上市公司的规范运作课件

上市公司的规范运作上市公司的规范运作第一部分上市公司规范运作的重点问题第一部分一、上市公司规范运作的重点问题（一）上市公司控股股东、实际控制人行为的规范问题《公司法》第20条：“公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益”。第21条：“公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不得利用其关联关系损害公司利益。”一、上市公司规范运作的重点问题（一）上市公司控股股东、实际控1、控股股东、实际控制人及其关联方不得侵占上市公司资金

《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（2003年8月28日证监会国资委证监发[2003]56号）（1）控股股东及其他关联方与上市公司发生的经营性资金往来中，禁止占用上市公司资金。控股股东及其他关联方不得要求上市公司为其垫支工资、福利、保险、广告等期间费用，也不得互相代为承担成本和其他支出。1、控股股东、实际控制人及其关联方不得侵占上市公司资金《关（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用：

有偿或无偿地拆借公司的资金给控股股东及关联方使用；通过银行或非银行金融机构向关联方提供委托贷款；委托控股股东及其他关联方进行投资活动；为控股股东及其他关联方开具没有真实交易背景的商业承兑汇票；代控股股东及其他关联方偿还债务；中国证监会认定的其他方式。（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用：

注意：非经营性资金往来必须坚持“自上而下”单项流动原则；允许上市公司实际控制人及其关联方以低息或者无偿向上市公司提供资金，但绝对不允许上市公司以任何形式将资金直接或间接地提供给实际控制人及其关联方。（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东三九医药案例

截至2007年6月30日，三九集团及其关联公司对三九医药及其子公司非经营性占用资金额为37.4亿元。中国证监会曾于2002年7月4日，对上述资金占用事项做出了行政出发决定：对三九医药处以罚款人民币50万元；对三九医药原董事长赵新民先处以警告，并处罚款人民币10万元；对原董事兼董事会秘书许宁处以警告，并处罚款人民币5万元。三九医药案例*ST丹化案例

2006年度，控股股东丹化集团新增占用*ST丹化资金13380万元，上述资金占用行为严重损害了上市公司利益，且丹化集团未及时通知*ST丹化进行披露。截至2006年12月31日，丹化集团占用*ST丹化资金余额为69698万元。

2008年1月28日，深交所作出纪律处分决定：对丹化集团、*ST丹化、*ST丹化原董事长梁健、总经理鲍龙飞、原董事陈泳妃、独立董事于敏、原财务总监孙凯捷及副总经理王福成等人予以公开谴责处分。*ST丹化案例东阿阿胶案例

2009年10月23日，东阿阿胶召开第六届董事会第十一次会议，审议通过了《对闲置自有资金实施委托贷款的议案》，利用公司闲置自有资金5.2亿元，通过中国银行深圳分行向公司控股股东华润东阿阿胶公司的关联人－－华润（集团）有限公司内部有资金需求的企业发放委托贷款，期限为一年，年收益率为4.2％。因上述议案与《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》不符，2009年10月28日，东阿阿胶召开第六届董事会第十二次会议，审议通过了《关于取消利用闲置自有资金实施委托贷款的议案》，取消本次利用闲置自有资金实施委托贷款事宜。东阿阿胶案例中关村案例

2009年6月27日，中关村（000931）公告称，公司决定向第一大股东北京鹏泰投资有限公司借款3.9亿元，借款利率为6.903％。公司董事刘力文投了反对票，其理由为：“因本项议案中涉及的企业间资金拆解的利息约定违反了现行法律规定”。据了解，目前银行一年期贷款利率为5.31％。中关村案例（3）上市公司为其控股子公司提供资金等财务资助时应该遵循的原则

①上市公司为其控股子公司提供资金等财务资助时，控股子公司的其他股东原则上应按出资比例提供同等条件的财务资助。

其他股东为上市公司的控股股东、实际控制人及其关联方的，其他股东必须按出资比例提供财务资助，且条件同等。（3）上市公司为其控股子公司提供资金等财务资助时应该遵循的原汕电力案例

2006年12月21日，汕电力受让大股东万泽集团公司持有的深圳市万泽地产公司51％的股权。转让之后，万泽集团还持有万泽地产47.75％的股权，深圳市小梅沙实业公司持有1.25％的股权。

2006年12月29日，汕电力与万泽地产签订借款合同，向万泽地产贷款7500万元，期限一年。由此也拉开了万泽地产向汕电力借款的序幕。截止到2009年6月26日，汕电力与万泽地产之间还有1.6亿元借款未偿还。然而，万泽地产其它两个股东万泽集团和小梅沙实业公司，并没有按照同比例提供借款。深交所对该事项发送了《关注函》。

因为信息披露存在较大问题，在深交所公布的2007、2008年度上市公司信息披露的考核结果中，汕电力连续两年被评为“不合格”。汕电力案例深国商案例

2010年2月24日，深国商公告，公司董事会审议通过对控股子公司融发公司（深国商持股60%）在建设银行深圳分行的2.25亿元贷款展期提供担保，融发公司另一股东PowerlandHoldingLimited（以下简称“PHL公司”，持股40%）的实际控制人按照40％的比例为该贷款提供连带责任担保。

PHL公司的实际控制人对深国商承诺：对2.25亿元的贷款与深国商按照40％和60％的比例承担各自相应的担保责任。如深国商单独承担了担保责任，深国商有权按照所承担的赔偿金额40％的比例向PHL公司的实际控制人追偿。深国商案例

②上市公司不得为控股股东、实际控制人或者其关联方的控股子公司提供资金等财务资助江苏开元案例

2008年5月15日，江苏开元（600981）撤销了此前通过的《关于向江苏开元建设有限公司提供融资的议案》，原因为该议案与《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》不符。按照原来的预案，江苏开元将按出资比例向参股公司开元建设提供1600万元的融资。据了解，江苏开元持有开元建设20％的股权，其他出资方为江苏开元大股东江苏开元国际集团公司的控股子公司，也就是说，开元建设为开元国际集团公司间接控股80％的子公司。②上市公司不得为控股股东、实际控制人或者其关联方的控股子公天目药业案例

天目药业（600671）主要存在以下违规行为：

2006年12月，天目药业通过浙江天目保健品公司（以下简称天目保健品）向控股股东关联方浙江现代汽车维修公司（以下简称现代汽修）提供咨金援助累计4000万元。

2006年12月和2007年3月，天目药业向控股股东关联方现代汽修提供资金资助2850万元。

2006年12月和2007年4月，天目药业向控股股东关联方山东现代物流公司提供资金资助1100万元。

2007年4月，天目药业向控股股东关联方杭州富鼎投资公司拆借资金2000万元。

2009年2月1日，中国证监会作出行政处罚决定，对天目药业给予警告，并处以40万元的罚款；对董事长、总经理等相关当事人给予警告和罚款。天目药业案例（4）上市公司不得购买控股股东、实际控制人对其存在资金占用的项目或者资产茂化实华案例

