从特斯拉投资者日看未来能源及制造革命机遇

特斯拉投资者日正式举行，多领域机会涌现特斯于3月2（时其州了投者活马在本次活中示特图章3球何向全可续源路。本次到特拉光储务一性装式体压40池、F形器Cyk充桩材优诸内我认上内容光储业务一次组装模式一化压铸680电池及D领资机会值得点注。特斯拉光储业务快速发展，长远布局空间广阔风光发电将在可再生能源中扮演重要角色马斯克对全面可再生能源的实现提出具体目标，储能及可再生能源发电是其中重点。对实现00持续源远目斯为要到储能2Th、可再能电3TW建模及10万生制投、料济2的能所、于可再能基设占面积相于2年全球DP的资模具服所资挑的力具体件。图：马斯克对全球光伏风电需求的展望资料源特拉资日以光伏风电为代表的可再生能源发电是实现化石能源替代的重要角色。马斯克认为现1持能化能进面替的路上可能源电将挥35的年发量到4Ph年届储电装模将到Wh风光装达到目全伏风装规约2T。图：马斯克的化石能源替代计划资料源特拉资日图：马斯克对全球光伏风电需求的展望资料源特拉资日特斯拉储能业务快发出货量连续高产快速扩张拉于5年正式出储业，相发布对户储的Pl和业公用储能方案Pw、k。22特拉能务实装机6，比增长64要署加区累装约1并于2年5提到030年部署1h能机目。2美电学储机1特斯拉占据4%市场份额。为满足高速增长的市场需求，特斯拉正在加州建设年产能4h的k能电工，面产将极缓目的应张情。图：特斯拉年度储能装机（Gh）年度装机（GW） 同比增长（%）.0 5%.0.0.0

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02资料源特拉网，图：特斯拉季度储能装机（Gh）季度装机（GW） 同比增长（%） 环比增长（%）.0 65.04.03.0 21.00.0.0 资料源特拉网特斯拉光伏业务长布步入持续增长轨道斯拉6收太发电系统应商SlCi，储一化版初。初发展头迅，因屋光伏瓦安装度大人安能力以配断长市场求通产结改进及完善规工培机后，渐入常长道。022年斯完伏装机3W，比长创27年后新。图：特斯拉年度光伏装机（）年度装机（W） 同比增长（%）00 0%5000500050005000

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6%资料源特拉网图：特斯拉季度光伏装机（）季度装机（W） 同比增长（%） 环比增长（%）60402000

.52.51.500.50 资料源特拉网投资建议：关注光储领域重点企业目前内业与斯光储务产环主在光玻领亚玛顿特斯光瓦光玻指定应品术平优突充受于特拉光伏顶量同公借自技优准BV场发契机提局，0m下薄璃货远于行平，在布式伏以双组件细分领域竞优突，得点关。建议斯电供商宁时酸应商方米核供商旭升股。一次性组装与一体化压铸引领制造模式变革一次性组装颠覆传统制造模式特斯拉将在下一代车型上使用一次性组装模式。特斯拉在本次投资者日上提出传统汽组方较繁杂整组过中动化度低而斯的生模式更高通一压铸减零数以将在一车上用一次性组装式。一次性组装模式可升作效率一性装式序组和步装结合，在同时对个部的四同时进作，整个组过程只要行一次，可升44的作度及30的用率。一次性组装模式可低产成本一性装式应用特拉下代型，通过这种效新生模式，生占地面可少40，同时可以降单车生产成。图表8：传统汽车组装程 图表9：特斯拉一次性装模式组装流程特拉资日， 特拉资日，图表10：一次性组装模可提升工作效率 图表11：一次性组装模可降低生产成本特拉资日， 特拉资日，一体化压铸产业链布局加速一体化压铸具备减效降本优体铸工使铝金行料的压铸型从帮结件实减用统冲压接艺工0部件需要两小使一化压工需800生效显提升一化压铸节省传工中具机器输和类具的产本由大压铸占地面积较，又能省厂土地成，并且用体化压铸艺还能省的工人数，体压在产成、地本人成本面现三降。