十年VC老兵详解：股权投资募投管退全流程一读就懂

十年VC老兵详解：股权投资“募投管退”全流程一读就懂！32016-04-1309:37·进门财经兰洪明阅读：1443摘要在种子期机构的成功率大概在5—10％。个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段机构投资者有10—20%的成功率，VC的成功率大概是在20—30%的成功率，PE能做到50—70%。股权投资的本质，就是支持那些去发现新大陆的人。所以股权投资是一个高风险的事业。股权投资分为几个阶段，第一个是初创阶段，第二是成长阶段，第三是属于IPO的阶段。通常来讲分为天使的初创期阶段，成长期一般讲VC，在IPO之前一般讲Pre-IPO，然后到了后期是并购的阶段。每个阶段的回报率也是不一样的。2004年投资FaceBook的是一个叫Peterthiel的天使投资人，当时投了50万美金，现在有2万倍的回报。而到了2011年，俄罗斯的DST基金投了，只有2倍的回报。但是收益与风险成正比，各个阶段的成功概率也会不一样。在种子期机构的成功率大概在5—10％。个人投资者的成功率就是千分之几了，天使阶段机构投资者有10—20%的成功率，VC的成功率大概是在20—30%的成功率，PE能做到50—70%。其实股权投资目前来讲不是每个人都能接触得到，所以有了众筹大家才能够接触股权投资，以前没有那么多人接触股权投资的时候，他是金字塔非常顶端的。我们可以看到银行存款是最多的，它的年化收益率大概在3.5%，目前国内的存款确实也在这个水平。而现在市面上最热的P2P也就在8—15%之间，去年高的时候是百分之十几，但是今年很多大平台都下调了，8%、7%，5%都有。VC的年化收益率大概在50—100%之间。专业化、机构化是股权投资发展的必然趋势。种子部分现在还是以个人阶段为主。天使投资以前都是个人投的，现在已经机构化了。而VC投资，未来都会以专业的机构来操作。VC股权投资有几个误区。第一个，很多人说看到好的产品、很多技术就投。这是很大的问题，因为一个项目要想成功的话，团队也是非常重要的。第二，看到豪华团队去投。去年基本上只要是BAT出来的团队，有些人项目都不看直接就上去投，其实也出了很多问题。豪华团队不能代表他做的事情就一定能成。第三认为投资就是赌博。我撒10个项目出去总会有成的，其实这也是很危险的，因为你撒10个项目，你可能1个都不能成，如果你不去深入做调查的话。第四是控股方式的投资。这个在一些传统产业的大集团去投的时候，老是喜欢这样做，这样做在目前的创业环境下其实有些特别依靠人才力量多的行业是不适合的。最典型的案例是百米打车，当时百米打车比滴滴要强多了，当时就是一个房地产公司投了6千万，控股60%。后面投资者进去他不可以稀释股份，他还要同比例增资，这样的话后面百米打车出了问题。第五是投后介入管理。在股权投资里面有些传统的老板要派财务总监、或其他高管人员进去，其实这个在股权投资行业也是不对的。歉股权投找资分为四个临阶段，就是花我们通常所国说的，做募渴集，奶投博资，古管腔理，翼退滩出。葡佛✦跨基金的募集像✦盛元基金的募集岔，通常采用相有限合伙的芝架构。帆为什么采用扮有限合伙企民业，因为有若限合伙的企扫业才征一次签税，就是在疲退出的时候夹个人投资者源只交个人所痰得税。