2009年7月22日，北京市高院委托北京产权交易所将茂化实华大股东持有的北京理工大学珠海学院70％的举办者权益挂牌出售。7月24日茂化实华董事会通过决议拟竞买该举办者权益。7月28日，该公司披露了上述董事会决议公告和关联交易公告。然而，在北京市高院委托北京中评瑞评估事务所出具的《评估报告书》中明确显示北京泰跃涉嫌对珠海学院存在4710万元资金占用的情况下，上述关联交易公告和董事会决议公告均未提及上述事实。（4）上市公司不得购买控股股东、实际控制人对其存在资金占用的茂化实华案例

8月10日，深交所向茂化实华发出了《关注函》，要求对上述涉嫌资金占用事项予以核查。8月11日，深交所向该公司发出了《约见谈话函》，决定在8月12日上午9:00约见该公司全体董事和大股东负责人。但是，该公司董事长郭劲松拒不配合深交所监管工作，未出席深交所与广东证监局的联合约见谈话，也未按深交所要求提交有关书面说明和意见。

2009年12月4日，深交所作出纪律处分决定，对茂化实华、董事长郭劲松给予公开谴责处分，给予董事会秘书梁杰予以通报批评的处分。茂化实华案例（5）上市公司未经履行审议程序和信息披露义务，不得放弃对其控股或者参股公司股份的优先购买权增量发行时的优先购买权：《公司法》第35条规定：“公司新增资本时，股东有权优先按照实缴的出资比例认缴出资”。存量股份转让时的优先购买权：《公司法》第72条规定：

“有限责任公司的股东之间可以相互转让其全部或者部分股权。股东向股东以外的人转让股权，应当经其他股东过半数同意。股东应就其股权转让事项书面通知其他股东征求同意，其他股东自接到书面通知之日起满三十日未答复的，视为同意转让。其他股东半数以上不同意转让的，不同意的股东应当购买该转让的股权；不购买的，视为同意转让。

经股东同意转让的股权，在同等条件下，其他股东有优先购买权。两个以上股东主张行使优先购买权的，协商确定各自的购买比例；协商不成的，按照转让时各自的出资比例行使优先购买权。（5）上市公司未经履行审议程序和信息披露义务，不得放弃对其控放弃优先购买权中的关联交易问题

中国证监会上市部与深沪两所于2002年3月22日召开的2002年第一次信息披露监管例会会议纪要规定：“5、部分上市公司与非关联方共同投资成立子公司，其后，该非关联公司将股权转让给上市公司关联方，回避关联交易的问题如何处理。例会认为，非关联的共同投资方将股权转让给上市公司关联方时，由于上市公司有优先购买权。事实上形成了上市公司与关联方共同投资的关联交易，因此上市公司对是否放弃优先购买权的权力进行审议，应走关联交易的审议程序”。放弃优先购买权中的关联交易问题中国中期案例

2009年8月6日，中国中期（000996）披露其参股比例为18.53%的中国国际期货经纪有限公司（以下简称“国际期货公司”）的股权及注册资本变更事宜：当时为中国中期控股股东的北京恒利公司受让国际期货公司部分股东的股权，并同时独家认缴国际期货公司新增注册资本。该次注册资本及股权变更后，国际期货公司注册资本由1.1亿元变更为2.2亿元，中国中期在国际期货公司的持股比例由18.53％变更为9.27%，北京恒利变更为国际期货的股东，持股比例为89.06％。由于国际期货公司为有限责任公司，根据《公司法》的规定，中国中期在该次增资及股权转让中享有优先认购权和受让权，而中国中期未履行相应审议程序及信息披露义务即放弃了上述优先权。

2010年3月2日，深交所对中国中期及其董事长姜新、董事会秘书徐朝武等人给予通报批评的处分。

中国中期案例双汇发展案例

2009年上半年，香港华懋集团等少数股东向香港罗特克斯公司（为双汇发展的实际控制人）转让双汇发展（000895）控股或参股的10家公司的股权（双汇发展持股比例分别为20.01％－63.35％不等），双汇发展在未经董事会和股东大会审议通过的情况下，放弃了对上述股权的优先受让权，该等股权转让价款6.15亿元。达双汇发展最近一期经审计的净资产的26％。对于前述事项，双汇发展没有及时提交董事会和股东大会审议，也没有及时履行信息披露义务，迟至2010年2月11日才予以披露。

2010年3月3日，双汇发展2010年第一次临时股东大会否决了公司放弃该等优先受让权的议案。2010年3月8日，深交所公司管理部对双汇发展发送了《关注函》，要求双汇发展尽快拟定整改方案并拟对其进行处分。目前，双汇发展正根据深交所的要求拟定整改方案。双汇发展案例2、控股股东、实际控制人及其关联方不得要求上市公司为其违规提供担保

《关于规范上市公司对外担保行为的通知》（2005年11月14日证监会、国资委证监发[2005]120号）（1）上市公司对外担保必须经董事会或股东大会审议。（2）上市公司的《公司章程》应当明确股东大会、董事会审批对外担保权限及违反审批权限、审议程序的责任追究制度。（3）应由股东大会审批的对外担保，包括但不限于下列情形：①上市公司及其控股子公司的对外担保总额，超过最近一期经审计净资产50%以后提供的任何担保；②为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保；③单笔担保总额超过最近一期经审计净资产10%的担保；④对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。2、控股股东、实际控制人及其关联方不得要求上市公司为其违规提2、控股股东、实际控制人及其关联方不得要求上市公司为其违规提供担保

（4）应由董事会审批的对外担保，必须经出席董事会的三分之二以上董事审议同意并作出决议。

注意：同时还得经全体董事过半数通过。（5）上市公司董事会或股东大会审议批准的对外担保，必须在中国证监会指定信息披露报刊上及时披露，披露的内容包括董事会或股东大会决议、截止信息披露日上市公司及其控股子公司对外担保总额、上市公司对控股子公司提供担保的总额。2、控股股东、实际控制人及其关联方不得要求上市公司为其违规提对上市证券公司对外担保的特别要求

（1）《证券法》第130条：证券公司不得为其股东或者股东的关联人提供融资或者担保。（2）《关于证券公司担保问题的通知》（证监发[2001]69号）:①证券公司提供的担保额不得超过其净资产的20%。②禁止在股票承销过程中为企业提供贷款担保。③不得为以买卖股票为目的的客户贷款提供担保。

对上市证券公司对外担保的特别要求对国有股东将其持有的上市公司股份用于质押的特别要求

财政部《关于上市公司国有股质押有关问题的通知》（财企[2001]651号）、国资委《关于规范上市公司国有股东行为的若干意见》（国资发产权[2009]123号）（1）公司发起人持有的国有股，在法律限制转让期限内不得用于质押。（2）国有股东持有的国有股只限于为本单位及其全资或控股子公司提供质押。（3）国有股东用于质押的国有股数量不得超过其所持该上市公司国有股总额的50%。（4）以国有股质押的，国有股东在质押协议签订后，按照财务隶属关系报省级以上国资部门备案，并根据省级以上国资部门出具的《上市公司国有股质押备案表》，到证券登记结算公司办理国有股质押登记手续。对国有股东将其持有的上市公司股份用于质押的特别要求江苏琼花案例

