已经与原投资报酬率相等”这个条件。87.第128页倒数第1行，把“表现为机会集曲线有一段1～2的弯曲”改为“表现为机会集曲线偏离直线”（修改理由：根据这段第1句话的“比较曲线和以虚线绘制的直线的距离可以判断分散化效应的大小”可知，只要曲线偏离了直线，则就意味着存在抵消效应，所以，应该做上述修改）88.第132页第1行，把“MRf”改为“MRf”89.第136页倒数第8－9行，把“计算值就是确定这种股票与整个股市收益变动的影响的相关性及其程度”改为“计算值就是确定这种股票收益变动与整个股市收益变动的相关性及其程度”90.第142页图5－1，把“80＋”改为“80＋1000”91.第143页顺数第7行，把“折现率、利息率和到期时间”改为“折现率、债券面值、利息率和到期时间”92.第148页倒数第8行，把“等于国民生产总值的增长率，或者说真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率”改为“等于国民生产总值的名义增长率，或者说真实的国民生产总值增长率加通货膨胀率”93.第150页顺数第3行，把“由于股利的增长速度也就是股价的增长速度”改为“证券市场处于均衡状态时，由于股利的增长速度也就是股价的增长速度”（修改理由，参见教材149页）94.第160页倒数第10行，把“不发行新股”改为“不发行新股和回购股票”95.第192页倒数第14行，把“利润留存－本年净投资”改为“净利润－本年净投资”，因为题中交代得很清楚，在归还借款前不分配股利，所以，计算归还借款的数额时，一定是按照“净利润－本年净投资”计算，不可能是按照“利润留存－本年净投资”96.第293页中间“命题”的第2行，把“加上，与以市值….”改为“加上与以市值…..”97.第294页倒数第8行的表达式中的“KeL”表示的应该是“考虑所得税条件下的权益资本成本”（见293页的图11－2），故应该删除其中的“税前WACC”以及倒数第5－7行的全部内容。98.第296页（1）顺数第6行，把“根据无税的MM命题”改为“根据有税的MM命题”（2）倒数第10行，把“权益比率（根据无所得税情形下的权益资本成本公式）”改为“权益比率、所得税税率（根据有所得税情形下的权益资本成本公式）”99.第379页图14－1，横坐标缺少两个时间点“0和5”，另外在曲线上应该把“B”点标出来，并且“GBCD”这条曲线应该加粗，以便与380页第5行的叙述一致。100.第126页倒数第4行，“一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例”改为“一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的减少成比例”101.第129页倒数第5行，“相关性越高”应该改为“相关系数越大”（理由：相关性包括正相关性和负相关性，负相关性越高，风险分散化效应越强，而不是越弱）102.第260页，根据倒数第10行的公式，把正数第11行的“借款数额＝价格下行时股票收入的现值＝（0.5×37.50）÷1.02”改为“借款数额＝（价格下行时股票收入－股价下行时期权到期日价值）的现值＝（0.5×37.50－0）÷1.02”103.第263页图10－12，把“C”改为“C0”104.第265页（1）倒数第9行，“u＝e”中的e没有上标，参见倒数第15行。（2）倒数第1行，把“0.9804”改为“0.9790”，把“1.96％”改为“2.1％”105.教材309页〔例11－9〕，答案中认为“税前债务资本成本×债券市场价值＝债券利息”，但是正确的表达式应该是“债券票面利率×债券面值＝债券利息”，所以，应该补充一个假设条件“长期债务利率等于税前债务资本成本，债券市场价值等于债券面值”106.教材324页正数第5行，把“至少分配股利”改为“至于分配股利”107.教材351页，“债券发行价格”的折现率“市场利率”应该改为“市场利率或投资的必要报酬率”，以便保持与140页债券价值的计算公式一致，因为债券发行价格＝发行时的债券价值。108.教材412页（1）第3行、第5行、第8行，把“CS”改为“Cs”（2）第4行、第5行、第9行、把“CB”改为“CB”；（3）第6行、第8行、第10行、第14行、倒数第9行，把“KU”改为“Ku”（4）第7行、第13行、倒数第9行，把“KC”改为“KC”（5）倒数第9行，把“S0”改为“S0”109.教材413页，第1行，把“KU”改为“Ku”，把“KC”改为“KC”，把“S10”改为“S10”110.