金融风险管理课后习题解答

2020/3/272020/3/27利息损失的可能性。二者的主要差异在于其所包含的金融资产的范围不同， 信用风险不仅包括贷款风险，还包括存在于其他表内、表外业务（如贷款承诺、证券投资、金融衍生工具）中的风险。.内部评级法是巴塞尔新资本协议框架中有关信用风险的管理办法。 内部评级法作为一套商业银行信用风险管理的国际准则。 其体系结构包括了商业银行自身的内部评级体系与监管机构的外部监管两个部分。 内部评级法有以下四个基本要素：敞口的分类、风险要素、风险权重和最低要求。（展开：略）.传统信用风险的度量：专家评定方法：主观性较强；Z评分模型：运用5个财务比率进行评分；ZETA评分模型：将Z评分模型中的变量由5个增加到7个；现代信用风险的度量：CreditMetrics模型构建在资产组合理论、 VaR等理论和方法基础之上；CreditRisk+模型：应用保险经济学中的保险精算方法来计算债务组合的损失分布； CreditPortfolioView模型：从宏观经济环境的角度来分析债务人的信用等级迁移； KMV莫型：以期权定价理论为基础，通过计算预期违约频率，对所有其股权公开交易的公司和银行的违约可能性做出了预测。（展开，略）第七章【习题答案】.核心.真实票据理论.错误。银行保有流动性的目的， 不单单是为了满足客户的提存需求， 同时也为了满足客户正当的贷款需求，拒绝客户尤其是基本客户的正当贷款要求， 不仅会影响到银行的利息收入及为客户提供多方位服务而带来的费用收入， 而且还会失去了客户对该银行的忠诚， 进而影响银行未来的存贷款业务的增长。.错误。资产管理理论主要是从资产的角度来考虑怎样满足流动性， 而负债管理理论则认为银行可以通过货币管理来获取流动性。 此理论不仅强调怎样以合理价格获得资金， 也重视如何有效地使用资金。负债管理理论并不能完全克服资产管理理论的缺陷， 表现为在出现激增的流动性需求时，也很难以合理价格从市场上购买到流动性， 当市场环境恶化或自身信誉下降时，银行仅仅依靠负债管理来满足流动性需求是很困难的。

6.0时刻某银行流动性缺口为0,在1时刻，资产偿还金额为5亿元，负债偿还金额为8亿元，流动性缺口=资金来源资金运用= 5-8=—3亿元。说明该银行存在流动性不足。（注：本题目有错别字，交道应改为资产）.流动性风险是指商业银行没有足够的现金来弥补客户取款需要和未能满足客户合理的贷款需求或其它即时的现金需求而引发的风险。引发流动性风险的主要原因有： “存短贷长”的资产负债结构引发的内在不稳定因素、 商业银行客户投资行为的变化、 突发性的存款大量信用风险的影响以及利率变动的影资产负债综合管理、表内表外统一流动比率、存贷款比率、不良贷贷款总额与核心存款比率、流动资流失、中央银行政策的影响、金融市场发育程度的影响、信用风险的影响以及利率变动的影资产负债综合管理、表内表外统一流动比率、存贷款比率、不良贷贷款总额与核心存款比率、流动资.流动性风险管理经历早期的资产管理过渡到负债管理、管理等几个阶段。（详细：略）.度量商业银行流动性风险的财务指标很多，如现金比率、款率、核心存款与总资产比率、 贷款总额与总资产比率、产与总资产比率、流动资产与易变负债比率、易变负债与总资产比率、存款增减变动额与存款平均余额比率、流动资产和可用头寸与未履约贷款承诺比率、 证券市场价格与票面价格比率，等等。市场信息指标有公众对银行的信心、资产出售时的损失、银行满足优质客户资金需求的能力、向中央银行借款情况、票据贴现或转贴现、资信评级、中间业务情况.商业银行进行流动性风险管理主要包括衡量流动性缺口和提供流动性供给。其中，流动性供给包括流动性储备和流动性购买， 流动性购买的形式包括窗口贴现、 同业拆借、发放回购协议、发行大额可转让存单以及利用欧洲货币存单和海外资金市场等。第八章【习题答案】.内含选择权风险选择性风险或期权性风险.相反.正确。商业银行为了保持一定的流动性，需要持有相当比例的有价证券（短期国债） ，以满足随时出现的支付需要，当市场利率大幅上升时，证券价格随之下降，而银行为了应对流动性需求而不得不出售这些有价证券，导致损失，致使银行因流动性管理而承受利率风险。.错误。