医疗行业管理会计价值管理及其他

管理会计、价值管理及其它医疗行业管理会计价值管理及其他第1页医疗行业管理会计价值管理及其他第2页管理会计性质管理会计是以企业内部已经形成全部数据或者未来将要发生数据为处置对象，以供管理者作出科学决议。成本、预算、战略等是管理会计系统中关键概念。有些人认为，管理会计是企业绩效评价基础。医疗行业管理会计价值管理及其他第3页本讲座四个内容企业财务报表内部管理效用研究；资本预算及其它财务预算问题；企业管理模式最新发展：价值管理研究企业发展目标追求。医疗行业管理会计价值管理及其他第4页财务会计是什么？财务会计是一个财务信息生产与公布系统。财务会计目标是提供对投资、信贷和类似决议有用全部财务信息。财务会计对企业生产经营活动反应所起到是一个“摄影机”功用。它必须确保信息真实性和客观性。医疗行业管理会计价值管理及其他第5页会计信息是国际通用商务语言国际商务往来关键是利益转移与分配。这种利益转移与分配过程及其结果，主要经过会计信息方式来统计和通知利益各方。所谓国际通用，一是指会计信息反应形式国际统一，均是以货币形式；二是指会计运作及会计行为国际化；三是指会计理念国际化，比如会计目标。医疗行业管理会计价值管理及其他第6页财务会计与金融市场关系美国1929~1933年经济大危机对于财务会计演变起到了重大而深远影响。在这次大危机之前，会计工作被认为是一门技巧，是一门艺术。会计人员能够随心所欲地进行会计操作。会计所提供信息也非常少。大危机之后：（1）会计信息量加大了；（2）会计规范加强了；（3）会计成为一门科学；（4）会计社会性到达了前所未有高度。医疗行业管理会计价值管理及其他第7页为何叫“财务会计”

（FinancialAccounting）?英文“Financial”可译为“财务”或“金融”，但后一个译法更切合原义。为准确地传达原义，“FinancialAccounting”应该意译为“为金融市场服务会计”。为金融市场服务会计，就是为广大投资者与信贷者服务会计。这是整个20世纪会计工作及其会计规范发展所遵照基本理念。医疗行业管理会计价值管理及其他第8页会计行为与会计信息质量因为会计信息社会性，为确保会计信息真实和客观，会计行为必须考究高水平规范性。换言之，所谓规范性，就是在众多外部人看来，会计人员是怎样工作，他们很清楚；或者，对一样会计事项，不一样会计人员所进行操作以及所得到最终止果是一样。审计能够确保会计行为规范性。医疗行业管理会计价值管理及其他第9页何谓“与国际会计通例接轨”？截止到当前，并没有一个含有严格约束功效所谓“国际会计通例”。国际间对彼此国家企业财务信息相互认可即是“接轨”。不一样国家特征决定了不一样国家必须拥有含有相对特色会计规范体系。“与国际会计通例接轨”，在某种意义上讲，就是在会计概念上“与美国会计通例接轨”；在会计目标或会计管理上则“与法国、日本等国会计通例接轨”。医疗行业管理会计价值管理及其他第10页WTO与各国会计规范加入WTO，对我国会计影响最为深远、最为重大是会计市场，即对会计师事务所影响。在WTO环境下，我们企业行为包含会计行为必须遵照国际上通行规则。不认可国际上大多数，不遵照国际通行游戏规则，就是将自己排除在整个国际经济系统之外。我们必须了解国际上公认会计规范，并力争使我们会计信息纳入国际会计信息系统之中。医疗行业管理会计价值管理及其他第11页美国会计模式美国会计模式是投资人导向会计模式。美国证券市场发达，投资人众多且分散。经过保护他们利益，实际上是保护了企业发展良好资金环境。美国会计规范体制有两个层次：一是证券交易委员会，二是财务会计标准委员会。美国会计规范制订民间性。医疗行业管理会计价值管理及其他第12页普通公认会计标准与会计标准美国企业会计行为所遵照是所谓“普通公认会计标准”（GAAP），包含一系列会计规范公告，比如会计标准公告、会计标准公告，一直到会计学著作中所提议会计规则。会计标准是美国民间机构“财务会计标准委员会”（FASB）所指定会计规范体系，含有极强权威性。医疗行业管理会计价值管理及其他第13页美国“普通公认会计标准”最权威标准：FASB之“会计准则”；APB之“意见书”；CAP之“会计研究公告”。次权威标准：AICPA之“会计与审计指南”；AICPA之“公告与申明”；FASB之“技术公告”。最低权威标准：AICPA之“实务指南”；FASB之“概念公告”；其它权威申明。医疗行业管理会计价值管理及其他第14页法国会计模式法国会计模式是政府税收导向模式。在法国，纳税成为企业编制财务报表主要目标之一。国家会计委员会是隶属于法国财政部咨询机构，全方面负责法国会计标准化工作，但其公布文告没有法律效力。法国有全国统一“会计总方案”。医疗行业管理会计价值管理及其他第15页中国会计模式中国会计模式是政府利益导向模式。财政部是中国会计管理主要官方机构。中国会计法规体系：1、会计法2、会计准则3、会计制度医疗行业管理会计价值管理及其他第16页中国会计法会计法是调整会计法律关系基本法，是国家权力机关依照程序制订，以国家强制力保障其实施人们办理会计事物必须遵照行为规范。制订会计法目标在于：规范会计行为；确保会计资料真实和完整。会计法统帅其它会计法规。医疗行业管理会计价值管理及其他第17页中国会计准则我国“复关谈判”与1993年会计改革。1993年会计改革：1、由财政部制订企业会计准则，与企业会计制度并存规范企业会计行为；2、“资金平衡表”改称“资产负债表”，并按照国际通例“流动性标准”编制。3、会计普通标准、会计确认问题引发关注。4、统一计帐方法，即借贷计帐法。医疗行业管理会计价值管理及其他第18页我国企业会计制度演变1993年以前，分行业、分全部制企业会计制度；1993年-，分行业企业会计制度；以后，统一企业会计制度：以股份有限企业会计制度为蓝本而制订适合用于除小型企业、金融企业之外全部企业会计制度。医疗行业管理会计价值管理及其他第19页统一会计制度特征统一性标准。不一样行业、不一样全部制企业均适用统一会计制度。可靠性标准。比如计提资产减值准备。会计标准国际化。尽可能与国际会计标准保持一致。中国特色。主要是指会计制度所起到操作指南作用。医疗行业管理会计价值管理及其他第20页企业会计制度内容普通要求会计科目及帐户设置规范财务报表编制规范会计记帐等详细会计行为规范示范企业会计制度主要功用：1、会计规范2、会计行为操作指南医疗行业管理会计价值管理及其他第21页会计准则与会计制度会计准则与会计制度均为会计规范详细形式。会计准则侧重于对会计要素比如资产、负债、股东权益等确认与计量规范；会计制度则侧重于对会计统计、汇报等详细会计行为规范。会计准则规范强调理论性与标准性，而会计制度则突出指南性和可操作性。医疗行业管理会计价值管理及其他第22页财务信息组成财务报表

