全球资金观察系列二十七：全球资金流入货币与股市

全球资金流入货币与股市——全球资金观察系列二十七分析师：李美岑SAC：S0160521120002分析师：王源SAC：S0160522030003报告日期：2022.I0.8球资金流动：本周重要数据一览球资金流动：本周重要数据一览大类资产资金流向本周净流入 (亿美元)上周净流入 (亿美元)本周净流入占比上周净流入占比累计净流入(2022.1-)本周净流入 (亿美元)上周净流入 (亿美元)本周净流入占比上周净流入占比累计净流入(2022.1-)YTD (亿美元)全球|大类资产权益|发达-新兴 发达市场0.01%-0.06%0.70% 股票43-781,684 股票43-781,684债券-320-69-2,350发达-新兴-0.18%-0.13%-2.64%全球资金中美股市分行业流向权益|中国本周净流入 (亿美元)上周净流入 (亿美元)YTD (亿美元)权益|美国本周净流入 (亿美元)上周净流入 (亿美元)YTD (亿美元)科技183.6科技-6.144.1金融23.6能源4.3-19.4能源.7.5公用事业.0-0.265.2公用事业.2.3通信业务-17.9原材料.1.2基础设施-0.2基础设施.0.2消费品-16.0通信业务.0.0.0原材料-3.2-0.2工业.0.0.1工业-4.53房地产-0.14.4房地产-19.6消费品.931.3医药生物-6.2-2.176.2医药生物-1.240.6金融-14.3-12.5-186.0北上与ETF资金流向(财通大类行业)北上本周净流入 (亿元)上周净流入 (亿元)YTD (亿元)ETF大金融高端制造周期公共服务科技消费医药医美本周净流入 (亿元)月度净流入 (亿元)季度净流入 (亿元)8.0-59.8128.1-124.4220.561.2461.8消费73.2-23.027.339.5医药医美38.2-17.638.8周期20.6-17.94.4科技4.7.0.8-9.3公共服务-0.1.695.2大金融-37.9429.4高端制造-44.5-19.0-13.635.1134.9摘摘要全球市场资金流向：1)大类角度，全球资金近两周(9.22-10.5)流入货币、股票市场分别360亿、43亿美元；流出债券市场320亿美元；从净流入额来看，货币>股票。球资金持续流出中国债市，近两周大幅流入美国主权债128亿美元。入新兴、发达市场，资金流出平衡&成长型风格，流入价值型风格。大小风格上，流出中&小盘，流入大盘。北上：1)大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：消费(73.22亿元)、医药医美(38.15亿元)、周期(20.61亿元)；净流出最多的大类行业为：高端制造(-44.49亿金融(-37.9亿元)、综合(-0.09亿元)。2)一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：食品饮料(61.36亿元)、医药(39.1亿元)、电子(14.86亿元)；流出最多的一级行业为：电力设备及新能源(-35.84亿元)、银行(-16.85亿元)、非银行金融(-13.24亿元)。3)个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：贵州茅台(24.04亿元)、五粮能(-12.13亿元)、招商银行(-10.8亿元)、TCL中环(-8.78亿元)等。常消费(0亿港元)、能源(3.7亿港元)、公用事业(4.4亿港元)。2)一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(26.7亿港元)、通信(18.9亿港元)、医药生物(17.7亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：电子(-5.1亿港元)、机械设备(-1.7亿港元)、美容护理(-1.4亿港元)。3)个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：腾讯控股FETFETF流出医药医美(-13.57亿元)最多。从月度数据看，科技、高端制造、医药医美ETF净流入居前，月度流入额分别51.60、38.76、35.13亿元。上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。目录全球资金大类流向：流入货币、股票市场，流出债券北上：流入多数大类行业，消费、医药医美居前：净流入信息技术、电信服务居前，持续买入腾讯控股ETF与新发基金：宽基ETF流入164.3亿元，新发基金共116亿份IPO&再融资情况：本周资金需求整体上升与回购：两融余额减少，回购规模持平全球资金大类流向：资金回流股市全球资金大类流向：资金回流股市•近两周全球资金流入货币、股票市场；本周海外市场反弹。从净流入额来看，货币>。•市场表现：海外博弈联储政策放松，本周标普、纳指反弹。 1600014000120001000080006000400020000-2000 900((亿美元)长期债中长期债短期债50((亿美元)长期债中长期债短期债50流向：整体流出债市，回流短期债•中美10年期国债利差倒挂扩张，当前-1.07%；全球资金整体流出中国债市。。