企业价值评估准则讲解xw

企业价值评估东北财经大学会计学院2一、准则背景介绍二、准则要点讲解三、收益法具体要求及实务分析四、市场法具体要求及实务分析五、资产基础法具体要求及实务分析32012年7月1日起，中国资产评估协会2004年发布的《企业价值评估指导意见（试行）》（中评协[2004]134号）同时废止。修订后，准则的整体框架、相关术语、披露内容等方面实现了与其他评估准则的协调；对市场法和收益法的具体运用提出了细化要求；对控制权和流动性溢折价的考虑、评估结论的形成方式等提出了更加明确的要求；根据监管部门的要求对评估报告披露的内容进行重新梳理。就采用收益法和市场法进行企业价值评估时需要重点披露的内容做出了规范要求重点对收益法和市场法进行了细化，对资产基础法进行了调整5

总则

基本要求

操作要求

评估方法

披露要求

附则6（一）总则（二）基本要求（三）操作要求（四）评估方法选择及评估方法的适用性（五）评估结论的形成（六）关于流动性（七）关于控制权（八）关于具有多种业务类型、涉及多种行业的企业（九）报告的一般性披露要求（十）关于收益法和市场法的披露要求7第一条

为规范注册资产评估师执行企业价值评估业务行为，维护社会公众利益和资产评估各方当事人合法权益，根据《资产评估准则——基本准则》，制定本准则。第三条

注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当遵守本准则。第四条

注册资产评估师执行与企业价值评估相关的其他业务，可以参照本准则。8第二条

本准则所称企业价值评估，是指注册资产评估师依据相关法律、法规和资产评估准则，对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或者股东部分权益价值等进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。9第五条

注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当遵守相关法律、法规以及资产评估基本准则，并考虑其他评估准则的相关规定。第六条

注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当具备企业价值评估的专业知识及经验，具备从事企业价值评估的专业胜任能力。第七条