自2006年3月起，江苏琼花实际控制人、原董事长于在青利用公司及控股子公司扬州威亨塑胶公司公章，以公司及威亨塑胶名义违规为其本人、公司控股股东江苏琼花集团等关联方多次提供担保。截至2009年2月3日，累计违规提供担保13792.5万元，占公司2008年6月30日经审计净资产的53.63%，其中已解除担保907.5万元，违规担保余额12885万元。

江苏琼花案例江苏琼花案例（续）

该公司关联方的债权人向法院申请诉讼保全，法院先后将该公司及威亨公司主要银行账号冻结，影响正常的生产经营。因此，该公司股票自2008年12月29日开市时起被深交所实行其他特别处理，股票简称由“江苏琼花”变更为“ST琼花”。

2009年2月16日，深交所作出纪律处分决定，对江苏琼花、琼花集团、于在青给予公开谴责的处分，公开认定于在青不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员。

2010年6月8日，中国证监会通报，于在青等人涉嫌构成违背损害上市公司利益罪，已移送公安机关追究刑事责任。

江苏琼花案例（续）注意：资金占用与违规担保的两个不良后果（1）上市公司股票交易可能会被特别处理

《股票上市规则》第13.3.1条：“上市公司出现下列情形之一的，本所有权对其股票交易实施其他特别处理：……（七）公司向控股股东或其关联方提供资金或违反规定程序对外提供担保且情形严重的”。

《关于对存在资金占用或违规担保情形的上市公司股票交易实行其他特别处理若干问题的通知》（2009年3月26日发布实施）注意：资金占用与违规担保的两个不良后果

情形严重是指上市公司存在以下情形之一，且无切实可行的解决方案或虽提出解决方案但预计无法再一个月内解决的:

（一）上市公司向控股股东或其关联方提供资金的余额在人民币1000万元以上，或占上市公司最近一期经审计净资产的5%以上；（二）上市公司违反规定程序对外提供担保的余额（担保对象为上市公司合并范围内的除外）在人民币5000万元以上，且占上市公司最近一期经审计净资产的10%以上”。情形严重是指上市公司存在以下情形之一，且无切实可行的ST锦化案例

2009年12月1日，ST锦化（000818）披露，由于公司三笔总金额达10150万元的担保未履行必要的股东大会审议程序，也未履行信息披露义务，属违规对外担保，公司股票于2009年12月2日开市时起实行其他特别处理，股票简变更为ST锦化。

2010年1月22日，深交所作出纪律处分决定，对存在违规担保和资金占用等严重违规问题的ST锦化及其控股股东锦化集团公司、董事陈世杰、孟建华、王铁山以及则务总监李晓光予以公开谴责的处分。

ST锦化案例ST派神案例

2009年3月11日，ST派神董事会接到深交所《关于对兰州三毛实业股份申请撤销其他特别处理事项的回复函》（公司部函【2009】第1号），回复函认为，公司以资抵债涉及土地的过户手续尚未办理完毕。暂不接受公司撤销其他特别处理的申请，待资金占用问题解决后再按规定提交补充申请文件。

2009年11月12日，兰州市国土资源局为ST派神颁发了土地使用权证。至此．以资抵债涉及上地过户登记手续全部办理完毕。因此，深交所决定自2009年12月31日起撤销对其实行的其他特别处理。

ST派神案例

（2）上市公司不能公开或者非公开发行股票

《上市公司证券发行管理办法》第六条：上市公司申请公开发行股票，“最近十二月内不存在违规对外提供担保的行为”。第三十九条：上市公司申请非公开发行股票，不得存在“上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除”的情形。（2）上市公司不能公开或者非公开发行股票3、控股股东、实际控制人及其关联方不得要求上市公司与其进行非公允的关联交易

《上市公司治理准则》第十二条：“上市公司与关联人之间的关联交易应签订书面协议。协议的签订应当遵循平等、资源、等价、有偿的原则，协议内容应明确、具体。公司应将该协议的订立、变更、终止及履行情况等事项按照有关规定予以披露”。第十三条：“上市公司应采取有效措施防止关联人以垄断采购和销售业务渠道等方式干预公司的经营，损害公司的利益。关联交易活动应遵循商业原则，关联交易的价格原则上应不偏离市场独立第三方的价格或收费的标准。公司应对关联交易的定价依据予以充分披露”。3、控股股东、实际控制人及其关联方不得要求上市公司与其进行非*ST中钨案例

涉嫌利用评估结果进行非公允关联交易。

中钨高新（000657）为了配合公司的交易或会计处理，对原持股75％的子公司南宁德瑞科实业发展公司的主要资产（位于南宁市中山路66号的“外滩新城”地下1层车库、地下1层商场及地上1-3层商场等四个部分的建筑物，面积合计29526.17平方米）分别经过四次不同评估机构的资产评估。多次评估结果差异巨大，公司原控股股东涉嫌操纵公司管理层利用资产评估结果损害上市公司利益。

*ST中钨案例*ST中钨案例

涉嫌利用评估结果进行非公允关联交易。

德瑞科的投资性房地产位于广西区政府所在地南宁市，南宁市的房地产价格在2004以来持续上涨，但德瑞科的同一块投资性房地产的评估值却从2004年的54791万元（原控股股东将其注入中钨高新时）降到到2008年的35505万元（中钨高新将其出售给原控股股东时），减值率达35.2%。

上市公司中钨高新连续三年亏损。*ST中钨案例4、控股股东、实际控制人及其关联方不得直接或间接干预上市公司的决策及依法开展的生产经营活动

《上市公司治理准则》第二十一条：“上市公司的重大决策应由股东大会或董事会依法作出。控股股东不得直接或间接干预公司的决策及依法开展的生产经营活动，损害公司及其他股东的利益”。

4、控股股东、实际控制人及其关联方不得直接或间接干预上市公司ST秦丰案例

2007年5月，陕西省国资委（实际控制人）向陕西省种业集团（控股股东）和*ST秦丰下发《关于陕西省种业集团有限责任公司（含秦丰农业股份公司）实行重大事项报告的通知》（省国资委发[2007]128号），规定“从2007年5月8日起，一切重大决策应及时请示报告，经国资委同意后方可进行。”2007年6月1日，*ST秦丰召开2007年第一次临时董事会会议，审议关于贯彻执行陕西省国资委发[2007]128号文件议案，出席会议的七位董事中，对此无一人表示同意，会议现场出现了6票反对，1票弃权的“戏剧性”结果。ST秦丰案例陕西金叶案例

陕西金叶定于2007年1月5日召开临时股东大会，由于陕西省国资委与香港万裕公司就陕西金叶股东——万裕文化公司的合作补充协议暂未能达成一致，陕西省国资委在股东大会召开日早上临时要求董事会取消召开股东大会，导致该次股东大会没有按期召开。2007年3月16日，深交所作出纪律处分决定，对该公司董事会全体董事予以公开谴责。陕西金叶案例5、控股股东、实际控制人及其关联方不得违背公平原则要求上市公司向其提供未公开重大信息◆《上市公司信息披露管理办法》第二条》：“信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息”。

