第1章财务管理总论课件

财务管理王娟金城学院1财务管理1开篇宣言财务管理课程向您展示有关财富创造方面的学问，也正因为如此，财务决策才与生产决策和营销决策共同构成企业决策的三大支柱！希望这门课程能够给您、您的家庭、您的单位带来更多的财富！让我们共同走进这座宝库，实现您的人生理想！2开篇宣言财务管理课程向您展示有关财富创造方面的学问，也正因为引言生活中的理财活动货币的管理与运用消费预算教育保险投资创办一个企业投资什么项目如何筹集资金如何管理日常的资金活动如何分配收益3引言生活中的理财活动创办一个企业3全书概览

财务活动目标市场财务管理基础筹资管理

投资管理

营运资金管理利润管理

风险与收益公司价值4全书概览财务活动目标市场财务管理基第一章总论第1节财务管理的概念第2节财务管理的目标第3节企业组织形式与财务经理第4节财务管理的环境5第一章总论第1节财务管理的概念5学习目标1.理解财务管理的概念2.掌握财务管理目标的主要观点3.了解企业的组织形式以及财务经理的职责4.了解财务管理的环境5.了解利息率的构成及其测算6学习目标1.理解财务管理的概念6第一节财务管理的概念一、财务与财务管理二、财务管理的发展7第一节财务管理的概念一、财务与财务管理7第一节财务管理的概念

一、财务与财务管理1.财务的定义

财务泛指财务活动和财务关系。2.企业财务

是指企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业和各方面的经济关系。

涉及企业资金的活动财务活动

企业和各方面的经济关系财务关系8第一节财务管理的概念一、财务与财务管理1.财务的定义一、财务与财务管理流动资产固定资产无形资产长期投资负债所有者权益财务活动分配资金3.财务活动

财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

9一、财务与财务管理流动资产负债所有者权益财务活动分配资金3.3.企业财务活动包括：

（1）资金筹集的管理（2）企业投资的管理（3）资金运营的管理（4）资金分配的管理

103.企业财务活动包括：10（1）筹资活动——资金来源资金需求估计筹资渠道的选择自有资金：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益债务资金：银行借款、发行债券、应付款项筹资成本与筹资风险分析11（1）筹资活动——资金来源资金需求估计11市场投资机会分析对内投资购置流动资产、固定资产、无形资产对外投资购买其它企业债券、股票与其它企业联营投资项目财务评价—收益与风险分析投资项目决策（2）投资活动12市场投资机会分析（2）投资活动12（3）经营活动生产销售采购支出收入13（3）经营活动生产销售采购支出收入13（4）利润及其分配活动

利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润

14（4）利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序1财务关系是指企业在组织资金运动与有关各方所发生的经济利益关系。4、企业财务关系企业财务关系内容同债权人之间同被投资单位之间同所有者之间同税务机关之间同职工之间企业内部各单位之间同债务人之间15财务关系是指企业在组织资金运动与有关各方所发生的经济利益关系5、财务管理概念所谓财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性工作特点：1.财务管理是一项综合性管理工作2.财务管理与企业各方面具有广泛联系3.财务管理能迅速反映企业生产经营状况165、财务管理概念所谓财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在财务管理和会计的区别研究对象一样——资金运动会计accounting财务finance会计的基本职能——反映或核算事后对已发生的资金运动的反映财务的基本职能——规划、管理、控制事前对未来资金运动的规划和管理17财务管理和会计的区别研究对象一样——资金运动17二、财务管理的发展

财务管理作为一门独立的学科，最初出现于19世纪末，发展于20世纪。财务管理发展至今，大体上经历了以下三个阶段：

1.财务管理产生的初级阶段2.财务管理发展的中期阶段3.财务管理发展的近期阶段18二、财务管理的发展财务管理作为一门独立的学科二、财务管理的发展1.财务管理产生的初级阶段（19世纪末至20世纪20年代）

此间财务管理的重点是研究企业的合并及重组、新企业的设立、企业证券发行等有关法律事务。适时而有效地为企业筹集资金、合理安排资本结构就成为财务管理的最初职能。

企业如何筹集资金？19二、财务管理的发展1.财务管理产生的初级阶段（19世纪末至二、财务管理的发展2.财务管理发展的中期阶段（20世纪30年代至20世纪50年代）

此间处理企业破产、恢复和发展企业经济实力成为财务管理的主要任务，其研究的重心不再是企业的扩展，而是企业的生存——降低成本。另外，鉴于当时经济条件的恶化，西方各国政府要求企业充分披露有关的财务信息，以满足企业外部人员进行财务分析的需要，从而使证券管理这一财务管理的主要职能得到进一步的发展。20二、财务管理的发展2.财务管理发展的中期阶段（20世纪3二、财务管理的发展3.财务管理发展的近期阶段（20世纪50年代以后）

