财务报表分析第七章

会计学1财务报表分析第七章第一节

营运能力分析概述一、营运能力分析的界定二、营运能力分析的目的三、营运能力分析的作用第1页/共50页一、营运能力分析的界定.

企业营运能力分析，实际上就是分析企业资源运用的效率，通常从下面两个角度进行分析：

（1）从企业资金占用（资产）的角度，看企业营运资产的效率。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。（主要部分）

（2）从企业资金来源（负债与股东权益）的角度，看企业使用资金的效率。第2页/共50页二、营运能力分析的目的

从企业资产营运效率看，进行营运能力的分析，就是要通过对反映企业资产营运效率的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。

第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。

第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。

第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。

第3页/共50页三、营运能力分析的作用

企业营运能力分析对企业的不同利益相关人员具有不同的作用：1、有利于企业经营管理者改善经营管理，提高经营效率2、有利于企业投资者进行投资决策3、有利于债权人进行信用决策4、对其他企业利益相关者也具有重要意义

第4页/共50页第二节

营运能力分析指标一、资产营运能力指标二、资金使用能力指标三、营业周期和现金营业周期第5页/共50页一、资产营运能力指标（一）总资产营运能力指标

---总资产周转率与总资产周转天数

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率2、存货周转率3、应收账款周转率4、营运资金周转率

第6页/共50页一、资产营运能力指标5、现金周转率6、原材料周转率7、在产品周转率8、产成品周转率（三）非流动资产营运能力指标

---固定资产周转率第7页/共50页一、资产营运能力指标（一）总资产营运能力指标

---总资产周转率与总资产周转天数

定义：

反映总资产营运能力的指标是总资产周转率，是销售收入净额与资产平均余额的比率。公式：

360

总资产周转天数=

总资产周转率总资产平均余额销售收入净额总资产周转率＝第8页/共50页一、资产营运能力指标（一）总资产营运能力指标

---总资产周转率与总资产周转天数

分析1、影响该指标的因素主要是：

（1）各项资产的合理比例，尤其是流动资产和固定资产的比例。比例不合适，就会造成资产的闲置。一般来讲，在固定资产充分利用、满负荷运转的情况下，固定资产增长的速度应该与销售收入增长的速度相适应。另外，经营用固定资产和非经营用固定资产的比例也会影响该指标。

第9页/共50页一、资产营运能力指标（一）总资产营运能力指标

---总资产周转率与总资产周转天数

分析1、影响该指标的因素主要是：

（2）各项资产的利用程度：流动资产周转率（存货周转率、应收账款周转率）、固定资产周转率

（3）销售收入：在资产规模不变的情况下，销售收入的增长使得总资产周转率提高了，表明总资产营运能力得到加强。

第10页/共50页一、资产营运能力指标（一）总资产营运能力指标

---总资产周转率与总资产周转天数

分析2、总资产营运能力综合分析：

（1）总资产营运能力取决于每一项资产的营运能力。在分析总资产营运能力时，应单独分析各项重要资产的营运能力。

（2）资产结构会影响总资产营运能力。由于各单项资产的营运能力不同，因此资产结构会影响总资产营运能力。如果营运能力强的资产所占总资产比例小，而营运能力弱的资产所占总资产比例大，总资产的营运能力就较弱。

第11页/共50页一、资产营运能力指标（一）总资产营运能力指标

---总资产周转率与总资产周转天数

分析2、总资产营运能力综合分析：

（3）资产的增加应与销售收入的增加相配比，特别是固定资产的增加。（销售收入的增加意味着产品数量的增加，而生产能力与固定资产之间存在必然的联系）

（4）不同行业的总资产营运能力有着较大的差异（如商品流通企业的总资产营运能力一般远高于制造业企业的总资产营运能力）。计算分析时一般要参照相同指标的同行业先进水平或平均水平。

第12页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率2、存货周转率3、应收账款周转率4、营运资金周转率

5、现金周转率6、原材料周转率7、在产品周转率8、产成品周转率第13页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率定义：

流动资产周转率,是反映企业流动资产周转速度的指标。它是销售收入与流动资产平均余额之间的比率。公式为：

流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额

流动资产周转天=360/流动资产周转率

第14页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率分析要点：

（1）企业流动资产周转率越快，周转天数越少，表明企业流动资产实现的销售收入越多，说明企业的营运能力越强

（2）流动资产是企业短期偿债能力的基础，应注意企业流动资产周转率的质量，即它的提高不是牺牲企业流动性而来的第15页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率流动资产周转率与总资产周转率的关系

在总资产中，周转速度最快的应属流动资产，因此，总资产周转速度受流动资产周转速度影响较大。从总资产周转速度与流动资产周转速度的关系，可确定影响全部资产周转率的因素如下：

