财务管理期末

第一、二章作业一、单项选择题1.在以下各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是〔〕。A.利润最大化B.企业价值最大化C.每股收益最大化D.资本利润率最大化2．关于企业价值最大化的财务管理目标，以下说法中不正确的选项是〔〕。A．该目标反映了潜在或预期的获利能力B．该目标反映了对企业资产保值增值的要求C．该目标揭示了企业实际的获利能力D．该目标有利于社会资源的合理分配3．为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率是〔〕。A．违约风险收益率B.流动性风险收益率C．期限风险收益率D.通货膨胀贴水4．某人拟进行一项投资，投资额为1000元，该项投资每半年可以给投资者带来20元的收益，那么该项投资的年实际收益率高出年名义收益率〔〕。A.0%B.0.04%C.2%D.1%5．已经知道某种证券收益率的标准差为的相关系数为0.5，那么两者之间的协方差是〔B.0.16C.0.256.两种完全负相关的股票构成的投资组合，以下表述中正确的选项是〔〕。0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间〕。A.0.04D.1.00A．该组合的风险收益为零B．该组合的非系统分析完全抵消C.该组合的收益大于其中任一股票的收益D．该组合的标准差大于其中任一股票收益的标准差7.以下表达中，i表示利率，期数为n的预付年金现值系数是〔〕。A．〔P/A,i,n〕(1+i)B.(F/A,i,nC.〔P/A,i,n〕(1+i)-1D.(F/A,i,n〕(1+i)〕(1+i)-18．已经知道(F／A，10%，9)=13.579，(F／A，10%，10)=15.937。那么10年、10%的预付年金终值系数为()。A．17.531B．14.488C．14.579D．14.937二、多项选择题1.在以下各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有〔〕。A.偿债基金B.预付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值2.以下可以表示资金时间价值的利息率是A.没有风险的公司债利率()。B.在通货膨胀率很低的情况下的国债利率C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率D.加权资本成本率三、计算题1．例题：某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：〔1〕从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；〔2〕从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；〔3〕从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。假设该公司的资金成本率〔即最低报酬率〕为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

2.假设A证券的预期收益率为8%，标准差为10%，B证券的预期收益率为14%，标准差为16%，对A的投资比例为60%，对B的投资比例为40%。要求：(1)计算该证券组合的预期收益率；(2)如果两种证券的相关系数为(3)如果两种证券的相关系数为－(4)如果两种证券的相关系数为1，计算该证券组合预期收益率的标准差；1，计算该证券组合预期收益率的方差；0．5，计算该证券组合预期收益率的协方差。第三章《筹资决策》习题〕。一、单项选择题1.不属于债券融资的优点是〔A.资金成本相对较低C.偿债压力大B.可利用财务杠杆作用D.有利于保障股东对公司的控制权2．企业周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，那么企业本年度末向银行支付的利息和承诺费共为〔〕万元。A.49.5B.51.5C.64.8D.66.73．相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是〔〕。A.有利于降低资金成本C.有利于降低财务风险B.有利于集中企业控制权D.有利于发挥财务杠杆作用4．普通股股东的权利不包括〔〕。A.优先分配剩余资产权查账权C.5．债券按照有无抵押担保分类分为〔〕。B.分享盈余权D.投票权A.记名债券和无记名债券C.信用债券和抵押债券B.可转换债券和不可转换债券D.不动产抵押债券和证券抵押债券〕。6.相对股票投资，债券投资的缺点不包括〔A．筹资风险高B．限制条件多7.以下筹资方式按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为〔C．资金成本高D．筹资额有限〕。A．融资租赁、发行股票、发行债券C．发行债券、融资租赁、发行股票B．融资租赁、发行债券、发行股票D．发行债券、发行股票、融资租赁8．相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是〔A．筹资速度较慢B．融资成本较高C．到期还本负担重〕。D．设备淘汰风险大9．A企业向银行借款，银行要求保留20％的补偿性余额，假设企业希望该项借款的实际利率()．8．75%不超过8．75%，那么银行给出的名义借款利率应不超过。A．7%B．8%C．8．25%D二、多项选择题1.以下各项中，属于"吸收直接投资"与"发行普通股"筹资方式所共有缺点的有〔〕。A.限制条件多B.财务风险大C.控制权分散D.资金成本高2．以下各项中，属于企业筹资活动的有〔〕。A．采购商品B．发行企业债券C．发行股票D．支付利息3．公司债券筹资与普通股筹资相比较〔A.公司债券筹资的资金成本相对较高〕。B.普通股筹资可以利用财务杠杆作用

