2023年下学期财务案例研究作业及参考答案

2023年下学期财务案例研究作业及参考答案（田衣整理）财务案例研究作业一案例一：华南石油化工股份有限公司治理结构1、阐述法人治理结构的功能与要点。(P15)2、该公司的监事会、审计委员会、和审计部（内部审计）这三者职能是否重叠?三者的关系是什么？(P14)3、该公司为什么要提出保护中小股东权益的措施这个问题？(P1)都采用了哪些保护措施？(P10—11)案例二：贵州仙酒股份有限公司的改制上市1、案例二中，评价改制上市对国有公司的必要性、迫切性和重要难点。(P33)2、改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑的哪些因素？(P33)3、根据案例二的有关内容简述上市公司赚钱预测的必要性与基本原理。(P40)4、上市发行定价的基本方法有哪些？(P41)案例三：2023年中国长江三峡工程开发总公司公司债券发行1、与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？(P52)2、如何拟定公司债券发行规模？(P52—54)3、公司债券利率的影响因素有哪些？(P55—58)案例四：吴越仪表发行可转换债券1、本教材案例四中，该公司“当30个交易日中的20个交易日收盘价低于转股价80%时，董事会有权在不超过20%幅度内向下修正转股价格，超过20%幅度需报经股东大会批准”。修正转股价格有何意义？修正转股价格会对投资者和发行人各产生何后果？(P69—70)2、可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同？(P67)3、什么条款对投资者和发行人双方的利益保护作了规定？赎回条款的目的是什么(P69—70)？财务案例研究作业二案例五：绿远公司固定资产投资可行性评价1、固定资产投资项目钞票流量涉及那些内容，如何测算钞票流量？(P81--82)2、结合教材案例五说明在固定资产投资可行性评价中，测算资本成本有什么作用？(P86)3、在固定资产投资可行性评价中，为什么非折现法只能作为参考指标？(P86—87)案例六：上海胜华制药有限公司公司内部控制制度1、本案例中“中美合资上海胜华制药有限公司”所采用的预算监控、责任授权、职责分离、信息记录等四方面的财务管理控制手段是否恰当？你认为还应增长哪些方面的内容？(P98)2、中美合资上海胜华制药有限公司的授权控制状况如何？举例说明职责是否进行了合理的分离？(P97—100)3、试阐述内部审计与财务总监委派制的关系。(P98—103)案例七：山东新华集团全面预算管理1、新华集团采用的目的利润预算管理与传统的预算管理有何不同？你认为哪一种形式更适合市场经济的规定？(P108第二段)2、新华集团全面预算管理的体系构成涉及哪些方面？它们之间的关系如何？（P109）3、以新华集团利润全面预算管理制度为基础分析该公司预算编制的方针是什么？9P108）4、简述预算考评应遵循的原则。（P112）5、分析新华集团采用的激励约束机制，并简要说明其施行的效果如何？（P112）案例八：东亚石化集团财务公司内部结算中心1、东亚石化集团财务公司内部结算系统的运作中其票据流、资金流、信息流是如何在总公司结算中心与各分支机构和银行之间实现的？（P148—149）2、东亚石化集团对参与集中结算的各方如何界定其责任、和权限？（P145）3、东亚石化集团财务公司内部结算中心采用二级财务控制的重点和难点何在？（P146，157）财务案例研究作业三案例九：凌波石化目的利润管理1、影响目的利润规划的因素有哪些？（P163）这些因素是如何影响目的利润的？（P163）2、如何控制固定成本项目？（P167）凌波石化在固定成本控制方面有何特点？（P162）3、凌波石化在成本控制方面有何特点？有何可取之处？（P168）4、目的利润管理涉及哪几个环节？（P163）案例十：中国华资集团的业绩评价1、从案例出发，评价业绩评价对公司管理的重要性、功能发挥和重要难点。（P181）2、选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于何种因素，有何优劣？（P177）案例十一：川江控股股份有限公司股利分派方案1、计算该公司非经常性损益的来源、金额、及占净利润的比重，对该公司产生了何种影响？（P197）2、该公司的股利分派政策对公司可连续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？（P201）案例十二：华北汽车集团母子公司控制体制1、集团母子公司控制体制集权与分权的选择的标志和难点（P212）2、在一个大型公司集团，母公司的功能应当如何定位？9P214）财务案例研究作业四案例十三：兰岛啤酒集团购并扩张1、案例十三中，你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？2、你认为该公司是否是低成本扩张？如何拟定并购价格？并购方式各有何利弊？（P232）3、在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的？（P233）案例十四：深科新出售深佳和1、经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？（P244）该公司面临的内外部环境出现了何种变化？（P245）战略的调整时机把握是否得当？（P243--247）2、案例资料中佳和的市值大约6.3亿元，每年对科新的利润奉献率8.5%,每年的资产回报率5%，而出售佳和按照售价4.5亿元计算，每年的回报率是多少？，你是否也批准“出售所得要远远高于继续持有的所得”？从财务上加以评价？（P247）《财务案例研究》形成性考核作业1参考答案一、单项案例分析题案例一1、阐述法人治理结构的功能与要点。公司制法人治理是现代公司制度的核心问题。法人治理结构的功能涉及股东大会、董事会、监事会和经理层。公司的权利机构是股东大会，它决定公司的重大事项，依法行使股东的职权；公司的决策机构是董事会，它连接所有者和经营者两方的利益，它拥有决定公司经营方针和投资方案的权力，董事会下设审计委员会、薪酬委员会和发展战略委员会；公司的监督机构是监事会，公司监事会向股东大会负责，依法行使对公司董事、经理和其他高级管理人员实行监督职能；公司的的执行机构是经理层，经理应当严格执行董事会决定的经营计划，完毕经营目的，保证股东的利益。2、该公司对中小股东权益采用了何种保护措施？该公司通过采用独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部控制制度等加强对中小股东权益的保护。为了避免和消除也许出现的控股股东运用其控股地位损害中小股东权益的情况出现，使上市公司能注重保护中小股东权益，规范关联交易，避免同业竞争，注重与投资者沟通，提高投资者关系服务质量，使股东作为公司的所有者，享有法律、行政法规规定的基本权益，能保证股东对公司重大事项享有知情权和参与决定权。案例二1、从案例出发，评价改制上市对国有公司的必要性、迫切性和重要难点。（一）国有公司改制上市的必要性是国有经济结构的战略性调整

