中文稿-信用风险管理课件

信用风险管理----增强中国金融企业稳健经营能力华东师范大学金融与统计学院风险管理与保险系周斌博士

bzhou@信用风险管理1中国某银行信用风险管理案例分析信用风险管理研究演讲内容中国某银行信用风险管理案例分析演讲内容2中国某银行信用风险管理研究案例分析为探究我国商业银行信贷风险的特征和成因，我们对某市国有商业银行1998－2005年剥离和核销的368笔总额人民币80000万元的企业不良贷款的成因进行了分析。通过对诱发贷款风险原因的剖析，结合中国特殊的金融生态环境，我们将信贷风险的成因分为以下三类：中国某银行信用风险管理研究案例分析为探究我国商业银行信贷风险3企业经营因素：经营管理、技术水平、资金、品牌、诚信度等；银行管理因素：涉及银行的贷前调查水平、贷后管理水平、银行治理结构等；外部因素：政府干预、市场变化、信用环境、不可抗力等。通过因子分析，揭示出368笔贷款劣变的最主要因素来自于政府干预、企业经营管理水平低下、市场变化、银行治理结构缺陷、企业的诚信水平等。企业经营因素：经营管理、技术水平、资金、品牌、诚信度等；4信贷风险因子分析

信贷风险因子分析5就目前我国商业银行基于财务指标的信贷风险评估系统的局限性，有必要建立一个全方位体现信贷企业风险的评估系统。此系统应包括以下四个模块：企业效能评价

以企业年度财务报表为数据基础，计算规定的评价比率指标，从企业的偿债能力、财务效益、资产运营和发展能力四个方面进行效能的综合测评。进一步完善财务分析，从量化指标来分析判断企业的发展能力。就目前我国商业银行基于财务指标的信贷风险评估系统的局限性，有6

信贷资源配置中行业风险评估

目前的信贷风险评价系统没有涉及行业风险，然而在市场经济传导机制的作用下，某一行业兴衰决定行业内企业生存状态，同时影响产业链中不同行业企业的发展，行业景气度已日益成为反映宏观经济运行质量的重要指标，是投资决策和信贷资源配置的重要依据。特别在我国具有明显周期性宏观调控特征的市场经济中，经济的高涨或抑制受到市场和政策双重影响，行业景气变化具有很大的不确定性和不可预见性，作用在企业层面上，将直接影响到银行信贷资金安全。信贷资源配置中行业风险评估目前的信贷风险评价系统没有涉7政府风险评价

政府干预是我国商业银行不良信贷资产生成的重要原因。鉴于此，对信贷企业所在地政府政策和行为的评估应成为我国商业银行信贷风险评估的一项重要内容。大量的案例表明，地方政府在银行贷款前期，贷款过程中，贷款后，以及银行依法处置企业不良贷款时都存在较强的行政干预行为，主要形式有：利用行政权利对银行施加压力，对特定项目进行贷款；挪用信贷资金，改变贷款用途；利用企业改组、兼并、破产转移银行信贷资产，悬空、逃废银行债务；对银行依法催讨和处置抵押物设立层层障碍等等。信贷企业道德风险的评价

从依法纳税、遵守合同、报表真实性和及时还贷程度四个层次来考量企业诚信。政府风险评价政府干预是我国商业银行不良信贷资产生成的重要8多维信贷风险评估系统框架图多维信贷风险评估系统框架图9企业信用风险来源应收账款其他应收票据具有追索权的融资项目融资结构型融资具有追索权的租赁衍生品暴露外汇风险、利率风险、商品风险等抵押风险母公司担保或第三方担保商业信用证和备用信用证企业信用风险来源10信用风险管理研究

信用风险管理背景经济环境的波动性和政策的变动降低了我们对信用风险的把握能力过度追求业绩的行为容易忽视商业活动中的制衡机制正确识别和精确的计量信用风险可以有效地提高中国金融企业抗风险能力信用风险管理研究

信用风险管理背景11

不同金融产品有不同的信用风险特征:纯债权(务)类的(如贷款、企业债券和期权)；或有债务(如互换，远期)；风险敞口和违约概率及挽回率有很大的差异，尤其是从组合的角度考虑信用风险，此时必须考虑违约的相关性违约概率与挽回率和风险敞口本身可能存在相关性1