第四十六条：“上市公司的股东、实际控制人不得滥用其股东权利、支配地位，不得要求上市公司向其提供内幕消息”。◆《深圳证券交易所上市公司公开信息披露指引》第七条：“上市公司、相关信息披露义务人进行信息披露，应严格遵循公平信息披露的原则，不得实行差别对待政策，不得有选择性地、私下地向特定对象披露、透露或泄露非公开重大信息”。5、控股股东、实际控制人及其关联方不得违背公平原则要求上市公深圳能源案例

2008年12月30日，深圳能源公告《关于深圳证监局限期整改通知书涉及问题的整改方案》，《限期整改通知书》指出，公司存在每月向深能集团提供月度主要财务指标快报等非公开信息的情况。此外，公司监事会主席每月以个人名义向公司实际控制人深圳市国资委提供重大事项报告表，内容涵盖了公司重大事项、主要财务数据等资料。深圳能源案例深圳能源案例（续）

公司提出的整改措施：公司按照《上市公司信息披露管理办法》和深圳证监局《关于对上市公司大股东、实际控制人提供未公开信息行为加强监管的通知》的监管要求，每月向深圳市证监局报送《公司向大股东、实际控制人提供未公开信息情况表》，其中包括未公开信息知情人员名单及相关情况。

进一步建议：向深圳市证监局报备还不够，应该根据公平披露原则，在向大股东、实际控制人提供未公开重大信息并向深圳证监局报备的同时，应按照深交所《股票上市规则》的规定通过证监会指定媒体公告。

公司采纳了上述建议，2008年7月18日，在向往大股东报送相关资料的同时，深圳能源公告了《2008年度中期业绩快报》。深圳能源案例（续）（二）上市公司独立性问题《上市公司治理准则》第二十二条：“控股股东与上市公司应实行资产、人员、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算、独立承担责任和风险”。1、上市公司的人员不独立◆《上市公司治理准则》第二十三条：“上市公司人员应独立于控股股东。上市公司的经理人员、财务负责人、营销负责人和董事会秘书在控股股东单位不得担任除董事以外的其他职务”。

第二十条：“控股股东不得对股东大会人事选举决议和董事会人事聘任决议履行任何批准手续；不得越过股东大会、董事会任免上市公司的高级管理人员”。（二）上市公司独立性问题◆《关于上市公司总经理及高层管理人员不得在控股股东单位兼职的通知》：“总经理及高层管理人员（副总经理、财务主管和董事会秘书）必须在上市公司领薪，不得由控股股东代发薪水”。◆《企业国有资产法》第二十五条规定，未经股东大会同意，国有资本控股、参股上市公司的董事、高级管理人员不得在经营同类业务的其他企业兼职。未经股东大会同意，国有资本控股上市公司的董事长不得兼任经理。◆《关于上市公司总经理及高层管理人员不得在控股股东单位兼职云南白药案例2007年10月24日，云南白药公布《公司治理专项活动整改报告》，报告称，公司存在总裁王明辉兼任控股股东-云南白药有限公司和控股股东之控股股东-云南医药集团有限公司总经理的问题。后来逐步得到了整改。深天健案例2008年11月18日，深圳证监局向深天健下发了《限期整改通知》，通知指出，（1）深天健财务总监的薪酬由控股股东深圳市投资控股公司发放。（2）董事、监事的薪酬直接由控股股东考核，未经股东大会审议。云南白药案例世博股份案例

2006年9月，云南世博园集团公司（世博股份控股股东）未履行法定程序，直接安排世博股份时任总经理游炜、副总经理金桦林参加培训班，培训结束后，通知二人暂不回世博股份工作，另有安排，致使游炜、金桦林自2006年9月以来一直无法正常履行高管职责。2008年4月27日，深交所作出纪律处分决定，对世博集团给予通报批评。世博股份案例怡亚通案例

2009年7月13日，怡亚通收到深圳证监局发来的《责令限期整改的通知》，《通知》指出，怡亚通董事长兼总经理周国辉先生担任控股股东深圳市联合数码公司总经理，联合数码两名财务人员在怡亚通兼职的情况，不符合《上市公司治理准则》的相关规定。后来怡亚通对此进行了整改。怡亚通案例2、上市公司的资产不独立《上市公司治理准则》第二十四条：“控股股东投入上市公司的资产应独立完整、权属清晰。控股股东以非货币性资产出资的，应办理产权变更手续，明确界定该资产的范围。上市公司应当对该资产独立登记、建账、核算、管理。控股股东不得占用、支配该资产或干预上市公司对该资产的经营管理”。2、上市公司的资产不独立得润电子案例

2008年12月19日，得润电子收到深圳证监局《限期整改通知》，《通知》指出：检查发现，公司在上市前曾购买了浪骑游艇会的会员证和游艇泊位使用权两项资产，共计128.78万元。从实际使用情况看，上述两项资产主要与公司的实际控制人、公司董事长邱建民个人拥有的一艘游艇配套使用，即会员证、游艇泊位使用权是游艇的配套资产，公司上述游艇配套资产与游艇资产分离的做法，与《上市公司治理准则》中要求上市公司资产应独立完整的规定不相符。得润电子案例3、上市公司的财务不独立《上市公司治理准则》第二十五条：“上市公司应按照有关法律、法规的要求建立健全的财务、会计管理制度，独立核算。控股股东应尊重公司财务的独立性，不得干预公司的财务、会计活动”。兴化股份案例

兴化股份与其控股股东兴化集团之间存在则务不独立的问题。2007年9月之前，兴化股份为兴化集团垫付基本工资，兴化集团为兴化股份垫付岗位津贴，月末双方结清差额，存在频繁的资金往来，兴化股份未及时、准确、完整履行信息义务。2008年2月18日，深交所作出纪律处分决定：对兴化集团、兴化股份及其时任总会计师的李春林等人给予通报批评的处分。3、上市公司的财务不独立兴化股份案例4、上市公司的机构不独立《上市公司治理准则》第二十六条：“上市公司的董事会、监事会及其他内部机构应独立运作。控股股东及其职能部门与上市公司及其职能部门之间没有上下级关系。控股股东及其下属机构不得向上市公司及其下属机构下达任何有关上市公司经营的计划和指令，也不得以其他任何形式影响其经营管理的独立性。4、上市公司的机构不独立ST科龙案例

广东证监局[2008]64号现场检查报告显示，ST科龙国内营销系统与其控股股东海信空调白色家电营销系统合署办公，双方共用一套营销管理、售后服务信息与结算系统。机构独立与业务独立均存在较大问题。