注册资产评估师执行企业价值评估业务，应当恪守独立、客观、公正的原则，保持应有的职业谨慎，不得出现对评估结论具有重要影响的实质性疏漏和错误，不得以预先设定的价值作为评估结论。10第八条条注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，应应当根根据评评估目目的，，明确确评估估对象象，选选择适适当的的价值值类型型，合合理使使用评评估假假设，，恰当当运用用评估估方法法，形形成合合理的的评估估结论论。第九条条注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，应应当获获取充充分信信息，，并确确信信信息来来源是是可靠靠的，，信息息利用用是恰恰当的的。11第十条条注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，可可以聘聘请相相关专专家协协助工工作，，但应应当采采取必必要措措施确确信专专家工工作的的合理理性。。注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，应应当对对评估估过程程中引引用的的专业业报告告的独独立性性与专专业性性进行行必要要判断断，恰恰当引引用专专业报报告。。12第十一一条注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，应应当明明确下下列基基本事事项：：(一)委托方方的基基本情情况；；(二)委托方方以外外的其其他评评估报报告使使用者者；(三)被评估估企业业的基基本情情况；；(四)评估目目的；；(五)评估对对象和和评估估范围围；(六)价值类类型；；(七)评估基基准日日；(八)评估假假设；；(九)注册资资产评评估师师认为为需要要明确确的其其他事事项。。明确基基本事事项13第十二二条注册资资产评评估师师应当当根据据评估估目的的和委委托方方要求求，明明确评评估对对象，，谨慎慎区分分企业业整体体价值值、股股东全全部权权益价价值和和股东东部分分权益益价值值。明确评评估对对象14第十三三条注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，应应当充充分考考虑评评估目目的、、市场场条件件、评评估对对象自自身条条件等等因素素，恰恰当选选择价价值类类型，，并合合理使使用评评估假假设。。价值类型型和评估估假设15第十四条条注册资产产评估师师执行企企业价值值评估业业务，应应当根据据评估业业务的具具体情况况，收集集并分析析被评估估企业的的资料和和其他相相关资料料，通常常包括：：(一)评估对象象相关权权益状况况及有关关法律文文件、评评估对象象涉及的的主要权权属证明明资料；；(二)企业的历历史沿革革、主要要股东及及持股比比例、主主要的产产权和经经营管理理结构资资料；(三)企业的资资产、财财务、经经营管理理状况资资料；(四)企业的经经营计划划、发展展规划和和未来收收益预测测资料；；(五)评估对象象、被评评估企业业以往的的评估及及交易资资料；收集资料料16(六)影响企业业经营的的宏观、、区域经经济因素素的资料料；(七)企业所在在行业现现状与发发展前景景的资料料；(八)证券市场场、产权权交易市市场等市市场的有有关资料料；(九)可比企业业的财务务信息、、股票价价格或者者股权交交易价格格等资料料。收集资料料17第十五条条注册资产产评估师师应当尽尽可能获获取被评评估企业业和可比比企业的的审计报报告。无论财务务报表是是否经过过审计，，注册资资产评估估师都应应当对其其进行必必要的分分析和专专业判断断。18第十六条条注册资产产评估师师运用收收益法和和市场法法进行企企业价值值评估，，应当根根据评估估对象、、价值类类型等相相关条件件，在与与委托方方和相关关当事方方协商并并获得有有关信息息的基础础上，对对被评估估企业和和可比企企业财务务报表进进行必要要的分析析和调整整，以合合理反映映企业的的财务状状况和盈盈利能力力。根据评估估业务的的具体情情况，分分析和调调整事项项通常包包括：(一)财务报表表编制基基础；(二)非经常性性收入和和支出；；(三)非经营性性资产、、负债和和溢余资资产及其其相关的的收入和和支出。。收益法和和市场法法的特别别要求19第十七条条注册资产产评估师师运用收收益法和和市场法法进行企企业价值值评估，，应当与与委托方方和相关关当事方方进行沟沟通，了了解企业业资产配配置和使使用的情情况，谨谨慎识别别非经营营性资产产、负债债和溢余余资产，，并对其其进行单单独分析析和评估估。收益法和和市场法法的特别别要求20第十八条条注册资产产评估师师应当知知晓评估估对象在在持续经经营前提提下的价价值并不不必然大大于在清清算前提提下的价价值。