第十章 财务分析

第十章财务分析主要内容☻财务分析概述☻基本财务比率分析2023/2/2财务管理1第一节、二节财务分析概述2023/2/2财务管理2本讲主要内容：财务分析的目的财务分析的内容财务分析的方法财务分析的步骤2023/2/2财务管理3一、财务报表分析的目的㈠财务报表分析（财务绩效评价）意义定义：以企业财务报告反映的财务指标为依据，采用专门的方法，对企业的财务状况和经营成果所进行的剖析和评价。理解：财务报表分析的主体——经营者、投资者、债权人、政府部门；财务报表分析的对象——财务状况和经营成果；财务报表分析的依据——财务会计报告和相关会计资料。P208主要资产负债表、利润表、现金流量表及附注2023/2/2财务管理制作：周军

4利用财务报表进行财务绩效评价的局限性：1、资料来源的局限性（可比性、可靠性、滞后性）2、分析方法的局限性2023/2/2财务管理制作：周军

5㈡财务报表分析的目的1．财务报表分析的基本目的评价过去的经营业绩；衡量当前的财务状况；预测未来的发展趋势。2．不同的主体，进行财务报表分析的目的是不同的P208①经营者：为进行财务决策必须考虑三个时态、三大指标的全方位分析。2023/2/2财务管理制作：周军

6②投资者：潜在投资者，注重于未来收益及增长趋势，进行营运和盈利分析；现实投资者，注重于当前收益，进行经营状况和财务成果分析。③债权人：关注债务资金的安全性，关心资本结构、资金来源与用途，分析财务状况，评价偿债能力（短期看流动性，长期看盈利性）2023/2/2财务管理制作：周军

7④政府部门：主要关注对社会的贡献和社会责任的履行。⑤供应商：确定合作关系与信用条件；注重营运能力分析。⑥雇员与工会：判断雇员的收入、福利、保险的适应度；以盈利能力为主。⑦中介机构：确定下步行动的重点；全方位的分析以盈利为主。2023/2/2财务管理制作：周军

8㈢财务报表分析的原则1．客观性原则2．科学性原则3．连续性原则4．全面性原则5．指导性原则2023/2/2财务管理制作：周军

9二、财务报表分析的内容四大能力四个指标偿债能力营运能力发展能力盈利能力2023/2/2财务管理制作：周军

10二、财务报表分析的内容（一）偿债能力分析——风险性分析偿债能力：企业对债务的清偿能力或保证程度。具体是指企业的资产拥有量和是否有足够的现金流入量来偿付各种到期债务。重要性：是判断企业财务状况稳定与否的重要内容。企业偿债能力强，说明企业可以举债筹集资金来获取利益；企业偿债能力差，说明企业资金紧张，难以偿还到期应偿债务，甚至危及企业生存。2023/2/2财务管理制作：周军

11（二）营运能力分析——流动性分析营运能力：资金的利用效率。重要性：运用资金是否有效是决定企业经营水平的前提。企业资金的多少可以表现为经营能力的大小，有效地经营可以提高资金利用效果。营运能力的大小对企业获利能力的持久续增长与偿债能力的不断提高有着决定性的影响。2023/2/2财务管理制作：周军

12（三）盈利能力分析——盈利性分析盈利能力：企业赚取利润和使企业的资金增值的能力。重要性：盈利是企业经营理财的核心。盈利能力的大小是徇企业经营好坏的重要标志。2023/2/2财务管理制作：周军

13（四）发展能力分析——综合性分析内涵指向：通过观察、考核企业经营规模、资本增值、支付能力、生产经营成果、财务成果的增长情况等，全方位地对企业经营状况、财务状况及企业的发展能力作出准确的评价与判断，以便去发现问题，采取对策，规划和调整企业的市场定位目标、策略，使企业不断提高经营管理水平。2023/2/2财务管理制作：周军

14第二节、财务报表分析的方法（一）比较分析法——形式与方法对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。

1．按比较对象分同期比较：同一指标不同形式的比较（计划数与实际数—差异分析）。纵向比较：同一指标不同时期的比较（本期数与前期数—趋势分析）。横向比较：同一指标不同企业的比较（本企业与其它企业）。2023/2/2财务管理制作：周军

