日本-国际收支平衡表课件

2010BOP分析小组：目录2一、日本国际收支平衡表概要日本国际收支平衡表的概要（单位：亿円）200820092010贷借贷借贷借1、经常项目163,798132,867170,8012、资本项目183,895126,447128,5863、平衡项目3.1、储备资产变动32,00125,28537,9253.2、误差脱漏52,09818,8444,290分析数值变化：顺逆差增减意义和变动原因1、经常项目顺差+37,934经常项目顺差，主因货物出口顺差2、资本项目逆差△2,139资本项目逆差/流出，主因证券投资3.1、储备资产变动顺差△12,660储备资产呈增加，外汇储备是主因3.2、误差脱漏顺差*增减栏中，贷方变动即“+”，借方变动即“△”总额最大，变化幅度最大32、明细563、贸易收支在世界经济复苏的背景下，货物贸易顺差倍增（2009年顺差4.0兆円增加到2010年贸易顺差8.0兆円）7原因1：基于全球对亚洲设备投资扩大的背景，半导体制造装置和金属加工机械等产业机械的出口增加。原因2：资源价格上涨，使得自主开采越发被采用，向资源国出口的建设用、矿山用机械增多。运输产品主要指汽车等，汽车市场恢复的主因是对美国等市场的出口增加。日对中这方面的出口增加，主要是由于中国政策效果。素材是对食品、原料、矿产性燃料、化学产品、原料特制品的统称，增长原因在于以中国、东盟为中心，制造汽车使用的铁、钢、塑料等有所增加。在信息通信设备和影像设备等的世界性需求量扩大的背景下，面向NIEs（新兴工业体）和中国等亚洲各国的电子元器件(半导体等电子零部件和电路等)的出口扩大。93.2、贸易收支——进口日本2010年商品贸易输入也有所增长，进口量从2009年的46.8兆円，增长到2010年的55.9兆円，涨幅19.45%。商品贸易进口增加的原因有两个，其一是需求的角度，是由于日本国内生产的恢复，使其对钢铁、有色金属等素材的需求增加；其二是供给的原因，原油等矿物性燃料的上涨导致世界性的资源价格上涨，两者同时作用使进口量增加。10素材是对食品、原料、矿产性燃料、化学产品、原料特制品的统称。素材需求扩大受国内生产恢复的影响，对铁矿石和废铁金属的输入增加，期间，资源价格上涨也为进口金额的扩大作出贡献。日本2010年对原油、液化天然气、煤等进口增长，原因同上：第一、国内生产恢复能源需求增长；第二、世界资源价格上涨。在出口（贸易输出）中提及，目前的大背景即是信息通信设备和影像设备等的世界性需求量的扩大。这种情况下，日本国内影像设备的需求也增加，增加了从中国和东盟等国的进口。除此还有高端手机需求的增长。平板电脑等计算机类或计算机零部件的进口增加115、利益收支利益收支顺差缩小，从2009年的12.3兆円，缩小到2010年的11.6兆円。其波动原因在于：1、证券投资收益中，债券收益小幅度缩小，股利有所增加；2、直接投资收益/再投资收益大幅减少，是本期顺差减少的总要原因，如下图：13单位（亿円）2009年2010年在前年的基础上利益收支income123,254116,414△6,8401、直接投资收益34,60228,463△6,139股利净收益23,72724,014+287再投资净收益10,4264,108△6,3172、证券投资收益83,43482,251△1,183股利收益5,0878,738+3,650债券收益78,34773,513△4,8343、其他投资收益5,2535,745+492从表中可看出，再投资净收益在2010年大幅缩水，它可分为两部分，一部分是再投资获得，一部分是再投资支付，其再投资获得缩水了10,061亿，减少支付3,744亿才适当控制了再投资净收益的缩水幅度。14再投资获得的缩水，主要是由于08年9月爆发的金融混乱和全球经济低迷的后续影响。日本的会计年度是每年的4月至第二年3月，因此08年金融危机影响了其09年3月份的结算，使公司留存收益减少，至10年8月，海外子公司留存收益仍保持缩水，9月后，子公司业绩恢复，再投资收益转向，但全年结果仍为大幅度缩水。151、概要三、资本项目收支在资本项目上，日本是典型的避险型投资市场，大量国际资本缓慢而坚定地涌入日本，在近年的金融危机作用下，这个过程明显加速。172、金融收支——直接投资直接投资可分为对外直接投资和对内直接投资两类。其中，对外直接投资显示有5.0兆日元的流出，但纵向对比，日本对外FDI在08年创下最高纪录后，连年缩水。对内直接投资2010年净流出0.1兆日元，比09年净流入1.1兆円的情况大幅减少。18193.1、对外证券投资的增长——对外中长期债投资对外证券投资的增幅扩大，主要是由于对外中长期债投资。对外中长期债投资主要是银行在运作，2010年由于银行的积极态度，日本购买中长期债投资债券金额达到创下历史最高记录（从09年13.2兆日元→10年24.0兆日元）。在银行具体运作项目中，主要影响项目有二：1、“银行”主指购买国债，2010年日本大幅增持美国债券（贯彻通缩和缓冲汇率上涨）；2、“投信”是投资信托，操纵对冲基金（利用欧债主权危机）。213.2、对内证券投资的增长——对内中长期债投资对内证券投资的增长，主要是基于两者，一个是对内中长期债投资的增长，一个是对内短期债投资的增长。对内中长期债权投资的增长是指非居民购买本国证券的行为（多于非居民兑换本国证券），从09年流出7.7兆日元→10年流入0.4兆日元。其增长的原因在于：1、欧债危机使得欧洲周边国家面临财政问题，其大多选择“质的逃避”的解决方法——采取借入相对稳定国家债券的方式；2、日元升值，使日本债券颇受欢迎。223.2、对内证券投资——对内短期债投资对内证券投资的增长，意味着资本的流入，即贷方。2010年2、3季度资本流入日本国短期债大幅增加。比如中国，在2010年后半年大量买入日本短期债券，“中国对日本短期国债的偏好说明中国对日元短期内的升值前景存在期待”——特许金融分析师董翔，原因主要是基于利率升值的期待。23结算账户BALANCEACCOUNT错误与遗漏项目ERRORSANDOMISSIONS贷：4,290官方储备CHANGESINRESERVEASSETS包括外汇储备、IMF储备头寸、特别提款权和黄金储备。

2010年官方储备额为贷方37,925，2009年官方储备为贷方25,28