日课件财务管理与价值创造

财务管理与价值创造现代企业财务管理整体框架第一层次：财务人员财务会计与税务现金管理第二层次：财务经理财务财务分析资金运作第三层次：CEO财务内部控制与公司治理资本运作财务会计Accounting财务金融Finance财务管理工作一、什么是会计与税务？什么是会计?什么是税务?（一）什么是会计?会计程序：分录；登账；编报会计职能：反映；监督（二）什么是税务?学好税法搞好行为科学事前的筹划“变”与“不变”的结合二、什么是现金管理?存款管理理财管理结算管理集中管理（一）存款管理活期存款定期存款通知存款协定存款协议存款结构性存款案例1：协定存款业务概述：协定存款是指存款人通过与银行签订《协定存款合同》，约定期限、商定结算账户需要保留的基本存款额度，由银行对基本存款额度内的存款按结息日或支取日活期存款利率计息，超过基本存款额度的部分按结息日或支取日人行公布的高于活期存款利率、低于六个月定期存款利率的协定存款利率给付利息的一种存款。存款利率：协定存款账户按季结息，其中基本存款额度以内的存款按结息日中国人民银行公布的活期存款利率计息，超过基本存款额度的存款按结息日中国人民银行公布的协定存款利率计息。存款期限：协定存款的合同期限为一年，到期时，如双方没有提出终止或修改合同，即视为自动延期1年。经开户行确认后，在原合同上注明“合同继续有效”字样，账户继续使用。管理方式：协定存款业务实行AB协定账户管理。凡申请在银行开立协定存款账户的单位，须同时开立基本存款账户或一般存款账户（以下简称“结算户”），该账户称为A户，同时电脑自动生成协定存款账户（以下简称B户）。如单位已有结算账户，则将原有的结算账户作为A户。协定存款账户的A户视同一般结算账户管理使用，可随时用于支付结算，B户作为结算户的后备存款账户，不直接发生经济活动，资金不得对外支付。企业可与银行签订单位协定存款合同，在结算账户之上开立协定存款账户，并约定结算账户的额度，由银行将结算账户中超额度的部分转入协定存款账户，单独按照协定存款利率计息。案例2：与利率挂钩的结构性存款

