贵州茅台财务报表分析实施报告

MOUTAIXX茅台酒股份XX财务报表分析报告学生XX：学生学号：专业班级：学院名称：2013年12月26日优质资料公司根本情况介绍XX茅台酒股份XX是由中国XX茅台酒厂XX公司、XX茅台酒厂技术开发公司、XX省轻纺集体工业联社、XX清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、糖业烟酒公司、XX省糖烟酒总公司、XX捷强烟草糖酒〔集团〕XX等八家公司共同发起，并经过XX省人民政府黔府函字〔1999〕291号文件批准设立的股份XX，注册资本为一亿八千五百万元。公司位于黔北赤水河畔的茅台镇。茅台酒是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之〃的枸酱酒，盛名于世。1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地区。茅台酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺的精华，闪烁着现代科技的光荣。XX茅台酒股份XX茅台酒年生产量已突破一万吨43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的开展空间。茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种全方位跻身市场，从而占据白酒市场的制高点称雄于中国极品酒市场。第一局部：资产负债表分析一、水平分析XX茅台酒股份XX资产负债水平分析表单位：万元工程2012年2011年变动额变动率

货币资金2206199.991825469.02380730.9720.86%应收票据20407.9125210.14-4802.23-19.05%应收账款1781.81222.541559.27700.67%预付账款387287.04186102.74201184.3108.10%应收利息26461.2822518.28394317.51%应收股利其他应收款13796.874728.759068.12191.77%存货966572.76718711.7624786134.49%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计3622507.662782963.22839544.4430.17%持有至到期投资50006000-1000-16.67%长期股权投资40040000固定资产680733.32542601.23138132.0925.46%在建工程39267.2325144.6314122.656.17%工程物资267.69491.83-224.14-45.57%固定资产清理无形资产86261.5980842.555419.046.70%长期待摊费用1017.71380.54-362.84-26.28%递延所得税资产64365.6950262.914102.7928.06%

非流动资产合计877313.23707123.68170189.5524.07%资产总计4499820.93490086.9100973428.93%短期借款应付账款34528.117234.3617293.74100.34%预收账款509138.63702664.88-193526.25-27.54%应交税费243009.3578808.09164201.26208.36%应付利息应付股利其他应付款138998.4191612.3247386.0951.72%一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计952640.26948071.944568.320.48%长期借款专项应付款177716771005.96%非流动负债合计177716771005.96%负债合计954417.26949748.944668.320.49%股本|万股10381810381800资本公积金137496.44137496.4400盈余公积金303643.45264091.6439551.8114.98%未分配利润2870007.521993711.92876295.643.95%归属于母公司股东权益合计3414965.412499118915847.4136.65%少数股东权益130438.2341219.9689218.27216.44%股东权益合计3545403.642540337.961005065.6839.56%负债和股东权益总计4499820.93490086.9100973428.93%〔一〕、资产变动分析.货币资金规模变动分析。该公司2012年的货币资金相对于2011年增加了20.86%，其主要原因是企业销售规模的增加，导致货币资金的规模随之增加。.应收账款的增减变动分析。该公司2012年应收账款激增了700.67%，这样大规模的增加，很有可能是因为赊销或者是经销商拖欠了货款。在白酒龙头的销售体系中，往往都是经销商提前打款。在“塑化剂事件〞、“三公消费〞瘦身、反垄断等冲击下，白酒行业已进入调整期。在白酒企业和经销商的关系中，名酒企业虽然仍处于强势地位，但是这种强势地位似乎已经开场显现松动迹象。.预付账款的增减变动分析。该公司预付账款比2011年增加了108.10%，其中主要是预付工程进度款增加所致。说明XX茅台公司销售规模增加了。.其他应收款增减变动分析。该公司其他应收款较之往年增加了191.77%，2012年余额为13796.87万元，其他应收款增加的主要原因是公司控股子公司XX茅台酒销售XX投资设立自营店购房，尚未取得相关票据入账。.存货规模变动情况分析。该公司在2012年的存货比2011年增加了34.49%，由于白酒产品的特殊性，存期越长，价值反而越高，公司可能是出于长期规划的考虑，增加存货。.在建工程的增减变动分析。该公司2012年在建工程为39267.23万元，与往年相比增加了56.17%。在建工程增加的主要原因是本报告期局部工程未完工，局部待摊费用未能结转入固定资产。.工程物资的变动情况分析。该公司2012年工程物资为267.69万元，与2011年相比减少了45.57%。工程物资减少的主要是本期工程施工领用工程物资所致。〔二〕、负债变动分析1、预收账款变动情况分析。该公司的预收账款规模2012年相比2011年减少了27.54%，主要原因是经销商预付的货款减少所致。从2011年开场，该公司改变了预收账款政策，不再要求经销商积极打款。这样一来，预收账款这个财务指标可以说已经不重要了。2.应交税费的变动情况分析。该公司的应交税费与2011年相比增加了208.36%，随着销售收入的增加，应交税费也相应增加。〔三〕、所有者权益变动分析1.未分配利润变动情况分析。该公司2012年未分配利润比2011年增加了43.95%，主要是净利润增加所致。2少数股东权益变动情况分析。该公司少数股东权益2012年为130438.23万元，于2011年相比增加了216.44%。主要是少数股东收益增加所致。二、趋势分析XX茅台酒股份处财务数据单位：万元科目\时间200720082009201020112012货币资金472270.63809372.19974315.221288839.391825469.022206199.99应收票据10104.6217061.2638076.0320481.1125210.1420407.91应收账款4640.723482.512138.63125.46222.541781.81预付账款63976.2374163.85120312.61152986.88186102.74387287.04应收利息358.44278.36191.264272.8422518.2826461.28应收股利其他应收款8611.438260.149600.155910.194728.7513796.87存货230481.89311456.78419224.64557412.61718711.76966572.76一年内到'1700