Y向)公司债混合债主权债200500-50全球资金美国债市流向：近两周流入主权债128亿美元全球资金美国债市流向：近两周流入主权债128亿美元•本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金持续流出长期债、流入短期。元。元。(亿美元)(亿美元)250020005000-500期债20005000-500EPFRWind4场流向：资金流入新兴、发达市场场流向：资金流入新兴、发达市场•近两周全球资金流入新兴、发达市场。%(标准化点位，点)900706050达市场新兴市场%全球资金权益风格流向：价值&大盘风格受青睐全球资金权益风格流向：价值&大盘风格受青睐•风格上看，近两周资金流出平衡&成长型风格，大盘风格优于中盘和小盘。•资金偏好(大盘or中盘or小盘)：从资金偏好上看，近两周全球资金流出中&小盘，流入大盘；从流出幅度看，中盘>小盘。3pct。8%6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%8%6%4%2%0%-2%-4%(标准化点位，点)95905075706560PFR全球资金中国行业流向：流入科技和金融最多全球资金中国行业流向：流入科技和金融最多•本周全球资金流入科技、金融等行业，流出消费品。•中国资产(含中概股)中，近两周全球资金净流入最多的行业为：科技(5.54亿美元)、金融(2.11亿美元)、能源(0.68亿美元)；净流出最多行业为：医药生物(-1.18亿美元)、消费品(-0.77亿美元)、房地产(-0.08亿美元)。•截至10月5日，中国资产(含中概股)中，今年以来全球资金净流入最多的行业为：科技(183.6亿美元)、医药生物(40.64亿美元)、消费品流出最多行业为：原材料(-0.39亿美元)。6543210-2 (亿美元)消费品(右轴)消费品(右轴)金融(右轴)医药生物(右轴)科技(右轴医药生物(右轴)科技(右轴)50-55004003002000-200-300EPFR7•近两周全球资金流入美股科技、能源，大幅流出金融、医药生物等行业。18亿美元)、房地产(-5.96亿美元)。流出美股最多行业为：金融(-185.98亿美元)、工业(-46.34亿美元)、房地产(-19.55亿美元)。向50-5-20 (亿美元)能源(右轴)能源(右轴)科技(右轴)金融(右轴)400 40030020005004003002000-200801/0401/1101/1801/2502/0802/1502/2203/0103/0803/1503/2203/2904/0704/1904/2605/1005/1705/2405/3106/0806/1506/2206/2907/0807/1507/2207/2908/0508/1208/1908/2609/0209/0909/1909/2601/0401/1101/1801/2502/0802/1502/2203/0103/0803/1503/2203/2904/0704/1904/2605/1005/1705/2405/3106/0806/1506/2206/2907/0807/1507/2207/2908/0508/1208/1908/2609/0209/0909/1909/26注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。北上：本周回流58亿元，全年净流入升至522亿元•本周北上资金大幅回流58.38亿元，全年累计净流入522.12亿元。•9月第5周，北向资金回流A股；本周陆股通成交占比企稳在22%左右。(亿元)2019202020212022003000200000102030405060708091011120000当日成交金额(亿元)陆股通标的当日成交总额(亿元)当日成交金额(亿元)北上：大幅流入消费达73亿元北上：大幅流入消费达73亿元•本周北上资金流入多数行业，净流入消费近73亿元。•本周北上资金净流入最多的大类行业为：消费(73.22亿元)、医药医美(38.15亿元)、周期(20.61亿元)；净流出最多的大类行业为：高端制造(-37.9亿元)、综合(-0.09亿元)。•截至9月30日，今年以来北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(477.14亿元)、公共服务(220.44亿元)、周期(127.92亿元)；净流出最多的大类行业为：科技(-128.29亿元)、医药医美(-63.88亿元)、综合(-1.01亿元)。06040200-20-40-60净流入(亿元)消费医药医美周期科技公共服务综合大金融高端制造 (亿元)002021/12注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。2022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/0820229注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。北上：流入食品饮料、医药，流出电新注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。