投资决策的造价管理oweroin

主要内容：投资估算编制；建设工程的财务评价学习的目的：了解投资决策阶段的工程造价管理的内容；掌握投资估算的编制方法；初步展开财务评价工作。重点：投资估算的编制内容和方法；财务部评价指标的计算和评价标准。第七章项目决策阶段的工程造价管理7.1项目决策阶段造价管理内容7.2项目决策阶段的投资估算7.3建设项目的财务评价7.1项目决策阶段造价管理内容7.1.1建设项目的投资决策的含义

项目建设的周期是指建设工程项目从投资意向开始到投资终结的全过程。一个建设项目从计划建设到建成投产一般要经过决策、设计、施工和总结评价4个阶段。项目建设周期各阶段序号阶段内容基本特征投入费用1决策阶段1、投资意向；2、市场研究与投资机会分析；3、项目建议书；4、初步可行性研究；5、详细可行性研究；6、建设项目决策智力化或称知识密集性投资机会分析费、市场调查分析费和可行性研究费≤总投资的5%2设计阶段1、初步设计；2、投资准备；3、技术设计；4、施工图设计智力和技术的双重性（1）设计人员的工作报酬（2）某些重要建设要素的预订和购置，主要订购的是土地和特殊材料设备≤总投资的10%3施工阶段1、施工组织设计；2、施工准备；3、组织施工；4、生产准备；5、竣工验收资金和劳动的双重性（1）建筑施工人员的工作报酬（2）建筑施工要素的投入约占总投资的70%～80%4总结评价阶段1、投产运营和投资回收；2、投资项目后评价探索项目事后控制和检验评价的规律和方法不同建设阶段影响投资控制程度的坐标图的坐标图从该图可以看出，影响项目投资最大的阶段，是约占工程项目建设周期1/4的技术设计前的工作阶段。在初步设计阶段，影响项目投资的可能性为75%～95%；在技术设计阶段，影响项目投资的可能性为35%～75%；在施工图设计阶段，影响项目投资的可能性为5%～35%。很显然，项目投资控制的重点在于施工以前的投资决策和设计阶段，而在项目做出投资决策后，控制项目投资的关键就在于设计。项目决策含义：

是选择和决定投资行动方案的过程,是对拟建项目的必要性和可行性进行经济论证,对不同建设方案进行技术经济比较选择及作出判断和决定的过程;项目投资决策是投资行动的准则,正确的项目投资行动来源于科学合理的投资决策,正确决策是合理确定与控制工程造价的前提。意义：项目决策的正确性是工程造价合理性的前提。项目决策的内容是决定工程造价的基础。造价高低,投资多少也影响项目的决策。项目决策的深度影响投资估算的精确度和造价的控制效果。7.1.2项目决策阶段工程造价管理的主要内容一、确定影响项目造价的主要因素1、确定建设项目的资金来源2、选择资金的筹集方法3、合理处理影响建设项目投资决策的主要因素1）、项目合理建设规模的确定2）、确定建设标准水平3）、建设地区及建设地点的选择4）、技术方案的确定5）、设备的选用

二、项目决策阶段的投资估算三、建设项目的决策阶段的经济分析含义：以建设工程和技术方案为对象的经济方面的研究内容：经济效果分析；投资效益分析。1、现阶段建设项目经济评价的基本要求2、财务评价（根据国际现行财税制度和价格体系，分析，计算项目直接发生的财务效益费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，从而判别项目的财务可行性。1）财务盈利能力分析2）项目清偿能力分析3）财务外汇效果分析四、国民经济评价与社会评价1、国民经济评价

按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考虑项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的净贡献、评价项目的经济合理性。2、社会效益评价