期的非流动资产其他流动资产流动资产合计790443.961224075.091565558.542030028.482782963.223622507.66持有至到期投资580042001000600060005000长期股权投资400400400400400400固定资产182698.34219017.19316872.52419185.11542601.23680733.32在建工程36151.6558286.119395.6326345.8425144.6339267.23工程物资1193.146236.92491.51852.88491.83267.69固定资产清理无形资产24927.4144520.7646555.0845231.7280842.5586261.59长期待摊费用1247.731014.652146.961870.161380.541017.7递延所得税资产5284.9617668.122542.0827843.7950262.964365.69非流动资257703.22351343.7411403.78528729.51707123.68877313.23

产合计资产总计1048147.181575418.781976962.312558757.993490086.94499820.9短期借款应付账款5968.212128.9113912.1423201.3117234.3634528.1预收账款112528.82293626.64351642.39473857.08702664.88509138.63应交税费40774.7425630.0314052.541988.378808.09243009.35应付利息应付股利4180.713720.7731858.42其他应付款42349.5257590.6471083.1281888.0691612.32138998.41一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计211261.61425076.95510805.78702819.02948071.94952640.26长期借款专项应付款1000100016771777

非流动负债合计1000100016771777负债合计211261.61425076.95511805.78703819.02949748.94954417.26股本|万股94380943809438094380103818103818资本公积金137496.44137496.44137496.44137496.44137496.44137496.44盈余公积金83832.1100113.38158566.61217675.42264091.64303643.45未分配利润507702.04792467.131056155.231390325.551993711.922870007.52归属于母公司股东权益合计823410.581124456.951446598.281839877.4124991183414965.41少数股东权益1347525884.8818558.2615061.5641219.96130438.23股东权益合计836885.581150341.831465156.541854938.972540337.963545403.64负债和股东权益总计1048147.181575418.781976962.312558757.993490086.94499820.9

指数化处理的结果：科目\时间200720082009201020112012货币资金100%171.38%206.30%272.90%386.53%467.15%应收票据100%168.85%376.82%202.69%249.49%201.97%应收账款100%75.04%46.08%2.70%4.80%38.40%预付账款100%115.92%188.06%239.13%290.90%605.36%应收利息100%77.66%53.36%1192.07%6282.30%7382.35%应收股利其他应收款100%95.92%111.48%68.63%54.91%160.22%存货100%135.13%181.90%241.85%311.83%419.37%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计100%154.86%198.06%256.82%352.08%458.29%持有至到期投资100%72.41%17.24%103.45%103.45%86.21%长期股权投资100%100%100%100%100%100%固定资产100%119.88%173.44%229.44%296.99%372.60%在建工程100%161.23%53.65%72.88%69.55%108.62%

