何谓货币的时间价值课件

11輕鬆理財.快樂人生「投資未來」系列講座~1與談人：孫蘭英協理中國國際商業銀行個人金融部2005.10.12輕鬆理財.快樂人生「投資未來」系列講座~12認清時間價值投資的風險及報酬檢及標目12視財狀況理定設3財務個4人資產負債析分表編製理財計劃資5產配置：‧‧‧‧‧輕鬆理財快樂人生3認清時間價值投資的風險及報酬檢及標目12視財狀況理定設3財務1、認清時間價值~I一、何謂貨幣價值？“貨幣價值”是指它對商品、服務的購買力；一般而言，物價全面上揚引發的“通貨膨脹”（inflation）會造成貨幣購買力下降，貨幣價值貶低。二、何謂貨幣的時間價值？是指“今天”的一塊錢比“未來”的一塊錢有價值，因為“今天”的一塊錢可透過做存款或投資其他理財工具的方式產生收益。

◆41、認清時間價值~I一、何謂貨幣價值？◆41、認清時間價值~II例如：a.投資年報酬率5%的商品，一年後本利可取回NT$1x(1+5%)=NT$1.05二年後本利可取回NT$1x(1+5%)x(1+5%)=NT$1.1025b.本金100萬投資年報酬率5%的商品需要幾年就能賺另一個100萬？72/5=14.4年（即所謂的“七二黃金定律”）上述二例顯示出只要妥善地運用手中的資金，經過時間的累積，可以創造出財富。◆51、認清時間價值~II例如：a.投資年報酬率5%的商品，一1、認清時間價值~III三、“通貨膨脹”的前兆：（一）消費者物價指數（CPI）持續上揚，以國內為例：（二）央行開始連續性升息：自2004/9/30開始，我國央行已連續五次調高利率，目前重貼現率為2.125%全球通貨膨脹威脅有逐漸成形的趨勢，現階段理財規劃必須要正視它的存在，預做防備。

◆94年3月4月5月6月7月8月CPI年增率2.3%1.64%2.31%2.39%2.37%3.56%61、認清時間價值~III三、“通貨膨脹”的前兆：◆1、認清時間價值~IV四、結論與建議：（一）貨幣的時間價值觀念與個人理財息息相關，唯有有效地運用持有的現金資產，透過時間的複利效果，才能打敗通貨膨脹，進而創造出貨幣的最大價值。（二）國內物價受國際油價、風災等因素影響，通貨膨脹蠢蠢欲動，以目前銀行一年定期存款利率約1.9%與物價年增率約2~3%比較，個人理財若只以新台幣存款為主，勢將無法創造出理想的貨幣時間價值。﹙三﹚【全球化資產配置】是兼具有效創造貨幣時間價值與投資

風險分散的最佳策略。◆71、認清時間價值~IV四、結論與建議：◆72、投資的風險及報酬~I一、投資的風險與報酬的關係：★天下沒有白吃的午餐，高報酬的投資商品一定伴隨著相當程度的風險。二、投資風險的分類：☆系統風險，又稱市場風險，如災難、戰爭、政變等。☆非系統風險，即個別風險，如某上市公司股價因營收轉差而下跌。☆流動性風險：變現性的高低。◆82、投資的風險及報酬~I一、投資的風險與報酬的關係：◆82、投資的風險及報酬~II☆利率風險：利率上升，債券價格下跌，☆匯率風險：海外投資時，常發生本金或投資收益的減損。☆信用風險：債券發行公司無法履行還本負息的承諾。三、評估個人投資風險承受度應考慮的主要因素：★年齡：100–年齡=高風險性投資所佔的百分比例★個人投資屬性：保守、穩健或積極★預計投資期間的長短★現有資產總額的高低程度◆92、投資的風險及報酬~II☆利率風險：利率2、投資的風險及報酬~III四、結論：以資產配置（AssetAllocation）投資模式來達成特定收益下最低風險或固定風險下最高收益的理財目標：★挑選資產類別間呈現負相關的投資商品★幣別多樣化：NTD,USD,JPY,EUR,CAD,AUD★投資區域國際化(Globalization)★嚴守停利停損的紀律◆102、投資的風險及報酬~III四、結論：以資產配置（Asse