50年代企业财务面临的主要问题是如何进行资本支出预算以及如何合理配置企业资源的问题，从而将研究的重点由资金筹措转向资金运用。60年代财务管理重点研究最佳资本结构的组合、投资组合理论及其对企业财务决策的影响。70年代财务管理重点研究如何运用各种模式评估投资和筹资的风险。80年代以后财务管理重点研究财务的新领域，如通货膨胀、国际财务、电算化财务等。21二、财务管理的发展3.财务管理发展的近期阶段（20世纪5

第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念二、财务管理目标的基本特征三、财务管理整体目标22第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念22一、财务管理目标的概念

企业理财活动所希望实现的结果评价企业理财活动是否合理的标准是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿23一、财务管理目标的概念

企业理财活动所希望实现的结果23二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有相对稳定性（2）财务管理目标具有多元性（3）财务管理目标具有层次性24二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有相对稳定性

人们对财务管理目标的认识是不断深化的，但在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。25二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有二、财务管理目标的基本特征（2）财务管理目标具有多元性

财务管理目标的多元性是财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群。26二、财务管理目标的基本特征（2）财务管理目标具有多元性26二、财务管理目标的基本特征（3）财务管理目标具有层次性

财务管理目标的层次性是财务管理目标按一定标准可划分成若干层次整体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标分部目标是指在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标27二、财务管理目标的基本特征（3）财务管理目标具有层次性27三、财务管理整体目标

财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。理论与现实中争议较大，我国从92年开始探讨先后有十多种观点，如

产值最大化

资本成本最小化利润最大化经济效益最大化净现值最大化现金股利最大化股东财富最大化

资金运动合理化企业价值最大化

长期资本增值最大化社会效益最大化

净资产收益率最大化

28三、财务管理整体目标财务管理的目标是一切财务一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：（1）产值最大化（2）利润最大化（3）股东财富最大化（4）企业价值最大化29一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：（1）产（1）产值最大化目标的分析传统集权管理模式下，企业财产的所有权和经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标。产值最大化的目标存在的缺点只讲产值，不讲效益；只讲数量，不求质量；只重投入，不重挖潜；产值最大化，在任何时候都是不符合经济活动规律的30（1）产值最大化目标的分析传统集权管理模式下，企业财产的所有（2）利润最大化目标的分析利润最大化(ProfitMaximization)—是一种传统、典型的看法。它认为，企业是盈利性组织，必然要追求利润最大化，即税后收益（Earningaftertaxes)最大化。西方微观经济学基础，在理论和实践中一直占主导地位，是20世纪50年代以前普遍认可的观点，但受到现代财务理论的冲击和批判31（2）利润最大化目标的分析利润最大化(ProfitMaxi合理性：利润是企业新创造的价值，是企业生存和发展的必要条件，也是企业和社会发展的重要动力。利润是一项反映企业综合运用各项资源的能力及经营管理的综合性指标。追求利润最大化是市场经济的基础，在市场机制的调节下，可以达到优化资源配置和提高社会经济效益的目的。32合理性：32利润最大化的不足之处：没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值没能有效地考虑风险问题没有考虑利润和投入资本的关系不能反映企业未来的盈利能力易产生短期行为对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况33利润最大化的不足之处：33被认为现代企业财务管理目标计量：股票市价×股数考虑了现金流量的时间价值和风险因素克服了企业短期行为，对企业战略发展有利反映了资本与收益之间的关系但影响股价波动的因素较多对非上市公司适用较差（3）股东财富最大化目标的分析34被认为现代企业财务管理目标（3）股东财富最大化目标的分析34企业价值:是企业在未来经营活动中所能够创造的现金流量的折现值，而不是企业所获得的会计利润。

V公司价值；NCFt预计每期的报酬,以现金流量表示；i贴现率。企业价值的核心概念：各期净现金流：企业收益的大小，与企业价值成正比。贴现率：反映了风险程度的高低，与企业价值成反比。即：（4）公司价值最大化目标的分析35企业价值:是企业在未来经营活动中所能够创造的现金流量的折现收益和风险是成正比关系的。收益越高，风险越大。收益的增加是以提高风险为代价的。因此，在讨论企业价值最大化时，要考虑收益和风险两个影响因素。36收益和风险是成正比关系的。收益越高，风险越大。收益的增加是以合理性：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值反映了对企业资产的保值、增值的要求有利于克服管理上的片面性和短期行为有利于社会资源的合理配置以及实现社会效益最大化有人认为企业价值最大化实质是相关利益者利益最大化37合理性：37缺陷：

