个人理财规划报告

个人理财规划报告PERSONALFINANCIALPLANNINGREPORT参赛案例：全职太太怎样当家理财2012年7月

目第一部分理财规划书声明..............................................................................................................1、简要声明............................................................................................................................32、专业胜任与保密条款........................................................................................................4第二部分理财规划摘要..................................................................................................................1、理财原则............................................................................................................................52、理财策略............................................................................................................................5第三部分基本状况介绍..................................................................................................................1、家庭家庭状况简要分析....................................................................................................62、家庭财务收支分析............................................................................................................3、家庭资产负债分析............................................................................................................4、家庭财务比率分析............................................................................................................5、家庭现有保险情况分析....................................................................................................9第四部分理财假.........................................................................................................................0第五部分客户理财目标分析与评估.............................................................................................12第六部分客户理财规划建议.........................................................................................................41、房产规划..........................................................................................................................42、预算规划..........................................................................................................................43、现金管理规划：...............................................................................................................64、税收规划：.......................................................................................................................75、职业规划..........................................................................................................................86、债务规划：.......................................................................................................................87、投资规划：.......................................................................................................................87.1贵属套利方案概述.............................................................................................197.2套详细方案.........................................................................................................207.3套机会历史分析及实践测..............................................................................218、风险规划：.......................................................................................................................49、保险规划：.......................................................................................................................5、生活及婚姻规划.............................................................................................................27、子女教育规划.................................................................................................................27、退休规.........................................................................................................................8、遗产规.........................................................................................................................0第七部分敏感性分析及压力测试.................................................................................................311、敏感性分析......................................................................................................................12、理财规划excel模分析................................................................................................313、压力测试及前景模拟......................................................................................................33第八部分结.................................................................................................................................5第九部分风险提示、后续服务及免责条.................................................................................361、风险揭示..........................................................................................................................62、后续服务..........................................................................................................................63、免责条款..........................................................................................................................7

第一部分理财划书声1、简要声明理财的目的，不仅仅是为了追求不虞匮乏的丰富人生，即实现马斯洛五个需求层次中的生理需求、安全需求、社会需求，更重要的是建立一种规划、约束、配置和投资的机制和理念最终实现更高的尊重和自我实现的需求理财的宗旨就是“贴近市场、贴近客户、合理配置、和谐生活本理财规划方案是基于客户当前的家庭情况、财务状况、生活环境、未来目标和计划以及对一些金融参数的假设和当前所处的经济形势展开希望能帮助客户实现“一举三得一得是自我价值的实现；二得是实现家庭生活质量的提高三得是为其家庭特别是子女教育等长远问题未雨绸缪实现稳健的财产性收益让不断增长的财富积累为您的家庭生活保驾护航该方案按照以下逻辑线索制定：图：方案逻辑线索图搜集资料、充分了解客户个人、家庭成员及整体情况

结合客户的短、长期目标，分析和评估客户及其家庭目前的理财配置有效沟通后，确定适合客户的理财目标量体裁衣，制定理财方案并积极执行

渐进式实现短期、长期目标现人及家庭双增值

在理财规划的具体实施过程中客户应该知晓并明确各类理财及投资产品的一般风险（包括市场风险、信用风险、成本收益风险、流动性风险等经过谨慎考量后做出理财投资决定并应定期评估自己的目标与计划根据不同人生阶段的不同投资需求及时调整理财方案以实现最终的理财目标理财方案制定于2012年7月，且仅适用于客户本人；客户应该明确了解此方案的制定是基于目前的国内外市场形势和对未来市场走势的预期些因素都会对日后该方案的执行产生影响因此客户应随时根据自身生活和财务状况的变（如家庭结构转变或者家庭成员更换工作等具体情况等理财方案重新评估贴市场脉搏、保持方案的可行性。2、专业胜任与保密条款本理财方案***期投资咨询部专业团队打造，该团队由宏观研究员、数据分析师和风控合规顾问组成有相关资质和多年以上的理财顾问经验期货将为您的理财提供顶级智库。感谢您选***期货作为您的理财顾问，并委托我们为您设计理财规划，我们将竭诚为您服务。理财规划***期货投资咨询部为客户提供的理财服务之一。本理财报告将帮助您明确财务需求及目标，使您在对理财有初步认识基础上更好地做出决策。本理财报告是根据您所所提供的资料基于通常可接受的假设合理的估计以及综合考虑您的资产负债状况理财目标现金收支以及理财对策而制订的在本方案中的模拟推算结果可能与您真实情况存在出入是我们诚挚的希望您能提供完整而准确的信息这将显著提高该理财方案的实用性和可行性作为我司尊敬的客户您自愿提供的关于该理财方案涉及的所有信息我们都将为您严格保密。

第二部分理财划摘要在分析了您家庭财务状况和中、短期及长期需求的基础上，结合您目前及今后的生活和角色特点我们为您的家庭制定了一份详尽的理财规划帮助您更好地实现财务自由、决策自主与生活自在的人生目标。1、理财原则家庭理财就是在专业的金融理财顾问的帮助下，通过确定家庭的财务目标（如本例中谢太太希望解决的子女教育问题及依靠财产性收入为家庭缓解经济压力的需求定财务计划，运用各种理财和投资工具，不断地积累和合理的使用财富从而实现这些目标的过程借助于家庭理财可以有效降低和控制人生中面临的各类风险（如本例中谢太太的先生被裁员的风险提高生活保障，从容应对人生的起起伏伏。2、理财策略1．调整目家庭的资产结构，使其更合理化。2．规划投性资产的组合和策略，使得投资风险小，收益率提高，并能长期稳定的实现收益。3．充分利现有资源，合理预计家庭未来现金流，完善家庭保障规划。4．建立子女教育基金，为将来送子女出国念书奠定经济基础，可将自用资产中的一套住房出租，增加家庭盈余积累。5．将历年盈余积累和以后年度的盈余积累，作为养老金的储备。提高现有生活质量,增加日常品质生活的开销增加每年用于旅游的预算，适当增加投资和享受双重性奢侈型消费。7．根据客户的情况，建议一年定期检查一次理财方案的执行情况。暂时预约2013年6月初为下次检查时间届时若家庭或事业有重大变化需要重新制作理财规划报告书。