随着我国社会主义市场经济体制的逐步确立，当前我国国有公司改革的重点将放在提高国有公司的质量及综合竞争力，优化国有经济结构上面。同时，中国加入世界贸易组织以后，游戏规则也将发生变化，政府对经济的管理将更多地以间接调控为主。以上因素决定，当前我国的国有经济必须要进行战略性调整。具体来说，就是要做到有进有退，有所为有所不为，相称一部分国有公司将从竞争性行业退出，国有资产将逐步集中到关系国民经济命脉的关键领域和重点行业。而在国有经济战略调整的过程中，选择的国有资产转让方式是否合理，将直接影响到国有经济战略性调整的成败。

（二）国有公司改制上市的迫切性是国有公司产权体制的问题

从国有公司自身来看，尽管二十几年来我国的国有公司改革取得了很大成绩，但存在的问题仍然很多，其中最重要的，就是国有公司中存在的产权问题。所谓产权，不仅仅指公司出资者的的所有权，同时也涵盖了公司的法人财产支配权、使用权。“产权的决定性特性在于：一项财产的所有者有权不让别人拥有和积极地使用该财产，并有权独自占有在使用该财产时所产生的效益，同时承担该财产在运用中所发生的成本。排他性是所有者自主权的前提条件，也是使私人产权得以发挥作用的激励机制所需要的前提条件，当部分效益或部提成本不能影响财产所有者时，激励就会被扭曲。”因此在我国国有公司中普遍存在的产权不明晰、政企不分等问题必然导致公司中缺少有效的激励机制，管理者经营积极性不高，人力资本被克制。因而国有公司改革本质上就是要做到产权明晰，要使政府的最终所有权与公司的法人所有权互相独立，政企分开，这也是建立现代公司制度的需要。国有公司是属于全体人民所有，国家代表人民行使经营管理职能的公司，在明晰国有公司产权的过程中就必然要涉及到国家对公司法人的监督、管理等问题，而由于国有公司所有者的特殊性，对国有公司的监督经常是缺少力度及效率的。国有公司改制上市的难点问题重要表现在三个方面：