主要分析项目建成投产后，对环境保护和生态平衡的影响，对提高地区和部门科学技术水平的影响，对产品质量的提高后对产品用户的影响等。五、建设项目决策阶段的风险管理1、建设项目的风险分析1）、盈亏平衡分析

通过计算项目盈亏平衡点（BEP）来分析项目成本与收益的平衡关系的方法。2）、敏感性分析

通过分析测算项目主要因素发生变化时，对经济评价指标的影响和影响程度，从而找出项目敏感因素的不确定分析方法。3）、概率分析

运用概率研究、预测各种不确定因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析方法。7.2项项目决策策阶段的投投资估算7.2.1投资资估算的内内容1、定义;投资估算是在项目建建议书和可可行性研究究阶段，通通过编制估估算文件对对拟建的项项目所需投投资预先测测算和确定定的过程。。2、内容：：投资估算的的内容，从从费用构成成来讲应包包括该项目目从筹建、、设计、施施工直至竣竣工投产所所需的全部部费用，分分为固定投资和流动资金两部分。1）、固定资产投投资估算的的内容：包括建筑安安装工程费费、设备及及工器具购购置费、工工程建设其其他费用、、基本预备备费、涨价价预备费、、建设期贷贷款利息、、固定资产产投资方向向调节税。。固定资产投投资可分为为静态部分分和动态部部分。涨价价预备费、、建设期贷贷款利息和和固定资产产投资方向向调节税构构成动态部部分，其余余费用组成成静态投资资部分。铺底流动资资金是指生生产经营性性项目投产产后，用于于购买原材材料、燃料料、支付工工资及其它它经营费用用等所需的的周转资金金。建设项目投投资估算费费用组成建设项目总投资流动资金固定资产投资建筑安装工程费设备及工器具购置费工程建设其他费用预备费建设期贷款利息固定资产方向调节税工程费基本预备费涨价预备费静态总投资动态总投资7.2.2建设设投资估算算的方法一、固定资资产投资的的估算方法法1、静态投投资部分估估算方法：：包括建筑筑安装工程程费用、设设备与工器器具购置费费、工程建建设其他费费用、基本本预备费。。1）、单位位生产能力力估算法：：根据调查查的统计资资料，利用用相近规模模的单位生生产能力投投资乘以建建设规模，，即得到拟拟建项目的的投资。计计算公式如如下：式中，C1———已建类类似项目的的静态投资资额；C2———拟建项目目静态投资资额；Q1——已已建类似项项目的生产产能力；Q2——拟拟建项目的的生产能力力；f——不不同时期、、不同地点点的定额、、单价、费费用变更等等的综合调调整系数。。2）、生产产能力指数数法：利用用已建项目目的投资额额或设备投投资额，估估算同类而而不同生产产规模的项项目投资或或设备投资资的方法。。计算公式：：式中，C1———已建类类似项目的的静态投资资额；C2———拟建项目目静态投资资额；Q1——已已建类似项项目的生产产能力；Q2——拟拟建项目的的生产能力力；f——不不同时期、、不同地点点的定额、、单价、费费用变更等等的综合调调整系数。。x——生产产能力指数数。生产能力指指数x是一个关键键因素。不不同行业、、性质、工工艺流程、、建设水平平、生产率率水平的项项目，应取取不同的指指数值。选取x的原原则是：靠靠增加设备备、装置的的数量，以以及靠扩大大生产场所所扩大生产产规模时，，x取0.8～0.9；靠提高设备备、装置的的功能和效效率扩大生生产规模时时，x取取0.6～0.7。生产能力指指数法多用用于估算生生产装置投投资。3）.系数数估算法（1）设备备系数法。。此法以拟建项目目的设备费费为基数，，根据已建建成的同类类项目的建建筑安装费费和其他工工程费等与与设备价值值的百分比比，求出拟拟建项目建建筑安装工工程费和其其他工程费费，进而求求出建设项项目总投资资。