公司战略与投资决策清华大学高建

公司战略与投资决策清华大学经济管理学院高建主题公司战略与投资决策的关系战略投资决策过程投资类型决策一、公司战略与投资决策的关系公司战略的目标本质：顾客价值——企业价值——股东价值表现：成长的速度和质量投资的目的创造价值稳健发展竞争优势投资的表现在时间和空间上分配资源青岛啤酒扩张自1994年第一次展开收购，到2002年已经收购了46家企业，生产能力从1996年的37.5万吨，到现在的380万吨。国内市场份额在2001年达到11%。利润：1993年产量30万吨，利润2.25亿元1995年产量35万吨，利润1.7亿元2000年0.9亿元2001年1.0亿元（计划是1.7亿元）2001年，华南事业部利润1.5亿元，销售量32万吨西安汉斯啤酒利润0.8亿元青岛本部利润1.7亿元。仅这三个地区的盈利为4亿元。青啤收购项目盈利、持平和亏损各三分之一。青岛啤酒扩张1993年7月在香港H股上市，募集资金8.9亿港元1993年7月在国内A股上市，募集资金6.38亿元收购历史：1994年，8000万元收购扬州啤酒厂1999年，收购总规模超过150万吨，22家啤酒厂，其中半数是山东啤酒厂。共投入4亿元2000年，投入6亿元。收购了总规模超过12万吨的16家啤酒厂。1.5亿，上海嘉士伯75%1000万美元，北京五星62.64%北京三环啤酒厂54%2001年，投资2.6亿元，收购了总规模在60万吨左右的7家企业在17个省建立了48个生产基地。青岛啤酒扩张2001年底，华润控股了24家啤酒厂，年生产能力在300万吨燕京8000万元控股山东莱州啤酒厂，2.15亿元收购了山东无名啤酒厂和三孔啤酒厂，销量占山东的1/4。燕京在山东收购的3个企业未盈利华润2001年仅有4500万元利润青岛啤酒扩张2001年12月31日一期投资4亿元，生产能力40万吨的青岛啤酒工业园开工建设，同时，青啤还考虑在海外建厂。2001年增发A股募集资金7.87亿元。募集资金用途：收购上海嘉酿75%外方股权1.54亿收购五星公司62.64%外方投资者股权和三环公司54%外方投资者股权1.86青岛啤酒二厂纯生啤酒生产线技术改造0.68西安公司年产5万吨纯生啤酒生产线技术改造1.2马鞍山年产10万吨啤酒一期技改项目0.77珠海公司年产15万吨一期10万吨技改项目.58三水公司年产20万吨啤酒一期15万吨技改项目0.9公司电子销售网络建设项目0.1青岛啤酒扩张债务结构的变化：2000年负债额42.6亿元，流动负债占总负债的81％，而2002年中期的负债额49亿元，流动负债所占的比例已升至96％，公司近几年的净资产收益率1999年至2001年分别为4.16％、4.26％和3.47％.2002年的青啤金志国明确提出：“要放缓兼并步伐，按照国际大公司、特别是当今跨国公司在战略、管理、市场、人才和经营等方面的做法，进一步从市场的布局、品牌、质量、技术、营销模式等方面形成自己的优势。”在许多场合下，金志国公开提出青啤的竞争对手就是自己，他认为只有战胜自己，提高自己的核心竞争力才会赢得市场。时下，这条理念已经成为全集团一致对外的宣传口号。即使有人将燕京、华润放在竞争层面问金志国，他也更愿意说“我们的对手是多区域的”。青岛啤酒的历史指标公布日期资产总计

(万元)主营业务收入

(万元)净利润

(万元)净资产收益率(%)股东权益比率(%)总股本

