2023年自考国际财务管理串讲资料

自考国际财务管理串讲资料第一章１、国际财务管理是现代财务管理的一个新领域。把其作为一个专题加以研究始于20世纪５0年代。2、国际财务管理的目的、内容、方法体系尚不成熟。3、国际财务管理定义的不同观点:(1)视国际财务管理为世界财务管理：（最普遍合用的原理和方法）远离现实,只能作为方向;（2)视国际财务管理为比较财务管理：缺少实质性内容；(3)视国际财务管理为跨国公司财务管理：不能完全概括国际财务管理的内容。4、跨国公司的重要内容：（1)由在两个或两个以上国家营业的一组公司组成;（2）是根据资本所有权协议或其它安排建立的共同控制下营业的；(３）各实体退行全球战略时，共享资源和分担责任。5、国际财务管理研究：一切国际公司在组织财务活动、解决财务关系时所碰到的特殊问题。6、国际公司指一切超越国境从事生产经营的公司,涉及跨国公司、外贸公司、合资公司。（多选）７、一个国际公司也许不是跨国公司，但任何跨国公司都属于国际公司。(判断）８、国际财务管理是按国际惯例和国际经济法的有关条款,根据国际公司财务收支的特点,组织国际公司的财务活动，解决国际财务关系的一项经济管理活动。9、国际财务管理的基本特点：(多选)(１)理财环境的复杂性；(2）资金筹集的可选择性;（3)资金投资的高风险性。10、国际公司理财环境的复杂性体现在:（1)汇率的变化;（２)外汇的管制限度;(3）通货膨胀和利率的高低；(４）税负的轻重；（5)资本抽回的限制限度；（6）资本市场的完善限度；(7）政治上的稳定限度。１1、筹资选择的方式:（多选）①母公司地主国资金；②子公司东道国资金;③向国际金融机构筹资;④向国际金融市场筹资。１2、国际公司资金投资的风险性分为两大类:１)经济与经营方面的风险:①汇率变动风险;②利率变动风险;③通货膨胀风险；④经营管理风险；⑤其他经营风险。2)上层建筑与政治风险：①政府变动的风险；②政策变动的风险；③战争因素的风险；④法律方面的风险；⑤其他风险。上层建筑的政治风险公司无法左右,而经济与经营方面的风险，可通过有效经营来克服。（判断）13、美国的布瑞罕姆和夏普瑞概括了两种不同的国际财务管理的基本内容。14、国际财务管理的基本内容：(１）国际财务管理环境；(2）外汇管理风险；（３)国际筹资管理；(4）国家投资管理；(5）国际营运资金管理;(６)国家税收管理;(7)其他内容。15、外汇风险管理是国际财务管理与国内财务管理的重要区别所在。(判断）16、外汇风险分类:交易风险、换算风险、经济风险。(多选）17、国际公司的筹资方式：（1）国际股份集资;（２）国际债券；（3）国际租赁;(４)国际银行信贷；(５)国际贸易信贷；(６)国际金融机构贷款。18、国际投资分类：⑴按投资方式分：直接投资和间接投资;⑵准时间长短分：中长期投资和短期投资。19、对国外项目进行财务分析的两套分析:(多选)1）计算国外投资项目的钞票流量的净现值；（2)把国外钞票流量,按统一的汇率,折算成本国的钞票流量，算出总公司获得的净现值。２０、运营资金的管理涉及：存量管理和流量管理。21、国际公司通过对税收问题的合理调控可实现的目的:（1)避免双重征税;(2)运用优惠政策,实现纳税减免（3)运用“避税港”减少公司所得税（４)运用内部转移价格,减少纳税总额。2２、国际财务管理目的的特点：(1)相对稳定性;（2)多元性;（3）层次性；（4）复杂性。(多选)２3、国际财务管理的目的经历的阶段:①筹资数量最大化;②利润最大化;③净现值最大化；④每股收益最大化；⑤财富最大化。2４、财富最大化是主导目的,履行社会责任、加快钞票流动、提高偿债能力是辅助目的。２５、国际财务管理目的的目的体系：整体目的、分部目的和具体目的。(多选)整体目的决定分部标和具体目的，分部目的在整体目的制约下,进行某一部分财务活动要实现的目的，具体目的在整体目的和分部目的制约下，从事某项具体财务活动要达成的目的,具体目的是财务目的层次体系的基层环节,是整体目的和分部目的的落脚点。(判断）26、财务管理目的评价的观点及每个观点的优缺陷：(简答/多选）（1）产值最大化:优点：公司的财产所有权与经营权高度集中，产值计划指标的限度决定:公司领导人职位的升迁，职工个人利益的多少。缺陷:①只讲产值,不讲效益;②只讲数量,不求质量；③只抓生产，不抓销售；④只重投入，不讲挖潜。(２)利润最大化：优点：①直接反映公司发明价值；②在一定限度上反映公司经济效益的高低和对社会奉献的大小；③补充公司扩大经营规模的来源。缺陷:①忽视资金的时间价值；②没有反映发明利润与投入间的对比关系;③忽视风险因素;④也许导致公司的短期行为。（3）股东财富最大化;优点:①考虑了风险因素;②克服公司短期行为;③容易量化,便于奖惩。缺陷:①非上市公司难合用;②对公司其他关系人的利益重视不够；③股票价格受多种因素影响,把不可控因素引入理财目的不合理。(4）公司价值最大化:优点:①考虑了时间价值;②考虑了风险与报酬的联系;③克服公司的短期行为。27、公司价值最大化是财务管理的最优目的。２８、公司价值最大化的含义及内容:含义:指通过公司财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充足考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证公司长期稳定发展的基础上使公司总价值达成最大。内容：①强调风险与报酬的均衡,将风险限制在公司可承担的范围内;②发明与股东间的利益协调关系;③关系本公司职工利益;④加强与债权人的关系;⑤关心客户的利益;⑥讲求信誉；⑦关系政府政策。２9、美国财务管理目的的形成因素:(判断/选择)（１）所有者:个人股东多,注重公司短期行为，忽视公司长期发展。(２）职工:与公司没有稳固的关系;(3)债权人:与公司是契约关系；（4）政府：不对公司进行干预,规定公司遵循有关法律法规。30、日本财务管理目的的形成因素：(１)所有者:法人居多；注重公司长期稳定发展；(2）职工：与公司之间有比较稳定的关系;（3）债权人：协助公司渡过难关;(4)政府：引导公司投资方向和经营、财务政策。3１、欧美式与德日式市场经济的特性的比较：(判断/选择)欧美式德日式股东第一主义职工第一主义职工有转换职业的机会终身雇用制股份公开为主股份非公开为主公司成为投机对象安定股东工作注重短期利益注重长期利益32、中国采用日本式的财务管理模式的因素:(判断)(1)中国证券市场与日本相似;（２）我国公司更强调职工的利益与权利;（３）中国公司的平均资产负债率已超过75％,与日本接近;(4)政府对公司财务政策产生重要影响。３3、国际公司的财务管理目的是通过合理组合的目的群。主导目的:股东财富最大化或公司价值最大化。辅助目的:（1）长期合并收益;（2）资金的流动性和偿债能力；(3)结合子公司东道国的特点设立相应的目的。34、公司财务管理的发展阶段:(1）筹资管理理财阶段；（2）资产管理理财阶段；（3)投资管理理财阶段；(４）通货膨胀理财阶段；（5）国际经营理财阶段。3５、公司财务管理发展的投资管理理财阶段，迪安研究用贴现钞票流量法来拟定最优投资决策；夏普提出了资本资产定价模型；马考维兹提出了投资组合理论。36、影响国际财务管理形成发展的因素:(１）国际公司的迅猛发展是国际财务管理形成和发展的现实基础;(2）财务管理基本原理的广泛性国际传播，是国际财务管理形成和发展的历史因素;（3）金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展，是国际财务管理形成和发展的推动力量。自考国际财务管理串讲资料第二章１、国际财务管理以外的对国际财务管理系统有影响作用的一切系统的总和,构成国际财务管理环境。２、国际财务管理环境的分类:(1)按涉及的范围分:宏观财务管理环境和微观财务管理环境；(２）按与公司的关系分：公司内部财务管理环境和公司外部财务管理环境;(3)按变化情况分:静态财务管理环境和动态财务管理环境。