总资产周转率=（销售收入/平均流动资产）×（平均流动资产/平均总资产）=流动资产周转率×流动资产占总资产的比重

第16页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率流动资产周转率与总资产周转率的关系

可见，全部资产周转率的快慢取决于两大因素：一、是流动资产周转率，因为流动资产的周转速度往往高于其他类资产的周转速度，加速流动资产周转，就会使总资产周转速度加快，反之则会使总资产周转速度减慢；

二、是流动资产占总资产的比重，因为流动资产周转速度快于其他类资产周转速度，所以，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之则越慢。

第17页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率流动资产周转率与总资产周转率的关系案例－：

根据ABC公司财务报表及附表的有关资料，计算该公司总资产周转率与流动资产周转率及相关指标如下：

第18页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标1、流动资产周转率流动资产周转率与总资产周转率的关系项目20112010差异

销售收入4820140938平均总资产10073169491平均流动资产4859235563总资产周转率0.480.59-0.11流动资产周转率0.991.15-0.16流动资产占总资产比率48.24%51.18%-2.94%第19页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率流动资产周转率与总资产周转率的关系

根据上表资料，可确定各因素变动对ABC公司本年总资

产周转速度的影响程度

分析对象：0.48—0.59=-0.11因素分析：

（1）流动资产周转速度变动对全部资产周转影响

(0.99—1.15)×51.18%＝-0.082

（2）流动资产占总资产比率变动对全部资产周转影响

0.99×(48.24％-51.18％)=-0.029(次)第20页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

1、流动资产周转率流动资产周转率与总资产周转率的关系

可见ABC公司总资产营运效率较差，在上年本来不高的周转速度基础上，本年又有所缓慢。总资产周转速度较差的原因主要是流动资产周转速度过慢，本年周转不到1次。因此，解决流动资产周转缓慢问题是该企业应解决的关键问题。

第21页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

2、存货周转率定义：存货周转率是一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率．它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。其计算公式如下：

存货周转率=销售成本/存货平均余额

存货周转天数=360/存货周转率第22页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

2、存货周转率分析要点：（1）存货的性质与管理

企业持有存货的目的是耗用或销售。商品流通企业的存货只是为了销售；制造业企业的存货可分为三类：原材料类存货、在产品存货和产成品存货。在计算分析有关指标时，假设存货都是可以销售的。

大量的存货会导致资金沉淀，降低资产的使用效率，并对企业的短期偿债能力产生重大影响。因此企业应加强存货控制，使存货数量与企业经营保持平衡。

第23页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

2、存货周转率分析要点：（2）在一般情况下，存货周转率越高越好。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率越高，表明企业的销货成本数额增多，产品销售的数量增长，企业的销售能力加强。反之，则销售能力不强。企业要扩大产品销售数量，增强销售能力，就必须在原材料购进，生产过程中的投入，产品的销售，现金的收回等方面做到协调和衔接。因此，存货周转率不仅可以反映企业的销售能力，而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平。第24页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

2、存货周转率分析要点：（3）存货周转率还可以衡量存货的储存是否适当，是否能保证生产不间断地进行和产品有秩序的销售。

存货既不能储存过少，造成生产中断或销售紧张；又不能储存过多形成呆滞、积压。存货周转率也反映存货结构合理与质量合格的状况。因为只有结构合理，才能保证生产和销售任务正常、顺利地进行，只有质量合格，才能有效地流动，从而达到存货周转率提高的目的。第25页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

2、存货周转率分析要点：（4）存货是流动资产中最重要的组成部分，往往达到流动资产总额的一半以上。因此，在货的质量和流动性对企业的流动比率具有举足轻重的影响并进而影响企业的短期偿债能力。存货周转率的这些重要作用，使其成为综合评价企业营运能力的一项重要的财务比率。

第26页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

2、存货周转率分析要点：（5）影响存货周转率的因素很多．但它主要还受原材料周转率、在产品周转率和产成品周转率的影响。这三个周转率的计算公式是：

（1）原材料周转率=当期材料消耗额/平均材料库存

（2）在产品周转率=当期完工产品成本/平均在产品成本

（3）产成品周转率=销售成本/平均产成品库存

第27页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

2、存货周转率案例2：以SA公司为例，从表5-1、表5-2,SA公司2011年的销售成本为195890万元，2011年年初的存货为65609万元，2011年年末存货为83071万元，则SA公司存货周转率为：

195890

存货周转率=-------------------≈2.64（次）

(65609+83071)÷2360

存货周转天数=-------≈137（天）

2.64第28页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

3、应收账款周转率定义：应收账款周转率又称为应收账款周转次数，指年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款的变现速度。从时间角度分析，反映企业应收账款变现的指标应该是应收账款周转天数，即企业从发生应收账款到收回现金所需要的时间。其计算公式是：