第三部分基本况介绍1、家庭家庭状况简要分析谢太太拥有一个幸福美满的家庭，她今年岁，先生今40岁，在一家大型外资企业担任管理工作税前月薪达到10万（四金按上海平均工资的300%缴纳自从5年前儿子出生后，谢太太就告别了职场，专心做起了全职太太，年前他们的女儿又来到了人世，这人谢太太的生活更加忙碌起来。每个月谢家的基本生活开支在12000元左右保姆的费用为4000元辆轿车的使用与保养费用7000元，购买服装、首饰、化妆品、数码产品等费用平均为元左右。儿子现在已经在幼儿园读中班，每个月的费用为元。尽管开销很大但由于先生的收入高每个月仍能有30000元左右的结余这也是促使谢太太离开职场的重要原因。在年度收支方面，谢先生的年终奖为税前万元，税后为226005元，其中10万元会用于家庭中旅游方面的支出还有10万元会给双方的父母各5万元作为补充养老金剩下的钱则用于日常的人情往来以及娱乐消费因此年度结余基本上等于0。在家庭资产方面，谢家拥有套房产，一套是位于静安区的豪华公寓（静安枫景苑市价800万元左右，另一套是位于松江的别墅（佘山银湖别墅价在1200万元左右。两套房均已付清了贷款。家里有辆车，一辆是去年买的宝马，现值在40万元左右，还有一辆是年前买的帕萨特领驭，市值约10万元。由于前几年购房及装修用掉了大部分的积蓄，谢家的金融资产明显减少，目前只有万元左右的股票型基金，80万元左右的定期存款和银行短期理财产品，20万元左右的投资金条，万元左右的活期存款。在保险方面先生的公司为他提供了不错的团险括300万元的意外险、300万元的定期寿险和万元的重大疾病，60岁后还可以领取每月1万元的养老保险，直到88岁。而谢太太的保险主要是按自由职业者缴纳3的社会保险，缴费基数为3000元。儿子和女儿都有保额为万元的教育保险和重大疾病险。

平时由于谢先生工作繁忙所有的家庭财务都交给谢太太打理但因为孩子还小，她大量的时间要花在孩子身上，对金融投资也无暇顾及。她说炒股票我真没那个时间要的投资是根据银行理财师的建议买些基金财产品和黄金。这几年基金的表现也不好，我大部分的资金都放在银行理财产品上了现在，最让谢太太担心的有件事，一是子女的教育问题，如果两个孩子将来都出国念书资金压力还是挺大的二是受国际经济不景气的影响先生的公司也在压缩开支短期收入继续增加的可能不大还存在裁员的危险一旦先生不幸被裁员，家里的收入就没有了，这对他们的影响是巨大的。她说以我先生的能力，再找一份工作应该不是难事，但收入肯定会受到影响。因此，我想知道如何通过投资理财，靠财产性收入为家庭的经济缓解一些压力2、家庭财务收支分析表1：月度财务析每收支状单:元每结余

100000税前0

0*个税按2011年9月始的新个税法计算表2：年度财务析年收支状单:元年结余

226000税后00226000税后0

从您家的收支情况来看，年收入全部靠谢先生的工资收入，一年累计105万元税后收入支出万元支出后净结余40万元蓄率仅为35.6。

此外由于谢先生收入贡献率达到100％，这大大增加了谢先生一旦失业，家庭财务状况将面临的风险以需要增加新的收入来源理规划家庭未来现金流，完善家庭保障规划。3、家庭资产负债分析表3：家庭资产负债状况家资产负状单／元家资产净

10805030020

00从您家的资产负债状况来看，依照2012年6月底的市价计算，总资产万元，家庭无其他负债；资产结构中绝大部分为房产，占了1%，金融资产配置较少配置结构比较单一属于非常保守的投资人金融资产中定存和短期理财产品占比过大资金虽然有良好的安全性和流动性但是收益过低建议重点要调整目前的资产结构提高金融投资的资产比重进行稳健的分散投资提高收益率，以实现财产性收入增加的目标。

4、家庭财务比率分析总产债每还比流性例净产资

表4：家庭财务率现负债/总产0/2190万0每月还贷额/家月收入＝0/3.3万＝0流动性资产/每月支出＝万/万＝25投资性资产总额净

备低于50％债务机风险指数为0，建考虑合理利用财务杠杆择当的金融工具成期和中远期的理财需求无还贷压力流动性比例很高议大投资力度。投资性资产比例较低以＝140万2190万6.39%考适当盘活现有房产。财务指标分析表明您家财务状况安全每年收入有较大部分留存但同时现有资产配置了过多的低收益产品建议将投资性资金重做规划并盘活现有房产。5、家庭现有保险情况分析表5：家庭保险况家保险情家成员谢生谢太儿女

保，300，50取1至，，由于谢先生公司提供了团险，已经满足了家庭大部分的保险需求，所以只需考虑再适当增加健康和意外险就可以。

第四部分理财设由于未来经济环境的不确定性，为了便于理财方案的量化和分析，在征得您同意的前提下，我们对相关内容做如下假设和预测：1、预期未来每年通货膨胀率=未来每年生活支出增长率4%。理由：通货膨胀的衡量指标有若干，作为居民最终消费的衡量指标一般指的是CPI，但采用衡量我国通货膨胀率多少受到指数编制的权重所限，无法准确衡量真是通货膨胀水平，而衡量通货膨胀水平的最佳指标为GDP缩减指数，其衡量的是受货币实际购买力降低而产生的货币贬值程度合反映了我国整体通货膨胀水平。由于我国不公布历年缩减指数，因此我们采用国家统计局公布的GDP名义产值及实际同比增长率进行换算，结果如下图。从计算结果可知，自1993年至今我国GDP缩减指数均值为5.60%排除1994年前后的高通胀时期之后，从2000年至今我国的GDP缩减指数均值为，未来随着我国经总量的增长速度减缓，货币供应增长的态势也会减缓。此外，从长期来看，全球最大的经济体通胀率一般在3%左右比如美国1913年通胀指数1002011年底通胀指数为2303，这98年间平均通胀率经计算为，因此经综合评定，我们假设中国未来50年的通货膨胀水平在4%左右。2国GDP