如果狗你是用有限嘉责任公司，赞会涉及到两据层税制，有益限公司他要龄交企业所得艘税，在分红卡的时候还要执收个人所得闭税，所以基奇本上都在用障有限合伙的龄模式。有限拴合伙的模式债同时要有一乘个基金管理查人，基金管蛛理人一般也杏会投一些资观金到这个基呆金里面，基烈金管理人再胀对这个基金佛进行管理。亏宝目前管理也傍比较严，对卡基金管理人躬有这么几个加要求。皂第一个就是六要求基金管填理人进行备鸽案，同时基折金管理人高弹管要通过基消金的从业资范格考试，或汪者有三年的骨股权投资经捏验，或者是伤其他认定的用，其他认定陆的目前基本肯上戏不认，因为昨这个事情基没本上很难认仪的。接下来值重要的一点丈，就是这个蝇管理人不能蓄有重大的失代信，没有被泛中国证监会锤禁入的。重甚大的失信就隔是你信用卡兔欠钱欠太多段的时候，伍这个都是敌有问题的，云所以大家要蛋注意一下。陈妇目前基金主以流募集的对览象有：尸第一个是蹲个人投资者腾，个人投资悔者一般是上锅市公司的高丽管、富二代绝这些人。还诸有菜机构投资者寻，有些大机丑构大的集团运、财团，像展万科长、槐碧案桂园剂、弱海尔扔都有去投一澡些股权类的慨基金。还有巴专业的母基晃金讨，中国最大沾的几个专业皂母基金，像量诺亚财富虎、前海秀母基金荐做得非常大凶的。某还有是位政府引导基为金猾，政府引导冠基金有两个物事情大家注碗意一下，第颗一个，政府秆引导基金要斤求会比较多贼。第一个，走他要求会在渗当地投到一栋定比例的项垒目，如果你殖在北京破注册拿隆了北京政府摸的钱，北京翠要求你在北纪京投到一定同的比例，北水京还好有一颈定的比例。革如果在一些碰中西部地区所，如果你要棚设一个互联添网的基金，质在当地让你戚投勾70%劫的话有时候嗓是没办法投护的，所以政散府引导基金短拿了有时候愧也是很麻烦填的。歇副现在新的一搂个模式就是悬领头＋众筹徐。抵领头＋丸众筹的榨模式这是这循两年出来的乞一个新的玩流法，第一个挣就是项目可夕以众筹，项再目众筹有一款个领头人，扮机构大概投叉50%吨、用60%茧，然后大家私散户来投。摆第二是基金拥的众筹，这雕是我们在京求东赵上基金众筹悲是这样做的限，我们有一茧个领头人，街然后大家众沃筹，镰众筹也贞要求每个人焰100茂万。燕支基金的募集妹要求：弓现在也是一忧定要符合合陪格投资人，之合格投资人象现在分为两恳部分，第一今个是个人投暖资者，你个甩人投资者第忍一个人净资密产不低于稼300辱万，或者三平年的个人年还均收入不低各于庸50尼万。企业投欠资人净资产蜜不低于其1000粗万，每一个团单位投资，辨每一个出资舰人不管是个纪人还是企业炼，他必须要集出资不低于背100怪万，低于活100魔万目前是违床法的。构基金发行还梅要注意御，不能向社妇会、向合格推投资人以外父的通过公众中的传播，开耻报告会、短甚信、微信、榜散发传单，牺这个都是查扒得很严的。凶还有一个最未重要的是千侍万不能承诺裁，如果承诺踏多少回报的车话这是违法让的，一抓一额个准，所以附在基金募集款特别注意在崖这几个方面尼。搞妖关于资金的牺安全性，胃在基金备案蒜合搜规轿的要求下，押投资人的资芹金全部要放呆在第三方托抹管的账户。梁同时做有限倍合伙的基金真每个投资人支在工商局都增能够辣查得到擦的。为什么座要托管，目扛的是让出去冲的每一笔钱砍都有监控。四银行要求你肃有合同或者幕其他文件，裤银行要核实题你的资金用钥途，这样可笔以保证资金捉的安全。棒每个基程金都有管理爸公司，管理鞠公司一般来羊讲现在都要痰求每年社2%态的管理费，脚同时这个管蛇理费不是固理定的，有些京收跃3%烤的也有、有巧些收掌1%培的也有，有注些甚至不收密的也有。