C.债券筹资的资金成本相对较低D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付4．融资租赁租金的决定因素是〔〕。A、设备原值B、预计残值C、利息D、租赁手续费E、租赁期限三、判断题1．商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。〔〕2．对于筹资企业而言，发行债券筹资的风险要比发行股票筹资的风险小。〔〕四、计算题1．某公司拟采购一批零件，总价款为100万元，供应商规定的付款条件：10天之内付款付98万；20天之内付款，付99万；30天之内付款付100万。〔1〕假设银行短期贷款利率为有利的付款日期和价格。〔2〕如果目前有一个短期投资的投资收益率是格。15%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最40%，确定对该公司最有利的付款日期和价第四章资本成本与资本结构习题计算题1．ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本。有关信息如下：〔1〕公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%。〔2〕公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%；〔3〕公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%；〔4〕公司当前〔本年〕的资本结构为：银行借款长期债券普通股150万元650万元400万元869.4万元保留盈余〔5〕公司所得税率为40%；〔6〕公司普通股的β值为1.1；〔7〕当前国债的收益率为要求：5.5%，市场上投资组合的平均收益率为13.5%。〔l〕计算银行借款的税后资本成本。〔2〕计算债券的税后成本。〔3〕分别使用股票股利折现模型和资本资产定价模型估计股票资本成本，并计算两种结果的平均值作为股票成本。

〔4〕如果明年不改变资金结构，计算其加权平均的资金成本。〔计算时单项资金成本百分数保留2位小数〕2．已经知道某公司当前资金结构如下：筹资方式金额〔万元〕长期债券〔年利率8%〕普通股〔4500万股〕留存收益100045002000合计7500因生产发展，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率加发行1000万股普通股，每股市价为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。要求：〔1〕计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。〔2〕计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。〔3〕如果公司预计息税前利润为〔4〕如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。〔5〕假设公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。3．已经知道：某公司2013年12月31日的长期负债及所有者权益总额为行在外的普通股8000万股〔每股面值1元〕，公司债券2000万元〔按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期〕，资本公积4000万元，其余均为留存收益。18000万元，其中，发2014年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为2000万元，现有A、B两个5元。B方案为：按面值发行票面年利率为8%的公司债券〔每年年末付息〕。假定该建设项目投产后，2014年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：〔1〕计算A方案的以下指标：①增发普通股的股份数；②2014年公司的全年债券利息。〔2〕计算B方案下2014年公司的全年债券利息。〔3〕①计算A、B两方案的每股利润无差别点；②为该公司做出筹资决策。