2从1788年到2000年212年共发生22次经济危机其中严重经济危机8次,平均每次3.75年，由此估计2009年开始的欧债危机对全球经济的负面影响大约持续到2013年所以假设谢先生今明两年薪资持平年开始到其65岁退休每年薪资收入平均增长3%。3、假设前几年购买的两套房产，都已经5年以上。另外根据新浪乐居数据佘山银湖别墅年均价在18000/平米左右，根据安居客数据2012年7月均价在平米现在的价格大约比年前上涨了35%右因此假设谢先生当时买入总价为900万元。4、小学至高三每年折合现值元（12年按照谢太太的设想，希望两个孩子将来都出国念书假设两位子女国内高中毕业后出国念大学国外大学本科以美国为例一年的学费加生活费约合在30万左右，4年两位子女的高等教育支出估计将达到240万左右。根据近几年我国城市教育成本费用情况估计，学费增长率=4%。5、据公布的数据显示，2007年上海市男性平均寿命78.87岁，并呈增长的态势，由此假设三四十年后人均寿命为85岁，我们的理财方案也就做到谢先生85岁。6、假设您家孝敬父母们的时间还有20年。

第五部分客户财目标析与评估首先必须明确，您家庭面临的两大资产缩水的风险，一是您家庭资产配置比例中金融资产的配置比例不高以抵御市场通货膨胀导致货币购买力下降的风险二是受国际经济不景气的影响先生面临被裁员风险由于您家的家庭收入来源较为单一所以短期可能面临入不敷出资金紧张的风险我们建议将松江的别墅出售，做贵金属期货套利交易年化收益率保守估计为8%，为不改变生活品质，您可将该房产或类似房产租回，租金支出2%左右，这样一方面提高资金的杠杆率，加速资产的增长，一方面还有额外盈余6%，具体原因如下：您希望子女能出国念书，这需要尽早为子女筹备教育经费，随着谢先生年龄的增加加上受国内外不良的市场预期收入有显著增加的可能性不大但是教育费用却稳固攀升，将佘山银湖别墅出售，将这笔资金做贵金属期货套利交易，预期年化收益率保守估计为8%，同时为不改变你家庭的生活质，可以租入同类别墅，租金支出约2%，额外盈余6%可作为子女的教育经贴。如果您将自己“经营”的家庭作为一个企业去看，整体来看财务状况较好，收支平衡有结余除非发生谢先生失业等特殊情况您家庭的收入都是稳定的收入，来自“主营业务”的工作。我们发现，您的收入来源很单一，都是主动性收入没有被动性收入忽略了投资收益也可作为家庭收入来源之一您对于支出的把握也比较有节度但目前来看对于生活潜在风险的预防性支出和保障性支出上欠缺考虑。从现金流状况来看前的收入支出似乎每年变化不会太大考虑到通胀、退休后退休金少于目前收入等因素如果将来仅靠定存财产品等固定收益类金融产品，总资产将跑不赢CPI而逐渐缩水。您目前面临的三大生活目标是：日常生活质量、家庭成员医疗和养老、子女教育，这些都需要依靠积极的财富规划，才能保质保量地完成“各项任务在生活质量方面，应急备用金必不可少，备用金金额通常在3-6个月的固定开支即可，您约需备足20万元左右。备用金形式丰富多样，不仅仅局限于几乎是零收益的活期存款和现金可将部分活期和现金投资高流动性理财产品以及收益高于定期存款的货币型基金。

在家庭成员医疗和养老方面，作为全职太太照顾先生和子女的日常衣食住行您在为先生和子女配置好家庭保险的同时也应该为自己提前做好规划可通过配置意外险、重大疾病保险，减少重大疾病导致的大额支出压力。子女教育方面，您可以通过基金定投、保险理财等方式为儿女的学业费用建立教育金。此外，您每年的“收支盈余”进入了“未分配利润，而该项目的保值增值也是非常重要的您目前的金融资产配置过于保守无法满足资产保值增值的需求。年“两会”上，温总理预计今年通胀4%，而目前一年期定期存款利率仅3.5%，而且随着存款准备金率下调存在降息的可能，定期存款跑不赢，资产便会缩水考虑到您短期内没有购房等大额资金使用需求因此可以考虑中长期安全性高且收益稳定高于通胀率的投资品种获取超额收益有兴趣，可以在风险可控的情况下参与贵金属期现套利交易，锁定价差，获得稳定收益。通过与您的交流和您提供的情况，我们归纳了以下几点为您提出理财目标：表6：理财目标容您的理目标顺序（近目标）（中期目标）（其目标）

您最初理财目标内提高您自身及家庭的医疗外等保险保障覆盖的范围和深度，为家庭解除后顾之忧。综合考虑房屋出售的时机金的回收速度将佘山的别墅出售。用2-3个月的时间熟悉期货市场的交易规则是止赢、止损和强平、限仓规则。用出售的房价做贵金属期现套利只要操作适宜年化收益率可达8%以上，您可同时租入同类房源，房租支出约计2%，这样还有近6%的盈余，可作为子女的教育金。建议用房价的试水，可阶梯式增加仓位。调整金融资产结构，实现3-6个月的备用金20万，可通过高流动性理财产品和货币基金来实现以应对先生被裁员，家庭收入紧张的突发情况。海外旅游度假、高档生活享受、提高生活品质和享受。

