经营决策与经营风险分析【新】

第三章

经营决策与

经营风险分析主要内容经营决策目标与决策依据相关成本与无关成本的含义与识别日常生产经营决策的内容和方法经营安全性分析经营杠杆与经营风险分析第一节经营决策分析决策的类型经营决策目标与决策依据相关成本与无关成本日常经营决策内容与方法一、决策类型按决策本身的重要程度——战略决策和战术决策按决策条件的肯定程度——确定型决策、风险型决策和不确定型决策按决策规划的内容

——经营决策和资本支出决策经营决策和资本支出决策的含义经营决策：凡是决策行为的影响期间在一年（或一个营业年度）之内，仅对日常生产经营活动产生影响的决策。资本支出决策：凡是决策行为的影响期间在一年（或一个营业年度）以上，对企业长远发展有重大影响(如企业经营方向的改变、重大的投资活动等)的决策，亦称投资决策。经营决策与资本支出决策的区别目的不同：

经营决策旨在解決经营资金的有效使用问题；而投资决策则在于解决企业长远目标的实现及投资使用效益的问题。应用的概念及方法不尽相同：

经营决策釆用固定成本、变动成本、边际贡献等概念及本量利分析法，而投资决策则釆用资金时间价值、风险价值、资本成本等概念及净现值法、现值指数法等决策方法。当然，经营决策和投资决策也釆用某些相同的概念和方法，如机会成本、相关成本、差量成本、差量分析法、概率分析法等。区别（续）决策者不同：

经营决策涉及企业日常经营的各个方面，其决策者一般处于企业较低管理层次；而投资决策往往涉及企业长远经营目标的主要方面，对企业未来影响甚大，因而往往由企业较高层次的管理者（甚至最高管理层）做出。二、经营决策目标与依据经营决策核心：

利用现有资源，寻求最优效益财务目标：

相关成本最小或相关收益最大依据：

财务信息和非财务信息讨论：为何要考虑非财务信息？应该考虑哪些非财务信息？三、相关成本与无关成本想一想：哪些成本属于相关成本？哪些成本属于无关成本？引例凯文是明尼苏达大学的大三学生，计划去迈阿密度春假。他面临两种选择：1.开车去：必须周六动身，周日夜间到达，共可玩5天，并在下周六回程，来回要在汽车旅馆住两个晚上。2.乘飞机去：可在当天到达并在海滩玩7天，之后于下周日返回。他列出以下几条他认为会影响其决定最关键的因素：住在汽车旅馆每晚花费80美元；雇人看狗每天5美元；每天饮食费大约20美元；二月份已缴纳半年汽车保险费600美元；去迈阿密的汽油费大约200美元；机票加出租费共计500美元。仅从财务因素考虑：

上述案例哪些成本是相关的？哪些是不相关的？仅从财务角度的分析：相关成本：

200美元汽油或500美元飞机加出租。

无关成本：

雇人费、保险费

其他：

如果两地住宿费、餐费相同，则住宿费、餐费无关。如果住宿费和餐费不同呢？重置成本 增量（差量 ）成本相关成本付现成本机会成本专属成本边际成本可避免成本

沉没成本无关成本共同成本不可避免成本沉没成本&重置成本沉没成本：指过去已经发生，并无法由现在或将来的任何决策所挽回的成本。

例如：固定资产、无形资产、递延资产的原值、账面价值等均属于企业的沉没成本重置成本：指一项资产目前在市场上重新购得所需的花费。付现成本&非付现成本付现成本：

由于选择某一方案而需要立即或于最近时期支出现金的成本。非付现成本机会成本含义：被放弃的次优方案所可能获得的潜在利益就称为已选中的最优方案的机会成本例如：

某公司现有一空置的车间既可以用于A产品的生产,也可以用于出租。如果用来生产A产品,其收入为35000元,成本费用为18000元,可获净利17000元;用于出租则可获租金收入12000元。……共同成本&专属成本共同成本：