1、业务概述：产品的本金和利息的偿付依附于某一个利率指标的未来走势，是基于对短期利率未来走势的预期而进行的较长期限的管理，主要与LIBOR（伦敦同业拆借利率）、HIBOR（香港同业拆借利率）挂钩。2、案例分析：例如某银行推出一款“利率挂钩结构性存款人民币”产品：存款期限为3年，利率为4.12%，每季付息，挂钩利率为3个月LIBOR，挂钩区间为第一年0-2.25%，第二年0-3.5%，第三年0-4.5%。在企业存款期间，如果某日的3个月LIBOR处在上述利率区间，当日就按4.12%的年利率给客户计算利息；若当日3个月LIBOR超过上述利率区间，该日将不计算利息。此时3个月LIBOR利率为1.34%。通过市场分析预测，利率加速上扬的可能性较小，因此最初设置的该利率区间对企业而言比较安全，同时可以获得较高收益。（二）现金理财管理现金理财管理包括：基金、股票、国债、企业债、黄金、外汇、银行理财、信托理财等。现金理财管理实际上是企业的现金流量与风险管理。要注意风险与收益的权衡。强调资产的合理配置。案例例1：委委托托贷贷款款1、业业务务概概述述：：委托托贷贷款款是是指指由由政政府府部部门门、、企企事事业业单单位位及及个个人人等等委委托托人人提提供供资资金金，，由由商商业业银银行行（（即即受受托托人人））根根据据委委托托人人确确定定的的贷贷款款对对象象、、用用途途、、金金额额、、期期限限、、利利率率等等代代为为发发放放、、监监督督使使用用并并协协助助收收回回的的贷贷款款。。商商业业银银行行（（即即受受托托人人））只只收收取取手手续续费费，，不不承承担担贷贷款款风风险险。。2、利率：委托贷款的利利率由委托人人与借款人协协商确定，但但是必须在中中国人民银行行的规定范围围之内。案例2：什么是信托托？信托是指委托托人基于对受受托人的信任任，将其财产产权委托给受受托人，由受受托人按委托托人的意愿以以自己的名义义，为受益人人的利益或者者特定目的，，进行管理或或者处分的行行为。信托当事人包包括委托人、、受托人和受受益人。委托人可以是是受益人，也也可以是同一一信托的唯一一受益人。受受托人可以是是受益人，但但不得是同一一信托的唯一一受益人。信托当事人还还包括保管人人。以信托财产的的性质为标准准，信托业务务分为资金信信托、动产信信托、不动产产信托、有价价证券信托和和货币性债权权信托等。案例2：什么是信托托？资金信托业务务是指委托人人基于对受托托人（信托公公司）的信任任，将自己合合法拥有的资资金委托给受受托人（信托托公司），由由受托人（信信托公司）按按委托人的意意愿以自己的的名义，为受受益人的利益益或者特定目目的管理、运运用和处分的的行为。根据据信托公司资资金来源的方方式不同，又又可以划分为为以下两种：：（1）集合资金信信托计划：是是指由信托公公司担任受托托人，按照委委托人意愿，，为受益人的的利益，将两两个以上（含含两个）委托托人交付的资资金进行集中中管理、运用用或处分的资资金信托业务务活动。（2）单一资金信信托计划：是是指信托公司司接受单个委委托人的资金金委托，依据据委托人确定定的管理方式式，或由信托托公司代为确确定的管理方方式，单独管管理、运用或或处分的资金金信托业务活活动。案例2：什么是信托托？信托公司设立立集合资金信托托计划，应当符合以以下要求：（1）委托人为合合格投资者；；（2）参与信托计计划的委托人人为惟一受益益人；（3）单个信托计计划的自然人人人数不得超超过50人，但单笔委委托金额在300万元以上的自自然人投资者者和合格的机机构投资者数数量不受限制制；（4）信托期限不不少于一年；；（5）信托资金有有明确的投资资方向和投资资策略，且符符合国家产业业政策以及其其他有关规定定；（6）信托受益权权划分为等额额份额的信托托单位；（7）信托合同应应约定受托人人报酬，除合合理报酬外，，信托公司不不得以任何名名义直接或间间接以信托财财产为自己或或他人牟利；；（8）中国银行业业监督管理委委员会规定的的其他要求。。合格投资者，，是指符合下下列条件之一一，能够识别别、判断和承承担信托计划划相应风险的的人：（1）投资一个信信托计划的最最低金额不少少于100万元人民币的的自然人、法法人或者依法法成立的其他他组织；（2）个人或家庭庭金融资产总总计在其认购购时超过100万元人民币，，且能提供相相关财产证明明的自然人；；（3）个人收入在在最近三年内内每年收入超超过20万元人民币或或者夫妻双方方合计收入在在最近三年内内每年收入超超过30万元人民币，，且能提供相相关收入证明明的自然人。。案例2：什么是信托托？单一资金信托托计划是相对对于集合资金金信托计划而而言的，其最最容易觉察的的区别在于委委托人数量，，但其区别也也并非仅此一一处。更大的的差别在于，，委托人性质质和委托人的的地位：单一一资金信托计计划的委托人人多为机构，，比如银行，，而集合资金金信托计划的的委托人则多多为自然人。。单一资金信信托计划的资资金运用和投投资方向往往往由委托人主主导，而集合合资金信托计计划则由信托托投资公司主主导，产品由由信托投资公公司自主创设设。由于目前的分分业经营，造造成银行在发发行理财产品品时，不得不不借助信托平平台投资于银银行不能投资资的领域，以以扩大产品的的投资范围和和提供更加有有竞争力的收收益水平，吸吸引投资者购购买理财产品品。因此，在在市场中，较较多的银行理理财产品通过过与信托投资资公司合作，，发行单一资资金信托计划划。案例2：什么是信托托？银行理财产品品所涉及的单单一资金信托托计划中，单单个委托人为为银行，而银银行交由信托托投资公司管管理和运用的的资金为通过过理财产品集集合投资者资资金，因此，，在单一资金金信托计划中中，银行享受受信托计划的的受益权，而而投资者在理理财产品项下下承担相应比比例的收益和和风险。信托托投资公司担担任信托计划划的管理和资资产的处置。。银行理财产品品投资领域较较广，正是基基于单一资金金信托计划的的投资范围广广阔，包含贷贷款运用、股股权投资、权权益投资、债债权投资、证证券投资、租租赁、交易、、组合运用等等不同的类型型。