⑴产权结构不合理。当前，以国家为单一投资主体的国有独资公司还普遍存在，这样的公司产权结构单一，往往存在政企不分等问题；同时，在已经施行股份制的国有公司中，国家股权所占比重过大，存在所谓的“一股独大”现象。产权结构的不合理导致公司受到过多的上级行政部门的干预，公司经营背上了过多的行政色彩，缺少经营自主权，管理层缺少发展公司的积极性，同时也使政府存在严重的“预算软约束”。

⑵公司中委托代理成本过高，存在“所有者缺位”现象。由于国有公司的所有者是全体人民，而国家只是代替全民经营国有公司，这就使得国有资产的主管部门不也许像私人业主关心自己的公司同样去有效的监督、管理国有公司，即使可以，也需要付出相称大的成本去监督国有公司监督者，因此，国有公司的多数决策权事实上掌握在经理人员手中，监督者与经营者之间存在严重的信息不对称，即存在所谓的“所有者缺位”现象。

⑶治理结构不合理，存在严重的“内部人控制”。这重要是由于国有公司是由政府授权经营的，公司的监督者和经营者往往都是出于政府委派，这就使公司无法通过现代公司制度实现董事会对经理层的有效监督，进而导致了“内部人”自己对自己的监督，淡化了公司所有者的最终控制权，减少了监督的力度。

2、上市发行定价的基本方法有哪些？根据世界各国和中国的新股定价的经验，目前上市发行定价的基本方法有：议价法和竞价法。

（1）议价法是指由股票发行人与主承销商协商拟定发行价格。议价法一般有两种方式：固定价格方式和市场询价方式。

①固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开发售。

②市场询价方式当新股销售采用包销方式时，一般采用市场询价方式，这种方式拟定新股发行价格一般涉及两个环节：第一，根据新股的价值（一般用钞票流量贴现法等方法拟定），股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素拟定新股发行的价格区间。第二，主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文献，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行记录，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后拟定新股发行价格。