3、設定理財目標及檢視財務狀況~I一、個人或家庭進行財務規劃的第一個步驟就是：設定屬於自己的理財目標。與人類生命週期相關的理財目標包括：★短期－購車、出國留學、結婚★中期－購屋、子女教育基金★長期－退休安養基金二、財務規劃的第二個步驟就是：檢視個人目前財務狀況。內容包括:日常現金流入與支出的金額與頻率現有資產總額◆113、設定理財目標及檢視財務狀況~I一、個人或家庭進行財務規

3、設定理財目標及檢視財務狀況~II三、財務規劃的第三個步驟就是：評估個人未來的財務狀況與計劃。內容包括:因設定的理財目標而產生的短,中,長期現金需求量確定資金缺口發生的時間與金額（參考下頁圖表）擬訂合適的資產配置投資計劃(AssetAllocation)定期檢視並做必要之資產配置調整四、建議：

﹙一﹚理財目標設定的主要目的不是在於要留下多少財富給後代子孫，而是讓自己一輩子不會為錢發愁。

﹙二﹚透過自身財務狀況的檢視除了能明瞭自設理財目標達成的可能性，並依需要在日常收支上做適當的調整。◆123、設定理財目標及檢視財務狀況~II三、財務規劃的第三個步有限收入與無限支出：年齡$支出收入13有限收入與無限支出：年齡$支出收入134、個人資產負債表分析~I一、資產（Assets）=負債（Liabilities）+淨值（NetWorth）個人理財的終極目標是透過智慧型地經營資產與管理負債，來追求淨值的穩定成長。二、資產的簡單分類：（一）流動資產—現金、銀行存款等具變現性高的特色，收益率偏低是它的缺點。144、個人資產負債表分析~I一、資產（Assets）=負債（4、個人資產負債表分析~II（二）近似流動資產—股票、債券、國內外共同基金等金融投資工具，變現性亦高，其價值會受相關金融行情波動而發生變化，保本效果較流動資產差，但投資收益率較高，具抵抗通貨膨脹能力。（三）固定資產—土地、房屋等。單價高、能產生租金收入、具保值效果等是其特色；缺點是變現性差。154、個人資產負債表分析~II（二）近似流動資4、個人資產負債表分析~III三、負債分類：（一）短期負債—信用卡循環信用、現金卡等，額度動用快速而方便，借款利息費用高。（三）中長期負債—如：消費性貸款，房屋貸款等。借款期間長，利息費用較短期負債低。四、透過資產負債表分析來提升理財績效：資產、負債表面上是一種存量概念，但若從它們衍生出的投資收益、利息支出觀之，正反映出一個人的理財活動軌跡。164、個人資產負債表分析~III三、負債分類：164、個人資產負債表分析~IV（一）資產面★保持適量的現金即可，維持過多的變現性會造成整體資產報酬率偏低的缺點。★金融資產風險屬性高低差異大，投資前一定要先充分瞭解，再依自己投資屬性做挑選。定期檢視此類資產的績效表現是理財活動中不可或缺的功課。（二）負債面★降低高借款利率的負債★利用政府房貸優惠措施：購屋不但降低利息支出，還具節稅效果。174、個人資產負債表分析~IV（一）資產面175、編製理財計劃：資產配置接續之前在“設定理財目標及檢視財務狀況”中提及的理財規劃~資產配置，在此再予以重點說明：一、投資應該抱持的態度:先求降低風險再求提高報酬二、“資產配置”是降低整體投資風險、追求長期穩定理財績效的不二法門。185、編製理財計劃：資產配置接續之前在“設定理財目標及檢視財務其他原因2%市場時機2%股票選擇5%資產分配91%影響投資成敗各因素的重要性19其他原因2%市場時機2%股票選擇5%資產分配影響投資成敗各因分散投資真的可以提高報酬?例：甲、乙各投資十萬元 報酬率(年)6%投資分配報酬率a.$20,000-100%b.$20,0000%c.$20,0004%d.$20,0008%e.$20,00012%