计算公公式为：式中C——拟建建项目的建设设投资额；E——根据设设备清单按现现行价格计算算的设备费（（包括运杂费费）的总和；；P1、P2、、P3——表表示已建成项项目中的建筑筑、安装及其其他工程费用用分别占设备备费的百分比比；f1、f2、、f3——表表示由于时间间因素引起的的定额、价格格、费用标准准等变化的综综合调整系数数；I——拟建项项目的其他费费用。（2）主体专专业系数法。。以拟建项目目中投资比重重较大，并与与生产能力直直接相关的工工艺设备投资资为基数，根根据已建同类类项目的有关关资料，计算算出拟建项目目各专业工程程与工艺设备备投资的百分分比，进而求求项目总投资资。计算公式式为：P’1、P’’2、P’3……——已已建项目中各各专业工程费费用与设备投投资的比重。。（3）、朗格格系数法。这这种方法是以以设备费为基基数，乘以适适当系数来推推算项目的建建设费用。原原理是将总成成本费用中的的直接成本和和间接成本分分别计算，再再合为项目建建设的总成本本费用。其计计算公式为：：朗格系数法是是世行项目投投资估算常采采用的方法。。朗格系数法估估算误差在10%～15%。[例题]在北北非某地建设设一座年产30万套汽车车轮胎的工厂厂，已知该工工厂的设备到到达该工地的的费用为2204万美元元。试估算该该工厂的投资资。朗格系数包含的内容项目固体流程固流流程流体流程朗格系数L3.13.634.74内容（a）包括基础、设备、绝热、油漆及设备安装费E×1.43（b）包括上述在内和配管工程费（a）×1.1（a）×1.25（a）×1.6（c）装置直接费（b）×1.5（d）包括上述在内和间接费，总费用（C）（c）×1.31（c）×1.35（c）×1.38[解]轮胎工工厂的生产流流程基本上属属于固体流程程，因此在采采用朗格系数数法时，全部部数据应采用用固体流程的的数据。现计计算如下：（1）设备到到达现场的费费用2204万美元。（2）计算费费用（a）=E×1.43=3151.72（（万美元）则设备基础、、绝热、油刷刷及安装费用用为：3151.72－－2204=947.72（万美元元）（3）计算费费用（b）（b）=E××1.43××1.1=2204×1.43×1.1=3466.89（万美元元）则其中配管（（管道工程））费用为：3466.89－3151.72=315.17（万万美元）（4）计算费费用（c）（c）=E×1.43×1.1××1.5=5200.34（万美美元）则电气、仪表表、建筑等工工程费用为：：5200.34－3466.89=1733.45(万美元））（5）计算投投资CC=E×1.43×1.1×1.5×1.31=6812.45（（万美元））则间接费用为为：6812.45－5200.34=1612.11（万美元））由此估算出该该厂的总投资资为6812.45万万美元，其中中间接费用为为1612.11万美元元。4）.比例估估算法根据统计资料料，先求出已已有同类企业业主要设备投投资占全厂建建设投资的比比例，然后再再估算出拟建建项目的主要要设备投资，，即可按比例例求出拟建项项目的建设投投资。其表达达式为：比例估算法适适用于设备投投资占比例较较大的项目5）、指标估估算法这种方法是把把建设项目划划分为建筑工工程、设备安安装工程、设设备及工器具具购置费及其其他基本建设设费等费用项项目或单位工工程，再根据据各种具体的的投资估算指指标，进行各各项费用项目目或单位工程程投资的估算算，在此基础础上，可汇总总成每一单项项工程的投资资。另外再估估算工程其它它费用及预备备费，即求得得建设项目总总投资。使用指标估算算法，应注意意以下事项：：a、使用指标标估算法应根根据不同地区区、年代而进进行调整。因因为地区、年年代不同，设设备与材料的的价格均有差差异，调整方方法可以按主主要材料消耗耗量或“工程程量”为计算算依据；也可可以按不同的的工程项目的的“万元工料料消耗定额””而定不同的的系数。