3、宏观财务管理环境:对各类公司的财务管理均产生影响,如国家政治经济形势、经济发展水平、金融市场状况。4、微观财务管理环境:只对特定公司的财务管理产生影响,如公司组织形式、生产状况、公司的产品销售市场状况、公司的资源供应情况。５、公司内部财务管理环境一般均属于微观财务管理环境。公司外部财务管理环境有的属于宏观财务管理环境。6、静态财务管理环境：地理环境、法律制度。7、动态财务管理环境:商品市场的销售数量及销售价格、资金市场的资金供求状况及利息率的高低。8、研究国际财务管理环境的意义：（１)结识规律,掌握趋势；(２)认真调查、分析，预测趋势,采用策略；（3)作为一个理论课题研究,推动实践的发展。9、财务管理的经济环境涉及：经济周期、经济发展水平、经济体制、金融环境、税收环境。１０、在市场经济条件下，经济通常不会出现较长时间的连续增长或较长时间的衰退,而是在波动中前进的，这种循环叫经济周期。（选择)１1、资本主义经济周期不以同样方式和限度影响所有产业和公司。１2、经济周期中的理财策略:(1)复苏：①增长厂房设备;②实行长期租赁;③建立存货；④引入新产品；⑤增长劳动力；（2）繁荣:①扩充厂房设备；②继续建立存货;③提高价格;④开展营销规划;⑤增长劳动力;（3）衰退：①停止扩张；②出售多余设备；③转让一些分部;④停产不利产品；⑤停止长期采购；⑥削减存货；⑦停止雇员；(4）萧条：①建立投资标准;②保持市场份额；③缩减管理费用；④放弃次要利益;⑤削减存货;⑥淘汰雇员。13、经济发展水平越高，财务管理水平越好；经济发展水平较低,财务管理水平也低。1４、国家的财务管理水平比较高的因素：(1）高度发达的经济水平规定进行完善的科学的财务管理,这决定了随着经济水平的发展，必然发明出越来越多的先进的理财方法；（2)经济生活中许多新的内容、更复杂的经济关系以及更完善的生产方式,一方面出现于这些国家，这决定了发达国家的财务管理内容不断创新；(３）更新的计算、通讯设备不断涌现，为财务管理采用更复杂的方法发明条件。15、发展中国家的财务管理的特性:(1）财务管理的总体发展水平在世界处在中间地位,但发展较快；（2）与财务管理有关的法律政策频繁变更,给公司理财导致困难；（3)财务管理实践中存在财务目的不明、财务管理方法简朴等缺陷。16、不发达国家共同的特性：以农业为重要经济部门，加工工业很不发达，财务管理水平很低。17、经济体制是指对有限资源进行配置而制定并执行决策的各种机制。１8、计划经济体制的基本特性:①决策权归某一高层权力机构;②决策指令由上往下最终下达;③基层执行指令,完毕指标。19、市场经济体制的基本特性：(1)没有高层指令或命令；（2)公司决策根据市场信息作出;（3)根据市场信息调整决策。20、市场经济体制下，公司筹资、投资的权力归公司所有,公司须根据自身条件和外部环境作出各种财务决策并组织实行，因此，财务管理的内容较丰富，方法较复杂,财务管理发展水平较高。21、具体的经济因素:(多选）(1）通货膨胀率;(2)利息率；(3）外汇汇率；(4)金融市场、金融机构的完善限度；(5）金融政策；（６）财税政策；(7）产业政策;(8)对外经贸政策；(９）其他相关因素。2２、国际财务管理的社会环境：(简答）(1）政治环境:涉及国家政权、政治思想与大纲及政治实践,通过国家政策来实现。影响：对国际理财活动实行控制或限制,办法是对其采用鼓励、支持或克制、严禁的措施。（2）法律环境：影响公司筹资的法律法规有公司法、证券法、金融法、证券交易法、经济协议法、公司财务制度;影响公司投资的法律法规有公司法、证券交易法、公司法、公司财务制度；影响公司利润分派的法律法规有税法、公司法、公司法、公司财务制度。（3)社会文化环境:涉及教育因素和科学因素。２3、国际财务管理社会环境的政治环境分析：(多选）(1）现行政体;（2)现行政策体系；(３)政府政策的内容、稳定性和连续性；（4）该国政治给外国公司带来哪些风险或利益。24、影响公司筹资的法律法规规范或制约公司的筹资活动：（1)规范筹资渠道；（2)规范筹资方式;（３)规范筹资条件。25、影响公司投资的法律法规规范公司的投资活动:(１）规范出资方式:可用于无形资产、固定资产出资;(２)规范投资程序；（3)规范投资方向。２６、影响公司利润分派的法律法规规范公司的利润分派活动:⑴规范成本、费用开支；⑵规范交纳税种及计算方法;⑶规范利润分派程序。27、教育对财务管理的影响从普通教育和专业交易两方面考虑：（1)普通教育：具有一定的文化水平，对于卓有成效地做好财务工作来说,是必不可少的条件。(２)专业教育：教育机构和培训人员在数量和质量上是否可以适应需要;教育的内容和质量是否符合经济对财务管理不断提出的新的规定。28、科学涉及自然科学和社会科学。２９、科学对财务管理的影响表现在:(1)科学的发展有助于完善财务管理论;（2）科学的发展为财务管理工作发明了比较好的条件。30、金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场合。31、金融市场的特点:(1）是以资金交易为对象的市场；(2)是一种抽象的市场。3２、金融市场的分类：(多选)(1）按营业性质分:资金市场、外汇市场、黄金市场。(2）准时间长短分：货币市场、资本市场。(3)按证券发行或交易过程分：初级市场(发行市场）、二级市场(交易市场)。33、金融体系是由金融市场、金融机构和资金供应者、需求者所构成的资金集中与分派的系统。3４、金融体系的作用：（１）有助于迅速筹资；（2）有助于资金合理运用；(3）影响筹资方式。35、英国、美国通过发行证券筹资；日本、德国运用借款方式筹资。36、课税对公司理财有最直接、最经常、最重要的影响。３７、影响税负的重要因素:(1)应税收入的拟定；(２)费用的确认。３8、税收对不同公司组织形式选择的问题：独资、合作公司要交纳较高的个人所得税,而公司虽然税率较低，但对股利有双重征税的问题。自考国际财务管理串讲资料第三章1、财务分析的目的：(多选）（１）评价公司的偿债能力;（２）评价公司的资产管理水平；（３)评价公司的赚钱能力；(4)评价公司的发展趋势。２、财务分析的种类:（１）按主体分：内部分析和外部分析;（2)按对象分：资产负债表分析、利润表分析、钞票流量表分析；(3）按方法分:比率分析法和趋势分析法；(4）按目的分:偿债能力分析、赚钱能力分析、营运能力分析。３、最早的财务分析时以资产负债表为中心的。4、利润表分析是以利润表为对象进行的财务分析。分析其偿债能力和赚钱能力。5、钞票流量表分析可有效地评价公司的偿付能力。6、比率分析是将财务报表中的相关项目对比，得出一系列财务比率,以此揭示公司的财务状况。7、趋势分析是根据公司连续数期的财务报表比较各期有关项目的金额，以揭示公司财务状况变动趋势的一种分析方法。8、财务分析的基本程序：（简答)①拟定范围，搜集资料;②选择方法,作出评价;③因素分析，抓住矛盾;④作出决策，提出建议。9、判别财务指标优劣的标准:①以经验数据为标准;②以历史数据为标准；③以同行业数据为标准;④以本公司预定数据为标准。10、经验数据标准分为绝对标准和相对标准：所有收入应大于所有费用、资产总额大于负债总额、流动资产总额大于流动负债总额等都属于绝对标准;流动比率等于2最佳、速动比率等于１最佳、负债比率在50％-７0％之间为较合适则属于相对标准。11、历史数据：上年实际数据、上年同期数据、历史最佳水平。12、同行业数据：同行业平均数据、本国同行业先进公司数据、国际同行业先进公司数据。13、预定数据:事先拟定的目的、计划、预算、定额、标准。14、财务比率分析及评价：公司偿债能力分析:分为短期偿债能力和长期偿债能力。（2）短期偿债能力指公司偿付流动负债的能力,指标:流动比率、速动比率、钞票比率、钞票流量比率和到期债务本息偿付比率。