152．按比较内容分总量比较：会计报表构成要素的总额比较分析（绝对金额比较法）结构比较：会计报表构成项目的结构相对数的比较分析（比较百分比）比率比较：会计报表构成项目的比率相对数的比较分析2023/2/2财务管理制作：周军

16（二）比率分析法1、含义把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。2．构成构成比率。构成比率又称结构比率效率比率。它是某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。相关比率。它是以某个项目与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。2023/2/2财务管理制作：周军

17（三）趋势分析法1、含义将两期或连续数期财务报告中的相同指标或比率进行对比，求出它们增减变动的方向、数额和幅度的一种方法。2．构成（1）重要财务指标的比较。（2）会计报表金额的比较。（3）会计报表构成的比较。2023/2/2财务管理制作：周军

18（四）因素分析法定义：依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。主要形式：连环替代法：依据指标的构成关系依次替代，测定各因素对财务指标的影响。差额分析法：依据影响财务指标各因素的差额进行分析，测定对财务指标的影响。指标分解法定期替代法2023/2/2财务管理制作：周军

19四、财务报表分析的一般步骤明确目的整理资料实施分析结论报告前提，理解财务分析的任务核心，从事财务分析的工作结论，提出财务分析的结果基础，完善财务分析的条件2023/2/2财务管理制作：周军

20本讲内容小结

财务报表分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用专门的方法，对企业的财务状况和经营成果所进行的剖析和评价。进行财务报表分析应遵循客观性、科学性、连续性、全面性和指导性等基本原则，运用比较分析法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法等技术方法。财务分析的主要内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、积累发展能力及财务状况的综合分析等。2023/2/2财务管理21第三节基本财务指标分析一2023/2/2财务管理22本讲主要内容：偿债能力指标营运能力指标2023/2/2财务管理23四大财务比率：变现比率管理比率负债比率盈利比率四大能力指标：偿债能力指标营运能力指标盈利能力指标发展能力指标2023/2/2财务管理制作：周军

24一、偿债能力分析㈠短期偿债能力分析1、流动比率含义与公式：流动比率=流动资产/流动负债运用说明：债权人要求愈高愈好；债务人适宜为好；但比例过高会影响资金的有效运用，从而会影响企业的获利能力。一般规律：合理的流动比率为2。使用流动比率必须注意几个问题P2182023/2/2财务管理制作：周军

252、速动比率含义与公式：流动比率=速动资产/流动负债说明：速动资产是流动资产扣除存货、预付款、待摊费用后的差额，由货币资产、短期投资、应收帐款等构成。

一般规律：生产企业合理的速动比率为1。2023/2/2财务管理制作：周军

26计算速动资产扣除存货项目的原因：1、存货是流动资产中变现能力最差2、存货中可能包含适销不对路从而难以变现的部分3、因会计计价原因，存货账面成本并不代表其可变现净值4、部分存货可能己被抵押或冻结等。2023/2/2财务管理制作：周军

273、现金比率含义与公式：现金比率=现金资产/流动负债说明：现金资产一般是速动资产扣除应收账款后的差额，由货币资产与有价证券等构成。

一般规律：生产企业合理的现金比率为0.2以上。2023/2/2财务管理制作：周军

284、营运资金含义与公式：营运资金=流动资产-流动负债说明：营运资金为正数，说明有举债潜力；营运资金为负数，说明存在偿债风险；合理的营运资金为流动资金的一半或相当于流动负债。例证：为了便于说明，本讲及下计各项财务比率的计算将主要使用环城公司作为实例,该公司的资产负债表、利润表和利润分配表如表1、表2和表32023/2/2财务管理制作：周军

29表1资产负债表

编制单位:环城200×年12月31日单位:万元

2023/2/2财务管理制作：周军

302023/2/2财务管理制作：周军

31表2利润表

编制单位：环城公司区200×年度单位：万元

2023/2/2财务管理制作：周军

32表2-3利润分配表编制单位:环城公司200x年度单位:万元2023/2/2财务管理制作：周军

33

该公司200x年年末的流动资产是700万元，流动负债是300万元，依上式计算流动比率为:

