财务报表的综合方法案例

会计学1财务报表的综合方法案例引例能否以财务比率作为评价企业财务状况质量的唯一依据——郑州华晶2009案例中涉及了多项财务比率，用以分析企业的偿债

能力、资产管理能力以及盈利能力。请思考：应该如何认识这些财务比率，怎样利用财务比率来进行分析？能否以财务比率作为评价企业财务状况质量的唯一依据？第1页/共55页第1节财务比率分析偿债能力比率盈利能力比率营运能力比率或活力比率现金流量比率综合分析上市公司的特殊比率第2页/共55页

短期偿债能力比率营运资本＝流动资产－流动负债（1）流动比率＝流动资产/流动负债（2）速动比率＝速动资产/流动负债速动资产＝流动资产－存货－预付款项第1节财务比率分析一、偿债能力比率偿债能力比率：是反映企业用现有资产偿还短期债务的能力的比率，也就是分析企业目前是否存在不能偿还短期债务的风险。第3页/共55页

（1）资产负债率＝总负债/总资产表示企业全部资产总额中有多少来源于举借债务。

第1节财务比率分析长期偿债能力比率（杠杆比率）

长期偿债能力比率：反映的是企业的负债与所有者权益之间的对比关系，是用来评价企业长期偿债能力和继续举借债务的能力第4页/共55页

（2）权益比率＝股东权益总额/资产总额（3）利息保障倍数＝息税前利润/利息费用（4）固定支出保障倍数＝息税前利润/固定支出费用第1节财务比率分析第5页/共55页

二、盈利能力比率

（1）毛利率＝(营业收入－营业成本)/营业收入*100%（2）营业利润率＝营业利润/营业收入*100%

核心利润率=核心利润/营业收入*100%（3）总营业费用率＝总营业费用/营业收入*100%第1节财务比率分析第6页/共55页

（4）销售净利率＝净利润/营业收入（5）总资产报酬率＝息税前利润/平均总资产×100%（6）股东权益报酬率＝可供普通股股东分配的净利润/平均股东权益

第1节财务比率分析第7页/共55页

三、营运能力比率或活力比率（1）存货周转率存货周转率＝营业成本/平均存货存货周转天数＝平均存货/平均日营业成本

＝365/存货周转率（2）应收帐款周转率应收帐款周转率＝赊销净额/平均应收帐款应收帐款平均收款期＝365/应收帐款周转率

＝平均应收帐款/平均日赊销额

第1节财务比率分析第8页/共55页

（3）固定资产周转率

固定资产周转率＝营业收入/平均固定资产原值（4）总资产周转率总资产周转率＝营业收入/平均总资产第1节财务比率分析第9页/共55页

四、现金流量比率（1）现金与负债总额比率=经营活动现金净流量/平均总负债（2）全部资产现金回收比率=经营活动现金净流量/平均总资产（3）再投资比率=经营活动现金净流量/资本性支出（4）到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务+利息支出）第1节财务比率分析第10页/共55页

（5）现金购销比率=购买商品、接受劳务支付的现金/销售商品、提供劳务收到的现金（6）收入现金比率=经营活动现金净流入/营业收入（7）盈利现金比率=经营活动现金净流入/净利润第1节财务比率分析第11页/共55页

五、综合分析：杜邦分析法第1节财务比率分析净资产收益率营业收入营业成本销售费用管理费用财务费用全部成本其他利润所得税净利润营业收入销售净利率资产净利率权益系数资产周转率营业收入平均资产总额非流动资产流动资产其他货币资金存货应收账款××÷÷——＋＋第12页/共55页

沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。

沃尔比重评分法的基本步骤包括：

（1）选择评价指标并分配指标权重；

（2）确定各项评价指标的标准值与标准系数；

（3）对各项评价指标计分并计算综合分数；

（4）形成评价结果

第1节财务比率分析第13页/共55页沃尔综合评分表财务比率比重①标准比率②实际比率③相对比率④=③/②评分①×④流动比率252.002.331.1729.25净资产/负债251.500.880.5914.75资产/固定资产152.503.331.3319.95销售成本/存货108121.5015.00销售额/应收账款106101.7017.00销售额/固定资产1042.660.676.70销售额/净资产531.630.542.70合计100105.35第14页/共55页