第五章《收益分配》习题〕。一、单项选择题1.有利于树立公司良好形象的股利政策是〔A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利比率政策D.正常股利加额外股利政策2.假设要表达目标资本结构，应采用的股利政策是〔〕A.剩余股利政策C.固定股利比例政策二、多项选择题B.固定股利政策D.正常股利加额外股利政策〕。1．发放股票股利有以下好处〔A.传递来发展前景，增强投资者信心B.缓解资金不足的压力C.保证股东控制权比例稳定，防止公司被恶意控制D.降低股价，吸引更多的人投资2．我国《公司法》规定，除〔〕以外，公司不得收购本公司股份。A．减少公司注册资本B．与持有本公司股份的其他公司合并C．将股份奖励给本公司职工D．股东因对股东大会作出的公司合并分立决议持异议要求公司收购其股份的3．上市公司发放股票股利可能导致的结果有()。A．公司股东权益内部结构发生变化B．公司股东权益总额发生变化C．公司每股利润下降D．公司股份总额发生变化4．以下关于固定股利政策的说法中，正确的有〔〕。A．有利于稳定股票的价格C．有利于投资者安排收入与支出三、判断题B．能使股利与公司盈余紧密配合．有利于增强投资者对公司的信心D1．企业筹集的资金按其来源渠通分为权益资金和负债资金，不管是权益资金还是负债资金，〔〕在分配报酬时，都是通过利润分配的形式进行的，属于税后分配。2.在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用剩余政策对企业和股东都是有利的。〔〕3．采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资金结构，降低企业的综合资金成本。〔〕四、计算分析题1．某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为30%。长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为预计继续增加长期债务不会改变目前的董事会在讨论明年资金安排时提出：l1%的平均利率水平。〔l〕计划年度分配现金股利〔2〕为新的投资项目筹集0.05元／股；4000万元的资金；〔3〕计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

第六章《项目投资决策》习题一、单项选择题1．在以下评价指标中，属于非折现正指标的是〔A．静态投资回收期B．会计收益率〕。C．内含报酬率D．净现值2．已经知道某投资项目按14％折现率计算的净现值大于零，按16％折现率计算的净现值小于零，那么该项目的内含报酬率肯定()。A．大于14％，小于16％B．小于14％C．等于15％D．大于16％3．某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，〔A/P，12%，10〕=0.177；乙方案的获利指数为0.95；丙方案的项目计算期为案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是〔11年，其年等额净回收额为150万元：丁方〕。A．甲方案B．乙方案C．丙方案D．丁方案二、计算题1．某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表〔部分〕如下：现金流量表〔部分〕价值单位：万元T建设期经营期4合计项目012356净现金流量－1000－10001001000〔B〕100010002900累计净现金流量－－1000－20001900〔A〕90019002900－折现净现金流量要求：－1000－943.489839.61425.8747.37051863.3〔1〕在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。〔2〕计算或确定以下指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④获利指数。〔3〕评价该项目的财务可行性。2．已经知道：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的净现值流量为：NCF0＝－1000万元，NCF1＝0万元，NCF2-6＝250万元。

乙方案的相关资料为：预计投产后年新增的经营成本和所得税分别为分别为80万元和200万元。1～10年每年新增500万元营业收入〔不含增值税〕，每200万元和50万元；第10年回收的资产余值和流动资金丙方案的现金流量资料如表1所示：表1单位：万元T012304056~100110合计原始投资年净利润年折旧摊销额年利息50050000100000000000172172172182721827201821790726726726720720180回收额00000280280〔B〕净现金流量累计净现金流量〔A〕〔C〕*"6～10"年一列中的数据为每年数，连续5年相等该企业所在行业的基准折现率为8％，部分资金时间价值系数如下：T161011(F/P，8%)－1.5869－2.1589－〔P/F，8%，t〕〔A/P，8％，t〕〔P/A，8%，r〕0.9259－0.42890.1401－－0.92594.62296.7101要求：〔1〕指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2至6年的净现金流量〔NCF〕属于何种年金形式〔2〕计算乙方案项目计算期各年的净现金流量〔3〕根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量〔不用列算式〕，并指出该方案的资金投入方式。〔4〕计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。〔5〕计算〔P/F，8%，10〕和〔A/P，8％，10〕的值〔保留四位小数〕。〔6〕计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。〔7〕如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。

