人民币贬值了

人民币贬值了？小组成员：郑伟恩（20110700059）

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人民币贬值了？2014年人民币贬值多少：

在今年1月美元兑换人民币汇价达6.0406历史高位之后，在短短两个多月的时间里，人民币兑换美元汇价很快就贬值到了6.225，贬值幅度达3%以上。这是自2005年7月中国进行人民币汇率制度重大改革以来，人民币汇率贬值最快的一段时间。而长期单边升值的人民币汇率突然发生逆转，不仅打破了人民币单边升值的市场预期，挤出了正在涌入中国的国际热钱，也在一定程度遏制利用人民币单边升值的套利行为。2月人民币兑美元中间价累计下跌0.27%，2014年以来则累计贬值0.40%。自2月18日开始的持续两周的贬值，令人民币中间价基本回吐2014年以来累积的上涨幅度，回到去年12初时的水平。中国人民银行3月15日发布公告，决定自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，标志着人民币汇率开始步入双向波动时代。汇率方面，3月以来人民币汇率延续跌势，人民币兑美元汇率中间价屡创年内新低。而在3月17日人民币兑美元浮动幅度由1%扩大至2%之后，人民币跌势进一步加剧。整个3月，人民币兑美元中间价累计跌幅达0.50%，继2月下跌0.27%以后，连续第二个月出现贬值。4月人民币兑美元汇率继续下挫。整个4月，人民币兑美元中间价微幅下跌0.10%。在3月中期人民币扩大浮动区间后，已逐步过渡到市场自动的行为，这标志着人民币汇率开始步入双向波动时代。从图中可以看到，在今年二月份到三月中旬，美元兑人民币汇率不断上升。

也就是人民币不断贬值。贬值的原因首先，央行的汇率政策意在加大市场在人民币汇率形成机制中的作用，客观的结果就是加大人民币汇率弹性和产生双向波动。对于央行在此次汇率贬值中究竟是主动引导还是顺势而为，市场有不同解读，但是两种行为对汇率都是贬值影响。热钱（HotMoney），又称游资，或叫投机性短期资金，热钱的目的在于用尽量少的时间以钱生钱，是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金。热钱的目的是纯粹投机盈利，而不是制造就业、商品或服务。热钱=外汇占款增量-贸易顺差-FDI，流入渠道为虚假贸易和地下钱庄。传统理解上，把贸易顺差和FDI无法解释的外汇占款增量归结为热钱流入。中国国家外汇管理局2011年1月17日发布了第一个跨境资金流动监测报告，首度披露了中国官方对“热钱”的估算数据：2010年“热钱”净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%，占当年GDP的0.6%。《2010年中国跨境资金流动监测报告》称，过去10年，“热钱”年均流入中国近250亿美元，占同期外储增量的9%。2014年3月17日人民币兑美元浮动幅度由1%扩大至2%，标志着人民币汇率开始步入双向波动时代。人民币汇率的波动幅度1994年——0.3%2007年——0.5%2012年——1%2014年——2%其次，发达国家非常规货币政策的退出引发部分外资回流。在经常账户顺差逐步缩小之际，更不稳定的资本和金融账户就会对汇率产生更大影响。2013年5月，美联储主席伯南克暗示将缩减量化宽松政策规模，导致部分新兴和发展中经济体出现大规模资本外流，并引发了数次金融动荡，印度、印度尼西亚、巴西、俄罗斯、南非等新兴市场经济体都曾出现本币贬值。今年2月，随着美联储进一步缩减量化宽松，以土耳其、阿根廷为代表的新兴市场再次出现动荡，货币大幅贬值。3月19日，美联储决定分别削减50亿美元的机构抵押贷款支持证券和长期国债，受美联储政策的这一调整的影响，人民币兑美元汇率随之大幅下挫。虽然与其他新兴经济体相比，中国的经济基本面相对较好，且巨额外汇储备足以应对任何对人民币汇率的不利冲击，但发达经济体量化宽松政策规模的缩减和有序地退出、利率水平上升的预期而导致未来若干年国际资本流动的反向变化不可避免地会影响到人民币汇率走势。例如，央行的数据显示，2月份中国金融机构外汇占款新增1282亿元，较1月环比大幅下降3091亿元左右可能就是一个佐证。同时需要认识到，美国调整量化宽松货币政策正反映了在经历了数年的经济低迷之后，遭受危机打击的美国经济可能走上一个相对复苏的历程，这有利于美元对其他所有新兴经济体货币的总体升值。从这个意义上说，人民币近期的贬值，是整个新兴经济体货币对以美国为代表的发达国家结束量化宽松货币政策响应的一部分。最后，经济增速放缓、金融风险上升导致市场对未来中国经济形势的乐观情绪减弱。一方面，国际金融危机以来，我国社会融资总量和基础设施投资快速增长，经济增长对房地产行业的依赖比较严重，积累了一定的金融风险，随着一些城市房地产价格的回调，更增强了市场对中国房地