甲乙20分散投資真的可以提高報酬?例：甲、乙各投資十萬元 報酬率(年................25年後...............資產總值

429,187

550,288

甲乙===============================================21................25年後........第四季基金資產配置建議

保守型：一、股票－配置比例：35﹪基金類型：全球股票基金二、債券－配置比例：65﹪基金類型：30%全球政府債券基金、35%歐洲高收益債券基金三、幣別－美元65%，歐元35%配置原則：★全球經濟仍以復甦態勢向上，因此本季資產配置宜增加股票之佈局。全球型股票基金投資風險最為分散，適合保守型投資人列入投資組合。★歐洲缺乏升息的急迫性，投資歐債高收益基金可獲得收益穩定的效果。★美元匯率拜升息所賜，強勢地位不變。22第四季基金資產配置建議第四季基金資產配置建議

穩健型：一、股票－配置比例：50﹪基金類型：25%全球股票基金、25%亞洲基金二、債券－配置比例：50﹪基金類型：25%全球政府債券基金、25%歐洲高收益債券基金三、幣別－美元75%，歐元25%配置原則：★全球經濟仍以復甦態勢向上，因此本季資產配置宜增加股票之佈局。亞洲地區的日本、香港、印度經濟表現值得期待，考慮市場波動度大，宜做部份配置。★缺乏升息的急迫性，投資歐洲高收益債券基金可獲得收益穩定的效果。★股債五五配置，可均衡市場投資風險，符合穩健型投資人的投資屬性。23第四季基金資產配置建議第四季基金資產配置建議

積極型：一、股票－配置比例：80﹪基金類型：30%新興市場基金、

30%日本基金、10%能源基金10%生技基金二、債券－配置比例：20﹪基金類型：20%歐洲高收益債券基金三、幣別－美元70%，歐元20%，台幣10%配置原則：★本季資產配置可採”股優於債”之積極佈局。亞洲、新興歐洲地區均可配置，能源類長期走升態勢不變。★歐洲高收益債券基金收益穩定的效果可降低股市佈局風險。★美元強勢地位不變。24第四季基金資產配置建議打敗投資風險的最佳方法不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡===>分散投資，做好投資組合分批買進，長期投資===>以定期定額方式進行投資25打敗投資風險的最佳方法不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡25好的理財觀念與您分享....理財是終身事業開始得越早，成效越好。累積財富的起點存錢，掌握貨幣的時間價值。控制投資風險的方法分散投資(資產配置)獲得投資報酬的秘訣長期投資(定期定額)26好的理財觀念與您分享....理財是終身事業開始得越早，成效271輕鬆理財.快樂人生「投資未來」系列講座~1與談人：孫蘭英協理中國國際商業銀行個人金融部2005.10.128輕鬆理財.快樂人生「投資未來」系列講座~12認清時間價值投資的風險及報酬檢及標目12視財狀況理定設3財務個4人資產負債析分表編製理財計劃資5產配置：‧‧‧‧‧輕鬆理財快樂人生29認清時間價值投資的風險及報酬檢及標目12視財狀況理定設3財務1、認清時間價值~I一、何謂貨幣價值？“貨幣價值”是指它對商品、服務的購買力；一般而言，物價全面上揚引發的“通貨膨脹”（inflation）會造成貨幣購買力下降，貨幣價值貶低。二、何謂貨幣的時間價值？是指“今天”的一塊錢比“未來”的一塊錢有價值，因為“今天”的一塊錢可透過做存款或投資其他理財工具的方式產生收益。