(2）长期偿债能力指公司偿付长期负债的能力,指标：资产负债率、长期负债比率、所有者权益比率。(３）公司承担利息的能力用利息保障倍数反映。公司赚钱能力分析：指公司赚取利润的能力。（1）与销售收入有关的赚钱能力指标:销售毛利率、销售净利率。(２）与资金有关的赚钱能力指标:投资报酬率、所有者权益报酬率。(3)与股票数量或股票价格有关的赚钱能力指标:普通股每股盈余、普通股每股股利、市盈率。公司营运能力分析:指标:存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。1５、流动比率是公司流动资产与流动负债的比率。流动比率等于２时最佳。16、速动比率（酸性实验比率）是速动资产（流动资产简存货)与流动负债的比率。速动比率等于1时最佳。１７、钞票比率是可立即动用的资金(库存钞票和银行活期存款)与流动负债的比率。该比率是对短期偿债能力规定最高的指标。１8、钞票净流量比率是钞票净流量（年度内钞票净流量扣减钞票流出量的余额,可通过公司的钞票流量表获得）与流动负债的比率。该指标越高，说明公司支付当期债务的能力越强,公司财务状况越好。19、资产负债率是公司负债总额与资产总额的比率。该比率能反映资产对负债的保障限度。２０、长期负债比率是公司的长期负债（负债总额减短期负债）与资产总额的比率。该比率越低,说明偿债能力越强。21、所有者权益比率是股东权益与资产总额的比率。该比率越高，说明投入资金在所有资金中所占的比率越大，则偿债能力越强,财务风险越小。２2、销售毛利率是毛利(销售收入净额减销售成本)和销售收入净额的比率。销售收入净额是指产品销售收入扣减销售退回、销售折扣与折让后的净额。毛利率越大，说明在销售收入净额中销售成本所占比重越小,公司通过销售获取利润的能力越强。23、销售净利率是公司净利润与销售收入净额的比率。该比率越高，公司通过扩大销售获取收益的能力越强。2４、投资报酬率（资产报酬率）是税后净利与所有资产净值的比率。该比率越高,赚钱能力越强。25、所有者权益报酬率(自有资金报酬率、股东权益报酬率、权益资本报酬率)是税后净利与所有者权益的比率。该指标越高,说明赚钱能力越强。26、普通股每股盈余（每股盈余、每股利润）是税后净利扣除优先股股利后的余额与普通股流通在外股数的比率。该指标的高低,对股票价格会产生重大影响。27、普通股每股股利(每股股利)是支付给普通股的钞票股利与普通股流通在外股数的比率。每股股利的高低,取决于公司赚钱能力的强弱以及公司股利政策和先进是否富余。２8、市盈率（价格盈余比率)是普通股每股市价与普通股每股盈余的比率。该指标是反映股份公司赚钱能力的重要财务比率。2９、存货周转率:存货周转次数＝存货成本/存货平均占用额（正指标)存货平均占用额＝（期初存货余额+期末存货余额)／2（反指标）存货周转天数＝360/存货周转次数＝存货平均占用额×3６０天/销货成本周转次数越多,存货周转快，存货运用效果好。周转天数越少,存货周转快,存货运用效果好。3０、应收账款周转率:应收账款周转次数=赊销收入净额/应收账款平均占用额应收账款平均占用额＝（期初应收账款＋期末应收账款）/2应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=应收账款平均占用额×３60天／赊销收入净额赊销收入净额是销售收入扣除销货退回、销货折扣及折让后的赊销净额。周转次数越多,应收账款周转快，应收账款运用效果好。周转天数越少,应收账款周转快,应收账款运用效果好。31、流动资产周转率:流动资产周转次数=销售收入/流动资产平均占用额流动资产周转天数＝36０天／流动资产周转次数流动资产平均占用额＝（期初流动资产+期末流动资产)/2周转次数越多，流动资产周转快，流动资产运用效果好。周转一次所需天数越少，流动资产周转快,流动资产运用效果好。周转一次所需天数越少，则在一定期期内流动资产周转次数越多。３2、固定资产周转率(固定资产运用率)：固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）／２该比率越高，固定资产的运用率越高,管理水平越好。如固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，公司的生产效率较低,也许会影响赚钱能力。33、总资产周转率(总资产运用率）总资产周转率＝销售收入／资产平均总额：资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2如该比率较低,公司运用资产进行经营的效率较差，会影响赚钱能力,公司应采用措施提供销售收入或处置资产,以提高总产运用率。34、营业周期＝存货周转天数+应收帐款周转天数35、营运资金＝流动资产-流动负债36、在分析短期偿债能力指标时,要注意的问题：（1)各指标各有侧重，在分析时要结合使用;(２）指标中分母为流动负债，如有一年内到期的长期负债，视为流动负债；3)财务报表中没有列示的因素，分析时也应考虑：公司借款能力、准备出售的长期资产。3７、在分析长期偿债能力指标时，要注意的问题：（１）指标中的资产总额是资产净值总额,不是原值总额;(2）各指标各有侧重,在分析时应结合使用;（３)在分析长期偿债能力时，应结合赚钱能力的指标来进行；（4）要考虑长期租赁、担保责任对长期偿债能力的影响。3８、利息保障倍数是息税前盈余相称于所支付利息的倍数。公司的利息保障倍数至少要大于１．公式:利息保证倍数=息税前盈余/利息费用=（税前利润＋利息费用)/利息费用39、英美等国的流动性比率较高,财务风险较小，日本、韩国的流动性比率较低，财务风险较大；英美等国的资产负债率较低,日本、韩国资产负债率较高；英美等国的赚钱能力比率较高,日本、德国、法国的赚钱能力比率较低。４0、莫斯特、布朗比较了美国、英国和新西兰三国财务报告对私人投资者、机构投资者和财务分析家的有用性。４1、费斯特对财务比率国际比较时考虑的因素:（1)各国会计原则体系的差异;(2)各国税法的差异及纳税会计与财务报告会计间的差异；（３）各国融资、经营管理及其他商务活动的差异;（４)各国文化、制度和法律环境的差异。42、影响财务比率差异的基本因素分为：会计因素和环境因素。(１)会计因素:①可选择的确认营业收入的会计政策；②可选择的存货估价会计政策;③摊销和折旧会计政策；④资产资本化会计政策;⑤可选择的资产减损和资产重估会计政策;⑥可选择的表外负债会计政策。（2)环境因素：不同的融资体系；②政府的影响;③不同财务报告理念。(3)国际财务报告披露。43、存货估价会计政策:（１)美国常采用先进先出法、后进先出法、加权平均法。（2)英国不允许使用后进先出法。（3)澳大利亚、法国、香港、日本、德国允许合并外国附属机构使用后进先出法,国内严禁使用。(4)日本允许使用最高价先出法。44、大多数国家使用的摊销和折旧方法:直线法、双倍余额递减法和年数总和法。(多选)45、英美(帐面利润和应税利润内容不同）国家，公开的财务报表上采用直线法计算折旧;德国和日本（帐面利润和应税利润内容一致)国家,采用双倍余额递减法或年数总和法。4６、资产发生永久性减损而不注销资产的因素：1)总资产和公司净价值减少；2)流动收入减少。47、在美国,附属公司的财务报表合并到母公司的财务报表中;在日本,附属公司的财务报表不能被合并到母公司的财务报表中。４8、瑞典是政府影响的典型代表。瑞典会计的特性：免税储备的运用。49、格林对利润报告进行了实证研究。50、按CＩ的数值分三类:(1)CＩ<0.９5,属于悲观的利润计量；(2）０.95<CＩ<1.05，属于相对中立的计量;（３）CI＞１.05，属于乐观的计量。5１.