第六部分客户财规划议1、房产规划由于您家房产占总资产的比例很高而且按照国家控制房价稳定政策不动摇的决心和有关调控政策的相继出台我们预期房价将回归理性短期内不会有明显上涨按目前的房产市值和租金计算租金房价比又很低现根据这个特点您可以考虑出售一套房产然后再反过来租赁该房或该楼盘类似的其他房子获得的资金用于低风险性投资。从搜房网的数据查到，静安枫景苑2012年6月房屋均价平米，谢先生房子800万左右的市值推导出应该是170平米左右的4室房型其最新平均月租金为15000左右，该房如果出租的话不计税年租金收益率为。同样从网上房地产网站中查得当前市值1200万的佘山银湖别墅，目前月租金20000左右，该房如果出租的话不计税年租金收益率为2%。由此可见两套房中佘山银湖别墅的租金收益率更低且在国家严控房价上涨的措施下房价后市出现较大涨幅的可能性很小，而我们在本章第节投资规划的预期收益率为9%左右。因此您完全可以把佘山银湖别墅卖掉把得到的资金进行投资并采用租赁的方式继续享受该别墅的生活。2、预算规划表7：月度家庭收支状（理财规划前）单位：元成员

收入

支出工薪收入

100000

房租

0谢先生

四金缴费额

-2339

基本开12000个调税到手收入工薪收入

-28867687940

养车费用子女教育费保姆费

700025004000谢太太

社保个调税

-13200

服装妆品10000到手收入

-1320

合计

35500

投资收益收入合计每月结余

21336960734107

支出合计

35500注：①四金及个调税根据2012年7月最新的税率进行计算；②谢太太以自由职业者的身份缴纳社保基数为，比例是44%；③目前谢太太万用于投资，集中为银行存款和银行短期理财产品，短期理财产品年化收益率在3.2%左右，这样月收益为。在我们对您家进行理财规划前，您家庭月消费支/度收入0.51显示月度支出占月度收入的比重略大。月度投资收益消费支出=0.06，显示还远远没有达到财务自由的境界由于目前的月度收支状况不是很合理我们需要进行预算规划主要目标是增加月度收入经过上节的房产规划并结合本章第6节债务规划和第7节投资规划后，您家的收支状况预算如下：表8：月度家庭收支预（理财规划后）单位：元成员谢先生

收入工薪收入四金缴费额个调税到手收入

100,000-2,339-28,86768,794

支出房租基本生活开销养车费用子女教育费

20,00012,0007,0002,500谢女士

社保个调税到手收入投资收益收入合计每月结余

保姆费-1,320服装、化妆品-日常品质生活开销-1,32081,500148,974支出合计88,474

4,00010,0005,00060,500如果采纳我们的理财规划，那么您家月消费支/度收入0.41，这样月度支出占月度收入的比重较低，资金运转会很自由。月度投资收益

/月消费支出=1.35，显示已经达到财务自由，哪怕谢先生失去现在的工作闲赋在家投资收益也能满足目前的生活开销每月依然有1万多元的结余而且新的规划中我们还额外腾出了每月5000元的品质生活开销额度，这部分预算开支可以用于健身、美容、音乐会、茶艺等方面，让您一家的日常生活质量更上一个台阶！此外，在结合了本章的第结保险规划后，我们为您制定了如下的年度收支预算：

表9：年度家庭收支预算年家庭收状单／年结余

226,000（税后0

在该预算表中，由于经过投资规划后家庭收入增加，因此扣除增加的包费支出还有很的结余空间这样年度可以增加孝敬父母的支出20000元让长辈们也一起享受更美好的生活另外增加旅游支出20000元除了国内游外也可以进行海外游同时也增加人情往来一方面人情往来付出的越多对谢先生可能带来更多事业上的帮助另外一方面和好朋友们多聚聚本身也是一件很快乐的事以及可以增加年度的高品质生活开销30000元，比如办理养生会所的贵宾卡等。3、现金管理规划：目前您家的资产中现金的比例较大，其中有10万元现金和活期存款，另外流动性较高的定期存款和银行短期理财产品万。现金主要是用来支付日常生活的开支、偿还债务以及应付突发事件，现金比例太低将资金周转不方便，现金比例太高又会减少资金的投资收益。根据您家的情况投资规划后能够实现财务自由个月的支万）作为现金准备差不多可以满足需求，保险起见现金就设定为万元。结合本章第7节“投资规划”的内容，我们建议您家的资产结构做如下调整：

表10资产结构建议10803005004、税收规划：

在本文总体规划中关于税收方面的规划我们觉得有两方面有合理减少税务支出的余地，分别是个人薪酬所得税收入和房产转让的相关收入。（1）个人薪酬所得税规划目前谢先生月薪10万，年终奖万，这样年度纳税总额为433035元。同让150万的年收入，如果让公司调整月薪和年终奖的结构，调整为月薪，年终奖858800那么薪资的年度个人所得税总额为408545可以节税元。（2）房产转让相关税务规划根据之前假设佘山银湖别墅年前购入的成本为900万，现如果按1200万转让的话，目前需要承担的税费主要有：营业税及附加，持有年后再转让的，如果能提供原购房发票以转让收入减转让成本的差额计征，税率以此计得万；如果不能提供原购房发票按总价的5.65%税，以此计得67.80万。个人所得税能提供原购房发票的转让净收入的计得56.61万；如不能提供购房发票的，按总价的1%，以此计得12万。这两项税费，在提供原购房发票的情况下总计73.56万，在不提供原购房发票的情况下总计79.8万所以选择提供原购房发票承担73.56万的营业税及附加和个人所得税，这样可以少缴6.24万元的税金支出。另外转让房产还涉及到印花税，按房屋成交价格的万分之五，以此计得0.6万。由此得卖房时所有税费支出为74.16万元。