在有有关部门颁布布有定额或材材料价差系数数（物价指数数）时，可据据其调整。b、使用估算算指标法进行行投资估算决决不能生搬硬硬套，必须对对工艺流程、、定额、价格格及费用标准准进行分析，，经过实事求求是的调整与与换算后，才才能提高其精精度。2、动态投资部分分估算动态投资估算算主要包括涨涨价预备费、、建设期贷款款利息、和固固定资产投资资方向调节税税内容，对于于涉外项目还还应考虑汇率率的变化对投投资的影响。。1）、涨价预预备费估算。其计算公式式如下：P=其中：P——涨价预备备费估算额Kt——建设期中中第t年的投投资计划数n——项目的建建设期年数i——平均价格格预计上涨指指数t——施工年数数【例6-1】】：某项目的的建设期为4年，静态投投资为5890万元。4年的投资分分年度使用比比例分为第一一年20%，，第二年为25%，第三三年为25%，第四年为为30%，建建设期内年均均价格变动率率为5%，试试估算该项目目建设期的涨涨价预备费。。

【解】：：第一年的投资资计划数：K1=5890×20%=1178第第一年的涨价价预备费：P1=K1×[（1＋＋5%）－1]=58.9第第二年的的投资计划数数：K2=5890×25%=1472.5第第二二年的涨价预预备费：P2=K2××[（1＋5%）2－1]=150.93第第三年的投资资计划数：K3=5890×25%=1472.5第第三年的的涨价预备费费：P3=K3×[（（1＋5%））3－1]=232.10第第四四年的投资计计划数：K4=5890×30%=1767第第四四年的涨价预预备费：P4=K4[（1＋5%）4－1]=380.80最最后后，建设期的的涨价预备费费为：P=P1＋P2＋P3＋＋P4=822.732）、建设期期贷款利息估估算：①对于贷款总总额一次性贷贷款且利率固固定的贷款，，计算公式如如下：I＝F－P其中：F——建设期还还款时的本利利和P——一次性贷贷款金额i——年利率I——贷款利息息n——贷款期限限②对于总贷款款是分年度均均衡发放时，，建设期利息息的计算可按按当年借款在在年中支付考考虑，即当年年贷款按半年年利息考虑，，上年贷款按按全年利息考考虑，计算公公式如下：其中：F———第n年的贷贷款利息Pn-1———第n-1年年的贷款本利利和An——第n年的贷款金金额i——年利率率【例】：某项项目的建设期期为4年。分分年均衡贷款款，第一年贷贷款1000万元，第二二年贷款1540万元，，第三年贷款款2300万万元，第四年年贷款2890万元，年年利率为7.74%，试试计算该项目目建设期的贷贷款利息。【解】：各年年的贷款利息息为：第1年：F1=1000×50%××7.74%=38.7万元第2年：F2=（38.7＋1000+1540×50%）×7.74%=140万元第3年：F3=（38.7＋1000+140+1540＋2300×50%））×7.74%=299.44万元元第4年：F4=（38.7＋1000+140+1540＋299.44＋＋2300+2890××50%）××7.74%=523.47万元因此，建设期期贷款利息=F1＋F2＋F3＋F4=1001.6万元二、流动资金金估算该部分的流动动资金是指项项目建成后，，为保证项目目正常生产或或服务运营所所必需的周转转资金。估算算方法如下：：方法定义估算的具体步骤或内容分项详细估算法分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。流动资金=流动资产-流动负债流动资产=现金+存货+应收帐款流动负债=应付帐款扩大指标估算法扩大指标估算法是根据现有同类企业的实际资料，求得各种流动资金率指标，也可依据行业或部门给定的参考值或经验确定比率，将各类流动资金率乘以相对应的费用基数来估算流动资金。