(万股)2001-12-31824383.84527672.4510288.773.4765.151000002001-06-30849008.51269313.397083.572.3361.621000002000-12-31699523.1376625.919520.184.2663.08900002000-06-30589524.5186353.936287.632.7258.16900001999-12-31517251.84244543.658947.223.9858.85900001999-06-30468727.38122995.335906.362.5655.22900001998-12-31393183.87172271.329899.854.44406-30425645.1584961.974421.172.0239.5690000净资产收益率每股收益20027.220.2320037.750.24对青啤的的讨论公司战略略的目标标本质：顾顾客价值值——企企业价值值——股股东价值值？表现：成成长的速速度和质质量？投资的目目的创造价值值？稳健发展展？竞争优势势？投资的表表现在时间和和空间上上分配资资源？战略管理理过程中中的投资资需要战略制定愿景和使命内外部评价建立长期目标产生形成和选择战略战略评价里程碑财务比率战略实施市场财务会计R&D计算机信息系统关键指标投资收益率权益报酬率边际利润市场份额负债比率每股收益销售增长资产增长实施的核心价值评估资本需要量预期财务报表上市决策财务优劣势竞争地位和吸引力流动比率杠杆比率能力比率获利比率增长比率从财务功功能看投投资财务经理公司运营金融市场(1)从投资者处获得现金(2)现金投资于企业(3)运营产生现金(4a)现金再投资(4b)给投资者现金回报(1)(2)(3)(4a)(4b)创造价值值在资本投投资决策策中，发发现并购购买那些些价值高高于其成成本的资资产原原则则：净现现值大于于零经经济利润润大于零零经济利润润=投投入资资本（投入入资本收收益率-机会资资本成本本）投入资本本收益率率=税税后利利润除以以在流动动资金、、土地、、厂房和和设备上上的投资资价值来源源长期优势势短期优势势公司的价价值公司的自自由现金金流量=EBIT(1-T)-(资本本支出-折旧)-WC预期增长长期末值资本成本本权益债务无风险利利率风险报酬酬：权益益风险、、国家风风险：行业业、经营营杠杆、、财务杠杠杆公司价值值的推动动因素投资收益益销售增长长投入资本本风险现金流量量资本成本本公司价值值信息能力价值驱动动因素-损益表表损益表销售收入销售成本毛利营业费用营业利润其他收入和费用所得税净利润营销/推推广活动动销售方式式定价/折折扣决策策顾客/市市场细分分产品组合合服务/维维修改进生产产率资产升级级工艺/工工作流程程后勤产品组合合材料成本本营销费用用直接管理理费保障服务务现金管理理资产利用用战略规划划会计方法法税收规避避价值驱动动因素-资产负负债表资产负债表资产现金应收账款存货预支费用固定资本净值总资产负债短期负债应付款长期负债/权益总负债/权益现金管理理存货管理理（周转转）客户需求求评价收账程序序/政策策条款（期期限、预预付折扣扣）客户/市市场细分分预付选择择服务/维维修替代/升升级资产利用用无业绩资资产处理理流动资本本管理融资决策策预付选择择条款（时时间长度度、折扣扣）融资决策策追求成长长的实例例海尔和欧欧倍德合合作，十十年在中中国建100家家建材连连锁店新希望在在一年内内拥有8-10家乳品品企业，，欲建百百年产业业TCL把把白色家家电列为为集团的的三大支支柱之一一，计划划在2010年年达到80亿元元。在未未来的8年中空空调机进进入行业业前3名名，冰箱箱进入前前3名，，洗衣机机进入前前4名。。到2006年，，张宏伟伟计划在在全国建建成100家大大型建材材连锁超超市，单单店面积积在3-8万平平方米，，年销售售额在500-600亿元，，预计投投资50亿元。。华润集团团计划用用五年时时间投资资50亿亿，在全全国建成成500亿销售售额的连连锁超市市。上海联华华超市，，2005年做做到6000家家连锁店店，营业业额600-700亿亿元。