工程物资100%522.73%208.82%155.29%41.22%22.44%固定资产清理无形资产100%178.60%186.76%181.45%324.31%346.05%长期待摊费用100%81.32%172.07%149.88%110.64%81.56%递延所得税资产100%334.31%426.53%526.85%951.06%1217.90%非流动资产合计100%136.34%159.64%205.17%274.39%340.44%资产总计100%150.31%188.61%244.12%332.98%429.31%短期借款应付账款100%203.23%233.10%388.75%288.77%578.53%预收账款100%260.93%312.49%421.10%624.43%452.45%应交税费100%62.86%34.46%102.98%193.28%595.98%应付利息应付股利100%0%328.19%762.04%0%0%其他应付款100%135.99%167.85%193.36%216.32%328.22%一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计100%201.21%241.79%332.68%448.77%450.93%长期借款

专项应付款非流动负债合计负债合计100%201.21%242.26%333.15%449.56%451.77%股本|万股100%100%100%100%110%110%资本公积金100%100%100%100%100%100%盈余公积金100%119.42%189.15%259.66%315.02%362.20%未分配利润100%156.09%208.03%273.85%392.69%565.29%归属于母公司股东权益合计100%136.56%175.68%223.45%303.51%414.73%少数股东权益100%192.10%137.72%111.77%305.90%968.00%股东权益合计100%137.46%175.07%221.65%303.55%423.64%负债和股东权益总计100%150.31%188.61%244.12%332.98%429.31%〔一〕、资产变化情况分析.对资产变化的总评价从总资产来看，从2007年到2012年，XX茅台公司的总资产不断增加，2008年比2007年增长了50.31%，2009年比2008年增长了38.3%，2010年比2009增长了55.51%，2011年比2010年增长了88.86%，2012年比2011年又增长了96.33%，相比2007年总资产绝对增长额增长了3451673.72万元。说明企业占有的经济资源和经营规模有所扩大。从总资产的构成来看，流动资产从2007年的790443.96万元增加到2012年的3622507.66万元，即增加了约460倍，占总资产的比例从2007年的75.41%不断上升，在2012年到达80.50%，说明总资产规模扩大主要是流动资产增加引起的。.对各类资产变化的分析货币资金始终处于增长的状态，增速最快的是2009年，相比拟2008年增长了34.92%，而增速最快的是2012年，和2011年相比增长了180.62%。说明产品的销售量增长较快。应收账款是先减少再增加，从2007年的4640.72万元减少到3482.51万元，进而继续减少，直到2010年的125.46万元，然后，缓慢增加，直到2012年，增速加快到达1781.81万元。而预付账款经历了由快到慢又变快的增长过程，预付账款2008年相较2007年增加了15.92%，2009年相对于2008年增加了72.16%，2010年相对于2009年增加了51.07%，2011年相对于2010年增加了51.77%，由于2012年预付工程进度款增加，所以2012年的增幅最大，同2011年相比增加了314.46%。应收账款和预付账款的大幅增加促进了流动资产的增加。存货随着公司销售增长而增长，其绝对值更是逐年增长。存货工程增加了736090.87万元，增幅到达319.37%。存货占流动资产的比例那么是逐渐减少的，从2007年的29.16%减少到2012年的26.68%，减少幅度小，对流动资产的影响不大。长期来看，固定资产逐年增加，由2007年的182698.34万元增加到2012年的680733.32万元。占非流动资产的比重那么有2007年的70.89%增加到2012年的77.59%，增速缓慢，导致非流动资产占总资产的比重减少。〔二〕、负债变化情况分析从负债总额来看，总额由2007年的211261.61万元，增加到2008年的425076.95万元，2009年到达511805.78万元，2010年到达703819.02万元，2011年到达949748.94万元，进而在2012年到达954417.26万元；从相对量来说，这五年负债总额占总资产的比重分别为：20.16%，26.98%，25.89%，27.51%，27.21%，21.21%。所以负债总额在总资产中所占份额波动不大。〔三〕、股东权益变化情况分析：未分配利润和少数股东权益都是逐年增加的，而且都是在2012年到达最大增幅，分别是465.29%和868.00%。这两项的增加促使所有者权益的增加。三、垂直分析资产负债表的垂直分析表：单位：万元科目\时间2012年2011年静态分析动态分析变动情况2012年2011年货币资金2206199.991825469.0249.03%52.30%-3.28%应收票据20407.9125210.140.45%0.72%-0.27%应收账款1781.81222.540.04%0.01%0.03%预付账款387287.04186102.748.61%5.33%3.27%应收利息26461.2822518.280.59%0.65%-0.06%应收股利