（三）结算管管理国内结算主要要包括：支票票、银行本票票、银行汇票票、汇兑、商商业汇票、委委托收款、托托收承付、代代理结算、公公司卡、国内内信用证国际结算主要要包括：信用用证、托收、、汇兑案例1：买方付息票票据贴现1、业务概述：：买方付息票据据贴现业务是是指根据协议议约定，买方方（付款人））或卖方（收收款人）签发发的商业汇票票，在由买方方或买方开户户行承兑后，，买方承诺由由其支付贴现现利息，卖方方持未到期的的汇票向其开开户银行办理理贴现业务，，银行审核无无误后，向买买方扣收贴现现利息，并将将全额票款支支付给卖方的的一种授信业业务。买方付息票据据贴现业务与与传统的卖方方付息票据贴贴现业务除贴贴现利息承担担人不同外，，其他条件完完全一样。2、适用范围。。票据量较大的的贸易型客户户，尤其是关关联企业之间间的结算。3、企业益处：：（1）降低企业采采购业务的融融资成本。采采取买方付息息方式，买方方的资金成本本就是贴现利利息，相对于于贷款利息低低得多，可以以大幅降低财财务费用。（（2）付款效果同同现金付款一一样，而且可可以提高卖方方地位，获取取有利的商业业折扣。（3）规范债权债债务关系。（（4）操作手续简简便。（5）对于一个买买方对应多个个卖方的货款款结算模式，，买方可以根根据票据量与与银行商谈优优惠贴现价格格，获得规模模效益。案例1：买方付息票票据贴现民生银行公司司业务部的林林云山在《中国金融家》杂志上讲述了了民生银行利利用创新的票票据业务营销销麦当劳的案案例，从中我我们可以看到到，企业对负负债业务的关关注点是在资资金成本上，，如果银行能能为其提供低低成本的融资资方案，对客客户营销就能能成功。麦当劳是一家家优质客户，，对其营销难难度很大。银银行的资源是是资金，但麦麦当劳本身不不缺钱，很多多银行追着要要给它钱，麦麦当劳不要，，情况似乎是是麦当劳用谁谁的钱，就是是给谁面子。。民生银行作为为一家小银行行，要对这样样一家优质客客户进行营销销，自己必须须要有独特的的产品。他们们对票据有研研究，就考虑虑要在票据上上做些文章，，给麦当劳提提供个性化的的票据产品。。2002年3月份，，民生生银行行和麦麦当劳劳开始始洽谈谈。麦麦当劳劳的财财务总总监问问银行行：你你们能能为麦麦当劳劳做什什么？？你们们能帮帮麦当当劳创创造的的价值值在哪哪里？？民生生银行行就说说看能能不能能把票票据做做进行行。麦麦当劳劳的财财务总总监说说，我我们的的产品品是卖卖给小小孩子子的，，我不不可能能要求求他们们用票票据来来买汉汉堡包包。但但我们们有大大量的的采购购，要要采购购牛奶奶、薯薯条、、面包包、纸纸杯等等等。。现在在，我我都是是付现现金采采购，，我付付出的的现金金说到到底就就两种种来源源，要要么是是资本本金，，要么么是贷贷款。。如果果使用用票据据，就就要从从筹资资成本本考虑虑，你你的票票据产产品能能让我我付的的利息息比贷贷款利利息低低，我我就能能接受受你。。案例1：买方方付息息票据据贴现现任何资资金都都是有有成本本的，，贷款款需要要付利利息，，发行行债券券也要要付利利息。。很多多人认认为资资本金金没有有成本本，其其实，，股本本投入入也同同样有有资金金成本本。股股东投投资进进行来来100元，年年底你你分给给他10元红利利，你你给股股东的的投资资回报报就是是它的的资金金成本本。既既然任任何资资金都都有成成本，，那么么，帮帮助客客户降降低资资金成成本，，或以以低成成本的的筹资资方式式代替替高成成本的的筹资资方式式，对对客户户来说说，就就有价价值。。票据据利率率肯定定是可可以比比贷款款利率率低的的，因因为票票据的的管制制比贷贷款少少，但但如果果麦当当劳付付票据据给供供应商商，供供应商商就会会有意意见。。因为为原来来麦当当劳是是现金金采购购，改改用票票据后后，供供应商商拿票票据去去贴现现，就就会损损失一一块利利息，，供应应商当当然不不乐意意，为为了弥弥补这这块损损失，，可能能就会会要求求提高高采购购价格格。但但麦当当劳的的采购购是全全球统统一定定价，，不是是中国国公司司可以以轻易易调整整的。。于是，，林云云山的的思路路就很很明确确了，，麦当当劳由由现金金采购购改为为票据据采购购，这这是可可行的的。但但为了了不降降低采采购竞竞争力力，票票据贴贴现的的利息息不能能让供供应商商承担担，而而由采采购方方麦当当劳支支付，，这就就是买买方付付息票票据的的概念念。而而麦当当劳也也可以以接受受，因因为麦麦当劳劳原本本就是是要付付财务务成本本的，，而买买方付付息票票据方方式下下的资资金成成本是是低于于现金金采购购的。。案例2：代理理贴现现1、业务务概述述：代理贴贴现指指商业业汇票票的贴贴现申申请人人通过过与其其代理理人、、贴现现银行行签订订三方方协议议，委委托其其代理理人在在贴现现银行行代为为办理理票据据贴现现手续续，贴贴现银银行审审核无无误后后，直直接将将贴现现款项项划付付给贴贴现申申请人人的一一种票票据贴贴现业业务形形式。。票据代代理贴贴现业业务代代理人人限定定在：：（1）委托托人的的直接接前手手，通通常是是银行行承兑兑汇票票的出出票人人或商商业承承兑汇汇票的的付款款人；；（2）委托托人直直接前前手的的集团团公司司（目目前，，很多多集团团公司司都采采取资资金、、票据据集中中管理理模式式，因因此通通过集集团总总公司司集中中系统统内所所有票票据统统一向向银行行申请请办理理贴现现）。。除此此之外外的代代理人人一般般不予予接受受。各家银银行一一般都都规定定，代代理贴贴现业业务票票据仅仅限于于本行行承兑兑银行行承兑兑汇票票以及及由本本行已已经核核定授授信额额度企企业承承兑的的商业业承兑兑汇票票。2、适用用范围围：买方属属于卖卖方非非常重重要的的客户户，卖卖方愿愿意配配合买买方为为降低低财务务费用用采取取的特特殊票票据业业务操操作方方式。。3、客户户益处处：（1）降低低了票票据异异地传传送费费用，，防止止了可可能的的丢失失；（（2）在买买方付付息票票据贴贴现业业务项项下，，买方方代理理持票票人（（卖方方）办办理贴贴现，，买方方可以以有效效地控控制贴贴现利利息成成本，，同时时买方方可以以获得得同现现金付付款一一样的的商业业折扣扣。