公司金融计算题

1、 收到红山银行的信用卡申请表，该信用卡六个月前的先期利率为每年1.6%每月复利一次，此后利率上升为16%每月复利计息一次。假定你将4000元从信用卡中转走，此后对账顼加理会，那第一年年末将欠息多少？4000*（1+1.6%/12）6*（1+16%/12）—4000=267.8164（元）2、假定南财集团2年后将以115000美元出手培训楼，目前成本为72000美元，相应贴现率目前为每年13%，请问南财集团是否会从此次出售中获利？贴现率是多少的时候正好实现盈亏平衡？①72000*（1+13%）2=91936.8<115000115000*1/（1+13%）2=90061.8686>72000所以会在出售中获利②72000（1+r）2=115000，r=26.38%即当r=26.38%时，实现平衡3、 涛哥今年退休后将在一家大的投行某到一份工作，基本年薪为35000美元，一年后领到第一笔年薪，同时还将获得一笔10000美元的红利。此后年薪将每年增长4%每年还将获得其年薪10%的红利。预计还要工作25年，若贴现率为12%计算这份工作报酬的现值PVs土A（三）t]=M[1一（亍处]=368812.5PVd=1.000035000i[i4-4.%.}41[T%PVd=1.000035000i[i4-4.%.}41[T%二-24]/(1+12%)=42687.9464PV=PVs+PVd=411500.44644、 假如你幸运地中了3000万美元的彩票大奖，奖金的领取有两种a）从现在开始每年领取100万美元一共三十次（b）现在一次性领取1500万美元。假设贴现率为8%，选择哪一种cr1 100 ，叩 『 「pv=-^i-=8%*C1-1/1'OS）=1116万<:1500万5、 克林顿因为《MYLIFE》的写作合同，一签约就收到1000万美元的报酬，要花三年时间完成，如果不写书，原可以通过演说赚钱每年800万美元，每年资本成本是10%（1）同意写书的NPV是多少（2）假设在书完成第一年，预计收到500万美元版税，此后逐年减少30%并一直持续，在有版税的情况下NPV是多少•、二"一亍」一二二-二二*，:二NPU=凑+河:=1250万NPV=NPVw+NPVt=260.5184万6、 30岁的艾伦考虑到退休，计划每年储蓄10000美元。尽管10000美元是她第一年所能负担的最高存款数额，但她预计薪水会逐年增长，可以逐年增加5%的存款，在这一计划下，如果存款的年利率是10%,那么等到65岁时，她将得到多少存款口二。，M=壬,M"]*（1+10%）35=451714.7067、 发明一台生钱机器，缺点是速度很慢，一年才能造出100美元然而一旦机器建成将永远运转下去，不需要维护。这台机器耗资1000美元。问是否应该出钱建造这台机器。如果年利率是9.5%，应该怎么做 NPV=—1000+100/9.5%=52.6316>0建造这台机器为旧金山湾区的一所艺术学校提供永续年金，每个五年都会提供100万美元。第一笔捐款从今年开始的5年后支付，如果年利率为8%，这份厚礼的现值是多少PV=c/r=100万/（1+8%）5—1=2130833.15768、 你祖母从你第一个生日那天开始在你每个生日时都为你存入1000美元，存款账户支付的年利率是3%，到你18岁生日时就在你的祖母刚为你存款之后，账户上将会有多少钱1000*[（1+3%）18—1]/3%=23413美元9、 Y公司计划开展私人墓地业务该业务是看涨的，第一年将为公司提供5万美元的现金流入，此后项目的现金流入将以每年6%的速度增长。这个项目的初始投资成本为78万美元a如果Y公司这类项目的目标收益率为13%那么这个墓地业务要启动吗？b公司对6%的现金增长率不确定，若公司要求的收益率为13%那么在哪个不变增长率上这个投资刚刚亏损。a、 NPV=—78+5/13%—6%=—6.5714<0所以墓地业务不启动b、 —78+513%—g=0g=6.5897%10、 一家公司目前是100%权益融资，贝塔系数0.8决定将资本结构改为债权比为2:1由于公司所处行业不变，其资产贝塔系数为0.8在假设负债贝塔系数为零的情况下公司的权益贝塔

系数是多少？P权益=0资产(1+B/S)=0.8(1+2/1)=2.411、 某公司考虑一个在第一年年末会带来350万美元税后现金节约项目，此现金流将每年增长5%该公司的目标债权比为0.65其中权益资本成本15%税后债务资本5.5%该项目风险略高于该企业所进行的一般项目。管理层对采用上调2%资本成本在什么情况下应该采纳该项目B:S=0.65:1,B=350*0.65/(0.65+1),S=350*1/(0.65+1),B/B+S=13/33=39.39%,S/B+S=20/33=60.61%Rwacc=39.39%*5.5%+60.61%*15%=11.258% Rwacc’=11.258%+2%=13.258%令初始投资为PNPV=—P+3500000/(13.258%-5%)>0-P>-42383143.62当初始投资小于—采纳12、 某企业债务的市值4000万美元，股票市值6000万美元新借入的债务按15%计息，该企业贝塔系数1.41所得税率为34%假设SML成立，且市场风险溢价为9.5%当时国债利率为11%求该企业WACC。