指由几种或几批产品等成本对象共同负担的成本。专属成本：

指可以明确归属于某种或某批或某一部门等特定对象的成本差量成本&增量成本差量成本：指可供选择的方案之间预期成本的差异。增量成本：

指同一方案，由于不同产量或者生产能力的利用程度不同所引起的差量成本。例如：某公司全年需要1200件甲零件,可以外购也可以自制。如果外购,单价为5元;如果自制,则单位变动成本为3元,专属成本500元。外购或自制决策的成本计算如下表:例如：某企业生产A产品,最大生产能力为年产10000件,正常利用率为最大生产能力的80%。A产品单位变动成本为3元，年固定成本为6000元。按生产能力正常利用率可达到的产量8000件分摊，每件单位固定成本为0.75元。则以年产量8000件为基础，每增加1000件产品的生产量而追加的差异成本计算如下表：边际成本就是产量每增加或减少一个单位所引起的成本变动数额。例如：某企业每增加1个单位产量的生产引起总成本的变化及追加成本的变化如下表可避免成本&不可避免成本可避免成本：

同某特定备选方案直接相关联的成本不可避免成本：不同某特定备选方案直接相关联的成本想一想：固定成本的分类一个实例：相关成本某人以每克92元的价格买进一50克小金条，半年后以93.04元的价格出售。问其实际获利多少？注意：银行现年存款利率为1.89%，利息税20％。解析：获利：（93.04－92）×50＝52元？机会成本：92×50×1.89%÷2（1－20%)＝34.78元净获利：17.22元！进一步考虑获利的风险。一个教训：无关成本长峰集团下属某科研部门，从2001年起进行医疗器械碎石机的研制，当时因所研制产品的技术领先，其全自动激光定位使系统准确度达世界领先水平，从而市场前景可观。然而因种种原因，产品至2007年才定型，面市时成本价达80万元。而同类产品的售价为60万元左右。该产品的成本构成如下：材料、人工、制造费等设备制造成本约30万元，前期研制摊销的成本约50万元。集团被迫放弃了该产品！他们的做法是否明智？为什么？讨论：以下经济事项涉及哪些成本？托儿所中增加一名儿童的成本。两年前买入的已过期商品存货的成本。管理办公室占地2500平方米。这块地方可以取得250000元的租金。哪条术语最好地描述了所失去的这250000元租金收入。工厂中建造某自动生产线成本为800000元，建造手工生产线的成本为375000元。哪条术语最恰当地描述了二者间差异。

见教材P75

相关成本与无关成本的判断规则某特定决策所引起的成本增加或收益减少，就是相关成本。不同的选择导致不同的结果。与特定决策无关，无论如何选择，均对未来成本没有影响，即为无关成本。不同的选择不会导致不同的结果。另一实例：XY果酱公司由于工人罢工而暂时关闭。该公司通常每周发生公用事业费、利息及职工工资近15000元（其中临时人员工资2500元）。现有某电影公司有意租用该厂房一周，出价10000元。若出租，还需发生清理费2000元，所有原聘用临时工需到岗。原建厂时投资200000元。问出租对该果酱厂是否有利？分析：清理费是付现成本也是增量成本，相关。临时人员工资是可避免成本，相关。红星果酱厂原建厂时投资200000美元，是沉没成本，无关。该案例工厂费用12500元（15000－2500）是不可避免成本，无关。10000美元收入是增量收入。

拒绝接受差量相关收入01000010000相关成本 清理费0（2000）（2000）临时工工资0（2500）（2500）相关损益055005500三、日常经营决策分析基本方法：贡献毛益分析法差量损益分析法成本平衡点分析法（一）贡献毛益分析法

贡献毛益分析法是在成本性态分析的基础上，通过比较各备选方案贡献毛益总额的大小来确定最优方案的分析方法。

在运用贡献毛益法进行备选方案的择优决策时，应注意：（1）在不存在专属成本的情况下，应比较不同备选方案的贡献毛益总额，以进行择优决策；（2）在存在专属成本的情况下，应比较各备选方案的剩余边际贡献（边际贡献总额减专属成本后的余额），以进行择优决策；（3）在企业的某项资源（如原材料、人工工时、机器工时等）受到限制的情况下，应比较各备选方案的单位资源贡献毛益，以进行择优决策；

（4）在决策时不能只根据单位贡献额的大小来择优决策，而应该选择边际贡献总额最大的方案作为最优的方案。

贡献毛益分析法的适用性适用于收入成本型（收益型）方案的择优决策，尤其适用于多个方案的择优决策。决策分析类型

生产何种产品的决策（新产品开发决策）亏损产品是否停产或转产的决策

是否接受特殊订单的决策例：新产品开发决策

已知：某企业现有设备的生产能力为40000个机器工时，现有生产能力的利用程度为80%。现准备用剩余生产能力开发新产品甲、乙或丙。新产品甲、乙、丙的有关资料如下表。产品