a.公司价值难以确定

38缺陷：a.公司价值难以确定384、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突（1）股东与管理层激励股东直接干预被解聘的威胁被并购的威胁394、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突394、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突（2）股东与债权人保护性条款惩罚措施404、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突404、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突（3）大股东与中小股东利用关联交易转移上市公司的利润非法占用上市公司巨额资金发布虚假信息，操纵股价为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和特殊津贴不合理的股利政策414、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突41社会责任与利益冲突企业自觉法律等强制命令行为和道德评判42社会责任与利益冲突企业自觉42第三节企业组织形式与财务经理一、企业组织的类型（一）企业的基本组织形式企业是从事经营活动的组织。企业的基本组织形式通常有三种，即个人独资企业、个人合伙企业和公司企业。这是国际上通行的企业组织形式。个人独资企业合伙企业公司制企业(二)企业不同组织形式的特点43第三节企业组织形式与财务经理一、企业组织的类型431、个人独资企业定义：个人独资企业是指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无限责任的经营实体。

特点：只有一个出资者。出资人对企业债务承担无限责任。独资企业不作为企业所得税的纳税主体。

441、个人独资企业定义：个人独资企业是指依法设立，由一个自然人1、个人独资企业优点：（1）企业开办、转让、关闭的手续简单（2）企业主会竭力把企业经营好（3）企业税负较轻（4）制约因素少，经营方式灵活，决策效率高（5）没有信息披露的限制缺点：（1）风险巨大（2）筹资困难（3）企业寿命有限451、个人独资企业优点：452、合伙企业定义：合伙企业是依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。

特点有两个以上所有者（出资者）。合伙人对企业债务承担连带无限责任。合伙人通常出资比例分享利润或分担亏损。合伙企业本身一般不交纳企业所得税。

462、合伙企业定义：合伙企业是依法设立，由各合伙人订立合伙协议2、合伙企业优点：设立程序简单设立费用较低缺点：责任无限权力分散产权转让困难472、合伙企业优点：47个人独资企业与合伙企业的区别个人独资企业与合伙企业的出资人均为自然人，对企业债务都承担无限责任。二者的区别是：（1）投资人人数不同个人独资企业的人数仅为一人，合伙企业为二人以上。（2）财产归属不同个人独资企业的财产归出资人一人所有，合伙企业的财产由全体合伙人共有。（3）责任承担有所不同个人独资企业仅由出资人一人承担无限责任，合伙企业则由全体合伙人承担连带无限责48个人独资企业与合伙企业的区别483、公司企业1）有限责任公司定义：是依法设立，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。特点：（1）有2～50个出资者。（2）对公司债务承担有限责任。（3）公司交纳企业所得税。有限责任公司根据出资者资本是否属于国有，可以分为国有公司和非国有公司。

493、公司企业1）有限责任公司492）股份有限公司定义：是依法设立，其全部股本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。在现代企业的各种组织形式中，股份有限公司据企业组织形式的主导地位。特点：（1）有限责任;（2）永续存在;（3）可转让性;（4）易于筹资;（5）对公司的收益重复纳税。

502）股份有限公司50合伙企业与公司制企业的区别（1）法律地位不同（2）设立条件不同（3）内部治理结构不同（4）责任形式不同51合伙企业与公司制企业的区别（1）法律地位不同51《公司法》修改草案基本形成

一个自然人5万元也可办公司

2004年7月备受社会各界关注的《公司法》修改草案已经基本形成，年内将提交全国人大常委会审议。草案规定，一个自然人可投资成立1个有限责任公司，最低注册资本为5万元。这5万元既可是现金，也可以用实物、知识产权、非专利技术、土地使用权、股权作价等，现金出资额不低于30%。至此“一人公司”浮出水面。《公司法》修改重在激发公司主体活力52《公司法》修改草案基本形成

一个自然人5万元也可办公司个人独资企业与一人公司的区别（1）一人公司有最低设立资本门槛，而个人独资企业没有此要求，个人独资企业仅允许自然人设立，而一人公司还允许由法人投资设立（2）一人公司具有独立人格，税赋方面应就一人公司营业收入与股东个人收入分别纳税，而个人独资企业只缴纳投资者的个人所得税（3）一人公司的内外部监督制度非常严格，比如特别登记制、会计监督制一级治理结构等都是个人独资企业所不需要承担的（4）一人公司为企业法人，公司以企业财产独立承担民事责任，出资人仅以其出资额为限对外承担有限责任，而个人独资企业投资者对外承担无限责任53个人独资企业与一人公司的区别（1）一人公司有最低设立资本门槛财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图总裁副总裁生产总监财务总监其他总监财务经理会计经理资金筹措资金投放资金分配营运资金

财务会计成本会计管理会计税务会计信息处理

二、财务经理董事会54财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图总裁副总裁生产总企业投资的资产