5、职业规划谢先生目前的职业状况已经较为理想，但稳定中不乏风险，近期随着欧债危机的持续蔓延以及全球经济复苏放缓的影响仍然需要对职业的稳定性有所保留建议在闲暇时间参加金融类公司开办的培训活动掌握一定的投资常识和技巧样可以在未来的不确定性当中至少为自己保留一定的余地，不至于陷于被动。6、债务规划：目前您家没有债务，可以考虑利用信用卡承担部分免息的短期债务，其他的支付行为能晚付钱的就晚付这样可以获取这部分资金的时间价值用于短期理财能获得一定收益，但一定要注意信用卡还款别过了免息期。您家目前每月开销5.55万，其中去商家的消费部分可以考虑都用信用卡消费房租可以和房东协商每月初支付上个月的房租为了不过信用卡免息期进行还款可以去银行办理借记卡自动偿还信用卡消费的业务该业务开通后信用卡在每月的最晚免息还款期会自动用该银行的借记卡中的存款偿还。7、投资规划：经过房产规划后，有万元流动资金可以规划投资，我们建议您的流动资产做如下配置：表11流动资产配置建议流动资产

金额（万元）

比例

预期年化较差时较时期年收益率年收益率化益率活期及现金

20

2%债券型基金股票指数基金

156300

12%24%

5.000%6.000%

4.000%5.000%

6.000%12.000%股票市值

0

0%套利交易投资合计折合月投资收益万元）

8001276

63%100%

9.000%7.665%8.1500

8.000%6.680%7.1033

10.000%9.824%10.4467流动资产中20万根据第节的现金管理规划存为银行的活期或现金。156万建议买债券型基金，其投资风险小，历史表现稳定，一般年化收益率

长期来说可以做到左右，相比之下我们建议买招商安泰债券A(217003)，截至今年的收益率为5%年成立以来年间平均年化收益率，我们保守预期其接下来的年化收益率为5%。300万建议买指数型基金。不管是美国还是中国，能跑赢大盘指数的基金或个人投资者是少数。因此，与其投资股票或股票型基金，还不如买指数型基金。这里我们比较推荐的是易方达深证100ETF基金至2012.7.25该基金今年收益率为4%，年成立以来6年间平均年化收益率为。深圳成指年6月30日收盘报691.41，2012年6月30日收盘报9500.32，这21年来平均年化涨幅为13.2%年度收益率中位数是，出于谨慎制原则，我们取其低6%作为股指基金接下来45年平均每年的预期收益率。剩下的800万我们建议参与低风险中等收益的套利投资特别是贵金属的期现套利上海期货交易所和上海黄金交易所贵金属之间的套利交易预期年收益率在9%，年度最大回撤4%，投资期限为年，如果期间有其他低风险高收益的套利机会也可以再调整投资计划。具体的套利方案如下。7.1贵金属套利方案概述针对您的情况我们设计的贵金属套利品种是上海期货交易所的黄金和白银主力合约与上海黄金交易所的黄金T+D和白银需要您在期货公司开个期货账户在银行开通贵金属易于您平时主要时间放在家庭和子女事务上，具体的操作可以考虑采取自动化程序交易，或者2012年下半年推出期货资产管理业务后委托***期货资产管理部来进行易。同样品质的黄金都在同一个国度交易和交割论上价格应该是一致的，当黄金期货的价格和黄金T+D的价格出现较大偏差时者当白银期货的价格和白银T+D的价格出现较大偏差时就出现了套利机会做空价格偏高的品种同时等量做空价格偏低的品种等两者价格回归到合理范畴时再同时平仓这样持仓期间规避了贵金属本身涨跌的风险，又获取了贵金属价格波动带来的收益。和其他商品期货与金融期货套利品种相比我们建议进行国内贵金属的期现套利，是因为贵金属既具有商品期货的波动性，又具有金融期货的均值回归性，波动性保证了套利的获利空间均值回归保证了套利的低风险特性所以作为

套利品种来说，国内贵金属的期现套利是个非常好的选择。7.2套利详细方案关于具体的套利方案们建议您用800万中的万元进行黄金期现套，400万元进行白银期现套利。资金的存储方面，可以800万在期货账户；同时选择开通银期转账的银行再开通贵金属交易（比如工商银行或交通银行并在银行贵金属交易这端放400万资金样做套利交易时遇到大的单边行情，一端如果出现大的浮动亏损需要追加保证金么另一端必定出现大的浮动盈利就可以很方便地进行资金划转。7.2.1黄金期现套具体案交易品种：黄金期货主力合约和黄金交易策略：做多基差当价差高于2元时正向开（买现卖期价差跌至元时平仓。做空基差，当价差小于-2元时反向开仓（买期卖现价差升至元时平仓。开仓量：动用3倍杠杆，也就是在黄金价格在元/时，黄金期货主力合约做27手，同时黄金27手。止损：当黄金期货和黄金两边盈亏合计总亏损超过30万时，两个白银合约全部平仓。预期年化收益率。7.2.2白银期现套具体案由于白银T+D交易的做空者在大多数时间里每天都是收递延费所以在做银期现套利时更多地关注白银T+D做空同时白银期货做多的机会虑到白银价差目前的波动情况均值的预期和白银TD递延费方向因素我们给出如下建议：交易品种：白银期货主力合约和白银交易策略：做多基差，当白银期货主力合约价格高于白T+D价格时做多白银期货，同时做空等量的白银T+D；

做空基差，当白银期货主力合约价格高于白银价格40元以上时做空白银期货，同时做多等量的白银T+D；另外满足白银做多基差的条件时，如果有白银做空基差的仓位要先全部平仓样满足白银做空基差的件时果有白银做多基差的仓位要先全部平仓。开仓量：动用3倍杠杆，也就是在白银价格在6000元克时，白银期货主力合约做100手，同时白银T+D做1500手。止损：当白银期货和白银两边盈亏合计总亏损超过30万时，两个白银合约全部平仓。预期年化收益率9.86%两方案各动用一半的套利资金进行交易的话，预期年化收益率可以达9%。7.3套利机会历史分析及实践测试7.3.1黄金套利结分析以下数据回测采用的数据为黄金交易所AUT+D合约5分钟高频交易数据、上海期货交易所黄金期货5分钟高频数据；时间段为2010年10月1日至2012年3月1日。正向策略当价差高于2元时正向开（买现卖期价差跌至元时平仓。反向策略：当价差小于-2元时反向开仓（买期卖现价差升至元时平仓。图：固定策略开平仓情况