如果相关关权益人人有权启启动清算算程序，，注册资资产评估估师应当当根据委委托评估估事项，，分析评评估对象象在清算算前提下下价值大大于在持持续经营营前提下下价值的的可能性性。21第二十二条条注册资产评评估师执行行企业价值值评估业务务，应当根根据评估目目的、评估估对象、价价值类型、、资料收集集情况等相相关条件，，分析收益益法、市场场法和成本本法（资产产基础法））三种资产产评估基本本方法的适适用性，恰恰当选择一一种或者多多种资产评评估基本方方法。22第二十三条条企业价值评评估中的收收益法，是是指将预期期收益资本本化或者折折现，确定定评估对象象价值的评评估方法。。注册资产评评估师应当当结合企业业的历史经经营情况、、未来收益益可预测情情况、所获获取评估资资料的充分分性，恰当当考虑收益益法的适用用性。23第三十三条条企业价值评评估中的市市场法，是是指将评估估对象与可可比上市公公司或者可可比交易案案例进行比比较，确定定评估对象象价值的评评估方法。。注册资产评评估师应当当根据所获获取可比企企业经营和和财务数据据的充分性性和可靠性性、可收集集到的可比比企业数量量，恰当考考虑市场法法的适用性性。24第三十九条条企业价值评评估中的资资产基础法法，是指以以被评估企企业评估基基准日的资资产负债表表为基础，，合理评估估企业表内第四十条第二、三款注册资产评估师应当知晓并非每项资产和负债都可以被识别并用适当的方法单独评估。当存在对评估对象价值有重大影响且难以识别和评估的资产或者负债时，应当考虑资产基础法的适用性。以持续经营为前提对企业价值进行评估时，资产基础法一般不应当作为惟一使用的评估方法。252009年版美国评评估师协会会的《企业价值评评估标准》中，把资产产基础法作作为独立的的一个标准准BVS-III。资产基础础法的使用用条件为：：（1）投资公司司或持有不不动产的公公司；（2）非持续经经营的企业业。特殊权权益评估时时，不一定定需要采用用资产基础础法；持续续经营企业业不能把资资产基础法法作为单一一的方法，，除非买卖卖双方熟悉悉本方法的的内涵。如如果买卖双双方同意采采用资产基基础法，评评估师应予予执行。262011年版《国际评估准准则》中，在资产产准则IVS200《企业及企业业权益》里，把成本本法应用范范围限定在在很小的范范围。指出出成本法““除非在企企业的早期期或刚开始始时，企业业的盈利或或现金流量量不能可靠靠地确定，，并且对于于实体的资资产有充足足的市场信信息可以使使用。”并并且认为““某些类别别企业的估估值，如投投资或控股股公司，可可以通过资资产和负债债价值的加加和来取得得。这种方方法有时被被称为“净净资产法””或“资产产法”。27第四十三条条注册资产评评估师对同同一评估对对象采用多多种评估方方法时，应应当对各种种初步评估估结论进行行分析，结结合评估目目的、不同同评估方法法使用数据据的质量和和数量，采采用定性或或者定量分分析方式形形成最终评评估结论。。（五）评估估结论的形形成28第二十一条条注册资产评评估师执行行企业价值值评估业务务，应当结结合所选择择的评估方方法关注流流动性对评评估对象价价值的影响响。当流动动性对评估估对象价值值有重大影影响时，应应当予以恰恰当考虑。。注册资产评评估师应当当在评估报报告中披露露评估结论论是否考虑虑了流动性性对评估对对象价值的的影响。（六）关于于流动性29影响流动性性程度的因因素主要有有：（1）卖出权利利（2）股利分配配。一般来来说，没有有股利分配配或股利分分配很低的的股票要比比高股利分分配的股票票流动性差差。（3）潜在的买买家（4）交易股权权的规模。。经验证据据表明，在在排除控制制权影响的的条件下，，大规模的的股权交易易要比小规规模的股权权交易流动动性折价多多。（5）上市预期期及出售前前景。预期期上市日期期临近或出出售前景较较好，能够够降低缺乏乏流动性折折价。（6）股权转让让限制。许许多私人持持股公司规规定有严格格的股权转转让条款。。此类条款款的规定提提高了缺乏乏流动性折折价。在一一些情况，，甚至规定定了股权转转让的定价价或定价上上限。（7）公司规模模、绩效和和风险。经经验证据表表明，公司司的财务状状况和缺乏乏流动性折折价密切相相关。历史史年度经营营不佳、财财务杠杆较较高，主营营业务不突突出的公司司流动性折折价一般高高于经营稳稳健的公司司。基于上上述情形，，大规模公公司的流动动性折价可可能较小。。本条要要求，，结合合所选选择的的评估估方法法关注注流动动性对对评估估对象象价值值的影影响。。30第二十十条注册资资产评评估师师应当当知晓晓股东东部分分权益益价值值并不不必然然等于于股东东全部部权益益价值值与股股权比比例的的乘积积。