其他应收款13796.874728.750.31%0.14%0.17%存货966572.76718711.7621.48%20.59%0.89%一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计3622507.662782963.2280.50%79.74%0.76%持有至到期投资500060000.11%0.17%-0.06%长期股权投资4004000.01%0.01%-0.003%固定资产680733.32542601.2315.13%15.55%-0.42%在建工程39267.2325144.630.87%0.72%0.15%工程物资267.69491.830.01%0.01%-0.01%固定资产清理无形资产86261.5980842.551.92%2.32%-0.40%长期待摊费用1017.71380.540.02%0.04%-0.02%递延所得税资产64365.6950262.91.43%1.44%-0.01%非流动资产合计877313.23707123.6819.50%20.26%-0.76%资产总计4499820.93490086.9100%100%0短期借款应付账款34528.117234.360.77%0.49%0.27%预收账款509138.63702664.8811.31%20.13%-8.82%应交税费243009.3578808.095.40%2.26%3.14%

应付利息应付股利其他应付款138998.4191612.323.09%2.62%0.46%一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计952640.26948071.9421.17%27.16%-5.99%长期借款专项应付款177716770.04%0.05%-0.01%非流动负债合计177716770.04%0.05%-0.01%负债合计954417.26949748.9421.21%27.21%-6.00%股本|万股1038181038182.31%2.97%-0.67%资本公积金137496.44137496.443.056%3.94%-0.88%盈余公积金303643.45264091.646.75%7.57%-0.82%未分配利润2870007.521993711.9263.78%57.12%6.66%归属于母公司股东权益合计3414965.41249911875.89%71.61%4.28%少数股东权益130438.2341219.962.90%1.18%1.72%股东权益合计3545403.642540337.9678.79%72.79%6.00%负债和股东权益总计4499820.93490086.9100%100%0〔一〕从资产构造优化角度进展评价：.从流动资产与非流动资产比例角度分析：2012年XX茅台公司的流动资产占资产总额的80.50%，非流动资产占19.50%，这反映该公司的资产流动性水平很高。.从有形资产和无形资产比例角度分析。该公司无形资产占资产总额2011年为2.32%，2012年为1.92%，波动不大，说明公司的绝大局部资产是有形资产，而且变动不大。.从流动资产与固定资产比例角度分析：XX茅台公司采取了保守的固流构造策略，其流动资产占总资产额的比例不断提高，2011年为总资产的79.74%，2012年为总资产的80.50%。固定资产所占比例略有下降，2012年已降至19.50%。这样的策略提高了企业资金的流动性，降低了经营风险，但是在一定程度上也降低了企业的盈利水平。〔二〕从资本构造优化角度进展评价：XX茅台公司的资产负债率2011年为27.21%，2012年为21.21%，筹资构造很合理，说明公司资产负债率较小，财务风险相对较低。〔三〕从资产构造与资本构造适用角度进展评价：从速动资产与短期负债的关系看，XX茅台公司2011年速动资产构成为53.17%，流动负债构成为27.16%，2012年速动资产构成为49.83%，流动负债构成为21.17%。从动态来看：第一，2011年和2012年速动资产构XX比流动负债构成要大，而且2012年速动资产构成与流动负债构成之间的差距在一定程度上比2011年要增加，使得本企业在2012年的支付能力增强。第二，2012年速动资产构成和流动负债构成和2011年相比都有减少，但是流动负债构成的减少量要大于速动资产构成的减少量。第三，从本公司2012年的负债构成和速动资产构成与流动负债构成的适应程度看，本公司本年度的支付能力增强，抵御风险的能力增强。说明本公司采取的是稳健型的资本构造。第二局部：利润表分析一、利润表历史比拟分析1、利润表水平分析〔1〕生成利润表水平分析表 〔单位：万元〕科目\时间20122011增减额增减％一、营业总收入2,645,533.521,840,235.52805,298.0043.76%其中：营业收入2,645,533.521,840,235.52805,298.0043.76%二、营业总本钱762,769.86606,957.38155,812.4825.67%其中：营业本钱204,430.65155,123.4049,307.2531.79%营业税金及附加257,264.48247,739.189,525.303.84%销售费用122,455.3472,032.7750,422.5770.00%