六、上市公司的特殊比率（1）每股收益=可供普通股股东分配的净利润/发行在外的普通股数量（2）股票收益率=普通股每股股利/普通股每股市价（3）市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益（4）股利支付率=每股股利/每股收益（5）每股净资产=净资产/普通股股数（6）股利保障倍数=属于普通股的税后净利/股利支付金额第1节财务比率分析第15页/共55页第2节我国评价企业财务状况的指标体系一、指标体系及其计算公式评价内容基本指标修正指标评议指标财务效益状况净资产收益率总资产报酬率资本保值增值率主营业务利润率盈余现金保障倍数成本费用利润率1.经营者基本素质2.产品市场占有能力（服务满意度）3.基础管理水平4.发展创新能力5.经营发展战略6.在岗人员素质7.技术装备更新水平（服务硬环境）8.综合社会贡献资产营运状况总资产周转率流动资产周转率存货周转率应收账款周转率不良资产比率偿债能力状况资产负债率已获利息倍数现金流动负债比率速动比率发展能力状况销售增长率资本累积率三年资本平均增长率三年销售平均增长率技术投入比率第16页/共55页第2节我国评价企业财务状况的指标体系一、指标体系及其计算公式指标种类指标名称计算公式基本指标净资产收益率净利润/平均净资产*100%总资产报酬率息税前利润总额/平均资产总额*100%总资产周转率主营业务收入净额/平均资产总额流动资产周转率主营业务收入净额/平均流动资产总额资产负债率负债总额/资产总额*100%已获利息倍数息税前利润总额/利息支出销售增长率本年主营业务收入增长额/上年主营业务收入总额*100%资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益*100%第17页/共55页第2节我国评价企业财务状况的指标体系修正指标名称及其计算公式资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益/年初所有者权益*100%主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%存货周转率=主营业务成本/平均存货余额应收账款周转率=主营业务收入净额/应收账款平均余额不良资产比率=年末不良资产总额/年末资产总额*100%现金流动负债比率=年经营现金净流入/流动负债*100%第18页/共55页第2节我国评价企业财务状况的指标体系修正指标名称及其计算公式速动比率=速动资产/流动负债*100%三年资本平均增长率=*100%三年收入平均增长率=技术投入比率=当年技术转让费支出与研发投入/当年主营业务收入净额*100%第19页/共55页第2节我国评价企业财务状况的指标体系二、指标权数设置评价内容及权数（%）基本指标及权数（%）修正指标及权数（%）评议指标及权数（%）财务效益状况（38）净资产收益率（25）总资产报酬率（13）资本保值增值率（12）主营业务利润率（8）盈余现金保障倍数（8）成本费用利润率（10）1.经营者基本素质（18）2.产品市场占有能力（服务满意度）（16）3.基础管理水平（12）4.发展创新能力（14）5.经营发展战略（12）6.在岗人员素质（10）7.技术装备更新水平（服务硬环境）（10）8.综合社会贡献（8）资产营运状况（18）总资产周转率（9）流动资产周转率（9）存货周转率（5）应收账款周转率（5）不良资产比率（8）第20页/共55页第2节我国评价企业财务状况的指标体系二、指标权数设置评价内容及权数（%）基本指标及权数（%）修正指标及权数（%）评议指标及权数（%）偿债能力状况（20）资产负债率（12）已获利息倍数（8）现金流动负债比率（10）速动比率（10）1.经营者基本素质（18）2.产品市场占有能力（服务满意度）（16）3.基础管理水平（12）4.发展创新能力（14）5.经营发展战略（12）6.在岗人员素质（10）7.技术装备更新水平（服务硬环境）（10）8.综合社会贡献（8）发展能力状况（24）销售增长率（12）资本积累率（12）三年资产平均增长率（9）三年销售平均增长率（8）技术投入比率（7）第21页/共55页第3节比率分析方法的正确运用一、会计报表自身的局限性报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源受历史成本计量属性的制约，企业的报表资料对未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的历史对比和预测未来的过程中，以及在与其他企业进行对比的过程中难以发挥应有的作用。企业对会计信息的人为操纵可能会导致信息使用者做出错误决策。第22页/共55页第3节比率分析方法的正确运用二、财务比率分析方法的局限性比率分析只能对财务数据进行对比，对财务数据以外的信息没有考虑，就可能造成对实际情况的误解。为了达到某种目的，企业可以人为修饰财务比率，造成财务信息的歪曲，误导投资者。第23页/共55页第3节比率分析方法的正确运用三、一些财务比率的局限性1、偿债能力评价指标中存在的局限性流动比率忽视了了管理者为偿还到期债务而采取办法的能力及由此产生的结果资产转换成现金的时间有可能与负债到期日不匹配只反映报告日期的静态状况，企业很容易通过一些临时性账面处理来形成不反映经营真实情况的比率。第24页/共55页第3节比率分析方法的正确运用速动比率没有考虑存货的变现性速动资产内部不同资产变现性不一样利息保障倍数不能反映债务本金的偿还不能了解企业是否有足够的现金来偿还到期本金和利息没有反映非付现费用第25页/共55页第3节比率分析方法的正确运用2、活力评价指标中存在的局限性应收账款周转率它并不能准确地反映年度内收款的进程及均衡情况有可能存在高估应收账款周转率的倾向当销售具有季节性，特别是当赊销业务量各年相差悬殊时，该指标不能反映实际情况，不便于对跨年度的应收账款情况进行连续反映不便于及时提供应收账款周转率的信息计算应收账款周转率时，未考虑应回收的增值税销项税额和应收票据第26页/共55页第3节比率分析方法的正确运用存货周转率存货计价方法的口径可能不一致有可能受人为政策的影响不能简单地说存货周转率低或者高好。流动资产周转率和总资产周转率计算公式中分母包含了交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资和长期股权投资第27页/共55页第3节比率分析方法的正确运用3、盈利能力评价指标中存在的局限性销售净利率难以反映获利的稳定性和持久性不能真正反映企业基于经营规模的相对盈利能力计算利润总额时未考虑财务费用，据此计算的销售净利润率可靠性降低第28页/共55页第3节比率分析方法的正确运用资本保值增值率该指标的高低除了受企业经营成果的影响，还受企业利润分配政策的影响，同时也未考虑物价变动的影响未考虑货币的时间价值未考虑投资者投入资本、企业接受捐赠、资本溢价以及资产升值等客观因素第29页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法一、财务状况与财务状况质量的界定财务状况的界定财务状况是指企业的资产负债状况财务状况是指企业能用货币表现的某些方面企业财务状况反映的是企业针对现实或可能的财务风险而保持持续经营的能力，这种能力表现为有多大的可能性保持企业持续经营。第30页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法财务状况是指反映公司基本面的财务状况，可以从资产规模、财务杠杆以及收益能力等综合角度来定义公司财务状况财务状况是指一个企业通过它的资产与负债结构，观察在短期内现金流入与流出的平衡并略有结余的状况，以及企业应付不确定性的现金需要的能力。财务状况应该是指通过资产状况、负债风险状况、资本投入和积累状况、盈利状况以及现金流转状况等方面揭示出来的企业基本财务状态。第31页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法财务状况质量的界定