度量信用风险的复杂性不同金融产品有不同的信用风险特征:度量信用风险的复12信用政策

&信用步骤

信用风险

管理管理，控制与实施

风险测量方法技术

&数据完整性信用策略

&风险容忍信用风险管理框架信用策略&风险容忍重估信用政策

&信用步骤信用风险管理，控制与实施

风险13销售渠道合同&文件信用分析信贷限额定价&条款信用分析信贷决策收款信贷政策抵押品承兑投资组合管理财务分析减小风险抵押管理客户管理风险暴露管理管理报告风险暴露累积回收信用得分分享评级风险管理信用风险管理的相关活动合规组织报告交易销售渠道合同&文件信用分析信贷限额定价&条款信用分析信贷14信用风险管理程序信贷政策信贷准核权限制设置定价条款和条件文件：契约与合同抵押品与保证金收账、拖欠及问题的解决管理风险暴露聚合控制定期帐户审查支付信用条件遵守契约、条款技术/报告交易/记账风险调收益销售渠道风险策略贷款标准信贷申请分析产业融资信用信用评分与信用评级评估管理监控风险管理组合管理集中投资分散化投资呆账备抵降低风险目标风险暴露类型工具与方法信用风险管理程序信贷政策管理风险暴露销售渠道评估管理监控风险15信用策略&风险容忍度具体的量化目标有关信用风险管理的方法论信用策略陈述及风险容忍度对商业计划的调整信用政策信用风险管理程序提高利润报告信用策略

常见绩效衡量标准信用风险目标及风险容忍度信用策略&风险容忍度具体的量化目标信用策略陈述及风险容忍16基础:信用评级与贷款标准风险的来源与发现,信用管理等.短期：管理预期损失风险确认,安排交易,审批，价格决策与预留,近期:管理经济资本与信用在险价值组合风险集中,基于风险的限额等

管理风险／收益定价决策，绩效衡量企业与客户细分等信用风险管理基本架构的商业模式基础:信用评级与贷款标准短期：管理预期损失近期:管理经济17全面考虑可预计损失与不可预计损失可预计损失在预料之中是一种商业成本合同中的欠款错误定价相对较易衡量估量可预计损失须知道违约概率与违约严重程度不可预计损失不可预料同时不可避免应提前做好准备预留一定的资本分配到业务中难以衡量估量不可预计损失需要对潜在损失进行定性分析全面考虑可预计损失与不可预计损失可预计损失不可预计损失18信用风险研究中的数据问题历史数据，如会计数据，评级市场数据，如公司债券价格，股价，特别是信用衍生产品的报价数据的缺乏和其真实性有效性是目前度量信用风险的主要困难

信用风险研究中的数据问题195C要素分析法：1、道德品质(Character)2、还款能力(Capacity)3、资本实力(Capital)4、担保(Collateral)5、经营环境条件(Condition)5W要素分析法：1、借款人(Who)2、借款用途(Why)3、还款期限(When)4、担保物(What)5、如何还款(How)5P要素分析法：1、个人因素(Personal)2、借款目的(Purpose)3、偿还(Payment)4、保障(Protection)5、前景(Perspective)传统的管理信用风险的手段5C要素分析法：传统的管理信用风险的手段20有信用评级系统,每个债务人都有信用等级,它影响资产的定价和折现率每一信用等级中的所有债务人具有相同的迁移和违约概率资产收益的变化是由系统风险和特殊风险(单个债务人特有的)的共同作用引起的.系统风险可由一些不同国家和行业的证券指数表示,不同债务人的资产收益的相关性可用它们的证券收益的相关性近似.即期和远期利率是确定的(因此模型对利率变化不敏感).

信用度量技术基本假设信用度量技术基本假设21传统分析：基于历史数据采用传统的统计方法现代分析：基于市场变量（资产，股价，利率，汇率等）的演化采用未定权益（ContingentClaim)定价方法

传统与现代信用分析方法比较传统分析：现代分析：传统与现代信用分析方法比较22传统管理方法：设立信用额度设立对借款人的信贷质量分级评估系统利用信用改良工具（抵押，第三方担保，约定事项等）现代管理方法：对信用风险敞口进行评估广泛使用信用衍生工具转移或分散风险传统与现代风险管理方法比较传统管理方法：现代管理方法：传统与现代风险管理方法比较23信用衍生物可以看作是将信用风险从订约的一方转移给另一方的工具；在市场风险管理时，转移的是整体风险（利率，汇率和证券等风险）信用风险管理时，转移的是订约方由于可能的信用事件而产生的风险