4、银行行益处处：（1）银行行有效效地封封闭票票据，，促进进票据据的体体内循循环；；（2）可以以获得得稳定定的贴贴现利利息收收益；；（3）在银银行承承兑汇汇票方方式下下，节节省了了票据据的查查询、、辩识识工作作，并并可以以保证证票据据的真真实性性，便便利了了业务务操作作；（（4）在商商业承承兑汇汇票方方式下下，从从源头头上营营销出出票人人，获获得风风险可可控的的商业业承兑兑汇票票。案例2：代理理贴现现北京某某钢铁铁经销销有限限公司司注册册资本本6000万元，，年销销售规规模达达到16亿元，，为北北京本本地的的大型型钢铁铁物流流企业业，公公司上上游客客户为为北京京首都都钢铁铁集团团有限限公司司。由由于北北京首首都钢钢铁集集团有有限公公司较较为强强势，，北京京首都都钢铁铁集团团有限限公司司要求求现款款和银银行承承兑汇汇票存存在一一定价价差，，北京京某钢钢铁经经销有有限公公司多多从银银行贷贷款支支付货货款。。××银行了了解到到：该该钢铁铁经销销有限限公司司是重重要的的渠道道资源源，票票据业业务量量极大大，银银行必必须争争夺该该客户户的票票据资资源。。由于于贷款款利率率较高高，因因此，，该客客户承承担的的财务务费用用压力力较大大。但但是考考虑，，北京京首都都钢铁铁集团团较为为强势势，不不会承承担贴贴现利利息，，且嫌嫌票据据贴现现手续续繁琐琐。某某银行行设计计提供供银行行承兑兑汇票票+代理贴贴现+买方付付息。。银行合合作情情况：：××银行提提供如如下服服务：：（1）该钢钢铁经经销有有限公公司向向北京京首都都钢铁铁集团团有限限公司司采购购钢材材，签签订销销售合合同《钢铁销销售物物资采采购合合同》，合同同总价价1000万元。。（2）银行行为该该钢铁铁经销销有限限公司司办理理银行行承兑兑汇票票，金金额1000万元，，保证证金300万元，，期限限6个月，，买方方付息息并代代理北北京首首都钢钢铁集集团有有限公公司贴贴现。。（3）银行行与该该钢铁铁经销销有限限公司司及北北京首首都钢钢铁集集团有有限公公司签签订《银行承兑兑汇票买买方付息息代理贴贴现协议议》，贴现利利率6%，银行扣扣划30万元贴现现利息。。（4）6个月后，，银行承承兑汇票票到期，，银行扣扣划该钢钢铁经销销有限公公司账户户资金，，兑付银银行承兑兑汇票。。案例3：商业承承兑汇票票承兑人人保贴1、业务概概述：商业承兑兑汇票承承兑人保保贴是指指在银行行事先审审定的贴贴现额度度内，银银行承诺诺对特定定承兑人人承兑的的商业汇汇票办理理贴现的的业务，，即给予予承兑人人保贴额额度的一一种授信信业务。。2、适用范范围：适用于上上游客户户相对稳稳定、采采购发生生频繁、、数额较较大、资资质好、、信誉高高的中心心厂商。。3、企业益处处：（1）企业信用用与银行信信用完美结结合，完成成商品交易易的结算，，降低企业业的财务费费用。（2）企业可以以根据需要要，灵活出出具票据，，便利结算算。（3）由银行出出具保贴，，商业承兑兑汇票相当当于银行承承兑汇票一一样使用，，扩大了商商票的流通通性，大幅幅提高商业业承兑汇票票信用等级级。（4）在买方付付息的情况况下，实现现现金采购购，约期支支付，增加加资金使用用效率，降降低企业融融资成本。。（5）充分发挥挥使用商票票的好处，，即不需要要手续费支支出和承兑兑保证金，，根据生产产经营需要要随时承兑兑并支付票票据，将融融资与生产产经营活动动紧密结合合。（6）通过与包包买银行紧紧密合作，，实现票据据封闭运作作，减少可可能发生的的案件，简简便业务操操作程序，，提高业务务处理效率率。案例3：商业承兑兑汇票承兑兑人保贴业务实例：：广州某石化化公司从2001年4月开始与深深发展广州州分行合作作开展商业业承兑汇票票保贴业务务合作。业业务合作前前，该公司司银行短期期流动资金金贷款余额额24亿元。深发发展广州分分行授予该该公司10亿元的商业业承兑汇票票保贴额度度，对该公公司开出的的商业承兑兑汇票保证证无条件贴贴现。保贴贴后的商票票信用程度度和流通变变现能力大大大提高，，得到该公公司上游供供应商的广广泛接受，，使该公司司流动资金金贷款从24亿元降低到到7000万元，每年年仅财务费费用节省5000多万元。银行客户（付款人）客户关联方（收款人）1234业务流程：：1、客户（付付款人）向向收款方出出具商业承承兑汇票；；2、付款人银银行在额度度内为该票票出具保贴贴函；3、收款人持持票凭保贴贴函向付款款人银行贴贴现；4、票据到期期前付款人人银行向付付款人收款款，所收款款项偿还贴贴现款。案例4：商业承兑汇票持持票人保贴贴1、业务概述述：商业承兑汇票持持票人保贴贴是指在银银行事先审审定的贴现现额度内，，银行承诺诺对特定持持票人持有有的商业承承兑汇票办办理贴现的的业务，即即给予持票票人保贴额额度的一种种授信业务务。2、客户益处处：（1）加强商业业票据的变变现能力和和流通性；；（2）对承兑人人，减少开开立银行承承兑汇票的的费用，节节约成本；；（3）对持票人人，快速获获得资金融融通，提高高资金使用用效率。案例4：商业承兑兑汇票持票票人保贴模式：（1）客户（收收款人）在在银行取得得商票贴现现额度；（（2）客户（收收款人）收收受付款方方出具的商商业承兑汇汇票；（3）客户（收收款人）持持票向银行行贴现或者者持票人将将商票背书书转让，被被背书人持持票向银行行申请贴现现；（4）票据到期期前银行向向付款人收收款，所收收款项偿还还贴现款。。银行客户关联方（付款人）客户（收款人）1234被背书人33（四）集中中管理集中管理的的目标就是是实现集团团企业的“三高”变“三低”（高存款、、高贷款、、高费用变变为低存款款、低贷款款、低费用用），实实现集团内内部现金头头寸共享，，减少集团团内耗，降降低财务成成本，同时时增强集团团整体现金金的流动性性和收益。。包括：集集团协议转转账、普通通现金池、、名义现金金池、资金金余额管理理、集团账账户存款等等。