案例三1、与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？与股票融资比较，发行债券融资的利处是：⑴债券利息计入成本，在税前支付，因而有冲减税基的作用；⑵债券发行费用股票融资低，且债券融资可以锁定成本；⑶债券融资不会削弱公司现有股东权力结构。弊处是：债券融资会增长财务风险和费用；债券融资受公司资本结构的限制，影响公司的再融资能力。2、影响公司债券利率的因素有哪些？影响公司债券利率的因素：⑴现行银行同期储蓄存款利率水平和国债收益水平；⑵国家关于债券筹资利率的规定；⑶债券发行公司的承受能力；⑷市场利率水平与走势；⑸债券筹资的信用级别。案例四1、可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同？可转换公司债券具有债务和股权的双重性质，公司发行时属于债券性质，通过一段时间投资者可以转换为股权，成为公司的股东；可转换公司债券的利息作财务费用，具有抵税作用，是一种低成本的融资工具；可转换公司债券不会导致股本扩张，缓解公司业绩的稀释。2、何项条款对投资者和发行人双方的利益保护作了规定？赎回条款的目的是什么？可转换债券赎回、回售和转股条款对发行人、投资者双方利益作了规定：⑴自本次可转换债券发行日起满24个月后至36个月期间内，假如本公司股票（A股）连续20个交易日的收盘价格高于转股价格的130%，本公司有权赎回未转股的本公司可转换公司债券。当赎回条件初次满足时，本公司有权按可转换债券面值的102%（含当期利息）的价格所有或部分在“赎回日”（在赎回公告中同知）之前未转股的本公司可转换公司债券。若本公司初次不实行赎回，该期间内将不行使赎回权。⑵自本次可转换债券发行日起满36个月后至48个月期间内，假如本公司股票（A股）连续20个交易日的收盘价格高于转股价格的140%，本公司有权赎回未转股的本公司可转换公司债券。当赎回条件初次满足时，本公司有权按面值102%（含当期利息）的价格所有或部分在“赎回日”（在赎回公告中同知）之前未转股的本公司可转换公司债券。若本公司初次不实行赎回，该期间内将不行使赎回权。⑶自本次可转换债券发行日起满48个月后至60个月期间内，假如本公司股票（A股）连续20个交易日的收盘价格高于转股价格的160%，本公司有权赎回未转股的本公司可转换公司债券。当赎回条件初次满足时，本公司有权按面值103%（含当期利息）的价格所有或部分在“赎回日”（在赎回公告中同知）之前未转股的本公司可转换公司债券。若本公司初次不实行赎回，该期间内将不行使赎回权。⑷该公司的回售条款是在本次可转换公司债券到期日前,假如公司股票(A股)收盘价连续20个交易日低于当期转股价格的70%时，债券持有人有权将持有的所有或部分可转换公司债券以面值103%（含当期利息）的价格回售给本公司。其溢价部分是参考同期的债券利率3%左右来拟定的。赎回是指发行人股票价格在一段时间内连续高于转股价格达成某一幅度时，发行人按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。赎回条款是为了保护发行有而设立的，旨在迫使持有可转换公司债券的投资者提前将其转换成股票，从而达成增长股本、减少负债的目的，也避免利率下调导致的损失。二、综合案例讨论[规定]根据下列案例资料，对新希望董事会中的战略发展委员会功能进行分析。新希望董事会中的战略发展委员会功能重要体现在人员组成、职责权限和决策程序三个方面。战略发展委员会的人员组成由主任、副主任和委员组成，没有独立董事人员的规定；委员会人员由董事会任免，不需要由董事会选举产生；战略发展委员会下设投资评审小组，不应当由公司总经理任小组组长，应由董事会任免小组组长。职责权限，在教材案例一中阐述的发展战略委员会的职责是5点，研究重大战略问题、国家宏观经济政策对公司的影响，拟订公司长远规划、重大项目方案或战略性建议等，而新希望董事会中的战略委员会的职责权限有6点，对公司投资项目、资本运作进行可行性研究，提出建议并进行检查等。决策程序，由于职责仅对公司的投资项目、资本运作等方面提出建议并进行检查，故决策程序也围绕公司的投资项目、资本运作等方面进行。战略发展委员会职责权限没有具体“量化”，而是用“重大”事项来体现，不具有可操作性，影响了职责权限的实行。《财务案例研究》形成性考核作业2参考答案一、单项案例分析题案例五：1、评价一个固定资产投资项目是否可行，除了考虑其财务上的可行性外，还要考虑哪些因素？评价一个固定资产投资项目是否可行，除了考虑财务上的可行性外，还要考虑是否符合国家产业政策，符合国家经济发展战略和行业地区发展规划，国家环境保护政策和国计民生的政策等。2、根据本案例阐述投资与筹资之间的关系。公司资金来源涉及所有者权益和负债两大类。筹资是为了生产经营而筹集所必需的资金，公司筹资的目的是为了自身的维持与发展。本案例绿远公司是为开拓有发展前程的芦荟生产线的固定投资而扩张筹资，产生的直接结果必然是公司资产总额和筹资总额的增长。⑴合理拟定筹资数额，资金的募集和投放须相结合，才干提公司资金使用效益。