财务报表注释（含括号说明）补充信息财务汇报其它方法其它信息资产负债表收益表现金流量表会计政策或有事项存货计价方法流通在外股数物价变动影响石油等储量信息管理当局对财务报表分析和评价致股东信分析人员汇报经济统计企业新闻基本财务报表会计准则影响领域财务汇报医疗行业管理会计价值管理及其他第23页财务报表与财务汇报财务报表是列示来自会计统计那些表明某一会计主体在某一时点财务情况，或某一时期内一个或几个财务情况变动项目、名称和金额正式表格。财务汇报泛指财务信息披露或表述。常见财务汇报包含财务报表、其它财务信息和非财务信息，有企业年度汇报、招股说明书、上市公告书、中期汇报、配股说明等等。医疗行业管理会计价值管理及其他第24页基本财务报表基本财务报表是指资产负债表、利润表和现金流量表。资产负债表主要功用是反应企业在某一特定时点偿债能力大小。利润表主要功用是反应企业在某一特定时期赢利能力大小。现金流量表主要功用是反应企业在某一特定时期现金流入、现金流出以及现金存量情况。医疗行业管理会计价值管理及其他第25页资产负债表资产负债表主要功用是用以评价企业偿债能力。资产负债表演变历史。资产负债表左方项目：1、流动资产（现金、有价证券、应收帐款与存货）；2、非流动资产（固定资产、无形资产）。资产负债表右方项目：1、流动负债；2、长久负债与3、股权资本。医疗行业管理会计价值管理及其他第26页资产负债表主要功用反应企业融资情况以及利用情况；反应企业偿债能力；反应企业累计盈余及其企业累计增加情况。医疗行业管理会计价值管理及其他第27页资产负债表结构帐户式资产负债表（按流动性排列）汇报式资产负债表流动资产现金应收帐款存货非流动资产固定资产无形资产流动负债长久负债股东权益股本资本公积盈余公积流动资产非流动资产-流动负债-长久负债股东权益总资产占用总资金起源流动性由强转弱偿还期由短转长医疗行业管理会计价值管理及其他第28页项目主要性与资产负债表结构资产负债表★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★★医疗行业管理会计价值管理及其他第29页流动性与资产负债表结构资产流动性，是指企业资产转化为现金能力，包含转化为现金速度和数量。人们分析盈利性企业资产负债表主要目标是了解企业偿债能力强弱。企业偿债能力取决于企业各项资产流动性强弱。各资产流动性越强，企业偿债能力越强。按照主要性标准，应该将流动性最强资产比如现金、有价证券等放在资产负债表最主要位置上。资产负债表各项目按照流动性强弱进行排列通例始自1898年美国。医疗行业管理会计价值管理及其他第30页流动性分析流动性是指企业资产经过正常程序、无重大损失地转换为现金并以之推行相关契约过程和能力。控制流动性是企业理财活动中主要内容。流动性可分为四级：1、一级，是企业现金与有价证券；2、二级，是企业应收帐款和存货；3、三级，是企业经营活动所带来现金流量；4、四级，是企业取得循环贷款能力。医疗行业管理会计价值管理及其他第31页资产负债表分析关键点流动资产分析：现金存量分析、应收帐款分析（主要债务人分析、帐龄分析等）、存货分析。固-流百分比分析。无形资产分析：专利权、研发费用、计算机软件、商誉。负债率分析。股权资本结构分析。流动资产—流动负债分析。医疗行业管理会计价值管理及其他第32页现金存量分析现金是流动性最强一项资产，也是赢利水平最低一项资产。企业经营初始是现金，经营结束也是现金。企业拥有合理数量现金存量，能够降低财务风险，增强财务弹性。现金管理目标是在保障企业生产经营活动所需现金同时，节约使用现金，并从暂时闲置现金中取得最多投资收入。医疗行业管理会计价值管理及其他第33页营业活动之现金循环订购原材料原材料到货存货销售收帐期收现收到发票延迟付款付现现金循环周期医疗行业管理会计价值管理及其他第34页应收帐款分析应收帐款主要功用：（1）增加销售；（2）降低存货。应收帐款管理基本目标是要制订合理应收帐款信用政策，并将这种信用政策所增加盈利与采取这种政策预计要负担成本之间作出权衡。应收帐款日常控制：1、重视客户信用调查；2、进行应收帐款帐龄分析；3、建立应收帐款坏帐准备制度。医疗行业管理会计价值管理及其他第35页应收帐款帐龄分析用户余额信用期内超出1个月超出2个月超出3个月超出4个月超出5个月A1000009000010000B6000005000009000010000C800004000001000050005000D01000010000E1000010000F1000010000累计8064000010050002500010000比重100%78.0514.632.440.613.051.22医疗行业管理会计价值管理及其他第36页美国企业应收账款与坏账