流动资金=固定资产投资×流动资金占固定资产投资总投资比例【案例】投资资估算编制示示例某勘测设计院院在院区内修修建新办公楼楼17000m2，初步步按1幢13层框架式钢钢筋砼结构标标准修建。施施工现场地处处市中心，场场地平坦，地地基良好，交交通顺畅，现现场施工条件件具备。投资资估估算算费费用用：：（1））建筑筑安安装装工工程程费费用用：根根据据房房屋屋结结构构及及标标准准，，结结合合当当地地造造价价水水平平及及市市场场状状况况，，按按单单位位指指标标估估算算法法进进行行估估算算。。1））建建筑筑工工程程费费用用：：按按每每平平方方米米造造价价1500元元计计，，建筑筑工工程程费费用用估估算算值值=17000m2××1500元元/m2=2550万万元元；；2)建建筑筑安安装装费费用用：：按按电电气气照照明明工工程程：：50元元/m2，，管管道道工工程程：：30元元/m2，，弱弱电电工工程程按按30元元/m2，，通通风风空空调调系系统统工工程程按按50元元/m2，，消消防防工工程程按按20元元/m2。。建筑筑安安装装费费用用估估算算值值=17000m2××（（50＋＋30＋＋30＋＋50＋＋20））元元/m2=306万万元元3)室室外外工工程程：：包包括括道道路路、、绿绿化化、、化化粪粪池池、、排排污污管管、、各各种种管管沟沟工工程程以以及及水水、、电电等等配配套套工工程程费费用用。。按按建建筑筑安安装装工工程程造造价价的的10%计计。。室外外工工程程估估算算值值=（（2550＋＋306））××10%=285.6万万元元建筑筑安安装装工工程程费费用用=2550＋＋306＋＋285.6=3141.6万万元元（2））设备备及及工工器器具具购购置置费费：考考虑虑中中央央空空调调系系统统，，办办公公自自动动化化系系统统及及火火灾灾自自动动报报警警系系统统等等的的设设备备购购置置，，估估算算费费用用暂暂为为1000万万元元；；（3））工程程建建设设其其他他费费用用：1））土土地地使使用用费费：：由由于于办办公公楼楼为为原原址址上上修修建建，，故故土土地地费费用用不不列列。。2））勘勘察察及及设设计计费费：：按按工工程程费费用用的的2%暂暂计计勘察察及及设设计计费费估估算算值值=3141.6××2%=62.832万万元元3)工工程程建建设设报报批批手手续续费费：：按按当当地地收收费费标标准准按按每每平平方方米米30元元计计，，工程建建设报报批手手续费费估算算值=17000m2×30元元/m2=34万万元4）工工程监监理、、招标标代理理、造造价咨咨询等等费用用：暂暂按工工程费费用的的2%工程监监理、、招标标代理理、造造价咨咨询估估算值值==3141.6×2%=62.832万元元5）建建设单单位管管理费费，暂暂按25万万元计计。工程建建设其其他费费用估估算值值=62.832＋＋34＋62.832＋＋25=184.664万元元（4））预备费费用估算：：基本本预备备费按按15%计计，涨涨价预预备费费目前前暂不不估算算，则则预备费费用估估算值值=（（3141.6＋1000＋＋184.664））×15%=648.9396万万元（5））建设期期贷款款利息息估算算：工期期为1年，，年利利率为为3.2%，贷贷款比比例为为50%，，则建设期期贷款款利息息估算算值=（3141.6＋＋1000＋184.664＋648.9396））×50%×3.2%××50%=39.8万元元（6））固定资资产投投资方方向调调节税税，此项项费用用目前前暂不不计列列。（7））固定资资产投投资费费用总总额：3141.6＋1000＋＋184.664＋＋648.9396＋39.8=5015.004万元元7.3.1建设设项目的财财务评价概概述一、财财务评价的的定义财务评价是根据国家现现行财税制制度和价格格体系，从从项目出发发，计算项项目范围内内的财务效效益和费用用，分析项项目的盈利利能力和清清偿能力，，评价项目目的财务上上的可行性性的方法。。