应收账款周转率=销售收入／应收账款平均余额

应收账款周转天数=360／应收账款周转率

第29页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

3、应收账款周转率分析要点：（1）一般而言，企业的应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明企业的应收账款回收得越快；反之，则企业的营运资金过多地呆滞在应收账款上，会严重影响企业资金的正常周转。（2）影响应收账款周转率和周转天数的其它因素：①由于企业生产经营的季节性原因，使应收账款周转率不能正确反映企业销售的实际情况。②企业在产品销售过程中大量使用分期付款的方式。第30页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

3、应收账款周转率分析要点：

③有些企业采取大量收取现金方式进行销售。④有些企业年末销售量大增或年末销售量大幅度下降。

这些因素都会对应收账款周转率或周转天数造成很大的影响。会计报表的分析者应将企业的应收账款周转率、周转天数与企业前期指标、与行业平均水平和其他类似企业相比较，才能分析、判断企业该指标的水平。

第31页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

3、应收账款周转率分析要点：（3）在具体使用应收账款周转率指标进行分析时，应该注意：

①应收账款周转率反映企业应收账款的变现速度和管理效率。应收账款是流动资产的重要组成部分，在流动资产中具有举足轻重的作用。应收账款周转快，说明企业资产流动性强，短期偿债能力也强，并在一定程度上可以弥补流动比率低而给债权人造成的不良印象；同时，提高这一比率可以降低坏账发生的可能性，为企业安全收款提供保障。第32页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

3、应收账款周转率分析要点：（3）在具体使用应收账款周转率指标进行分析时，应该注意：

①---但是，这并不意味着比率越高越好。如果应收账款周转次数过高，可能是由于企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致，这样会限制企业销售量的扩大，从而会影响企业的盈利水平。②评价企业应收账款周转情况的好坏，应当结合企业所售商品的种类、各地商业往来惯例、企业信用政策以及行业平均水平进行综合考虑，确定合理的评价标准，作出正确的判断。第33页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

3、应收账款周转率分析要点：（3）在具体使用应收账款周转率指标进行分析时，应该注意：

③应收账款周转天数也可作为制定信用政策、评价收账效率的重要依据。

④从严格的意义上来说，应收票据应该包括在上述比率的计算之中。若是这样考虑，那么所算得的比率应称为“应收款项周转率”和“应收款项周转天数”。第34页/共50页一、资产营运能力指标

（二）流动资产营运能力指标

3、应收账款周转率案例3：以SA公司为例，SA公司2011年的销售收入为234419万元，年初应收账款余额为76975万元，年末应收账款余额为148122万元，依上式计算，其应收账款周转率为：

234419

应收账款周转率=-----------≈2.08(次)

（76975+148122）÷2

360

应收账款周转天数=--------≈173(天)

2.08第35页/共50页一、资产营运能力指标（三）非流动资产营运能力指标

---固定资产周转率定义：固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为：

固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值

固定资产周转天数=360/固定资产周转率第36页/共50页一、资产营运能力指标（三）非流动资产营运能力指标

---固定资产周转率分析要点：（1）固定资产周转率高；表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。第37页/共50页一、资产营运能力指标（三）非流动资产营运能力指标

---固定资产周转率分析要点：（2）运用固定资产周转率时，需要考虑固定资产净值因计提折旧而逐年减少因更新重置而突然增加的影响；在不同企业间进行分析比较时，还要考虑采用不同折旧方法对净值的影响等。（3）从理论上讲，销售收入并不是由固定资产的周转价值形成的，但从其实际使用效果看，它又与销售收入形成有一定的联系。第38页/共50页一、资产营运能力指标总结：资产周转率的分解

销售收入与总资产的比率（总资产周转率）

销售收入与现金比率（现金周转率）

销售收入与应收账款比率（应收账款周转率）

销售成本与存货比率（存货周转率）

销售收入与固定资产比率（固定资产周转率）

销售收入与流动资产比率（流动资产周转率）第39页/共50页二、资金使用能力指标（一）总负债周转率（二）股东权益周转率（三）应付账款周转率第40页/共50页二、资金使用能力指标

（一）总负债周转率

总负债周转率是企业销售收入与平均负债总额的比率。

其计算公式为：

销售收入

总负债周转率=

平均负债总额

总负债周转率反映企业负债资金创造效益的能力，该指标越高，说明企业利用负债实现销售收入的能力越强，反之就越弱。第41页/共50页二、资金使用能力指标

（二）股东权益周转率

股东权益周转率是企业销售收入与平均股东权益总额的比率。

其计算公式为：

销售收入

股东权益周转率=

平均股东权益总额

股东权益周转率衡量的是企业投资者的权益资金创造销售收入的能力，该指标越大，说明企业权益资金的使用效率越高，对投资者越有利，反之，则对投资者不利。第42页/共50页二、资金使用能力指标

（三）应付账款周转率

应付账款周转率是企业销售成本与平均应付账款余额的比率。

其计算公式为：