甚酿至有些家族裕基金他可以被给你可以提恨40%猫的提成，但杠是不交管理闷费，这是根掠据各个基金动去商议的。津一般来讲都归是在蔑2%滨左右的年度悉的管理费。求签投资的收益够分配，目前顷主流的是投吨资人拿饥80%紫的收益，管脾理公司拿农20%虎。寿分配税期，护基金的出资若人就是这个因LP涌先要把这个语本金收回以掉后才能分配肌，同时有一岩个保底收益窜，一般基金闸的出资人会念拿到壶8%—10葬%也的回报周回去然后再译进行分配。卧一般的基金阔都不能做二府次投资，只辟能说我基金停投出去以后扮回来的钱马草上要分配的铁。裹窄优先回与本的原则泳，是指一般劲基金会配置医一些短平快郊的项目，让落投资者提前掘、优先收回济本金，从而鸦降低风险。劣阳资金的税务垦目前是这样丈的，在资金红退出的时候姥分配的时候饺要交瓣20%寺的个人所得树税，由基金圾直接代扣代余缴。如果你袭是企业的投筛资人，一般循回到你企业六交所得税就意可以了，不黎用代扣代缴吗。岁菜✦氏基金的投资谈✦最得基金的投资搅，就是我刚墨才讲的怜“居百里挑一团”梁。箭拿到剩100相个项目，到键立项阶段就蹦过滤献80%找，只有隐20%村能立项。立访项以后却20%负又会过滤其觉中妻50%揉，剩下的骑50%歪能够进入项烤目的尽职调驶查，调查以应后进入到谈率判又会过滤貌50%杠，一般欢100饭个项目才能骄投到拦1族个项目，基非本上很多基劲金都是这样弟筛忽项目的，只陪是各家基金附的比例会不遮一样。鲜根【项目的判开断方法】：崖我们用了一榨个比较老中毯医的方法就卡是颠“齿望闻问切来”贯。确辅望棵，看一个项傍目的时候首永先要望，你眉去到一个项圆目初步去看隔一下，到这碎个企业去观若察一下具体收的情况，看闭一下他的团稠队怎么样，拥看一下他的私财产怎么样拳，他的经营避现状。货你跑到任何贯一个企业基前本上能够看社到一个初步劈的印象，回如果你去到初一个企业乱聪糟糟的，垃伟圾到处都是坑的话，这个歇时候你要去瘦想一想，这它个公司是不孩是管理有问勾题。要不然穗去到一个公追司死气沉沉极，这种公司个可能是老板有压榨，大家翼心里很不舒摩服，如果你详去到一个公淘司备很捞阳砍光、美到处很础干净，特别灭是生产企业白机器都在开似着、运转的信话，这个公琴司可能相对核会运转比较佩正常的。严剖闻酷，输你要去拜访宋客户、拜访蚕同行悄，客户的一少些客观评价抵，觉得这个谱企业到底怎央么样。坑摆问销，倾我们经常讲撇的访谈，对寄这个企业高钟管也好、员山工也好进行辱访谈，对他霜公司的情况孝通过口述来句得出一个实虑际的经营状奉况。枣出切桃，技结合上面的闭这些已经看甚到的，然后狡再根据公司再提供的一些凶财务资料、谈销售资料、邻生产资料，四做出一个判歼断。熟所以这且是一个基本垃的方法。头锦【项目判断板的维度】：慰首先去到一纤个项目要找毁出的是他的役价值涉，这个项目柳有没有投资逼价值，这是泊首要的。如排果项目首先困的价值都没盟有找到的话饿下面就不用愁往下看了。宝第二是看机楼会敏，这个项目狱有价值，看睡有没有机会好。夫第三是找风蚂险诞，很多人看筐这个项目说背这个项目灰怎么怎么牵好，但是他跟不去讲风险增。诉还有就是问稍题疫，这个企业珠存在哪些问胀题，这些问惧题能不能解邻决，解决了也以后能不能潜投。基本上恨要把这几个膛问题解决清荒楚。惹悠【项目的关杆键点】：首灯先是方向。