流动比率=700/300=2.33

速动比率=（700－119）÷300=1.94

现金比率=50÷300=0.17

营运资金=700－300=4002023/2/2财务管理制作：周军

34㈡长期偿债能力分析1、债权比率：负债或资产负债率含义与公式：资产负债率=负债总额/资产总额运用说明：一般来说，比率越小，企业偿债的稳定性越强，安全性大，偿债的能力越强。债权人来说是资产对债主权益的保障程度，一般情况是低好；债务人来说是企业对债务资金的利用程度，比率大小要具体分析；经营者全面考虑，在预期利润与财务风险间权衡。2023/2/2财务管理制作：周军

35实质：衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力，反映债权人资金的安全保障程度。债权比率+股权比率=1；评价：债权比率为50%比较合理。2023/2/2财务管理制作：周军

362．产权比率：债务股权比率含义与公式：产权比率＝负债总额÷股东权益总额×100%意义与实质：它反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，说明企业财务结构的强弱，是企业财务结构稳健与否的重要标志，说明了债权人投入资本受到股东权益保障的程度，评价与说明：指标越低越好。越低表明企业长期偿债能力越强。这个指标的评价标准，一般都应小于1。2023/2/2财务管理制作：周军

373．所有者权益比率含义与公式：所有者权益比率＝所有者权益总额÷资产总额×100%实质：衡量企业利用所有者提供的资金进行经营活动的能力，反映所有者资金在全部资金中所占的比例。评价：它是资产负债率指标的补数。从偿债能力的角度来看，这一比率越高越好。公式：所有者权益比率＝所有者权益总额÷资产总额×100%2023/2/2财务管理制作：周军

384．利息保障倍数或已获利息倍数含义与公式：已获利息倍数＝息税前利润÷利息或＝（税前利润+利息）÷利息

强调：利息费用应是收益性支出利息和资本化利息之和说明：它是衡量企业偿付借款利息的承担能力和保证程度的指标，同时也反映了债权人投资的风险程度；反映获利能力对债务偿还的保证程度；评价时以较低年份为依据。实质：反映公司获利能力对债务利息偿付的保证程度，测试债权人投入资本风险2023/2/2财务管理制作：周军

39环城公司200X年度负债总额为1060万元，资产总额为2000万元，所有者权益合计为940万元。税后净收益为136万元,利息费用为80万元,所得税为64万元。资产负债率=(1060÷2000)×100％=53%

产权比率=(1060÷940)×100％=113％所有者权益比率=(940÷1060)×100％=87％已获利息倍数=(136+80+64)÷80=3.52023/2/2财务管理制作：周军

40二、资产管理比率㈠资产管理比率指标体系管理比率——企业营运能力的分析营运能力：企业对其有限资源的配置和利用能力。从价值角度看，就是企业资金的利用效果，即资金周围的速度快慢及其有效性。营运能力的分析：主要从流动资产周转状况、固定资产周转状况和总资产周转状况等三方面进行。指标体系：营业周期、流动资产周转率（存货、应收账款、营运资金、流动资产）、固定资产周转率、总资产周转率。2023/2/2财务管理制作：周军

41㈡资产管理比率指标计算通式

周转次数（率）=周转额/资产平均余额周转天数（期）=360/周转次数2023/2/2财务管理制作：周军

42㈢资产管理比率指标计算2023/2/2财务管理制作：周军

43㈣资产管理比率指标一般分析营运能力周转次数指标是正指标，值大次数多，周转愈快，资产利用效果越好；周转天数指标是反指标，值小天数少，周转愈快，资产利用效果越好。2023/2/2财务管理制作：周军

44环城公司200X年度产品销售收入为3000万元，销售成本为2644万元，期初存货为326万元，期末存货为119万元。年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元，年初流动资产为610万元，年末流动资产为700万元。存货周转率=2644÷[(326+119)÷2]=1.88(次存货周转天数=360/11.88=30(天)应收账款周转率=3000÷[(200+400)÷2]=10(次)应收账款周转天数=360÷10=36(天)流动资产周转率=3000÷[(610+700)÷2)=4.58(次)总资产周转率=3000÷[(1680+2000)÷2]=1.63(次)2023/2/2财务管理制作：周军

