新编经济法实用教程第3版课件 第7章 证券法律制度

经济法第七章证券法

第一节证券法概述

一、证券与证券市场市场功能发行市场称为“一级市场”或“初级市场”，供证券发行人通过销售证券向认购人直接融资流通市场称证券“交易市场”、“二级市场”，供投资者买卖、转让和流通已发行证券组织形式

场内交易市场通过证券交易所按固定的时间和统一的规则进行集中证券交易活动，是上市证券的主要交易场所场外交易市场证券交易所以外分散进行的各种证券交易活动的总称其他市场依据品种不同划为股票市场、债券市场、基金市场和衍生证券市场

依据发行条件、规模分为主板市场、中小板市场、创业板市场、科创板市场

证券是持有人按证券所载内容取得权益的书面凭证。《证券法》规定的证券主要为股票、公司债券，政府债券、证券投资基金份额的上市交易适用《证券法》。活动原则公开原则证券发行、交易信息必须依法及时、完整、真实、准确、持续披露，让投资者在充分了解真实情况公平原则所有市场参与者地位平等、机会均等，合法权益公平受到保护公正原则证券的发行、交易活动执行统一的规则，适用统一的规范；证券监管机关在有关事务处理上一视同仁二、证券市场主体证券交易所为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人

证券公司依法设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司证券登记结算机构中国证券登记结算有限公司，由上海证券交易所、深圳证券交易所两个股东设立，是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人证券服务机构为证券交易提供证券投资咨询和资信评估的机构，包括专业的证券服务机构和其他证券服务机构证券监督管理机构中国证券监督管理委员会，是全国证券期货市场的主管部门，依法对证券市场实行监督管理中国证券业协会证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券公司应当加入证券业协会公开发行发行人通过中介机构向不特定的社会公众发售证券

非公开发行发行人依法向不超过200人的特定投资人发售全部证券

设立发行股份有限公司设立时向发起人和社会公众发行股份增资发行股份有限公司设立后为增加或募足注册资本向原股东配售股份和向社会公众公开募集股份平价发行证券发行价格与证券面额相等溢价发行证券发行价格高于证券面额网上发行利用证券交易所的交易网络发行股份，任何持有证券交易帐号的个人或机构都可以参与申购网下发行不通过证券交易所的网上交易系统发行股份，只有机构投资人可以利用证券营业部自助交易系统申购

第二节证券发行与承销

一、证券发行方式二、证券发行条件

（一）股票发行条件非公众公司非公开发行应符合《公司法》规定的条件，即股份有限公司设立条件，自行决定和安排非公众公司公开发行发行股票后股东人数超过200人的，属于非上市公众公司，应依法报经中国证监会的核准非公众公司申请股票向社会公众公开转让，构成变相公开发行股票非上市公众公司定向发行向特定对象定向发行股票，需要经过中国证监会的核准首次公开发行上市主板和中小板公司存续时间、盈利能力、主营业务、期末净资产、股本总额、股权权属符合法律规定创业板

大部分条件与主板和中小板一致，但要求相对要低上市公司增发股票

可以公开发行或非公开发行，都要具备法定条件，并报经中国证监会核准发行价格符合规定；发行后转让收到限制；募集资金使用符合规定（二）证券发行条件公开发行公司债一般公司债券净资产额和累计债券总额符合规定；可分配利润足以支付公司债券1年的利息；生产经营、募集的资金投向、债券的利率合法；内部控制有效；债券信用级别良好等非公开发行公司债向合格投资者发行，不得采用广告、公开劝诱和变相公开劝募方式，每次发行的对象不超过200人公开发行可转换公司债

符合一般条件最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%；发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%；最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息三、债券发行程序

（一）发行条件1发行人董事会应当依法就本次股票发行的具体方案、本次募集资金使用的可行性及其他必须明确的事项作出决议，并提请股东大会批准2发行人向不特定对象发行的证券，应当由证券公司承销的，应当同证券公司签订承销协议，同银行签订代收股款协议3发行人应当按照证监会的有关规定制作申请文件，由保荐人保荐并向证监会申报4证监会依照有关程序审核，决定核准或不核准增发股票的申请5证券发行申请经核准，发行人应在证券公开发行前，公告公开发行募集文件6证券发行申请经核准后，发行人应在法律规定的或证监会核准的时间内发行7发行股票，一般由证券公司承销。发行公司债券应当由证券公司承销（二）其他规定1发行人申请首次公开发行股票的，在提交发行申请文件后，应预先披露有关申请文件2发行人申请首次公开发行法律规定实行保荐制度的证券的，应当聘请具有保荐资格的证券公司担任保荐人3可转换公司债券，自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票4非公开发行公司债券，发行人和承销机构应评估投资者的风险识别和承担能力5非公开发行公司债券，承销机构或依法自行销售的发行人，应当在每次发行完成后向中国证券业协会备案四、证券承销承销方式证券代销证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销证券包销证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销承销团承销团两个以上的证券经营机构组成承销人，为发行人发售证券的一种承销主承销人承销团中牵头组织承销团的证券公司

承销机构责任对公开发行募集文件的真实性、准确性、完整性进行核查；发现有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，不得进行销售活动；已经销售的，必须立即停止销售活动，并采取纠正措施股票发行采用代销方式的，代销期限届满发行失败，应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人股票上市