第七章金融资产投资决策习题一、单项选择题1．某企业2013年12月1日投资1050元购入一张面值1000元，票面利率6%，每年12月31日付息一次的债券，并与2014年2月1日以1010元的市场价格出售。那么该债券的持有期年均收益率为〔〕。A．6%2．某公司今年股利预计为每股假设无风险收益率为4%，市场平均风险报酬率为B．20%C．11.43%0.2元，并将以每年5%的速度增长，该公司股票的β值为1.5，2%，那么该股票的内在价值为〔D.21元/股D．40%〕。A．10.5元/股B.10元/股C.20元/股二、计算题1．2014W企业计划投资于有价证券，有A债券和B股票可供选择。A债券于2014年1月10日发行，期限5年，面值1000元，发行价格1010元，票面利率为10%，利随本清，不计复利。B股票2014年1月10日市价为每股12元，上年股利为每股0.20元，预计以后以6%的增长率增长。W企业要求的必要收益率为要求：〔1〕利用债券估价模型评价8%。A债券是否值得购买？〔2〕利用股票估价模型评价B股票是否值得购买？〔3〕如果W企业于2014年1月10日购买了A债券，并于2015年1月10日以1080元出售，求其投资收益率。2．2013年1月1日，A公司购入B公司发行的5年期债券，面值1000元，发行价900元，票面利率8%，每年末付息一次，分别计算以下情况的年均投资收益率。(1)2014年1月1日以1010元价格出售；(2)2013年7月1日以1000元价格出售；(3)2013年2月1日以920元价格出售；(4)2018年1月1日到期收回。3．甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已经知道M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：〔l〕利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。〔2〕计算长期持有M、N公司股票的投资收益率。

〔3〕代甲企业作出股票投资决策。第八章《营运资金管理》习题一、单项选择题1．以下各项中，A.银行业务集中法属于现金支出管理方法的是〔〕。B合理运用"浮游量"C.账龄分析法D.邮政信箱法2．持有过量现金可能导致的不利后果是〔A.财务风险加大B.收益水平下降3．某企业假设采用银行业务集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的〕C.偿债能力下降D.资产流动性下降400万元减至300万元。企业年综合资金成本率为8万元，那么该企业分散收款收益净额为〔12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用〕万元。A.4B.8C.12C.164．假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60％，资金成本率为8％，一年按360天计，那么应收账款的机会成本为〔〕万元。A.250B.200C.15D.125．在营运资金管理中，企业将"从收到尚未付款的材料开始，的时间"称为〔〕。到以现金支付该货款之间所用A.现金周转期B.应付账款周转期C.存货周转期D.应收账款周转期二、计算题1．某企业目前商品赊销额为坏账损失占赊销额的8%，全年的收账费用为75000元。现计划考虑将信用条件调整为2/30，n/60)，预计有30%的客户在10天内付款，有50%的客户在30天内付款，有20%的客5400000元，应收账款的平均收款天数为45天，无现金折扣，(5/10，户在60天内付款。改变信用条件后，商品赊销额可达到的6%，全年的收账费用为52，000元。企业的变动成本率为是否要改变信用标准?7200000元，坏账损失占赊销额65%，资金成本率为14%，企业2．某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使得平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的要求：7%。假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%。360天计算〕。计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限〔每年按第十一章《财务分析》习题一、单项选择题1．企业增加速动资产，一般会产生〔A．降低企业的机会成本〕结果。B．提高企业的机会成本D．提高流动资产的收益率C．增加企业的财务风险

2．以下各项中，不会影响流动比率的业务是A．用现金购买短期债券()。B．用现金购买固定资产C．用存货进行对外长期投资3．以下各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是D．从银行取得长期借款()。A．收回应收账款B．用现金购买债券C．接受所有者投资转入的固定资产4．公司目标资金结构是维持权益乘数为D．以固定资产对外投资(按账面价值作价)1.25的资金结构，那么该公司的自有资金占总资金的比重为〔〕。A．80%B．70%C．60%D．50%5．某公司已获利息倍数为3，且该公司未发行优先股，债务利息全