第三章 资产质量分析

第三章

资产质量分析第一部分整理：郭记正周斯雅

第一节资产负债表的作用一、会计计量属性

会计计量是为了将符合确认条件的会计要素登记入账并列报于财务报表而确认其金额的过程计量属性是指所计量的某一要素的特性方面，反映的是会计要素金额的确定基础计量属性优点缺点历史成本客观可验证抑制蓄意歪曲事件物价变动，收入与费用配比逻辑不一致，非货币性资产和负债低估重置成本避免价格变动的虚计收益，反映真实财务状况，客观评价企业的管理业绩确定重置成本较困难，无法与原持有资产完全吻合可变现净值反映预期变现能力，体现了稳健原则但它不适用于所有资产现值考虑了货币时间价值，与决策的相关性最强未来现金流入量现值是不确定的公允价值动态反映了资产的价值计算相对较复杂，可操作性差二、资产负债表的作用揭示资产的总规模及具体的分布形态。把流动资产、速动资产与流动负债联系起来分析,可以评价上市公司的短期偿债能力。对比上市公司债务规模、债务结构及与所有者权益,评价上市公司的长期偿债能力及举债能力。比较不同时点资产负债表，分析财务弹性，判断上市公司财务状况的发展趋势。比较资产负债表与利润表有关项目，评价上市公司各种资源的利用情况。综合分析三表（资产负债表、利润表、现金流量表）,整体评价上市公司的财务状况和经营成果。

第二节资产负债表的

结构与披露要求一、资产负债表的结构二、资产负债表的披露要求（一）资产货币资金交易性金融资产应收及预付款项存货持有至到期投资长期股权投资投资性房地产固定资产生物资产无形资产递延所得税资产（二）负债短期借款应付及预收款项应付职工薪酬应交税费预计负债长期借款长期应付款应付债券递延所得税负债（三）所有者权益实收资本（或股本）资本公积盈余公积未分配利润第三节资产按照质量分类的理论资产的质量，是指资产在特定经济组织中实际发挥的效用与其预期效用之间的吻合程度。资产的质量特征，是指企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、功用而对其设定的预期效果资产的质量特征，总的来说可以从资产的盈利性、变现性、周期性、以及与其他资产组合的增值性等几个方面进行分析。资产的质量特征资产的盈利性，是指资产在使用的过程中能够为企业带来经济效益的能力，强调的是资产能够为企业创造价值的这一效用。是评价资产质量最为重要的因素。资产的变现性，是指非现金资产通过交换能够直接转换为现金的能力，强调的是资产作为企业债务的物资保障的效用。资产的周转性，是指资产在企业经营运作过程中利用的效率和周转速度，强调的是资产作为企业生产经营的物质基础而被利用的效用。与其他资产组合的增值性，是指资产在特定的经济背景下，有可能与企业的其他相关资产在使用中产生协同效应的能力，它强调的是资产通过与其他资产适当组合，能够发挥出大于单项资产个别效用总和的联合效用资产质量的属性资产质量的相对性，同一资产对于具有不同经营方向的企业价值不同，对于同一企业的不同发展时期资产的质量也会有所差异。一项资产的物理质量与内在质量都很重要，但分析资产的质量更强调资产的相对有用性。资产的时效性，企业的资产质量会随着时间的推移而不断发生变化，研究资产的质量，应强调其所处的特定的历史时期和宏观经济背景。资产质量的层次性，资产的总体与个别质量会有差异资产按照其质量分类一、按照账面价值等金额实现的资产按照账面价值等金额实现的资产，需要强调的是，由于通货膨胀等因素，不同时点相同数额的货币资金其购买力亦不同。主要包括：货币资金、交易性金融资产、可供出售金融资产。二、按照低于账面价值的金额贬值实现的资产短期债权：包括应收票据、应收账款、和其他应收款等。部分存货：存货可以计提跌价准备。部分持有至到期投资和长期股权投资：计提减值准备部分固定资产：技术含量较高进步较快的高科技资产的快速贬值纯摊销性的资产：包括长期待摊费用等三、按照高于账面价值的金额增值实现的资产大部分存货部分持有至到期投资和长期股权投资部分固定资产和生产性生物资产账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”第四节