成长的速速度和质质量符合财务务规律：：稳健、、资源保保障成长三层层面：拓展和守守卫核心心业务建立新兴兴业务创造有生生命力的的候选业业务业务-投投资分类类：潜力类/探索投投资成长类/增加投投资盈利类/选择投投资收缩类/单纯盈盈利，维维持投资资成长的三三个层面面第1个层层面：核核心业务务，创造造利润和和现金流流量最多多的部分分。第2个层层面：新新机会，，新业务务。即使使没有产产生正现现金流量量，也已已经有了了客户和和营业收收入。第3个层层面：未未来可选选择的机机会。这这些机会会的先期期活动已已经开始始。六种常见见模式健全×不健全

层面

123遭到围攻×××失去增长权利×即将出局××开创新未来××××提出待选项目，但未成为新业务×没有考虑开发未来×联想控股股联想集团团神州数码码联想投资资金白领志勤美集集科技物物流方正集团团新战略略方正产业业控股集集团方正科技技、ST合成、、苏州钢钢铁集团团方正金融融控股集集团武汉、浙浙江、岳岳阳、广广发方正软件件控股集集团方正控股股、方正正数码、、方正研研究院、、方正国国际方正投资资控股集集团方正宽带带、桑德德环保上海证证券报报，2004.4.27，第第六版版成长矩矩阵狗(现金流+/-)份额少、无成本优势收获、退出或清算的对象现金牛(现金流++)富裕现金、低增长、低成本高利润问题(现金流=)高增长、低市场份额使用现金牛的资金，保持高增长，希望成为明星明星(现金流+/-)用投资支持增长和保持市场地位高增长、高市场份额产业增长率相对市市场份份额(公司业业务/最大大竞争争者业业务)产业增长率相对市场份额产业增长率相对市场份额相对市场份额高的业务有明显的成本优势相对市场份额4X2XX0.5X0.25X相对成本64%80%100%120%165%可持续续增长长率变量增长率变量发生10%变化对增长率的影响盈利能力6.3%4.8%7.0%5.5%12.7%7.7%6.2%利率3.3%5.35%3.0%5.50%2.7%2.7%5.65%债务：权益0.9:15.3%1.0:15.5%3.6%1.1:15.7%红利支付率45%4.95%50%5.50%10.%55%6.05%追求成成长下下的约约束追求成成长目标：：客观观与主主观方式：：渐进进与冒冒进基础：：研发发、并并购、、核心心业务务约束：：风险险与收收益投资与与公司司战略略的衔衔接与战略略衔接接：企业经经营力力和市市场吸吸引力力决定定了投投资项项目的的地位位；风险与与收益益：风险与与收益益对称称；风风险与与收益益不对对称风险低低比风风险高高好，，留有有余地地现金流流量：：现金为为王灵活性性：投资选选择权权吸引力力和竞竞争力力矩阵阵高增长-渗透增长投资选择投资/撤销投资中选择投资/收获细分和选择投资有控制的退出/撤销投资低获得现金的收获有选择的收获迅速退出强中弱市场吸引力企业业经经营营能能力力每个单单元的的战略略都对应应一个个投资战战略与战略略衔接接收缩类类盈利类类成长类类指数100时间风险与与收益益风险与与收益益的关关系风险与与收益益的分分配风险收益风险低高收高益

低超额收益正常正常超额风险现金是是王权益资资金借贷资资金固定资资产出售现金支付利利息支付红红利支付应应付款款现金销售固定资资产采购支付各种费费用回收应收款款企业现现金流流量图图威利公公司的的五个个月(案例例分析析)背景1.威威利利生产产装饰饰品，，成本本为0.75元元,售售价1.00元元2.威威利利每月月生产产的装装饰品品是满满足下下一月月的销销售3.利利用销销售折折扣的的好处处,威威利当当月生生产、、当当月支支付员员工工工资和和向供供应商商付款款4.出出于于竞争争考虑虑，威威利允允许消消费者者在在30天内内付款款5.销销售售预测测一直直非常常准确确，销销售在在增长长，6.