甲乙丙单价（元）304050单位变动成本（元）202630单位产品定额工时（小时）234已知续：该企业现有剩余机器工时8000小时。

由于现有设备加工精度不足，在生产丙产品时，需要增加专属设备5000元。在甲、乙、丙产品市场销售不受限制的情况下，请采用贡献毛益分析法进行方案选择。计算分析表见下页

方案生产甲生产乙生产丙单位产品定额工时（小时）234最大产量（件）8000/2=40008000/3=26668000/4=2000单价（元）304050单位变动成本（元）202630单位贡献毛益（元）101420贡献毛益（元）400003732440000专属成本（元）005000剩余贡献毛益（元）400003732435000单位工时贡献毛益（元/小时）54.6717.5/4=4.375例：亏损产品是否停产或转产的决策假定某公司生产甲乙丙三种产品，年终结算，甲盈利5000元，乙亏损2000元，丙盈利1000元。其他资料如下：请做出亏损产品乙是否停产的决策。产品甲乙丙销售量（件）1000500400单价（元）206025单位变动成本（元）94615固定成本（元）18000（按产品销售比重分摊）解析：若生产乙，则：企业利润=22000-18000=4000（元）若不生产乙，则：企业利润=15000-18000=-3000（元）所以，应继续生产乙产品。产品甲乙丙合计销售量1000500400单价（元）206025单位变动成本（元）94615单位贡献毛益（元）111410贡献毛益总额（元）110007000400022000上例（续）若停产乙后，生产乙产品的生产能力可用于生产丁产品。丁的销量为600件，单价50元，单位变动成本38元。问是否应停产乙转产丁？解析：丁的贡献毛益=（50—38）*600=7200（元）乙的贡献毛益=7000（元）∵丁的贡献毛益大于乙的贡献毛益∴应停产乙转产丁例：是否接受追加订货的决策某企业接到一份20000件A产品的订单，订价为70元。企业的生产能力尚有剩余，剩余工时约为15万小时，但企业付全薪以保留工人，人工费为5元/小时。与A产品相关的资料还有：单位产品装配工时为4小时；由4个X零件和3个Y零件组成；X零件系企业通用，仅保有少量库存，其帐面单价4元，重置单价5元，可变现净值3元；Y零件尚有多余存量10万件，正欲降价处理，其帐面单价10元，重置单价11元，可变现净值8元。此外，该企业的变动间接费用分配率为每工时2元，固定费用预算总额为356元，但若生产A则另需租用设备一台，因而增加固定费用20万元。问应否接受该订单？解析：A产品的相关单位成本包括：料：4×5＋3×8＝44元工：0元费：4×2＋200000÷20000＝18元小计：44+18=62元接受订单的单位贡献毛益=70－62=8（元)，贡献毛益总额=20000×（70－62）=160000(元)所以，应接受订单，该订单可使企业增加盈利160000元。A产品的最低可接受单价为62元。特殊订单与定价决策何为特殊订单、定价？关键：相关成本和无关成本的区分！分析比较：P85例3-5和P86案例特殊订单定价原则简单条件下的特殊订货定价原则：订货价格是否大于单位变动成本。复杂情况下的特殊订货定价原则：订货价格是否大于单位相关成本。即价格下限＝单位变动成本＋（专属成本＋机会成本）÷特殊订单订货量削价竞争的定价原则是什么？作业成本法更有利于定价决策P87案例讨论：其决策意义何在？（二）差量损益分析法计算差量损益判别标准：若差量损益ΔP大于零，A方案优于B方案；若差量损益ΔP等于零，则A方案与B方案的效益相同；若差量损益ΔP小于零，则B方案优于A方案。项目/方案A方案B方案差异额相关收入相关成本RACA

RBCB

ΔRΔC差量损益ΔP差量损益分析法的适用性仅适用于两个方案之间的比较，如果有多个方案可供选择，在采用差量分析法时，只能分别两个两个地进行比较、分析，逐步筛选，选择出最优方案。决策分析类型