财务评价多多用静态分分析与动态态分析相结结合，以动动态为主。。7.3建建设项目目的财务评评价二、财务评评价的内容容和工作程程序1、内容：：建设项目财财务评价的的内容应根根据项目性性质、项目目目标、项项目投资者者、项目财财务主体以以及项目对对经济与社社会的影响响程度等具具体情况确确定。对于经营性项目目，财务分析析从建设项项目的角度度出发，分分析项目的的盈利能力、、偿债能力力和财务生生存能力，据此考察察项目的财财务可行性性和财务可可接受性，，明确项目目对财务主主体及投资资者的价值值贡献，并并得出财务务评价的结结论。对于非经营性项项目，财务分析析主要分析析项目的财务生存能能力。1.项目的盈利利能力项目的盈利利能力是指指分析和测测算建设项项目计算期期的盈利能能力和盈利利水平。主主要分析指指标包括项项目投资财财务内部收收益率和财财务净现值值、项目资资本金财务务内部收益益率、投资资回收期、、总投资收收益率和项项目资本金金净利润率率，可根据据项目的特特点及财务务分析的目目的和要求求等选用。。2.偿债能力项目偿债能能力是指分分析和判断断财务主体体的偿债能能力，其主主要指标包包括利息备备付率、偿偿债备付率率和资产负负债率等。。3、财务生存能能力财务生存能能力分析是是根据项目目财务计划划现金流量量表，通过过考察项目目计算期内内的投资、、融资和经经营活动所所产生的各各项现金流流入和流出出，计算净净现金流量量和累计盈盈余资金，，分析项目目是否有足足够的净现现金流量维维持正常运运营，以实实现财务的的可持续性性。2、程序1）、熟悉悉建设项目目的基本情情况熟悉建设项项目的基本本情况包括括目的、意意义、要求求、建设条条件和投资资环境，做做好市场调调查研究和和预测、项项目技术水水平研究和和设计方案案。2）、收集集、整理和和计算有关关技术经济济基础数据据资料与参参数3）、根据据基础财务务数据资料料编制基本本财务报表表4）、财务务评价指标标的计算与与评价运用财务报报表的数据据与相关参参数，计算算项目的各各财务分析析指标值，，并进行经经济可行性性分析，得得出结论。。具体步骤骤如下：（1）首先先进行融资资前的盈利利能力分析析，其结果果体现项目目方案本身身设计的合合理性，用用于初步投投资决策以以及方案或或项目的必必选。（2）如果果第一步分分析的结论论是“可行行”的，那那么进一步步去寻求适适宜的资金金来源和融融资方案，，就需要借借助于对项项目的融资资后分析，，即资本金金盈利能力力分析，投投资者和债债权人可据据此作出最最终的投融融资决策。。5））进进行行不不确确定定性性分分析析6））作作出出项项目目财财务务评评价价的的最最终终结结论论。。3、、财财务务效效益益和和费费用用的的识识别别和和计计算算1））、、财财务务效效益益:财财务务效效益益=营营业业收收入入2））、、财财务务费费用用：：建建设设投投资资、、流流动动资资金金、、经经营营成成本本①建建设设投投资资：：工工程程费费用用、、工工程程建建设设其其他他费费用用、、预预备备费费。。②流流动动资资金金：：流流动动资资金金=流流动动资资产产-流流动动负负债债③经经营营成成本本：：总成成本本费费用用中中以以现现金金支支付付的的成成本本经营营成成本本=总总成成本本费费用用-折折旧旧费费-摊摊销销费费-利利息息支支出出④税税费费：：关关税税、、增增值值税税、、营营业业税税、、消消费费税税、、所所得得税税、、资资源源税税、、城城市市维维护护建建设设税税、、教教育育费费附附加加等等。。⑤维维持持运运营营投投资资：：如如设设备备更更新新费费用用、、油油田田的的开开发发费费用用、、矿矿山山的的井井巷巷开开拓拓延延伸伸费费。。