英国重视股东对可分派利润的规定；法国和德国重视贷款人和银行对公司准时偿付利息的规定５2、市盈率国与国之间的差异由于特殊的合并报表和完全不同的财务报告理念引起的5３、国际环境中的财务报告分析规定具有的信息:（1)影响公司资本结构和业绩的国内经营环境；(2）国家特别的会计方法。自考国际财务管理串讲资料第四章1、外汇是一国持有的以外币表达的用以进行国际间结算的支付手段。2、外汇涉及:（多选）(1)外国货币：钞票、铸币；（２）外国有价证券：政府公债、国库券公司债券、股票、息票;（3)外币支付凭证:票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证;(４)其他外汇资金。3、外汇市场是专门从事外汇买卖或货币兑换的市场。４、外汇市场的特点：（多选／简答）(1)交易在不同国家的居民或企事业单位间进行;（2)交易等价进行。5、外汇市场的分类：(1）按有无固定交易场合分为：无形市场(欧洲是外汇市场）和有形市场(大陆式外汇市场);（2）按参与交易的对象分为:客户市场和银行间市场；(3）按交易方式的差别分为:即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场、外币期权市场。６、世界上最大的外汇市场都是无形市场。7、银行间买卖外汇的市场及银行间市场,经常出现多头和空头。8、即期外汇市场的交易规定在两个营业日的时间内完毕交割。９、即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场、外币期权市场的差别:①从市场份额看,即期外汇市场的成交额占一半以上；外汇期货、期权市场则处在不断上升之中；②从市场形态看，即期、远期外汇市场属于无形市场;外汇期货、期权市场则有固定的交易场合。１０、即期外汇市场的交易规定在两个营业日内完毕交割。远期外汇市场交易的交割日期为买卖双方商定的超过两个营业日以上的某一特定期间或特定日期。1１、期权的购买者享有在某一特定的期限内按照事先约定的价格买入或卖出某种外汇的权利,但没有必须进行买卖的业务。（判断）12、外汇市场的功能：(多选/简答)(1）转移购买力功能;(2）为国际贸易提供信用；(3）套期保值功能。13、外汇市场的参与者:(多选）(１）商业银行；(２）中央银行及政府主管外汇的机构;（3)外汇经纪人;(４)外汇交易商；(５）外汇的实际供应者和需求者;(6）外汇投机者。14、商业银行参与的活动：（１）外汇买卖及承办外汇存款、汇兑、贴现;(2)与外汇批发市场参与外汇零售市场,调整外汇数量（外汇头寸）。１5、银行的外汇交易员为银行赚取利润的两种方式:(1）通过买卖价差;(2）通过对的的预测汇率的变动而获利。１6、外汇经纪人在外汇市场起联络作用,重要业务：代客买卖。17、外汇经纪人分两种：一般经纪人、跑街或掮客。1８、中央银行对外汇市场的管理重要体现在：(１)设立外汇平准基金;（2）采用行政手段。19、外汇发展趋势（趋向全球化）,体现在:(1)外汇市场由区域性发展到全球性；（2)各地外汇交易之间的汇率趋向一致,地点套汇的机会不复存在；（３)银行机构国际化，资金流动自由化；(4)在外汇市场的干预方面,各国中央银行往往协调管理，联合干预。20、各国的外汇市场:（多选)①纽约外汇市场;②伦敦外汇市场；③苏黎世外汇市场;④香港外汇市场；⑤东京外汇市场。２1、纽约外汇市场是世界美元交易的清算中心。２2、伦敦外汇市场是世界上最大的外汇市场,没有固定的交易场合,交易额居世界首位。２３、东京外汇市场是连接全球外汇市场的关键一环。24、中国的外汇市场以上海为中心。25、中国外汇市场的长期发展目的：(多选）(1）实现人民币在经常项目下的自由兑换；(2）使人民币成为国际性通货；(３)把上海建成国际金融市场中人民币交易和清算中心。2６、汇率:指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价,是外汇买卖的折算标准。27、按外汇交割期限汇率分为：即期汇率和远期汇率。28、即期汇率：指买卖双方成交后,在两个营业日内办理交割使用的汇率。2９、远期汇率：指买卖双方事先约定的、据以在未来一定日期进行外汇交割的汇率。30、即期外汇交易（现汇交易）:是外汇买卖成交后,于当天或其后一直两个营业日办理交割的外汇交易。３1、外汇交易大部分是采用即期交易的形式进行。32、银行间的外汇交易不是交易达成后立即完毕，要在第二个营业日之后,因素是:(1)外汇市场之间存在时差；(2）交易的结算需要时间。33、交易的结算日又称为交割日。(单选)３4、即期外汇交易的方式：（根据汇兑凭证的转移与资金流向是否一致）（１）顺汇（汇兑）；(2)逆汇（托收承付)。35、所报的价格表达报价单位愿以此价买进或卖出某种货币。36、绝大多数的银行间报价是以“欧洲术语”即以每美元的外汇价格表达的。我国也是。3７、银行报价时一般同时报出买价和卖价。贱买贵卖。(判断/选择）3８、套汇的涵义的三种理解:(1)法律意义上的套汇：私下的外汇交易；(２)广义套汇：通过外币买卖本币；（3)狭义套汇：运用不同外汇市场间的汇率的差异,同时在不同的地点进行的外汇买卖活动，目的是为了赚取汇率差额的利润。３9、套汇的方式分为地点套汇和时间套汇。地点套汇分为直接套汇和间接套汇。40、直接套汇（两角套汇）:运用某种货币在两个外汇市场上汇率的差异,在一个市场上低价买进同时在另一个市场上高价卖出的套汇活动。4１、间接套汇（三角套汇、多角套汇)：运用三个或多个不同地点的外汇市场上的汇率差异，同时在这三个外汇市场上进行贱买贵卖，赚取汇率差额。42、计算三角套汇是否有利，可将各外汇市场的标价变为相同的标价，再用卖价相乘。例题P90在直接标价法下:卖价的连乘积＜1，有利可图;连乘积>1,亏本;连乘积=１,不赚不亏。４3、远期外汇交易(期汇交易）:指交易双方先行签订协议规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间,到规定的交割日期，再按协议的规定,买方交款卖方付汇掉期交易外汇交易。4４、远期外汇买卖的期限：1、2、3、６个月、1年,通常为3个月。(多选）45、进行远期外汇交易的因素：（简答／多选）①避险保值;②银行调整外汇余额;③投机需要。４６、计算题:P9４47、远期汇率、即期汇率和利率之间的关系：（判断）(1）其他条件不变时，两种货币间利率较低的货币，其远期汇率升水,利率较高的货币则相反；(2)远期汇率和即期汇率之间的差异，决定于两种货币的利率差异。48、点数:是表白货币比价数字中的小数点以后的第四位数在一般情况下，汇率在一天内变动范围也就在小数点后的第三位,即变动几十个点。表达远期汇率的点数的两栏数字,代表买入价和卖出价。直接标价法买入价在前,卖出价在后;间接标价法卖出价在前,买入价在后。49、银行间的远期外报告价通常采用点数报价形式。5０、在即期汇率未知时,判断以一种货币表达远期货币的价格大于还是小于即期汇率只需比较点数报价中的买入点值和卖出点值。由于无论是即期还是远期,买入价一定低于卖出价,且对于外汇经营者来说，由于远期外汇交易的风险比即期外汇交易大，所以远期汇率卖出买入的差价比即期汇率掉期交易差加大。判断规则:假如买入点值大于卖出点值,则即期汇率高于远期汇率;假如买入点值小于卖出点值，则即期汇率低于远期汇率。51、掉期交易的三种形式：(1）即期对远期的掉期交易；(2）即期对即期的掉期交易;(３)远期对远期的掉期交易。５2、即期对远期的掉期交易中期汇的交割期限一般为：1星期、１个月、２个月、3个月、６个月。53、即期对即期的掉期交易：是同种货币的两笔方向相反的即期交易的交割日期互相错开,成交后的第二个营业日交割，第三个营业日再作反向交割的一种交易。54、择期交易：是远期外汇交易的一种,指远期外汇的购买者可在成交日的第三天起至约定的期限内的任何一个营业日，有权规定交易的另一方按双方约定的远期汇率进行交割的一种外汇交易。5５、时间套汇涉及利息套汇和汇水套汇。５6、利息套汇(套利)指运用两地利率和汇率的差异,以低利率的货币购买高利率的货币,赚取利差。5７、套利的类型:(１）无抛补的套利:要承担货币贬值的危险;（２）抛补的套利。６8、做套利交易的原则是至少高利率货币的远期贴水幅度要小于两种货币的利率之差,否则不会赚钱，会赔本。59、金融期货涉及：利率期货、货币期货、指数期货。60、货币期货:是在交易所内以公开竞价进行买卖规定标准数量的外币所达成的交易契约。6１、现在期货交易产成于２0世纪70年代初期。(选择／判断)62、“史密森氏协议”实行浮动汇率制。（选择/判断）63、1972年5月1６日芝加哥商品交易所设立了“国际货币市场”的分支机构，初次使用金融工具的期货交易。(选择／判断）64、英国于１982年9月成立伦敦国际金融期货交易所。(选择／判断)65、货币期货市场的组成：①期货交易所；②期货清算所；③期货经纪行；④期货交易者。66、期货交易所不参与交易,也不拥有任何商品,只为期货交易提供场合、制定设备、公布规则。6７、期货清算所负责期货合约的结算,涉及到期合约的交割和未到期合约的平仓。68、期货经纪行接受委托，代理交易。６９、期货交易者:是通过经济人在期货交易所进行期货买卖的人。7０、期货交易者根据交易动机不同,分为套期保值者和投机者。7１、外币期货合约的特性:①是一种标准化的合约;②期货合约的结算与保证金;③清算事务所的作用。72、交割日期由交易所统一规定。73、保证金分为初始保证金和最低保证金。初始保证金是交易开始时缴纳的保证金。最低保证金是保证金允许下降的最低水平。74、货币期货交易与远期外汇交易的区别：（简答)共同点:原理相似,都是买卖双方批准在未来的某个时间,按一定的价格和条件交收一定金额的金融货币。并有套期保值、防止和转移外汇风险以及作为投机的手段等作用。不同点：（1）合约的标准化:是两者最大的不同。①从合约的金额看,期货交易的金额只能是标准合约金额的倍数，远期外汇协议的金额可通过与银行协商或获得任何所希望的数额。②从合约的价格变动看，货币期货交易的价格变动规定了最小价格变动和每日限价;远期外汇交易的报价由报价的银行拟定，不受限制。③从交易日看,货币期货交易的交割时间为每年的3、6、9、12月份的第三个星期三;远期外汇交易的期限为1周、2周或１至12个月，也可协商。④从交易地点看，货币期货交易在交易所内由场内经纪人公开喊价的形式进行，每一步外汇期货的交割都在清算所内进行；远期外汇交易由各家银行以买价/卖价的形式报价，客户通过电话随时与银行达成协议。（2)交易过程：①从交易的当事人看,货币期货交易的双方不一定要结识;远期外汇交易的买卖双方必须结识。②从交易的担保看,货币期货交易的双方向交易所交付保证金；远期外汇交易不需支付保证金。③从到其交割与否看,货币期货交易在到期前了结,实际交割的不到５%,交易者在到期前做一笔期限相同,方向相反的期货交易，与前一笔互相抵消;远期外汇交易必须到期交割，否则负违约责任，除非做一笔交割期相同，方向相反的远期外汇交易与对方在做一笔交割期相同，方向相反的掉期交易以展期。75、货币期货市场的功能重要是转移和承担汇率变动的风险。7６、期货市场上的套期保值指分别在期货市场上和即期外汇市场上买卖等额的货币期货合约。77、货币期货市场上的套期保值可分为:买进套期保值、卖出套期保值。7８、期权买方得到了权利,必须付给期权卖方一定的报酬，这一报酬称为期权费或保险费。79、期权卖方有义务在买方规定履约时卖出或买进期权买方要买进或卖出的该种外汇资产。支付的保险将称为货币期权的价格。期权协议有双方当事人,出售期权协议的一方称为协议签署人，一般为银行；购买协议的一方称为协议持有人，一般为公司。８０、货币期权市场的类型:(1)有组织的场外交易市场：费城股票交易所、芝加哥国际货币市场和伦敦国际金融期货交易所。(2）场外货币交易市场（柜台交易市场)：以纽约和伦敦为中心的银行同业外币期权市场为代表。81、场内货币期权交易最初是由费城股票交易所于1982年10月开始。８2、场外货币期权交易产生于７0年代。83、产生货币期权市场的因素是期权交易的灵活性。８4、期权购买者的最大损失就是所支付的保险费。85、货币期权的交易类型：(1)看涨期权(买方期权）和看跌期权(买方期权)；（2)欧式期权和美式期权;(３）平价期权、有价期权和无价期权；(４）现汇期权和外币期货期权。86、经营国际现汇期权场内交易的重要是费城交易所、伦敦国际金融期货交易所。87、货币期权合约的基本规定：（１)汇率标价统一采用以每一单位外币的美元价格的形式；(2)交易的数量单位标准化;（3)到期时间标准化；（４）协定价格标准化;(5）保证金规定只对期权卖方收取。8８、影响期权价格的因素:期权费、货币的波动率。89、期权的价值：即期权的内在价值和时间价值。9０、有价期权的内在价值为正值。自考国际财务管理串讲资料第五章１、汇率是一种价格。2、直接标价法（应付标价法）:是以一定单位的外币为标准，折算为一定数额的本币的方法。我国采用这种标价法。当前世界上除英美国外,都采用直接标价法。3、直接标价法的特点:（多选／判断）（1）外币的数额固定不变;（2）本币的数额随外币或本币币值的变化而变化;（3）外汇汇率的高低与本币币值的升降呈反比。4、间接标价法(收进报价法):以一定数额的本币为标准,折算成若干单位的外币的标价方法。５、间接标价法的特点:(1）本币的数额固定不变;(2）外币的数额随外币或本币币值的变化而变化;(3）外汇汇率的高低与本币币值的升降呈正比。６、伦敦外汇市场采用间接标价方式。7、美元对英镑的汇率,采用直接标价法。８、汇率的分类：(1)按外汇交割期限分为:即期汇率和远期汇率。(2)按衡量币值的角度分为:名义汇率、真实汇率和有效汇率。(3)按计算汇率时是否涉及第三国货币分为：基本汇率和套算汇率。(４）按国际汇率制度的不同分为：固定汇率和浮动汇率。9、名义汇率：指未作任何调整的、人们通常使用的汇率。（判断）10、真实汇率:是对价格进行调整的名义汇率。是从名义汇率中扣除物价因素得到的。真实汇率等于按外国与本国物价指数之比进行的名义汇率。(判断）1１、有效汇率是各种双边汇率的加权平均，权数以一国重要贸易伙伴在其对外贸易中所占的比重而定。Ei=Σaiｅi（其中a１+ａ２+…+an=1,0<ai≤1）Ｅi——―有效汇率;ai——―第i国在一国对外贸易总额中所占的比重，即权数；ei——―一国货币同第ｉ国货币的名义汇率，即双边汇率。12、较著名的有效汇率由国际货币基金组织编发的多边汇率模型指数和美联储编发的多边贸易加权的有效汇率指数。1３、基本汇率:指一国货币对某一关键货币的比率。各国一般把美元当作关键货币,把对美元的汇率作为基本汇率。1４、套算汇率（交叉汇率):指两种货币通过第三种货币的中介而推算出来的汇率。计算题P1161５、固定汇率:是在金本位制度下和布雷顿森林制度下通行的汇率制度。目前在许多发展中国家中仍实行固定汇率制度。１6、浮动汇率:由外汇市场供求关系决定,可自由浮动。１7、外币升值意味本币贬值，外币贬值意味本币升值。18、（直接标价法)19、略２０、汇率决定理论：（1)购买力平价说：基本思想：货币具有对一般商品的购买力所以人们需要它，两国货币的评价取决于两国货币购买力的比较。购买力平价分为绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论认为本币对外币的均衡汇率为本国价格水平与外国价格水平之比。价格水平可用物价指数表达。绝对购买力平价说明某一时点汇率的决定。相对购买力平价理论认为:本国价格水平与外国价格水平比率的变动将表白,本埠对外币汇率的调整是必要的。e＊==πｔ-πt*汇率的变化率等于两国的通货膨胀率之差。(2)国际费雪效应:美国费雪认为：每一国家的名义利率等于投资者所规定的实际利率与预期的通货膨胀率之和。两国的利率之差等于两国的通货膨胀率之差，称为费雪方程式。费雪方程式可用于预测浮动汇率制下的即期汇率,即国际费雪效应。国际费雪效应认为:浮动的即期汇率会随着两国的名义利率差别而改变，改变的幅度和利率差别同样,但方向相反。(3）利率平价说:凯恩斯和爱因齐格通过度析抛补套利引起的外汇交易提出利率平价说。利率平价说分为抵补利率平价和非抵补利率平价。（多选）抵补利率平价理论认为远期差价是由两国利率差异决定的。=ｉ－i*即汇率变化率等于两国利率之差。(判断）非抵补利率平价理论与抵补利率平价理论的差别在于投资者将资金由低利率货币调往高利率货币时并不做抵补保值,这时将未来国外的投资收益折算成本比采用的汇率就是不是远期汇率，而是未来的即期汇率。这个汇率即是人们预期的外来即期汇率水平。＝i－i*即预期汇率变化等于两国利率之差。(判断)2１、汇率预测方法：（多选)①技术分析法；②因素分析法;③市场分析法;④混合分析法。２2、技术分析:指运用汇率变化的历史数据来预测未来的利率。23、预测人员通过运用检查移动平均数的时间序列模型，找出一些规律。24、图表曲线分析法是技术分析的重要代表。25、图表分析的三个理论基础:(1）影响汇率的所有因素都自动地反映在汇价中；（2）价格将按一定的趋势变动；（3）历史不断重现其自身。26、影响汇率变化的因素涉及:经济因素、政治因素、心理因素。27、经济因素分为：名义经济因素、实际经济因素。２8、因素分析中所涉及的经济因素:（多选)(１)国际收支;（2)外汇储备;（３)货币供应量；(４)外汇管制状况。29、国际收支是影响汇率变动的最直接因素。（单选）30、市场预测重要是根据即期汇率和远期汇率作出的。自考国际财务管理串讲资料第六章1、外汇风险分为:交易风险、经济风险、折算风险。（多选)2、交易风险指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中,因汇率变动而引起损失的也许性。3、交易风险的具体情况：（1)商品或劳务进出此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定易中以外币计价有成交日到结算日汇率变动带来的外汇风险;（２）以外汇计价的债权债务带来的外汇风险;(3)外汇买卖风险;（4）远期外汇交易风险；(５）公司对海外分支机构的投资、利润汇回和资本撤回的风险。4、决定一种外币的交易风险的两个因素:（多选）①货币暴露净头寸的大小；②汇率波动的幅度。5、货币暴露头寸指一段时间内承受汇率波动风险的钞票流入或流出。6、财务管理者进行外汇风险管理时要考虑的重要因素；货币间的相关性。如公司的钞票流出和流入分别以一组高度正相关的货币计价，则必以一组不相关或负相关的货币计价要承受较小的风险。7、经济风险指由于汇率变动而引起的公司预期的钞票流量净现值发生变动而导致损失的也许性。8、衡量经济风险的方法：根据一项预测汇率水平分别预计损益表项目的钞票流量水平,然后改变预测的汇率,预计损益表项目相应的值。通过度析损益表中税前利润随不同的预测汇率变化而变化的值，公司就可衡量汇率变动对公司税前利润和钞票流量的影响。9、折算风险指公司的合并会计报表受汇率变动影响的风险。10、影响折算风险的因素:(多选）（1）外国分支机构业务所占的比重;(２）外国分支机构所在国;(3）使用的折算方法：国际上常用的方法有流动／非流动法、货币／非货币法、时态法和当前汇率法(现行汇率法)。11、外汇风险管理策略的分类：(１）保守策略；（2)冒险策略;(3)中间策略。12、财务管理者厌恶风险,或认为公司承担风险能力很弱时,倾向于选择保守策略。大多数跨国公司认为保守策略不可取。1３、保守策略的内容:①拒绝所有也许带来外汇风险的项目；②对所有存在外汇风险的项目通过金融市场进行套期保值；③涉外业务中只使用本币结算；④协议签订日将未来应收应付的外汇按协议约定汇率折算成本币。1４、冒险策略的理论基础：购买力平价和利率平价成立，汇率的波动是暂时的,但其升级的机会相等，因而对实体经济影响不大。只有很少的公司选择冒险策略。1５、中间策略是大多数公司采用的外汇风险管理策略。16、采用中间策略的管理者分为两类：（1)以平衡外汇风险头寸为目的的套期保值者;（２）以谋取汇率利差为目的的投机获利者。17、选择最佳外汇风险管理策略要考虑的因素:（多选)①综合财务计划过程;②筹资；③融资;④流动资金管理;⑤资本预算;⑥税收政策;⑦股息汇出;⑧转移价格；⑨长期财务政策。18、外汇风险管理的程序：（简答)（1)拟定恰当的计划期和成本与风险管理目的；(2)预测汇率变化情况;(3)计算外汇风险的受险额并编制资金流量预算；（4)拟定对外汇风险受险额是否采用行动;（5）选择适当的避险方法。19、影响预测汇率结果的因素:①国际收支的变化;②国际货币储备的变化和举债能力;③通货膨胀限度；④经济增长率；⑤融与财政政策；⑥非正式汇率的情况；⑦利率；⑧其他因素。20、外币债权大于外币债务，其差额为正受险额,反之称为负受险额。21、拟定对外汇风险受险额是否采用行动:(1)不采用行动:（多选）①受险额是正值，而该种外币预计会升值，汇率变动后，公司将获得收益；②受险额是负值,而该种外币预计会贬值，汇率变动后,公司会获得收益;③受险额为零，不管汇率如何变动,也不存在外汇风险。(2）采用行动：（多选)①受险额是正值，而该种外币预计会贬值；②受险额是负值,而该种外币预计会升值；③受限额也许使正值也也许是负值,外币时升值还是贬值很难估计。２2、交易风险是外汇风险管理的重点。23、交易风险的避险方法:(简答）①选择有利的计价货币；②适当调整商品价格;③在协议中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款;④提前或延期结汇。2４、选择计价货币最常使用的方法：(1）选择可自由兑换的货币；（２）用本币计价结算。25、货币保值指选择某种与协议货币不一致的、价值稳定的货币，将协议金额用所选货币来表达，在结算或清偿时,按所选货币表达的金额用协议货币来完毕收付。可用作保值货币的有黄金、欧洲货币单位、特别提款权等一揽子货币。26、管理短期交易风险使用的方法（在金融市场上避险的方法）:(１)运用期货交易防范风险;(2)运用远期外汇交易方法风险；(3)运用外汇期权交易。27、运用外汇期权交易防范风险的优点：（1)对期权协议的购买者来说,外汇期权类似于保险；(2）对期权协议的购买方来说,使用外币期权可使保值成本成为拟定因素。2８、长期协议进行放线管理的方法：(１）长期远期外汇协议；(2）货币互换交易;(3)平行贷款。２９、经济风险管理的方法:（多选)(１)财务多元化：筹资上的多角化、投资上的多角化。（2）经营多元化:生产上的多角化、销售上的多角化、采购上的多角化。3０、折算风险管理的方法：１）资产负债表套期保值;2）远期外汇协议;3)货币市场借款与投资。３1、资产负债表套期保值(资产负债平衡法）:规定公司合并会计报表中受险外币资产和外币负债的数额相等,使汇率变动的影响同时出现在资产、负债两方面,数额相等而方向相反,使它们能自动互相抵销。自考国际财务管理串讲资料第七章1、筹资渠道指公司的资金来源；筹资方式指公司取得资金的具体形式。２、筹资渠道与筹资方式的关系：一定的筹资方式，也许只合用于某一特定的筹资渠道,但同一渠道的资金,可采用不同方式取得,而统一筹资方式又可合用于不同的资金渠道。3、国际公司的资金来源:(多选)①公司集团内部的资金；②母公司本土国的资金;③子公司东道国的资金;④国际金融机构的资金。4、国际公司的筹资方式：①发行国际股票；②发行国际债券;③运用国际借款；④采用国际租赁;⑤实行项目融资。５、短期资金采用商业信用、银行短期借款方式来筹集。6、长期资金采用吸取投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留用利润方式筹集。７、所有者权益就是净资产。8、公司通过发行股票、吸取直接投资、留用利润方式筹集的资金属于公司的所有者权益。（多选）9、公司通过发行债券、借款、融资、租赁方式筹集的资金属于公司的负债。１0、资金结构是公司资金总额中自有资金和负债资金所占的比例。11、自由资金成本高风险低；负债资金成本低风险高。1２、资金成本是指公司取得并使用资金所必须支付的费用。13、财务风险是指公司因运用负债资金经营而带来的风险。１4、财务风险涉及：（1）负债资金会使税后利润大幅度变动;(2）负债资金会使普通股盈余大幅度变动；（３）负债资金会增长公司破产的机会。15、国际公司筹资的特点：(多选）(1）资金来源广泛多样；（2）风险多；（3）决策复杂。16、国际公司筹资的基本原则:(简答）（１)分析科研、生产、经营状况,合理拟定资金需要量;（适量）(2)研究资金的时间价值，适时取得所需资金;（适时)（３)了解筹资渠道和资金市场,认真选择资金来源；(资金选择渠道）（4）研究各种筹资方式，拟定最佳资金结构；(拟定资金结构）(5)认真预测汇率变动情况,最大限度减少外汇风险。(减少风险)1７、国际公司资金来源:(1)公司集团内部的资金来源：母公司或子公司的未分派利润、折旧和暂时闲置的经营资金。(2)母公司本土国的资金来源:母公司本土国银行、金融机构和有关政府组织获取资金。(３)子公司东道国资金来源:金融机构。(4)国际资金来源:向第三国银行借款或在第三国资金市场上出售证券、在国际资金市场上出售证券、从国际金融机构获取贷款。18、国际金融市场是由国际性的资金借贷、结算,及证券与黄金、外汇的买卖活动所形成的市场。19、国际金融市场的分类：（1）按资金融通的期限分为:国际货币市场、国际资本市场。（2）按经营业务的性质分为:国际资金市场、外汇市场、黄金市场。2０、国际金融市场的作用：（1）使一国可较顺利的获得发展经济所需的资金;（2)为国际间的资金运用、调度和国际债务的结算提供条件,有助于国际投资和国际贸易发展；（3）调节国际收支和外汇平衡。２１、目前世界上著名的国际金融市场：纽约、东京、伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、新加坡、香港、马尼拉。(选择)22、全球性质的国际金融机构涉及：国际货币基金组织、国际复兴开发银行及其下属的国际开发协会及国际金融公司。23、地区性的国际金融机构有:亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行。24、国际金融机构的作用：(1）提供短期资金,解决国际收支逆差；(2）提供长期资金，促进发展中国家的经济发展;（3)调节国际清偿能力，应付世界经济发展的需要;(4）稳定汇率,促进国际贸易的增长。２5、国际筹集环境的变动趋势表现在：(简答)①国际金融市场全球化；②国际融资中心分散化；③国际融资手段多样化。26、20世纪80年代后，国际化金融市场的特点：(1)融资活动不受银行法规管制;（２）市场的范围广;(3）借贷者的国籍不受限制;(4)借贷的货币是重要发达国家的货币;(5)世界动态对国内金融市场的影响大。2７、20世纪80年代后，西方国家金融市场上融资手段的全球性创新：（1）股票和债券的种类逐渐增长;（2）与信托投资业务有关的金融工具大量涌现;(3)复合式金融工具的出现。28、利息率(利率）:①是衡量货币资金增值量的基本单位,②是资金的增值同投入资金的价值之比。③资金流通的借贷关系看，利率是一个特定期期运用货币资金这一资源的交易价格。（多选）29、资金的融通实质是资源通过利率这个价格体系在市场机制作用下实行再分派。(判断)30、货币资金将从低利的投资项目不断向高利的投资项目转移。在发达的市场经济条件下,资金从高收益项目到底收益项目的依次分派，由市场机制通过利率的差异决定。(判断)31、利率的分类：（1)按利率间的变动关系分为：基准利率、套算利率；(2）按债权人取得的报酬情况分为：实际利率、名义利率;（３)按在借贷期内是否不断调整分为:固定利率、浮动利率;（4)按利率变动与市场的关系分为：市场利率、官定利率。３2、基准利率(基本利率）:指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。基准利率，在西方通常是中央银行的再贴现率，在中国是人民银行对专业银行贷款利率。３3、套算利率是换算出的利率。34、实际利率是扣除通货膨胀补偿后的利率。35、名义利率指包含对通货膨胀补偿的利率。一般高于实际利率。市场上的利率都是名义利率。36、固定利率指在借贷期内固定不变的利率。37、浮动利率指在借贷期内可调整的利率。38、市场利率是随市场规律变动的利率。3９、官定利率是政府金融管理部门或中央银行拟定的利率。４0、我国的利率属于官定利率,发达的市场经济国家以市场利率为主。41、影响利率的因素：资金的供应和需求(两个最基本因素)、经济周期、通货膨胀、货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制限度。42、资金利率的构成:(1)纯利率;(2)通货膨胀补偿；（3)风险报酬[（3）违约风险报酬、（4）流动性风险报酬、(５)期限风险报酬]（选择/简答)利率(名义利率)＝纯利率+通货膨胀补偿＋违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬４３、纯利率指没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。（单选/判断)4４、短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿45、利率变化滞后于通货膨胀率。4６、违约风险指借款人无法准时付息或还本而给投资者带来的风险。４7、公司的信用限度等级越高,信用愈好，违约风险越低，利率水平也愈低。信誉不好,违约风险高，利率水平也高。４8、一项资产迅速转化为钞票,说明其变现能力强,流动性好，流动性风险小。流动性风险小于流动性风险大的证券利率差距约介于1%－2%之间。自考国际财务管理串讲资料第八章１、1973年12月18日,第一家外国公司在东京证券交易所上市。２、国际股票筹资的形式:（1)直接发行普通股票；（2）发行B种股票；(３）买壳上市；（４）证券存托凭证;(5)可转换债券与附认股权证债券。3、国际股票是指某国筹资者直接在海外以本地货币标明股票面值，由外国投资者在本地直接购买,参与本地交易所交易的股票。4、国际股票的优缺陷:优点:(1)可直接进入外国资本市场,节省信息传递成本;（２）可获得大量的外汇资金和较高的国际知名度。缺陷：上市的调整量较大,对上市公司的经营业绩、创汇水平规定较高。5、B种股票是准许有外商投资的公司所发行的以本国货币标明面值、以外币认购和交易、专供海外投资者买卖的股票。6、Ｂ种股票的优缺陷:优点：（1)可在本国证券市场范围内运用外资；省却了信息传递的成本;(2）发行时间节约;(3)发行费用节约。缺陷：(1）市场规模小，二级交易市场支持局限性,流动性差；(2）双重汇率是股票价格发生扭曲；（３）外国投资者难以真实透彻地了解本地公司的实际经营绩效；（4）信息阻碍及交易手续不便，容易在发行后流通市场陷入疲软状态。7、买壳上市是指先出资收购已在外国股票市场上市的外国公司部分或所有股份,然后通过该公司在本地证券市场上进行配股融资,所筹资金用于母公司或其它子公司的投资项目。８、买壳上市的优缺陷:优点:成本较低。缺陷:收购是需要一大笔资金。9、证券存托凭证是一种推动国际股票市场全球化,广泛吸引投资者,进一步消除国际资本流动障碍的新的股权筹资工具。它是由本国银行开出的外国公司证券保管凭证。投资者通过购买存托凭证拥有外国公司的股权。10、证券存托凭证的种类:（1)美国存托凭证（AＤRｓ）;(2)全球存托凭证（GDＲs）;(３）国际证券存托凭证（IＤRs)；（4)欧洲证券存托凭证（ＥDRs)。1１、美国存托凭证（ADＲs)的产生：在股票发行这本国市场购得股票并存放在保管银行,该保管银行在美国的存托银行持有股票帐户。ADR是由美国保管银行发行的类似股票证书的可转让票据。１2、美国存托凭证（ＡDRs）的优点:打破了投资范围的限制，减少了交易成本,信息丰富,便于清算，流动性大大增强,同时为外国公司进入美国市场筹资提供便利。13、可转换债券与附认股权证债券的优点:与股票相联,可于日后转换为股票、同时具有股票与债券的特性的筹资形式。14、可转换证券（涉及可转换债券和可转换优先股）是可转换为普通股的证券。对投资者的优点：是一种进可攻、退可守的投资方式,风险较低。对发行公司的好处:（１）集资效率高;(２)成本低;(3)有助于公司将短期债务转换为长期债务,改善公司财务状况。１5、附认股权证债券的特点：（1）认股权证是可独立交易的,认股权证持有者可在一定期期内行使认股权力；(2）市场价格要高于同期债券;(３)附认股权证债券发行者必须具有良好的信用级别，而发行可转换债券资信级别稍低亦可。1６、能吸引投资者的股票的特性：(１）规模经营;（2）财务状况良好；（3）业务强大且有竞争性;(４)稳定的资本结构(5)富有管理经验;（６）技术上领先；(７）预期的投资收益。17、衡量公司达成规模经营的指标：（1）与大量的顾客保持高额的销售量;（2)业务经营有稳定的收入；(３）充足的资本。18、鉴定财务状况良好的指标：①收入的增长；②成本与售价间的差价扩大；③股本回报率。（多选）19、公司好的市场环境的特性：(多选）（1）质量高的产品；(2）高的市场份额;（３)可信赖的供应商;(4)分散化的顾客基础。２0、衡量资本稳定性的指标:①合理的负债率；②适当的偿债率；③可获得额外的资本。(多选）２1、发行、上市前的准备工作：①重组发行公司;②达成国际会计标准。２２、上市公司的会计准备工作最费时，最困难。2３、国际股票的发行程序：①组成承销团；②推销股票;③发行股票的定价；④关注后市。24、要成功的推销股票的要做到两点：①推销资料做得特别好；②制订好推销展示,把最有吸引力的金融中心作为最也许的投资对象。25、发行股票的定价方法：(1)固定价格发行;(2）公开定价发行。（选择）２6、发行股票的固定价格方法在香港和欧洲使用。27、影响股票二级市场运营的重要因素有价格的稳定性、股票可靠性研究和投资者的关系。28、国际债券的分类:（1）外国债券;(２）欧洲债券；(3)可转换债券;(4)无息债券；（5）浮动利率债券;（6)双重货币债券；(7）货币择权债权。2９、外国债券是指在某个国家的债券市场上,由外国筹资者发行的以所在国货币为面值的债券。３０、外国债券市场：瑞士法郎债券市场、美国扬基债券市场、德国马克债券市场、日本武士债券市场。31、美国扬基债券市场发展较快,已成为世界最大流动性最强的债券市场。32、扬基债券即外国筹资者在美国发行的以美元为面值的债券。扬基债券的发行在成本、期限及灵活性方面都具有相称优势,公募、私募、包销等发行方法都可采用。33、公募发行扬基债券必须通过美国标准普尔公司和穆迪投资人服务公司评估信用级别。３4、欧洲债券是筹资者在基本国境外某一债券市场发行的、以第三国货币为面值的一种国际债券。35、欧洲债券的特点：发行人为一个国家，发行在另一个国家,债券面额使用的是第三个国家的货币。选用最多的货币是美元。３6、欧洲债券市场是境外市场，是以伦敦为主的国际此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定易的、多种货币的债券市场。欧洲债券市场显著特点:不受任何国家金融当局的管制。(选择）3７、欧洲债券市场的优点:（1）发行费抵;(2)二级市场发达，流动性强；（3）筹资利率较低;(４）传统上是固定利率长期证券,期限3-2０23,采用无记名发行方式;（5）浮动利率债券及没有到期日的、可赎回的永久性浮动利率证券及以不同货币支付本金与利息的债券也很有市场。３8、欧洲债券通常由国际性金融机构或投资银行组成辛迪加承销发行。３９、“龙”债券是欧洲债券的一个变种，是一种在除日本之外的亚洲地区公开发行的以非亚洲国家货币计价的债券。第一笔龙债券是由亚行于1９９1年10月发行的7年期债券。龙债券在香港和新加坡两地交易所上市，流动性较好。交易费比扬基债券低，与欧洲债券大体相近。龙债券以美元发行。40、可转换债券:指在一定期期内,可按规定的价格或一定的比例，由持有人自由选择转换为普通股的债券。该债券可调换成普通股，利率较低。41、无息债券:1981年美国花旗银行首创发行无息债券。该债券无利息，按面值折价出售，到期按面值归还本金。4２、无息债券的优点：（1）收益高；（２)投资者免交每年的利息所得税。43、浮动利率债券的利息率随一般利率的变动而变动（有上限和下限），投资者的利息收入也将改变。该债券的发行是为了对付通货膨胀。44、巴西等国发行“之数或购买力债券”，这种债券与物价指数的变动成正比变化，是浮动利率债券的一个特例。45、双重货币债券:发行时的面额货币是一种货币，付息也是这种货币,还本时用另一种货币,面额货币折成还本货币的汇率在签订债券发行合约时就拟定了,双方可避免外汇风险。46、货币择权债券：是欧洲债券市场的一种创新债券,投资人可在每个息票日前,选择付息的货币。选择的货币及汇率，都在债券发售时拟定,债券利息较低。47、进入欧洲债券市场的条件:(1）名声；（２)规模,有相应实力；(3）借款者经营情况。48、公司要进入欧洲债券市场，其年收入至少在4亿美元以上，净利润要在25０0万美元以上,总资本应在4亿美元以上。此外,公司的纳税前收入至少要超过利息费用的两倍。４9、欧洲债券市场的发行程序:①委托牵头经理人;②信用评级策略；③选择货币和期限;④准备文献、市场销售定价即开始发行。50、牵头经理人应特别注意:（1)选择市场时机和发行时间;(２）协助等级评估工作;(３)组织推销和承销团战略。51、牵头经理人的工作:(1)对初级市场发行和选择承销团负全责;（２）管理所有发行过程；（3）在二级市场提供支持。52、欧洲债券投资者与美国投资者不同，不需要发行人必须公开评级。5３、机构投资者希望发行者公布与等级评级有密切关系的财务报告。大多数债务发行人在取得评级前就选择发行上市的时间。自1991年以来,中国公司已在欧洲债券市场发行１６种美元欧洲债券，其中６中已由著名的国际机构如标准普尔公司或穆迪公司评级。小额发行不一定要信用评级。５４、选择货币的标准：（选择)(１）对某中所选货币,发信人信誉的可接受性（2）所选市场的接受限度（3)所有成本效益;(4)发行者的外汇收益与有限期限相一致。5５、欧洲债券市场是美元债券占最大部分。(选择）56、欧洲债券需签署的协议文献：1)债券发行说明书；2）认购协议;3)财务和支付代理协议。57、债券合理的定价取决于成功的选择市场销售时机和市场对即将进行的发行的承受能力有清楚的感性结识。市场条件对定价有很大影响。二级市场的状况好坏对欧洲债券的成功发行也是一个重要因素。5８、债券的发行价格:等价发行、折价发行、溢价发行。59、国际项目筹资的来源：国际金融机构(世界银行、国际金融公司及一些区域性开发银行）。6０、国际债券的偿还与收回的方法：（1）收回条款；（2)偿债基金;(３）分批偿还债券;（４）以新债权换旧债券;转换成普通股。61、公司债的收回价格比面值高,并随到期日的接近而逐渐减少。只有当利率较高,且预期利率下降时,收回债券对公司才有利。６2、ＡAA级是最高等级公司债券。ＡA级是高等级债券。A级是中上等级债权。BBB级是中档债券。BB级是投机性债券。B级是中下等级债权。CCＣ级是下等债券。CC级是绝对投机性债券。C级是不付息的收益债券。DDＤ、ＤD、D是正在违约的债权。６3、债券评级的意义:(简答)(1