年年底时时，威威利有有现金金137.5万万元1月份份销售额额100万万元生生产产产品品150万万件实实现现利润润250，，000元元销售额额150万万元生生产产产品品200万万件实实现现利润润375，，000元元2月份份3月份份销售额额200万万元生生产产产品品250万万件实实现现利润润500，，000元元销售额额250万万元生生产产产品品300万万件实实现现利润润625，，000元元4月份份销售额额300万万元生生产产产品品350万万件实实现现利润润750，，000元元5月份份威利的的财务务报表表现金流流量分分析投资的的灵活活性何何时有有价值值以下情情况下下的灵灵活性性最大大：未来不不确定定性很很大，，很可可能获获得新新信息息。投资灵灵活性性大，，允许许管理理层对对新信信息做做出适适当的的反应应+无灵活性的的净现值接接近零，若若项目的好好坏并不显显著，很可可能灵活地地改变行动动，因而有有更大的价价值这些情况下下，期权法法与其他决决策工具的的价值区别别较大。一般一般小大小不不确确定性大大获得新信息息的可能性性投资的灵活性大小做出反应的能力在任何情况况下，当无灵活性性价值接近近损益平衡衡点时，灵活性价值值最大天津泰达价值来源：：目标：价值链：产业结构:泰达股份199819992000200120022003净利润1305016720140201195298499355净资产收益率34.3830.1521.489.227.136.39每股收益0.690.630.530.410.220.12分配10送410派1.6元10送510送1转增7派0.3元10送2转增1，派0.5元泰达股份主主营业务利利润和收入入来源20012002纺织64%18%交通36%41%绿化040%医药01%主营业务收入10%以上产品2002涤纶13%滨海32%泰达生物22%绿化33%现金流量来来源大桥1997年年9月16日，泰达达以4亿元元与天津经经济技术开开发区国有有资产经营营公司和天天津经济技技术开发区区财政局分分别签订购购买滨海大大桥经营权权以及集中中收费合同同。1998年-2017年年，每年集集中收费的的基数定为为8000万元绿地2002年年9月，泰泰达以5.85亿元元收购天津津泰达园林林绿化公司司绿地资产产和土地使使用权，此此后，天津津经济技术术开发区管管委会每年年将向泰达达股份支付付投资收益益率不低于于7.5%的经营性性财政补贴贴。此两项的现现金流入量量每年不少少于1.3亿元，占占2002年公司主主营业务利利润的82%泰达股份2003年年的业务构构成二、战略投投资决策过过程战略投资战略优势投投资价值链投资资把核心能力力转换为核核心产品和和服务的投投资竞争优势投投资产生于一个个企业能够够为客户创创造的价值值价值是客户户为其所需需要的东西西付出的价价钱产业盈利能能力不是由由产品的外外观或该产产品所包含含的技术高高低决定的的，而是由由产业结构构决定的。。竞争规律都都寓于下列列五种竞争争力量中：：新竞争者者进入；替替代品威胁胁，买方的的讨价还价价能力；供供方的讨价价还价能力力和现有竞竞争者之间间的竞争。。五种力量的的集合决定定了企业取取得的超过过资本成本本的平均收收益率的能能力价值链投资资把企业作为为一个整体体看待是不不能理解竞竞争优势的的。价值链把企企业分解为为战略上相相互联系的的活动，以以了解成本本行为和差差异化的现现有和潜在在来源。企业在设计计、生产、、销售、发发送和辅助助其产品的的过程中进进行的种种种活动的集集合每个企业的的价值链由由几种通用用的以其独独特的方式式联系在一一起的活动动组成。一个企业的的价值链蕴蕴藏于范围围更广的一一系列活动动中，即价价值系统中中。