邪我们做所有民的事情就像帜“俊南辕北辙许”态的故事，做乐事情方向不迈要错了，方尖向错了很好革的团队都会铃失败的。真有了好的方督向要有好的筑团队话，因为很多份都是失败在躲团队上而不朽是失败在方免向上，很多菌都是这样的宿。感有了好的团搏队要有好的朱产品呜，所有的不区管你是商业乎模式类的项吼目还是产品凳类的项目，眠最终他落在群产品炮跟服务部一定是根本挪的。淘还有就是模阻式信，有了好的址产品一定要抽有好的模式类销出去。辰绑（寿1裤）方向的判锐断：削台第一，怎么丹样判断好方衰向。直我们以怠前老是讲撑“留磨刀不误砍告柴工扰”坦，这个叶“齿工院”树是什么，就匪是研究的脚“兽工雄”梁，你对一个滋行业不了解梁你怎么找方乔向，所以一赔定要做好行栋业研究。行标业研究这是弊一个基本功予，做任何的挨投资，不管豪你做股票投签资还是股权述投资，还是拦地产基金，许你都要研究我这个项目做怖一些行业研机究。们掉第二，好的凡方向标准是剧什么。旷寒1虚、要有市场醉容量。给如果你一个渠行业，全国侧大概只有伯5催个亿、闹10程个亿的行业匀市场容量的气话，你再怎些么做，你做拍到全国喊50%爷的市场也只钳有寿5报个亿的天花扎板，所以一庄个市场容量三很重要。棉执2罗、产业链有边没有需求。慧这就是讲的绣痛点，这个陶行业一定要叉有痛点。奖鹅3趣、竞争格局容。晃如果你一个块项目方向是摊好的，竞争竿格局你也要抹看清楚的。艳2014先年有挨好几个拼车旷的蚕软件找到我阴们，所以当经时我们就跟计他们讲，我窄说拼车大方总向孩是好的，方与向没有问题敲，但是我告延诉你会面临胁一个巨大的猎竞争就是潜革在竞争，类僚似嘱滴滴诉，滴滴这么孔大的用户跟材司机在手上括，一定未来价会有影响。这结果今天去够看，真的是车跟我们的谜想像快一样，所以黎大的竞争格疫局，不仅仅亭要看到自己款的直接竞争起对手，一定滋要看到我们烫自己的潜在眨竞争对手在赏哪里。唱中4物、外部的因干素。聪因为一些政证策的因素会什影响整个行返业，有可能宗让一个行业非突然见好，挡也有可能让扒一个行业突缎然冷却下来匙。类似今年市在喂深圳众筹炒兽房祥的一个公司怀，还有去年档股票配制的冈一个公司，份有些人投资曾这些公司是拖血本无归的杨。因为去年君股票配制的鞭很多公司都艘是清盘的，颈因为这个政疾策难一下就变了谷。清另外众筹炒厕房摊，国家对房伪地产还是很巧敏感的，所忆以他一下就铲叫停了，所求以外部的因狱素也非常重率要。撤掉“搏我们举一个阴例子，第一串个就讲电子返发票的案例宫。方向首先衣是市场容量赶，每年中国滚的国税开票充大概是弱2迅千亿醋张，营改增洽值大概翻糊10呈倍左右，所标以容量是非骆常大的。第以二是产业链延的需求，大河家都知道我架们过去开发薄票是痛苦无汇比的，我们掘去吃一个饭誉开一个发票斩写一个抬头辽给他，等半绝天，等他送劝过来给你，侍还有的发票堡抬头开错了疼。第二个是祝我们以前打省出租车大量远的贴票，我巧们公司的会刊计为了应付敬这些票据占炕了渗70%百、荒80%遇的工作，这醋是有产业链极的需求，有软痛点。第三副是竞争格局锹，为什么你种投资电子发壳票，因为电拌子发票是国猴家管控的，娘能拿到税控复借口的公司先并不多。第书四是外部的佛环境，国家驴“父十三五撕”魄的规划还有匙税务方面，旺这些都已经膨纳入电子发舱票做了一个姓重要的专业张布局。所以村未来大家贴触发票应该这庸几年将会成继为历史了，像电子发票这简一两年会全湾部铺开。溜”伤题有麻烦的地千方才有机会内。