解决措施：2009年5月，ST科龙披露以定向发行的方式整合海信空调白色家电业务，以消除前述问题。

2010年3月26日，ST科龙重大资产重组方案获得证监会批复，核准其向青岛海信空调公司发行约3.62亿A股，收购海信空调旗下冰箱、空调、模具等白色家电资产，从而彻底解决与海信集团之间的机构不独立与同业竞争问题。ST科龙案例美利纸业案例

2009年6月5日，宁夏证监局向美利纸业（000815）下发了《监管提醒函》（宁证监函[2009]59号）。

《监管提醒函》指出，中冶美利林业建设公司是美利纸业所属的不具有法人资格的分支机构，宁夏森丰林业有限公司是美利纸业控股股东美利集团公司的控股子公司。两家单位的主要经营业务同是林木资产的种植和管理。目前，中冶美利林业建设公司与宁夏森丰林业有限公司在人员、机构方面未严格分开，实行“一套人马，两块牌子”。不符合《上市公司治理准则》第二十二条“控股股东与上市公司应实行人员、资产、财务分开、机构、业务单位独立，各自独立核算，独立承担责任和风险”的规定。美利纸业案例5、上市公司的业务不独立

《上市公司治理准则》第二十七条：“上市公司业务应完全独立于控股股东。控股股东及其下属的其他单位不应从事与上市公司相同或相近的业务。控股股东应采取有效措施避免同业竞争”。5、上市公司的业务不独立ST赛格案例

2007年7月19日，ST赛格收到深圳证监局《限期整改的通知》，《通知》指出，ST赛格和控股股东赛格集团在电子市场业务方面存在同业竞争。ST赛格在深圳华强北、龙岗区经营电子市场专业市场，赛格集团亦在上述地域经营通讯产品专业市场。今年来，ST赛格在全国各地不断拓展投建新的电子产品专业市场，赛格集团亦在外地设立了赛格电子市场、赛格数码通讯广场、ST赛格与赛格集团未按照《上市公司治理准则》的相关规定采取有效措施避免同业竞争。经深圳证监局巡检指出后，ST赛格与赛格集团积极协商解决办法。2007年9月14日，ST赛格收到赛格集团出具的“承诺函”，赛格集团承诺今后不在同一城市内单独经营与ST赛格具有同类业务的市场。ST赛格案例（三）上市公司募集资金使用的规范问题《关于进一步规范上市公司募集资金使用的通知》（2007年2月28日证件公司字[2007]25号）《深圳证券交易所上市公司募集资金管理办法》（1）募集资金应按照招股说明书或募集说明书所列用途使用，未经股东大会批准不得改变。（2）闲置募集资金在暂时补充流动资金时仅限于与主营业务相关的生产经营使用，不得直接或间接用于证券投资。（3）超过本次募集金额10％以上的闲置募集资金补充流动资金时，须经股东大会审议批准，并提供网络投票表决方式。（三）上市公司募集资金使用的规范问题（三）上市公司募集资金使用的规范问题（4）建立募集资金专户存储制度。上市公司募集资金应当存放于董事会决定的专项账户（以下简称“专户”）集中管理，同一投资项目所需资金应当在同一专户存储，募集资金专户数量（包括上市公司的子公司或上市公司控制的其他企业设置的专户）不得超过募集资金投资项目的个数。（5）上市公司不得将募集资金通过质押、委托贷款或其他方式变相改变募集资金用途。（三）上市公司募集资金使用的规范问题（四）、上市公司财务会计运作规范问题（1）现金分红问题《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》（2008年10月9日证监会令第57号）（1）现金分红比例“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”上述分红比例计算公式：最近三年分配的现金股利总额÷最近三年净利润的平均数≥30%(2)上市公司可以进行中期现金分红，其中期财务报告可以无须会计师事务所审计；但是中期送股、转赠股本的，仍须进行审计（3）上市公司可以进行季度现金分红。（四）、上市公司财务会计运作规范问题（1）现金分红问题（四）、上市公司财务会计运作规范问题（2）捐赠、债务豁免的会计处理问题《关于印发〈上市公司执行企业会计准则监管问题解答〉（2009年第2期）的通知》2009年2月23日证监会会计部函【2009】60号）规定：上市公司接受的捐赠和债务豁免，从经济实质上判断属于控股股东或实际控制人对上市公司的资本性投入，应作为权益性交易，相关利得计入所有者权益（资本公积）。◆（四）、上市公司财务会计运作规范问题（2）捐赠、债务豁免的会S*ST朝华案例2008年10月20日，S*ST朝华公布《2008年年度业绩预告》，公司董事会及管理层与潜在控股股东沟通，协商希望通过豁免公司部分按约定应予2008年底归还的债务，当时经财务部门预测，2008年度全年度将可能微利。2009年2月19日，S*ST朝华公布《业绩预告修正公告》，根据证监会会计部的上述规定，应将该债务豁免款项产生的债务重组收益直接计入资本公积，不确认为当期损益，故公司预计2008年度业绩将出现亏损。S*ST朝华案例◆*ST中钨案例2008年5月12日，*ST中钨与其实际控制人湖南有色集团公司的控股子公司湖南有色置业公司签订了《股权转让协议》，*ST中钨将持有南宁德瑞科公司75%的股权转让给有色置业。*ST中钨在该笔交易中共产生投资收益1441.02元。2009年3月26日，*ST中钨公布《2008年年度报告》，因为上述投资收益，2008年实现净利润409万元，每股收益0.02元。2009年12月10日，*ST中钨收到深交所公司管理部的关注函，要求*ST中钨根据证监会会计部《关于印发〈上市公司执行企业会计准则监管问题解答〉（2009年第2期）的通知》对2008年年报进行更正。2009年12月22日，*ST中钨对2008年年报进行了更正，将上述投资收益计资本公积，更正后的2008年净利润为－1031万元。2010年4月9日，因2007年、2008年、2009年连续三年亏损，*ST中钨被深交所暂停上市。◆*ST中钨案例（3）公益性股权捐赠的账务处理问题财政部《关于企业公益性捐赠股权有关财务问题的通知》（财企[2009]213号，2009年10月12日）（1）由自然人、非国有的法人及其其他经济组织投资控股的企业，其持有的上市公司股权可以用于公益性捐赠。◆注意：国有单位持股不允许捐赠；不允许进行非公益性捐赠。（2）股权捐赠的受赠对象应当是依法设立的公益性社会团体和公益性非营利的事业单位，且捐赠后必须办理股权变更手续，不再对已捐赠股权行使股东权利，并不得要求受赠单位予以经济回报。（3）公益性股权捐赠的账务处理问题第二部分