管理费用220,419.06167,387.2453,031.8231.68%财务费用-42,097.59-35,075.15-7,022.4420.02%资产减值损失297.93-250.07548.00-219.14%投资收益〔损失以“-〃号填列〕310.32338.30-27.98-8.27%三、营业利润〔亏损以“-〃号填列〕1,883,073.981,233,616.44649,457.5452.65%力口：营业外收入675.65718.16-42.51-5.92%减：营业外支出13,700.59868.5512,832.041,477.41%四、利润总额〔亏损总额以“，号填列〕1,870,049.051,233,466.05636,583.0051.61%减：所得税469,203.98308,433.67160,770.3152.12%五、净利润〔净亏损以“，号填列〕1,400,845.07925,032.38475,812.6951.44%归属于母公司股1,330,807.96876,314.59454,493.3751.86%东的综合收益总额归属于少数股东的综合收益总额70,037.1148,717.7921,319.3243.76%〔2〕利润表水平分析表分析评价第一、该公司2012年净利润为1,400,845.07万元，比2011年增加475,812.69万元，上升幅度为51.44%，增长幅度较高。净利润增长主要是利润总额增长636,583.00万元所导致。由于所得税比上年增加了160,770.31万元，两相抵消，净利润增加了475,812.69万元。第二、该公司2012年利润总额到达1,870,049.05万元，利润增加主要原因是营业利润增加649,457.54万元，使得总利润增加了51.61%。但是，由于营业外支出的影响，使得利润减少了13,700.59万元，两相抵消，使得利润增加了636,583.00万元营业外收入减少5.92%，主要原因是政府补贴数减少所致。营业外支出增长主要是因为公益性活动支出大幅上升。第三、营业利润增加主要原因是营业收入的增加〔805,298.00万元〕营业收入增加主要是本期销量增加及产品调价所致，但是公司2012年营业利润却只增加了649,457.54万元，主要原因是营业本钱增加了49,307.25万元，这是由本期销量增加和原辅料价格上涨所致。营业税金及附加增加了9,525.30万元。销售费用增加了50,422.57万元，原因是：公司增加了本期广告费用及促销费用。管理费用增加了53,031.82万元，主要由于本期工资性支出、环境整治和保护以及自营公司开办费增加所致。资产减值损失增加了548.00万元。财务费用均为负值，利

息支出小于利息收入，且呈逐年递增的趋势。利息支出减少是因为本公司负债少，利息支出的节税效应小。2、趋势分析〔1〕利润表趋势分析表的生成 〔单位：万元〕科目\时间200720082009201020112012一、营业总收入723743.07824168.56966999.911163328.371840235.522645533.52其中：营业收入723743.07824168.56966999.911163328.371840235.522645533.52二、营业总本钱271390.47285262.3359568.8447284.66606957.38762769.86其中：营业本钱87164.3679971.3395067.29105293.16155123.4204430.65营业税金及附加60407.8968176.1694050.85157701.31247739.18257264.48销售费用56038.5253202.4762128.4367653.1772032.77122455.34管理费用72315.5694117.41121715.85134601.42167387.24220419.06财务费用-4474.38-10250.08-13363.61-17657.7-35075.15-42097.59资产减值损失-61.4745.01-30.01-306.7-250.07297.93投资收益181.5132.22120.9446.91338.3310.32