氏阴“原这是我们投裙的一个就医万160昌，就医脾160烛在改造深圳盆儿童医院以州前看到排队竹的情况是怎纵么样的，后评来一下就减钳少了。所以勾任何一个有扩痛点的地方柳，通过一个鄙好的互联网式手段，可以福把一些商业持模式、商业症变现出来。锄就医裹160蹦为什么他能伐做到这一点安，就是他整吐个跟挂号网拾做的都不一殊样，他的系精统跟整个医旱院的后台系腔统是打通的钻，进了医院折以后你就可矿以在手机上速进行导诊、脖挂号、候诊煎，诊中的支猾付也不用跑缎来跑去了，袄一个小小的垫变革可以让软一个行业改等变的。馒”旺深痛点不明显秤的地方其实侧很难成功的凉。罪穿“爽我们可以看部到社区卵001供，社区穷001裙为什么他失宇败了，其实浇他一个核心头的问题就是场，其实我们食平时去商场洁购物并不是景一个非常大逗的痛点，因铁为现在的购丧物基本上在屿小区周边可丢能温1拖公里范围内最都有商场，叹大家有时候惧去购物、去另商场，全家急购物是一个纽享受。社区氧001完做的是他从砍商场把货品妥买回来送到元你家，这个野事情其实成凳本已经非常讨高了，同时锋顾客并不愿突意为社区锡001滴跑腿另外买士单，所以这琴个痛点也不槐明显。破”叠朽好的方向一哲定从一个小澡的点子开始递。税贞“丰还是从滴滴塔举例，闪滴滴开始敲坐出租车，伪如果一开始慈他做快车、奸专车的话可怖能早就被灭纯了，可能一均下子也没有竭什么机会做室起来，所以殖一个好的商隙业模式都是鲜从一个小的宪点开始。所喇以大家上来希关注投资创躁业的时候，送不要想到大蒙而全，先从拨小的开始。持”挠别投资还有越股热闹的地方让越要小心。旦绑“逝我们可以看搏到标“孙千团大战招”提，当年一千抢多家团购，添结果现在到愉2010古年开始千团求大战到苦现在团购才走基本上定型娘，死了淡九百市多家，生存语下来就这么置几家。我们愈看到去年的梨上半年偶O2O鸡热闹，大家弱可以看出今销年死亡的情异况。还有泥P2P央也是一样的草，目前轻P2P杨三千多家，蚂过两年可能略剩下一两百毫家。所以越框热闹的地指方大境家一定要小粉心，跟炒股庸票一样，当愤大街上大妈机都谈论股票糖的话，一定谈是要卖股票临的时候，而屿不是再进股盛票的时候，技所以投资也都是一样的，危热闹的地方羊要小心。减餐（女2叠）团队的判净断：锹预好团队的核许心是优秀的铺创始人。据创始人能力撇的要求小第一个要有刮产业抱负炸，如果这个樱创始人只是辉为了赚一点绢钱，这种项逐目要特别小画心。武第二是带队匀能力根也非常重要之，因为很多芝项目他只有前技术或者是薯市场能力强牲，但是他带桨团队不行的件话，这种项毫目也是很容储易失败的，非“霸人散财散史”责。村第三是情商斜要高店，我们投了泻很多项目得哑出来的经验单，情商一定垂要高。因为喜经营任何一后家公司的困语难和痛苦，安最终会集中蝶到你创始人歼手上，最终余都是要你创横始人去扛的价。还有胃学习能力、廉创新能力弓，综合去判伪断这个创始禾人。怨决“陪我们看看这艇几个案例，皇就医迷160汉现在接了三天千多家医院图，已经有七霜千多万的用均户，你看看拣他是什么样塞的人创造。域首先第一个暂要有产业抱栗负，当时他歇是一个国防健科技大学的济计算机毕业种的，后来到矿了桂林理工爸做老师，现葵在的社会人押进大学做老工师也是不错吵的，但是他竭不安分跑到晶深圳沙井人灵民医院做信劈息科主任，筒做信息科主蚀任从遣九几福年做到哄2011顽年。但是他蝶还是出来做潮，为什么？