B

流动资产固定资产

金融市场

短期负债长期负债权益资本公司发行证券筹集资金A公司创造现金流量C企业留存现金再投资E支付税收图1—4企业和金融市场之间的现金流量政府D支付利息和股利F55企业投资的资产流动资产金融市场三、财务职业生涯1、金融机构2、财务管理56三、财务职业生涯1、金融机构56

第四节财务管理环境一、经济环境二、法律环境三、金融市场环境四、社会文化环境57第四节财务管理环境一、经济环境57

第四节财务管理环境财务管理环境也称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的内外部条件或因素。58第四节财务管理环境财务管理环境也称理财环境，是指对企业

第四节财务管理环境

一、经济环境

1、经济周期2、经济发展水平3、通货膨胀状况4、经济政策

59第四节财务管理环境一、经济环境59

第四节财务管理环境

复苏繁荣衰退萧条1、增加厂房设备2、实行长期租赁3、建立存货4、引入新产品5、增加劳动力

1、扩充厂房设备2、继续建立存货3、提高价格4、开展营销规划5、增加劳动力

1、停止扩张2、出售多余设备3、停产不利产品4、停止长期采购5、削减存货6、停止扩招雇员

1、建立投资标准2、保持市场份额3、缩减管理费用4、放弃次要利益5、削减存货6、裁减雇员表160第四节财务管理环境1、增加厂房设备1、

第四节财务管理环境2、经济发展水平发达国家，经济发展水平越高，财务管理水平也就越高发展中国家，经济基础薄弱但发展速度比较快，财务管理的水平处于中间地位，发展比较快弱后国家，经济发展水平很低，财务管理水平低、发展慢

61第四节财务管理环境2、经济发展水平61

第四节财务管理环境

3、通货膨胀

作为财务管理人员，应对通货膨胀的发生及其影响有所预期，采取经济主动的应对措施，减轻其不利影响。

62第四节财务管理环境3、通货膨胀62

第四节财务管理环境4、经济政策

企业在财务决策时要认真研究国家的经济政策，按照政策导向行事，趋利除弊，做到既有利于国民经济发展，又有利于增强企业自身的经济实力。

63第四节财务管理环境4、经济政策63

第四节财务管理环境

二、法律环境

1、企业组织法规2、财务会计法规3、税务

64第四节财务管理环境二、法律环境64

第四节财务管理环境

三、金融市场环境

1、金融市场与企业理财2、金融市场的构成3、金融工具4、利息率及其测算

65第四节财务管理环境三、金融市场环境65

第四节财务管理环境

1、金融市场与企业理财的关系（1）金融市场是企业投资和筹资的场所（2）企业通过金融市场使长短期资金互相转化（3）金融市场为企业理财提供有意义的信息

66第四节财务管理环境1、金融市场与企业理财的关系6

第四节财务管理环境

2、金融市场的构成（1）主体（2）客体（3）参加人

67第四节财务管理环境2、金融市场的构成67

第四节财务管理环境金融机构国有商业银行其他商业银行非银行金融机构

银行人民银行（央行）商业银行国家政策性银行68第四节财务管理环境金融机构国有商业银行其他商非银行金融

第四节财务管理环境3、金融市场工具

金融市场工具是指资金供应者将资金让渡给资金需求者的凭证和证明，包括各种债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵押契约等。（1）货币市场证券（2）资本市场证券69第四节财务管理环境3、金融市场工具69

第四节财务管理环境4、利息率及其测算称利率，是衡量资金增值量的基本单位，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险报酬率利率=纯利率+通货膨胀附加率+违约风险附加率+流动风险报酬率+期限风险报酬率70第四节财务管理环境4、利息率及其测算70

第四节财务管理环境四、社会文化环境社会文化的各方面对财务管理的影响程度是不尽相同的不同的文化背景的公式，需要对现有员工进行文化差异方面的培训71第四节财务管理环境四、社会文化环境711.企业财务活动的概念及内容；2.企业财务关系的概念及内容；3.为什么企业价值最大化是财务管理的最优目标？思考题返回721.企业财务活动的概念及内容；思自测题一、单项选择题1．企业价值最大化虽然是现代财务管理的最优目标，但在实际运用中的问题是（

）。A.没有考虑资金的时间价值

B.没有考虑投资的风险价值C.容易引起企业的短期行为

D.企业的价值难以确定返回73自测题一、单项选择题返回73

1.D自测题答案返回74自测题答案返回74自测题一、单项选择题2.我国财务管理的最优目标（

）。A.总产值最大化

B.利润最大化C.股东财富最大化

D.企业价值最大化返回75自测题一、单项选择题返回75

2.D自测题答案返回76自测题答案返回76自测题一、单项选择题3.影响企业价值的两个最基本因素（

）。A.时间和利润B.利润和成本C.风险和报酬

D.风险和贴现率返回77自测题一、单项选择题返回77

3.C自测题答案返回78自测题答案返回78二、多项选择题1．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成（