内幕交易第二部分一、基本概念内幕交易存在的基础：内幕信息何为内幕信息？《证券法》第七十五条：即在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。认定内幕信息的标准有二：一是对公司证券的市场价格有重大影响的信息；二是尚未公开的信息，即重大性原则与非公开性原则。内幕交易行为主体：内幕人员《证券法》将内幕人员分为“证券交易内幕信息知情人”及“非法获取内幕信息的其他人”两类。一、基本概念内幕交易存在的基础：内幕信息何为内幕信息？（十八项）1）公司的经营方针和经营范围的重大变化；2）公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定；3）公司订立重要合同，可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响；4）公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况；5）公司发生重大亏损或者重大损失；6）公司生产经营的外部条件发生的重大变化；7）公司的董事、三分之一以上监事或者经理发生变动；8）持有公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人，其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化；9）公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；何为内幕信息？（十八项）1）公司的经营方针和经营范围的重大变何为内幕信息？（十八项）10）涉及公司的重大诉讼，股东大会、董事会决议被依法撤销或者宣告无效；11）公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查，公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施；12）公司分配股利或者增资的计划；13）公司股权结构的重大变化；14）公司债务担保的重大变更；15）公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十；16）公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任；17）上市公司收购的有关方案；18）国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。何为内幕信息？（十八项）10）涉及公司的重大诉讼，股东大会、一、基本概念对于第一类主体，《证券法》第七十四条采用列举的方式规定，主要包括由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；对于第二类主体，《内幕交易认定办法》做了规定，包括通过骗取、套取、偷听、监听或私下交易等非法手段获取内幕信息的人，以及违反所在机构关于信息管理和使用的规定而获取内幕信息的人。内幕交易行为方式：买卖、泄漏、建议我国《证券法》第七十六条将内幕交易行为分成了三类：（一）买入或者卖出所持有的该公司证券。即内幕人员直接或借他人之证券账户买入或者卖出所持有的该公司证券的行为。这是内幕交易最主要的表现形式，且不以行为人获利或避免损失的主观意图为必要条件。这里还应注意一点，在内幕交易中，行为人买卖的应当是可能受内幕信息影响的证券。一、基本概念对于第一类主体，《证券法》第七十四条采用列举的方一、基本概念（二）泄露内幕信息。泄露是指行为人将处于保密状态的内幕信息公开化。泄露者只要客观上实施该行为，则不强调其行为的动机，也不论故意还是过失，都应当承担相应的法律责任。（三）建议他人买卖证券。内幕人员并没有直接向他人讲述内幕信息的内容，而是向他人提出买卖将受该信息影响证券的建议。内幕交易法律责任：民事、行政、刑事责任民事责任和行政责任主要是金钱处罚，内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担民事赔偿责任，另外应当承担责令依法处理非法持有的证券、没收违法所得、罚款等行政处罚。而刑事责任则涉及对行为人人身自由的剥夺。一、基本概念（二）泄露内幕信息。泄露是指行为人将处于保密状态内幕交易2010年5月18日，最高检察院和公安部联合发布《关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定（二）》，明确了内幕交易的立案追诉标准：（1）证券交易成交额累计在五十万元以上的；（2）期货交易占用保证金数额累计在三十万元以上的；（3）获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的；（4）多次进行内幕交易、泄露内幕信息的；（5）其他情节严重的情形。对于达到刑事立案追诉标准的内幕交易行为人，情节严重的，根据《刑法》第一百八十条规定，将处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。内幕交易2010年5月18日，最高检察院和公安部联合发布《关二、我国证券市场内幕交易行为的特点

内幕交易行为具有普遍性与隐蔽性，绝大多数内幕人员在从事内幕交易时并不使用自己的账号，使得对内幕交易的查处和取证非常困难；内幕交易主体具有多样性，从事内幕交易的既有个人，也有许多机构，如上市公司、证券公司、各种投资公司等；内幕交易与其他违法行为具有关联性，内幕交易往往和市场操纵、证券欺诈等其他形式的违法行为相关联。二、我国证券市场内幕交易行为的特点

内幕交易形成的原因（一）决策链长，内幕知情人范围广（二）缺乏内幕信息管理意识，内幕信息易传播（三）上市公司并购重组行为内幕信息知情人登记制度因决策体制原因导致登记范围不全面，难以完全发挥教育、引导和约束的作用内幕交易形成的原因

近几年内幕交易问题突出的原因分析（一）主观意识淡薄（二）管理制度不健全或者执行流于形式（三）投资文化影响（四）利益驱动力强（五）违规风险低三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系近几年内幕交易问题突出的原因分析三、加强内幕信息管理三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系

股权分置改革之后，市场交易更加活跃，上市公司并购重组行为频繁发生，股价异动现象日益明显。打击和综合治理内幕交易逐渐成为证监会的监管重心之一。

推行内幕信息知情人登记制度，综合治理内幕消息

加强内幕信息的综合防治、查处内幕交易

加强交易监控，注重多种监管手段的综合三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系

2008年3月份，中国证监会开始逐步推行上市公司内幕知情人登记制度。目前，证监会已在部分地区成功开展了内幕信息知情人登记制度的试点工作，积累了一定经验，为下一步推进内幕信息综合治理工作奠定了基础。三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系2008年3月份，中国证监会开始逐步推行上市公司内幕

试点中的主要做法一是对上市公司向控股股东、实际控制人提供未公开信息的行为进行规范。对于控股股东、实际控制人没有合理理由要求上市公司提供未公开信息的，上市公司董事会应坚决予以拒绝；公司董事、监事、高级管理人员不得已个人名义向控股股东、实际控制人或其他特定对象提供相关信息。二是进一步落实强制信息披露制度。对于向控股股东、实际控制人提供可能影响公司股价的信息，原则上要求公司及时对公众披露，以保证信息披露的公平性。三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系试点中的主要做法三、加强内幕信息管理，建立防控打击内

三是强化对未公开信息的管理要求。要求上市公司明确必要的信息报送程序，要求上市公司及控股股东、实际控制人分别出具书面承诺，明确遵守相关法规制度、加强对未公开信息的内部控制、防范内幕交易的责任和义务，防止泄露未公开信息。四是实施内幕信息知情人报备制度。对于向控股股东、实际控制人提供未公开信息的，要求向当地证监局报备上市公司、控股股东、实际控制人内幕信息知情人及亲属的姓名、身份证号、联系电话、证券账号，并动态更新。对于不按要求报备、故意隐瞒或报备不全面的公司，在事后发现后，予以严肃处理。三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系三是强化对未公开信息的管理要求。要求上市公司明

