首单公司债正式亮相-长江电力今日发招募书

首单公司债正式亮相长江电力今日发招募书2007年09月20长江电力今日发布债券招募书，发行80亿公司债，存续期10年，单利按年计息首单公司债正式亮相本报讯首单公司债正式亮相，长江电力((600900行情,股吧))今日公布了公司债券募集说明书。根据说明书，公司将发行不超过80亿元公司债券，本期拟发行40亿元，剩余40亿元将在获得证监会核准之日起24个月内择机发行。所募集资金全部用于偿还借款、补充流动资金。2007年8月14日，中国证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》，标志着我国公司债券发行工作正式启动。2007年9月19日，中国长江电力(行情论坛资讯)股份有限公司发行公司债券的申请获得中国证监会的核准，长电债成为我国公司债券正式推出的“第一单”，也标志着公司债券正式登陆我国资本市场。华泰证券作为长电债的保荐人(主承销商)，在本期债券方案设计、发行安排上充分贯彻了市场化发行的思路，为公司债券市场的发展提供了有益探索。据相关人士介绍，本期长电债市场化发行主要体现在以下几个方面。

1、长电债作为质押券参与新质押式回购

长江电力(行情论坛资讯)公司资信状况优异，主体信用等级达到AAA级，同时，中国建设银行为本期债券提供了全额、不可撤销连带责任保证担保，因此，本期债券不能按期偿付本息的风险极低，完全符合参与新质押式回购交易的条件。据悉，发行人已向交易所、登记公司提出长电债作为质押券参与新质押式回购交易的申请，并获得了相关部门的原则同意。在上市同时，长电债即可作为质押券参与新质押式回购，这必将大大提高长电债在交易所市场的流动性。

2、市场化询价确定票面利率

本期长电债的票面利率由华泰证券和发行人根据市场化询价结果协商确定，询价对象涵盖了交易所债券市场几乎所有类型的机构投资者，包括保险公司、社保基金、财务公司、基金公司、券商理财产品、信托投资公司、QFII等机构投资者，询价通过簿记建档的方式进行，可以说本次询价市场化程度很高。另外，本次询价安排在正式发行的前两天，因此，最终确定的票面利率比较真实的反映了市场对收益率的要求。

3、设立回售选择权，以满足不同投资者对债券期限的要求

本期长电债在方案设计前，华泰证券与发行人于北京、上海等地走访了公司债券的主要机构投资者，包括国内最大的保险机构、财务公司、基金公司，同时与邮储、社保基金和其他众多机构投资者进行了沟通，广泛调查了市场对公司债券的看法及投资意愿。此外，华泰证券和发行人联合策划并组织了一场公司债券创新研讨会，与目前公司债券市场主要的机构投资者就公司债券投资与市场创新深入交换了意见。华泰证券根据市场调查结果和发行人财务状况及资金需求在本期债券中设立了投资者第7年回售选择权，以满足市场不同投资者对债券期限的要求。若7年后市场3年期收益率低于长电债票面利率，投资者可选择继续持有以获得更高的收益，否则，可选择回售以回避利率风险。上发行与网上新股申购不同，对同一账户不设认购次数限制，更有利于普通投资者参与网上认购。而网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资者协议发行相结合的发行方式，既符合债券发行的惯例，又兼顾了普通投资者的需求。

另外，由于债券发行不涉及股权稀释，故本次发行未向发行人原有股东优先配售，即投资者与发行人原有股东享有同等的投资机会。上述发行安排的有机结合较好的体现了“公正、公平、公开”的原则。目前在公司债发行中为何要引入债券受托管理人？充当受托管理人的资格要求有哪些？答：在公司债发行中引入“债券受托管理人”的概念是充分考虑了对债券持有人的保护，首次引进了债券受托管理人的概念，解决由于债券持有人分散，难以一致行动维护自己利益的难题。债券受托管理人应当为债券持有人的最大利益行事，不得与债券持有人存在利益冲突。《试点办法》规定：债券受托管理人由本次发行的保荐人或者其他经中国证监会认可的机构担任。为本次发行提供担保的机构不得担任本次债券发行的受托管理人。债券受托资产管理人应当履行的责任有哪些？答：债券受托管理人应当履行下列职责：(一)持续关注公司和保证人的资信状况，出现可能影响债券持有人重大权益的事项时，召集债券持有人会议；(二)公司为债券设定担保的，债券受托管理协议应当约定担保财产为信托财产，债券受托管理人应在债券发行前取得担保的权利证明或其他有关文件，并在担保期间妥善保管；(三)在债券持续期内勤勉处理债券持有人与公司之间的谈判或者诉讼事务；(四)预计公司不能偿还债务时，要求公司追加担保，或者依法申请法定机关采取财产保全措施；(五)公司不能偿还债务时，受托参与整顿、和解、重组或者破产的法律程序；(六)债券受托管理协议约定的其他重要义务。质押式回购质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。回售条款

回售条款是为投资者提供的一项安全性保障,当转债的转换价值远低于债券面值时,持有人必定不会执行转换权利,此时投