）。A.主导目标B.整体目标C.分部目标D.辅助目标

E.具体目标习题返回79二、多项选择题习题返回79

1.BCE自测题答案返回80自测题答案返回80二、多项选择题2．利润最大化目标的缺点是（

）。A.没有考虑所获利润和投入资本额的关系B.没有考虑利润的取得时间C.没有考虑获取利润和所承担风险的大小D.容易产生追求短期利润的行为

习题返回81二、多项选择题习题返回81

2.ABCD自测题答案返回82自测题答案返回82三、判断题1．因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大时才能达到最大（

）。

习题返回83三、判断题习题返回83

1.×自测题答案返回84自测题答案返回84某企业的财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化，而市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要求。微型案例返回

请讨论：1.财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有何异同点？2.企业目标与财务管理目标是否一致？85某企业的财务管理人员与市场营销人员财务管理王娟金城学院86财务管理1开篇宣言财务管理课程向您展示有关财富创造方面的学问，也正因为如此，财务决策才与生产决策和营销决策共同构成企业决策的三大支柱！希望这门课程能够给您、您的家庭、您的单位带来更多的财富！让我们共同走进这座宝库，实现您的人生理想！87开篇宣言财务管理课程向您展示有关财富创造方面的学问，也正因为引言生活中的理财活动货币的管理与运用消费预算教育保险投资创办一个企业投资什么项目如何筹集资金如何管理日常的资金活动如何分配收益88引言生活中的理财活动创办一个企业3全书概览

财务活动目标市场财务管理基础筹资管理

投资管理

营运资金管理利润管理

风险与收益公司价值89全书概览财务活动目标市场财务管理基第一章总论第1节财务管理的概念第2节财务管理的目标第3节企业组织形式与财务经理第4节财务管理的环境90第一章总论第1节财务管理的概念5学习目标1.理解财务管理的概念2.掌握财务管理目标的主要观点3.了解企业的组织形式以及财务经理的职责4.了解财务管理的环境5.了解利息率的构成及其测算91学习目标1.理解财务管理的概念6第一节财务管理的概念一、财务与财务管理二、财务管理的发展92第一节财务管理的概念一、财务与财务管理7第一节财务管理的概念

一、财务与财务管理1.财务的定义

财务泛指财务活动和财务关系。2.企业财务

是指企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业和各方面的经济关系。

涉及企业资金的活动财务活动

企业和各方面的经济关系财务关系93第一节财务管理的概念一、财务与财务管理1.财务的定义一、财务与财务管理流动资产固定资产无形资产长期投资负债所有者权益财务活动分配资金3.财务活动

财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。

94一、财务与财务管理流动资产负债所有者权益财务活动分配资金3.3.企业财务活动包括：

（1）资金筹集的管理（2）企业投资的管理（3）资金运营的管理（4）资金分配的管理

953.企业财务活动包括：10（1）筹资活动——资金来源资金需求估计筹资渠道的选择自有资金：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益债务资金：银行借款、发行债券、应付款项筹资成本与筹资风险分析96（1）筹资活动——资金来源资金需求估计11市场投资机会分析对内投资购置流动资产、固定资产、无形资产对外投资购买其它企业债券、股票与其它企业联营投资项目财务评价—收益与风险分析投资项目决策（2）投资活动97市场投资机会分析（2）投资活动12（3）经营活动生产销售采购支出收入98（3）经营活动生产销售采购支出收入13（4）利润及其分配活动

利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金、公益金向投资者分配利润

99（4）利润及其分配活动利润分配要按照法定的程序1财务关系是指企业在组织资金运动与有关各方所发生的经济利益关系。4、企业财务关系企业财务关系内容同债权人之间同被投资单位之间同所有者之间同税务机关之间同职工之间企业内部各单位之间同债务人之间100财务关系是指企业在组织资金运动与有关各方所发生的经济利益关系5、财务管理概念所谓财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形式对企业再生产过程进行的管理，是组织财务活动、处理财务关系的一项综合性工作特点：1.财务管理是一项综合性管理工作2.财务管理与企业各方面具有广泛联系3.财务管理能迅速反映企业生产经营状况1015、财务管理概念所谓财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在财务管理和会计的区别研究对象一样——资金运动会计accounting财务finance会计的基本职能——反映或核算事后对已发生的资金运动的反映财务的基本职能——规划、管理、控制事前对未来资金运动的规划和管理102财务管理和会计的区别研究对象一样——资金运动17二、财务管理的发展