本项目总投资3931.16万元,其中：建设投资3450.16万元,占总投资87.76%；流动资金481.01万元，占总投资12.24%。⑵对的选择筹资渠道与方式,减少资金成本。本项目总投资3931.16，其中：1572.46万元向商业银行贷款，贷款利率10%；其余2358.7万元发股募集，投资者盼望的最低报酬率为22%。这一资本结构也是该公司目的资本结构。⑶优化资金结构。本项目综合资本成本率16%，低于投资者盼望的最低报酬率22%，股权与负债比率为60%与40%,是公司的目的资本结构。案例六：1、试采用流程图法描述中美合资上海胜华制药有限公司的财务控制程序。⑴预算监控。该公司实行全方位、全过程、全员的预算管理，具体运作方式是：①每年8月份开始编制预算，年末经董事会审核通过后，于第2年开始执行；②公司各部门及总监以上管理者都有一份预算表，预算报告情况纳入考核；③预算执行人规定准确掌握预算的执行态势，能了解市场,预计国家宏观经济走向；④预算期终对预算实际执行和预算互相情况考核，特别强调两者一致性。⑵责任授权。该公司从总经理到部门主管，所有人员的权力不仅是有限的，并且是被约束的。①董事会以授权告知书形式对总经理等高级管理人员授权；②总经理在其授权范围内对下属职能部门及中级管理人员以授权告知书形式授权；③各部门主管以授权告知书形式对下属岗位人员进行授权。公司各部门人员都在被授权范围内执行任务。⑶职责分离。将公司所有相关职责的岗位实行分离，明确职责，各有关部门既互相独立，又互相牵制。①经济业务解决过程分工；②财物记录与保管分工。⑷信息记录。中合资上海胜华制药有限公司在信息管理上做到完整性﹑及时性﹑准确性和安全性。①严禁账外账,做到有始有终；②账与账定期核对；③每笔经济业务发生后在规定期间内入帐；④建立客户档案，输入电脑，给予不同的信用额度。2、试阐述内部审计与财务总监委派制的关系。内部审计，是指由部门单位内部的专职机构和人员对本部门的经济活动所进行的审查和评价，借以维护财经法纪,改善经营管理，提高经济效益的一种独立性的经济监督活动。可分为内部财务审计和内部经营审计。财务总监委派制是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制和监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制,实行统一管理与考核奖惩的财务控制制度与方式。内部审计与财务总监委派制都是公司内部控制制度的具体方法或具体的制度执行者,执行的目的都是为了保证公司集团的整体利益的完整，检查监督公司自身财务经济活动行为合法合规与否，强化内部控制，促进和提高公司经营管理能力与水平。⑴工作的侧重点不同。财务总监委派制的侧重在于监督和检查子公司的经营方针、管理政策，特别是财务政策是否符合母公司的总体政策目的或章程，子公司是否存在管理目的逆向选择，从而危机母公司和其他股东的合法权益；内部审计侧重于检查财会部门的工作情况和公司各部门遵守财务制度的情况，同时对公司各种经营活动进行合规性合法性检查，核算经营过程中存在的问题，提出解决问题的建议和改善措施。⑵执行的人员不同。财务总监由母公司直接委派，以出资者身份，代表母公司对子公司财务活动进行监督，他的人事编制从属总部的财务部门，由母公司对其进行考核与奖惩；内部审计人员属于公司专职审计人员，人事编制考核奖惩都由公司或部门内部进行，当母公司派总部审计人员对子公司或下属公司进行审计时，它的人员情况同财务总监相同。⑶工作方式不同。财务总监作为子公司财务部门的具体岗位，参与平常工作的检查与监督，是“全过程”的控制;内部审计是定期或不定期对公司内部工作进行审核检查。在实际工作中，两者是互相促进互补局限性。应将两种控制方法有机的结合起来，以达成强化和完善内部控制的力度。案例七：1、华乐集团采用的目的利润预算管理与传统的预算管理有何不同？你认为哪一种形式更适合市场经济的规定？华乐集团全面预算管理以目的利润为导向，说明该集团是成熟行业的全面预算管理，同传统的公司预算管理不同的是：一方面分析公司所处的市场环境，结合公司的销售、成本、费用及资本状况、管理水平等战略能力来拟定目的利润，然后以此为基础编制公司的销售预算，并根据公司的财力状况编制资本预算等分预算。目的利润是预算编制的起点，编制销售预算是根据目的利润编制预算的首要环节，然后再根据以销定产原则编制生产预算，同时编制所需要的销售费用和管理费用预算；在编制生产预算时，除了考虑计划销售量外，还应当考虑现有存货和年末存货，生产预算编制后，根据生产预算来编制直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算，产品成本预算和钞票预算是有关预算的汇总，预计损益表、资产负债表是所有预算的综合。同时预算指标的细化分解又形成了不同层面的分预算，构成了公司完整的预算体系。故认为目的利润预算管理更适合市场经济的规定。2、华乐集团全面预算管理的体系构成涉及哪些方面？它们之间的关系如何？