金融学第一讲-导论

金融学浙江大学经济学院章华1本次讲课的主要内容日常生活中的金融现象为什么要学习金融学？金融学简介中国的货币、银行与金融市场发展概况本课程简介教师的联系方法2真正拥有权力的人是能够控制全球资金流动的人，而不是启动原子弹爆炸的人!

——戴维·琼斯

3日常生活中的金融现象4金融同我们的生活息息相关！交学费的变化；旅游与信用卡：建行的双币卡电子商务与e支付(网络与手机)；投资渠道的多样性；住房买车与按揭；租赁与融资；典当：古典的复归5美联储加息2004年2月联邦基金利率从46年来的最低水平1%提高到1.25%。这是美联储自2000年5月以来第一次提高利率。2004年8月10日美联储又宣布加息25个基本点，即上升至1.5％。6美联储加息“今明两年美国将会进入持续的加息阶段，直到通货膨胀率达到理想的水平。”

——2004年7月3日，美国国家经济研究局主席马丁·费尔德斯坦在北京表示。7加息对亚洲经济影响美国经济增长放缓，使亚洲国家出口业务下跌。美元将呈强势，亚洲区货币则相对弱势，短期内会触发亚洲部分资金流入美元体系，对亚洲货币带来打击。刺激美元汇价上扬，长远有助于缓解人民币升值压力。

8为什么要学习金融学?9为什么要学习金融学？为什么要研究货币？为什么要研究银行？为什么要研究金融市场？10货币——都是货币惹的“祸”？货币与商业周期货币与物价水平货币与通货膨胀货币与利率货币与货币政策11货币与商业周期12货币与物价水平13货币增长与通货膨胀14货币增长与利率15预算赤字与货币政策16银行投资与储蓄的中介桥梁；决定货币供应和传导货币政策；金融创新的源泉；17金融市场——“入市须谨慎”？投资者和储蓄者的中介，促进了经济效率；影响个人财富和商业企业的行为；18金融市场——“入市须谨慎”？债券市场股票市场外汇市场19债券市场20债券市场：利率与风险成正比Baa级企业债券：标准·普尔公司信用等级标准从高到低可划分为：AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级C级和D级。穆迪投资服务公司信用等级标准从高到低可划分为：Aaa级，Aa级、A级、Baa级、Ba级B级Caa级、Ca级和C级。两家机构信用等级划分大同小异。前四个级别债券信誉高，违约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。21股票

市场22外汇市场23金融学组成体系24金融学金融工具金融市场金融机构金融管理货币央行商行非银行金融机构票据有价证券汇率政策货币政策资本市场货币市场25金融主体金融主体以金融工具为媒介的互动金融市场金融监管机构监管26金融学金融运行机制金融实体工具机构自发机制管理机制27中国的货币、银行与金融市场发展概况28近五年来中国金融运行状况29主要内容：近四年中国宏观经济数据概览银行业的发展概述证券市场的发展概述30近五年中国宏观经济数据概览

31中国1998－2002年国内生产总值32中国2000－2003年宏观经济主要数据年份GDPGDP增长率据名消费价格总水平城镇登记失业率对外贸易顺差FDI中实际利用外资额外汇储备200089404亿元8.0%+0.4%3.1%241亿美元407亿美元（+4亿美元）1656亿美元200195933亿元7.3%+0.7%3.6%(+0.5%)225亿美元468亿美元（+14。9%）2122亿美元（+466亿美元）2002102398亿元8.0%-0.8%4%(+0.4%)304亿美元527亿美元（+12.5%）2864亿美元（742亿美元）2003116944亿元9.1%+1.2%4.3%(+0.3%)255亿美元

4033亿美元（+1168亿美元）

美国为10.42万亿美元332000—2003年中国金融运行数据11110亿美元51000亿美元美国2001年5月38804257816.9822.01.978.4122.1200330533832913.9918.341.737.0918.5200221094352211.2314.361.575.9915.820011596480919.9412.381.475.313.52000保费收入（万亿元）股市市值（万亿元）贷款总额（万亿元）存款余额（万亿元）M0（万亿元）M1（万亿元）M2（万亿元）年份34关于M0、M1和M2的注解M-0:货币供应量0，也叫

Basemoney，最基本的货币供应量。指的是公众手中流通的货币。M-1:货币供应量1，狭义货币供应量，包括流通货币、银行活期存款、支票帐户等。M-2:货币供应量2，定义较宽些的货币，包括M1和银行的定期存款，但巨额定期存款不包括在内。M-3:货币供应量3，广义货币供应量，国家货币供应总量。