图表：一体化压铸优势一体化压铸优势一体化压铸优势大型压铸机一次压铸加工时间为80-0秒，每小时能完成大型压铸机一次压铸加工时间为80-0秒，每小时能完成4-45个铸件，一天能生产000个铸件。传统加工工艺冲压并焊装70个零组装一个部件，至少需要两个小时，必须多线并进，才能满足生产节奏效率更高生产成本：传统生产70个零件需要70套模具，叠加生产所需的机器臂、传输线、各种夹具，成本较高。一体化压铸可以将多个部件一次成型，后地板生产成本可减少40%土地成本：一台大型压铸机占地面积仅土地成本：一台大型压铸机占地面积仅100平方米，采用型压铸机后，工厂占地面积减少30%人工成本：国内主流汽车工厂一个焊装工厂配套约200-00名生产线工人，一体化压铸生产线所需的技工人能缩减到原来的十分之一来新源车量进铸业及体压发（永等特斯拉首推一体化铸艺行业迎来新机遇化压工由斯在年首提，用统艺生的3车有70部，采体化铸工艺的lY体有12个件一化压工大简的统制造流程同实减效和本在升品争力同也善企的盈能力体压工已到行的度注目汽车业中家业开始相应的局。图表：odlY与odl3后车体结构对比来源汽材网产业链加速布上中游企业纷纷入体压铸业上为压铸机以模企游要为铸企游主机机使一化压产品时般向游铸企业行购也部主机向游行局自建厂来生一化铸部。图表：一体化压铸行业产业链来源佐汽，投资建议：关注一体化压铸领域领先企业一体压能为车盘的产现本在特拉带下国一体化压零件渗率望快提议体化铸部企广鸿图文灿股份大压机供应力劲科技以免处理金料应立集。：软硬件优化促使安全性大幅提升继续强调数据对SD算法的重要性特斯自驾软负人AkElwy次投者分了D的进与点：自动驾驶是可持续展重要组成部分斯依坚定为车空的候不应闲是以过无驾出车的式一面车赚收另方面可减整行的造量助可续展。需要更多数据对系进优化对斯来讲目人工场打的练据是远不的为特拉开了动注统将搜到数添到练数库中，续化算型。感知决和划自驾驶三环，规环节Askllwy特斯已用AI解决杂的划题。持续对模型优化使得D的安全性得到了大提。本投者还次露了Da碰数使用FDa每30英里驶有1次，而美国司均0里有次碰FD系的性是国均驶全的56倍。图表15：特斯拉自动标系统 图表16：特斯拉使用AI解决规划问题特拉资日， 特拉资日，4.0有望颠覆辅助驾驶主流配置本次布马克未及此产界的D毫米雷但们特斯拉基会下一代W40平台接入D米达，时有进步证我们的判：斯坚使纯视方一面由自身AI觉法大一方面也是为光达用昂同还造硬冗。长期仍然看好多传器合的智驾方从一原理斯坚视觉方案有依的但行车角来传器融提感的确进而映到规的确更合安全的求特拉出色视算能此几乎掩盖了米雷的用但也现由视识出现题引的故D毫米波雷的现将变一现。4D毫米波雷达具备重势D米波达对统的米雷加发射和收道增了度的据息因可对场进成功上可替代低束激雷。探测离讲D米雷达到30m以高于传统的米雷此比传毫波达备能优前内高车型打智能驶车基会载激雷格贵时造部硬冗消费角度配的价不，D毫米雷相激雷具备价优。图表17：传统毫米波雷点云 图表18：4D毫米波雷达云焉智汽， 楚科，目前内3以的AS硬配基是像毫米雷达超波+激光雷达主要是端型配置，从下游售角度来讲激光雷目更多为差化置其于能驾功使的间较少。此次斯如在一车型改车用D毫米雷我认有可能重改自品对辅助驶者级智驾驶置方配为国内布局D米雷的业带发机。内汽凡R7顶已配了D毫米波达长蓝3也供配选。图表19：飞凡R7智能驶硬件配置飞官，投资建议：关注提前布局的国内er1如果斯在一硬平台入D米雷，我认将引国内4D毫米波雷达上车浪潮，相关市场规模将会快速增长。根据高工智能汽车数据，预计24年D米雷搭量望破万，到25占部毫米波雷达比将过0。建议注在4D毫波达领提布的i1包括经现批供的华域汽车、2已成样研经纬恒润正在行品发保科技。0电池：工艺升级加速量产化进程精简工艺提升生产效率简化电池生产流提电池生产效率拉其投者上代的4680生将用简工艺程进步化80池产骤零数量，计划至15个部21生工，升了480池生效以其量产进。