北上：流入食品饮料、医药，流出电新•从数量和金额看，本周北上资金在一级行业间流向分化，流入食品饮料、医药居前。•本周北上资金净流入最多的一级行业为：食品饮料(61.36亿元)、医药(39.1亿元)、电子(14.86亿元)；流出最多的一级行业为：电力设备及新能源行(-16.85亿元)、非银行金融(-13.24亿元)。•截至9月30日，今年以来北上资金净流入最多的一级行业为：电力设备及新能源(378.08亿元)、基础化工(184.46亿元)、有色金属(118.11亿元)；。06040200-20-40-60净流入(亿元)食医电基交石传国通轻建消煤钢计综商纺综电机农建汽家房有非银电产金行属金融产金行属金融饮化运石军料工输化工40035030025020050-50净流入(亿元)电基有交银电煤建食机传通石汽农纺综综房商轻国非建消计电医钢家力础色通行力炭筑品械媒信油车林织合合地贸工防银材费算子药铁电者机服务设化金运者机服务设化金运备工属输牧服金渔装融售造工金融23456723456789盐湖股份东方财富中国船舶华峰测控泸州老窖恒瑞医药海天味业中兵红箭安井食品广汇能源中远海控通威股份复星医药陕西煤业大秦铁路恒力石化东方盛虹东方电气万华化学分众传媒杉杉股份科技重庆啤酒特变电工山东药玻顺丰控股中国电信长江电力东方电缆光大证券兖矿能源欧派家居北新建材千禾味业西部超导江苏银行沃森生物宏发股份斯达半导中国国航康泰生物神火股份科伦药业东山精密华锦股份78.95.82.18.11.08北上：买入贵州茅台、五粮液居前•本周北上资金净买入前五个股为：贵州茅台(24.04亿元)、五粮液(13.32亿元)、盐湖股份(7.91亿元)、东方财富(6.46亿元)、中国船舶(5.78亿元)。净流出隆基绿能(-12.13亿元)、招商银行(-10.8亿元)、TCL中环(-8.78亿元)等。净流入(亿净流入(亿排名证券简称排名证券简称 1贵州茅台24.0426长安汽车2.150123456789 排名证券简称净流入(亿元)排名证券简称净流入(亿元) 1隆基绿能-12.1326牧原股份-1.80 2招商银行-10.8027中科创达-1.79 3TCL中环-8.7828璞泰来-1.77 4阳光电源-7.2429南山铝业-1.62 5三花智控-6.4930金地集团-1.61 6天齐锂业-6.1731恒生电子-1.56 7中国平安-6.1332北方华创-1.55 8宁德时代-5.9733恩捷股份-1.53 9比亚迪-4.4134古井贡酒-1.51 10平安银行-3.6035中远海能-1.50 11天合光能-3.3036拓普集团-1.48 12中信证券-3.2337有研新材-1.45 13迈为股份-3.1138三棵树-1.37 14兴业银行-2.6539国泰君安-1.35 15万科A-2.6240智飞生物-1.27 16中国电建-2.4541宝信软件-1.26 17汇川技术-2.3242中航机电-1.23 18中国神华-2.2843东方雨虹-1.21 19长川科技-2.2344长春高新-1.19 20锦浪科技-2.1945星源材质-1.18 21德赛西威-2.0746固德威-1.17 22温氏股份-2.0247捷佳伟创-1.14 23中国石油-2.0048国电电力-1.14 24国轩高科-1.9849华泰证券-1.12 25保利发展-1.9550华东医药-1.11资料来源：Wind，财通证券研究所注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。北上：今年以来净买入隆基绿能、国电南瑞最北上：今年以来净买入隆基绿能、国电南瑞最多•2022年以来，北上资金净买入前列的个股为：隆基绿能(105.33亿元)、国电南瑞(93.45亿元)、汇川技术(77.98亿元)、恩捷股份(66.69亿元)、伊利股份(56.95亿元)。DTOP 资金净流入前50资金净流出前50称称盛硅业净流入(亿元)-14.48-14.46-14.23-13.94-13.91-13.43-13.40-13.02-12.93-12.83-12.74-12.73-12.70-12.54-12.37-12.35-11.67-11.67-11.49-11.29-11.07-10.81-10.77-10.75-10.71 1隆基绿能105.3326分众传媒24.741宁德时代-163.6026 2国电南瑞93.4527涪陵榨菜24.552三花智控-104.0327 3汇川技术77.9828万华化学23.453恒瑞医药-70.6928 4恩捷股份66.6929三一重工23.274五粮液-53.6829 5伊利股份56.9530金风科技22.965平安银行-42.4930 6贵州茅台48.6031迈为股份22.726爱尔眼科-39.0231 7长江电力46.8132美的集团22.227山西汾酒-34.0832 8中国神华46.0833德方纳米22.038兆易创新-32.3733 9天齐锂业42.9734贝泰妮21.829立讯精密-27.8934 10天合光能37.6635璞泰来20.4810天赐材料-24.9435 11福耀玻璃37.0836兴业银行19.7111歌尔股份-22.1136 12华友钴业34.8637中国联通18.8912圣邦股份-20.0537 