股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；公司股本总额不少于人民币3000万元；公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的公开发行股份比例为10%以上；公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载

公司债券上市

公司债券的期限为1年以上；公司债券实际发行额不少于人民币5000万元；公司申请债券上市时应符合法定的公司债券发行条件。

第三节证券上市交易

一、证券上市条件集中竞价交易所有买方和卖方集中在证券交易平台公开申报价格，按一定的竞价规则取得交易机会，包括集合竞价和连续竞价证券买卖匹配规则包括价格优先和时间优先大宗交易达到规定的最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交成交申报须经证券交易所确认，买卖双方不得撤销或变更成交申报，并履行相关的清算交收义务限制性交易当事人依法买卖的证券，必须是依法发行并交付的证券法律对转让期限有限制性规定的，在限定的期限内不得买卖二、证券交易方式一般规定股票暂停交易公司股本总额、股权分布不再具备上市条件；不按照规定公开其财务状况；有重大违法行为；最近三年连续亏损股票终止交易公司股本总额、股权分布不再具备上市条件，在规定的期限内仍不能达到；不按照规定公开其财务状况且拒绝纠正；最近3年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；公司解散或者被宣告破产主动退市上市公司认为维持上市地位的成本过高，或为了调整公司股权结构、公司治理结构、公司的长远发展等原因，决定其股票不在某证券交易所交易，或申请在其他交易所交易因全面要约收购上市公司股份、实施以上市公司为对象的公司合并、上市公司全面回购股份以及上市公司自愿解散，导致公司股票退出市场交易三、证券交易的暂停和终止（一）股票交易的暂停和终止强制退市上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位存在涉及国家、公共、生态、生产公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位其他当上市公司的各项交易指标不能满足证券交易所的要求时，证券交易所可以要求交投不活跃、股权分布不合理、市值过低而不再适合公开交易的股票终止交易债券暂停交易⑴公司有重大违法行为；⑵公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；⑶发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用；⑷未按照公司债券募集办法履行义务；⑸公司最近2年连续亏损债券终止交易有上述第⑴⑷项所列情形之一经查实后果严重的，或者有上述第⑵⑶⑸项所列情形之一，在限期内未能消除的，由证券交易所决定终止其公司债券上市交易。公司解散或者被宣告破产的（二）债券交易的暂停和终止四、禁止的交易行为内幕交易证券交易内幕信息的知情人员利用内幕信息进行证券交易的行为内幕信息知情人员包括：发行人的董事、监事、高级管理人员；持有公司5%以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人等证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券操纵市场制造证券市场假象，诱导或致使投资者在不明真相的情况下买卖证券制造虚假信息包括编造、传播虚假信息和进行虚假陈述或信息误导欺诈客户证券公司及其从业人员在违背客户的真实意愿，侵害客户利益的行为其他禁止法人非法利用他人账户、出借自己或者他人的证券账户从事证券交易；禁止投资者违规利用财政资金、银行信贷资金买卖证券概念收购人通过取得股份，或通过投资、协议等其他途径获得或可能获得上市公司实际控制权的行为方式通过取得股份的方式成为一个上市公司的控股股东通过投资关系、协议或其他途径成为一个上市公司的实际控制人同时采取上述方式和途径取得上市公司控制权原则遵循“公开、公平、公正”的原则收购人对其所收购的上市公司及其股东负有诚信义务不得利用上市公司收购损害被收购公司及其股东的合法权益

第四节上市公司收购

一、上市公司收购概述收购规则报告和公告持股情况持有一个上市公司已发行的股份达到5%时，应当在3日内向证监会、证交所做出书面报告，通知该上市公司，并予公告持有一个上市公司已发行的股份达到5%后，其所持股比例每增加或者减少5%，应当前述规定进行报告和公告要约收购投资者自愿选择以要约方式收购上市公司股份的，可以向被收购公司所有股东发出全面要约或者部分要约通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约协议收购收购人可以依照法律规定同被收购公司的股东协议转让股份收购人收购或者通过协议、其他安排与他人共同收购一个上市公司已发行的股份达到30％时，继续进行收购的，应当向该上市公司所有股东发出全面要约或者部分要约二、上市公司收购规则首次信息披露招股说明书，债券募集说明书，上市公告书持续信息披露定期报告年度报告中期报告季度报告临时报告发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时

第四节信息公开

一、公开内容定期报告年度报告中期报告季度报告编制完成并披露的时间应当在每一会计年度结束之日起4个月内上半年结束之日起2个月内第3个月、第9个月结束后的1个月内报告内容公司基本情况主要会计数据和财务指标公司股票、债券发行及变动情况，报告期末股票、债券总额、股东总数，公司前10大股东持股情况董事、监事、高级管理人员的任职情况、持股变动情况、年度报酬情况董事会报告管理层对经营情况的讨论与分析报告期内重大交易、重大诉讼或仲裁等重大事项及对公司的影响财务会计报告和审计报告财务会计报告中国证监会规定的其他事项报告对象向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送，并予公告二、信息公开的管理监督

信息披露义务人的职责信息披露义务人是指证券发行人和其他法定负有信息公开义务的人，如上市公司及其控股股东、实际控制人、收购人、董事、监事、高级管理人员，以及证券公司、证券服务机构等依法及时、真实、准确、完整地披露信息，不得有虚