教材414页，第二段第2行，根据易变现率的公式可知，应该把“固定资产”改为“长期资产”，把“经营流动”改为“流动”111.教材415页（1）正数第5行，把“固定资产”改为“长期资产”（2）倒数第3行，把“固定资产”改为“长期资产”112.教材416页（1）图16－1，把“固定资产”改为“长期资产”（2）倒数第5行，把“固定资产”改为“长期资产”113.教材417页（1）图16－2，把“固定资产”改为“长期资产”（2）正数第1行、第3行，把“固定资产”改为“长期资产”114.教材418页图16－3，把“固定资产”改为“长期资产”115.教材400页，表中的项目存在问题，具体说明如下：根据答案中的“单位边际贡献＝5－4，以及单位边际贡献＝单位售价－单位变动成本”可知，“4”表示的是“单位变动成本”＝单位变动销售成本＋单位变动销售和管理费用“（参见教材544页中间），但是，表中的资料表明：“4”仅仅是“单位销售成本中的变动成本”，即仅仅是“单位变动销售成本”。这样答案和表中的数据含义不一致。勘误：（1）删除表中的“销售成本”项目；（2）把表中的“毛利”改为“息税前利润”116.教材362页表14－3（1）“税前利息率”应该改为“内含利息率”；这个错误很严重，属于概念性错误，因为表14－3上方清楚地写道“租赁的内含利率与税前借款利率相同是一种偶然”，“根据内含利率可以将租金分解为还本金额与付息金额两部分”（2）支付利息：“76.663”改为“76.662”；（3）归还本金：“163.961”改为“163.962”；“180.357”改为“180.358”；“198.393”改为“198.394”；（4）未还本金：“946.983”改为“946.982”；“766.626”改为“766.624”；“568.232”改为“568.230”（5）表中的第2列，“未还本金”的栏内不应该空白，应该填写“1260”117.教材190页〔例7－4〕，题干第2行中，给出的是“有息债务”，但是在191页的表中变成了“净负债”，应该把题干中的“有息债务”改为“净负债”；又由于“净负债＋股东权益＝净投资资本”（参见教材88页第1行，净经营资产…..也称为净资本或净投资资本），所以，还应该把题干第2行、第3行的“投资资本”改为“净投资资本”。118.教材183页表7－3，表中认为“债务现金流量＝税后利息费用－（短期借款增加＋长期借款增加）”，即债务现金流量＝税后利息费用－金融负债增加，但是，根据教材74页的表2－14可知，债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加，即债务现金流量＝税后利息费用－金融负债增加＋金融资产增加，所以，表7－3存在问题。修改建议：（1）在〔例7－1〕的题干中补充“不存在金融资产”；（2）在表7－3中，“债务现金流量”的上一行插入“加：金融资产增加”，2001－2006年的数据都填0。119.教材188页（1）第3行，把“本年净投资不变，则股权价值”改为：“每股股权本年净投资不变，则每股股权价值”（2）〔例7－3〕题干第5行，把“每股营运资本”改为“每股经营营运资本”（参见表7－8）；第8行，把“股票价值”改为“每股股权价值”（3）表7－8，其中的很多项目名称前面都应该加上“每股”二字。例如：应该把“经营营运资本增加”改为“每股经营营运资本增加”，把“经营营运资本”改为“每股经营营运资本”，把“资本支出”改为“每股资本支出”，把“折旧”改为“每股折旧”，把“实体本年净投资”改为“每股实体本年净投资”，把“股权本年净投资”改为“每股股权本年净投资”，把“股权现金流量”改为“每股股权现金流量”，把“股权价值合计”改为“每股股权价值”（见190页第2行）（4）表7－8，表中的数据需要修改：把第7行和第11行的2.76改为2.77，因为16.59－13.82＝2.77把第7行和第11行的0.60改为0.59把第12行的5.76改为5.75，8.29改为8.30，5.72改为5.71把第14行和第17行的7.46改为7.47，5.15改为5.14把第18行和第25行的2.49改为2.48，5.10改为5.11120.教材191页表7－9（1）倒数第8行，2006年的折现系数0.5395与答案无关，应该删除；同时删除下一行的616.33（2）经过计算可知：倒数第7行，应该把538.20改为538.19，509.50改为509.48，495.73改为495.77倒数第6行，应该把13559.21改为13560.29，把22848.05改为22848倒数第5行，应该把16179.46改为16180.54倒数第3行，应该把11529.46改为11530.54121.