根据规范运作小组第八次会议的精神，将加强内幕信息管理和综合防治、查处内幕交易作为今年的我部重点工作内容，将成立专题小组进行专题研究。目前，内幕交易问题引起了包括中纪委、国资委、公安部、证监会等多部委的高度重视，相关部委正在从制度建设、加强监管联动等方面开展工作。以并购重组为重点，进一步加强股价异动监管，严厉打击内幕交易违法违规行为，维护我国资本市场的健康稳定发展。三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系根据规范运作小组第八次会议的精神，将加强内幕信息管理加强交易监控，注重多种监管手段的综合运用加强对交易的监控，主要是加强对异动价格变化、交易频率与交易量等指标建立监控体系，尤其是对异常的大户账户的监管完善市场监控与停牌披露机制，对股票交易异常波动时要迅即追查上市公司信息披露行为。注重澄清、停盘、稽查等多种监管手段的综合运用。三、加强内幕信息管理，建立防控打击内幕交易综合体系加强交易监控，注重多种监管手段的综合运用三、加强内幕信息管理一、案件特征该案被媒体称为泄露内幕信息第一案或全流通时代第一案。二、涉案主体杭萧钢构证券办副主任、证券事务代表罗高峰（泄露内幕信息）投资者陈玉兴、王向东（利用内幕信息买卖股票）“杭萧钢构”案一、案件特征“杭萧钢构”案一、内幕信息及形成过程内幕信息——300多亿元的重大项目合同形成过程：“杭萧钢构”案2007.2.82007.2.152007.2.1545杭萧钢构与中基公司就重大项目合同的主要内容基本达成一致意见杭萧钢构发布重大项目合同的公告一、内幕信息及形成过程“杭萧钢构”案2007.2.82四、内幕交易人及知悉渠道、交易过程－－2007年2月12日，内幕知情人罗高峰将该内幕消息泄漏给陈玉兴。－－陈玉兴将此消息电话告诉与其合作炒股的王向东，指令王向东于2月12日至14日期间买入“杭萧钢构”股票696.29万股，并于3月16日全部卖出，非法获利4037万元。“杭萧钢构”案四、内幕交易人及知悉渠道、交易过程“杭萧钢构”案五、案件结果2008年2月初，法院判决：－－罗高峰犯泄漏内幕信息罪，判处有期徒刑1年6个月；－－陈玉兴、王向东犯内幕交易罪、分别判处有期徒刑2年6个月和有期徒刑1年6个月（缓行两年），并各处罚金4037万元；－－陈玉兴、王向东罚违法所得4037万元予以追缴。终审维持原判。“杭萧钢构”案五、案件结果“杭萧钢构”案

2009年2月到4月，时任南京市经委主任的刘宝春全程参与了南京“14所”借壳高淳陶瓷上市事项，为内幕信息知情人员。在证监会调查认定的内幕信息价格敏感期间，刘宝春之妻陈巧玲在其南京证券的办公电脑上以其侄子的账户分6次买入高淳陶瓷60.39万股，从5月22日至6月24日将高淳陶瓷股票全部卖出，非法获利738.34万元。高淳陶瓷刘宝春涉嫌内幕交易案例2009年2月到4月，时任南京市经委主任的刘宝春全程

2009年11月26日，公安机关以涉嫌内幕交易及泄漏内幕信息为由，将陈巧玲刑事拘留。接着，刘宝春也因为涉嫌内幕交易而被刑事拘留。据了解，目前除刘宝春外，还有多个单位的多名与本案有关的官员、负责人，都在接受公安部、证监会稽查总队等方面的调查。高淳陶瓷刘宝春涉嫌内幕交易案例2009年11月26日，公安机关以涉嫌内幕交易及泄漏

2009年1月9日，原广发证券总裁董正青等3人涉嫌泄露内幕信息和内幕交易案，在广州市天河区法院作出一审判决。董正青犯泄露内幕信息罪，判处有期徒刑四年，并处罚金人民币300万元；董正青弟弟董德伟犯内幕交易罪，判处有期徒刑四年，并处罚金人民币2500万元：董正青同学赵书亚犯内幕交易罪，判处有期徒刑一年九个月，并处罚金人民币100万元。广发证券董正青内幕交易案例

2009年1月9日，原广发证券总裁董正青等3人涉嫌泄

据广州市天河区人民检察院指控，董正青2006年将“广发证券借壳延边公路上市”的内幕信息透露给被告人董德伟和赵书亚，董德伟和赵书亚利用该内幕信息大量买卖延边公路股票，分别获利人民币5000多万元和101.73万元。

2009年3月27日下午，广州市中级人民法院对董正青内幕交易案进行二审（终审）宣判，驳回董正青等人的上诉，维持原判。广发证券董正青内幕交易案例

据广州市天河区人民检察院指控，董正青2006年将“广

康佳集团李建兴内幕交易案例

2008年1月23日，时任康佳集团财务中心总经理助理的李建兴对康佳集团2007年度财务报表进行了审阅，知悉康佳集团2007年度净利润有较大幅度增长的信息；2008年3月19日，李建兴对康佳集团2007年年报审计初稿进行了审核，并于4月4－6日知悉深康佳2007年年报审计最终结果。康佳集团2007年度业绩预增信息和2007年年报信息是《证券法》规定的尚未公开的内幕信息。康佳集团2007年度业绩预增信息敏感期为2008年1月23日至2008年1月30日（业绩预增信息公告日），深康佳2007年年度报告中的财务报告信息敏感期为2008年3月19日至2008年4月7日（年报公告日）。康佳集团李建兴内幕交易案例康佳集团李建兴内幕交易案例（续）

李建兴在上述内幕信息敏感期内买卖“深康佳A”股票：2008年1月30日，李建兴通过其本人证券账户买入“深康佳A”2600股，于2008年2月13日全部卖出；2008年3月24日，买入“深康佳A”6600股；2008年4月7日买入“深康佳A”16900股，卖出6600股；2008年4月11日，卖出“深康佳A"6900股；2008年4月15日卖出“深康佳A"10000股。以上交易共盈利29534.09元。

2009年11月6日，中国证监会对李建兴的内幕交易行为作出行政处罚决定：没收李建兴未发所得29534.09元，并处以5万元罚款。康佳集团李建兴内幕交易案例（续）内幕交易、泄漏内幕信息罪

《刑法》第一百八十条：“证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄漏该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。”内幕交易、泄漏内幕信息罪

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注意：追诉标准：证券交易成交额累计在五十万元以上的；获利获利或者避免损失数累计在十五万元以上的；多次进行内幕交易、泄漏内幕信息的。

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深深房案例

2003年6月，深深房前董事长叶环保因为内幕交易和失职、滥用职权两项罪名，被判处有期徒刑9年并处以80万元罚款。这是国内上市公司董事长以内幕交易定罪判刑的首宗条件。◆注意：追诉标准：证券交易成交额累计在五十万元以

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黄光裕案例

2007年4月至9月，黄光裕作为北京中关村公司的实际控制人、董事，在决定该公司与其他公司重大资产重组事项期间，指使他人使用其控制的82个股票账户购入该公司股票，成交额累计人民币14.15亿元。至上述资产重组、置换信息公告日，上述股票账户的账面收益为人民币3.09亿余元。2007年9月至11月，黄光裕违反国家有关规定，非法买卖港币8.22亿余元。此外，2006年至2008年间，黄光裕作为国美电器和北京鹏润房地产公司的法定代表人，为给两公司谋取不正当利益，直接或指使他人给予项怀珠（公安部经侦局原副局长兼北京直属总队原总队长）等5名国家工作人员的款物折合人民币456万余元。◆黄光裕案例