信用衍生物信用衍生物可以看作是将信用风险从订约的一方转移给另一方的工具24信用风险研究的热点是公司违约的高度依赖性.这在公司债券的投资组合,和一些信用衍生产品的定价中有重要价值.违约依赖性既有宏观因素也有微观因素,由于企业在相同的宏观经济背景下运营,如市场利率,通货膨胀率,GDP的增长和油价等导致违约的依赖性称为违约相关性(defaultcorrelation);由于公司在经营中的互相联系如供货关系,持有对方资产等引起的违约依赖性称为违约传染性(defaultcontagion)信用风险研究的热点问题信用风险研究的热点是公司违约的高度依赖性.这在公司债券的投资25信用风险管理更多的是一个保险问题，而不是套期保值；对于投资组合整体的信用风险暴露，更多地采取分散风险的办法以避免头寸暴露的过分集中当信用风险中系统性成分（利率，汇率等）被识别时，可以利用相应的信用衍生产品进行保护以实现信用风险管理的目的信用风险管理几点结论信用风险管理更多的是一个保险问题，而不是套期保值；信用风险管2627

周斌博士曾先后在中外金融企业担任重要职务，包括海外某金融集团（大中华区）首席经济学家，某证券投资顾问公司总经理，某银行总行研究开发部研究员等。周斌博士擅长宏观经济分析，投资分析，风险管理和保险。周斌博士目前担任华东师范大学金融与统计学院风险管理与保险系系主任。27

周斌博士曾先后在中外金融企业担任重要职务，包括海外某金27

ThanksThanks28信用风险管理----增强中国金融企业稳健经营能力华东师范大学金融与统计学院风险管理与保险系周斌博士

bzhou@信用风险管理29中国某银行信用风险管理案例分析信用风险管理研究演讲内容中国某银行信用风险管理案例分析演讲内容30中国某银行信用风险管理研究案例分析为探究我国商业银行信贷风险的特征和成因，我们对某市国有商业银行1998－2005年剥离和核销的368笔总额人民币80000万元的企业不良贷款的成因进行了分析。通过对诱发贷款风险原因的剖析，结合中国特殊的金融生态环境，我们将信贷风险的成因分为以下三类：中国某银行信用风险管理研究案例分析为探究我国商业银行信贷风险31企业经营因素：经营管理、技术水平、资金、品牌、诚信度等；银行管理因素：涉及银行的贷前调查水平、贷后管理水平、银行治理结构等；外部因素：政府干预、市场变化、信用环境、不可抗力等。通过因子分析，揭示出368笔贷款劣变的最主要因素来自于政府干预、企业经营管理水平低下、市场变化、银行治理结构缺陷、企业的诚信水平等。企业经营因素：经营管理、技术水平、资金、品牌、诚信度等；32信贷风险因子分析

信贷风险因子分析33就目前我国商业银行基于财务指标的信贷风险评估系统的局限性，有必要建立一个全方位体现信贷企业风险的评估系统。此系统应包括以下四个模块：企业效能评价

以企业年度财务报表为数据基础，计算规定的评价比率指标，从企业的偿债能力、财务效益、资产运营和发展能力四个方面进行效能的综合测评。进一步完善财务分析，从量化指标来分析判断企业的发展能力。就目前我国商业银行基于财务指标的信贷风险评估系统的局限性，有34

信贷资源配置中行业风险评估

目前的信贷风险评价系统没有涉及行业风险，然而在市场经济传导机制的作用下，某一行业兴衰决定行业内企业生存状态，同时影响产业链中不同行业企业的发展，行业景气度已日益成为反映宏观经济运行质量的重要指标，是投资决策和信贷资源配置的重要依据。特别在我国具有明显周期性宏观调控特征的市场经济中，经济的高涨或抑制受到市场和政策双重影响，行业景气变化具有很大的不确定性和不可预见性，作用在企业层面上，将直接影响到银行信贷资金安全。信贷资源配置中行业风险评估目前的信贷风险评价系统没有涉35政府风险评价

政府干预是我国商业银行不良信贷资产生成的重要原因。鉴于此，对信贷企业所在地政府政策和行为的评估应成为我国商业银行信贷风险评估的一项重要内容。大量的案例表明，地方政府在银行贷款前期，贷款过程中，贷款后，以及银行依法处置企业不良贷款时都存在较强的行政干预行为，主要形式有：利用行政权利对银行施加压力，对特定项目进行贷款；挪用信贷资金，改变贷款用途；利用企业改组、兼并、破产转移银行信贷资产，悬空、逃废银行债务；对银行依法催讨和处置抵押物设立层层障碍等等。信贷企业道德风险的评价

从依法纳税、遵守合同、报表真实性和及时还贷程度四个层次来考量企业诚信。政府风险评价政府干预是我国商业银行不良信贷资产生成的重要36多维信贷风险评估系统框架图多维信贷风险评估系统框架图37企业信用风险来源应收账款其他应收票据具有追索权的融资项目融资结构型融资具有追索权的租赁衍生品暴露外汇风险、利率风险、商品风险等抵押风险母公司担保或第三方担保商业信用证和备用信用证企业信用风险来源38信用风险管理研究