表12固定策略分析固定策略分析时间收益率年化收益率杠杆正向次数反向次数

2010.10-2012.312.6%8.74%三倍175

资料来源：Bloomberg、期投资咨部

资料来源：期投资咨询部经过数据回测分析，发现在三倍杠杆的情况下，固定策略最终的收益率为12.6%其中正向策略发生17次，反向策略发生5次.下面两图为固定策略的持仓、利润情况，发现固定策略固然简单有效，但是无法更好的赚取价差进一步扩大那部分利润。图：固定策略持仓分析

图：固定策略利润分析资料来源：Bloomberg、期投资咨部

资料来源：、货投资咨询部表13:固策略历史测试交易数据日期时间

交易

杠

沪金

可成

交易

总资金

方向

持仓

收益率

303

52

355133

建仓平仓建仓

9984940.810068799.4

做空

23.00

0

51

0

平仓

做空

2010/12/19:002011/1/209:102011/1/2413:302011/3/32011/4/119:50

30303

504951

14422578510789

建仓平仓建仓平仓建仓

10242484.6

做空做空

50.0138.022011/4/159:00

0

4

平仓

做多

2011/4/269:002011/6/2114:302011/8/8

2.7

303

49

4548571

建仓平仓建仓

10432688.2

做多

56.232011/8/9

0

41

61

平仓

做空

2011/8/1614:00

3

42

建仓

2011/8/229:55

0

43

1

平仓

做空

2011/8/2213:45

3

10

建仓

2011/8/2910:25

0.5

0

47

0

平仓

做空

2011/8/3014:05

3

156

建仓

2011/9/7

0

45

0

平仓

做空

2011/9/9

3

1

建仓

2011/9/1313:55

0

47

231

平仓

做空

2011/9/2313:30

3

47

1

建仓

2011/9/279:10

0.2

0

7

平仓

10830496.9

做多

2011/9/299:55

3

60

0

建仓

10810821.72011/9/309:15

0

168

平仓

10938195.7

做多

3

58

19

建仓

0

110

平仓

做多

2.1

3

49

建仓

0

53

0

平仓

做空

2011/11/19:30

303

52

30401

建仓平仓建仓

做空

15.08

0

55

15

平仓

做空

2011/12/214:25

3

0

建仓

2011/12/613:25

0

51

0

平仓

做空

2011/12/89:00

2

3

0

建仓

0

48

0

平仓

做空

3

3

建仓

0

49

25

平仓

做空

2012/2/2

2

3

142

建仓

资料来源：期投资咨询部7.3.2白银套利结分析国内白银价差均值回归一般，波动性好于黄金。图：白银价差与沪银走势参考国内黄金价差历史平均水平为0.5-1元左右，按照目前黄金接近330的价格折算为，0.15%-0.3%；按照6000元白银价格估计，则同样水平下，均值预期为9-18元。统计过去1年白银递延费支付方向，存在明显的规律，白银递延费长期稳定有利于空头在过去一年中有利于空头的为232次有利于多头的为次，

有利于空头占比。图：白银递延费方向历史统计假设80%有利于空头，三倍杠杆全年持有：1.5%%×（80%-20%）×3×365=9.86%以上套利交易的方案除了模拟交易下来取得了稳定的收益我们现有客户采用的也取得了不俗的战绩。有客户在上海期货交易所开立了账号018074**，在上海黄金交易所开立了账号804**投入150万从事贵金属套利交易，从2012年510日开始交易6月22日个半月的交易中总资金收益率为年化收益率达到35%，完全超越我们之前模拟资金测算的预期收益率。8、风险规划：在我们设计的投资计划中，套利交易分配的资金份额最大，其主要的风险是（1）头寸建立后价差变化的不确定性）遇到单边行情时一边账户大幅亏损需要追加保证金甚至强制平仓的风险交割违约的风险。我们与之对应的措施是：（1）只选择黄金和白银进行同品种间的期现套利之前已经分析过这是目前国内已上市的品种间最适宜且最安全的套利模式一遇到价差偏离的极端情况，那么在资金亏损到达5%时止损出场，然后等待新的机会。（2）开立期货账户时选择保证金托管的银行是工商银行或交通银行时在该银行开立贵金属这样遇到单边大行情时，一边账户的大幅收益可以

马上转账到另一边账户，以满足其保证金需求。（3）期货这一端不进行交割如果遇到持仓时间较长临近交割日时选择逐步转仓到新的主力合约。9、保险规划：谢先生的公司为他提供了不错的团险，包括300万元的意外险、300万元的定期寿险和50万元的重大疾病60岁后还可以领取每月1万元的养老保险，直到88岁。而谢太太的保险主要是按自由职业者缴纳3的社会保险，缴费基数为3000元。儿子和女儿都有保额为10万元的教育保险和重大疾病险。对于一个家庭来说，其主要经济来源，以及主要风险来源需要进行保险，以分摊意外损失转移风险您家的主要经济来源是谢先生主要风险来源是不确定的意外事故由于工作的操劳而出现的健康问题因此最需要增加的保险是针对谢先生的意外险寿险和健康医疗险此外谢太太要操心整个家庭身体健康也至关重要，也需要增加一定健康险和意外险。关于意外险，我们建议您和您先生通过中国平安的网上系统购买，费率比一般的低很多，选择“一年期综合意外险每项细则都选最高值，一年两人所需的保费合计也只要2274元，详细保障情况见下表。表14：险信息表