随着银行新业务的不断开拓，非利息收入业务对利率变化的越来越敏感。如银行为不动产抵押贷款组合提供收取本息和贷款管理服务， 并按其管理的资产总额收费。当利率下降时，该银行同样会由于许多不动产抵押贷款提前还款而导致服务费收入的减少。.正确。凸性分析弥补了持续期分析方法中关于债券价格的变化与利率的变化成线性比例关系的不合理性假定，反映了持续期本身也会随利率变化而变化的事实， 它与持续期的结合使用能更精确地度量在市场利率变化较大时债券价格对利率变化的敏感性，即债券的利率风险。.成因包括：利率水平的预测和控制的不确定性； 资产负债的期限结构不对称性； 商业银行为保持流动性而导致利率风险；非利息收入业务对利率变化的越来越敏感.利率风险管理工具包括：远期利率协议：灵活、简便、不需要保证金，但不能将利率风险完全锁定；利率互换：形式相当灵活，可以根据客户现金流量的实际需要做到“量体裁衣”既可作为债务保值工具同样也可运用于资产的收益管理； 利率期货：在未来某段时间进行交割的标准化金融工具；利率期权：为风险规避者提供了单方面防范利率风险的途径。.表内管理策略，即通过改变资产负债表的构成达到控制利率风险的目的；表外管理策略，即利用金融衍生工具对银行利率风险进行控制。 （详细：略）第九章【习题答案】.交易风险、折算风险和经济风险.持有期长度置信水平.正确。极端测试是通过对一个或一组市场变量在短期内的特定波动进行假设分析， 研究和衡量这组市场变量的异常变化给商业银行资产组合带来的风险， 是一个由下而上的过程，而且是一维的战术性风险管理方法；而情景分析假设的是更为广泛的情况，包括政治、经济、军事和自然灾害在内的投资环境， 一旦环境变化，首先分析市场主要变量的可能变化， 进而分析对商业银行资产组合的影响。 可以看出，这是一个由上而下的过程，比较注重全面和长远的环境变化，属于多维战略性风险管理方法。.汇率风险产生的原因是汇率的波动导致银行持有外汇头寸的价值发生变化， 当汇率变动与预期趋势相反时，很可能导致银行持有外汇头寸的价值减少。.VAR给出了一定置信率下的风险暴露值。优点：以最简单的形式将不同市场因子、不同市场风险集成为一个值，较为准确地度量了由不同风险来源及其相互作用而产生的潜在损失；能够作出事前估计；能计算投资组合的风险。缺点： VAR方法衡量的主要是市场风险，往往容易忽视信用风险等其他风险，同时，VAR值表明的是一定置信度内的最大损失，但并不能绝对排除高于VAR值的损失发生的可能性。极端测试法考虑了一个或几个关键市场因素的剧烈波动的申请号。优点：可以模拟市场因素任何幅度的变动，而无需确定每种变化的概率。缺点：忽略一个经济组织所面临的最大风险， 即具有潜在灾难性后果事件的发生； 缺点，极端测试法不能不能独立使用，一般要依托于其他如VAR方法。情景分析是假定某种现象或某种趋势将持续到未来的前提下，对预测对象可能出现的情况或引起的后果作出预测的方法。优点：以更广泛的视野，更长远的时间范围来考察商业银行的风险问题，包括政治、经济、军事和自然灾害等。缺点：情景分析法依赖于主观想象力， 建立在了解内部环境的基础之上，会得出多种结果。.提示：表内策略是指通过外汇资产负债或外汇交易相互配置， 使净受险头寸接近或等于零，从而规避汇率风险，比如交易货币选择或者敞口限额管理等。第十章【习题答案】.情景分析.人；物（银行工作人员；有形资产、硬件设施及技术 ）.错误。目前操作风险的管理还处于不成熟的阶段， 正在从传统的定性分析为主向以定量分析为基础的定量和定性相结合的现代风险管理模式过渡。.正确。由于操作风险发生频率低，缺乏充足的数据。.A.提示：从操作风险产生的原因及种类出发考虑。.略。.（1）董事会应了解本行的主要操作风险所在，把它作为一种必须管理的主要风险类别，核准并定期审核本行的操作风险管理系统。 该系统应对存在于本行各类业务中的操作风险进行界定，并制订识别、评估、监测与控制、缓释操作风险所应依据的原则。 （2）董事会要确保本行的操作风险管理系统受到内审部门全面、 有效的监督。内审部门必须拥有一支独立运作、训练有素、业务精良的内审队伍。内审部门不应直接负责操作风险的管理。 （3）高级管理层应负责执行经董事会批准的操作风险管理系统。 