财务管理作为一门独立的学科，最初出现于19世纪末，发展于20世纪。财务管理发展至今，大体上经历了以下三个阶段：

1.财务管理产生的初级阶段2.财务管理发展的中期阶段3.财务管理发展的近期阶段103二、财务管理的发展财务管理作为一门独立的学科二、财务管理的发展1.财务管理产生的初级阶段（19世纪末至20世纪20年代）

此间财务管理的重点是研究企业的合并及重组、新企业的设立、企业证券发行等有关法律事务。适时而有效地为企业筹集资金、合理安排资本结构就成为财务管理的最初职能。

企业如何筹集资金？104二、财务管理的发展1.财务管理产生的初级阶段（19世纪末至二、财务管理的发展2.财务管理发展的中期阶段（20世纪30年代至20世纪50年代）

此间处理企业破产、恢复和发展企业经济实力成为财务管理的主要任务，其研究的重心不再是企业的扩展，而是企业的生存——降低成本。另外，鉴于当时经济条件的恶化，西方各国政府要求企业充分披露有关的财务信息，以满足企业外部人员进行财务分析的需要，从而使证券管理这一财务管理的主要职能得到进一步的发展。105二、财务管理的发展2.财务管理发展的中期阶段（20世纪3二、财务管理的发展3.财务管理发展的近期阶段（20世纪50年代以后）

50年代企业财务面临的主要问题是如何进行资本支出预算以及如何合理配置企业资源的问题，从而将研究的重点由资金筹措转向资金运用。60年代财务管理重点研究最佳资本结构的组合、投资组合理论及其对企业财务决策的影响。70年代财务管理重点研究如何运用各种模式评估投资和筹资的风险。80年代以后财务管理重点研究财务的新领域，如通货膨胀、国际财务、电算化财务等。106二、财务管理的发展3.财务管理发展的近期阶段（20世纪5

第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念二、财务管理目标的基本特征三、财务管理整体目标107第二节财务管理的目标一、财务管理目标的概念22一、财务管理目标的概念

企业理财活动所希望实现的结果评价企业理财活动是否合理的标准是财务管理理论体系中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿108一、财务管理目标的概念

企业理财活动所希望实现的结果23二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有相对稳定性（2）财务管理目标具有多元性（3）财务管理目标具有层次性109二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有相对稳定性

人们对财务管理目标的认识是不断深化的，但在一定时期或特定条件下，财务管理的目标是保持相对稳定的。110二、财务管理目标的基本特征（1）财务管理目标在一定时期具有二、财务管理目标的基本特征（2）财务管理目标具有多元性

财务管理目标的多元性是财务管理目标不是单一的，而是适应多因素变化的综合目标群。111二、财务管理目标的基本特征（2）财务管理目标具有多元性26二、财务管理目标的基本特征（3）财务管理目标具有层次性

财务管理目标的层次性是财务管理目标按一定标准可划分成若干层次整体目标是指整个企业财务管理所要达到的目标分部目标是指在整体目标的制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标112二、财务管理目标的基本特征（3）财务管理目标具有层次性27三、财务管理整体目标

财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。理论与现实中争议较大，我国从92年开始探讨先后有十多种观点，如

产值最大化

资本成本最小化利润最大化经济效益最大化净现值最大化现金股利最大化股东财富最大化

资金运动合理化企业价值最大化

长期资本增值最大化社会效益最大化

净资产收益率最大化

113三、财务管理整体目标财务管理的目标是一切财务一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：（1）产值最大化（2）利润最大化（3）股东财富最大化（4）企业价值最大化114一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：（1）产（1）产值最大化目标的分析传统集权管理模式下，企业财产的所有权和经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值指标。产值最大化的目标存在的缺点只讲产值，不讲效益；只讲数量，不求质量；只重投入，不重挖潜；产值最大化，在任何时候都是不符合经济活动规律的115（1）产值最大化目标的分析传统集权管理模式下，企业财产的所有（2）利润最大化目标的分析利润最大化(ProfitMaximization)—是一种传统、典型的看法。它认为，企业是盈利性组织，必然要追求利润最大化，即税后收益（Earningaftertaxes)最大化。西方微观经济学基础，在理论和实践中一直占主导地位，是20世纪50年代以前普遍认可的观点，但受到现代财务理论的冲击和批判116（2）利润最大化目标的分析利润最大化(ProfitMaxi合理性：利润是企业新创造的价值，是企业生存和发展的必要条件，也是企业和社会发展的重要动力。利润是一项反映企业综合运用各项资源的能力及经营管理的综合性指标。追求利润最大化是市场经济的基础，在市场机制的调节下，可以达到优化资源配置和提高社会经济效益的目的。117合理性：32利润最大化的不足之处：没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值没能有效地考虑风险问题没有考虑利润和投入资本的关系不能反映企业未来的盈利能力易产生短期行为对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况118利润最大化的不足之处：33被认为现代企业财务管理目标计量：股票市价×股数考虑了现金流量的时间价值和风险因素克服了企业短期行为，对企业战略发展有利反映了资本与收益之间的关系但影响股价波动的因素较多对非上市公司适用较差（3）股东财富最大化目标的分析119被认为现代企业财务管理目标（3）股东财富最大化目标的分析34企业价值:是企业在未来经营活动中所能够创造的现金流量的折现值，而不是企业所获得的会计利润。