关于您先生的健康险，我们建议网上投保泰康人寿的“泰e康B款终身重大疾病保险险种提供恶性瘤急性心肌梗塞等种重疾保障以支付高额医疗费用网上投保费率有九折优惠选择最高的保额50万缴费情况如下：表15人寿保险费用表关于您的健康险，我们建议平安的“护天使E款保险卡保险专门为女性定做除了提供女性日常生活的意外伤害保障还附加保障女性妇科癌症是女性的最佳保险选择买一份年费是150元平安网上购买的话只要元享受以下保障：表16健康险费用表根据您的情况可以考虑购买他们的上限张，也就是一年3000元支出。按照以上情况，增加了您和您先生的意外险和健康险后，每年的保费支出增加2.1774万元，增加的保障额度最大增加790万，基本可以满足目前的状况，而且增加的保费支出在年度盈余中只占很小的比例。

从人生的发展阶段来看，您家庭目前处于家庭成长期，这个时期最需要的是健康的保障当家庭进入成熟期后对健康和重大疾病的保障需求更大并要为老年生活做好安排此时需要考虑是否有必要调整保费支出的结构增加养老险的投入的比例，所以10年后投资保险规划需要做修订。10生活及姻规划您当前的生活和婚姻十分幸福、美满。在同样生活支出的情况下，可以考虑多采用网购和海外代购的方式为网购和海外代购的价钱目前一般是商店市场价的20%到特别是您每月1万元的服装和化妆品海外代购的话同样1万元支出可以买到国内价值2万元的名牌服装和化妆品且还送货上门减少出去采购所需要花费的时间和精力。婚姻方面您只要维护好目前的状况就可以并好好享受家庭和生活的乐趣。11、子

教育规划根据与您的交谈，您有送两个孩子出国念书的打算。现在已经为两个孩子购买了每年10万元的教育险根据我们的分析如果两个孩子都在国外念书的话，费用会很高我们建议您从今年起每年年初投入一笔资金作为教育基金该基金加入之前的总体投资规划，年化投资收益率为，在学费增长率3%的情况下，每年投入教育基金为10万元，将完全可以负担子女未来的教育费用，具体试算表如下：

表：育基金试算1陈先生儿学

教育费

女儿程

教育费

教育费

教育资产

教育基金年龄4041424344454647484950515253545556575859

年龄5678910111213141516171819202122

阶段支出幼儿园中班30,000幼儿园大班30,900小学一年级10,816小学二年级11,249小学三年级11,699小学四年级12,167小学五年级12,653小学六年级13,159初中一年级13,686初中二年级14,233初中三年级14,802高中一年级15,395高中二年级16,010高中三年级16,651大学一年级346,335大学二年级360,189大学三年级374,596大学四年级389,580

年龄345678910111213141516171819202122

阶段幼儿园小班幼儿园中班幼儿园大班小学一年级小学二年级小学三年级小学四年级小学五年级小学六年级初中一年级初中二年级初中三年级高中一年级高中二年级高中三年级大学一年级大学二年级大学三年级大学四年级

支出31,20032,44833,74611,69912,16712,65313,15913,68614,23314,80215,39516,01016,65117,31718,009374,596389,580405,163421,370

合计投入值30,000120,00090,00062,100216,899154,79943,264286,664243,40044,995382,056337,06223,397482,898459,50024,333614,721590,38825,306755,641730,33526,319906,315879,99727,3711,067,4481,040,07728,4661,239,7991,211,33329,6051,424,1811,394,57630,7891,621,4711,590,68132,0211,832,6071,800,58733,3012,058,6022,025,300363,6522,300,5391,936,887378,1982,205,3501,827,152749,1922,087,2031,338,010779,1601,560,569781,408405,163961,303556,140421,370718,768297,39812退休规退休规划方面主要目标是保证您先生退休后可以按照现值完全覆盖按照现有状况下的全部开支。我们根据之前给您做的规划，结合第四部分的理财假设，制作的退休收支状况测算表如下：注：以上试算表中用到的主要信息条件有：目前幼儿园年支出现值万，就读年；小学年支出现值1万，就读6年，初中和高中各读年，年支出现值万，大学国外就4年，年支出现20万；学费以每年4%的速度递；教育基金每年初投入10万；教育基金年化收益率。

表18：休收支状况测算单位：万元谢先生年投收家庭收入活支出合金财自度

103.571,276.00103.571,370.59106.681,465.17109.881,567.75113.171,676.83116.571,795.15120.061,921.09123.672,055.14127.382,197.82131.202,349.70135.132,511.37139.192,683.46143.362,866.67147.663,061.72152.093,269.38156.663,457.59161.363,656.30166.203,830.51171.184,012.32176.324,242.53181.614,485.664,788.484,963.345,143.435,328.845,519.625,715.845,917.556,124.786,337.566,555.906,779.807,009.247,244.187,484.557,730.277,981.238,237.278,498.248,763.919,034.049,308.339,586.439,867.96

105.06112.30120.17128.53137.60147.25157.53168.46180.10192.50205.69219.73234.68250.60265.02280.26293.61307.54325.19343.83367.04380.44394.24408.46423.08438.12453.58469.46485.77502.51519.67537.26555.27573.69592.53611.76631.39651.39671.75692.46713.48734.80756.38

201.37208.62218.98230.04241.70254.17267.32281.19295.84311.30327.63344.88363.09382.35402.69421.68441.61459.81478.73501.51525.43379.04392.44406.24420.46435.08450.12465.58481.46497.77514.51531.67549.26567.27585.69604.53623.76643.39663.39683.75704.46725.48746.80768.38

3.006.214.334.502.342.432.532.632.742.852.963.083.203.33

2.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.18

100.79104.82109.01113.37117.91122.62127.53132.63137.94143.45149.19155.16161.36167.82174.53181.51188.77196.32204.18212.34220.84229.67238.86248.41258.35268.68279.43290.61302.23314.32326.89339.97353.57367.71382.42397.72413.63430.17447.38465.27483.88

106.78114.05116.40120.97123.38128.23133.27138.51143.96149.64155.53161.67168.05174.68214.48222.98267.39278.00248.52258.37222.62204.18212.34220.84229.67238.86248.41258.35268.68279.43290.61302.23314.32326.89339.97353.57367.71382.42397.72413.63430.17447.38465.27483.88