该系统应在银行内各部门得以持续的贯彻执行，并且各级员工也应了解自己在操作风险管理中的责任。 高级管理层还应负责制订相关政策、程序和步骤，以管理存在于银行重要产品、活动、程序和系统中的操作风险。 （4）银行应该识别和评估所有重要产品、 活动、程序和系统中固有的操作风险。 银行还应该确保在引进或采取新产品、活动、程序和系统之前，对其中固有的操作风险已经经过了足够的评估步骤。（5）银行应该制定一套程序来定期监测操作风险状况和重大损失风险。 对积极支持操作风险管理的高级管理层和董事会， 应该定期报告有关信息。（6）银行应该制定控制和缓释重大操作风险的政策、程序和步骤。银行应该定期检查其风险限度和控制战略， 并且根据其全面的风险喜好和状况，通过使用合适的战略，相应地调整其操作风险状况（ 7）银行应该制定应急和连续营业方案，以确保在严重的业务中断事件中连续经营并控制住损失。 （8）银行监管者应该要求所有的银行， 不管其大小，制定有效的制度来识别、评估、监测和控制、缓释重大操作风险，并且作为全面风险管理方法的一部分（ 9）监管者应该直接或间接地对银行有关操作风险的政策、程序和做法进行定期的独立评估。 监管者应该确保有适当的机制保证他们知悉银行的进展情况。 （10）银行应该进行足够的信息披露，允许市场参与者评估银行的操作风险管理方法。.内部欺诈风险；外部欺诈风险；客户、产品与商业行为风险；执行交割和流程管理风险；经营中断和系统错误风险；雇员行为与工作场所管理风险；物理资产破坏风险。第十一章【习题答案】.购买力风险；利率风险；汇率风险；宏观经济风险；社会、政治风险；价格风险.市场组合与无风险资产的组合.正确。有效集上的证券组合与可行集中的证券组合相比， 在相同的收益水平下承担更小的风险，在相同的风险水平下创造更高的收益， 因此理性的投资者应更加偏好有效集上的证券组合。.正确。证券组合中的多种证券可以降低非系统风险，而市场风险是不能用多样化方法消除的。因此在证券组合足够多样化的情况下， 单个资产贡献给一个证券组合的风险是它的市场风险。.C.股票投资的风险是指股票投资实际获得的收益低于预期的收益的可能性。.股票相关的风险可分为系统风险和非系统风险两大类。 系统风险包括购买力风险、利率风险、汇率风险、宏观经济风险、社会、政治风险以及价格风险。非系统风险包括财务风险、经营风险、流动性风险和操作风险。.证券投资组合分析；资本资产定价模型；套利定价模型（详细：略）.提示：模型的选择；市场的特性等等.4%+2*（5%-4%=6%第十二章【习题答案】.买卖报价差、发行规模、做市商个数以及交易频数和交易量.价格风险和再投资风险.正确。在买断式回购下，标的券所有权在交易过程中发生实质性转移， 在质押期内，逆回购方享有质押券的完整权利，大批质押券被激活，市场流动性得以极大提高。.D.债券价格波动或发债人违约引起投资者收益变动的风险，.按照风险来源的不同，债券市场的风险分为：利率风险，由于利率的变动造成债券价值损失的可能性；流动性风险，债券无法变现导致损失的可能性； 信用风险，发行主体不能按时履约带来损失的可能性；市场风险，债券价格变动导致损失的可能性。按照风险能否分散，债券的风险可分为：系统性风险，主要包括：利率风险、汇率风险、购买力风险和政策风险等；非系统性风险，主要包括：信用风险、资本风险、结算风险、流动性风险和经营风险等。.度量债券风险：流动性风险度量（包括买卖报价差、发行规模、 做市商个数以及交易频数和交易量等）、利率风险度量（包括价格风险和再投资风险） 。管理债券风险：流动性风险管理措施（包括发展场外交易市场、建立做市商制度、允许债券回购、允许卖空、降低交易成本、建立完善的信息披露体系、发展多种性质的机构投资者） 、利率风险管理措施（包括发行浮动利息债券、发展利率期货、发展利率期权、利率互换） 。.提示：从债券风险的管理措施角度考虑.略.证券投资基金可分为如下四类：市场风险、 公司经营风险、管理人风险、基金价格风险。（详细:略）.基金风险的度量方法主要有标准差和风险收益指数两类。基金风险管理策略是指证券投资基金管理公司在识别和评估证券投资基金风险的基础上， 借助现代手段和工具，对所面临的风险，寻求切实可行的措施和办法，从而对风险进行防范、规避、化解、处置的策略。