◆301、認清時間價值~I一、何謂貨幣價值？◆41、認清時間價值~II例如：a.投資年報酬率5%的商品，一年後本利可取回NT$1x(1+5%)=NT$1.05二年後本利可取回NT$1x(1+5%)x(1+5%)=NT$1.1025b.本金100萬投資年報酬率5%的商品需要幾年就能賺另一個100萬？72/5=14.4年（即所謂的“七二黃金定律”）上述二例顯示出只要妥善地運用手中的資金，經過時間的累積，可以創造出財富。◆311、認清時間價值~II例如：a.投資年報酬率5%的商品，一1、認清時間價值~III三、“通貨膨脹”的前兆：（一）消費者物價指數（CPI）持續上揚，以國內為例：（二）央行開始連續性升息：自2004/9/30開始，我國央行已連續五次調高利率，目前重貼現率為2.125%全球通貨膨脹威脅有逐漸成形的趨勢，現階段理財規劃必須要正視它的存在，預做防備。

◆94年3月4月5月6月7月8月CPI年增率2.3%1.64%2.31%2.39%2.37%3.56%321、認清時間價值~III三、“通貨膨脹”的前兆：◆1、認清時間價值~IV四、結論與建議：（一）貨幣的時間價值觀念與個人理財息息相關，唯有有效地運用持有的現金資產，透過時間的複利效果，才能打敗通貨膨脹，進而創造出貨幣的最大價值。（二）國內物價受國際油價、風災等因素影響，通貨膨脹蠢蠢欲動，以目前銀行一年定期存款利率約1.9%與物價年增率約2~3%比較，個人理財若只以新台幣存款為主，勢將無法創造出理想的貨幣時間價值。﹙三﹚【全球化資產配置】是兼具有效創造貨幣時間價值與投資

風險分散的最佳策略。◆331、認清時間價值~IV四、結論與建議：◆72、投資的風險及報酬~I一、投資的風險與報酬的關係：★天下沒有白吃的午餐，高報酬的投資商品一定伴隨著相當程度的風險。二、投資風險的分類：☆系統風險，又稱市場風險，如災難、戰爭、政變等。☆非系統風險，即個別風險，如某上市公司股價因營收轉差而下跌。☆流動性風險：變現性的高低。◆342、投資的風險及報酬~I一、投資的風險與報酬的關係：◆82、投資的風險及報酬~II☆利率風險：利率上升，債券價格下跌，☆匯率風險：海外投資時，常發生本金或投資收益的減損。☆信用風險：債券發行公司無法履行還本負息的承諾。三、評估個人投資風險承受度應考慮的主要因素：★年齡：100–年齡=高風險性投資所佔的百分比例★個人投資屬性：保守、穩健或積極★預計投資期間的長短★現有資產總額的高低程度◆352、投資的風險及報酬~II☆利率風險：利率2、投資的風險及報酬~III四、結論：以資產配置（AssetAllocation）投資模式來達成特定收益下最低風險或固定風險下最高收益的理財目標：★挑選資產類別間呈現負相關的投資商品★幣別多樣化：NTD,USD,JPY,EUR,CAD,AUD★投資區域國際化(Globalization)★嚴守停利停損的紀律◆362、投資的風險及報酬~III四、結論：以資產配置（Asse

3、設定理財目標及檢視財務狀況~I一、個人或家庭進行財務規劃的第一個步驟就是：設定屬於自己的理財目標。與人類生命週期相關的理財目標包括：★短期－購車、出國留學、結婚★中期－購屋、子女教育基金★長期－退休安養基金二、財務規劃的第二個步驟就是：檢視個人目前財務狀況。內容包括:日常現金流入與支出的金額與頻率現有資產總額◆373、設定理財目標及檢視財務狀況~I一、個人或家庭進行財務規

