《431金融学综合》押题密卷1

《431金融学综合》押题密卷1卷面总分：35分答题时间：240分钟试卷题量：35题练习次数：17次

单选题（共30题，共30分）

1.以下关于股票股利的说法，不正确的是（）

A.股票股利在会计处理上可以分为送股和转增两种形式

B.相对成熟的公司选择股票股利的意愿相对较小

C.股票股利不会消耗公司的现金

D.股票股利会降低公司股票的流动性

正确答案：D

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本题解析：股票股利会降低股票价格，提高公司股票的流动性。

2.以下不属于马科维茨资产组合理论的基本假设的是（）。

A.证券市场是有效的

B.投资者风险厌恶

C.存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出

D.投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合

正确答案：C

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3.技术性分析的两个基本假设是证券能够

A.逐步地根据新的信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向

B.迅速地根据新的信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向

C.迅速地根据新的信息做出调整，市场价格由供求关系决定

D.逐步地根据新的信息做出调整，市场价格由供求关系决定

正确答案：D

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4.对于i、j两种证券，如果CAPM成立，那么下列哪个条件可以推出E(RI)=E(Rj)？

A.ρim=ρjm,其中ρim，ρjm分别代表证券i,,j与市场组合回报率的相关系数

B.Cov(Ri,Rm)=Cov(Rj,Rm),其中Rm为市场组合的回报率

C.σi=σj，σi、σj,分别为证券i,,j的收益率的标准差

D.以上都不是

正确答案：B

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5.下列金融工具中，不属于固定收益证券的是（）。

A.固定利率债券

B.浮动利率债券

C.可转换债券

D.优先股

正确答案：C

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6.某公司2018年有一笔100万元的经营支出，公司税率为30%，该支出使得（）。

A.应纳税收入减少了30万元

B.应纳税收入减少了70万元

C.税后收益减少了70万元

D.纳税减少70万元

正确答案：C

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7.考虑两因素的APT模型，股票A的期望收益率为16.4%，对因素1的β值为1.4，对因素2的β值为0.8。因素1的风险溢价为3%，无风险利率为6%，如果不存在套利机会，则因素2的风险溢价为（）。

A.3%

B.5%

C.5.5%

D.7.75%

正确答案：D

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8.某公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票。刚支付的每股股利为3元，每股净利润为5元，每股净资产为20元，股票当前的每股市价为50元，则股票的资本成本为（）。

A.11.11%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

正确答案：C

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9.市场上有两种风险证券X和Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险不低于二者加权平均风险的有（）。

A.X和Y期望报酬率的相关系数是0

B.X和Y期望报酬率的相关系数是-1

C.X和Y期望报酬率的相关系数是0.5

D.X和Y期望报酬率的相关系数是1

正确答案：D

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10.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。

A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目

B.使用净现值法评价项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数

D.投资回收期主要测定投资方案的流动性非营利性

正确答案：D

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11.以下哪种情况最可能导致收益率曲线的平坦化（）

A.高通胀

B.人口老龄化

C.流动性宽松

D.经济潜在增速上升

正确答案：B

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12.下列货币政策操作中，对市场流动性和货币量影响最大的通常是（）

A.普遍降准

B.定向降准

C.增加PSL规模

D.逆回购

正确答案：A

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13.如果债券中嵌入可赎回期权，则债券利差会

A.上升

B.下降

C.不变

D.先升后降

正确答案：A

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14.可以降低公司资产负债率的措施是

A.发行可转债

B.公积金转增股本

C.发行优先股

D.进行现金分红

正确答案：C

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15.如何衡量可赎回可回售债券的风险

A.麦考林久期

B.修正久期

C.有效久期

D.凸度

正确答案：C

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16.某公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年年末普通股的每股市价为30元，则该公司的市盈率为（）倍。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

正确答案：B

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17.证券市场组合的期望收益率是16%，某投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，则该投资人的期望报酬率是（）。

A.20%

B.18%

C.19%

D.22.4%

正确答案：A

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18.公司下列行为中，符合债权人利益的是（）。

A.提高股利支付率

B.提高资产负债率

C.提高利润留存比率

D.加大高风险投资比例

正确答案：C

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19.甲是一个基金公司的基金经理，目前通过分析得到如下结论：短期信用利差将会扩大，长期信用利差将会缩减。如果甲想要利用这一结论进行套利，则下列说法正确的是

A.卖出短期的CDS并买入长期的CDS

B.买入短期的CDS并卖出长期的CDS

C.只买入短期的CDS

D.只卖出短期的CDS

正确答案：B

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20.我国当前的宏观审慎评估体系（MPA）中不包含对以下哪项的考察（）

A.资本充足率

B.利率定价行为

C.广义信贷增速

D.盈利能力

正确答案：D

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21.关于无差异曲线说法不正确的是

A.向右上方倾斜

B.无差异曲线之间永不相交

C.与有效边界无交点

D.随着风险水平增加斜率上升

正确答案：C

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22.以下各项中不是通过直接影响基础货币变动实现调控的货币政策工具是（）

A.SLF

B.公开市场操作

C.PSL

D.法定存款准备金工具

正确答案：D

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23.下列哪一金融工具不是货币市场工具（）

A.同业存单

B.短期融资券

C.中期票据

D.回购

正确答案：C

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24.我国目前“结构性”去杠杆的核心是降低（）部门的杠杆