财务状况质量是企业财务状况（局部或整体）按照账面金额进行运转（如资产）或分配（如利润）的质量。资产质量利润质量资本结构质量现金流量质量

第32页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法资产质量是指特定资产在企业管理系统中发挥作用的能力，具体表现为盈利性、周转性、变现性以及与其他资产组合的增值性等几个方面利润质量是指利润在形成、结构、分配等方面的质量。资本结构质量是指现有资本结构与企业现在和未来发展目标相适应的质量。现金流量质量是指现金流量满足企业预期目标的质量。第33页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法财务状况质量与财务质量的区别财务质量不但应包括财务状况质量方面的定量分析，还应包括对企业制度、公司治理、内部控制、创新能力以及核心竞争力等方面的定性分析。高质量财务状况的特征企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理企业各类活动的现金流量周转正常资产质量较好，企业的资产结构能够满足企业短期和长期发展以及偿还债务的需要资本结构较为合理，资本结构质量较好第34页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法

企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理企业每年能获取一定规模的净利润并能保

持持续增长的基本趋势净资产收益率、总资产报酬率、核心利润率等指标在同行业中处于平均水平利润结构在内在质量、资产增值质量以及

现金获取质量等三方面均表现出较为合理

均衡的状态企业的费用在年度之间没有出现不合理的下降第35页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法企业各类活动的现金流量周转正常稳定发展阶段企业经营活动产生的现金净