教材192页倒数第4行，应该把22848.05改为22848，因为1142.40/（10％－5％）＝22848倒数第3行，应该把“22848.05×（1＋11％）－5＝13559.21”改为：22848×0.5935＝13560.29倒数第2行，应该把13559.21改为13560.29，把16179.46改为16180.54122.教材193页第1行，把16179.46改为16180.54第2行，把11529.46改为11530.54第3行，把11529.46改为11530.54123.教材246页图10－1中的“收入”改为“净收入”（参见图10－2、10－3、10－4）124.教材247页倒数第5行，“收入”改为“净收入”“收入”改为“净收入”（修改理由，计算净收入时，还应该减掉执行价格）125.教材249页倒数第6行，把“收入和损益”改为“净收入和净损益”（参见图10－3、10－6）倒数第4行，把“收入”改为“净收入”126.教材250页图10－5，把纵坐标的“收入”改为“净收入”127.教材251页图10－6，把“收入”改为“净收入”，“组合收入”改为“组合净收入”128.教材252页图10－7，把纵坐标的“收入”改为“净收入”129.教材264页（1）倒数第13行，应该把“（40.80×0.5273）÷1.01＝21.3024”改为“（40.80×0.5273）÷1.01＝21.3008”（2）倒数第4行，“0.4736”应改为“0.47363”（参见正数第13行的上行概率＝0.47363）130.教材338页中间的公式：“每股净收益＝净利润/发行前总股数”应该改为“每股净收益＝净利润/发行后总股数”131.教材210页倒数第8－9行把“亦称净现值率、现值比率或获利指数”改为“亦称现值比率或获利指数”，即删除“净现值率”132.教材168页：（1）第一行的公式中的“M×（1－F）”应该改为“P×（1－F）”，其中的P表示的是发行价格。修改理由：167页写到“如果在估计债务成本时考虑发行费用，则需要将其从筹资额中扣除。”，而债券的筹资额应该是其发行价格，而不是面值。（2）〔例6－9〕把“拟发行”改为“拟平价发行”（3）倒数第12行，应该把“6.77％”改为“6.67％”，计算过程如下：1000×（1－1％）＝1100/（1＋Kd），Kd＝11.11％，税后债务成本＝11.11％×（1－40％）＝6.67％133.教材185页表7－5，把“经营资产净增加”改为“净经营资产增加”或“经营资产净投资”，参见教材70页和73页。134.教材186页顺数第10行，把“债务价值”改为“金融负债价值”，修改理由：净债务＝金融负债－金融资产135.教材192页顺数第11行，把“税后借款利息＝年初有息债务×债务税后利息率”改为“税后借款利息＝年初净负债×债务税后利息率”倒数第11行，把“有息债务＝年初有息债务－归还借款”改为“净负债＝年初净负债－归还借款”修改理由：（1）191页的表7－9中给出的是“净负债”的数据，不是“有息债务”的数据；（2）根据教材75页可知，税后利息费用＝净负债×税后利息率136.教材193页第1行，把“－4650＋0”改为“－4650”，因为表7－9中直接给出的就是净负债的数据，也就是说4650已经是净负债的价值了。137.教材283页正文顺数第11行，把“V－产品单位变动成本”改为“V－单位变动成本”，修改理由：（1）“根据教材545页制造边际贡献的表达式可知，产品变动成本”指的是产品成本中的变动成本，不包括变动的销售和管理费用，而此处的V包括变动的销售和管理费用；（2）〔例11－1〕中的表述是“单位变动成本”并不是“产品单位变动成本”138.教材340页顺数第5行，把“公司发行的股份”改为“公开发行的股份”139.教材453页〔例17－11〕答案，把“560＋400”改为“560＋440”140.教材546页中间，把“产品变动成本率＝（2＋1）/6×100％”改为“变动成本率＝（2＋1）/6×100％”，修改理由：“产品变动成本”仅仅是变动成本的一部分，不包括变动销售和管理费用。同时还应该删除“通常，变动成本率一词是指产品变动成本率”141.教材98页“（2）计算超常增长所需的资金”，应该改为“（2）计算超常增长所需的额外资金”；“（3）分析超常增长的资金来源”改为“（3）分析超常增长额外所需资金的来源”142.教材168页第1行的“M×（1