应收款在外天数坏账率30天以内4%31~6010%61~9017%91~12026%然后，每增加30天提升约3~4%医疗行业管理会计价值管理及其他第37页存货分析存货是主要流动资产项目，通常情况下应占到全部流动资产二分之一。存货管理普通方法：1、确定经济订购量；2、ABC管理法；3、JIT管理法。医疗行业管理会计价值管理及其他第38页戴尔企业存货控制依据戴尔企业1999年年报，其存货价值为2.73亿美元，仅为其销售额1.5%。与此同时，应付账款却有23.79亿美元。戴尔企业成功地使原材料供给商在供给货物时提供商业信用。实际上，戴尔企业存货投资为负值。这意味着营运资本管理最大成功，即实现了所谓“零营运资本”。医疗行业管理会计价值管理及其他第39页“零营运资本”零营运资本，是极端意义上激进营运资本政策，即经过严格而科学生产、营销管理，将企业营运资本——现金、存货等降低为零，从而实现营运资本管理最高水平。零营运资本管理要做到：存货+应收帐款-应付帐款。其中，存货与应收帐款是创造销货额主要原因，这部分本应由企业占用流动资金可由供货商经过应付帐款来提供。医疗行业管理会计价值管理及其他第40页“零营运资本”与企业管理实现“零营运资本”要求各个部门高速运转起来，丝毫不能有所懈怠。定单接到后，马上传到生产部门，生产马上开始，产成品也随即装货运走。同时，企业给供货商施压以降低存货。原材料、半成品以及产成品不是积压在仓库中，而是在生产线上有序地转移。实际上，只有世界上最优异企业才能够做到这一切。医疗行业管理会计价值管理及其他第41页美国全部制造企业流动资产与流动负债19961970198019901994流动资产/总资产现金有价证券应收帐款存货其它流动资产流动资产累计流动负债/总资产应付票据应付帐款应计和其它流动负债流动负债累计6.0%4.815.623.62.352.3%3.9%7.99.020.8%4.3%0.717.323.03.548.8%6.3%8.59.924.7%2.8%2.517.019.82.844.9%5.0%9.912.026.9%2.4%2.013.914.33.436.0%6.2%7.911.625.7%2.7%2.635.2%3.8%8.013.124.9%医疗行业管理会计价值管理及其他第42页美国行业营运资本需求与销售额比率行业1996年最高值（1992~1996）最低值（1992~1996）电子元件242522宇航222219钢铁202019汽车202018机械设备192118纺织172017服装151715百货业151913计算机141714医疗行业管理会计价值管理及其他第43页固-流百分比分析固定资产投资是决定企业可连续发展实力关键原因，它决定着企业创造现金流量能力。流动资产使用是为固定资产有效使用服务，其本身（现金、应收账款、存货等）没有赢利能力。固定资产占用比重越高，表明生产能力强，现金流量大，企业价值大；流动资产占用比重大，表明偿债能力强，但减弱了企业赢利能力。医疗行业管理会计价值管理及其他第44页美国企业融资形态与资金利用199019911992199319941995资金使用资本支出76%87%72%84%76%80%流动资金241328162420总使用100100100100100100资金起源内部融资779786847267外部融资23314162833新债36-19123442新股票-13454-6-9医疗行业管理会计价值管理及其他第45页无形资产分析主要无形资产项目有：专利权、专有技术、研发费用、计算机软件、商誉。无形资产价值取决于企业管理实力。无形资产投资是一件极为慎重投资行为，不宜增加太快。伴随所谓知识经济发展，无形资产在企业资产中比重会逐步有所提升。医疗行业管理会计价值管理及其他第46页负债率分析负债率=负债总额/资产总值国际有一个不成文负债率规则，即3：7，即：负债不宜超出30%，股权资本比重不宜低于70%。我国企业负债率偏高，是影响我国企业财务情况不佳一个主要原因。医疗行业管理会计价值管理及其他第47页资本结构之谜在理论上，能够确定最正确资本结构。在这一点上，企业资本成本最低，企业价值最大。在实务上，我们却无从确定所谓最正确资本结构，即我们并不清楚影响资本结构所以原因。是为“资本结构之谜”。不一样行业、不一样企业、不一样时期，资本结构应该是不一样。医疗行业管理会计价值管理及其他第48页美国非金融企业负债率负债/权益与债务市值%高杠杆率建筑业60.2%旅馆业55.4%航空业38.8%主要金属业29.1%造纸业28.2%低杠杆率化学制药4.8%电子业9.1%管理服务业12.3%电脑业9.6%健康服务业15.2%医疗行业管理会计价值管理及其他第49页美国企业资本结构确实定企业宁愿以企业内部产生资金融资，即留存盈利、折旧形成资金等；企业依据其未来投资机会和预期未来现金流量确定目标股利发放率；股利在短期内含有刚性，企业普通不愿意在现金股利上有较大变动；假如企业有剩下盈利，或是投资于有价证券，或是偿还负债；假如需要外部融资，企业首先会发行债券，然后是可转换证券，最终迫不得已才发行普通股票。医疗行业管理会计价值管理及其他第50页<中国企业报>1999年7月7日报道河南省经过调查认为国企存在三大问题是:企业经营情况日益恶化。1998年底，被调查企业营业收入降低32.3%。负债率不停攀升。1998年平均负债率为85.6%,比上年上升12%。在被调查企业中,35.3%企业严重资不抵债,平均负债率高达130%。负债结构不合理。绝大部分企业短期债务百分比过高，1997年和1998年短期债务占全部债务比重分别到达了81%和83%。医疗行业管理会计价值管理及其他第51页股权资本结构分析股权资本主要项目有三：股本；资本公积；赢余公积。股本是企业创业之初或股票融资之时，企业全部者——股东所投入资本金。资本公积是与企业生产经营活动没有直接关联资本积累，如捐赠得来资本。赢余公积是由企业历年税后留利所形成资本积累，代表着企业累计赢利能力。可连续发展企业，赢余公积应该连续增加。医疗行业管理会计价值管理及其他第52页流动资产/流动负债分析真正偿债能力，是指企业有足够流动资产偿还到期债务。为了确保企业最低水平偿债能力，流动资产最少要与流动负债相等。流动资产-流动负债=净营运资本。净营运资本越多，表明企业在偿还了债务之后，可供理财人员使用流动资产越多。医疗行业管理会计价值管理及其他第53页正常与我国企业资产负债表比较流动资产流动资产固定资产固定资产流动负债流动负债长久负债长久负债股权资本股权资本正常资产负债表病态资产负债表医疗行业管理会计价值管理及其他第54页资产负债表3：7标准与2：8金率不论是投资决议还是融资决议，维持一个合理结构都是确保企业价值最大化关键。3：7标准适合用于：☆流动资金：固定资金☆现金、有价证券与应收帐款：存货☆短期负债：长久负债☆短期负债与长久负债：股权资本由3：7演变为2：8金率，标志着企业财务管理水平提升。医疗行业管理会计价值管理及其他第55页收益表（利润表）收益表主要功用是评价企业赢利能力。收益表演变历史。收益表三个主要项目：1、销货额；2、纳税付息前利润；3、税后净利润（每股收益）。我国利润表缺点。医疗行业管理会计价值管理及其他第56页利润表之国际通例格式利润表销货净额销货成本毛利销售与管理费用折旧与摊销营业利润非营业利润息税前利润利息费用税前利润所得税税后净利优先股股利普通股东可得净利普通股股利留存盈利增加数每股数字：每股盈利（EPS）