注册资资产评评估师师评估估股东东部分分权益益价值值，应应当在在适当当及切切实可可行的的情况况下考考虑由由于具具有控控制权权或者者缺乏乏控制制权可可能产产生的的溢价价或者者折价价，并并在评评估报报告中中披露露评估估结论论是否否考虑虑了控控制权权对评评估对对象价价值的的影响响。（七））关于于控制制权31第十九九条注册资资产评评估师师在对对具有有多种种业务务类型型、涉涉及多多种行行业的的企业业进行行企业业价值值评估估时，，应当当根据据业务务关联联性合合理界界定业业务单单元，，并根根据被被评估估企业业和业业务单单元的的具体体情况况，采采用适适宜的的财务务数据据口径径进行行评估估。第四十十二条条第二二款对对专专门从从长期期股权权投资资获取取收益益的控控股型型企业业进行行评估估时，，应当当考虑虑控股股型企企业总总部的的成本本和效效益对对企业业价值值的影影响。。（八））关于于具有有多种种业务务类型型、涉涉及多多种行行业的的企业业32转移定定价总部成成本分分摊总部效效益（（税收收优势势、融融资能能力、、协同同效应应、信信息优优势））对业务务单元元分别别进行行价值值评估估，是是价值值管理理的核核心。。每种种业务务都有有各自自的现现金流流量、、资本本结构构和资资本成成本。。33选用合合并报报表口口径评评估时时少数数股东东权益益的评评估，，可以以根据据可收收集的的信息息量和和重要要性原原则采采用相相对简简化的的方法法进行行评估估，国国际上上通常常采用用的方方法有有收益益法、、市场场法和和原始始投入入成本本调整整等。。收益法法通常常采用用的是是简化化的权权益现现金流流，通通过对对子公公司的的关键键价值值动因因的发发展变变化趋趋势分分析和和预测测，估估计出出子公公司未未来的的权益益现金金流，，再按按照子子公司司的权权益资资本成成本进进行折折现。。市场法法通常常主要要通过过市盈盈率、、市净净率或或者其其它价价值比比率来来计算算确定定子公公司的的权益益价值值。原始投投入成成本调调整，，也称称跟踪踪组合合，通通常适适用于于母公公司持持股比比例小小于20%，且除除了投投资的的初始始成本本外可可能没没有其其他任任何信信息，，则可可在原原始投投入成成本的的基础础上根根据原原始投投资日日至评评估基基准日日的价价格变变化进进行调调整确确定。。由于上上述方方法均均是简简化的的评估估，缺缺乏精精确性性，因因此最最后确确定少少数股股东权权益的的价值值应该该同时时用不不同方方法进进行相相互校校验。。34第四十十四条条注注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，应应当在在履行行必要要的评评估程程序后后，根根据《资产评评估准准则——评估报报告》编制评评估报报告，，并进进行恰恰当披披露。。第四十十五条条注注册资资产评评估师师执行行企业业价值值评估估业务务，应应当在在评估估报告告中披披露必必要信信息，，使评评估报报告使使用者者能够够合理理理解解评估估结论论。第五十十二条条注册资资产评评估师师可以以根据据评估估对象象的复复杂程程度、、委托托方要要求，，合理理确定定评估估报告告披露露的详详略程程度。。（九））报告告的一一般性性披露露要求求35第四十十六条条注册资资产评评估师师运用用收益益法和和市场场法进进行企企业价价值评评估，，应当当在评评估报报告中中重点点披露露下列列内容容：(一)影响企企业经经营的的宏观观、区区域经经济因因素；；(二)所在行行业现现状与与发展展前景景；(三)企业的的业务务分析析情况况；(四)企业的的资产产、财财务分分析和和调整整情况况；(五)评估方方法的的运用用实施施过程程。（十））关于于收益益法和和市场场法的的披露露要求求36影响企企业经经营的的宏观观、区区域经经济因因素第四十十七条条注册资资产评评估师师在评评估报报告中中披露露影响响企业业经营营的宏宏观、、区域域经济济因素素时，，通常常包括括下列列内容容：(一)国家、、地区区有关关企业业经营营的法法律法法规；；(二)国家、、地区区经济济形势势及未未来发发展趋趋势；；(三)有关财财政、、货币币政策策等。。37所在行行业现现状与与发展展前景景第四十十八条条注册资资产评评估师师在评评估报报告中中披露露所在在行业业现状状与发发展前前景时时，通通常包包括下下列内内容：：(一)行业主主要政政策规规定；；(二)行业竞竞争情情况；；(三)行业发发展的的有利利和不不利因因素；；(四)行业特特有的的经营营模式式，行行业的的周期期性、、区域域性和和季节节性特特征等等；(五)企业所所在行行业与与上下下游行行业之之间的的关联联性，，上下下游行行业发发展对对本行行业发发展的的有利利和不不利影影响。。