上游价值渠道价值买方价值链链价值链企业基础设施人力资源管理技术开发采购进货后勤生产作业发货后勤经营销售服务辅助活动边际利润边际利润基本活动形成核心产产品和服务务的投资战略意图战略投资核心产品核心服务最终产品和和服务战略核心能能力人员过程技术基础设施战略投资决决策过程投资机会投资评价投资监控投资退出搜寻过程需需要创意时时间信息工工作决策准则积积极介入入投资方案事例金陵药业收收购医院产产权湘计算机设设立合资公公司青鸟华光跨跨进传媒领领域钱江水利投投资房地产产业上述消息摘摘自《上海海证券报，，2003.7.24，第二二版，公司司新闻》100亿建建设星网工工业园（2001.12.24《21世纪经济济报道》）中国公务机机市场，未未来5年，，需要1000架，，年营业额额600亿亿（2002.7.14《上海证证券报》）。。技术术替替代代下下的的软软驱驱和和软软盘盘（（《《经经济济观观察察报报》》）软驱USB移动硬盘ZIP驱动器存储容量1.44M16M100M去年销量1000万台4000万台市场价格80元200元800元国家家审审计计署署的的审审计计发发现现对18个个重重点点机机场场和和38个个支支线线机机场场建建设设管管理理审审计计发发现现，，大大部部分分机机场场亏亏损损严严重重，，经经营营困困难难。。已竣竣工工投投产产的的12个个重重点点机机场场中中有有9个个亏亏损损，，累累计计亏亏损损额额14．．46亿亿元元。。38个个支支线线机机场场中中有有37个个亏亏损损，，2000至至2001年年度度累累计计亏亏损损15．．27亿亿元元。。造成成机机场场项项目目普普遍遍亏亏损损的的根根本本原原因因是是民航航体体制制改改革革不不到到位位，，机机场场投投资资建建设设与与经经营营管管理理相相脱脱节节，，难难以以形形成成决决策策责责任任机机制制和和风风险险约约束束机机制制。。地方方政政府府参参与与项项目目决决策策和和建建设设，，但但近近三三分分之之二二的的机机场场建建成成后后由由民民航航部部门门经经营营管管理理。。由由此此导导致致在在机机场场建建设设中中统统筹筹规规划划不不够够，，布布局局不不合合理理；；建建设设规规模模和和标标准准脱脱离离实实际际，，过过度度超超前前；；大大量量举举借借债债务务，，运运营营成成本本过过大大。。2001年年，，38个个支支线线机机场场旅旅客客吞吞吐吐量量仅仅为为可可行行性性研研究究报报告告同同期期预预测测值值的的四四分分之之一一，，锦锦州州机机场场还还不不到到设设计计能能力力的的百百分分之之三三。。商业业机机会会的的引引发发和和驱驱动动因因素素因素商业机会法规变化手提电话、航空、保险、电信、医药、养老金管理、金融服务、银行业务、税收证券交易法律在10年时间里产生10倍的变化摩尔定律：计算机芯片的运算能力每18个月就翻一番：金融服务、咨询、私人权益、互联网、生物技术、信息时代、出版价值链和分销渠道的重构超市—HomeDepot，所有出版，汽车；网上销售和服务的分销所有权或契约优势技术创新：专利、许可证、合同、特许经营、版权和发行权现有管理层/投资者资金用尽/管理不善企业扭转、新的资本结构、新的保本点、新的现金流量、新团队、新战略、所有者清算、推出的愿望：电信、废物管理服务、零售业务创业的领导权新的愿景和战略，新的团队相当于秘密武器，组织思考，像所有者一样行动市场领导者在对待顾客方面存在问题新顾客和小顾客群优先级低容易被忽略：硬盘驱动器、台式计算机、公司创业、办公超市、软件、大部分的服务产业业机机会会：：是现现有有的的还还是是创创造造的的？？