工程经济学第6章

2023/2/5第6章建设项目的不确定性分析与风险分析2023/2/5了解不确定分析与风险分析的相关概念；掌握盈亏平衡分析方法；掌握单因素敏感性分析方法，了解多因素敏感性分析方法；熟悉离散型概率分析、概率树分析方法，了解连续型概率分析、决策树分析、蒙特卡洛模拟分析方法。学习目标2023/2/56.1不确定性分析与风险分析概述2023/2/56.1.1不确定分析与风险分析的概念美国经济学家奈特《风险、不确定性与利润》风险——可测定的不确定性不确定性——不可测定的不确定性

2023/2/5

主观

客观

资料不足，分析判断有误差，采用的预测或评价方法的局限性，测、估算的手段，数据采集方式的变化社会、政治、经济、生产技术、市场的变化6.1.2不确定性因素产生的原因2023/2/56.1.3工程项目风险的主要来源市场风险由于市场价格的不确定性导致损失的可能性。技术风险高新技术的应用和技术进步使建设项目目标发生损失的可能性。财产风险与项目建设有关的企业和个人所拥有、租赁或使用财产，面临可能被破坏、被损毁以及被盗窃的风险。

责任风险承担法律责任后对受损一方进行补偿而使自己蒙受损失的可能性。信用风险由于有关行为主体不能做到重合同、守信用而导致目标损失的可能性。

2023/2/56.2盈亏平衡分析2023/2/5

盈亏平衡分析是根据建设项目正常生产年份的产品产量(销售量)、固定成本、可变成本等，研究建设项目产量、成本、利润之间变化与平衡关系的方法。当项目的收益与成本相等时，即盈利与亏损的转折点，即盈亏平衡点(BEP)。量本利分析2023/2/56.2.1线性盈亏平衡分析1.假设条件①产量等于销售量②成本可划分为固定成本和可变成本两部分,其中可变成本与产量成正比③单位产品的价格保持不变④生产单一产品，或可换算成一种产品2023/2/5R－收入Q－产量（销售量）P－销售单价C－总成本F－固定成本V－单位产品可变成本T

－单位产品营业税金及附加2.字母涵义R＝PQC＝F+VQ+TQ6.2.1线性盈亏平衡分析2023/2/5盈亏平衡点产量Q金额0Q*成本函数C=F+VQ+TQ收入函数R=PQ固定成本CF盈亏平衡点BEP可变成本CV盈亏平衡点越低，说明项目盈利的可能性越大，亏损的可能性越小，因而项目有较大的抗经营风险能力。6.2.1线性盈亏平衡分析2023/2/53.方法Q*P=F＋VQ*+TQ*盈亏平衡产量BEP（Q）盈亏平衡点的其他表示方式：盈亏平衡销售价格盈亏平衡固定成本盈亏平衡单位产品变动成本6.2.1线性盈亏平衡分析2023/2/5Qc－项目设计生产能力盈亏平衡生产能力利用率经营安全率经营安全的判定

S值：10％以下10～15％15～25％25～30％30％以上判定：危险应警惕不太安全较安全安全

6.2.1线性盈亏平衡分析2023/2/5例：某项目设计生产能力为生产某种产品3万件，单位产品售价3000元，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产品产量成正比例关系。试进行盈亏平衡分析。P101例6.1P101例6.26.2.1线性盈亏平衡分析2023/2/5Q金额0Q1Q2成本函数C收入函数R盈亏平衡点BEP1盈亏平衡点BEP2盈亏平衡点产量1盈亏平衡点产量2最佳收益点6.2.2非线性盈亏平衡分析P102例6.32023/2/5QC0Q1*Q2*Q3*A方案C方案B方案对若干个互斥方案进行比选时，如果是某一个共有的不确定因素影响方案的取舍，可采用盈亏平衡分析方法P103例6.4P103例6.56.2.3互斥方案的盈亏平衡分析2023/2/5盈亏平衡分析法评价简单直观存在问题：有一系列假设条件，与实际不完全符合，降低了其分析的可靠性。只能给出项目总体的抗风险能力，而不能反映各风险因素的影响程度。没有考虑资金时间价值。2023/2/56.3敏感性分析2023/2/5

敏感性分析就是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的评价指标的变化幅度，了解各因素变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。2023/2/5确定分析指标选择需要分析的不确定性因素分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况确定敏感性因素结合确定性分析进行综合评价，并对项目的风险情况作出判断