38企业的的业务务分析析情况况第四十十九条条注册资资产评评估师师在评评估报报告中中披露露企业业的业业务分分析情情况时时，通通常包包括下下列内内容：：(一)主要产产品或或者服服务的的用途途；(二)经营模模式；；(三)经营管管理状状况；；(四)企业在在行业业中的的地位位、竞竞争优优势及及劣势势；(五)企业的的发展展战略略及经经营策策略等等。39企业的的资产产、财财务分分析和和调整整情况况第五十十条注册资资产评评估师师在评评估报报告中中披露露企业业的资资产、、财务务分析析和调调整情情况时时，通通常包包括下下列内内容：：(一)资产配配置和和使用用的情情况；；(二)历史财财务资资料的的分析析总结结，一一般包包括历历史年年度财财务分分析、、与所所在行行业或或者可可比企企业的的财务务比较较分析析等；；(三)对财务报表及及相关申报资资料的重大或或者实质性调调整。40评估方法的运运用实施过程程第五十一条注册资产评估估师在评估报报告中披露评评估方法的运运用实施过程程时，通常包包括下列内容容：(一)评估方法的选选择及其理由由；(二)评估方法的运运用和逻辑推推理过程；(三)主要参数的来来源、分析、、比较和测算算过程；(四)对初步评估结结论进行分析析，形成最终终评估结论的的过程。41收益法具体要要求及实务分分析42第二十四条收益法常用的的具体方法包包括股利折现现法（DDM）和现金流量量折现法（DCF）。第二十五条股利折现法是是将预期股利利进行折现以以确定评估对对象价值的具具体方法，通通常适用于缺缺乏控制权的的股东部分权权益价值的评评估。收益法的具体体方法43第二十六条现金流量折现现法通常包括括企业自由现现金流折现模模型（FCFF）和股权自由由现金流折现现模型（FCFE）。注册资产产评估师应当当根据企业未未来经营模式式、资本结构构、资产使用用状况以及未未来收益的发发展趋势等，，恰当选择现现金流折现模模型。第三十二条注册资产评估估师可以选择择收益法的其其他具体方法法进行企业价价值评估。注注册资产评估估师应当根据据被评估企业业的具体情况况选择恰当的的预期收益口口径，并确信信折现率与预预期收益的口口径保持一致致。收益法的具体体方法44恰当选择现金金流折现模型型：企业未来经营营模式资本结构资产使用状况况未来收益的发发展趋势当收益期内被被评估企业的的债务结构或或债务的变化化是明确的，，应当直接采采用股权自由由现金流折现现模型。如高高速公路的收收费权、运营营的核电站等等投资大、收收益稳定、收收益期固定的的基础设施类类企业或银行行、保险等金金融类企业。。收益法的具体体方法4546企业自由现金金流折现模型型（间接法））企业自由现金金流量=息税前利润×（1－税率）＋折折旧与摊销－－资本性支出出－营运资金金追加=净利润+利息费用(扣除税务影响响后)+折旧与摊销－－资本性支出出－营运资金金追加股东全部权益益价值=企业整体价值值-付息债务价值值收益法的具体体方法47股权自由现金金流折现模型型（直接法））股权自由现金金流量=净利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资金追加加＋新发行债债务－债务本本金偿还收益法的具体体方法48未来收益收益期预测期折现率预测期后的价价值收益法的五大大变量49第二十七条注册资产评估估师应当充分分分析被评估估企业的资本本结构、经营营状况、历史史业绩、发展展前景，考虑虑宏观和区域域经济因素、、所在行业现现状与发展前前景对企业价价值的影响，，对委托方或或者相关当事事方提供的企企业未来收益益预测进行必必要的分析、、判断和调整整，在考虑未未来各种可能能性及其影响响的基础上合合理确定评估估假设，形成成未来收益预预测。注册资产评估估师应当关注注未来收益预预测中主营业业务收入、毛毛利率、营运运资金、资本本性支出等主主要参数与评评估假设的一一致性。当预预测趋势与企企业历史业绩绩和现实经营营状况存在重重大差异时，，注册资产评评估师应当在在评估报告中中予以披露，，并对产生差差异的原因及及其合理性进进行分析。501、未来收益预预测谁来形成成？如何形成成？注册资产评估估师形成未来来收益预测充分分析被评评估企业的资资本结构、经经营状况、历历史业绩、发发展前景考虑宏观和区区域经济因素素、所在行业业现状与发展展前景对企业业价值的影响响对委托方或者者相关当事方方提供的企业业未来收益预预测进行必要要的分析、判判断和调整在考虑未来各各种可能性及及其影响的基基础上合理确确定评估假设设2、未来收益预预测的关注点点：主营业务收入入、毛利率、、营运资金、、资本性支出出等主要参数数与评估假设设的一致性。。预测趋势与企企业历史业绩绩和现实经营营状况是否存存在重大差异异？