102.58109.08118.32125.94134.05142.68151.88161.67172.10183.21195.05207.66188.21198.71174.22181.80230.21243.14302.82174.86180.10185.41190.78196.22201.71207.23212.78218.34223.90229.44234.94240.37245.72250.96256.05260.97265.67270.13274.29278.11281.53284.49

0.920.920.960.991.041.071.101.141.171.201.241.271.311.341.171.191.051.061.241.261.541.801.791.791.781.771.761.761.751.741.731.721.711.701.691.681.661.651.641.621.611.591.581.56合计

778.19800.183,186.5018,416.34

790.19812.1821,602.84

503.24523.37355.8043.60383.63

503.24523.3712,150.63

286.95288.819,452.21

1.551.53上表的结果中，您家庭中的主要收支相抵之后仍有较为充裕的净现金流，您的投资收益等足以满足您较富足的退休生活。

13遗产规对于高净值家庭来说，遗产如何有效率的继承给子女是值得好好商榷的为了让财富顺利移交到下一代下两代手中我们建议您参考国外家庭的做法建立遗产信托遗产信托指遗嘱人立下遗嘱将自己的遗产设立成专项基金并把它委托给受托人管理受益人既可以是继承人也可以是慈善机构或者任何个人或组织此外遗嘱人还可以根据自己的需要为基金的管理和支配设定各种条件和要求1993年年仅32岁的戴安娜王妃立下遗嘱要求自己去世后将遗产交给信托管理人管理她的两个儿子则作为受益人平均享有信托收益，遗嘱还规定他们从岁开始可以自由支配一半的收益，30岁开始可以自由支配一半的本金。年戴安娜王妃因车祸去世后，信托基金立即成立，当时基金总额1296.6万英镑，而10年后大儿子威廉年满25周岁时，该基金仅收益就已经达到万英镑。具体到我国来说，虽然目前还没有遗产信托，但是有身后信托。身后信托是指信托机构受托办理委托人去世后的各项事务后信托与生前信托的区别在于信托契约的生效期生前信托的契约在委托人在世时即可生效但生前信托的事项可以延续到委托人去世以后后信托的契约有些是在委托人在世时就与信托机构签定但契约的生效却是在委托人去世后还有一部分身后信托的发生并不源于委托人的意愿而是在委托人去世后由其家属或法院指定的身后信托大多与执行遗嘱管理遗产有关身后信托的受益人只能是委托人以外的第三者。因此，我们建议您选择身后信托的形式，酌情建立信托基金来管理您的遗产子女或者资金的使用性质达到一定要求之后才可以从信托中提取资金，保证了您的遗产可以顺利有效的继承下去。

第七部分敏感分析及力测试1、敏感性分析根据好、中、差3种不同经济环境下收益率分别为9.82%7.66%、6.68%，对您十年内的总投资回报率与财务自由度的敏感度进行分析：表19财务自由度敏感性分析年

理收

家支

财自度较差情况下加权平均收益率6%

正常情况下加权平均收益率7.66%

较好情况下加权平均收益率9.82%

较差情况下正常情况下加权平均收加权平均收益率6%益7.66%

较好情况下加权平均收益率9.82%2012201320142015201620172018201920202021

85.2490.7296.08101.84107.91114.43121.30128.52136.11144.10

97.81105.06112.30120.17128.53137.60147.25157.53168.46180.10

125.30137.29149.75163.50178.46194.98212.99232.61253.99277.30

106.78114.05116.40120.97123.38128.23133.27138.51143.96149.64

0.800.800.830.840.870.890.910.930.950.96

0.920.920.960.991.041.071.101.141.171.20

1.171.201.291.351.451.521.601.681.761.85上表中我们看到经过理财规划后在三种不同投资收益的状况下您年度的财务自由度在1左右并处于不断上升过程中显示您的财务自由的能力可以逐年改善考虑到谢先生目前薪资收入丰厚平日算上这部分收入那么家庭开销游刃有余但是万一遇到小概率的极端糟糕情（谢先生失业和理财收入不佳同时发生这时财务自由度最低时降到0.80那么您应该考虑节省年度开出和日常开销，等低潮期过去后再恢复高品质的生活方式。2、理财规划excel模分析

8合理规划后，您的被动收入维持在一个较高的水平，可以保证退休后生活不受影（假定60岁退休后额现金流量开始下降但由于每年被动收入维持在一个较高的水平上，每月生活水平依然可以保证。9退休前，您家庭的财务自由度在大多数年份大于1，说明您的家庭在积累财富，为退休后的生活提供保障。退休后，您的家庭的财务自由度出现下降趋势，并开始低于1，说明您的家庭在消耗退休前积累的财富。

3、压力测试及前景模拟投资收益存在波动性，您资产组合的收益率可能处于较低的收益水平，假设接下来45年一直处于较低的我们这种压力下，您家庭的退休计划试算表如下：表20：压力测试表谢先生年投收家庭收入活支出合金财自度

103.57103.57106.68109.88113.17116.57120.06123.67127.38131.20135.13139.19143.36147.66152.09156.66161.36166.20171.18176.32181.61

1,276.001,358.031,438.261,524.611,615.371,713.071,815.841,923.942,037.612,157.142,282.802,414.892,553.722,699.632,852.952,981.143,113.963,215.933,318.953,463.323,612.62

101.84107.91114.43121.30128.52136.11144.10152.49161.31170.59180.34190.58199.14208.01214.82221.71231.35241.32

188.81194.28202.75211.72221.08231.00241.36252.19263.49275.29287.62300.50313.95328.00342.67355.80369.37381.02392.89407.67422.93

3.006.214.334.502.342.432.532.632.742.852.963.083.203.33

2.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.182.18

100.79104.82109.01113.37117.91122.62127.53132.63137.94143.45149.19155.16161.36167.82174.53181.51188.77196.32

106.78114.05116.40120.97123.38128.231