流量应该对企业的利润有足够的支付能力投资活动产生的现金流量体现了企业发展

的要求筹资活动产生的现金流量应该适应企业经

营活动现金流量、投资活动现金流量周转

的正常需要，并为上述两类活动提供资金

补充。第36页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法

资产质量较好，企业的资产结构能够满足企

业短期和长期发展以及偿还债务的需要

高质量的经营性流动资产应该表现为较为适当的流动资产周转率以及较强的偿还短期债务的能力。高质量的交易性金融资产应该表现为直接增值；高质量的长期股权投资，则应表现为：（1）投资的结构与方向体现或者增强企业的核心竞争力，并与企业的战略发展相符（2）投资收益的确认导致适量的现金流入（3）外部投资环境有利于企业的整体发展第37页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法高质量的固定资产和无形资产应表现为：（1）其生产能力与产品的市场份额所需要的生产能力相匹配，能够将符合市场质量需要的产品推向市场；（2）周转速度适当，资产的闲置率不高第38页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法

资本结构较为合理，资本结构质量较好

企业资本结构质量主要应关注以下几个方面：第一，企业资金成本的水平与企业资产报酬率的对比关系；第二，企业资金来源的期限构成与企业资产结构的适应性；第三，企业财务杠杆状况与企业风险、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及企业未来发展的适应性；第39页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法第四，企业的所有者权益内部的股东持股构成状况与企业未来发展的适应性；第五，资本结构中所蕴藏的利益相关者在产权、控制权等方面的博弈过程与结果，是否推动或制约着企业长期发展。第40页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法二、企业财务状况质量的综合分析方法背景分析企业的基本情况、生产经营特点以及所处的行业分析企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争状况以及政策法规对企业的影响企业的主要股东尤其是控制性股东企业的发展沿革企业高级管理人员的结构及变化情况第41页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法会计分析通过关注审计意见的类型与措辞来间接地对企业的会计质量进行分析与判断第42页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法财务分析财务比率分析结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对三张报表进行项目质量以及整体质量分析对利润表项目质量以及利润质量进行分析对现金流量表进行分析，评价现金流量质量对资产负债表项目质量进行分析，并对资产整体质量、资本结构质量进行评价对所有者权益变动表进行分析，关注其中包含的财务状况质量信息对合并报表和母公司报表进行比较分析，对集团整体财务状况质量作出评价第43页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法对利润表的分析关注毛利率的走势对企业营业收入的结构进行分析关注企业各项费用的绝对额在年度间的走向以及各项费用与营业收入相对比的百分比走势关注企业的核心利润与广义投资收益之间是否出现了互补性变化趋势关注企业的现金股利分配政策第44页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法对现金流量表的分析经营活动现金流量的充分程度投资活动的现金流出量与企业投资计划的吻合程度筹资活动的现金流量与经营活动、投资活动现金流量之和的适应程度第45页/共55页第4节企业财务状况质量的综合分析方法对企业发展前景进行预测以经营性资产的盈利能力和产生经营活动现金流量的状况为基础，预测经营活动的前景。以投资性资产的盈利能力和产生现金流量的状况为基础，预测对外投资活动的前景。以重组、并购等方式谋求发展的企业的前景预测。第46页/共55页预测经营活动的发展前景在经营性资产整体结构存在优化空间的情况下，企业是否可能进一步减少不良资产占用、及时处置闲置资产、适量增加企业经营性资产的规模等；在经营性资产整体结构较为协调，但盈利能力仍需改善的情况下，企业是否可能进一步改善经营性资产的利用率，提高产品的盈利能力；在企业具备基本的盈利能力，而经营活动产生的现金净流量不太理想的情况下，企业是否可能在商业债权管理、销售回款制度安排以及购货付款谈判等方面进行系统性优化，以改善企业核心利润产生现金净流量的能力；在资产的局部或整体出现失衡的情况下，企业是否可能进行经营性资产置换，以增强与其他资产组合后的增值潜力；等等。第4节企业财务状况质量的综合分析方法第47页/共55页

预测对外投资活动的发展前景企业控制性的对外投资活动所产生的效益，主要取决于其子公司经营活动的盈利能力：对企业控制性的投资性资产直接占用资源的规模及其潜在的盈利空间进行分析（可以大体上根据长期股权投资项目的“母公司