每股股利流通在外股数医疗行业管理会计价值管理及其他第57页利润表之我国格式利润表一、主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金二、主营业务利润+其它业务利润-销售费用-管理费用-财务费用三、营业利润+投资收益+营业外收入-营业外支出四、利润总额-所得税五、净利润医疗行业管理会计价值管理及其他第58页权责发生制与企业损益遵照当代财务会计理论，应该按照权责发生制确认利润表中收入与费用各项目。权责发生制对利润表影响主要表达在以下两个方面：Ⅰ、收入确实认；Ⅱ、费用与收入相互配比。医疗行业管理会计价值管理及其他第59页收益品质分析较高收益品质意味着：连续、稳健会计政策，该政策对企业财务情况和净收益计量是慎重；企业税前收益是由经常性与企业基本业务相关交易所带来，而表示一次性；会计上反应销售额能够快速地转化为现金；赢利能力不依赖于税率等外部原因改变；债务水平适当；能够稳定地、可靠地预见到未来收益水平变动趋势；固定资产情况良好；披露收益数目与使用者目标相关。医疗行业管理会计价值管理及其他第60页利润表分析关键点销售额增加分析。利润表结构分析。各种利润率分析。每股收益分析。杠杆分析。医疗行业管理会计价值管理及其他第61页销售额及其增加不论是世界500强评选还是其它企业排名，销售额及其增加率都是最为关键一个指标。销售额及其增加率能够反应一个企业生命周期，如连续2-3年销售额增加率超出10%，就可被视为处于高速增加期。行业增加趋势与企业市场份额决定着企业销售额规模及其增加率。医疗行业管理会计价值管理及其他第62页销售额增加意义销售额及其增加速度是表明企业整体实力主要标志；销售额增加速度能够衡量企业抵抗风险能力；销售额及其增加速度决定着企业流动性；销售额大小对企业成本水平有着重大影响；依据销售额增加率，能够确定企业发展区间，这对于采取对应财务策略是至关主要。医疗行业管理会计价值管理及其他第63页二张基本财务报表关系资产

