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文档简介

常熟银行跟踪分析：息差继续回升，不良继续双降1、业绩增速继续回升，Q3

单季度营收、利润同比增速超

22%常熟银行

发布

2021

年三季报，前三季度营收、PPOP、归母净利润同比分别增

长

12.96%、12.26%、19.04%，增速环比

21H1

继续回升，且

Q3

单

季度营收、PPOP、归母净利润同比增速均超过

22%（详见正文图表）。

从前三季度累计业绩驱动来看，规模、非息和拨备依旧是主要正贡献，

息差的负贡献在收窄，Q3

单季度已经形成正贡献。2、息差连续两个季度回升前三季度累计净息差为

3.03%，Q3

单季度净

息差为

3.08%，已经连续两个季度回升（21Q2

为

3.07%，21Q1

为

2.97%），预计主要是小微投放加快，额度更为下沉，新投放贷款利率

稳定回升。21Q3

末，贷款同比增速高达

24%，增速

21H1

环比提升

3.41pct，Q3

单季度新增贷款中，约

58%投向经营性贷款，约

78%投

向个贷，个贷占比、经营性贷款占比进一步提升至

58.7%、37.8%，均

实现连续两个季度回升。上量的同时进一步下沉，100

万（含）以下贷

款占比

40.24%，100（不含）-1000

万（含）贷款占比

33.52%，也均

实现连续两个季度回升，较

20A末分别提升

0.53pct、2.48pct。负债

端，Q3

单季度存单发行较多，存款占计息负债比重为

84.8%，环比

21H1

略有下降，属于正常经营现象，个人存款依旧具备优势，占存款

比重继续提升至

62.6%，预计整体计息负债成本在

21H1

基础上略有

上升，但全年来看，成本管控依然有效，预计

21Q4

及明年息差有望

进一步回升。3、“低不良率+高拨备覆盖率”优势持续强化4、盈利预测息差连续两个季度回升，不良率低位继续下行，

业绩保持稳定增长。往后看，公司微贷战略升级，通过“做下沉、做

信用

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