45本讲内容小结偿债能力是指企业对各种到期债务偿付的能力，它包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，由流动比率、速动比率和现金比率等财务比率构成，是流动负债与相应流动资产的比率；长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，由资产负债率、负债与股东权益比率、所有者权益比率和已获利息倍数等指标构成。2023/2/2财务管理46本讲内容小结营运能力是指企业资金的利用效率，即资金周转的速度快慢及其有效性。营运能力的分析主要从流动资产周转情况、固定资产周转情况和总资产周转情况三方面进行。本次课教学特别要注重各种指标的计算分析与运用评价。2023/2/2财务管理47第三节基本财务指标分析二2023/2/2财务管理48本讲主要内容：盈利能力指标发展能力指标2023/2/2财务管理49三、盈利能力分析

1、销售利润率含义与公式公式：（利润额÷销售收入）×100%评价说明：该指标表明每一元销售收入带来的利润的多少，表示销售收入的收益水平。指标越高，表明企业的获利能力越强。衍生指标：销售毛利率＝销售毛利÷销售收入×100%

营业利润率＝营业利润÷销售收入×100%

主营业务利润率＝主营业务利润÷销售收入×100%2023/2/2财务管理制作：周军

502、成本费用利润率含义与公式：成本费用利润率=（利润额÷成本费用额）×100%评价说明：指标越高，表明成本费用支出的经济效益越好。否则相反。衍生指标：销售成本毛利率；经营成本利润率；营业成本利润率；税前成本利润率；税后成本利润率。2023/2/2财务管理制作：周军

513、资产利润率含义与公式：界定：企业利润与资产平均占用额之间的比率，表明1元资产所获取的利润反映企业资产的利用效果。公式：（利润÷平均资产总额）×100%评价说明：指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用方面取得了良好的效果。否则相反。衍生指标：总资产利润率；流动资产利润率；固定资产利润率。2023/2/2财务管理制作：周军

524、资本金利润率含义与公式：界定：资本金利润率是企业利润额与资本金总额的比率。公式：资本金利润率＝利润额÷注册资本额×100%评价说明：反映投放资本的利润效益，指标越高说明投资带来的利润越高，资本效益越好；反之，效益越差。2023/2/2财务管理制作：周军

535、净资产收益率（自有资金利润率）含义与公式：净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=销售利润率×总资产周转率×权益乘数[1/（1-资产负债率）]说明：反映盈利能力的核心指标，也是整个财务指标体系的中心。因为它将偿债、营运与盈利三大能力指标结合在一起。2023/2/2财务管理制作：周军

54环城公司200X年净利润是136万元，销售收入是3000万元，期初资产为1680万元，期末资产为2000万元。

销售净利率=(136÷3000)×100％=4.53％资产净利率=136÷[(1680+2000)÷2]×100％=7.4％净资产收益率=136÷[(880+940)÷2]×100％=14.95％

2023/2/2财务管理制作：周军

55（二）股份公司盈利能力分析1．每股收益（EPS)含义与公式：每股收益＝(税后净利润－优先股利)÷年末普通股股份总数评价说明：是衡量股份公司盈利能力的正指标。2．每股股利含义与公式：每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数评价说明：是衡量股份公司获利能力的正指标。2023/2/2财务管理制作：周军

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3．市盈率含义与公式：市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数，市盈率＝普通股每股市价÷普通股每股收益评价说明：市盈率反映投资者对每1元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资风险和报酬。它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。2023/2/2财务管理制作：周军

57四、发展能力指标(一)销售(营业)增长率、净利润增长率含义与公式：销售（净利润）增长率＝本年主营业务收入增长额（本年净利润增长额）÷上年主营业务收入总额（上年度净利润）×100%评价说明：是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。该指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好。2023/2/2财务管理制作：周军

58(二)资本积累率含义与公式：资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%评价说明：反映企业所有者权益在当年的变动水平，体现企业资本的积累情况，是企业发展实力大小的标志，反映投资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标值越高，表明企业