170负债

100股东权益

70收入480费用469.8净利润10.2资产190负债113股东权益77股利

3.2留存利润7资产负债表/12/31利润表

资产负债表/12/31医疗行业管理会计价值管理及其他第64页现金流量表企业现金流量三个基本组成：1、经营活动现金流量；2、投资活动现金流量；3、融资活动现金流量。经营活动现金流量是现金流量表分析关键所在。现金流量至高无上！医疗行业管理会计价值管理及其他第65页现金流量表组成现金流量表营业活动现金流量

现金流入现金流出营业活动现金净流量投资活动现金流量

现金流入现金流出投资活动现金净流量融资活动现金流量

现金流入现金流出融资活动现金净流量现金存量净增减年初现金存量年末现金存量医疗行业管理会计价值管理及其他第66页现金流量表功用评价企业获取未来现金流量能力；评价企业偿还债务、支付股利能力及其外部融资必要性；评价净收益与对应现金收支差异原因；评价会计期间内现金和非现金投资、融资事项对企业财务情况影响。医疗行业管理会计价值管理及其他第67页现金流量表分析关键点对企业理财人员而言，“营业活动现金流量”是最为值得关注财务信息。所谓“现金流量至高无上”，指就是这部分现金流量。投资活动与融资活动现金流量实际上是企业财务决议结果。投资活动现金流出（比如固定资产投资）目标是追求营业活动现金流入最大化，而融资活动现金流入（比如股票融资）发生又是为了满足投资活动对资金需求。医疗行业管理会计价值管理及其他第68页经营活动现金流量（直接法）经营活动取得现金178000经营活动支付现金160000税前利润18000所得税支付现金1