51第二十八条注册资产评估估师应当根据据国家有关法法律法规、企企业所在行业业现状与发展展前景、协议议与章程约定定、企业经营营状况、资产产特点和资源源条件等，恰恰当确定收益益期。52第二十九条注册资产评估估师应当知晓晓企业经营达达到相对稳定定前的时间区区间是确定预预测期的主要要因素。注册资产评估估师应当在对对企业收入成成本结构、资资本结构、资资本性支出、、投资收益和和风险水平等等综合分析的的基础上，结结合宏观政策策、行业周期期及其他影响响企业进入稳稳定期的因素素合理确定预预测期。53收益期5455第三十条注册资产评估估师应当综合合考虑评估基基准日的利率率水平、市场场投资收益率率等资本市场场相关信息和和所在行业、、被评估企业业的特定风险险等相关因素素，合理确定定折现率。5657Rc的考虑因素：：（1）企业规模；；（2）企业所处经经营阶段；（3）历史经营状状况；（4）企业的财务务风险；（5）主要产品所所处发展阶段段；（6）企业经营业业务、产品和和地区的分布布；（7）公司内部管管理及控制机机制；（8）管理人员的的经验和资历历；（9）对主要客户户及供应商的的依赖，等。。58第三十一条注册资产评估估师应当根据据企业未来收收益趋势、终终止经营后的的处置方式等等，选择恰当当的方法估算算预测期后的的价值。GordonGrowthModel退出倍数清算模式59市场法具体要要求及实务分分析60市场法的具体体方法第三十四条市市场法常用用的两种具体体方法是上市市公司比较法法和交易案例例比较法。61市场法的具体体方法第三十五条上市公司比较较法是指获取取并分析可比比上市公司的的经营和财务务数据，计算算适当的价值值比率，在与与被评估企业业比较分析的的基础上，确确定评估对象象价值的具体体方法。上市公司比较较法中的可比比企业应当是是公开市场上上正常交易的的上市公司，，评估结论应应当考虑流动动性对评估对对象价值的影影响。62多层次资本市市场截至2012年4月30日，沪深交易易所共有上市市公司2403家，剔除22家纯B股公司，A股2381只（上海928、深圳主板472、中小板670、创业板311），其中23只A股暂停上市，，实际交易的的A股2358只。截至2012年5月24日，总市值23.6万亿，其中上上海16.15万亿，深圳7.45万亿。上海平平均市盈率12.55倍，深圳主板板、中小板、、创业板市盈盈率分别为19.11、27.11、32.28倍，平均22.99倍。63市场法的具体体方法市场有效性弱式有效半强式有效强式有效历史价格信息息、公开信息息和内幕信息息64市场法的具体体方法第三十六条交易案例比较较法是指获取取并分析可比比企业的买卖卖、收购及合合并案例资料料，计算适当当的价值比率率，在与被评评估企业比较较分析的基础础上，确定评评估对象价值值的具体方法法。运用交易案例例比较法时，，应当考虑评评估对象与交交易案例的差差异因素对价价值的影响。。65可比企业的选选择第三十七条注册资产评估估师应当恰当当选择与被评评估企业进行行比较分析的的可比企业。。注册资产评估估师应当确信信所选择的可可比企业与被被评估企业具具有可比性。。可比企业应应当与被评估估企业属于同同一行业，或或者受相同经经济因素的影影响。注册资产评估估师在选择可可比企业时，，应当关注业业务结构、经经营模式、企企业规模、资资产配置和使使用情况、企企业所处经营营阶段、成长长性、经营风风险、财务风风险等因素。。证监会行业分分类证监会行业分分类证监会行业分分类69价值比率的选选择、计算和和应用第三十八条价值比率通常常包括盈利比比率、资产比比率、收入比比率和其他特特定比率。注册资产评估估师在选择、、计算、应用用价值比率时时，应当考虑虑：(一)选择的价值值比率有利利于合理确确定评估对对象的价值值；(二)计算价值比比率的数据据口径及计计算方式一一致；(三)应用价值比比率时对可可比企业和和被评估企企业间的差差异进行合合理调整。。70价值比率的的选择、计计算和应用用价值比率的的分类盈利比率：：P/E、EV/EBITDA、PEG资产比率：：P/B收入比率：：EV/S其他特定比比率：EV/Reserve、EV/Resource、EV/AnnualCapability、P/NAV71价值比率的的选择、计计算和应用用Ms被评估企业业价值比率率Mg可比企业价价值比率72资产基础法法具体要求求及实务分分析73第四十条第第一款注册资产评评估师应当当根据会计计政策、企企业经营等等情况，对对被评估企企业资产负负债表表内内及表外的的各项资产产、负债进进行识别。。第四十一条条注册资产评评估师运用用资产基础础法进行企企业价值评评估，各项项资产的价价值应当根根据其具体体情况选用用适当的具具体评估方方法得出。。注册资产评评