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黄光裕案例

2010年5月18月，北京市第二中级法院以黄光裕犯内幕交易罪，判处有期徒刑9年，并处罚金6亿元；犯非法经营罪，判处有期徒刑8年，并处没收财产2亿元；犯单位行贿罪，判处有期徒刑2年；数罪并罚，决定执行有期徒刑14年，并处罚金6亿，没收财产2亿元。原中关村董事长许钟民因内幕交易、泄漏内幕信息罪（从犯）以及单位行贿罪，获刑三年，黄光裕之妻、原中关村监事杜鹃因内幕交易罪获刑三年零六个月。国美电器、北京鹏润房地产公司因单位行贿罪分别被处罚金人民币500万元和120万元。◆黄光裕案例

◆天山纺织案例2009年7月，天山纺织筹划资产重组，新疆凯迪投资有限责任公司（以下简称凯迪投资）总经理姚荣江和公司副总经理兼资产管理部经理曹戈均为内幕信息知情人。7月23日天山纺织股票停牌前，姚荣江将重组信息泄露给王某，后者通过其控制的多个证券账户集中买入天山纺织股票100余万股。同时，曹戈将重组信息泄露给陈某，后者利用其本人及亲属账户大量买入天山纺织股票。中国证监会初步认定，姚荣江、曹戈等人的上述行为，涉嫌构成《中华人民共和国刑法》第180条规定的内幕交易罪及泄露内幕信息罪，达到立案追诉标准，因此将该案依法移送公安机关追究刑事责任。据了解，公安机关经立案侦查，目前已向人民检察院依法提请对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的姚荣江、曹戈、王某等犯罪嫌疑人批准逮捕。◆天山纺织案例2009年7月，天山纺织筹划资产重组，新疆凯虚假陈述罪（违规披露、不披露重要信息罪）

《刑法》第161条规定：“依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益，或者有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金”。

◆注意：追诉标准：造成股东、债权人或者其他人直接经济损失额累计在五十万元以上；虚增或者虚减资产、利润百分之三十以上；在公司财务会计报告中将亏损披露为盈利，或者将盈利披露为亏损。虚假陈述罪（违规披露、不披露重要信息罪）◆注意：追

◆ST科龙顾雏军案例

2008年1月30日，佛山市中院作出一审判决：ST科龙原实际控制人、原董事长顾雏军违规披露、不披露重要信息罪、虚报注册资本罪和挪用资金罪三项罪名成立，数罪并罚，判处有期徒刑十年，并处罚金680万。ST科龙原首席财务官姜宝军也因上述三个罪名被判处有期徒刑5年、罚金12万元。

2009年4月9日，广东省高院对顾雏军案作出终审裁定，裁定驳回上述、维持原判。◆ST科龙顾雏军案例

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东方电子案例

2003年1月17日，因提供虚假财会报告罪，东方电子原董事长、总经理隋元柏目前被烟台市中级人民法院一审判处有期徒刑二年，并处罚金人民币5万元；原董事、副总经理、董事会秘书高峰被一审判处有期徒刑一年，并处罚金人民币2.5万元；原财务总监、总会计师方跃被一审判处有期徒刑一年，缓刑一年，并处罚金人民币5万元。◆东方电子案例上市公司的规范运作上市公司的规范运作第一部分上市公司规范运作的重点问题第一部分一、上市公司规范运作的重点问题（一）上市公司控股股东、实际控制人行为的规范问题《公司法》第20条：“公司股东应当遵守法律、行政法规和公司章程，依法行使股东权利，不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益”。第21条：“公司的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员不得利用其关联关系损害公司利益。”一、上市公司规范运作的重点问题（一）上市公司控股股东、实际控1、控股股东、实际控制人及其关联方不得侵占上市公司资金

《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》（2003年8月28日证监会国资委证监发[2003]56号）（1）控股股东及其他关联方与上市公司发生的经营性资金往来中，禁止占用上市公司资金。控股股东及其他关联方不得要求上市公司为其垫支工资、福利、保险、广告等期间费用，也不得互相代为承担成本和其他支出。1、控股股东、实际控制人及其关联方不得侵占上市公司资金《关（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用：

有偿或无偿地拆借公司的资金给控股股东及关联方使用；通过银行或非银行金融机构向关联方提供委托贷款；委托控股股东及其他关联方进行投资活动；为控股股东及其他关联方开具没有真实交易背景的商业承兑汇票；代控股股东及其他关联方偿还债务；中国证监会认定的其他方式。（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东及其他关联方使用：

注意：非经营性资金往来必须坚持“自上而下”单项流动原则；允许上市公司实际控制人及其关联方以低息或者无偿向上市公司提供资金，但绝对不允许上市公司以任何形式将资金直接或间接地提供给实际控制人及其关联方。（2）上市公司不得以下列方式将资金直接或间接地提供给控股股东三九医药案例

截至2007年6月30日，三九集团及其关联公司对三九医药及其子公司非经营性占用资金额为37.4亿元。中国证监会曾于2002年7月4日，对上述资金占用事项做出了行政出发决定：对三九医药处以罚款人民币50万元；对三九医药原董事长赵新民先处以警告，并处罚款人民币10万元；对原董事兼董事会秘书许宁处以警告，并处罚款人民币5万元。三九医药案例*ST丹化案例

2006年度，控股股东丹化集团新增占用*ST丹化资金13380万元，上述资金占用行为严重损害了上市公司利益，且丹化集团未及时通知*ST丹化进行披露。截至2006年12月31日，丹化集团占用*ST丹化资金余额为69698万元。

2008年1月28日，深交所作出纪律处分决定：对丹化集团、*ST丹化、*ST丹化原董事长梁健、总经理鲍龙飞、原董事陈泳妃、独立董事于敏、原财务总监孙凯捷及副总经理王福成等人予以公开谴责处分。*ST丹化案例东阿阿胶案例

2009年10月23日，东阿阿胶召开第六届董事会第十一次会议，审议通过了《对闲置自有资金实施委托贷款的议案》，利用公司闲置自有资金5.2亿元，通过中国银行深圳分行向公司控股股东华润东阿阿胶公司的关联人－－华润（集团）有限公司内部有资金需求的企业发放委托贷款，期限为一年，年收益率为4.2％。因上述议案与《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》不符，2009年10月28日，东阿阿胶召开第六届董事会第十二次会议，审议通过了《关于取消利用闲置自有资金实施委托贷款的议案》，取消本次利用闲置自有资金实施委托贷款事宜。东阿阿胶案例中关村案例

2009年6月27日，中关村（000931）公告称，公司决定向第一大股东北京鹏泰投资有限公司借款3.9亿元，借款利率为6.903％。公司董事刘力文投了反对票，其理由为：“因本项议案中涉及的企业间资金拆解的利息约定违反了现行法律规定”。据了解，目前银行一年期贷款利率为5.31％。中关村案例（3）上市公司为其控股子公司提供资金等财务资助时应该遵循的原则

①上市公司为其控股子公司提供资金等财务资助时，控股子公司的其他股东原则上应按出资比例提供同等条件的财务资助。

其他股东为上市公司的控股股东、实际控制人及其关联方的，其他股东必须按出资比例提供财务资助，且条件同等。（3）上市公司为其控股子公司提供资金等财务资助时应该遵循的原汕电力案例

2006年12月21日