2022年行业分析创业板医药上市企业的分析与启示

创业板医药上市企业的分析与启示众所周知酝酿十年之久的创业板最终在今年的10月23号开板了，10月30号集中在深交所挂牌上市，其中有28家企业高调出局，这28家企业中有6支是医药股，也成为创业板开板的一大亮点。创业板它的地位从于主板市场的二级证券市场，在中国特指深圳创业板。创业板医药企业的上市能给我们带来怎么样的一些启示呢?现在大家就一起看一下中国光大银行洪小彬先生在第四届成长型医药企业进展论坛的精彩演讲“创业板医药上市企业的分析与启示”。

在其次届论坛时我跟大家讲的主题是成长型论坛的私募主义话题，时隔两年当中国的创业板落地的时候大家应当知道创业板给我们带来的震撼已经远远超过资本市场。近期我恰好做一些创业板的讨论，所以今日下午我跟大家共享一下创业板28家企业的阅历数据，包括医药企业的数据，大家跟这些企业做一些对比看看自己的企业是否预备冲击创业板。

一、中国创业板与国外创业版对比状况

其实发达国家他们间续从上世纪六十年月开头都建立了创业板市场，最早是日本东京的创业板市场，最胜利的就是1973年美国、之后是法国、英国的伦敦都间续设立了创业板市场。对创业板市场的政策开放对中国的企业来说是一件大事情，也究竟促进中国企业的技术创新以及成长。

我们看看主要创业板的上市条件，中国创业板有两个标准，最近一年的营业收入不少于5000万元，还有两年营业收入增长率不低于30%，同时还有一个净资产的条件是2000万人民币，还有一个净资本的股本不少于3000万。美国它要求是最宽松的，中国的要求是最严格的，但是中国政府在设定创业板上市要求的时候主要从风险角度掌握考虑。

中国从创业板上市主要有两个市场，截止2022年也许有40家企业在纳斯达克上市，最多是互联网产业，排在第六位是医疗健康产业。在香港的创业板市场目前中国有173家公司上市，有47家中国企业在香港创业板上市，这里面占比最重的就是医疗健康产业，大家可以看到医疗行业在创业板上市的行业地位是怎么样。

我们看看纳斯达克市场中国的成长是怎么样，每年高端将近30%以上的成长，中国企业在纳斯达克上市它的成长性是特别好的，它们首选的目标是在纳斯达克上市。我们看看净利润增长都是特别高的。在香港创业板市场它们的成长性相对来说远远低于纳斯达克市场，一般状况下它的营业收入增长比例一般是在20%左右，但是它的净利润增长比例是比较大的。有可能纳斯达克市场是中国市场首选的。

二、中国创业板上市条件及首批创业板企业分析

大家比较一下自己现在的资产规模、收入规模、治理结构是否准备从现在就开头规划上创业板，这是个特别重要的数据，大家可以好好关注一下。

创业板与中小板上市条件对比，创业板条件要远远宽松于中小板，它准入门槛比较低;它要求主业特别突出，取消对无形资产占比的限制，它对连续盈利以及主营业务实际掌握人与管理层变更的年限从3年缩短为2年，体现创业型的企业特点，这是最主要的“两高六新”，“两高”就是高成长性以及高科技。“六新”主要是新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式这六个新。做医药制造业主要考虑的是在公司本身技术创新程度上是否符合高新技术资格，主要在这里做一个衡量。首批过会有29家企业基本符合“两高六新”。它行业分类医疗服务行业有六家，占比是特别高的，也许是20%首批通过的29家企业都拥有较高的盈利力量。毛利率平均44%以上，最高的乐普医疗最高达到78.6%，这是上市企业中毛利最高的一家企业。净资产平均值是31.58%。这里面80%的企业在上市之前都有PE跟VC的进入，这个PE跟VC的进入直接推动这些企业上市的进程，也是这些企业冲刺创业板胜利很重要的条件。创业板首日收盘市盈率状况，最高的是华宜兄弟。这是创业板企业与中小板企业资产对比状况;这是创业板与中小板收入及净利润对比;这是毛利率水平创业板毛利明显高于中小板企业，我们的产品能不能有比较强的盈利力量，尤其是高毛利率对产品的技术含量以及公司本身的管理水平，高毛利是一个很重要的特征。

三、分析创业板首批六家医药行业上市公司

六家公司除了乐普医疗之外其他五家企业平均总资产是2.145亿。大家看看成长型最好的还是乐普医疗，安科生物比较低，红日药业为什么上市也取决于它的成长型。净利润增速也是一样的。六家公司主营业务地位大家可以比较一下，它们在各自细分的行业领域，各自的地位特别显著，要么前十名或者前三名，或者独此一家，要么它就是很好的商业模式。乐普医疗是国内第一家高端医疗器械上市公司;莱美药业在它自己的产品领域排名第九，同时它有自己独家的产品。也就是说在各自的系统行业里都是处于前列的;爱尔眼科它的行业地位是排名第一的;红日药业也是一样，有两个产品是独家的产品。也就是说大家可以从它的产品以及主营业务地位发觉，它们细分的行业都是特别显著的，这对我们有一个启示，我们要做细分行业的龙头。

六家公司市盈率及市值状况分析。最低的是红日药业，创业板的创业型企业它的高成长主要是体现在上市之后，一旦它通过上市拿完钱以后它的产能跟上，技术跟上,那么以后它的成长性是特别高的。乐普医疗的市值是221.39亿的市值，最小的北陆药业也21.28亿的市值，这种财宝故事中国创业板制造了。我选取了六家创业板医疗企业的持股自然人中的前两位到三位的股东他们的市值状况，一起看一下.乐普医疗的蒲忠杰它的持股数量是6043.67万，爱尔眼科的陈邦是2380万的市值。

我们把一些数据跟大家做一个简洁的共享跟沟通，其实创业板并不省力，假如我们的企业提早进行平安规划是个有预备的企业，在座有许多企业其实盈利规模已经在一千万左右了，那在在大家技术力量比较强，商业模式比较好的状况下都会做这方面的沟通。由于创业板是只要你公司股票存销过程中能发得出去那么创业板都是欢迎的。作为一个企业你要冲进创业板就要提前预备，最好提前12-18个月进行规划，大家假如有这个的预备，我信任确定能够做起来。

六家有五家有专业的PE和VC进行投资，而且六家医药实际掌握和持股地位并不高，都只有百分之二三十，但是正由于得益于这些私募进程它们的上市进程才会一帆风顺。这是一个很好的案例，就是说专业的PE跟VC的介入能够关心我们将来上市的进程。任何一个企业要上市首先自己要掂量掂量，除了财务指标以外是否有高新技术产品，是不是有高新技术产品、独家品种，我是不是有专利技、高成长性。

企业最大的难题是在于公司自身由于积累了多年所遗留下来了许多问题，我们讲公司资产权属的问题可能分的不是很清;还有历史沿革问题过于简单;土地问题，你的土地产权证没办好;环保问题，你是否通过环保核查;行政惩罚问题，你有没有生产假药和其他违规经营受过惩罚;税务问题;官僚交易问题，我们许多企业大股东和大股东关联交易是特别大的;重大资产自然重组;独立性问题;盈利是否依靠税收银行政策。

创业板给我们的启示有许多，你可以