图表20：680电池制造简工艺流程特拉资日，特斯拉4680电池求速提升。4680电池在02年底现产电芯86.8万块，持周000台MelY车的机预在2023-025可现能。我们预着460池率的升产将特更多型广预计2022025年特拉680电需将达到4075/4G。图表21：特斯拉4680场需求202120222023E2024E2025E全球特斯拉全车型销量(万辆)105132217271324YOY26652520全球Mdl3销量（万辆）5748758798全球MdlY销量（万辆）4477120152185全球MdlS销量（万辆）24566全球MdlX销量（万辆）23566全球cbrrck销量（万辆）00101825全球smtuk销量（万辆）00234moe3带电量kh）6969696969moeY带电量kh）7474747474moeS带电量kh）8888888888moeX带电量kh）100100100100100cyetuk带电量kh）250250250250250seirk带电量（Wh）500500500500500moe3装机量Gh）3933516067moeY装机量Gh）325788112136moeS装机量Gh）23455moeX装机量Gh）23566cyetuk装机量Gh）00254563seirk装机量（Wh）00101520总装机量（GWh）7596184242297三元渗透率6664626058铁锂渗透率3436384042460对三元渗透率133552824680装机量GWh）084075141YOY4008987，工电每，新体系关键材料直接受益高镍硅基新体系市场化程提速。460型高硅基系特性合，对于基极膨问起到很的制用大规量带高正及硅基负极求场进进一加快我预计由4680直需带的正极、硅基极在225年别为233吨和141吨222-05年CAR为161图表22：680高镍三元/硅基负极市场需求202120222023E2024E2025E全球特斯拉全车型销量(万辆)105132217271324YOY26652520全球Mdl3销量（万辆）5748758798全球MdlY销量（万辆）4477120152185全球MdlS销量（万辆）24566全球MdlX销量（万辆）23566全球cbrrck销量（万辆）00101825全球smtuk销量（万辆）00234moe3带电量kh）6969696969moeY带电量kh）7474747474moeS带电量kh）8888888888moeX带电量kh）100100100100100cyetuk带电量kh）250250250250250seirk带电量（Wh）500500500500500moe3装机量Gh）3933516067moeY装机量Gh）325788112136moeS装机量Gh）23455moeX装机量Gh）23566cyetuk装机量Gh）00254563seirk装机量（Wh）00101520总装机量（GWh）7596184242297三元渗透率6664626058铁锂渗透率3436384042460对三元渗透率133552824680装机量GWh）084075141YOY4008987三元正极单耗（万/Gh）0.650.650.650.650.65特斯拉4680高镍正极需求（万吨）0.01.36.6124233YOY4008987负极材料单耗（万/Gh）0.10.10.10.10.1特斯拉4680硅基负极需求（万吨）0.00.84.07.5141YOY4008987，工电每，投资建议：关注46系大圆柱电池及上游关键材料企业46圆电降增著，来场景阔锂池业起明推进作们点注46系圆电制龙企亿纬能宁时代有较强技术备超镍极及驱企容科中股碳及技术领先贝瑞杉股同建关布新锂盐FSI龙电企业赐材料永科及壁纳米导剂企天科技。其他领域投资机遇人形机器人产业化趋近除上领外特拉本次动展了形器人is的频前特拉AID