6.3.1敏感性分析的步骤2023/2/56.3.1敏感性分析的步骤确定敏感性因素敏感度系数：SAF>0，评价指标与不确定因素同方向变化SAF<0，评价指标与不确定因素反方向变化|SAF|越大，评价指标对不确定因素越敏感临界点：项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值F：不确定因素A：评价指标2023/2/56.3.2单因素敏感性分析当项目评价中，计算评价指标所涉及的经济参数(因素)只有一个发生变化，而其他因素不变时所作的敏感性分析，叫做单因素敏感性分析。2023/2/5P92例5-32023/2/5

单因素分析忽略了各个变动因素综合作用的相互影响，多因素敏感性分析研究各变动因素的各种可能的变动组合，每次改变全部或若干个因素进行敏感性计算，当因素多时，计算复杂，工作量成倍增加，需要计算机解决。如果需要分析的不确定性因素不超过三个，而且经济效果指标的计算比较简单，可以用解析法和作图法相结合的方法进行分析。6.3.3多因素敏感性分析2023/2/5初始投资变化率年净收益变化率NPV=00P94例5-42023/2/56.4风险分析2023/2/5敏感性分析只能告诉某种变动因素对评价分析判据的影响及其敏感的程度，但并不能给出判据取值的可能性有多大。风险分析中对不确定因素，在具有足够的信息时，进行概率描述并在此基础上对分析判据做统计分析，2023/2/5

当变动因素的取值是离散的，并知道各取值的概率，就可以在给定的取值下计算相应的指标值并赋以发生的概率，这样就可以得出判据指标的概率分布。期望值方差均方差6.4.1离散型概率分析2023/2/5【例】某工程项目的净现值为随机变量，并有如表所示的离散型概率分布，求净现值的期望值和方差。NPV（万元）1000150020002500概率P0.10.50.250.152023/2/5当离散型随机变量出现的概率以条件概率的关系表示时，可以用树型图表示这种关系。6.4.2概率树分析【例】某一简单的更新改造小项目，初始投资为1000万元，第1年和第2年年末的净现金流量和发生概率如图所示，i=12%。2023/2/5组合序号NPV概率E（NPV)13150.0618.9022830.0616.9931560.0812.454600.053.015200.408.166-110.05-0.577170.091.498-710.06-4.279-1110.15-16.65合计39.522023/2/51.决策树的结构6.4.4决策树分析2023/2/52.决策过程从左向右的建树过程根据决策问题的内容（备选方案、客观状态及其概率、损益值等）从左向右逐步分析，绘制决策树。从右向左的计算过程即计算各个方案在不同状态下的期望损益值，然后根据不同方案的期望损益值的大小做出选择，“剪去”被淘汰的方案枝，最后决策点留下的唯一一条方案枝即代表最优方案。6.4.4决策树分析2023/2/53.决策类型单级决策只需要进行一次决策就可以选出最优方案的决策。多级决策一个决策问题，如果需要进行两次或两次以上的决策，才能选出最优方案，达到决策目的的，就称为多级决策。6.4.4决策树分析2023/2/5【例1】某投资者欲兴建一座工厂，建设方案有两个：1.大规模投资300万；2.小规模投资160万。两个方案的生产期均为10年，其每年的损益值及销售状态的概率见表。请用决策树法选择最优方案。销售状态概率损益值（万元/年）大规模投资小规模投资销路好0.710060销路差0.3-20202023/2/5【例2】接上述案例，为了适应市场变化，投资者又提出了第三个方案，即先小规模投资160万元，生产3年后，如果销路差，则不再投资，继续生产7年；如果销路好，则再作决策是否继续投资140万元扩建至大规模（总投资300万元），生产7年。前3年和后7年的销售状态的概率如表所示，大小规模投资的年损益值同上。销售状态概率损益值（万元/年）大规模投资小规模投资销路好0.710060销路差0.3-2020NPV（万元）前3年的销售状态概率后7年的销售状态概率好差好差概率P0.70.30.90.12023/2/5【练习】某公司为满足市场对预制构件的需求，拟规划建新厂。现有三个方案可供选择，A方案是建大厂，投资费用为1000万元；B方案是建小厂投资费用为400万元，C方案是先建小厂，如果产品销路好，三年后再考虑扩建，扩建需要投资500万元，扩建后可以使用7年，每年损益值与建大车间相同。三种方案均能运营10年。估计销售情况及概率、年收益值如表所示。试用决策树法选择最优方案并画出决策树图。自然状态发生的概率年度收益值/（万元）建大厂建小厂销路好0.7400160销路差0.3-10050A方案收益值：=1500万元B方案收益值：=870万元C方案收益值：=961万元2023