生产何种产品的决策零部件是自制还是外购的决策例：生产何种产品的决策已知：某企业计划生产A产品或生产B产品。A、B两种产品预期的销售单价、销售数量和单位变动成本资料如表所示。解析：因为，差量收益=800元，生产A比生产B有利，所以应选择生产A产品。产品AB差量销售收入640050001400变动成本30002400600贡献毛益34002600800例：零部件自制还是外购的决策-在零部件需要量确定的情况下见教材P79，例3-2（三）成本平衡点法成本平衡点业务量

=两方案相关固定成本之差/两方案相关变动成本之差标准：若业务量大于平衡点X0时，以固定成本较大的方案为优；当业务量小于成本平衡点X0时，则以固定成本较小的方案为优；若业务量恰好等于成本平衡点X0时，则两方案的成本相等，效益无差别。适应范围：相关业务量不确定，收入不相关。生活中的运用实例：全球通手机收费方式：固定月租50元，每分钟0.4元。神州行手机收费方式：无固定月租，每分钟0.6元。从财务角度如何选择？还应考虑哪些非财务因素？x业务量Xa1a2y1y2总成本Yo成本无差别点分析法

例：零部件自制还是外购的决策-在零部件需要量不确定的情况下见教材，P81，例3-3例：生产工艺方案的选择决策生产批量决策经济生产批量：相关总成本之和最小的每批生产数量。决策相关成本：调整准备成本：与生产批次直接相关。储存成本：与生产批量相关。注意区分相关储存成本（如仓储设备的租金、保管员的增量工资、保险费、资金占用成本等）和无关储存成本（如仓库折旧等）成本与批量的关系批量成本总成本储存成本调整准备成本参见：P83储存成本的计算：时间（天）成本生产时耗用时平均存量思考：

经济批量模型的现实局限？有限资源最佳利用决策单一约束条件下的品种规划单位资源贡献毛益法多种约束因素下的品种规划线性规划法：图示法和单纯形法教材P88例3-7的分析由表8得：单位小时贡献毛益：甲为4、乙为5。工时定额：甲为5、乙为1。生产能力1000工时假设，根据市场调查，甲产品的最大销量是150件，乙产品的最大销量是600件。则：

生产计划安排是：先生产乙600件，耗用工时600*1=600小时，余1000-600=400小时用于生产甲，可生产400/5=80件假设必须优先安排甲的生产，则：

生产计划安排是：先生产甲150件，耗用工时150*5=750小时，余1000-750=250小时用于生产乙，可生产250/1=250件案例分析：某家政服务公司主要提供三种业务：居室清洁、接送孩子和照顾老人。其中：居室清洁和照顾老人按实际小时收费，分别为每小时6元和8元。接送孩子按月收费，每月100元，平均耗时20小时。某月（按4周计）的服务需求如下：120项接送孩子；50项照顾老人（其中20项每天2小时，25项每天1小时，5项每天8小时，节假日除外）；150项居室清洁，共需时1000小时。案例分析（续）该公司雇用了30个工人，每人日工作8小时，每周工作五天，除照顾老人每小时工资为5元外，其它工作的小时工资均为4元。公司的月固定费用4000元，服务中的交通、材料等均由客户负担。问：该公司如何安排用工最有利？其利为多少？第二节经营风险分析安全性分析经营杠杆分析不确定型决策分析一、安全性分析通过有关安全性指标，判断企业经营风险的大小。两个主要的安全性指标：安全边际保本开工率安全边际与经营风险安全边际的含义安全边际的计算安全边际量=实际（或预计）销售量－保本销售量安全边际额=实际（或预计）销售额－保本销售额安全边际率=安全边际量（额）÷实际（或预计）销售量（额）安全边际与经营风险的关系安全边际与盈利安全边际与利润的关系：利润=单位贡献毛益×安全边际量或：利润=贡献毛益率×安全边际额若上式左右各除以销售收入，则：销售利润率=贡献毛益率×安全边际率安全边际分析的意义安全边际的大小反映了企业实际（或预计）销售量超过盈亏临界点销售量的远近程度。它反映了企业经营风险的大小。安全边际表示销售量可下降的最大限度。安全边际越大，企业风险越小它在一定程度上反映了盈利能力的强弱保本开工率保本开工率的含义：P91保本开工率的计算：P91保本开工率分析的意义：将保本开工率和企业实际的开工率比较，可以判断企业经营风险的高低，这一作用和安全边际率的作用是相同的。保本开工率可以说明产品的盈利能力的强弱二、经营杠杆分析经营杠杆及其衡量经营杠杆与经营风险经营杠杆的含义经营杠杆，也称营业杠杆。是指由于固定成本的存在，企业销售量的较小变动会引起利润的较大变动的现象。P92例3－9思考：为什么会有经营杠杆现象存在？经营杠杆衡量经营杠杆系数计算：DOL=息税前利润变动率/销售变动率或：DOL=基期贡献毛益/基期息税前利润分析：经营杠杆系数与产销量、固定成本、变动成本、单价之间存在怎样的关系？DOL举例：单位:万元,万件年限第一年第二年第三年单位边际贡献404040销售量123边际贡献4080120固定成本303030息税前利润105090销售变动率100%50%EBIT变动率400%80%解析:DOL2=400%/100%=4DOL3=80%/50%=1.6