案例1：普通现金金池在现金池结结构安排中中，属于同同一家集团团企业的一一个或多个个成员单位位的银行账账户现金余余额实际转转移到一个个真实的主主账户（现现金池账户户）中，主主账户通常常由集团总总部控制，，成员单位位用款时需需从主账户户获取资金金对外支付付。1．方案描述述：集团总总公司每日日终统一上上收各成员员企业账户户资金头寸寸，并集中中到集团总总公司“现金池”账户；集团团总公司以以现金池中中资金及其其统一向银银行申请获获得的授信信额度为保保证，约定定各成员企企业的日间间透支额度度；在约定定的透支额额度内，若若日间成员员企业账户户余额不足足，可以账账户透支的的方式自主主对外付款款；日终，，集团总公公司与银行行统一清算算，以现金金池资金或或授信项下下融资补足足各成员企企业透支金金额。其业业务示意图图如下图所所示。案例1：普通现金金池日终，子公公司A、子公司C账户资金余余额500、200自动归集总总公司现金金池；子公公司B、子公司D账户日间透透支300、100，日终，总总公司分别别向子公司司B和子公司D下划资金300和100，补足账户户透支金额额；日终，，若总公司司现金池资资金余额不不足以补足足各子公司司透支，由由银行向总总公司提供供授信项下下短期融资资用以补足足各子公司司透支。日间透支，日终消零子公司A账户子公司B账户子公司C账户子公司D账户集团总公司（现金池，300）500300200100协议转账，委托贷款银行授信案例1：普通现金金池企业建立现现金池结构构的好处：：（1）变外源融融资为内源源融资，减减少利息支支出。在现现金池安排排中，通过过集团现金金的二次分分配，账户户资金盈余余的成员单单位的现金金自动转移移给现金不不足的其他他成员单位位，这样可可以减少现现金不足成成员单位外外部融资的的需求，对对整个集团团而言降低低利息费用用。（2）改善流动动性管理，，增加收益益。多余的的现金被集集中起来，，因而可以以更有效地地进行投资资理财。（（3）提高现金金透明度，，加强控制制。假设一个集集团公司ABC，由A公司、B公司和C公司构成，，A公司日均盈盈余800万元人民币币；B公司日均透透支500万元人民币币；C公司日均透透支200万元人民币币。三家公公司的银行行为所有的的贷方余额额支付年利利率2%的利息，对对所有的借借方余额收收取年利率率5%的利息。下下表说明建建立一个现现金池结构构会如何使使集团受益益。现金池结构对利息收支的影响公司建立现金池之前贷方余额借方余额全年利息净余额全年利息A公司800万元16万元B公司500万元（25万元）C公司200万元（10万元）总额800万元700万元（19万元）100万元（贷）2万元（贷）三、什么是是财务分析析？财务分析的的概念财务分析的的方法（一）财务务分析的概概念财务分析是是指以会计计为基础，，以财务报报表和其他他资料（报报表附注、、财务情况况说明、审审计报告））为依据和和起点，采采用专门方方法，系统统分析和评评价企业的的过去和现现在的财务务状况、经经营成果及及其变动，，目的是了了解过去、、评价现在在、预测未未来、帮助助各利益关关系人改善善决策。案例1：业绩评价价厦门路桥1999年2月在招股说说明书中向向投资者披披露了公司司当时主要要的收入来来源及募集集资金的投投向。该公公司1999年的主营业业务收入来来自厦门大大桥的过桥桥费收入，，同时从事事海沧大桥桥的投资建建设。厦门海沧大大桥横跨厦厦门岛西部部与海沧台台商投资开开发区，为为特大型三三跨吊钢箱箱梁悬索桥桥，全长5926米，工程总总投资人民民币287400万元，是厦厦门有史以以来投资最最大的交通通基础设施施建设项目目。根据招股说说明书披露露，海沧大大桥项目的的总投资为为287400万元，项目目资金按安安排情况为为：⑴日本本输出入银银行贷款13000万美元，折折合人民币币107900万元，利率率为浮动利利率，即6个月的LIBOR（伦敦同业业拆放利率率）加0.25%和转贷手续续费0.6%，期限15年；⑵国家家开发银行行贷款30000万元，年利利率为12.42%，期限12年；⑶交通通部安排车车购费26900万元；⑷厦厦门市财政政局贴息借借款30000万元；⑸IPO（首次公开开招股）募募股资金投投入49617万元；⑹其其余42983万元资金缺缺口已通过过厦门大桥桥过桥费收收入补充、、财政预算算安排、有有关金融机机构承诺贷贷款等方式式大部分已已予以落实实。案例1：业绩评价价在1999年2月厦门路桥桥IPO招股的时候候海沧大桥桥已经进入入施工期，，该桥于1999年12月30日举行了通通车典礼，，股份公司司于2000年1月3日起开始征征收海沧大大桥通行费费。从海沧大桥桥通车后的的2000年厦门路桥桥的利润情情况来看，，实现营业业利润4685万元，比1999年的10549万元下降了了55.6%(见下表)，其中财务务费用上升升约8000万元是较为为主要的一一个减利因因素。公司司的负债规规模并没有有较大改变变，却出现现了财务费费用的异常常变化，核核心原因是是海沧大桥桥的竣工使使得利息支支出不再可可以资本化化。海沧大桥1999年对应的贷贷款利息只只计入在建建工程费用用，而2000年海沧大桥桥运营后，，该项目的的贷款利息息已计入了了公司财务务费用。在在投入的28亿多元资金金中，贷款款约13亿元，由此此，每年会会增加财务务费用8000多万元。从从利用会计计分析评价价企业盈利利能力的角角度，厦门门路桥1999年度的营业业利润率是是不可思议议的77%，但我们不不能就此认认为这是企企业的正常常盈利水平平，相反，，只有自2000年海沧大桥桥建成通车车收费后，，厦门路桥桥的真实盈盈利能力才才在报表中中得到了反反映，所以以，我们看看到2000年的营业利利润率降到到了20%，当然，一一旦企业还还贷周期结结束，或是是寻找到其其他特殊还还贷政策，，则企业的的盈利水平平又将是另另外一番景景象。案例1：业绩评价价厦门路桥1999~2000年度利润表主要数据(单位：元)1999年2000年主营业务收入