华乐集团全面预算管理的体系构成重要涉及：⑴目的利润；⑵销售预算；⑶销售费及管理费预算；⑷生产预算；⑸直接材料预算；⑹直接人工预算；⑺制造费用预算；⑻存货预算；⑼产成品成本预算；⑽钞票预算；⑾资本预算；⑿预计损益表；⒀预计资产负债表。华乐集团以管理制度的方式，使得“人人肩上有指针，项项指标连收人”，并且具体规范了预算的编制日程和流程，建立了平常预算执行情况及时反馈的预算管理簿，规定了预算调整的前提及其审批权限和程序，差异分析报告的内容，预算考评的原则和激励办法等，都很好的体现了全面预算管理的系统性规定。案例八：本案例该结算系统的运作中其票据流、资金流、信息流是如何在总公司结算中心与各分支机构和银行之间实现的？对参与集中结算的各方如何界定其责任和权限？集团公司采用二级财务控制的重点何在？东亚石化财务公司内部结算管理重要体现为四个统一、三项协议和二级财务控制。四个统一就是⑴统一结算软件；⑵统一凭证格式；⑶统一票据传递；⑷统一结算报表。三项协议是指内部转账结算协议、结算周转贷款协议和汇票贴现、转贴现协议。二级财务控制涉及⑴财务公司职能分布及岗位责任；⑵结算区域与开户的划分；⑶二级财务控制与管理机制，财务公司总部对各财务分支机构重要通过以下措施实行控制：①明确限定分支机构的业务经营范围②审查并批准分支机构的年度经营计划③规定内部结算票据及资金的流程④对存贷款的管理⑤对分支机构头寸的管理⑥各分支机构信息的传递⑦对各分支机构进行稽核监管⑧对分支机构奖惩考核。三项协议界定参与方的义务、权限和责任。参与自产原油、管道原油和进关下海的成品油等内部转账结算的石化公司、大区公司和省市石油公司应分别与财务公司签订“内部转账结算协议书”,用以规范各方的权利、义务、经营、结算行为，严厉结算纪律。为便于结算业务正常进行，严格贷款纪律，界定借贷双方权利与责任，依据“中国石化集团公司成品油货款内部转账协议书”,《财务案例研究》形成性考核作业3参考答案一、单项案例分析题案例九：1、影响目的利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目的利润的？影响目的利润规划的因素有⑴资本保值与增值目的⑵市场竞争⑶资源配置限度⑷纳税约束⑸其他利润相关者的影响。在市场竞争的环境下，实现资本保值与增值是公司经营理财的最终目的。从实现资本保值的目的出发，规定公司在目的利润规划时必须充足考虑所有者的收益盼望。立足市场竞争，规定公司必须确立以市场开拓为龙头的营销战略，明确公司的目的市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位，通过不断的市场渗透、市场开拓、产品开发和多元化经营，保障公司销售目的的实现。公司能否实现销售目的，取决于公司的各项资源，涉及人力资源、物力资源、财务资源、管理资源和技术信息资源的配置状况，公司必须全方位提高各项资源的素质与配置限度，才干使目的销售的实现具有可靠和可信的依据。纳税因素对制定目的销售与目的利润的作用重要表现在对公司钞票流量的影响，由于纳税而导致公司主权资本增值率减少。要使公司资产息税前利润率达成甚至超过社会或或行业平均水平，同时严格控制成本费用，做好税收筹划，合理安排资本结构，保证目的利润的实现。其他利益相关者涉及债权人、供应商、顾客、雇员及整个社会的利益产生直接或间接的影响。如债权人将发现公司用于债务担保的资产价值低到不能再低；雇员的工资会很低而福利也许被完全忽略；顾客也许会得到劣质产品和服务，却支付高昂的价格；供应商收到很低的价格；社会从公司得到法定范围内最小的奉献；公司对环境保护的投资将最小化。一旦出现这些情况，势必招致其他利益相关者的抵制，其结果损害公司的市场形象和竞争地位，必然对目的销售和目的利润的实现产生阻力。2、目的利润管理涉及哪几个环节？目的利润管理是一个封闭的管理循环，涉及三个基本环节：目的利润规划，涉及影响目的利润规划的因素、目的利润的拟定、目的利润的分解；过程控制，涉及目的成本控制和信息反馈；结果考核，涉及考核评价和奖惩两个部分。案例十：1、从案例出发，评价业绩评价对公司管理的重要性、功能发挥和重要难点。中国华资集团采用母子公司体制，是一个以电力开发为主，综合发展的跨地区、跨行业的大型公司集团，坚持“以电为主，综合发展”的经营方针。内部资产关系重要有集团公司、成员公司和生产经营公司三个层次。业绩评价对公司管理的重要性重要体现在：第一在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评价信息的反馈及相应的调控，随时发现和纠正实际业绩与预算的偏差，从而实现对财务经营活动过程的控制；第二预算编制、执行、评价作为一个完整的系统，互相作用，周而复始地循环以实现对整个公司经营活动涉及公司战略目的的实现、市场顾客的满意、公司核心竞争能力的哺育、人力资源的开发等所有活动进行最终控制，而业绩评价在这个管理循环中既是本次管理循环的总结，又是下一次管理循环的开始。业绩评价是公司整个管理控制系统中的一个环节，由业绩评价目的、业绩评价主体、业绩评价对象、业绩评价指标设计、业绩评价标准设定和业绩评价报告六个功能构成。