具体有如下几种基本类型：防范风险策略；分散风险策略；规避风险策略；转移风险策略；套期保值策路。（详细：略）.提示：从基金风险的管理措施角度考虑。第十三章【习题答案】.价格波动；保证金的杠杆作用；非理性投机.标的资产现价、执行价格、到期时间、无风险利率和根本资产的波动率。.各类风险的评估.错误。资产组合的 值是零，说明该组合是风险中性的。.价格风险；流动性风险；操作风险；信用风险；法律风险；政治风险.风险发生的突然性；风险发生的传染性；风险的巨大危害性.期货系统风险管理，主要包括以下几个方面：第一，合约设计，包括选择适当的标的物指数和设计合适的合约条款。 第二，评估参与机构的资质和信誉， 以降低机构恶意操纵价格的风险。第三，建立包括账户管理、大户报告制度、充分公开交易信息、强行平仓、仓位上限、涨跌停板制度、期货交易暂停制度、每日盯市和保证金制度等。第四，建立风险准备基金，实时监控的预警指标体系以及警报产生后的对策措施。 期货市场非系统风险的管理，一般可以分为3个步骤：第一个步骤是进行风险识别， 即确认所面临的非系统性风险的类别和风险来源，评估风险发生的可能性及可能的影响等。 第二个步骤是进行风险度量， 主要是使用多种计量模型来刻画市场因素的不利变化而导致的金融资产组合的价值损失的大小。 第三个步骤是进行风险控制，包括采取措施预防风险发生以及在风险发生后采取应急措施。.提示：参考期货风险管理内容。.期权运作中，多空双方的支付不再具有对称性，它允许多方的市场上获益而不承担损失；期权的独特性之处还在于， 期权将权利和义务分开，期权的多方，不管买入的是看涨期权还是看跌期权，只有权利而没有义务；而期权的空方，则只有义务而放弃和卖掉了权利。 （详细：略）lO.Black-Scholes模型；期权定价的二项式模型（详细：略）.利用期权对原生资产进行风险管理的基本策略是套期保值或对冲，即交易者在现货市场购作与期权头寸方向相反的一定数量的头寸， 构建一个风险中性的资产组合， 使这个资产组合的0。.互换风险是指两个或两个以上的参与者之间，直接或通过中介机构签订协议，交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息而产生的风险。互换资产面临的风险主要包括：利率风险、汇率风险、违约风险、不匹配风险、基差风险、国家风险、利差风险、交割风险。.控制互换风险的关键是要做好各类风险的评估工作。 常用的金融互换风险控制方法包括：合理匹配法、套期保值法、其它方法。（详细：略）.会计规范，尽量反映互换交易对公司的风险和收益；在合约中运用上限或者下限策略，限制杠杆作用，进一步锁定风险；选取合理的多样化的各种风险的评估方式评估互换工具风第十四章【习题答案】.经营性风险、人为性风险和环境性风险.偿付能力不足.委托人、受托人和受益人.出租人、承租人和供货人.错误。运用数学和统计学等方法，对保险风险进行分析研究， 得出其规律性，制定保险费率和收取保险费，能够在理论上承担对风险损失的补偿。 然而，自然灾害和意外事故的发生具有不均质性，在严重的情况下，这种特性很有可能导致保险合同无法正常履行， 甚至导致保险公司的破产。.正确。三方当事人的利益既存在差异又紧密联系， 期间任何一方出现问题或者无法履行职责就会导致租赁业务无法顺利进行，就会使他方利益受到损失，从而导致租赁风险的产生。.错误。即使存在标的物担保，但具体到每笔业务上，仍可能发生承租人对某比租金的延付或不偿付。.D.保险风险的形成机理有三个层次：一是由于行为人的有限理性和外部的不确定性造成的决策风险；二是由于信息不对称造成的逆向选择和道德风险； 三是我国保险公司特有的委托人虚置致使第一、二类风险加大。.决策风险；保险产品开发风险；定价风险；业务管理风险；准备金风险；应收保费风险；投资风险；破产风险.保险业的监督管理有三个层次： 第一层次是保险业风险的宏观管理， 即通过立法的形式，对保险公司和保险市场实施监督管理； 第二层次是保险业风险的中观管理， 即通过制定行业规章，对保险公司在保险市场中的行为规范进行自我监督与管理； 第三层次是保险业风险的微观管理，即通过