136978449

230175574主营业务利润

114819787

133811378营业费用

3881629

3288399管理费用

15249858

22502986财务费用－8301596

72337066营业利润

105491295

46851599营业利润率77%20%（二）财务务分析的方方法财务分析的的基本方法法主要是比比较分析法法。比较分析法法按比较内内容分类：：（1）趋势比较较；（2）结构比较较；（3）比率比较较。资产负债表表资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产：流动负债：货币资金短期借款应收票据应付票据应收账款应付账款预付款项预收款项其他应收款应付职工薪酬存货应交税费流动资产合计流动负债合计非流动资产：非流动负债：可供出售金融资产长期借款持有至到期投资应付债券长期股权投资长期应付款长期应收款预计负债投资性房地产非流动负债合计固定资产负债合计在建工程所有者权益：无形资产实收资本（股本）开发支出资本公积商誉盈余公积长期待摊费用未分配利润

非流动资产合计所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计利润表项目本年金额上年金额一、营业收入减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用

资产减值损失

加：公允价值变动收益（损失以“—”号填列）

投资收益（损失以“—”号填列）

其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“—”号填列）加：营业外收入减：营业外支出其中：非流动资产处置净损失

三、利润总额（亏损总额以“—”号填列）

减：所得税费用

四、净利润（净亏损以“—”号填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀释每股收益六、其他综合收益七、综合收益总额案例1：2008年年报有关关行业企业业固定资产产结构房地产业万科A保利地产金地集团招商地产1.2%0.4%0.2%0.9%银行业工商银行中国银行建设银行交通银行0.9%1.2%0.9%1.0%家电业格力电器四川长虹青岛海尔美的电器14.9%24.8%21.8%24.2%制药业哈药股份东北制药三九药业双鹤药业26.2%27.8%24.8%28.7%造纸业晨鸣纸业岳阳纸业景兴纸业太阳纸业55.8%48.7%50.6%51.2%钢铁业宝钢股份马钢股份鞍钢股份本钢板材63.3%65.8%67.3%58.1%电力能源业华能国际国电电力内蒙华电华电国际70.7%77.5%78.9%81.56%航空业南方航空中国国航海南航空东方航空84.1%78.0%83.9%80.4%注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资案例1：2008年年报有关关行业企业业毛利率房地产行业万科A保利地产金地集团招商地产39.0%40.8%43.1%41.3%家电行业格力电器四川长虹青岛海尔美的电器20%17%23%19%钢铁行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份本钢板材12.3%14.6%16.3%11.1%制药行业哈药股份东北制药华北制药双鹤药业32%34%34%31%有色冶炼行业中国铝业焦作万方云铝股份常铝股份9%12%9%10%煤炭行业中国神华西山煤电兖州煤业大同煤业49.5%51.5%49.8%64.2%造纸行业晨鸣纸业岳阳纸业华泰股份太阳纸业19.1%19.5%18.8%15.0%四、什么是是资金运作作？资金运作也也即营运资资金管理，，主要包括括：流动资资产（现金金、应收账账款、预付付账款、存存货等）管管理和流动动负债（短短期借款、、应付票据据、应付账账款）管理理。通过财财务分析发发现问题，，通过资金金运作在经经营过程中中进行财务务价值创造造。（一）应收收应付账款款的运作保理融资质押融资信用融资发票融资订单融资……1、保理融资资保理是指企企业将应收收账款转让让给保理商商（银行）），由保理理商（银行行）为企业业提供贸易易融资、销销售分户账账管理、应应收账款的的催收、信信用风险控控制与坏账账担保等一一项或多项项综合性金金融服务。。保理业务的的种类：（（1）有追索权权融资型保保理；（2）无追索权权融资型保保理；（3）非融资型型保理。案例1：保理融资资操作模式式1、卖方企业业向买方赊赊销供货；；2、卖方企业业取得应收收账款；3、卖方企业业将应收账账款转让给给银行；4、银行与卖卖方将应收收账款转让让事项通知知买方；5、银行向卖卖方发放融融资款；6、应收账款到到期日前银行行通知买方付付款；7、买方直接将将款项汇入银银行指定账户户；8、银行扣除融融资款项，余余款划入卖方方企业账户。。买方企业卖方企业银行123456782、反保理融资资反保理融资业业务是指在以以赊销为付款款方式的交易易中，在买方方签署书面文文件确认基础础交易及应付付账款无争议议、保证到期期履行付款义义务的情况下下，保理商（（银行）在全全额占用买方方授信额度的的前提下，不不占用卖方授授信额度为卖卖方提供融资资。其特点在于：：（1）利用买方（（核心企业））空闲的授信信额度为其周周边的中小供供应商提供基基于物流环节节的融资服务务。（2）促进业务发发展。由于反反保理融资业业务解决了卖卖方的融资需需求，因此为为买卖双方扩扩大业务往来来增添了一个个有利因素。。案例1：反保理融资资操作模式（1）卖方企业向向买方赊销供供货；（2）卖方向保理理商提出业务务申请，保理理商全额占用用买方授信额额度为卖方核核准保理信用用额度；（3）卖方与保理理商签署保理理协议，将应应收账款转让让给保理商；；（4）在卖方提交交单据后，保保理商立即要要求买方在贸贸易合同规定定的时间内对对发票项下的的基础交易内内容予以认可可，并要求买买方签署应收收账款债权转转让确认书；；（5）保理商以卖卖方受核准的的发票金额为为上限，向卖卖方发放融资资款；（6）应收账款到到期日前保理理商通知买方方付款；（7）买方直接将将款项汇入保保理商指定账账户；（8）保理商扣除除融资款项，，余款（如有有）划入卖方方企业账户。。