13盐湖股份34.8138江苏银行18.7913国瓷材料-19.3338 14中微公司34.7139东方财富18.5714保利发展-18.9739 15顺丰控股34.6440中国中铁18.5315上汽集团-18.8240 16中国建筑33.9241紫金矿业17.9016宝钢股份-18.7541 17容百科技32.8342东方电缆17.8417亿纬锂能-18.3142 18圆通速递30.3343三七互娱17.6718海螺水泥-17.5343 19迈瑞医疗29.0444邮储银行17.0519韦尔股份-17.4444 20三峡能源28.3345固德威16.5720华兰生物-16.6045 21通威股份28.0446卫星化学16.4821招商银行-16.0146 22陕西煤业26.8947华峰测控15.8422海康威视-15.3547 23斯达半导26.6248宏发股份15.1523水井坊-14.9848 24大秦铁路26.4849广汽集团14.5324正泰电器-14.8149 25泸州老窖25.4850中国人保14.5025中国中免-14.7250资料来源：Wind，财通证券研究所注：国庆节期间中国股市休市注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。南下：本周净流入113亿元，今年以来累计流入2135亿元注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。南下：本周净流入113亿元，今年以来累计流入2135亿元•本周南下资金净流入112.68亿人民币，9月净流入311.38亿元。•截至9月30日，今年以来南下资金累计净流入达2134.91亿人民币。(亿元)2022700060005000400030002000001020304050607080910111260504030200-20注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。南下：流入信息技术达24.9亿港元南下：流入信息技术达24.9亿港元•本周南下资金流入大多数GICS行业，净流入信息技术、电信服务最多。依次是：日常消费(0亿港元)、能源(3.7亿港元)、公用事业(4.4亿港元)。•今年以来南下资金净买入前列的GICS行业依次是：可选消费(766.9亿港元)、信息技术(686.4亿港元)、医疗保健(397.2亿港元)；净买入末列的GICS金融(-257.4亿港元)、日常消费(-91.2亿港元)。3025205000YTD净买入(亿港元)传媒房地产社会服务医药生物石油石化纺织服饰通信汽车交通运输电力设备煤炭环保有色金属建筑材料商贸零售计算机轻工制造美容护理建筑装饰非银金融综合基础化工钢铁机械设备农林牧渔国防军工公用事业家用电器食传媒房地产社会服务医药生物石油石化纺织服饰通信汽车交通运输电力设备煤炭环保有色金属建筑材料商贸零售计算机轻工制造美容护理建筑装饰非银金融综合基础化工钢铁机械设备农林牧渔国防军工公用事业家用电器食品饮料银行注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。50南下：净流入传媒、通信居前•从一级行业看，本周南下资金流入多数一级行业，净流入传媒、通信居前，流出电子、机械设备等行业。次是：电子(-5.1亿港元)、机械设备(-1.7亿港元)、美容护理(-1.4亿港元)。•今年以来南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒(667.3亿港元)、房地产(408.5亿港元)、社会服务(393.6亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：银行(-259.2亿港元)、食品饮料(-103.2亿港元)、电子(-31.5亿港元)。00YTD净买入(亿港元)资料来源：Wind，财通证券研究所南下：净买入腾讯控股达22亿港元南下：净买入腾讯控股达22亿港元•本周南下资金净买入前列的个股为：腾讯控股(22.2亿港元)、中国移动(11亿港元)、药明生物(10.4亿港元)、理想汽车-W(7.5亿港元)、美团-W(4.9亿港元)。Wind代码HKHKHKWind代码HKHKHKHKHKHK.HKHKHKHKHKHKHKHKHK.HKHKHKHKHK048.92528.82.63.1014566YTD75.119.0127.68-153.81-14.54.91-11.23-14.425.261.53.67.05010398105.00.75659.73.56-19.42.2867.38.95产产石化S术术金融产金融术金融金融产939.73.70-12.686004925.45412.37称讯控股36.586.53.58.7939.39.232.3655.18.5624903072.967.039.97.58123123456789.93.23.03注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。