V公司价值；NCFt预计每期的报酬,以现金流量表示；i贴现率。企业价值的核心概念：各期净现金流：企业收益的大小，与企业价值成正比。贴现率：反映了风险程度的高低，与企业价值成反比。即：（4）公司价值最大化目标的分析120企业价值:是企业在未来经营活动中所能够创造的现金流量的折现收益和风险是成正比关系的。收益越高，风险越大。收益的增加是以提高风险为代价的。因此，在讨论企业价值最大化时，要考虑收益和风险两个影响因素。121收益和风险是成正比关系的。收益越高，风险越大。收益的增加是以合理性：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值反映了对企业资产的保值、增值的要求有利于克服管理上的片面性和短期行为有利于社会资源的合理配置以及实现社会效益最大化有人认为企业价值最大化实质是相关利益者利益最大化122合理性：37缺陷：

a.公司价值难以确定

123缺陷：a.公司价值难以确定384、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突（1）股东与管理层激励股东直接干预被解聘的威胁被并购的威胁1244、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突394、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突（2）股东与债权人保护性条款惩罚措施1254、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突404、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突（3）大股东与中小股东利用关联交易转移上市公司的利润非法占用上市公司巨额资金发布虚假信息，操纵股价为大股东派出的高级管理者支付过高的报酬和特殊津贴不合理的股利政策1264、财务管理目标与利益冲突委托——代理问题与利益冲突41社会责任与利益冲突企业自觉法律等强制命令行为和道德评判127社会责任与利益冲突企业自觉42第三节企业组织形式与财务经理一、企业组织的类型（一）企业的基本组织形式企业是从事经营活动的组织。企业的基本组织形式通常有三种，即个人独资企业、个人合伙企业和公司企业。这是国际上通行的企业组织形式。个人独资企业合伙企业公司制企业(二)企业不同组织形式的特点128第三节企业组织形式与财务经理一、企业组织的类型431、个人独资企业定义：个人独资企业是指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无限责任的经营实体。

特点：只有一个出资者。出资人对企业债务承担无限责任。独资企业不作为企业所得税的纳税主体。

1291、个人独资企业定义：个人独资企业是指依法设立，由一个自然人1、个人独资企业优点：（1）企业开办、转让、关闭的手续简单（2）企业主会竭力把企业经营好（3）企业税负较轻（4）制约因素少，经营方式灵活，决策效率高（5）没有信息披露的限制缺点：（1）风险巨大（2）筹资困难（3）企业寿命有限1301、个人独资企业优点：452、合伙企业定义：合伙企业是依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。

特点有两个以上所有者（出资者）。合伙人对企业债务承担连带无限责任。合伙人通常出资比例分享利润或分担亏损。合伙企业本身一般不交纳企业所得税。

1312、合伙企业定义：合伙企业是依法设立，由各合伙人订立合伙协议2、合伙企业优点：设立程序简单设立费用较低缺点：责任无限权力分散产权转让困难1322、合伙企业优点：47个人独资企业与合伙企业的区别个人独资企业与合伙企业的出资人均为自然人，对企业债务都承担无限责任。二者的区别是：（1）投资人人数不同个人独资企业的人数仅为一人，合伙企业为二人以上。（2）财产归属不同个人独资企业的财产归出资人一人所有，合伙企业的财产由全体合伙人共有。（3）责任承担有所不同个人独资企业仅由出资人一人承担无限责任，合伙企业则由全体合伙人承担连带无限责133个人独资企业与合伙企业的区别483、公司企业1）有限责任公司定义：是依法设立，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。特点：（1）有2～50个出资者。（2）对公司债务承担有限责任。（3）公司交纳企业所得税。有限责任公司根据出资者资本是否属于国有，可以分为国有公司和非国有公司。

1343、公司企业1）有限责任公司492）股份有限公司定义：是依法设立，其全部股本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。在现代企业的各种组织形式中，股份有限公司据企业组织形式的主导地位。特点：（1）有限责任;（2）永续存在;（3）可转让性;（4）易于筹资;（5）对公司的收益重复纳税。