卖方（中小企业）买方（核心企业）保理商（银行）⑵⑷⑶⑹⑸⑺⑴⑻（二）预收预预付款项的运运作三方保兑仓未来提货权质质押融资四方保兑仓先票后货……1、三方保兑仓仓三方保兑仓业业务，是指以以银行信用为为载体，以银银行承兑汇票票为结算工具具，由银行控控制货权，卖卖方受托保管管货物并对承承兑汇票保证证金以外金额额部分由卖方方以差额退款款作为担保措措施，买方开开出银行承兑兑汇票，随缴缴保证金、随随提货的一种种特定票据业业务服务模式式。案例1：三方保兑仓仓操作模式（1）卖方、买方方、银行签订订三方协议；；（2）买方向银行行缴存汇票金金额30%（约定的比例例）的保证金金，申请开立立银行承兑汇汇票；（3）银行开立以以买方为出票票人、卖方为为收款人的银银行承兑汇票票；（4）银行通知卖卖方给予买方方提取与汇票票金额30%等值的货物；；（5）买方货款回回笼，存入保保证金账户；；（6）银行通知卖卖方给予买方方提取等值的的货物。如此此反复，直至至保证金账户户余额等于汇汇票金额。汇汇票到期保证证金账户余额额不足时，卖卖方于到期日日将差额退还还银行。如下下图所示。买方卖方银行⑴⑴⑴⑵⑶⑷⑸⑹⑹2、未来提货权权质押融资“未来提货权权质押融资””业务是指企企业采购物资资时，凭采购购合同向银行行融资支付货货款，然后凭凭银行签发的的提货单向卖卖方提取货物物的业务。未未来提货权质质押融资的融融资方式包括括贷款、开立立银行承兑汇汇票和开出商商业承兑汇票票保贴函等。。案例1：未来提货权权质押融资操操作模式（1）卖方、买方方、银行签订订三方协议；；（2）买方向银行行交存一定比比例的保证金金（通常为30%）；（3）银行为买方方提供授信，，用于向卖方方支付货款；；（4）卖方提供《提货单》；（5）买方将提货货单质押给银银行；（6）买方补交保保证金；（7）银行向卖方方发出《提货通知书》；（8）卖方根据《提货通知书》向买方发货。。如下图所示示。买方卖方银行⑴⑴⑴⑵⑶⑷⑸⑺⑻⑹3、四方保兑仓仓四方保兑仓业业务，是指以以银行信用为为载体，以银银行承兑汇票票为结算工具具，由银行控控制货权，仓仓储方受托保保管货物并对对承兑汇票保保证金以外金金额部分由卖卖方以货物回回购作为担保保措施，买方方开出银行承承兑汇票，随随缴保证金、、随提货的一一种特定票据据业务服务模模式。案例1：四方保兑仓仓操作模式（1）卖方、买方方、银行、仓仓库签订四方方协议；（2）买方向银行行缴存汇票金金额30%（约定的比例例）的保证金金，申请开立立银行承兑汇汇票；（3）银行开立以以买方为出票票人、卖方为为收款人的银银行承兑汇票票；（4）卖方将货物物发送到银行行指定仓库，，运输单据上上将银行列为为收货人；（（5）银行通知仓仓库给予买方方提取与汇票票金额30%等值的货物；；（6）买方货款回回笼，存入保保证金账户；；（7）银行通知仓仓库给予买方方提取等值的的货物。如此此反复，直至至保证金账户户余额等于汇汇票金额。汇汇票到期保证证金账户余额额不足时，卖卖方于到期日日将仓库中的的货物回购，，差额款项退退还银行。如如下图所示。。买方仓库⑴⑴⑴⑵⑶⑷⑸⑹卖方银行⑴⑺4、先票/款后货“先票/款后货”业务务是银行动产产质押融资的的前置形式，，企业采购银银行认可为押押品的货物时时，在取得实实物之前，即即可凭采购合合同向银行申申请融资支付付货款。先票票/款后货的融资资方式包括开开立银行承兑兑汇票、有贴贴现保证的商商业承兑汇票票和贷款三种种，企业可以以灵活选择合合适的方式使使用融资。案例1：先票/款后货操作模模式（1）卖方、买方方、银行、仓仓库签订四方方协议；（2）买方向银行行交存一定比比例的保证金金（通常为30%）；（3）银行为买方方提供授信，，向卖方支付付货款；；；（4）卖方将货物物发送到银行行指定仓库，，运输单据上上将银行列为为收货人；（（5）买方补交保保证金赎货；；（6）银行向仓库库发出放货指指令；（7）仓库根据银银行指令向买买方发货。如如下图所示。。买方仓库⑴⑴⑴⑵⑶⑷⑸卖方银行⑴⑺⑹（三）存货的的运作动产质押动产抵押仓单质押仓储公司统一一授信担保……1、动产质押融融资动产质押融资资是指企业以以银行认可的的货物为质押押申请融资。。企业将合法法拥有的货物物交付银行认认定的仓储监监管公司监管管，不转移所所有权。企业业既可以取得得融资，又不不影响正常经经营周转。动动产质押融资资支持多种融融资方式，包包括贷款、开开立银行承兑兑汇票、信用用证、保函、、保证贴现商商业承兑汇票票等，企业可可以灵活选择择合适的方式式使用融资。。动产质押可可采用逐批质质押、逐批融融资的方式，，企业需要销销售时可以交交付保证金提提取货物，也也可以采用以以货易货的方方式，用符合合银行要求的的、新的等值值货物替代打打算提取的货货物。质物一般必须须具备下列条条件：（1）所有权明确确；（2）容易变现；；（3）前期较长一一段时间内价价格稳定，波波动幅度较小小；（4）便于保存，，不易变质，，不易过时。。1、动产质押融融资理论上在动产产质押融资业业务中，客户户与银行之间间是借贷合同同关系和质押押合同关系，，银行与仓库库之间是仓储储合同关系，，客户与仓库库之间并无直直接关系。实实务中，动产产质押融资通通常采用银行行、客户与仓仓库签订三方方协议，通过过三方协议明明确各方的权权利义务和法法律关系。约约定客户为存存货人与仓库库构成仓储合合同关系；银银行向客户融融资形成借贷贷合同关系，，也是担保合合同的主合同同；客户以其其货物做动产产质押与银行行形成担保合合同；银行委委托仓库看管管货物，仓库库承诺接受银银行指示放货货、双方形成成委托合同关关系。三方协协议约定货主主只有经银行行同意才能提提货，合同一一旦生效，仓仓库将只遵照照银行的指示示行事，这样样银行就获得得货物的控制制权，银行可可以单独提货货。案例1：动产产质押押融资资操作作模式式1、银行行、客客户企企业、、第三三方物物流仓仓储企企业签签订《仓储监监管协协议》；2、客户户企业业将存存货质质押给给银行行，送送交第第三方方物流流仓储储企业业保管管；3、银行行根据据质押押存货货价值值的一一定比比例为为客户户企业业提供供融资资；4、客户户企业业补缴缴保证证金或或打入入款项项或补补充同同类质质押物物；5、银行向向第三方方物流仓仓储企业业发出放放货指令令。6、信贷业业务到期期，客户户企业还还款。