业绩评价的目的是整个系统运营的指南和目的所在，它服从和服务于公司的整体目的。

业绩评估主体。（1）股东与股东大会。在实际运作中，股东大会是通过对董事、监事的自我评价或第三方评价的审定与批准开展业绩评价工作的。（2）董事与董事会。董事或董事会对股东财产负有经营管理责任，并负有监督总经理班子和决定其报酬的责任。因此，董事会作为评价主体不可避免的对公司的经营状况、和对经理层的工作业绩进行适时或定期的评估。（3）监事与监事会。监事会向股东大会负责，承担监督董事会和总经理工作的责任。因此监事会要对董事会、总经理履行其工作职责中是否违法的情况进行评价。由于监事会的职能是监控，没有对公司经营结果是否达成目的进行评价的任务，但需要对董事会及总经理的工作进行过程评价。（4）经理层。经理层对公司的平常生产经营工作负责，理所当然地成为公司下属各单位、部门和员工业绩评估的主体。（5）集团公司的母公司。集团公司中母公司为了加强对各子公司、分公司的管理，对子公司、分公司的业绩表现进行评价，实现集团整体战略发展的意图。华资集团的考核办法就是属于集团母公司作为业绩评价主体来实行考评方案。业绩评价对象就是指对什么进行评价。公司的业绩评价系统有两类重要的评价对象：一是团队单位，如公司或分支机构、职能部门；二是个人，涉及经营者、高级管理人员和普通员工。业绩评价的重要基础之一是公司清楚的组织结构和明确的岗位描述。没有这个基础就没有评估的条件。这里要特别说明的组织结构的说明仅仅以“分公司”、“子公司”、“职能部门”是不够的，由于这种表达并不能说明其具体的权责，只有以“投资中心”、“利润中心”、“成本中心”、“费用中心”的表达才干明晰其具体的权责。