经营活动净现金流量

6000医疗行业管理会计价值管理及其他第69页经营活动现金流量（间接法）净收益68000

将净收益调整为经营活动净现金

应收账款增加（7）应付账款增加10000

（6）经营活动净现金流量6000

医疗行业管理会计价值管理及其他第70页自由现金流量经营活动现金流量

纳税付息前利润200.00+折旧+30.00-所得税-53.45

176.55营运资本变动期末营运资本310.00-期初营运资本-305.005.00资本支出期末固定资产1100.00-期初固定资产-985.00+折旧+30.00145.00

自由现金流量26.55医疗行业管理会计价值管理及其他第71页投资者所得现金流量债权人所得现金流量支付利息20.00-新增债务-20.000.00普通股东所得现金流量支付股利26.55-新增股权资本0.00

26.55支付给投资者现金流量26.55医疗行业管理会计价值管理及其他第72页现金流量至高无上！自20世纪80年代以后，现金流量指标逐步取代了盈利指标，成为人们判断企业绩效主要准绳。企业价值最大化为普遍采取当代企业理财目标。企业价值就是企业未来经营活动创造现金流量折现值。企业价值最大化意味着投资者财富最大化。现金流量越多，企业价值越大，投资者财富也就越大。医疗行业管理会计价值管理及其他第73页现金流、折现与企业价值012……tnCF1CF2CFtCFnPVCF1PVCF2PVCFtPVCFn企业价值k1k2ktkn医疗行业管理会计价值管理及其他第74页企业风险企业风险包含营业风险与财务风险。营业风险是假设在不利用负债情况下企业资产风险程度，它是隐含在企业未来酬劳率中不确定性函数。资产酬劳率不确定性越大，营业风险越小。财务风险是因为利用负债（包含优先股）而给普通股股东增加风险。医疗行业管理会计价值管理及其他第75页经济条件政治和社会环境市场结构企业竞争地位销售额息税前利润每股收益+10%+26%+31%-10%-26%-31%经济风险营业风险经营风险财务风险减去变动与固定成本减去利息与所得税利润表与企业风险分析医疗行业管理会计价值管理及其他第76页企业风险与杠杆分析营业杠杆财务杠杆综合杠杆产销量息税前利润每股收益医疗行业管理会计价值管理及其他第77页营业杠杆分析营业杠杆是用以度量产出与息税前利润之间相互变动关系一个形式。产出变动引发息税前利润变动，而息税前利润变动幅度将超出产出变动幅度，这就是所谓营业杠杆效应。营业杠杆=销售量（单价-单位变动成本）/{销售量（单价-单位变动成本）}-固定成本总额营业杠杆高低反应企业营业风险大小，而营业风险大小取决于固定资产投资。换言之，固定资产投资越多，固定成本越多，营业风险就越大。医疗行业管理会计价值管理及其他第78页财务杠杆分析财务杠杆是用以度量息税前利润与每股收益之间相互变动关系一个形式。息税前利润变动引发每股收益变动，而每股收益变动幅度将超出息税前利润变动幅度，这就是所谓财务杠杆效应。财务杠杆=息税前利润/（息税前利润-利息费用）财务杠杆高低反应企业财务风险大小，而财务风险大小取决于企业利用负债多少。换言之，企业负债越多，利息费用越多，财务风险就越大。医疗行业管理会计价值管理及其他第79页企业财务情况综合评价一个企业财务情况优劣取决于以下三个主要原因：1、偿债能力；2、赢利能力；3、发展趋势。企业就像一架飞机，偿债能力与赢利能力是两翼，发展趋势是正确方向。医疗行业管理会计价值管理及其他第80页资本预算与企业可连续发展资本预算中“资本”，是指生产经营过程中使用长久资产，而“预算”则是详细描述未来某一时间内现金流量一个计划。资本预算是对长久资产投资所造成现金流量陈说。资本预算决议正确是否，将从根本上决定企业价值大小。资本预算决议是根本财务决议，而融资决议与股利政策是次生财务决议。医疗行业管理会计价值管理及其他第81页资本预算与净现值一个企业得以成立，首先是各种投资者向企业进行投资，管理当局将这些投入资金进行合理得利用；一个企业价值决定于其经营活动所创造现金流量现值；新增投资之所以被认为是“好”，是因为它所带来期望现金流量增量现值超出了该新增投资成本；所以，所谓“好”投资项目是指能够增加企业价值投资项目，即其净现值为正值。医疗行业管理会计价值管理及其他第82页资本投资决议过程识别寻找机会，产生投资机会评定预计项目标相关现金流量与折现率选择利用决议方法，选择投资方案执行投资方案，并建立审核与补救程序投资类型必要投资替换投资扩张投资多角化投资投入变量预期现金流量折现率决议标准净现值内含酬劳率投资回收期赢利指数绩效评定监控现金流量及其发生时间预定酬劳率能否到达继续还是放弃是否重新编制预算医疗行业管理会计价值管理及其他第83页投资项目之现金流量一个投资项目由开始直至最终终止寿期，大致能够分为三个类别或三个阶段现金流量：1、初始现金流量；2、营业现金流量；3、终止现金流量。医疗行业管理会计价值管理及其他第84页投资项目之初始现金流量资产购置、运输与安装费用；额外非费用性支出，如流动资产投资；额外杂项费用如员工训练费用；在重置投资项目中，出售旧机器所包括现金流量。医疗行业管理会计价值管理及其他第85页投资项目之营业现金流量在扣除费用成本后所增加收入；因投资项目而增加间接费用，如水费、电费等；因投资项目而取得人工和材料节约；因投资项目所引发折旧费用增加而得到税负节约；注意：不包含因举债而产生利息费用。医疗行业管理会计价值管理及其他第86页投资项目之终止现金流量投资项目标残值；与投资项目标完结相关现金支出；在投资项目开始时非费用性开支如流动资金回收。医疗行业管理会计价值管理及其他第87页新投资方案之折现率新投资方案折现率或资本成本或企业要求酬劳率，应是投资者依据投资方案风险程度而要求酬劳率，也是投资者在资本市场上投资于含有相同风险证券所要求酬劳率。企业资本成本高低取决于企业投资项目风险大小，而不是取决于企业融资行为。医疗行业管理会计价值管理及其他第88页投资项目绩效评价方法投资回收期法会计收益率法净现值法内含酬劳率法医疗行业管理会计价值管理及其他第89页投资回收期法某投资项目标最初投资额为1000元，投产后现金流量情况为：年现金流入累计现金流入1200200240060036001200该投资项目标回收期为：2+400/600=2.67年医疗行业管理会计价值管理及其他第90页折现回收期法某投资项目最初投资额为1000元，适用折现率（资本成本）为10%，投产后各年现金流入及其折现值为：年现金流入折现现金流入累计120018218224003315133700526103943002051244所以，折现回收期大致为3年。医疗行业管理会计价值管理及其他第91页投资回收期、流动性与风险投资回收期越短，说明投资项目标流动性越强；反之，回收期越长，投资项目标流动性越差。投资回收期越短，企业调度资金、应对环境改变机会就多，投资风险程度越小；反之，回收期越长，投资项目标风险越大。医疗行业管理会计价值管理及其他第92页会计收益率法会计收益率法是一个传统、应用甚广投资项目绩效评价方法。会计收益率（averageaccountingreturn,AAR）计算公式为：会计收益率=平均净收益/平均账面投资价值=45/120=37.5%医疗行业管理会计价值管理及其他第93页会计收益率法：平均净收益