仓储企业客户银行1112342652、仓储公公司统一一授信担担保仓储公司司统一授授信担保保模式，，是指银银行根据据仓储公公司的规规模、经经营业绩绩、运营营现状、、资产负负债比例例以及信信用程度度等，把把一定的的贷款额额度直接接授权给给仓储公公司，再再由仓储储公司根根据客户户的条件件、需求求等进行行质押贷贷款和最最终清算算。仓储储公司向向银行提提供信用用担保，，并直接接利用信信贷额度度向相关关企业提提供灵活活的质押押贷款业业务。银银行则基基本上不不参与质质押贷款款项目的的具体运运作。在仓储公公司统一一授信担担保业务务中，企企业与仓仓储公司司之间是是质押合合同关系系，企业业与银行行之间是是借贷合合同关系系，银行与仓仓储公司司之间是是担保合合同关系系。案例1：仓储公公司统一一授信担担保业务务流程（1）仓储公公司与银银行签订订合作协协议后，，银行将将一定的的担保授授信额度度授予仓仓储公司司；（2）企业将将存货质质押给仓仓储公司司；（3）企业与与仓储公公司签订订反担保保协议后后，仓储储公司根根据质押押存货价价值的一一定比例例为企业业出具担担保函；；（4）企业持持仓储公公司出具具的担保保函向银银行提出出融资申申请；（（5）银行占占用其授授予仓储储公司的的担保授授信额度度为企业业提供融融资；（（6）信贷业业务到期期，企业业还款，，银行向向仓储公公司发出出放货指指令。信信贷业务务到期，，企业如如果没有有还款，，仓储公公司即可可将企业业质押的的存货处处置掉，，仓储公公司将款款项还给给银行。。如下图图所示：：企业仓储公司银行⑴⑵⑷⑹⑸⑶⑹五、什么么是内部部控制和和公司治治理？什么是内内部控制制？什么是公公司治理理？（一）什什么是内内部控制制？内部控制制，是由由企业董董事会、、监事会会、经理理层和全全体员工工实施的的、旨在在实现控控制目标标的过程程。其目目标是合合理保证证企业经经营管理理合法合合规、资资产安全全、财务务报告及及相关信信息真实实完整，，提高经经营效率率和效果果，促进进企业实实现发展展战略。。企业建立立与实施施有效的的内部控控制，应应当包括括下列要要素：内内部环境境、风险险评估、、控制活活动、信信息与沟沟通、内内部监督督。控制制措施一一般包括括：不相相容职务务分离控控制、授授权审批批控制、、会计系系统控制制、财产产保护控控制、预预算控制制、运营营分析控控制和绩绩效考评评控制等等。内部控制制的核心心是制度度设计。。制度是是一个社社会或企企业的游游戏规则则，它通通过向人人们提供供一个日日常生活活的结构构来减少少不确定定性，从从而影响响经济绩绩效。制制度是广广为人知知的、由由人创立立的规则则，它们们的用途途是抑制制人类可可能的机机会主义义行为。。它们总总是带有有某些针针对违规规行为的的惩罚措措施。制制度要有有效率，，就应该该简单、、确切、、抽象、、开放和和适度稳稳定。复复杂世界界需要简简单的规规则。制制度是至至关重要要的。案例1：制度的的重要性性世间的问问题，极极复杂的的原可以以用极简简单的事事例加以以说明。。一位叫叫阿克顿顿（1834-1902）的英国国历史学学家讲过过一个分分粥的故故事，可可以给从从事企业业管理的的人士一一些感性性的体悟悟。有七个人人组成的的小团体体，其中中每个人人都是平平凡而且且平等的的。他们们没有凶凶险祸害害之心，，但不免免自私自自利。他他们想用用非暴力力的方式式，通过过制定制制度来解解决每天天的吃饭饭问题——要分食一一锅粥，，但并没没有称量量用具或或有刻度度的容器器。大家试验验了不同同的方法法，发挥挥了聪明明才智，，多次博博弈形成成了日益益完善的的制度。。大体说说来主要要有以下下几种：：制度一：：指定一一个人负负责分粥粥事宜。。很快大大家发现现，这个个人为自自己分的的粥最多多。于是是又换了了一个人人，结果果总是主主持分粥粥的人碗碗里的粥粥最多最最好。阿阿克顿的的结论是是：权力力会导致致腐败；；绝对权权力绝对对腐败。。制度二：：大家轮轮流主持持分粥，，每人一一天。这这样等于于承认了了个人为为自己分分粥的权权利，同同时给予予了每个个人为自自己多分分粥的机机会。虽虽然看起起来平等等了，但但是每个个人在一一周中只只有一天天吃的饱饱而且有有剩余，，其余六六天都饥饥饿难挨挨。大家家认为这这种办法法造成了了资源浪浪费。案例1：制度的重重要性制度三：：大家选选举一个个信得过过的人主主持分粥粥。开始始这位品品德尚属属上乘的的人还能能公平分分粥，但但不久他他开始为为自己和和溜须拍拍马的人人多分。。不能放放任其堕堕落和风风气败坏坏，还得得寻找新新思路。。制度四：：选举一一个分粥粥委员会会和一个个监督委委员会，，形成监监督和制制约。公公平基本本做到了了，可是是由于监监督委员员会常提提出各种种议案，，分粥委委员会又又据理力力争，等等分粥完完毕时，，粥早就就凉了。。可见，，如果制制度效率率不高，，就要吃吃凉粥，，就要影影响当初初制定制制度时所所想达到到的那个个目的。。制度五：：每个人人轮流值值日分粥粥，但是是分粥的的那个人人要最后后一个领领粥。令令人惊奇奇的是，，在这个个制度下下，七只只碗里的的粥每次次都是一一样多，，就像用用科学仪仪器量过过一样。。每个主主持分粥粥的人都都认识到到，如果果七只碗碗里的粥粥不相同同，他确确定无疑疑将享用用那份最最少的。。好的制度浑然然天成，清晰晰而精妙，既既简洁又高效效，令人为之之感叹。制度至关重要要。成功的企企业管理者，，一定擅长于于借制度之力力。分粥理论论给我们的一一个启示就是是要有一套好好的制度，要要敢于跳出传传统的思维去去寻找新的解解决问题的办办法，一套好好的机制对管管理者来说比比自己事无巨巨细、事必躬躬亲要有效得得多。（二）什么是是公司治理？？公司治理有广广义和狭义之之分。狭义的的公司治理，，是指所有者者（主要是股股东）对经营营者的一种监监督与制衡机机制。其主要要特点是通过过股东大会、、董事会、监监事会及管理理层所构成的的公司治理结结构的内部治治理；广义的的公司治理则则是通过一套套包括正式或或非正式的内内部或外部的的制度或机制制来协调公司司与所有利益益相关者（股股东、债权人人、供应者、、雇员、政府府、社区）之之间的利益关关系。公司治治理的核心是是权利安排问问题。案例1：“青岛啤酒”股权变更青啤是我国历历史最悠久的的啤酒生产企企业。1993年，青啤公司股股票分别在香香港和上海上上市，成为国国内首家在两两地同时上市市的股份有限限公司。2002年10月，青岛啤酒酒公司和当时时世界最大的的啤酒酿造商商美国安海斯斯—布希公司（Anheuser-Busch，百威啤酒品品牌的拥有者者，以下称“A-B公司”）在美国纽