财财务务分分析析报报表表财务务分分析析报报表表财务分析报表基本财务报表辅助报表利润与利润分析表现金流量表财务计划现金流量表资产负债表建设投资估算表借款还本付息估算表项目投资使用计划与资金筹措表流动资金估算表建设期利息估算表营业收入总成本费用估算表1、、现现金金流流量量表表序号项目合计计算期123456…n11.11.21.31.422.12.22.32.42.534567现金流入营业收入补贴收入回收固定资产余值回收流动资金现金流出建设投资流动资金经营成本营业税金及附加维持运营投资所得税前净现金流量（1-2）累计所得税前净现金流量调整所得税所得税后净现金流量（3-5）累计所得税净现金流量

计算指标：所得税前所得税后项目投资财务内部收益率%项目投资财务内部收益率%项目投资财务净现值（ic=%）项目投资财务净现值（ic=%）投资回收期Pt=投资回收期Pt=1））、、项项目目投投资资现现金金流流量量表表2））、、项项目目资资本本金金现现金金流流量量表表3））、、投投资资各各方方现现金金流流量量表表2、、利利润润与与利利润润分分配配表表3、、财财务务计计划划现现金金流流量量表表4、、资资产产负负债债表表5、、借借款款还还本本付付息息计计划划表表1、、项项目目盈盈利利能能力力分分析析指指标标（1））财务务净净现现值值（FNPV））财务务净净现现值值是是指指按按行行业业的的基准准收收益益率率或投投资资主主体体设设定定的的折折现现率率，，将将方方案案计计算算期期内内各各年年发发生生的的净净现现金金流流量量折折现现到到建建设设期期初初的的现现值值之之和和。。它它是是考考察察项项目目能能力力的的绝绝对对指指标标。。其其表表达达式式为为：：财财务务评评价价的的评评价价指指标标财务务净净现现值值大大于于零零，表表明明项项目目的的盈盈利利能能力力超超过过了了基基准准收收益益率率或或折折现现率率；；财务净净现值值小于于零，表明明项目目的盈盈利能能力达达不到到基准准收益益率或或设定定的折折现率率的水水平；；财务净净现值值为零零，表明明项目目的盈盈利能能力水水平正正好等等于基基准收收益率率或设设定的的折现现率。。因此此，财务净净现值值指标标判别别准则则是：：若FNPV≥≥0，，则方方案可可行；；若FNPV＜＜0，，则方方案应应予拒拒绝。财务净净现值值全面面考虑虑了项项目计计算期期内所所有的的现金金流量量大小小及分分布，，同时时考虑虑了资资金的的时间间价值值，因因而可可作作为项项目经经济效效果评评价的的主要要指标标。（2））财务内内部收收益率率（FIRR）财务内内部收收益率率本身身是一一个折折现率率，它它是指指项目目在整整个计计算期期内各各年净净现金金流量量现值值累计计等于于零时时的折折现率率，是是评价价项目目盈利利能力力的相相对指指标。。财务务内部部收益益率可可通过过解下下述方方程求求解：：式中FIRR———财务务内部部收益益率：：其他他符号号同前前。财务内内部收收益率率是反反映项项目盈盈利能能力常常用的的动态态评价价指标标，可可通过过财务务现金金流量量表计计算。。财务内内部收收益率率计算算方程程是一一元n次方方程，，不容容易直直接求求解，，一般般是采采用““试差差法””。在在条件件允许许的情情况下下，最最好使使用计计算机机软件件计算算。判别准准则：：设基基准收收益率率为i，若若FIRR≥i，则则FNPV≥≥0，，方案案财务务效果果可行行；若若FIRR＜i，则则FNPV＜＜0，，方案案财务务效果果不可可行。。[例2]现金流量表（万元）年份012345净现金流量-2004060408080（3））投资资回收收期投资回回收期期系指指以项项目净净收益益回收收项目目投资资所需需要的的时间间，一一般以以年为为单位位。项项目投投资回回收期期已从从项目目建设设开始始年算算起，，若从从项目目投产产开始始年算算起，，应予予以特特别注注明。。