鼻他觉得以前协的这种传统项的医疗看病翻太痛苦了，犁医生也痛苦惑，病人也痛序苦，整个产裹业链是非常做痛苦的，所牌以他跳出来存想去改变这失个行业。所规以产业抱负闯是非常重要则的。第二是房懂行，特别案是做产业互霞联网，传统梁行业狼+雄互联网的项始目一定要是悟行业的人出客来，如果纯己互联网人去叶干的话，他裁对产业的痛俗点、资源有听时候他是把臭握不了的。修”雹晓“羞接下来我们产看看我们投婆的另外一个泊项目菌“言跟谁学唉”童，补跟谁学结是于新东方紫的执行总裁联，他跟刮百度丛几个人出来妖自己创业的顿，他们三个撒人一起创业递，三个人加苗起来年薪一万千多万，这稼种人如果从膊赚钱的角度临他也是已经锤赚够了。他构们想从传统雁的行业出来垄去改变教育乖这个行业，脊这是产业抱恼负。蛋”弹停“沫带团队的能妙力，以前脖新东方尽的执行总裁裹在伏新东方供是带团队的日，所以带团糖队的能力是每经过了验证服，从目前的贯业绩来看，跑我们当时的荒判断是对的蛙，所以这个总团队非常重帐要。这些例煌子我就不一瞒一列举了。桃”贸剪我们讲在投觉资的时候特雨别避开以下凝几个人群。趴洞1塞、创始人的赶股权平均隙，手“创三个和尚没班水喝翻”拘的情况非常捕多，比比皆班是，后面的六课程我会专桶门讲到股权鞭的课程，这打是一个公司研在投资的时浅候非常重要表的，创立的情时候也是非得常重要的，哑股权是非常粉关键的。尘杨2全、过于计较努型的。捏如果在谈判捡的时候非常赛计较，每一离个条款都跟铜你谈得非常垃辛苦的项目锁要特别小心沃，后面打交逼道可能会非铜常困难的。架这种人可能蹄跟外面打交就道也是非常吸计较的，比尽如跟他商业或合作伙伴、荡跟他客户等孩等。剃搏3谁、抛头露面亮。弃越热闹的地敬方越要小心画，这种天天此创始人卫在外励面抛头露面奉也要小心。运天天抛头露赞面，除非他补公司有人帮爷他做决策，嚷他就是一个召大铃PR朵这样可以，萍否则的话这阻个人得特别短小心，因为许天天抛头露脱面的话基本申上就没有时盗间去做经营价、做决策。坡菊4继、漫天要价透。叉如果你们吼做项目后在融资的时席候，千万不详要漫天要价皮，因为一旦唤漫天要价，牢很多的投资泻人马上掉头时就走了。本图来你是一个虑好项目籍，你开高了狂人家也不理匆你。故爸5喘、家庭不和瓜睦。岁家庭不和睦去也是要命的体，真功夫等购公司都是这德些问题，特奇别注意一下突。形况（构3队）产品的判耕断：政紧我主要讲一爪点，就是产催品要有刚需译。咏我们看到京昼东屿众筹上碧这是铁2015屿年坝4炼月份的数据着，大家发现辟众筹比较在多的达到上汗千万级的都纷是卧一些刚需的鲁产品。哭众筹比伪较少的，会拍发现这些智愈能鼠标、智瑞能音乐灯、蚊智能跳绳等解等，大家去乐买的时候，版买这些产品寸智能颈不祸智能其实是梁无所谓的，凡所以一定要负去看产品有建没有刚需。刺植（捏4慧）模式及价谁格：僵现在都阿在讲洒B2B袄，扭B2B丛看起来很热肉闹，其实很贼多浊B2B哗很难赚钱的绍。我们投了饺一个轧铜道电他商，他撮合不肯定不赚钱悠，他的赚钱率模式是靠金瑞融和物流赚抢钱，所以好咽的模式很重买要，如果你即只是殃B2B购做撮合的话岔根本是没有夏钱赚的。艺家好项目笋需要有好的诞价格。办我们看到这遣个价格就知洗道，煤炭困2010保年蕉1900墓多块钱一吨榴，现在是段600蛋多块钱一吨易，如果你柜2010仰年投煤矿的湿话真是要了斜命，因为你垂买在高点上男。买股票也胳是一样的，熟投资也是一治样的。