〔损失以“-〃号填列〕三、营业利润〔亏损以“-〃号填列〕452534.1539038.49607552.05716090.621233616.441883073.98力口：营业外收入291.72628.2624.8530.71718.16675.65减：营业外支出623.321136.63122.86379.66868.5513700.59四、利润总额〔亏损总额以“-〃号填列〕452202.5538530.06608053.99716241.671233466.051870049.05减：所得税155597.25138454.13152765.09182265.52308433.67469203.98五、净利润〔净亏损以“-〃号填列〕533976.15925032.381400845.07归属于母公司股东的综合收益总额505119.42876314.591330807.96归属于少数股东的综合收益总额28856.7348717.7970037.11〔2〕利润表趋势分析主营业务收入呈增长趋势，各项利润指标从2007年到2012年均呈增长趋势，尤其在2011年和2012年营业利润撑大幅增长趋势，主要原因有：2011年和2012年是消费旺盛的时期，尤其是在三公限制和塑化剂风波之前，爆发式增长。而且，2011年和2012年的两次提价也为茅台酒的价格提供了上涨的根底。每次幅度200元，本钱增加不多，利润增长相对较多。但是，受到政策和消费习惯影响，预计2013年的盈利情况不会特别乐观。三公限酒将影响公司2013年高档产品的销量。自2012年年底政府开场加大对三公消费中白酒消费的限制,受该政策影响最大的是高档白酒，茅台公司的飞天茅台也受到一定的影响。虽然随着一批价和零售价格的下降将在一定程度上推动茅台的销售量上升，并将公司的消费群体从党政军逐步转变到价格更低的商务消费,但我们认为转变需要一定的时间，公司2013年产品的销售将弱于2012年，利润增长将会减缓。二、利润表垂直分析1、利润表垂直分析表科目\忖闻201220112012年度2011年度变动情况

所占比重所占比重一、营业总收入2,645,533.521,840,235.52100.00%100.00%0.00%其中：营业收入2,645,533.521,840,235.52100.00%100.00%0.00%二、营业总本钱762,769.86606,957.3828.83%32.98%-4.15%其中：营业本钱204,430.65155,123.407.73%8.43%-0.70%营业税金及附加257,264.48247,739.189.72%13.46%-3.74%销售费用122,455.3472,032.774.63%3.91%0.71%管理费用220,419.06167,387.248.33%9.10%-0.76%财务费用-42,097.59-35,075.15-1.59%-1.91%0.31%资产减值损失297.93-250.070.01%-0.01%0.02%投资收益〔损失以“，号填列〕310.32338.300.01%0.02%-0.01%三、营业利润〔亏损以“-〃号填列〕1,883,073.981,233,616.4471.18%67.04%4.14%加：营业外收入675.65718.160.03%0.04%-0.01%减：营业外支出13,700.59868.550.52%0.05%0.47%四、利润总额〔亏损总额以“，号填列〕1,870,049.051,233,466.0570.69%67.03%3.66%减：所得税469,203.98308,433.6717.74%16.76%0.98%五、净利润〔净亏损以“-〃号填列〕1,400,845.07925,032.3852.95%50.27%2.68%

归属于母公司股东的综合收益总额1,330,807.96876,314.5950.30%47.62%2.68%归属于少数股东的综合收益总额70,037.1148,717.792.65%2.65%0.00%2、利润表垂直分析表的分析营业电成本 营业利润 利溜总弱 净利润11变动-4.15414_ ,3,662.68该公司经营业绩稳定，呈良好的增长态势。〔1〕营业利润占营业收入的比重呈上升趋势，从67.04%上升到71.18%，原因是营业税金及附加的降低，说明公司营运能力和获利能力较强。〔2〕获利比率上升的原因，从各年的收入费用比重构造中可以看出，该公司营业本钱、管理费用和支出占营业收入的比重逐年下降，说明该公司在营业收入增加的同时进展规模化生产，降低本钱和费用。第三局部：现金流量表分析现金流量表是以现金为根底编制的财务状况变动表，反映企业一定期间内现金的流入和流出情况，说明企业获得现金和现金等价物的能力。现金流量表的编制，为债权人和投资者提供了资产负债表、利润表无法提供的更加真实有用的财务信息，更为清晰地提醒企业资产的流动性和财务状况，在提高财务报表信息的

相关性、可比性及可解释性上，更能表达财务报告的目的。现金流量表分析主要是对企业的现金流量中各个工程所占的比重进展分析及现金流量构造分析。2012年度茅台公司现金流量表：〔单位：万元〕科目\时间20122011变化额变动率一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金2891236.772365913.13525323.6422.20%收到的税费与返还支付的各项税费1017084.03828627.92188456.1122.74%支付给职工以及为职工支付的现金295391.91192557.2102834.7153.40%经营现金流入2930003.892384080.55545923.3422.90%经营现金流出1737872.831369224.08368648.7526.92%经营现金流量净额1192131.061014856.47177274.5917.47%二、投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产的现金7.94.163.7489.90%处置子公司及其他收到的现金34029.9621253.3812776.5860.12%购建固定资产和其他支付的现金421190.08218452.82202737.2692.81%投资支付的现金