其表表达式式为：：项目投投资回回收期期可借借助项项目投投资现现金流流量表表计算算。项项目投投资现现金流流量表表中累累计净净现金金流量量由负负值变变为零零的时时点，，即为为项目目的投投资回回收期期。项项目投投资回回收期期更为为实用用的表表达式式为：：式中T——项目各各年累计计净现金金流量首首次为正正值的年年份数。。投资回收收期短，，表明项项目投资资回收期期快，抗抗风险能能力强。。[例1]某投资资方案的的净现金金流量及及累计净净现金流流量如表表所示，，求投资资回收期期。现金流量表年份123456789～20净现金流量（万元）－180－250－15084112150150150150累计净现金流量（万元）－180－430－580－496－384－234－84661866[解]（4）总总投资收收益率（（ROI）总投资收收益率系系项目达达到设计计能力后后正常年年份的年年息税前前利润或或运营期期内年平平均息税税前利润润（EBIT））与项目目总投资资（TI）的比比率。它考察项项目总投投资的盈盈利水平平。计算公公式为：：在财务评评价中，，总投资收收益率高高于同行行业收益益率参考考值，表表明用总总投资收收益率表表示的盈盈利能力力满足要要求。（5）项项目资本本金净利利润率（（ROE）项目资本本金净利利润率系系指项目目达到设设计能力力后正常常年份的的年净利利润或运运营期内内年平均均净利润润（NP）与项项目资本本金（EC）的的比率。。其表达达式为：：项目资本本金净利利润率表表示项目目资本金金的盈利利水平，，项目资本本金净利利润率高高于同行行业的净净利润率率参考值值，表明明用项目目资本金金净利润润率表示示的盈利利能力满满足要求求。2、项目目偿债能能力分析析指标（1）利利息备付付率（ICR））利息备付付率是指指项目在在借款偿偿还期内内，各年年可用于于支付利利息的税税息前利利润（EBIT）与当当期应付付利息（（PI））费用的的比值，，其表达达式为：：ICR=EBIT/PI其中：税税息前利利润（EBIT）=利利润总额额+计入入总成本本费用的的利息费费用；当期应付付利息是是指计入入总成本本费用的的全部利利息。利息备付付率应当当按年计计算。利利息备付付率表示示项目的的利润偿偿付利息息的保证证倍率。。对于正正常运营营的企业业，利息息备付率率应当大大于1，，否则，，表示付付息能力力保障程程度不足足。（2）偿偿债备付付率（DSCR）偿债备付付率是指指项目在在借款偿偿还期内内，各年年可用于于还本付付息资金金与当期期应还本本付息金金额（PD）的的比值，，

其表表达式为为：式中EBITDA—息息税前利利润加折折旧和摊摊销；TAX——企业所所得税；；PD—应应还本付付息金额额，包括括还本金金额和计计入总成成本费用用的全部部利息。。融资租租赁费用用可视同同借款偿偿还。运运营期内内的短期期借款本本息也应应纳入计计算。偿债备付付率应分分年计算算。偿债债备付率率表示可可用于还还本付息息的资金金偿还借借款本息息的保证证倍率。。偿债备备付率在在正常情情况下应应当大于于1。当当指标小小于1时时，表示示当年资资金来源源不足以以偿付当当期债务务，需要要通过短短期借款款偿付已已到期债债务。（3）资资产负债债率（LOAR）资产负债债率系指指各期末末负债总总额（TL）同同资产总总额（TA）的的比率，，应按下下式计算算：LOAR=（TL/TA）××100%式中TL——期期末负债债总额；；TA———期末资资产总额额。适度的资资产负债债率，表表明企业业经营安安全、稳稳健，具具有较强强的筹资资能力，，也表明明企业和和债权人人的风险险较小。。对该指指标的分分析，应应结合国国家宏观观经济状状况、行行业发展展趋势、、企业所所处竞争争环境等等具体条条件判定定。项目目财务分分析中，，在长