因为江现在投资非山常热闹，看只起来很多项潜目估值上来量是肠1剖个亿、程2译个亿，可能萝未来你会赔亚钱，因为你撒过三年四年模的股票市场书，二级市场侦可能又会下座来，所以千室万别买在高谦点上，好的炼项目要有好堤的价格，再罪好的项目如竭果太贵的话得，有时候你衔要考虑一下强的。萄飘投资有成长命性的。迅有个项目我刮们哥2013荷年投资源400举万估值是境2000负万，柴2016满年增发的价幅值都在轻20梁个亿以上了移，所以可以疼看出投资一路定要有成长杀的公司，如瓦果没有成长愈的公司大家痕投资回报率舞会比较低的炒。播巡（贯5误）项目的判裁断方法：合我觉得葵主要是要通刑过咽尽职调查会，尽职调查过我后面会详骡细讲每一部糠分。包括法赴律、人力资谦源、财务、峰行业分析、妖产品技术等晶综合去判断越。晴我举一椅个例子，创箭始人的背景肺非常重要，稍很多项目大荣家很多人可陶能忽视了这复一点，特别剧是番2014棋、用15霜年非常疯狂盏的时候都是裤大家非常忽冠视，其实希启赋对创始列人便非常关注的盾，我们做得奸比较成熟会拼越来越严格嚼。碑第一个我们意要访谈本人愉，第二要看五他的信用报闸告，第三要统看他的体检扔报告。碍我在滤09缎年的时候曾移经看过一个温生物制药的孕项目非常好码，当时有皂3墙、痕4画千万许的利润，但知是当时总觉鸽得老板的脸生色异常，我酒们观察从谈抖项目到若做尽调前后晴2浅、膛3躬个月，我们惕后来建议他蜘去做一个体仇检。后来他颂一满体检，结果妨9烟个月以后肝偏癌挂了，所汤以健康非常门重要的。接第四学历证气明也要看。祝我们最近调雹查一个项目淡，发现他说形的是某某大煌学，后来我座一看他的学蕉历证书真正杏提供的是另绩外一个大学足的。并不是妹说学历太重旱要，但是大灭家做融资的数时候不要去旬撒谎，因为扁有些好项目绕如果你是撒找谎的话，即怕使好项目大吩家心里也会写咯噔一下。治第五是家属博，家属非常毙重要。蜡因为一个家凑里支不支持寇他创业是非良常重要的。贷所以我们现剥在有老婆的糕我们访谈老趁婆，没有老终婆的我们访赴谈父母。这倍个项目我们作还访谈了他阳早期投资人棋退出的，还客有他的朋友形，还有离职润的员工，都厉是要去谈、内去看的。疤我们要综合疫去判断一个艘人，创始人咐是核心，这浙个项目成在眠创始人，败同也在创始人狗。弹瑞✦平投资后管理招✦雀任何一刮个项目投资彼以后一定要羞去管理，不始去管理的话睬也会有问题消的。管理分扯为两部分，誉第一个是投勉资的增值服犬务。捏增值服务分脖为：去1府、资源整合斤。母首先你把你谋已经投的兄猜弟公司可以返做资源犹整合。遗2躁、人才引进搁。励可以接受一滋些好的人。覆3愿、商业模式脖的梳理。抗4敢、还有融资采上市。附因为后面的饲融资也需要窗得到大家的煤支持。袍搂第二是融资泉的管控和管甜理。麻管理非常重拐要，有些项监目我们付出首了非常惨重独的教训，所仿以启胁赋现在手2015贡年后面溉投项目追要求会比较惨严格，第一甩是财务资料给三表，第二杰是银行流水哭，第三是人住力资源的材甚料。常粒为什么要去吉看银行流水糠，因为银行国流水是反映遥公司一个非班常真实的情阅况。增有些只看财贺务报表的话定，明明他把耳钱都已经转下出去了，但腊是财务报表册显示银行存爱款还在，以饱现金的形式套体现。所以油要避免这个动风险，避免坐这个基金的怨钱被转走了规，这个钱被足转走的案例味比比皆是的毫。摧议为什么要去迎看人力资源地的情况。尘毯第一人进出换的情况。耳人进出的情购况也是非常依重要的，当联一个项目你麦发现上个季塘度人进得太替