10家信息技术公司5年的名次更迭单位：百万美元公司名称主要业务营业收入/500强排名1998年1999年2000年2001年2002年IBM计算机78,508/1481,667/1487,548/1685,886/1988,396/19HP计算机42,895/4747,061/4148,253/4448,782/5645,226/70三星电子电子电气23,809/14218,394/20726,991/13138,490/9235,968/105戴尔电脑计算机12,327/36318,243/21025,265/15431,888/12231,168/131Intel半导体25,070/12526,273/12129,389/11633,726/11026,537/162Macrosoft计算机软件11,358/40014,484/28419,747/21622,956/20125,296/175朗讯科技通讯设备26,360/11730,147/9738,303/7441,420/8425,132/180思科系统网络通讯--------------------------12,154/40918,928/25622,293/213EDS外包IT服务15,235/25716,891/23518,534/23525,519/22621,543/221太阳微系统计算机----------9,790/45511,726/42215,721/31918,250/268商业业机机会会吸引引力力强强、、有有持持续续性性和和时时机机可以以通通过过产产品品和和服服务务为为客客户户创创造造价价值值或或增增加加价价值值机会会之之窗窗机会会之之窗窗市场规模（美元）1亿5亿10亿时间（年）51020机会之窗投资资机机会会评评价价内内容容行业业、、公公司司及及其其产产品品和和服服务务市场场调调研研和和分分析析市场场份份额额和和销销售售额额估估计计商业业模模式式变变化化投资资经经济济计计算算营销销计计划划生产产和和经经营营计计划划财务务计计划划投资资评评价价评价价方方法法现金金流流量量（（案案例例））折现现率率投资资决决策策的的主主要要教教训训竞争争市市场场得得不不到到超超额额收收益益构建建规规模模经经济济的的投投资资更更成成功功一一些些创造造高高端端地地位位的的投投资资，，包包括括低低端端中中的的高高端端，，质质量量和和服服务务优优势势上上的的差差别别化化通通常常都都能能有有盈盈利利性性。。取得得最最低低运运送送费费，，并并且且配配合合于于扩扩大大市市场场份份额额的的定定价价政政策策下下的的投投资资容容易易成成功功，，尤尤其其是是如如果果成成本本减减少少很很明明显显的的时时候候。。投资资于于获获得得更更好好的的销销售售渠渠道道常常常常能能获获得得更更高高的的利利润润率率。。投资资于于政政府府保保护护的的项项目目能能获获得得额额外外的的收收益益。。然然而而，，水水能能载载舟舟，，也也能能覆覆舟舟。。投资资实实施施投资资审审计计投资资监监控控投资资审审计计投资资意意图图的的贯贯彻彻投资资计计划划的的可可行行性性投资资管管理理制制度度化化提高高投投资资效效率率投资监控价值管理公司战略公司财务公司治理：结结构、激励、、投资关系主动与被动制定战略/参参与决策/控控制投资参与董事会/合同约束/获得信息投资收获持有出售部分出售上市清算三、投资类型型决策现有业务发展展决策新兴技术投资资新业务发展现有业务发展展决策关键问题企业发展面临临的最重要的的战略决策之之一建立在两个重重要预测上未来的需求竞争者的行为为增强业务能力力，提高市场场份额，避免免业务能力过过剩过度投资与抢抢先战略业务能力扩展展的影响因素素扩容规模和类类型选择评估进入品可可能的未来需需求及成本评估可能的技技术变革和过过时的可能性性预测竞争对手手的扩容总的产业能力力和市场份额额划分扩容产生的预预期现金流检验分析的一一致性能力过剩的原原因日用品市场最最明显需求是周期性性的、产品没没有特色技术因素大量增加业务务能力、规模模经济、增加加业务能力的的时间长、生生产技术中的的变革结构因素重大的退出壁