1352）股份有限公司50合伙企业与公司制企业的区别（1）法律地位不同（2）设立条件不同（3）内部治理结构不同（4）责任形式不同136合伙企业与公司制企业的区别（1）法律地位不同51《公司法》修改草案基本形成

一个自然人5万元也可办公司

2004年7月备受社会各界关注的《公司法》修改草案已经基本形成，年内将提交全国人大常委会审议。草案规定，一个自然人可投资成立1个有限责任公司，最低注册资本为5万元。这5万元既可是现金，也可以用实物、知识产权、非专利技术、土地使用权、股权作价等，现金出资额不低于30%。至此“一人公司”浮出水面。《公司法》修改重在激发公司主体活力137《公司法》修改草案基本形成

一个自然人5万元也可办公司个人独资企业与一人公司的区别（1）一人公司有最低设立资本门槛，而个人独资企业没有此要求，个人独资企业仅允许自然人设立，而一人公司还允许由法人投资设立（2）一人公司具有独立人格，税赋方面应就一人公司营业收入与股东个人收入分别纳税，而个人独资企业只缴纳投资者的个人所得税（3）一人公司的内外部监督制度非常严格，比如特别登记制、会计监督制一级治理结构等都是个人独资企业所不需要承担的（4）一人公司为企业法人，公司以企业财产独立承担民事责任，出资人仅以其出资额为限对外承担有限责任，而个人独资企业投资者对外承担无限责任138个人独资企业与一人公司的区别（1）一人公司有最低设立资本门槛财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图总裁副总裁生产总监财务总监其他总监财务经理会计经理资金筹措资金投放资金分配营运资金

财务会计成本会计管理会计税务会计信息处理

二、财务经理董事会139财务部门、会计部门分设条件下的企业组织机构图总裁副总裁生产总企业投资的资产

B

流动资产固定资产

金融市场

短期负债长期负债权益资本公司发行证券筹集资金A公司创造现金流量C企业留存现金再投资E支付税收图1—4企业和金融市场之间的现金流量政府D支付利息和股利F140企业投资的资产流动资产金融市场三、财务职业生涯1、金融机构2、财务管理141三、财务职业生涯1、金融机构56

第四节财务管理环境一、经济环境二、法律环境三、金融市场环境四、社会文化环境142第四节财务管理环境一、经济环境57

第四节财务管理环境财务管理环境也称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的内外部条件或因素。143第四节财务管理环境财务管理环境也称理财环境，是指对企业

第四节财务管理环境

一、经济环境

1、经济周期2、经济发展水平3、通货膨胀状况4、经济政策

144第四节财务管理环境一、经济环境59

第四节财务管理环境

复苏繁荣衰退萧条1、增加厂房设备2、实行长期租赁3、建立存货4、引入新产品5、增加劳动力

1、扩充厂房设备2、继续建立存货3、提高价格4、开展营销规划5、增加劳动力

1、停止扩张2、出售多余设备3、停产不利产品4、停止长期采购5、削减存货6、停止扩招雇员

1、建立投资标准2、保持市场份额3、缩减管理费用4、放弃次要利益5、削减存货6、裁减雇员表1145第四节财务管理环境1、增加厂房设备1、

第四节财务管理环境2、经济发展水平发达国家，经济发展水平越高，财务管理水平也就越高发展中国家，经济基础薄弱但发展速度比较快，财务管理的水平处于中间地位，发展比较快弱后国家，经济发展水平很低，财务管理水平低、发展慢

146第四节财务管理环境2、经济发展水平61

第四节财务管理环境

3、通货膨胀

作为财务管理人员，应对通货膨胀的发生及其影响有所预期，采取经济主动的应对措施，减轻其不利影响。

147第四节财务管理环境3、通货膨胀62

第四节财务管理环境4、经济政策

企业在财务决策时要认真研究国家的经济政策，按照政策导向行事，趋利除弊，做到既有利于国民经济发展，又有利于增强企业自身的经济实力。

148第四节财务管理环境4、经济政策63

第四节财务管理环境

二、法律环境

1、企业组织法规2、财务会计法规3、税务

149第四节财务管理环境二、法律环境64

第四节财务管理环境

三、金融市场环境

1、金融市场与企业理财2、金融市场的构成3、金融工具4、利息率及其测算

150第四节财务管理环境三、金融市场环境65

第四节财务管理环境

1、金融市场与企业理财的关系（1）金融市场是企业投资和筹资的场所（2）企业通过金融市场使长短期资金互相转化（3）金融市场为企业理财提供有意义的信息

151第四节财务管理环境1、金融市场与企业理财的关系6

第四节财务管理环境

2、金融市场的构成（1）主体（2）客体（3）参加人

152第四节财