流动资产质量分析2013年9月23日本节主要负责人：王楚、王佳靓第四节流动资产质量分析一、流动资产流动资产一般是指企业可以或准备在一年内或者超过一年的一个营业周期内转化为货币、或被销售或被耗用的资产。营业周期是指上市企业从支付货币购买商品或劳务开始,到这些商品或劳务重新转化为上市公司的货币为止的时间特定资产的物理特性,指的是有关资产的最终可利用性能流动资产不取决于特定资产的物理特性,而仅仅取决于上市公司持有该项资产的目的二、货币资金质量分析1、范围：库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证存款、信用卡存款和在途资金2、使用规定库存现金：一般以企业3—5天日常零星开支所需的库存现金量作为现金限额。边远地区最多可延长至15天银行存款：收入当天解缴银行，支出通过转账结算（三）、资金内部控制制度（1）现金收入与支出的全过程岗位应分人负责；（2）现金收入、支出要有合法、合理的会计凭证（3）收入与支出均应及时入账,支出要有适当授权；（4）定期盘点货币资金,编制银行存款余额调节表,做到账实相符；（5）不坐支现金；（6）定期实行岗位轮换。（四）、货币资金质量的分析方法

货币资金质量：主要是指上市公司对货币资金的运用质量以及上市公司货币资金的构成质量。（1）分析上市公司日常货币资金规模上市公司的资产规模、业务收支规模（正比）上市公司的行业特点上市公司对货币资金的运用能力（反比）（2）分析货币资金内部控制制度的完善程度以及实际执行质量收入——销售过程和具体的收款过程(1)对客户的选择(主要应评估客户的未来偿债能力)(2)对特定客户销售特定商品种类的决定(3)对特定客户销售特定商品数量的决定(4)销售数量与折扣等级的决定(5)付款条件(预付、现销、赊销或组合)的决定(6)商品或产品出库数量和质量的确定(7)债权催收工作部门的确定(8)具体收款环节以及会计处理支出——采购过程和具体的付款过程(1)对采购需求的确定(2)对采购时机(合适采购)的确定(3)对供货商的选择

(4)从特定供货商采购特定商品种类的决定(5)对特定供货商采购特定商品数量的决定(6)采购数量与折扣等级的谈判与决定(7)付款条件(预付、现付、赊购或组合)的决定(8)采购商品或产品入库数量和质量的确定(9)具体付款环节以及会计处理结论——不同部门负责不同工作，互相牵制（3）分析上市公司对国家有关货币资金管理规定的遵守质量（4）分析上市公司货币资金构成质量——不同时点货币资金的购买力三、交易性金融资产质量分析为近期出售而持有的债券投资、股票投资、基金投资等金融资产。计量属性——公允价值，交易费用作为投资收益主要特点：采用公允价值记账；能够提供即期或远期的货币收入。期末公允价值高于或低于账面的差额记入当期损益（公允价值变动损益）1、分析利润表中“公允价值变动损益”的构成和说明，确定企业对该资产的盈利状况。2、分析利润表中“投资收益”的构成和说明，分析金融资产投资情况，确定企业对该资产的盈利状况。3、从规模的波动情况、现金支付能力、投资收益构成等方面分析。四、应收票据质量分析商业承兑汇票、银行承兑汇票（6个月）1、了解会计报表附注中关于已贴现应收票据的情况，分析其对流动资产的影响，进而判断企业的偿债能力2、应收票据转为应收账款，降低流动性。1、分析债权的账龄2、分析债务人的构成3、分析形成债权的内部经手人构成——考察业务素质和道德素质五、应收账款质量分析4、分析债权的周转情况——应收账款周转率、应收账款周转天数等5、坏帐准备政策正比反比六、存货质量分析存货持有目的：出售，非自用或消耗分析方向：盈利性、变现性、周转性1、分析存货物理质量——存货的自然质量，即自然状态2、分析存货的时效状况——盈利性和变现性与时间联系较大的存货与保质期相联的存货——保质期越长，时效性越弱；反之亦然。与内容相联的存货——内容越稳定，时效性越弱；反之亦然。与技术相联的存货——技术进步越快，时效性越强；反之亦然。3、分析存货的品种构成——盈利性、技术状态、市场前景、抗变能力等4、分析存货的毛利率，考察盈利性5、分析存货的期末计价和存货跌价准备的计提，考察变现性关注是否利用存货进行潜亏挂账关注是否通过存货跌价准备进行巨额摊销关注是否存在抵押、担保的存货6、分析存货周转率，考察周转性存货周转率