南南下：今年以来净买入腾讯超475亿港元•今年以来，南下资金净买入前列的个股为：腾讯控股(475.11亿港元)、美团-W(315.01亿港元)、中国海洋石油(210.8亿港元)、理想汽车-W(157.9亿港元)、李宁(154.6亿港元)证券名称GICS行业一级行业净流入(亿港元)证券名称GICS行业一级行业净流入(亿港元)1腾讯控股信息技术传媒475.111建设银行金融银行-153812W可选消费社会服务315.01315.012工商银行金融银行-84.0-84.063中国海洋石油石油石化 210.803长城汽车可选消费-8-83.914理想汽车-W可选消费 157.894舜宇光学科技信息技术-71-71265可选消费纺织服饰 154.645华润啤酒食品饮料-64.676快手-W信息技术传媒1.916吉利汽车可选消费-57.517药明生物99.017华润电力公用事业公用事业-42.268中国海外发展房地产房地产97.688赣锋锂业材料有色金属-33.509务信75.519香港交易所金融非银金融-30.33小鹏汽车-W可选消费72.90信息技术-27.90小米集团-W信息技术56.91农夫山泉食品饮料-26.67保利协鑫能源信息技术备50.00金融非银金融-23.22公用事业公用事业35.86农业银行金融银行-23.18华润置地房地产房地产33.97蒙牛乳业食品饮料-18.91海螺创业工业环保32.67龙源电力公用事业公用事业-18.25碧桂园服务房地产房地产31.83紫金矿业材料有色金属-14.54中国石油化工股份石油石化29.15金融银行-14.42融创中国房地产房地产29.15广核电力公用事业公用事业-1439兖矿能源煤炭25.86时代电气工业机械设备-11.57务信25.32金融非银金融-11.23注：国庆节期间中ETFETF：本周宽基ETF资金流入达164.3亿元•本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入164.3亿元。表7：宽基指数ETF近1周表现•ETF资金流向：•本周宽基指数ETF净流入164.33亿元，上周净流入96.38亿元。基指数来回报1300.SH7.661.31%69%2500.SH4.203%20.75%3100.SH3.76%-23.10%4050.SH.110.75%18.71%5693.77%09%主题风格指数-风格来回报19%69%2590.SH4%91%3180.SH1.76%3%43%60%5450.SH1%.33%2主题风格指数-主题来回报1810.SH1%16.73%2RETF7%-44.10%3800.SHETF661.79%82%4.13%00%5990.SH7%8.38%-1.73注：新发ETF份额数以上市日为基准进行统计，国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。Wind19注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。ETFETF：本周流入大金融ETF最多•财通大类下，本周资金流入各大类行业ETF，流入大金融ETF (13.68亿元)居前，流出医药医美(-13.57亿元)最多。•从月度数据看，科技、高端制造、医药医美ETF净流入居前，净流入(亿元)周度月度季度00大金融周期高端制造公共服务消费科技医药医美来回报1000.SH9371%45%2880.SH451%46%3900.SHETF93%44%4.102%26%5290.SH8%5%来回报195%93%25%94%3600.SH.10%07%48.19%08%5120.SH85%57新发基金：股票+混合型基金本周新发116亿份新发基金：股票+混合型基金本周新发116亿份•本周新发30只股票型+混合型基金，合计新发份额为116亿份；9月以来累计发行份额达376.9亿份。只数(只，右轴)0000000新发基金累计份额(亿份)201920202021202200000010203040506070809101112注：混合型基金中包含偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。资料来源：Wind，财通证券研究所资料来源：Wind，财通证券研究所注：国庆节期间中国股市休市，国内相关数据时间起止为9.26-9.30。海外相关数据时间起止为9.26-10.7。IPO&再融资：定增募资需求环比提升•综合募资总额、IPO融资及定增规模&公司数看，本周资金需•IPO融资：本周IPO规模为232.43亿元，首发家数为17家；相较上周•定增情况统计：本周定增募集规模为218亿元，定增家数为13家；相募集资金(亿元)募集家数(家,右轴)8006004002000403530252050IPO融资(亿元)IPO家数(家，右轴)80070060050040030020002520508006004002000500710010407100104071001040710010407100104071001040710010407100104071001040710010407两融&回购：两融余额减少，股票回购规模较上周持平•本周两融余额减少，股票回购规模回升至26.8亿元。出2744.33亿元。00股票回购金额，亿元沪市融资融券余额(亿元)沪市融资融券余额(亿元)两市融资融券余额(亿元)000002020202120220000010203040506070809101112Wind注：国庆节期间中国