信用风险管理背景经济环境的波动性和政策的变动降低了我们对信用风险的把握能力过度追求业绩的行为容易忽视商业活动中的制衡机制正确识别和精确的计量信用风险可以有效地提高中国金融企业抗风险能力信用风险管理研究

信用风险管理背景39

不同金融产品有不同的信用风险特征:纯债权(务)类的(如贷款、企业债券和期权)；或有债务(如互换，远期)；风险敞口和违约概率及挽回率有很大的差异，尤其是从组合的角度考虑信用风险，此时必须考虑违约的相关性违约概率与挽回率和风险敞口本身可能存在相关性1

度量信用风险的复杂性不同金融产品有不同的信用风险特征:度量信用风险的复40信用政策

&信用步骤

信用风险

管理管理，控制与实施

风险测量方法技术

&数据完整性信用策略

&风险容忍信用风险管理框架信用策略&风险容忍重估信用政策

&信用步骤信用风险管理，控制与实施

风险41销售渠道合同&文件信用分析信贷限额定价&条款信用分析信贷决策收款信贷政策抵押品承兑投资组合管理财务分析减小风险抵押管理客户管理风险暴露管理管理报告风险暴露累积回收信用得分分享评级风险管理信用风险管理的相关活动合规组织报告交易销售渠道合同&文件信用分析信贷限额定价&条款信用分析信贷42信用风险管理程序信贷政策信贷准核权限制设置定价条款和条件文件：契约与合同抵押品与保证金收账、拖欠及问题的解决管理风险暴露聚合控制定期帐户审查支付信用条件遵守契约、条款技术/报告交易/记账风险调收益销售渠道风险策略贷款标准信贷申请分析产业融资信用信用评分与信用评级评估管理监控风险管理组合管理集中投资分散化投资呆账备抵降低风险目标风险暴露类型工具与方法信用风险管理程序信贷政策管理风险暴露销售渠道评估管理监控风险43信用策略&风险容忍度具体的量化目标有关信用风险管理的方法论信用策略陈述及风险容忍度对商业计划的调整信用政策信用风险管理程序提高利润报告信用策略

常见绩效衡量标准信用风险目标及风险容忍度信用策略&风险容忍度具体的量化目标信用策略陈述及风险容忍44基础:信用评级与贷款标准风险的来源与发现,信用管理等.短期：管理预期损失风险确认,安排交易,审批，价格决策与预留,近期:管理经济资本与信用在险价值组合风险集中,基于风险的限额等

管理风险／收益定价决策，绩效衡量企业与客户细分等信用风险管理基本架构的商业模式基础:信用评级与贷款标准短期：管理预期损失近期:管理经济45全面考虑可预计损失与不可预计损失可预计损失在预料之中是一种商业成本合同中的欠款错误定价相对较易衡量估量可预计损失须知道违约概率与违约严重程度不可预计损失不可预料同时不可避免应提前做好准备预留一定的资本分配到业务中难以衡量估量不可预计损失需要对潜在损失进行定性分析全面考虑可预计损失与不可预计损失可预计损失不可预计损失46信用风险研究中的数据问题历史数据，如会计数据，评级市场数据，如公司债券价格，股价，特别是信用衍生产品的报价数据的缺乏和其真实性有效性是目前度量信用风险的主要困难

信用风险研究中的数据问题475C要素分析法：1、道德品质(Character)2、还款能力(Capacity)3、资本实力(Capital)4、担保(Collateral)5、经营环境条件(Condition)5W要素分析法：1、借款人(Who)2、借款用途(Why)3、还款期限(When)4、担保物(What)5、如何还款(How)5P要素分析法：1、个人因素(Personal)2、借款目的(Purpose)3、偿还(Payment)4、保障(Protection)5、前景(Perspective)传统的管理信用风险的手段5C要素分析法：传统的管理信用风险的手段48有信用评级系统,每个债务人都有信用等级,它影响资产的定价和折现率每一信用等级中的所有债务人具有相同的迁移和违约概率资产收益的变化是由系统风险和特殊风险(单个债务人特有的)的共同作用引起的.系统风险可由一些不同国家和行业的证券指数表示,不同债务人的资产收益的相关性可用它们的证券收益的相关性近似.即期和远期利率是确定的(因此模型对利率变化不敏感).

信用度量技术基本假设信用度量技术基本假设49传统分析：基于历史数据采用传统的统计方法现代分析：基于市场变量（资产，股价，利率，汇率等）的演化采用未定权益（ContingentClaim)定价方法

传统与现代信用分析方法比较传统分析：现代分析：传统与现代信用分析