35国内生产总值对比36历年城乡储蓄存款余额对比37中国银行业金融机构资产稳步增长

据中国银监会初步统计，截至2004年末，中国银行业金融机构境内本外币资产总额达到31.49万亿元，比2003年同期增长13.6％。2004年末中国外汇储备余额超过6000亿美元

中国人民银行发布的数据显示，2004年12月末，国家外汇储备余额为6099亿美元，同比增长51.3％，增幅比上年末提高10.5%。2004年全年外汇储备比上年增加2067亿美元，同比多增899亿美元。

38我国银行业的发展概述39在中国，四大国有银行拥有银行总资产的75%。在银行体系中占据着至关重要的地位。截至2003年6月底，四家国有银行各项贷款8.43万亿元，各项存款11.44万亿元，分别占全国金融机构的56.5%和58.9%，是中国经济建设的主要资金供应者；另外，四家银行吸收了65%的居民储蓄，承担着全社会80%的支付结算服务。除了四大国有银行外，另外还有100多家各类银行已经成立，它们包括地方城市银行和股份制银行等中小银行，他们的资产规模达到一万三千多亿元。

40我国银行业存在的普遍问题不良资产比例大资本金严重不足公司治理结构落后盈利能力差经营效率低存在危机感

41证券市场的发展概述42中国股票市场的发展中国发行最早的股票：张謇于1897年实行股份合作制发行大生纺纱厂股票。新中国发行最早的股票：1984年11月，上海飞乐音响股份有限公司获准首次向社会公众发行50万元人民币普通股。43中国股票市场的发展萌芽与初步发展阶段(1984～1991)。向成熟市场迈进阶段(1992～)推荐阅读：胡继之．中国股市的演进与制度变迁．北京：经济科学出版社，1999．44中国股市大事记1991年5月21日，上交所统一实行自由竞价交易，沪市股价全部放开。1992年5月21日，当天取消部分个股涨跌价格限制，上证综指当日从617点上涨到最高点1266点（有的个股单日涨幅甚至达到500％）。随后5个月，上证综指大跌到386点，部分投资者损失惨重。1994年7月，1994年7月30日，中国证监会宣布“三大政策”。，一个半月，上证综指上涨了223％，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。451995年2月23日，“3·27国债期货事件”爆发，5月17日国债期货市场关闭，5月18日股市井喷，5月19日“3·27”事件始作俑者管金生被捕。1996年12月15日，《人民日报》发表评论员文章。上证综指自12月11日算起历时13天，跌幅达31％，单日跌停个股比比皆是。1997年7月1日，香港回归；7月2日泰国发生金融危机，随后长达两年的东南亚金融风暴全面爆发。1999年9月9日证监会发文允许国有企业、国有资产控股企业、上市公司进入二级市场进行流通股票投资；12月29日上证股指探底1341点，次年牛市行情再度启动。462001年06月14日，国有股减持筹建社保资金办法出台，随后牛市结束，股指见顶回落。2001年10月22日，暂停国有股减持，股指企稳反弹。2001年12月4日，退市制度正式推出，短线反弹结束。2003年1月6日，上证股指探底1311点，上市以来饱受争议的超级大盘股中国联通、招商银行、中国石化同时在历史最低价启动，股市波段行情开始启动。这也预示着“机构博弈”的时代开始到来。2003年4月，“非典”流行，行情回落。

472003年11月13日，上证股指探底1307点；11月18长江电力上市，随即连续上攻，两市基金重仓大盘股联袂出击，波段行情再度启动。2004年2月2日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国九条）出台，股指越过2003年高点1650点继续上行。2004年6月25日，中小企业板块正式登场、首批八只股票上市，这是落实“国九条”的首项具体措施。48中国股市存在的问题股市运行与宏观经济背离；直接融资比重下降；以股权分裂为核心的历史遗留问题悬而未决；上市公司质量较低；股市政策总体来看比较消极；证券业全行业亏损；投资者信心匮乏；49股市动荡原因：信息不全专业研究机构尚不成熟，缺少对一家上市公司作细致、全面、客观、公正的研究。上市公司的信息披露不够规范，弄虚作假现象比较普遍。50教材和主要参考书：彭兴韵：《金融学原理》，三联出版社。王维安：《现代金融学》，中国经济出版社。米什金：《金融学》，人大出版社。黄达：《金融学》，人大出版社。金雪军：《现代货币金融学》，浙江大学出版社。51课程内容与学时安排

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金融学导论第一部分：金融学基础：货币与货币制度、信用与信用工具、利息与利息率