15%(1-34%)=9.9%Rs=11%+1.41*9.5%=24.40%Rwacc=4000/(4000+6000)*9.9%+6000/(4000+6000)*24.4%=18.60%13、 假设在1926-1929年期间普通股收益率分别是0.1370,0.3580,0.4514,-0.0888那么该样本这四年收益率的方差是多少。平均收益率=(0,。1370+0.3580+0.4514-0.0888)/4=0.2144飞：二二［R；厂一二一十"…"二一厂="至-［一1.二〜:+ + (-0.0888-0.2二=) =，:: L0000~ •25%'-2^1.5*r-0.EJ*D30000-1D0003000014、假设英特尔股票波动率50%可口可乐的波动率25%: L0000~ •25%'-2^1.5*r-0.EJ*D30000-1D00030000130000-(-10000^SD(Rp3二扩31CRp?二130000-(-10000^=76%考虑到卖空，投资组合的波动率可能超过组合中的个股的波动率15、 2005年中期，思科公司没有债务，股权资本总市值1100亿美元，股权贝塔2.2,思科的资产中包括价值160亿美元的现金和无风险证券此时思科不包括资金的经营性资产的市值(即公司市值)是多少?经营性资产的贝塔又为多少？公司没有债务，有160亿美元现金，不包括资金的经营性资产为1100亿美元，为确定经营性资产的8，计算思科的无杠杆P(公司现金是无风险的，净债务的8为0)ED 1100 -160 _ .__心=&TD能 =1100-160%2,2+1100-160 =2'5716、 JS退休后一家出版商有意与他签订一项报酬为100万美元的写作合同，成书时间约3年，因写书占用时间J每年不得不放弃50万美元其他收入，考虑到其他收入来源和投资机会的风险，J估计写作的资本机会成本为10%，请问此项工作的IRR为多少？J是否应该接受，为什么？令NPV=100-50/(1+r)-50/】一『：-50/(1+r)3=0得出IRR=23.38%>10%按照IRR基本法则，应接受，但由于该工作属于融资项目，因此拒绝。根据NPV法则，1000000-500000/1.1-500000/〕】-500000八¥=-243426<0因此拒绝17、 假定有一个投资项目，初始固定资产投资为42万，生命周期4年，直线计提折旧且期末无残值，单价为28元，变动成本为19元，每年的固定成本为19万元，销售量为11万单位，公司所得税税率是34%计算经营现金流对销售量的敏感性分析OCF=EBIT+折旧折旧=420000/4=105000元EBIT=(28-19)*110000-190000-105000=695000OCF=695000(1-34%)+105000=563700元当销售量下降1%EBIT’=(28-19)*110000*99%-190000-105000=685100元OCF’=685100*(1-34%)+105000=557166元敏感性=(563700-557166)/557166/(-1%)=-118、 一项投资项目初始投资896000美元经济生命周期为8年，直线计提折旧结束后无残值，每年销售量预计100000单位，单价为38美元，单位变动成本为25美元，每年固定成本为90万美元，所得税税率为35%，项目必要报酬率为15%(1)计算会计盈亏平衡点(2)当预计的变动成本下降1%时计算经营现金流对变动成本变化的敏感性。(1)折旧=896000/8=112000会计盈亏平衡点Q=(900000+112000)/(38-25)=77846.15(2)基本状态下的OCF=(100000*38-100000*25-900000)*(1-35%)+112000*35%=299200变动后的OCF=(100000*38-100000*25*99%-900000)*(1-35%)+112000*35%=315450敏感性(315450-299200)/299200/(-1%)=-5.43当变动成本每下降1%经营现金流上升5.4319、EP公司以市值计算的债权比为2当前债务资本成本6%,股权资本成本为12%,假设公司发行股票并用筹集的资金偿还债务，公司的债权比为1，同时公司的债务资本成本下降到5.5%，在完美资本市场中，这项交易对公司的股权资本成本和WACC将产生什么影响初始WACC,『=三"+土1在完美资本市场中，WACC不因公司资本结构的变动而改变，公司的无杠杆资本成本『_=8%杠杆减少后公司的股权资本成本为"=「_+三=8%+1/1(8%—5.5%)=10.5%所以杠杆的减少使股权资本成本下降到10.5%,在完美资本市场中，公司的WACC保持不变仍为8%=1/2+10.5%资本重整没有产生任何净收20、 某公司准备马上向股东支付每股三美元的股利，投资者预期，股利将会以每年6%的速度增长并永久维持下去，贴现率11%试问目前公司股票的价格应该是多少由于股利增长率是6%，因而下一年的股利为3*(1+6%)=3.18美元P=3+3(1+6%)/(11%-6%)=66.60美元21、 假设偿还