支付其他与投资的现金34208.3115147.5319060.78125.83%投资现金流入35450.7621558.5413892.2264.44%投资现金流出455398.39233600.35221798.0494.95%投资现金流量净额-419947.63-212041.8-207905.8398.05%三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到现金3920039200取得借款的现金收到其他与筹资的现金8.9510.3-1.35-13.11%归还债务支付现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金430661.41266195.33164466.0861.78%其中子公司支付股利支付其他与筹资的现金筹资现金流入39208.9510.339198.65380569.42%筹资现金流出430661.41266195.33164466.0861.78%筹资现金流量净额-391452.46-266185.04-125267.4247.06%现金及现金等价物净增加额380730.97536629.63-155898.66-29.05%一、现金流量表主要工程分析1、对经营活动现金流量表的分析：〔单位：万元〕

科目\时间20122011变化额变动率一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金2891236.772365913.13525323.6422.20%收到的税费与返还支付的各项税费1017084.03828627.92188456.1122.74%支付给职工以及为职工支付的现金295391.91192557.2102834.7153.40%经营现金流入2930003.892384080.55545923.3422.90%经营现金流出1737872.831369224.08368648.7526.92%经营现金流量净额1192131.061014856.47177274.5917.47%2012年茅台公司的经营现金流量净额为1192131.06万元，比2011年增加了17.47%。销售商品、提供劳务收到的现金和支付给职工以及为职工支付的现金占比逐渐上升，现金流量增长速度较净利增加为快。经营活动现金流入量同比增长22.90%，公司的财务根底比拟稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高。销售商品、提供劳务收到的现金2891236.77万元，增长率达22.20%，说明公司主营业务突出，经营良好，销售利润大，销售回款良好，创现能力强。公司经营活动现金流入正常。经营活动现金流出量同比增长26.92%，说明公司的持续经营及获利能力的稳定程度较高。经营活动现金流量净额出现了大幅度的增长且大于零，主要原因是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。说明公司的收现能力强，坏

账风险减小，营销能力也有所提高。在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位。2、对投资活动现金流量表的分析：〔单位：万元〕科目\时间20122011变化额变动率投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产的现金7.94.163.7489.90%处置子公司及其他收到的现金34029.9621253.3812776.5860.12%购建固定资产和其他支付的现金421190.08218452.82202737.2692.81%投资支付的现金支付其他与投资的现金34208.3115147.5319060.78125.83%投资现金流入35450.7621558.5413892.2264.44%投资现金流出455398.39233600.35221798.0494.95%投资现金流量净额-419947.63-212041.8-207905.8398.05%投资活动现金流入量同比增加了64.44%，其原因在于“处置子公司及其他收到的现金〞收获了大量现金。投资活动现金流出量同比增长94.95%，主要是“购建固定资产和其他支付的现金〃同比上涨了92.81%。说明公司加大了扩大生产规模的力度，扩X了其生产能力，符合公司的长期开展战略。同时构建固定资产的支出远大于处置固定资产的收入也说明了公司正在扩大生产经营规模。这一结论与资产负债表分析中的结论一致。茅台公司2012年度投资活动产生的现金流量净额为-419947.63万元，主要是原因是投资活动现金流出额大于现金流入额，说明公司对外投资较多，而且投资花费中构建固定资产占比拟高，尤其是土地本钱。3、对筹资活动现金流量表的分析：〔单位：万元〕科目\时间20122011变化额变动率筹资活动产生的现金流量吸收投资收到现金3920039200取得借款的现金收到其他与筹资的现金8.9510.3-1.35-13.11%归还债务支付现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金430661.41266195.33164466.0861.78%其中子公司支付股利支付其他与筹资的现金筹资现金流入39208.9510.339198.65380569.42%筹资现金流出430661.41266195.33164466.0861.78%筹资现金流量净额-391452.46-266185.04-125267.4247.06%筹资活动现金流入量同比增长380569.42%，其中“吸收投资收到现金〞增加了39200万元，说明公司通过外延式扩大再生产，风险增加。筹资活动现金流出量同比增长61.78%，主要是“分配股利、利润或偿付利息支付的现金〞同比增长61.78%。该公司2012年筹资活动产生的现金流量净额为-391452.46万元，筹资活动的现金流量主要是现金的流出，特别是分配股利、利润或偿付利息支付的现金，而其他产生现金流入的筹资活动那么较少，说明公司的偿债压力不是很大，但是筹资能力有所减弱。二、现金流量表的构造分析根据现金流量表编制2012年现金流量表分析表：〔单位：万元〕现金流入现金流出现金净流量经营活动2930003.891737872.831192131.06投资活动35450.76455398.39-419947.63筹资活动39208.95430661.41-391452.46合计3004663.62623932.63380730.971、现金流入构造分析：〔单位：万元〕各项活动百分比现金流入量小计