壁垒、供应商商的压力、建建立信用、整整合的竞争者者、能力份额额的影响、能能力的新旧和和类型竞争因素大量企业、缺缺乏市场领导导、新进入者者、率先行动动者能力过剩的原原因信息流动夸大未来预测测、市场信号号失灵、错误误估计管理因素面向生产的管管理、不甘示示弱的争夺政府因素不适当的税收收激励、本地地产业的发展展愿望、增加加和保持就业业的压力抢先战略是一种冒险战战略剩余需求抢先能力扩张张整个市场规模模剩余需求CR=剩余需求单单位成本CP=抢先者单位位成本剩余需求生产能力投资资提高生产高质质量产品的能能力开发新产品和和新服务项目目改进现有的生生产过程提供先进的信信息技术………如何引导投资资？生产能力投资资类型外部一体化内部一体化弹性试验能力争夺市场外部一体化把对客户的了了解和产品工工程设计细节节联系起来创创造产品和提提高产品质量量的能力建立收集、比比较和分析关关于客户和他他们使用产品品的信息系统统。这个过程程包括培训销销售人员和服服务性组织去去获得深层次次的有关客户户需要的信息息把客户户需要要和产产品工工程设设计联联系起起来内部一一体化化把企业业所要要解决决的问问题同同企业业内部部各部部门紧紧密结结合在在一起起一个职职能部部门的的决策策（如如产品品工程程设计计）应应该考考虑其其他职职能部部门（（如制制造、、销售售和筹筹资））的知知识、、技能能以及及与它它们之之间的的相互互联系系要求来来自不不同部部门的的专家家具有有共同同的思思想、、观点点和目目标必须具具有专专门的的信息息系统统方便便专家家交流流要求在在教育育、培培训和和职业业进步步上进进行投投资弹性使企业业以较较低的的成本本迅速速改变变产品品和生生产过过程，，对顾顾客需需求、、市场场条件件和竞竞争对对手主主动性性的变变化迅迅速做做出反反应。。品种：：有能能力生生产多多个品品种，，同时时当需需求变变化时时能迅迅速改改变其其产品品结构构数量：：有能能力改改变生生产速速度技术创创新：：在制制造构构成中中有能能力迅迅速和和有效效地引引入新新产品品争夺市市场购置新新技术术的决决策能能给企企业提提供参参与未未来技技术提提高的的机会会向全新新技术术转变变时，，学习习和了了解新新技术术的重重要性性，获获得选选择权权抵制或或延缓缓引进进新产产品的的企业业，现现有产产品的的销售售额将将大大大降低低要求以较低低成本本为企企业提提供试试验新新机会会和在在可选选市场场检验验她们们的能能力如果在在实验验和市市场检检验中中被证证明是是成功功的，，要提提升在在新产产品设设计和和生产产过程程上的的能力力当企业业逐步步取消消一个个获利利的按按订单单生产产的旧旧产品品或新新的生生产技技术时时，逐逐步引引进新新产品品或新新生产产工艺艺试验能能力要求有有技术术的操操作人人员使使用科科学方方法和和统计计分析析对生生产过过程进进行系系统调调查要求两两种补补充投投资：：厂内试试验，，企业业必须须具有有研究究能力力（包包括特特别的的制造造能力力）科研人人员和和操作作人员员之间间进行行联系系的系系统新兴技技术投投资新技术术建立在在科学学基础础之上上的创创新，，它们们可能能建立立一个个新行行业或或改变变老行行业。。产生于于重大大创新新的不不连续续技术术：生生物医医药、、数码码相机机产生于于集成成多个个独立立研究究成果果而形形成的的更具具创新新性的的技术术（核核磁共共振成成像、、传真真、电电子银银行、、互联联网））这些技技术中中的每每一种种都能能提供供丰富富的市市场机机会，，吸引引创业业投资资技术指将基基本知知识转转化为为实际际应用用的过过程科学：：知道道是什什么技术：：知道道如何何做市场：：知道道在哪哪里，，知道道是谁谁一系列列适应应于特特定产产品或或市场场的、、建立立在行行业基基础上上的技技能，，可以以是一一一个个部件件、整整个产产品