在正常情况下，周转天数越少，企业营运效率越高。一般只能在同行业之间进行比较。七、其他流动资产质量分析1、预付款项形成原因行业特点和付款方式商业信誉不高提供贷款（不良资产）2、其他应收款核算内容：与销售无关，给职工代垫的款项，备用金，应收取的赔款，罚款，存出的保证金、应收包装物租金、预付账款转入等。比例不应较大3、应收股利、应收利息应收股利——反映公司因股权投资而应收取的现金股利。公司应收其他单位的利润,也包括在此项中。应收利息——反映公司因债权投资而应收取的利息。公司购入到期还本付息债券应收的利息,不包括在此项内。4、一年内到期的非流动资产主要包括一年内到期的持有至到期投资。八、流动资产整体质量分析（一）流动资产自身结构的合理性（二）流动资产整体周转效率与行业特征的吻合性1、考察商业债权的周转效率2、考察商业债权与存货的整体周转状况3、考察经营性流动资产的周转状况

经营性流动资产＝流动资产－交易性金融资产（三）考察企业的营销模式与采购模式的协调性第五节

主要非流动资产质量分析2013年9月23日本节主要负责人：周舒、谈燕、潘旻非流动资产非流动资产是指企业资产中变现时间在一年以上或长于一年的一个营业周期以上的那部分资产。盈利性变现性周转性与其他资产组合的增值性涉及的无形资产可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资

投资性房地产固定资产和在建工程无形资产与商誉长期待摊费用其他非流动资产一、可供出售金融资产可供出售金融资产是指企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项的金融资产。盈利性—出售价格与初始购买成本之间的差额变现性—按公允价值计量，具有一定变现性周转性—不强注意事项—分类恰当二、持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产，包括国债、企业债券和金融债券等。盈利性—按权责发生制确认利息收入变现性减值情况分析其项目构成及债权人构成三、长期股权投资是指企业持有的对其子公司合营企业及联营企业的权益性投资及企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场上没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。盈利性1、投资方向对外投资与自身核心竞争力是否一致类型（1、4成本法，2、3权益法）（1）控制，是指有权决定一个企业的财务和经营政策，并能据以从该企业的经营活动中获取利益。被投资单位为本企业的子公司（2）共同控制，是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。被投资单位为本企业的合营企业（3）重大影响，是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不决定这些政策。被投资单位为本企业的联营企业（4）无控制、无共同控制且无重大影响，且在活跃市场中没有报价，公允价值不能可靠计量的权益性投资课本P271怎么长期股权投资为0呀？2、重大变化收回或转让投资增加投资权益法确认收益而增加投资4、收益确认方法成本法VS权益法长期股权投资——盈利性3、运用资产种类货币资产投资表内非货币性资源投资无形资产5、方法选择偏好回避权益法长期股权投资——变现性不能收回或或不确定价格转让投资减值准备指为赚取租金或资本增值、或者两者兼有而持有的房地产。主要包括：已出租的建筑物、已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权。盈利性成本模式VS公允价值模式通常采取成本模式计量公允价值模式计量的条件变现性周转性注意事项投资性房地产固定资产和在建工程质量分析定义：是指为生产产品、提供劳务、出租或经营而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产。特点盈利性——取决于企业整体的盈利能力变现性1、具有增值潜力2、无增值潜力固定资产质量分析盈利性——取决于企业整体的盈利能力变现性1、具有增值潜力2、无增值潜力周转性固定资产周转率=销售收入净额/平均固定资产原值*100增值性协同效应固定资产质量分析取得方式和财务的外在表现1、流动资产和流动负债构建2、所有者固定资产入资3、融资租赁分布和配置的合理性分析规模分析原值的年内变化情况在建工程的质量分析在建工程是企业进行的与固定资产有关的各项工程，包括固定资产新建工程、改扩建工程、大修理工程等。工程成本报表日期201012312009123120081231结构变动情况结构百分比单位元元元2009-20082010-2009200820092010非流动资产固定资产原值662790000048466600004580920000-26574000017812400000.3745458110.2769963190.226461705累计折旧344296000023845300002112350000-27218000010584300000.1727102510.1362806620.117638859固定资产净值31849400002462130000246857000064400007228100000.201835560.1407156570.108822846固定资产减值准备126500001265000012650000621000000.0010342910.0007229730.000432224固定资产净额31722900002449480000245592000064400007228100000.2008012690.1399926850.108390622在建工程644717000261914000204025000-578890003828030000.016681520.0149689090.022028653固定资产清理000

无形资产363255000197918000134944000-629740001653370000.011033310.011311410.012411676开发支出000

商誉000

长期待摊费用3913661160310614986-545324-7689445.02826E-056.6314E-051.33722E-05其他非流动资产000