1年2年3年销售额440240160成本220

120

80毛利润22012080折旧80

80

80税前盈利140400所得税（25%）35

10

0净收益105

30

0

平均净收益=（105+30+0）/3=45

医疗行业管理会计价值管理及其他第94页会计收益率法：平均账面投资价值平均账面投资价值为项目投资额平均值。假如最初投资额为240，则该项目标平均账面投资价值为：平均账面投资价值=（240+0）/2=120医疗行业管理会计价值管理及其他第95页投资项目标现金流量及其风险预期现金流量资本成本（要求酬劳率）预期现金流量风险净现值NPV≥0NPV＜0接收不接收医疗行业管理会计价值管理及其他第96页净现值计算012最初投资（1100）收益：1000费用：500现金流入500收益：费用：1000现金流入1000-1100500×1/1.1+454.551000×1/1.12+826.45181.00净现值（NPV）医疗行业管理会计价值管理及其他第97页基本理财法则——净现值法则净现值实质乃是超出要求酬劳率水平而得到超额利润，最终表达为股东财富增加值。取得正值净现值是投资项目被采纳基本前提。净现值取得关键是要有足够现金流量。医疗行业管理会计价值管理及其他第98页创造正净现值路径行动案例推出新产品苹果电脑企业在1976年推出第一部个人电脑。开发关键科技本田企业以其熟练小汽车科技有效地生产汽车、机车等。建立进入障碍拍立得企业马上显像技术在现有产品上求改变克莱斯勒企业引进小型箱式车。创造产品差异可口可乐企业广告词：“It’stherealthing.”利用企业组织革新摩托罗拉企业采取日本式管理，比如JIT管理等，提升工作效率。医疗行业管理会计价值管理及其他第99页内含酬劳率意义内含酬劳率（IRR）是资本预算项目标期望酬劳率。若资本成本等于内含酬劳率，则净现值为0。假如内含酬劳率足够大，比如说超出78%，几乎能够不需再去准确地预计资本成本了，因为资本成本不可能那么高。内含酬劳率法提议我们接收内含酬劳率大于资本成本全部独立常规项目。医疗行业管理会计价值管理及其他第100页内含酬劳率计算最初投资额=-200每年现金流入