3、設定理財目標及檢視財務狀況~II三、財務規劃的第三個步驟就是：評估個人未來的財務狀況與計劃。內容包括:因設定的理財目標而產生的短,中,長期現金需求量確定資金缺口發生的時間與金額（參考下頁圖表）擬訂合適的資產配置投資計劃(AssetAllocation)定期檢視並做必要之資產配置調整四、建議：

﹙一﹚理財目標設定的主要目的不是在於要留下多少財富給後代子孫，而是讓自己一輩子不會為錢發愁。

﹙二﹚透過自身財務狀況的檢視除了能明瞭自設理財目標達成的可能性，並依需要在日常收支上做適當的調整。◆383、設定理財目標及檢視財務狀況~II三、財務規劃的第三個步有限收入與無限支出：年齡$支出收入39有限收入與無限支出：年齡$支出收入134、個人資產負債表分析~I一、資產（Assets）=負債（Liabilities）+淨值（NetWorth）個人理財的終極目標是透過智慧型地經營資產與管理負債，來追求淨值的穩定成長。二、資產的簡單分類：（一）流動資產—現金、銀行存款等具變現性高的特色，收益率偏低是它的缺點。404、個人資產負債表分析~I一、資產（Assets）=負債（4、個人資產負債表分析~II（二）近似流動資產—股票、債券、國內外共同基金等金融投資工具，變現性亦高，其價值會受相關金融行情波動而發生變化，保本效果較流動資產差，但投資收益率較高，具抵抗通貨膨脹能力。（三）固定資產—土地、房屋等。單價高、能產生租金收入、具保值效果等是其特色；缺點是變現性差。414、個人資產負債表分析~II（二）近似流動資4、個人資產負債表分析~III三、負債分類：（一）短期負債—信用卡循環信用、現金卡等，額度動用快速而方便，借款利息費用高。（三）中長期負債—如：消費性貸款，房屋貸款等。借款期間長，利息費用較短期負債低。四、透過資產負債表分析來提升理財績效：資產、負債表面上是一種存量概念，但若從它們衍生出的投資收益、利息支出觀之，正反映出一個人的理財活動軌跡。424、個人資產負債表分析~III三、負債分類：164、個人資產負債表分析~IV（一）資產面★保持適量的現金即可，維持過多的變現性會造成整體資產報酬率偏低的缺點。★金融資產風險屬性高低差異大，投資前一定要先充分瞭解，再依自己投資屬性做挑選。定期檢視此類資產的績效表現是理財活動中不可或缺的功課。（二）負債面★降低高借款利率的負債★利用政府房貸優惠措施：購屋不但降低利息支出，還具節稅效果。434、個人資產負債表分析~IV（一）資產面175、編製理財計劃：資產配置接續之前在“設定理財目標及檢視財務狀況”中提及的理財規劃~資產配置，在此再予以重點說明：一、投資應該抱持的態度:先求降低風險再求提高報酬二、“資產配置”是降低整體投資風險、追求長期穩定理財績效的不二法門。445、編製理財計劃：資產配置接續之前在“設定理財目標及檢視財務其他原因2%市場時機2%股票選擇5%資產分配91%影響投資成敗各因素的重要性45其他原因2%市場時機2%股票選擇5%資產分配影響投資成敗各因分散投資真的可以提高報酬?例：甲、乙各投資十萬元 報酬率(年)6%投資分配報酬率a.$20,000-100%b.$20,0000%c.$20,0004%d.$20,0008%e.$20,00012%

甲乙46分散投資真的可以提高報酬?例：甲、乙各投資十萬元 報酬率(年................25年後...............資產總值

429,187

550,288

甲乙===============================================47................25年後........第四季基金資產配置建議

保守型：一、股票－配置比例：35﹪基金類型：全球股票基金二、債券－配置比例：65﹪基金類型：30%全球政府債券基金、35%歐洲高收益債券基金三、幣別－美元65%，歐元35%配置原則：★全球經濟仍以復甦態勢向上，因此本季資產配置宜增加股票之佈局。全球型股票基金投資風險最為分散，適合保守型投資人列入投資組合。