业绩评价指标设计业绩评价标准设定（1）公司的战略目的与预算标准。华资集团的净资产收益率标准值的设定就是采用集团设定的标准值或计划值。为什么未采用资产收益率指标是由于该公司对电的价格尚不能实现市场定价，自己无权决定。（2）历史标准。采用历史标准具有较强的可比性，局限性之处在它只能说明被评估公司或部门自身的发展变化，在外部环境变化巨大时，仅用历史标准是不能作出全面评价的。（3）行业标准或竞争对手标准。这是指某些评价指标按行业的基本水平或竞争对手的指标水平，是业绩评估中广泛采用的标准。（4）经验标准。它是依据人们长期、大量的实践经验的检查而形成的。例如，流动比率的经验标准为2:1；等等。西方一些学者认为标准是人们公认的标准，不管哪一个公司或任何时期都是合用的。其实，经验标准只是对一般情况而言，并不是合用于一切领域或任何情况的绝对标准。（5）公司制度和文化标准。在业绩评价中，经常使用一些非财务指标，这些指标的标准往往表现在公司的规章制度中，尚有一些溶合于公司文化判断中。业绩评价报告是公司业绩评价系统的输出信息，也是业绩评价系统的结论性文献。业绩评价报告的文字与格式应当简洁、清楚、便于理解，应突出关键的问题与因素，提高效率。重要难点是其一华资集团的业绩评价考核指标只制定到子公司这一层次，只合用于子公司这一责任中心的年度综合评价，无法在执行过程中作出动态评价和监控。如上交利润是一个结果指标，集团公司无法在年度中了解利润的实现和计划的预期完毕情况，从而无法控制利润实现的过程。其二作为出资者的集团总部，把子公司“实现利润”或“上交利润”作为业绩评价的重心是对的，但该案例中所选用的指标几乎没有资产营运状况和偿债能力状况的评价指标是不恰当的。2、集团的业绩评价系统和一个公司内部的业绩评价系统是何关系？如何对接？公司集团的业绩评价系统，一般涉及业绩指标(标准)子系统、实际业绩计量子系统、业绩的标准与实际间差异的分析和报告子系统。集团的业绩评价系统要建立在公司内部的业绩评价系统的基础之上。在公司集团中，通过各个公司内部的业绩评价系统和其战略目的的对接，可以形成对公司集团各级管理者和普通职工的约束、激励和监控，从而保障公司集团在实现短期目的的同时也实现长期目的，最终使公司集团整体价值最大化。理解和研究公司集团业绩评价系统问题的基础是委托代理理论和行为科学。按照委托代理理论，业绩指标的设计是委托代理双方签定契约的过程，而实际业绩计量以及对业绩的实际与标准间差异的分析和报告，则是委托人对代理人执行契约过程的监控。应用的基本点在于如何通过各个公司的业绩指标和激励制度的建设来完善整个公司集团的业绩评价系统。案例十一：1、介绍本案例，谈谈该公司的股利分派政策对该公司可连续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？该公司这种大规模的送配股方案，最终结果一方面导致股价严重下跌，由于送股、转增股本所导致每股收益下降，加之大比例的配股，直接影响老股东的利益；另一方面由于公司留存收益比例减少导致资金后劲局限性，直接体现到潜在投资者对公司未来的投资热情下降，继而影响公司股价的走势。2、该利润分派方案采用了何种程序？该公司利润分派方案采用了多种股利政策方式的综合运用，是属于不规则股利政策程序。案例十二：1、从财务角度评价华北汽车集团公司的母子公司控制体制。集权管理的特性概括为“重大财务决策权要集中”，“关注结果、监控过程”。监控过程必须有“章”，必须建立一套完整规范的监管体系。从政策面上看，以建立出资人制度为中心开展公司资产与财务统一管理工作，重要涉及八个方面：⑴明确资产经营者的财务责任；⑵明确与财务责任相关的考核办法；⑶建立有效的财务外部监督机制；⑷规范公司筹资和投资行为及方式；⑸规范公司成本管理；⑹监督公司资产重组中的产权变动及财务状况变化；⑺规范公司的资产重组行为；⑻建立完善的内部制约制度。从华北汽车集团公司的案例看，在确立集权思想之后，集团公司明确了发展战略规划、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。依靠集权管理保证了公司的发展方向、发展基础、发展重点和程序，并运用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定地位。但从案例提供的资料分析，有一种感觉：决策权有余，监控权不够。2、在一个大型公司集团，母公司的功能应当如何定位？一个大型公司集团要以集权管理的思想来设计功能定位。建立集权型财务控制体制最关键的是要考察重要决策权的划分：投资决策权、对外筹资权、收益分派权、人事管理权、工资奖金分派权、资产处置权。在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有控制权，可以实现财务经营的规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营、成本费用控制、长期财务决策等方面的低效率的反复、内耗。同时公司总部把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，或将暂时闲置的资金集中起来进行证券或开发其他投资，实现最大的经济效益，提高公司财务管理水平。二、综合案例讨论[规定]试点评下面南口电子股份有限公司（上市公司）的薪酬方案。《南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案》规定了公司监事、董事和高级管理人员的固定津贴、基本薪酬收入、岗位收入和风险收入的标准，发表以下两点意见：第一，体现高级管理人员工作业绩。风险收入是根据公司年度完毕盈亏和净资产收益率等指标来进行考核，定量指标比较具体，可操作性比较强，从风险收入情况可以拟定高级管理人员的工作业绩。第二，考核高级管理人员工作业绩的指标面比较窄，不够完整。如固定津贴、基本薪酬收入、岗位收入都是固定不变的，没有体现高级管理人员的工作业绩；即使风险收入也是根据职位分值来拟定风险收入的多少，没有与工作业绩直接挂勾，如财务总监能全面完毕董事会提出的工作目的，工作业绩通过考核优秀，但风险收入只能拿董事长的50%；如副总经理是主管新产品开发的，由于对市场调查研究不够全面，开发新产品没有完毕董事会提出的年度计划，但风险收入可以拿到董事长的70%，这显然是不公平的。《财务案例研究》形成性考核作业4参考答案一、单项案例分析题案例十三：1、你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？兰岛啤酒集团成功地运用市场优胜劣汰的机遇；积极推行“低成本扩张”的经营思绪；大胆果断地采用“独到的并购模式”是兰岛啤酒集团并购成功的关键。兰岛啤酒集团并购后的整合应从组建事业部入手。2、在并购中该公司是如何销