或或一个个行业业为焦焦点的的新技技术术：：扩扩展展了了知知识识基基础础、、在在现现有有市市场场上上进进行行了了创创新新、、发发展展了了新新市市场场新技技术术和和老老技技术术的的比比较较老技术新技术技术科学基础及应用已建立不确定体系结构或标准演变中新出现功能或利益演变中未知基础设施供应者、渠道的价值网络已建立正形成规则/标准已建立刚出现市场/客户使用模式/行为明确在形成市场知识完全投机的行业结构已建立萌芽状态竞争者熟知新人竞赛规则已知新出现不同同的的规规则则老技术新技术战略选择集中于获得优势和扩大吸引资源，制定时间表传统的战略工具、收敛思考强调建立一套抗干扰的适应战略；实时的问题导向程序；情景发展方法，发散思考资源配置（1）准则传统的折现现金流/投资回收期或者为股东创造价值实物期权价值（2）过程与责任明确的特定过程（明确的风险/收益关系）非正式的和起步的（少量的最初承诺）（3）监控尺度明确经验判断发展过程正规的阶段门（可重复、步骤明确、固定规范、上市时间压力）适应过程（实验、多样选择、弹性的上市时间）面对对新新技技术术应应有有的的组组织织和和观观念念转转变变更加加灵灵活活的的组组织织环环境境更加加具具有有活活力力、、适适应应性性的的战战略略选选择择分阶阶段段的的资资源源配配置置考察察市市场场发展展适适应应技技术术估计计新新技技术术市市场场的的原原则则关注注大大蓝蓝图图：：潜在在市市场场规规模模、、市市场场潜潜力力、、时时间间选选择择、、发发展展速速度度哪哪个个更更重重要要？？使用用多多种种方方法法关注注需需要要而而不不是是产产品品生物物制制药药公公司司案案例例关键键在在那那里里决决策策点点？？是否否值值得得投投资资？？评估估新新兴兴市市场场的的三三种种方方法法扩散散和和采采用用价格格和和速速度度的的扩扩散散竞争争力力的的相相互互作作用用探索索和和学学习习优势势来来源源于于有有见见识识的的预预见见探索索中中学学会会认认识识产产品品探索索中中发发展展下下一一步步探索索中中提提前前预预见见市市场场变变化化对观观点点的的测测量量客户户都都缺缺乏乏眼眼见见多种种方方法法了了解解市市场场新技技术术发发展展中中的的政政府府制度度基基础础设设施施科研研基基础础设设施施军事事技技术术政府府指指导导标准准设设定定政府控制制政府补贴贴新业务发发展通过内部部发展进进入建立新业业务实体体进入壁垒垒结构性进进入壁垒垒现有企业业的预期期反应进入决策策涉及的的成本和和收益用于新业业务的投投资成本本克服结构构性进入入壁垒的的附加投投资现有企业业报复而而产生的的预期成成本进入产业业所产生生的现金金流量内部进入入的目标标产业处于不均均衡状态态的产业业现有企业业的报复复是缓慢慢的或无无效的本企业较较其他企企业有更更低的进进入成本本本企业具具有与众众不同的的能力去去影响产产业结构构本企业现现有业务务有积极极效果注意：产业中的的期望利利润率取取决于五五力作用用的大小小获得期望望平均收收益率进入均衡衡产业极极少有收收获进入的概概念基础础降低产品品成本低价买入入提供优质质产品发现新的的市场定定位引入市场场营销创创新使用现有有的销售售系统通过收购购进入有利可图图的收购购买方定价价低公司市场场不完善善，没有有通过投投标过程程消除高高于平均均水平的的收益买方有独独一无二二的能力力经营收收购下来来的业务务抵消收益益的因素素投标过程程公司市场场效率卖方比买买方精底价程度度卖方决定定底价原因因产权问题题急需资金金失去主要要经营者者或现有有经营者者后继无无人难于维持持增长经营管理理上的不不足9、静夜四四无邻，，荒居旧旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。13:36:4713:36:4713:361/6/20231: