中国己二酸行业消费量、下游消费结构、产能分布及价格趋势分析

中国己二酸行业消费量、下游消费结构、产能分布及价格趋势分析

己二酸俗称肥酸，是脂肪族二元酸中最有应用价值的二元酸，能够发生成盐反应、酯化反应、酰胺化反应等，并能与二元胺或二元醇缩聚成高分子聚合物等，是一种高附加值的化工产品。己二酸主要用于生产尼龙66、聚氨酯、增塑剂等，还可用于生产高级润滑油、食品添加剂、医药中间体、香精香料控制剂、新型单晶材料、塑料发泡剂、涂料、粘合剂、杀虫剂以及染料等产品，用途十分广泛。

环己烯法生产己二酸具备优势。工业上生产己二酸的方法主要有环己烷法、环己烯法、苯酚法、丁二烯法等，其中苯酚法经济性较差，丁二烯法工艺技术尚不成熟，目前绝大部分生产厂家使用的是环己烷法和环己烯法。环己烷法采用苯催化完全加氢生成环己烷，用空气氧化得到环己醇和环己酮（KA油），最后以醇酮为原料，铜钒为催化剂，用硝酸作氧化剂，在常温常压下将环己醇和环己酮混合物氧化为己二酸。环己烯法同样以苯为原料，通过部分加氢生产环己烯，进一步水合得到环己醇及副产物环己烷，通过硝酸氧化后生成己二酸。环己烯法生产己二酸具有生产技术成熟、收率高、原料成本低的特点，其氢气的消耗量基本为环己烷法的2/3，且副产物环己烷可以进一步利用，因此环己烯工艺路线属于国内先进生产技术。

中国为己二酸消费大国，全球占比逐年提升。全球己二酸的消费量从2011年的256.2万吨逐步增长至2019年的325.2万吨，年均复合增速为3.0%。中国为己二酸消费大国，2019年国内己二酸消费量占全球的比例为32.7%

《2020-2026年中国己二酸行业市场运行格局及投资策略探讨报告》数据显示：我国己二酸的消费量从2011年的58.8万吨逐步增长至2019年的106.3万吨，年均复合增速为7.7%，增速高于全球水平，但近年来亦有放缓趋势。2011年以前我国己二酸进口量大于出口量，随着2012-2013年我国己二酸产能大幅扩张，己二酸出口量逐年增多，2019年全年己二酸及其盐和酯的出口量已经增长至34.4万吨，成为影响需求的重要因素。

我国己二酸消费结构中PA66占比较少，主要由于己二腈原料受限。从己二酸的下游消费结构来看，PU浆料和鞋底原液占比较大，而PA66占比仅为15.1%，显著低于全球平均水平。PA66生产壁垒相对较高，其主要生产商包括英威达、巴斯夫、奥升德、杜邦等欧美企业。实际上，国内PA66产能增长迅速，但开工率却并不高，近年来进口量超过27万吨，进口依存度依然超过50%。PA66的生产步骤较长，其中己二腈是最为重要的中间体，而全球己二腈的供应几乎被英威达、奥升德、巴斯夫、旭化成4家企业所垄断，国内企业迟迟未能形成有效突破。由于关键原料受制于人，原料成本高、订货周期长、运输困难等不利因素严重限制和影响了中国PA66产业发展和产品竞争力。

全球产能稳步扩张，中国占比已超半数。从全球来看，己二酸产能从2011年的305.5万吨/年增长至455.3万吨/年，年均复合增速达到5.1%，整体市场供应充足，2019年开工率约七成。从产能的地区分布来看，2008年之后中国己二酸产能的全球占比迅速提升，2019年产能占比已经达到54.0%，中国逐渐成为全球己二酸的供应中心。除中国之外，己二酸产能主要分布在北美、欧洲等其他地区，海外的主要供应商包括巴斯夫、英威达、奥升德、索尔维、兰蒂奇、旭化成等传统化工巨头。

海外巨头己二酸的竞争力实际上并不高。海外企业在2000年以后几乎没有己二酸的新增产能，甚至还有部分装置退出，由于装置相对老旧，且工艺多为环己烷法，因此生产己二酸的成本并不低。目前海外企业的竞争力实际体现在己二腈及尼龙66等环节上，己二酸的生产向中国倾斜的趋势或将延续。

国内己二酸产能扩张迅速，供给过剩压低整体开工率。我国的己二酸行业发展十分迅速，生产商由最初的河南神马、山东洪业、华鲁恒升、辽阳石化等大型国有企业逐步扩展到山东海力、重庆化工等民营企业。产能从2011年的74.5万吨/年增长至2019年的245.8万吨/年，年均复合增速达到16.1%，几乎全球所有的己二酸新增产能均来源于中国。由于己二酸行业在国内市场发展较为成熟，产能迅速扩张使得整体竞争较为激烈，2019年行业的整体开工率低于六成

行业分化严重，龙头优势明显。实际上，由于工艺路线、产能规模、原料及能源成本、产业链协同能力等诸多方面存在较大分化，国内不同的己二酸企业竞争力差异极大。在中小企业几无盈利，开工率极低的情况下，龙头企业依然保持较高的开工率，重庆华峰、河南神马、华鲁恒升等位于第一梯队的企业开工率接近甚至超过100%，远高于行业平均的60%左右的水平，这也就意味着大部分位于成本曲线右端的企业开工率极低。龙头企业贡献了绝大多数的产量，并且享有合理的利润率。

龙头依然有扩张预期，行业持续向头部集中。重庆华峰在此前48万吨/年的己二酸产能基础上，继续扩张产能以抢占市场，新增25.5万吨/年己二酸项目预计将于2020年内投产。此外华鲁恒升计划投资15.72亿元建设精己二酸品质提升项目，项目包括16.66万吨/年己二酸装置并配套环己醇装置及公用工程，建设期为24个月，预计将于2021年投产。随着龙