年现金流净现值等于0酬劳率即是内含酬劳率：0=-200+50/（1+IRR）1+100/（1+IRR）2+150/（1+IRR）3求解上式，知：IRR=19.44%医疗行业管理会计价值管理及其他第101页净现值与内含酬劳率1200净现值折现率2%10%18%内含酬劳率年现金流量

0-2751100210031004100医疗行业管理会计价值管理及其他第102页国外跨国企业

使用资本投资评判标准基本方法第二方法会计酬劳率10.7%14.6%投资回收期法5.0%37.6%内含酬劳率65.3%14.6%净现值法16.5%30.0%其它2.5%3.2%100%100%医疗行业管理会计价值管理及其他第103页经营计划与企业理财经营计划与财务预算是企业财务管理活动中所使用主要工具。经营计划能够按照不一样时间段来编制，但通常是按5年进行编制。第一年往往比较细致，以后各年比较粗略，滚动编制。预算控制是基本理财伎俩。医疗行业管理会计价值管理及其他第104页财务预算与理财行为理性化管理当局对于企业价值规划是经过财务预算来到达。财务预算表达着管理当局对企业未来展望，表达着管理当局对本身管理实力认识。企业实现财务预算能力越强，表明企业发展越具理性化，证实企业管理实力越强。财务预算不存在准确与不准确之分。管理优异企业一大特征即是拥有一套完整、系统、牵引力极强财务预算体系。医疗行业管理会计价值管理及其他第105页经营计划规划程序月份活动4~5规划部门分析普通经济形势以及行业原因，营销部门编制各个部门销售额预测。6~7制造部门编制新设备项目标成本预测。8~9财务分析人员对各个部门资本支出、经营计划进行评定，并预计资金起源和用途。10~11规划部门完成5年期经营计划，并反馈给各个部门责任人。12管理委员会经过5年期经营计划，并提请董事会同意。医疗行业管理会计价值管理及其他第106页5年期经营计划组成第一部分企业终极目标第二部分企业经营范围第三部分企业详细目标第四部分商务环境预测第五部分企业战略第六部分商务结果预测第七部分各部分计划与政策，包含营销、制造、财务、管理与人事、研究与开发、新产品等。医疗行业管理会计价值管理及其他第107页财务计划与政策1、营运资本（1）营运资本政策（2）现金与有价证券（3）存货管理（4）信用政策与应收帐款管理2、股利政策3、资本结构政策4、财务预测（1）资本预算（2）现金预算（3）预测财务报表（4）外部融资需求（5）财务情况分析（6）会计政策（7）财务控制计划医疗行业管理会计价值管理及其他第108页价值管理与企业可连续发展价值管理是1990年代以来不停居于主流新企业管理模式。以价值为基础企业管理模式主要特征为：关注经营活动创造现金流量能力；关注企业未来可连续发展；关注企业各类投资者利益最大化。医疗行业管理会计价值管理及其他第109页迪斯尼企业企业使命是：“提供人们所追求高质量娱乐服务”。企业理财目标是：“从创造性战略财务角度，保持住世界第一娱乐企业桂冠，创造股东价值”。医疗行业管理会计价值管理及其他第110页企业价值最大化目标分析企业价值是企业未来经营现金流量按照企业总资本成本进行折现现值。能够使企业价值最大化最主要原因就是力争使企业经营活动所带来现金流量到达最大。从一定意义上讲，企业价值最大化就是现金流量最大化。最近数十年来，企业价值最大化作为理财目标取得了越来越多认可与支持。医疗行业管理会计价值管理及其他第111页营业活动·销售产品·提供劳务投资活动·