经营活动97.52%2930003.89投资活动1.18%35450.76筹资活动1.30%39208.95合计100%3004663.6通过上表可以看出，茅台公司经营活动，投资活动，筹资活动现金流量分配不均匀，经营活动现金流入量最大。说明茅台公司从经营中获取现金的能力较强。2、现金流出构造分析：〔万元〕各项活动百分比现金流出量小计经营活动66.23%1737872.83投资活动17.36%455398.39筹资活动16.41%430661.41合计100%2623932.63

现金总流出结构□好营活动现金总流出结构■投资活动□筹资活动通过以上可以看出，茅台公司经营活动，投资活动，筹资活动现金分配相对均匀，但是经营活动现金流出占比最大，这导致经营活动现金净流量的增加。三、财务指标分析财务指标分析主要是通过分析偿债能力指标、营运能力指标、盈利能力指标和开展能力指标来总结和评价企业财务状况与经营成果。〔一〕营运能力分析营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力，实际上就是要以较少的资产占用，尽可能短时间周转，以便创造更多的销售收入。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。应收账款周转率=营业收入一应收账款平均余额应收账款周转天数=365+应收账款周转率存货周转率=营业本钱+平均存货本钱存货周转天数=365+存货周转率营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。总资产周转率=营业收入一资源占用平均额会计年度20122011应收账款周转率66010576应收账款周转天数0.550.035存货周转率0.060.24存货周转天数60831521营业周期60841521总资产周转率0.660.61XX茅台2011-2012年的应收账款周转天数均保持在一天以内，这可以保证公司拥有充足的现金流量。但是可以考虑适当增加应收账款的数额，因为应收账款的增长有利于公司扩大销售额，保持经营业绩的增长。存货周转率是企业反映流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。上表数据显示茅台公司2012年的存货周转率为0.06次，2011年存货周转率为0.24次，2012年较2011年存货周转率有明显的下降。一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，说明其变现的速度越快，资产占用水平越低，但是茅台酒有其特有是行业特点，茅台酒的酿制期比拟长，而且茅台酒具有典藏价值，时间越长价值越高，所以公司的存货周转率一直都不是很高，而且公司对存货的政策不同也会影响存货的周转率。这也反映了茅台酒的需求旺盛，公司应当增加产能，扩大市场占有率。总资产周转率反映公司整体资产的使用效率，指标值偏低那么说明企业整体资产利用效率不尽如人意。XX茅台2011到2012年总资产周转率分别为0.61和0.66，企业应当采取积极措施提高营业收入或处置不需用或无效资产，以提高总资产利用率。〔二〕偿债能力分析企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业归还到期债务的承受能力或保证程度，包括归还短期债务和长期债务的能力。流动比率=流动资产+流动负债速动比率=速动资产+流动负债=〔流动资产一存货〕一流动负债资产负债率=负债总额+资产总额产权比率=负债一股东权益权益乘数=总资产+股东权益=1+〔1—资产负债率〕现金比率：计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率。现会计年度20122011流动比率3.82.94速动比率2.792.18资产负债率0.210.27产权比率0.270.37权益乘数1.271.37现金比率2.321.93金比率越高，说明公司资产流动性越强，归还负债的能力越强。短期偿债能力分析：流动比率和速动比率都可以反映企业的短期偿债能力。从上表可看出，XX茅台公司的流动比率和速动比率连年上升，茅台公司2012年的流动比率为3.8%，2011年的流动比率为2.94%，速动比率也从2011年的2.18%上升到2012年的2.79%。表示公司的短期偿债能力逐年增强。现金比率逐年上升，公司的现金充裕，财务风险很小，但是大量资金的闲置浪费了企业资源，公司应当寻找适宜的