A.居民

B.国有企业

C.中央政府

D.民营企业

正确答案：B

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25.下面哪项不是美联储核心关注的货币政策指标（）

A.核心PCE

B.联邦基金利率

C.失业率

D.M2

正确答案：D

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26.以下那种情况最不可能导致央行“缩表”（）

A.本币存在强烈的贬值预期

B.停止到期证券再投资

C.大量购买MBS证券

D.促进金融去杠杆

正确答案：C

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27.以下哪项不是人民币国际化的收益（）

A.获取国际铸币税收益

B.提升中国国际地位

C.降低企业汇率风险

D.提高我国货币政策效力

正确答案：D

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28.日前，欧日央行采取的负利率政策中的“负利率”指的是以下哪个利率为负（）

A.法定准备金利率

B.超额准备金利率

C.贷款便利工具利率

D.同业拆借利率

正确答案：B

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29.下列哪些不属于资本预算活动

A.举债进行回购

B.向商业间谍购买竞争对手信息

C.雇佣一名工程师

D.在长安街边上开一家咖啡厅

正确答案：A

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30.目标公司董事会决议，如果目标公司被并购，且高层管理者被革职时，他们可以得到巨额退休金，以提高收购成本。这种反收购策略是

A.毒丸策略

B.焦土策略

C.白衣骑士

D.金降落伞

正确答案：D

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问答题（共5题，共5分）

31.A公司是一家经营稳健、处于成熟阶段的公司。预计未来销售收入将永久保持稳定在每年2350万元，成本为销售收入的60%，公司税率为40%，该公司每年末将把所有盈利都作为股利发放。该公司的负债／权益比率为0.45。公司无杠杆的权益要求回报率为17%，债务的税前成本为9%。1)如果公司全部由权益融资，公司的价值为多少?2)公司有杠杆时，权益的资本成本是多少?3)用WACC方法对公司进行估值。

正确答案：

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本题解析：

32.2018年4月至今，政策针对小微企业的融资困境进行了不断加码推进。但经历了定向降准以及扩大MLF担保品范围等诸多政策后，小微企业融资环境并未得到明显改善。试分析我国当前小微企业融资难、融资贵的原因以及缓解措施

正确答案：

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本题解析：（1）原因贷款利率=无风险利率（资金成本）+风险溢价（风险成本）+业务成本+合理利润。①小微企业风险成本更高。小微企业偿债能力更弱、信用风险更高。I.资本金数量较少；II.信用风险缓释工具更少：i.难以获取充足的抵押品；ii.担保不足。III.续营能力更弱。②小微企业业务成本更高。I.管理运营不规范、财务会计制度不完善，信息不对称程度较高，所以需要投入更大的成本挖掘信息；II.贷款规模较小，使得业务成本绝对值数据更大地转化成利率数据；③刚性兑付推高了无风险利率水平。（2）缓解措施：①降低资金成本：I.中央银行更多使用结构性货币政策工具定向降低商业银行支持小微企业资金成本；II.打破刚兑，确保各级政府不再为平台债权兜底，从而降低整个无风险利率水平；规范预算软约束，坚决出清僵尸企业，防止其对信贷资源的挤占。②降低风险成本：I.银行更多地开展业务创新，i.扩充抵押品的种类，包括应收账款质押、知识产权质押等；ii.创新信贷产品，增强信用信息的融资功能，比如对于现金流非常好的企业，可设计根据企业现金流入按一定比例提供信用贷款的产品；II.增强民企的担保：i.国家融资担保基金更多为小微企业融资提供担保；ii.扶持一批市场化运营，经营业绩好、制度健全、管理规范的担保机构，创新担保模式；③降低业务成本：I.小微企业要积极增强自身体质，树立正确的经营理念，规范经营，建立完善的财务会计制度，主动对接银行信贷审批标准；II.加快推进征信体系建设。借助现代信息技术和大数据技术，组织各类互联网平台公司参与，构建全国统一的征信系统，覆盖更多群体，多方位采集用户信息，实现信息共享，缓解信息不对称，降低业务成本；④合理利润：保证商业银行的合理利润，实现银行自身财务可持续（3）补充措施：其他；

33.Y公司正在评估在西部投资建厂的经济效益。该项目的生命周期预期为5年。公司在3年前以800万元购入了一块土地，如果公司现在出售该块土地，将会获得税后650万元，如果5年后出售该块土地，保守估计仍会获得税后650万元，公司决定将厂房建于该块土地，预计建厂将耗资1500万元。根据即期市场数据，Y公司加权平均资本成本为12%。Y公司所得税率为25%。该投资项目需要初始净营运资本额为90万元。1)计算该项目在0期的现金流。2)新建厂房的寿命期为8年，A公司采用直线折旧法，在项目结束时（即第5年末），出售厂房可获得500万元，计算厂房的税后残值。3)预计该项目每年将产生固定成本（折旧除外）40万元，每年单位产品的价格为1万元，销售数量为12000单位，单位可变成本为0.9万元。该项目每年的（税后）经营现金流是多少？4)由于西部投资项目的风险比公司目前投资项目的风险高，因此管理层决定将该项目的资本成本向上提高2%，计算该项目的净现值。（已知PVIFA(14%,5)=3.4331,PVIF(14%,5)=0.5194）

正确答案：

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34.2018年6月1日，首批226只A股股票被纳入美国明晟指数公司（MSCI）全球新兴市场指数体系，纳入因子为2.5%，在8月份提高为5%，这些A股约