或者：DOL2=40/10=4DOL3=80/50=1.6DOL4=120/90=1.33

经营杠杆与经营风险在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售增长（减少）所引起的利润增长（减少）的幅度。在其他条件不变的情况下，只要固定成本大于零，经营杠杆系数就会大于1。经营杠杆系数较大，表明销售的某一微小变动就会引起利润较大幅度的变动，经营风险也就越大。经营杠杆与经营风险（续）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险就越大。在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越大。思考：经营杠杆系数与产销量、固定成本、变动成本、单价之间存在怎样的关系？规避经营风险的途径？控制经营杠杆的途径

企业一般可以通过提高单价、增加销售量、降低产品单位变动成本、降低固定成本等措施使经营杠杆系数下降，降低经营风险。讨论：腾讯和速达是两个计算机磁盘生产企业。腾讯公司外购而不自制大多数零件，而速达公司自己制造许多所需零件。讨论：腾讯和速达的经营杠杆有无不同？原因是什么？行业景气度对这两家公司会产生什么不同影响？

见教材：P95由下图你进一步得到哪些启示？－5000－3000540066667140销售额盈亏额三、不确定型决策分析不确定型决策的含义：P95不确定型经营决策分析方法最好/最大可能/最坏分析法分析确定某个方案的最好可能、最坏可能和最大可能的结果。优点：给出了该行动方案的可能结果范围，有助于决策者做出适当决策缺点：没有考虑出现各种结果的概率

参见：P96举例：畅销一般滞销2000件4000029000170002500件4900028000215003000件585003360018600方案贡献毛益（元）销路某公司准备开发一种新产品，资料如下：请做出决策。分析方法一：大中取大法即，在非确定条件下，如果决策者对未来持乐观态度，可采用大中取大法，亦称最大的最大收益法。畅销一般滞销2000件4000029000170002500件4900028000215003000件585003360018600方案贡献毛益销路分析方法二：小中取大法即，在非确定条件下，如果决策者较保守、稳健，则选择最不利的市场需求情况下的收益值最大的方案。畅销一般滞销2000件4000029000170002500件4900028000215003000件585003360018600方案贡献毛益销路分析方法三：大中取小法亦称最小的最大后悔值法。即选择最大后悔值中的最小值方案。适宜较稳健的决策者。后悔值=每种情况的最大值-该情况该方案值畅销一般滞销最大后悔值2000件1850046004500185002500件95005600095003000件0029002900方案贡献毛益销路分析方法四：折衷决策法即，在确定乐观系数α和各方案预期价值的基础上，选择各个备选方案中预期价值最大的方案。α的取值范围是：0≤α≤1

若α

接近于1，则比较乐观若α

接近于0，则比较悲观各方案的预期价值=α×最高收益值+（1-α）×最低收益值畅销一般滞销2000件4000029000170002500件4900028000215003000件585003360018600假设：α=0.72000件方案的预期价值=40000×0.7+17000×0.3=33100（元）2500件方案的预期价值=49000×0.7+21500×0.3=40750（元）3000件方案的预期价值=58500×0.7+18600×0.3=46530（元）答：因为3000件时的预期价值最大，所以应选择3000件方案。敏感性分析法所谓敏感性分析，就是改变决策方案的变量，确定这一变化对该方案最终结果的影响。盈亏敏感性分析盈亏敏感性分析就是对影响盈亏的各相关因素变动对盈亏可