非流动资产合计569599000046020900004367260000-23483000010939000000.3570765130.2630186540.194620257资产总计292672000001749720000012230600000-526660000011770000000111海尔公司2008-2010年资产结构分析表结构变动情况结构百分比报表日期2009-20082010-2009200820092010固定资产原值-26574000017812400000.3745458110.2769963190.226461705累计折旧-27218000010584300000.1727102510.1362806620.117638859固定资产净值64400007228100000.201835560.1407156570.108822846固定资产减值准备621000000.0010342910.0007229730.000432224固定资产净额64400007228100000.2008012690.1399926850.108390622在建工程-578890003828030000.016681520.0149689090.022028653海尔减少了固定资产投资规模？在建工程占用的长期资金减少？无形资产与商誉质量分析是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产无形资产：专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许经营权等。无形项目:商誉披露特点披露事项盈利性内在价值和账面价值无形资产与商誉质量分析变现性是否为特定主体所控制是否可以单独进行转让是否存在活跃的市场进行交易无形资产减值准备（已经提计不得转回）增值性商誉的质量分析定义：大部分是合并商誉，即非同一控制企业合并成本大于合并取得被购买方各项可辨认资产、负债公允价值份额的差额。很大程度上取决于企业的盈利水平。海尔公司2008-2010年非流动资产结构分析表报表日期201012312009123120081231结构变动百分比结构百分比

单位元元元2009-20082010-2009200820092010长期股权投资107832000015272600001383560000-143700000-4489400000.1131230.0872860.036844固定资产原值662790000048466600004580920000-26574000017812400000.3745460.2769960.226462在建工程644717000261914000204025000-578890003828030000.0166820.0149690.022029无形资产363255000197918000134944000-629740001653370000.0110330.0113110.012412递延所得税资产402659000153465000182709000292440002491940000.0149390.0087710.013758其他非流动资产000

非流动资产合计569599000046020900004367260000-23483000010939000000.3570770.2630190.19462结构变动百分比结构百分比

报表日期2009-20082010-2009200820092010无形资产-629740001653370000.0110330.0113110.012412海尔对无形资产的投资增加长期待摊费用是指企业已经发生但尚未摊销的，摊销期在一年以上(不含一年)的其他待摊费用。没有变现性。实质上是按照权责发生制原则资本化的支出，本身没有交换的价值，不可转让。盈利性越大，企业未来费用负担越重。其他非流动资产定义特准储备物资银行冻结存款和冻结物资涉及诉讼中的财产第六节

资产质量的总括分析2013年9月23日本节主要负责人：潘旻、孙万岗资产的总体质量分析获现质量增值质量资产的结构质量分析资产结构的有机整合性资产结构与融资结构的对应性资产结构与企业战略的吻合性主要的资产变动区域及其变动方向的质量含义关注企业的主要不良资产62增值质量资产的增值质量，是指企业的资产作为一个整体，在周转过程中所具有的提升企业净资产价值的能力。利润之度量取决于资产和负债的计量。大多数资产的计量属性仍以历史成本为主。计提的减值损失可视为该项资产在还有过程中产生的负增值。神州泰岳主要会计数据（部分）2009年（末）2008年（末）本年比上年增减（%）资产合计2,379,038,038.68380,122,774.80525.86%负债合计117,713,189.45146,443,593.45-19.62%利润总额300,408,620.72519,282,880.7039.18%神州泰岳——200909年资产总额2,379,038,038.68元。报告期增加1,998,915,263.88元，增长525.86%。公司创立时间较短，处于增长期，09年公司在深圳证券交易所上市，资产增长幅度合理。获现质量资产的获现质量，是指资产在使用过程中能够为企业创造现金净流量的能力。强调资产自身的造血功能。现金指的是企业经营活动产生的现金。既追求利润，又追求利润的现金后果。神州泰岳——200909年资产总额2,379,038,038.68元，公司经营活动现金流量净额212,096,510.95元，经营活动现金流量净额占资产总额的8.915%。资产的结构质量分析资产结构，是指各项资产相互之间、资产与其相应的来源之间有规模决定的比例关系。资产结构关系分类按流动性按利润确定方式各业务板块资产结构的有机整合性资产结构的有机整合性，是指企业资产的不同组成部分经有机整合之后从整体上发挥效用的状况。要求企业不断进行资产结构的优化，尽力消除应收账款呆滞、存货积压、固定资产闲置、对外投资失控等现象。企业资产报酬率能补偿企业资本成本资产结构与融资结构的对应性体现1资产结构的长短期构成与资金来源的期限结构相匹配体现2资产结构与企业战略的吻合性资产结构与企业战略的吻合性，是指资产结构反应企业战略意图的程度。企业的战略，是靠资产的有机整合和配置来实现的。